投资设立与增资 - 2024年12月公司与多方共同投资设立信远嘉善，认缴出资19750万元，占比39.50%[2] - 信远嘉善拟出资4000万元对无锡宜欣增资，占增资后股权比例11.76%[3] 财务数据 - 信远嘉善基金规模50000万元，其管理人信远正合2024年末资产总额1086129.82元，净资产 -589772.00元，营业收入1967920.77元，净利润 -1513402.58元[7][8] - 无锡宜欣2024年9月30日资产总额133130806.25元，负债总额23781662.45元，净资产109349143.80元，1 - 9月营业收入21193201.81元，净利润 -12166006.46元[12] 股权结构 - 无锡宜欣增资前杰华特认缴9000万元，占比60.00%；增资后认缴9000万元，占比52.94%[14] - 无锡宜欣增资前宜兴芯烨认缴4000万元，占比26.67%；增资后认缴4000万元，占比23.53%[14] - 无锡宜欣增资前杭州元亨和无锡市宜承各认缴1000万元，占比均为6.67%；增资后各认缴1000万元，占比均为5.88%[14] - 信远嘉善增资前未持股，增资后认缴2000万元，占比11.76%[14] 交易条款 - 目标公司本次增资投前估值为30000万元，增资方以4000万元认缴新增注册资本2000万元，剩余计入资本公积[19] - 协议签署日后10个工作日内提交工商变更材料，30个工作日内完成工商变更登记手续[20][21] - 若截至2028年12月31日目标公司未满足上市或被收购条件，增资方获回购权[21] - 回购对价为对应投资款加计年化8%收益（按单利计算）[21] 审批情况 - 2025年4月7日董事会第二届审计委员会第六次会议审议通过参股基金对外投资议案并提交董事会[31] - 2025年4月7日第二届第四次独立董事专门会议审议通过议案，认为未损害股东利益，同意提交董事会[32] - 2025年4月7日第二届董事会第八次会议审议通过议案，关联董事回避表决[33] - 2025年4月7日第二届监事会第七次会议审议通过议案，认为交易合规且未损害股东利益[34][35] 风险提示 - 本次涉及放弃金额合计2400万元，过去12个月内相关交易金额达3000万元以上，但未超公司最近一期经审计总资产或市值1%[5] - 本次公司参股基金对外投资不影响公司财务及经营成果，不侵害股东利益[29] - 本次交易达成存在不确定性，参股基金可能无法实现预期收益[30]

证券代码：688141 证券简称：杰华特 公告编号：2025-008 杰华特微电子股份有限公司 关于公司参股基金对外投资暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 杰华特微电子股份有限公司（以下简称"公司"）参股基金信远杰创（嘉 善）创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"信远嘉善"）拟对公司控股公 司无锡市宜欣科技有限公司（以下简称"无锡宜欣"）进行投资。 本次放弃优先增资权事项涉及关联交易，但不构成《上市公司重大资产 重组管理办法》规定的重大资产重组。本次交易实施不存在重大法律障碍。 本次事项已经公司第二届董事会第八次会议、第二届监事会第七次会议 及第二届董事会独立董事第四次专门会议审议通过，保荐机构发表了同意的核查 意见。本次事项无需提交股东大会审议。 相关风险提示：本次交易以最终签署的正式协议为准，交易的达成尚存在不 确定性。本次交易所涉及的标的在未来发展过程中，面临宏观经济波动、行业政 策变动、市场需求波动等不确定因素的影响，可能存在公司参股基金不能实现预 期收益的风险。公司 ...

证券代码：688141 证券简称：杰华特 公告编号：2025-009 杰华特微电子股份有限公司 第二届监事会第七次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 杰华特微电子股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月7日以现场 会议方式召开第二届监事会第七次会议（以下简称"本次会议"）。根据《杰 华特微电子股份有限公司章程》的规定，本次会议通知已于2025年4月2日以书 面通知方式送达。本次会议由公司监事会主席刘国强先生召集和主持，应参会 监事3名，实际参会监事3名。本次会议的召集、召开和表决情况符合《中华人 民共和国公司法》及有关法律法规的规定。 二、监事会会议审议情况 全体监事对本次监事会会议议案进行了审议，经表决形成如下决议： （一）审议通过了《关于公司参股基金对外投资暨关联交易的议案》 监事会认为：公司参股基金对外投资暨关联交易的事项符合国家的有关法律 法规以及内部制度规则的规定，本次交易建立在各方平等协商的基础上，交易遵 循了公平、公正、自愿的原则，不存在损害公司及公司 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予杰华特“买入”评级，参考可比公司 2025 年平均 PS 估值，给予杰华特 8X PS，对应市值 180 亿元，相较于当前市值有 39%的上升空间 [2][8][69] 报告的核心观点 - 杰华特以电源管理产品起家，延伸至信号链，2018 - 2024 年营收 CAGR 超 40%，实控人经验丰富，24 年实施股权激励绑定核心团队 [7] - 公司深耕模拟芯片核心市场，采用虚拟 IDM 模式，构建自有工艺平台，电源管理产品线全面布局，信号链产品线深度开发 [7] - 模拟芯片赛道国产化率提升空间大，全球竞争格局分散，国产厂商有切入机会 [7] - 公司重点发力 DrMOS，国产替代进度可期，其 30A - 90A 的 DrMOS 已量产爬坡，多相控制器产品将补全，形成完整产品矩阵 [7] - 预测 2024 - 2026 年公司营收为 17、22、28 亿元，电源管理和信号链业务有望推动营收增长和毛利率改善 [8][9][66] 根据相关目录分别进行总结 1. 电源管理起家的虚拟 IDM 模拟厂商 1.1 以电源管理芯片为主，逐步丰富信号链产品 - 杰华特 2013 年成立，以虚拟 IDM 为经营模式，目前以电源管理模拟芯片为主，逐步丰富信号链芯片产品组合，涵盖多类产品线 [15] - 公司电源管理起家，已形成多元产品矩阵，拥有四大类电源管理和五大类信号链产品线 [16] 1.2 公司实控人出身海外大厂，股权激励绑定核心团队 - 公司股权结构稳定，实控人 ZHOU XUN WEI 和黄必亮曾在凌特公司任设计工程师 [20] - 2024 年公司限制性股票激励计划设定业绩考核目标，以 2023 年营收为基数，2024 - 2027 年营收增速分别不低于 10%、20%、30%、40% [23] 1.3 2018 - 2024 年营收 CAGR 超 40%，持续加大研发投入 - 杰华特 2018 - 2024 年营收 CAGR 超 40%，2024 年营收近 17 亿元，同比增速达 30% [24] - 因市场竞争、研发投入等因素，公司毛利率下降，归母净利润下降 [25] - 截至 1H24，电源管理产品占主营业务收入超 9 成，产品应用范围广，消费电子和通讯营收占比近 7 成 [30] - 公司在电池管理和系统监测管理芯片项目投入大，有多个在研重点产品 [31] 1.4 虚拟 IDM 模式，构建自有工艺平台 - BCD 工艺能在同一芯片制作多种器件，应用于模拟芯片领域，朝高压、高功率、高密度方向发展 [32][36] - 杰华特采取虚拟 IDM 模式，已建构三大类工艺平台，1H24 在现有工艺基础上延展到 12 寸晶圆 90nm 及以下工艺 [37] 2. 深耕模拟芯片核心市场，重点发力 DrMOS 2.1 电源管理产品线全面布局，重点发力 DrMOS - 模拟芯片包括信号链 IC 和电源管理 IC，全球竞争格局分散，2023 年德州仪器市占率 16%，CR10 67% [40][41] - 中国是主要模拟芯片消费市场，2023 年市场规模达 3027 亿元，自给率从 2017 年的 6%上升至 2024 年的 16% [44] - 杰华特电源管理芯片产品线全，包括 AC - DC、DC - DC 等芯片，截至 1H24，DC - DC 芯片收入占电源管理芯片收入 50% [49][50] - 多相电源是多相控制器与 DrMOS 的组合，可为高性能计算供电，2023 年全球 AI 服务器 DrMOS 电源芯片市场规模约 3.12 亿美元，预计 2030 年达 8.34 亿美元，2024 - 2030 年 CAGR 为 15.3% [55][58] - 多相电源壁垒高，参与者主要是海外厂商，杰华特已形成完整的 DrMOS + 多相产品矩阵 [59][61] 2.2 信号链深度开发：聚焦开发难度大、国产化率低的产品 - 杰华特信号链芯片包括五类，截至 1H24，在转换器芯片业务聚焦模拟前端，是国内少数掌握高串电池模拟前端技术的公司之一，时钟芯片业务已量产数款芯片 [62] 3. 盈利预测与估值 - 预测 2024 - 2026 年营业收入为 17、22、28 亿元，同比增速分别为 30%、34%、26%，毛利率分别为 27.6%、28.8%、29.8% [66] - 电源管理产品预计 2024 - 2026 年收入为 16.5、22.1、27.9 亿元，增速分别为 29%、34%、26%，毛利率分别为 28.0%、29.0%、30.0% [66] - 信号链产品预计 2024 - 2026 年收入为 0.15、0.23、0.34 亿元，增速分别为 52%、51%、51%，毛利率为 21.0%、22.0%、23.0% [67]

文章核心观点 杰华特微电子股份有限公司申请"反激变换器及其控制装置、控制方法"专利，该专利可提高负电流采样可靠性并优化效率，公司在天眼查有多项企业信息 [1][2] 公司信息 - 公司成立于2013年，位于杭州市，从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [2] - 企业注册资本44688万人民币，实缴资本44688万人民币 [2] - 公司共对外投资30家企业，参与招投标项目22次 [2] - 公司有商标信息24条，专利信息1006条，拥有行政许可6个 [2] 专利信息 - 公司申请名为"反激变换器及其控制装置、控制方法"的专利，公开号CN 119696377 A，申请日期为2024年8月 [1] - 控制装置方法为获取表征流经主开关管电流的采样信号，基于多个负参考阈值判断采样信号是否满足预设条件并提供指示信号，根据指示信号控制主开关管 [1] - 多个负参考阈值至少包括第一阈值和第二阈值，第一阈值小于第二阈值且均小于零，当第一时间段不小于第一预设时间、且第二时间段不小于第二预设时间时，判定采样信号满足预设条件 [1] - 该设置可提高负电流采样的可靠性，合理设计同步整流管的脉宽大小以优化效率 [1]

文章核心观点 杰华特微电子股份有限公司申请“充放电管理系统及方法”专利，该专利可提升电池充电安全性、充电器兼容性及电池包端口电压对负载的兼容性，同时介绍了公司基本信息 [1][2] 公司专利情况 - 公司于2024年8月申请一项名为“充放电管理系统及方法”的专利，公开号CN 119696084 A [1] - 该专利可在电池充满电时保证电压稳定在一定值，提升电池充电安全性，提高充电器兼容性，还能保证电池包端口电压满足负载最低工作电压，兼容不同类型电池单元 [1] 公司基本信息 - 公司成立于2013年，位于杭州市，从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [2] - 企业注册资本44688万人民币，实缴资本44688万人民币 [2] - 公司共对外投资30家企业，参与招投标项目22次 [2] - 公司有商标信息24条，专利信息1006条，拥有行政许可6个 [2]

投资设立与规模 - 2024年12月公司与信远正合共同投资设立信远嘉善，公司认缴出资19750万元，占比39.50%[2] - 信远嘉善基金规模50000万元[6] 对外投资情况 - 信远嘉善拟750万元受让欧姆微5.6%股份，2250万元参与增资扩股，投资后持股15.71%[3] - 信远嘉善拟3000万元对新力传感增资，占增资后股权比例12%[4] 财务数据 - 信远正合2024年12月31日资产总额1086129.82元，净资产 -589772.00元，营业收入1967920.77元，净利润 -1513402.58元[8] - 欧姆微2024年9月30日资产总额15267669.80元，负债总额2303937.85元，净资产12963731.95元，营业收入9400477.01元，净利润 -8449215.87元[14] - 新力传感2024年9月30日资产总额58071615.96元，负债总额53370785.99元，净资产4700829.97元，营业收入24930410.61元，净利润 -12460357.42元[14] 股权结构变化 - 欧姆微增资及股权转让交易前注册资本687.5万元，交易后770万元[15][16] - 新力传感注册资本2084.73万元，增资后为2369.0114万元[9][17] - 上海剑帛管理咨询合伙企业增资前股权比例38.40%，增资后为33.79%[17] - 郑州汉威传感创业投资基金合伙企业增资前股权比例13.84%，增资后为12.18%[17] - 信远杰创增资后认缴注册资本284.2814万元，股权比例12.00%[17] 交易相关 - 深圳市欧姆微电子有限公司标的股权转让价款为750万元，对应38.5万元出资额[21] - 深圳市欧姆微电子有限公司投后整体估值21000万元，拟增加注册资本82.50万元[25] - 信远杰创以2250万元认购增资，对应10.7143%股权[25] - 投资人出资3000万元认购目标公司新增注册资本284.2814万元，折合单价10.55元/单位注册资本，投后估值2.5亿元，增资后持股12%[30] 协议条款 - 若违背协议致股权无法交割，违约方赔偿损失并支付投资款总额10%的违约金[27] - 丙方或目标公司逾期履行义务，每逾期1日按甲方已支付投资款的万分之五支付违约金，逾期30日甲方有权解除协议[27] - 甲方逾期支付投资款，每逾期1日按应付投资款的万分之五支付违约金，逾期30日其他各方有权解除协议[28] - 协议被终止，控股股东和/或目标公司5个工作日内返还投资方全部款项，加付8%年单利利息并赔偿损失[33][34] 审议情况 - 2025年3月24日公司董事会和监事会审议通过参股基金对外投资议案，本次交易不构成重大资产重组，涉及放弃金额1620.68万元[5] - 2025年3月24日公司召开董事会第二届审计委员会第五次会议，审议通过对外投资议案并提交董事会[38] - 2025年3月24日公司召开第二届第三次独立董事专门会议，审议通过对外投资议案并提交董事会[39] - 2025年3月24日公司召开第二届董事会第七次会议，审议通过对外投资议案，关联董事回避表决[41] - 2025年3月24日公司召开第二届监事会第六次会议，审议通过参股基金对外投资暨关联交易议案[42] 影响与风险 - 本次参股基金对外投资利于公司资源共享、战略协同和技术创新，对财务及经营成果无重大影响[36] - 本次交易达成存在不确定性，标的未来受多种因素影响，可能无法实现预期收益[37] 审批与合规 - 本次交易事项无需经过有关部门批准[43] - 保荐机构认为本次交易已履行必要审批程序，符合相关法律法规规定[44] - 保荐人对本次公司参股基金对外投资暨关联交易事项无异议[45]

证券代码：688141 证券简称：杰华特 公告编号：2025-006 杰华特微电子股份有限公司 关于公司参股基金对外投资暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 杰华特微电子股份有限公司（以下简称"公司"）参股基金信远杰创（嘉 善）创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"信远嘉善"）拟对公司参股公 司深圳市欧姆微电子有限公司（以下简称"欧姆微"）、江西新力传感科技有限 公司进行投资。 本次放弃优先增资权及优先购买权事项涉及关联交易，但不构成《上市 公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。本次交易实施不存在重大法 律障碍。 本次事项已经公司第二届董事会第七次会议、第二届监事会第六次会议 及第二届董事会独立董事第三次专门会议审议通过，保荐机构发表了同意的核查 意见。本次事项无需提交股东大会审议。 相关风险提示：上述交易以最终签署的正式协议为准，交易的达成尚存在不 确定性。上述交易所涉及的标的在未来发展过程中，面临宏观经济波动、行业政 策变动、市场需求波动等不确定因素的影响，可能存在 ...

会议信息 - 公司于2025年3月24日召开第二届监事会第六次会议[2] - 会议通知于3月18日书面送达[2] - 应参会监事3名，实际参会3名[2] 议案审议 - 审议通过《关于公司参股基金对外投资暨关联交易的议案》[3] - 《关于公司参股基金投资欧姆微的议案》3票同意通过[4] - 《关于公司参股基金投资新力传感的议案》3票同意通过[5]

财务数据关键指标变化 - 2024年营业总收入16.86亿元，同比增长30.04%[4][6][8] - 2024年营业利润为 -6.04亿元，上年同期为 -5.30亿元[4] - 2024年利润总额为 -6.04亿元，上年同期为 -5.33亿元[4] - 2024年归属于母公司所有者的净利润为 -5.98亿元，上年同期为 -5.31亿元[4][6] - 2024年加权平均净资产收益率为 -25.23%，较上年减少6.87个百分点[4] - 报告期末总资产41.81亿元，较期初下降1.05%[4][6] - 报告期末归属于母公司的所有者权益20.69亿元，较期初下降22.41%[4][6] - 报告期末归属于母公司所有者的每股净资产4.63元，较期初下降22.41%[4][6] 营业总收入增长原因 - 营业总收入增长得益于拓展新兴领域市场份额、推出新产品及深化客户合作[6][8] 净利润影响因素 - 净利润受毛利率下降、费用上升和存货减值准备影响[6][7]