近期，A股多家半导体封测厂商披露2024年年报或业绩快报。 三大封测厂商中，华天科技（002185）(002185.SZ)营业收入增速最快，通富微电（002156） (002156.SZ)净利润增速最快。综合来看，长电科技（600584）(600584.SH)、通富微电、华天科技这三 大封测厂商营收、净利润均有所增长，且通富微电、华天科技净利润有显著增长。 相比三大封测厂商，专注于显示驱动芯片封装的汇成股份(688403.SH)则增收不增利，这或与显示驱动 芯片封装竞争愈发激烈，毛利率下降有关。三大封测厂商业绩表现如何？ 根据长电科技2024年业绩快报，其营收359.6亿元(未经审计)，同比增长21.2%；净利润16.1亿元，同比 增长9.5%。 与长电科技相比，通富微电、华天科技净利润增长显著。通富微电2024年营收238.82亿元，同比增长 7.24%；归母净利润6.77亿元，同比增长299.90%。华天科技2024年营收144.62亿元，同比增长28.00%； 归母净利润6.16亿元，同比增长172.29%。 需要注意的是，通富微电、华天科技2024年净利润同比增幅较大，是建立在2023年净利润大幅下跌 ...

合肥新汇成微电子股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 | 公司代码：688403 | 公司简称：汇成股份 | | --- | --- | | 转债代码：118049 | 转债简称：汇成转债 | 合肥新汇成微电子股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 召开时间 2025 年 4 月 | V | 1 1 | | | --- | --- | --- | | 1 | | 4 | | 2024 | 年年度股东大会会议须知 | 2 | | --- | --- | --- | | 2024 | 年年度股东大会会议议程 | 4 | | 2024 | 年年度股东大会会议议案 | 6 | | 议案 | 1：关于 2024 年年度报告及其摘要的议案 6 | | | 议案 | 2024 2：关于 年度财务决算报告的议案 7 | | | 议案 | 2025 3：关于 年度财务预算方案的议案 12 | | | 议案 | 4：关于 2024 年度利润分配预案的议案 14 | | | 议案 | 5：关于董事会 2024 年度工作报告的议案 16 | | | 议案 | 6：关于监事会 2024 年度工作报告的议案 17 | ...

文章核心观点 该报告是海通证券作为受托管理人发布的合肥新汇成微电子股份有限公司2024年度可转换公司债券受托管理事务报告，涵盖债券概况、发行人经营财务、募集资金使用、本息偿付、偿债能力等多方面情况，显示公司经营有增长但盈利有挑战，募集资金使用合规，偿债能力正常 [1][19]。 分组1：本次债券概况 - 注册文件及规模：经批复，公司发行1,148.70万张可转债，每张面值100元，期限6年，募集资金11.487亿元，净额11.425279亿元，在上交所科创板交易 [1]。 - 基本情况：种类为可转换为A股的可转债，发行1,148,700手（11,487,000张），按面值100元发行，期限2024年8月7日至2030年8月6日，票面利率逐年递增，每年付息一次，到期还本付息 [1][2]。 - 转股期限：自2024年8月13日起满6个月后的第一个交易日（2025年2月13日）至2030年8月6日 [4]。 - 转股价格：初始转股价格7.70元/股，按多种情况调整，有向下修正条款，不得向上修正 [4][5][6]。 - 赎回条款：转股期内满足特定股价条件或未转股余额不足3000万元时，公司有权赎回 [9]。 - 回售条款：最后两个计息年度，股价连续30个交易日低于当期转股价70%，或改变募集资金用途，持有人有权回售 [9][10][11]。 - 其他条款：转股股数计算及不足一股处理办法，转股年度股利归属，债券持有人权利义务及会议相关事项，违约情形及解决机制 [7][8][11]。 分组2：债券受托管理人履行职责情况 - 海通证券作为受托管理人，持续跟踪监督发行人可转债相关情况，维护债券持有人利益，采取核查措施关注公司多方面情况 [18]。 分组3：发行人年度经营情况和财务情况 - 经营情况：2024年度受益于下游需求和新扩产能，出货量增长，营收15.010197亿元，同比增21.22%，但净利润1.597642亿元，同比降18.48%，受设备折旧、竞争、财务费用影响 [19]。 - 财务数据与指标：多项数据有变化，如营收、净利润、净资产、总资产等，部分指标同比有增减 [19]。 分组4：发行人募集资金使用情况 - 基本情况：发行可转债募集资金11.452亿元，净额11.4252789152亿元，已存入监管账户 [19]。 - 存放和管理：公司及子公司专户存储，与银行签订监管协议，部分专户已注销 [19][20][21]。 - 实际使用情况：截至2024年12月31日，累计使用10.595826亿元，余额8363.39万元，用于多个项目，使用及披露合规 [21][22]。 分组5：本次可转债本息偿付情况 - 采用每年付息一次方式，计息起始日为2024年8月7日，截至报告出具日未到第一次付息时间，2024年度无付息情况 [22]。 分组6：发行人偿债意愿和能力分析 - 偿债意愿：未到付息时间，未触发回售条款，未出现兑付兑息违约，偿债意愿正常 [23]。 - 偿债能力：近两年经营和盈利良好，现金流持续净流入，短期偿债指标上升，长期资产负债率上升，偿债能力正常 [23]。 分组7：增信机制及偿债保障措施情况 - 增信机制：本次发行可转债符合不设担保条件，未提供担保 [23]。 - 偿债保障措施：按规定管理使用募集资金，推进募投项目，可转债兼具股性和债性，公司偿债能力无重大不利变动，能保障本息偿付 [23]。 分组8：本次可转债的信用评级情况 - 评级机构中证鹏元评定公司主体信用评级为AA -，评级展望稳定，汇成转债信用评级为AA - [23]。 分组9：与发行人偿债能力和增信措施有关的其他情况及受托管理人采取的应对措施 - 发行人应就特定重大事项及时通知受托管理人，说明影响并提出应对措施，触发披露义务需及时披露，截至报告期未发生对债券持有人权益有重大影响的特别事项 [24][25]。

可转债发行 - 发行1148.70张可转换公司债券，募集资金总额114,870.00万元，净额114,252.79万元[8] - 可转债期限为2024年8月7日至2030年8月6日[12] - 票面利率第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%[13][14] - 转股期自2025年2月13日起至2030年8月6日止，初始转股价格为7.70元/股[21][22] 业绩数据 - 2024年度营业收入150,101.97万元，同比增长21.22%[62][65] - 2024年度经营活动产生的现金流量净额50,086.38万元，同比增长42.51%[62][65] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润15,976.42万元，同比下降18.48%[62][65] - 2024年度主营业务毛利率下滑至22.34%，同比下降4.83个百分点[63] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产320,107.09万元，同比增长2.20%[65] - 2024年末总资产459,122.37万元，同比增长27.67%[65] - 2024年基本每股收益0.19元/股，同比下降17.39%[65] 募集资金使用 - 募集资金投入三个项目，分别拟投入35,000.00万元、50,000.00万元、29,870.00万元[52][53] - 截至2024年12月31日，累计使用可转换公司债券募集资金105,958.26万元[71] - 12吋先进制程新型显示驱动芯片晶圆金凸块制造与晶圆测试扩能项目截至期末投入进度82.53%，本年度实现效益752.06万元[75] - 12吋先进制程新型显示驱动芯片晶圆测试与覆晶封装扩能项目截至期末投入进度95.63%，本年度实现效益718.31万元[75] - 补充流动资金截至期末投入进度100.01%[75] 其他情况 - 2024年末资产负债率为30.28%，流动比率为9.91倍，速动比率为8.14倍[82] - 公司主体信用评级为AA -，评级展望为稳定，汇成转债信用评级为AA -[89] - 本次发行可转债未提供担保措施[85] - 2024年度，公司债券增信机制及偿债保障措施未发生重大变化[87] - 2024年度，公司未出现需召开债券持有人会议的情形[88]

海通证券股份有限公司关于合肥新汇成微电子股份有限公司 2024 年度持续督导年度跟踪报告 在 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日持续督导期内（以下简称"本持续 督导期间"），保荐机构及保荐代表人按照《证券发行上市保荐业务管理办法》 1 （以下简称"保荐办法"）、《上海证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称 "上市规则"）等相关规定，通过日常沟通、定期回访、现场检查、尽职调查等 方式进行持续督导，现就 2024 年度持续督导情况报告如下： | 项 目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1、建立健全并有效执行持续督导工作制度， | 保荐机构已建立健全并有效执行持续督导工 | | 针对公司的具体情况确定持续督导的内容和 | 作制度，针对公司的具体情况确定持续督导的 | | 重点，督导公司履行有关上市公司规范运作、 | 内容和重点，督导公司履行有关上市公司规范 | | 信守承诺和信息披露等义务，审阅信息披露文 | 运作、信守承诺和信息披露等义务，审阅信息 | | 件及向中国证监会、证券交易所或其他机构提 | 披露文件及向中国证监会、证券交易所或其他 | | 交的其他文件 ...

融资情况 - 2022年8月18日上市，首次公开发行股票16,697.0656万股，每股8.88元，募资148,269.94万元，净额132,035.96万元[2] - 2024年9月2日上市，发行1,148.70张可转债，每张100元，募资114,870.00万元，净额114,252.79万元[2] 监管相关 - 海通证券督导期为2022年8月18日至2026年12月31日[3] - 现场检查时间为2024年12月25 - 27日、2025年3月24 - 27日[4] 公司现状 - 截至报告出具日，公司治理、内控有效，信息披露合规[6][7] - 2024年以来资产完整、独立，无关联方违规占用资金等情况[7][10] - 募集资金使用合规，经营状况良好，业务模式未变[9][11]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3][7] 报告的核心观点 - 汇成股份2024年募投项目使固定成本提高、产能利用率下滑，毛利率承压；显示驱动芯片需求企稳、产业转移加速，公司扩充产能有望承接高阶封测需求；行业竞争激烈，公司通过技术升级和布局新领域谋求长期增长；下调2025/2026年EPS预估，维持“增持”评级 [3][7] 根据相关目录分别进行总结 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月绝对涨幅分别为13.0%、-5.5%、8.8%、20.8%，相对上证综指涨幅分别为10.7%、-6.0%、9.3%、11.1% [2] 公司基本信息 - 发行股数837.98百万，流通股578.97百万，总市值8170.32百万人民币，3个月日均交易额187.80百万人民币，主要股东扬州新瑞连投资合伙企业(有限合伙)持股20.78% [2][3] 财务数据 - 主营收入：2023 - 2027E分别为1238、1501、1784、2039、2275百万人民币，增长率分别为31.8%、21.2%、18.8%、14.3%、11.6% [6] - EBITDA：2023 - 2027E分别为434、502、579、671、930百万人民币 [6] - 归母净利润：2023 - 2027E分别为196、160、196、247、288百万人民币，增长率分别为10.6%、-18.5%、22.4%、26.1%、16.7% [6] - 最新股本摊薄每股收益：2023 - 2027E分别为0.23、0.19、0.23、0.29、0.34元，2025/2026年调整幅度分别为-26.6%、-17.4% [6] - 市盈率：2023 - 2027E分别为41.7、51.1、41.8、33.1、28.4倍 [6] - 市净率：2023 - 2027E分别为2.6、2.6、2.5、2.4、2.3倍 [6] - EV/EBITDA：2023 - 2027E分别为20.5、16.9、15.2、12.9、10.7倍 [6] - 每股股息：2023 - 2026年为0.1元，2027年为0.2元，股息率分别为0.9%、1.1%、1.2%、1.5%、1.8% [6] 公司经营情况 - 2024年营业收入约15.01亿元，YoY + 21%；毛利率约21.8%，YoY - 4.7pcts；归母净利润约1.60亿元，YoY - 18% [7] - 2024Q4营业收入4.31亿元，QoQ + 9%，YoY + 26%；毛利率23.5%，QoQ + 0.4pct，YoY - 4.2pcts；归母净利润0.59亿元，QoQ + 43%，YoY + 9% [7] 行业情况 - 2024年下半年“国补”政策推动消费电子景气度转暖，显示驱动芯片需求企稳回升，2025年政策补贴范围扩展，景气度有望延续 [7] - 显示驱动芯片产业加速向国内转移，LCD驱动芯片国产化率达34%，高端28nm OLED驱动芯片被三星LSI、联咏等公司垄断 [7] - 近年来多家公司进入显示驱动芯片封测行业，竞争趋于激烈 [7] 公司发展策略 - 投入研发并建设铜镍金、钯金等新型凸块产能，满足客户技术需求 [7] - 积极关注AMOLED、车载显示、硅基OLED、AR/VR等新技术新领域，开拓新增长空间 [7]

证券代码：688403 证券简称：汇成股份 公告编号：2025-018 转债代码：118049 转债简称：汇成转债 合肥新汇成微电子股份有限公司 关于 2025 年第一季度可转债转股结果 暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： "汇成转债"的转股期为 2025 年 2 月 13 日至 2030 年 8 月 6 日。自转股起 始日 2025 年 2 月 13 日起至 2025 年 3 月 31 日，"汇成转债"转股金额为 44,000.00 元，转股数量为 5,701 股，约占"汇成转债"转股前公司已发行股份总额 截至 2025 年 3 月 31 日，"汇成转债" 累计转股金额为 44,000.00 元，累计 转股数量为 5,701股，约占"汇成转债"转股前公司已发行股份总额 837,976,281 股的 0.0007%。 ? 累计转股情况：合肥新汇成微电子股份有限公司（以下简称"公司"） 向不特定对象发行可转换公司债券"汇成转债"自 2025 年 2 月 13 日开始转股。 截至 ...

债券发行与转股 - 2024年8月7日发行1148700000元可转换公司债券，净额1142527891.52元[5] - “汇成转债”2024年9月2日上市，2025年2月13日至2030年8月6日可转股，初始价7.70元/股[6] - 截至2025年3月31日，累计转股金额44000元，数量5701股，占比0.0007%[4][7] - 截至2025年3月31日，未转股金额1148656000元，占发行总量99.9962%[4][7] 股份情况 - 2024年12月31日至2025年3月31日，限售股259011223股不变[8] - 2025年3月31日，无限售股因转股增5701股至578970759股[8] - 2025年3月31日，公司股份因转股增5701股至837981982股[8]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 汇成股份2024Q4单季度营收4.31亿元同比增25.65%，归母净利润0.59亿元YoY+9.3%、QoQ+43.14%；2024年全年营收15.01亿元同比增21.22%，归母净利润1.6亿元同比下滑18.48%；四季度及全年业绩符合预期 [5] - 毛利率受扩产和竞争影响下滑，2024年主营业务毛利率下滑4.83pct至22.34% [8] - 受益国补政策，消费电子景气度转暖带动DDIC需求企稳，2025年1月起补贴范围拓展或带动中小尺寸COG出货量 [8] - 客户结构持续多元化，2024年前五大客户销售占比66.37%同比降6.23pct [8] - 积极推进可转债募投项目和新建车规芯片项目建设，拓展高端先进封装测试 [8] - 调整盈利预测，维持“买入”评级，调整2025年归母净利润预测为2.36亿元，保持2026年预测不变，新增2027年预测3.3亿，对应2025 - 2027年PE为35/28/25X [8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年3月31日收盘价9.75元，一年内最高/最低11.37/6.37元，市净率2.6，股息率1.03%，流通A股市值56.45亿元，上证指数/深证成指3335.75/10504.33 [2] 基础数据 - 2024年12月31日每股净资产3.78元，资产负债率30.28%，总股本/流通A股8.38/5.79亿股，流通B股/H股无 [2] 财务数据及盈利预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|1238|1501|1796|2025|2227| |同比增长率（%）|31.8|21.2|19.7|12.8|10.0| |归母净利润（百万元）|196|160|236|292|330| |同比增长率（%）|10.6|-18.5|47.9|23.7|13.0| |每股收益（元/股）|0.23|0.19|0.28|0.35|0.39| |毛利率（%）|26.4|21.8|25.0|26.3|26.4| |ROE（%）|6.3|5.0|6.9|7.9|8.0| |市盈率|42|51|35|28|25| [7] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|1238|1501|1796|2025|2227| |其中：营业收入|1238|1501|1796|2025|2227| |减：营业成本|911|1174|1348|1492|1640| |减：税金及附加|4|5|6|7|0| |主营业务利润|323|322|442|526|587| |减：销售费用|8|11|14|15|17| |减：管理费用|67|70|84|95|105| |减：研发费用|79|89|107|121|133| |减：财务费用|-6|14|31|30|28| |经营性利润|175|138|206|265|304| |加：信用减值损失（损失以“ - ”填列）|-6|-2|0|0|0| |加：资产减值损失（损失以“ - ”填列）|-10|-15|0|0|0| |加：投资收益及其他|32|26|30|30|30| |营业利润|198|153|240|298|339| |加：营业外净收入|-3|0|0|0|0| |利润总额|196|153|240|298|339| |减：所得税|0|-6|3|6|8| |净利润|196|160|236|292|330| |少数股东损益|0|0|0|0|0| |归属于母公司所有者的净利润|196|160|236|292|330| [10]