公司治理与董事会换届 - 公司于2026年2月12日成功召开2026年第一次临时股东会，会议以现场投票与网络投票相结合的方式进行，由董事长马刚先生主持 [2] - 股东会总体出席情况良好，共有190名股东参与投票，代表股份1,985,323,900股，占公司有表决权股份总数的63.2807%，其中通过网络投票的股东占绝大多数，为188人，代表股份1,954,565,300股，占总股本的62.3003% [3] - 中小股东参与积极，共有186名中小股东投票，代表股份144,987,413股，占公司有表决权股份总数的4.6214% [4] 董事会选举结果 - 股东会审议通过了董事会换届选举议案，以累积投票制选举产生了第十一届董事会 [6] - 非独立董事选举结果：马刚先生获得总表决同意股份1,601,622,184股，占比80.6731%；杨榕桦先生获得1,602,850,374股，占比80.7350%；魏霆先生获得1,602,795,373股，占比80.7322%；何清先生获得1,602,753,375股，占比80.7301%；杨笃志先生获得2,121,933,578股，占比106.8810% [7][10][13][16][19] - 独立董事选举结果：张田余先生获得总表决同意股份1,707,811,569股，占比86.0218%；韩践女士获得1,707,731,577股，占比86.0178%；杨小强先生获得1,707,731,564股，占比86.0178% [20][23][26] - 所有董事候选人在中小股东表决中也获得了高比例支持，同意率均在86%以上 [8][11][14][17][19][21][24][27] 重要融资议案通过 - 股东会以高票审议通过了《关于拟注册发行超短期融资券及中期票据的议案》，总表决同意股份1,983,812,542股，占比高达99.9239% [29][30] - 该议案在中小股东中也获得广泛支持，同意股份143,476,055股，占比98.9576% [31] 新一届董事会组成与高管聘任 - 公司第十一届董事会由9名董事组成，包括5名非独立董事、3名独立董事和1名职工代表董事，符合相关法规要求 [41][67] - 职工代表董事赖智耀先生由公司职工代表大会于2026年2月12日选举产生 [41] - 新一届董事会第一次临时会议选举马刚先生为董事长，并聘任了高级管理团队：马刚先生兼任公司总裁，王庆波先生为副总裁兼财务总监，黄俊杰先生为董事会秘书 [45][46][51][53][56] - 同时，会议聘任王妃女士为证券事务代表，吴青锋先生为内部审计负责人 [60][62] 董事会专业委员会设立 - 第十一届董事会设立了四个专业委员会并确定了成员：战略委员会（马刚、魏霆、杨笃志）、审计委员会（张田余、赖智耀、杨小强）、提名委员会（韩践、何清、张田余）、薪酬与考核委员会（杨小强、杨榕桦、韩践） [49][70] - 审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会中独立董事均占半数以上，并由独立董事担任召集人，审计委员会召集人张田余先生为会计专业人士 [70] 部分董事离任 - 随着本次董事会换届，第十届董事会非独立董事朱有毅先生、邝广雄先生、申柯先生，以及独立董事张宇先生、李瑞东先生、李映照先生因任期届满离任，离任后不在公司担任任何职务，且均未持有公司股份 [73]

公司治理与董事会变动 - 2026年2月12日，公司召开职工代表大会，选举赖智耀为公司第十一届董事会职工代表董事 [1] - 新当选的职工代表董事将与2026年第一次临时股东会选举产生的其他8名董事共同组成公司第十一届董事会 [1] - 第十一届董事会成员共计9名，新任董事任期与第十一届董事会任期一致 [1]

董事会组成 - 公司第十一届董事会由5名非独立董事、3名独立董事及1名职工代表董事组成[1] 人员变动 - 2026年2月12日，赖智耀当选职工代表董事[1] 人员履历 - 赖智耀现任盈峰环境顺德装备公司营销管理部副部长，曾历任多职[4] - 赖智耀2006年4月加入美的集团，曾任分公司总经理[4] 人员合规 - 赖智耀与公司及相关人员无关联关系，无直接持股[5] - 赖智耀最近36个月内无相关处罚记录[5] - 赖智耀无犯罪及调查情况，无市场禁入情形[5]

公司治理 - 2026年2月12日完成第十一届董事会换届选举，任期三年[1] - 马刚当选董事长，任期与董事会一致[4] - 选举产生第十一届董事会专业委员会成员，任期与董事会一致[5] 人员聘任 - 2026年2月12日聘任马刚为总裁，王庆波为副总裁兼财务总监等[6] 人员持股 - 马刚直接持有盈峰环境1,654,600股份[11] - 王庆波直接持有盈峰环境800股份[12]

人员提名 - 董事会提名委员会审阅高级管理人员等候选人任职资格[1] - 马刚等候选人提名征得本人同意且程序合规[1] - 提名委员会同意提名马刚为总裁等职务[2] - 同意将该议案提交董事会审议[2]

股东投票 - 现场和网络投票股东190人，代表股份19.85亿股，占比63.2807％[6] - 中小股东186人，代表股份1.45亿股，占比4.6214％[7] 选举结果 - 选举马刚等为非独立董事，同意股份数分别为16.02亿股、16.03亿股[10][13] - 选举张田余为独立董事，同意股份数17.08亿股，占比86.0218％[23] 议案审议 - 审议超短期融资券及中期票据等议案，同意股份数占比高[30][33] 会议信息 - 2026年2月12日14:30现场会议，9:15 - 15:00网络投票[4] - 会议地点为广东佛山顺德区公司总部会议室[4] 文件相关 - 公司备查文件含股东会决议及法律意见书[36]

董事会会议 - 2026年2月12日召开第十一届董事会第一次临时会议，9名董事参与表决[1] 人员选举 - 马刚当选公司第十一届董事会董事长[1] - 确定第十一届董事会各专业委员会人员组成[2] 人员聘任 - 聘任马刚为公司总裁[4] - 聘任王庆波为公司副总裁兼财务总监[8] - 聘任黄俊杰为公司董事会秘书[11] - 聘任王妃为公司证券事务代表[14] - 聘任吴青锋为公司内部审计负责人[18]

会议信息 - 本次股东会通知于2026年1月28日公告[4] - 现场会议于2026年2月12日14:30在广东佛山顺德公司总部会议室召开[5] - 深交所网络投票时间为2026年2月12日多个时段，互联网投票为9:15 - 15:00[5] 参会情况 - 出席现场会议股东及代理人2人，持股30,758,600股，占比0.9804%[8] - 参加投票股东190名，代表股份1,985,323,900股，占比63.2807%[8] 选举结果 - 马刚等4人当选非独立董事，同意率超80%[11] - 张田余等3人当选独立董事，同意率超86%[12][13] 议案表决 - 《拟注册发行融资券及票据》等议案同意率超98%[13][14] 会议结论 - 本次股东会表决程序合规，结果合法有效[15][16]

报告行业投资评级 - 看好环保行业 [1] 报告核心观点 - 环保行业持续分化，运营资产表现稳健 [1] - 市政环保运营板块盈利稳定，现金流持续改善、化债修复、分红提升、水价调整及AIDC催化等因素使环保红利资产机会凸显 [2] - 无人环卫领域参照无人物流发展前景，放量可期，主要公司正加速布局环卫机器人 [2] - 绿色甲醇及可持续航空燃料(SAF)板块受益于欧盟政策推动，有望实现量价齐升 [2] 分行业总结 市政水务 - 整体运营平稳，工程业务有所下滑 [2] - 2025年Q1-4归母净利润预计同比整体平稳，其中中山公用预计增长67%至20.00亿元，江南水务预计增长3%至4.15亿元，兴蓉环境预计增长8%至21.50亿元，洪城环境预计增长1%至12.00亿元 [2][3] 垃圾焚烧（市政固废） - 行业运营整体稳步提升，但公司表现因历史电费收入确认、折旧增加、收并购等因素而分化 [2] - 2025年Q1-4归母净利润增速分化，预计绿色动力增长23%至7.20亿元，瀚蓝环境增长20%至20.00亿元，军信股份增长49%至8.00亿元，城发环境增长5%至12.00亿元，永兴股份增长10%至9.00亿元 [2][3] 环卫 - 市场整体稳定，减值及环卫无人化订单带来公司表现分化 [2] - 2025年Q1-4归母净利润预计盈峰环境同比增长36%至7.00亿元，玉禾田同比增长4%至6.00亿元 [2][3] 产品设备 - 受不同下游影响，分化持续扩大 [2] - **常规装备**：竞争激烈致毛利率承压，预计东江环保2025年Q1-4归母净利润为-12.00亿元（同比变化-49%），景津装备为6.50亿元（同比变化-23%）[2][3] - **电力环保设备**：受益于火电下游需求释放，预计龙净环保增长32%至11.00亿元，青达环保增长88%至1.75亿元 [2][3] - **水处理设备**：受益于进口替代，预计沃顿科技同比增长26%至2.50亿元 [2][3] 投资分析意见与重点公司 市政环保（推荐） - 推荐中山公用、军信股份、瀚蓝环境、兴蓉环境、绿色动力、洪城环境、永兴股份、粤海投资、光大环境、海螺创业 [2] - 部分公司估值（基于2025年预测EPS）：中山公用PE为13倍，兴蓉环境PE为10倍，洪城环境PE为10倍，瀚蓝环境PE为12倍，绿色动力PE为14倍，军信股份PE为16倍，永兴股份PE为15倍，城发环境PE为7倍 [4] 无人环卫（推荐） - 推荐盈峰环境、玉禾田 [2] - 建议关注宇通重工、福龙马、侨银股份 [2] - 部分公司估值（基于2025年预测EPS）：盈峰环境PE为30倍，玉禾田PE为13倍 [4] 绿色甲醇及SAF（推荐） - 推荐中集安瑞科 [2] - 建议关注中国天楹、复洁科技、山高环能、朗坤科技、海新能科、鹏鹞环保 [2] - 中集安瑞科估值（基于2025年预测EPS）：PE为21倍 [4] 其他重点公司估值 - 电力环保设备：龙净环保（买入，2025E PE 16倍），青达环保（买入，2025E PE 16倍）[4][5] - 水处理设备：沃顿科技（买入，2025E PE 28倍）[4] - 常规装备：景津装备（增持，2025E PE 12倍）[4]

核心事件 - 德创环境与盈峰环境合作，向北京房山正式交付20台31吨氢燃料环卫车 [1][6] - 此次交付是氢燃料底盘环卫车在区域内的首次批量落地 [1][6] 合作与产品详情 - 双方是环卫领域的战略合作伙伴，此次合作依托各自核心技术优势 [3][8] - 联合打造的产品为31吨氢能车厢可卸式垃圾车，精准适配垃圾转运重载作业需求 [3][8] - 车辆搭载陕汽德创31吨氢能专用环卫底盘，匹配德创未来旗下“氢质氢离”150kW高性能氢燃料电池系统 [3][8] - 产品构建了“重载适配+高效补能+长续航”三重核心优势 [3][8] 产品性能优势 - 补能效率高，加氢仅需10分钟即可满电续航，彻底终结纯电动车型的续航焦虑 [3][8] - 实际工况下续航里程超过400公里 [3][8] - 作业时长较纯电动车型提升70%以上，大幅缩短车辆闲置时间，提升转运效率 [3][8] - 车辆运行仅排放洁净水蒸气，从源头杜绝尾气污染 [3][8] - 车厢可卸式设计与重载性能融合，适配城市核心区清运与跨区域长途转运 [3][8] 市场与政策背景 - 此次交付契合房山区氢能产业发展规划，并依托区域完善的氢能基础设施 [4][9] - 房山区是京津冀氢能示范重要区域，正加速环卫装备迭代 [4][9] - 车辆投用后将助力落实绿色发展政策，优化全域垃圾转运效率并降低运营成本 [4][9]