报告行业投资评级 - 维持有机硅行业“推荐”评级 [1][7][100] 报告核心观点 - 有机硅行业供需平衡表有望持续修复，行业景气度将底部回升 [1][7][100] - 行业“反内卷”（协同挺价）已对价格产生显著提振，未来将持续产生正向影响 [7][84][96] - 需求端稳步增长，新能源、光伏等新兴领域提供持续增长动力 [7][22][28] - 供给端扩张已步入尾声，未来新增产能有限，且海外产能存在退出预期 [7][69][73] 行业需求分析 - **需求总量稳步提升**：预计2025-2027年中国有机硅表观消费量增速分别为8.0%、7.0%、8.8% [7][24] - **下游结构多元化**：2024年下游消费占比前三为建筑（25.2%）、电子电器（23.0%）、加工制造（14.6%） [18] - **新兴领域是核心增长点**： - **光伏用胶**：1GW光伏装机消耗1200-1500吨有机硅胶，2024年光伏领域消费量达36.14万吨，预计2027年增至49.05万吨 [24][28] - **新能源用胶**：新能源汽车动力电池组装单车用胶量约5kg，锂电领域消费量预计从2024年的5.04万吨增长至2027年的17.58万吨 [24][34] - **电子电器**：受益于国产替代及“以旧换新”等政策，2024年规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.8% [28] - **其他新兴领域**：特高压输变电（2024年电网投资6083亿元，同比+15.3%）、航空航天、3D打印、医疗卫生等均带来需求增长 [40][43][44] 行业供给分析 - **国内产能扩张放缓**：2024年中国有机硅中间体产能达344万吨，占全球70%以上，产能扩张周期已近尾声 [7][69] - **未来新增产能有限**：2026-2027年仅新疆其亚集团有45万吨单体（折DMC 20万吨）计划于2027年投产 [7][69] - **海外产能存在退出预期**：陶氏化学计划于2026年中期永久关闭其英国巴里基地14.5万吨/年硅氧烷产能 [73] - **进口依存度下降**：2025年有机硅进口量9.25万吨，同比下降15.0%，进口依存度预计为3.7%，同比减少1.1个百分点 [78] “反内卷”与行业景气回升 - **价格显著上涨**：行业实控人会议后，有机硅中间体价格从2025年11月10日的11000元/吨涨至2026年1月23日的14000元/吨，涨幅约27% [7][96] - **建立协同机制**：会议确立“动态价格锚定”机制（DMC基准价13000-13200元/吨）和“需求周期联动减产”机制（最高减产30%） [84] - **库存下降开工率合理**：2025年11月以来，企业库存逐月下降，行业整体开工率保持在70%-75%的合理水平 [88] - **成本端有支撑**：主要原材料工业硅价格自2025年10月以来较为稳定，甲醇价格自2025年11月处于上行通道 [93] - **海外巨头提价**：陶氏化学、瓦克化学等国际企业相继宣布自2026年初上调有机硅产品价格5%-20% [96] 核心标的与估值 - **重点关注的有机硅中间体产能公司**：合盛硅业、兴发集团、鲁西化工、新安股份、东岳硅材、三友化工、恒星科技 [7][100] - **部分公司盈利预测与估值**（截至2026年1月29日）： - 合盛硅业：有机硅中间体产能88万吨，预计2026年归母净利润17.82亿元，对应PE 35倍 [9][102] - 兴发集团：有机硅中间体产能30万吨，预计2026年归母净利润24.18亿元，对应PE 19倍 [9][104] - 鲁西化工：有机硅中间体产能25万吨，预计2026年归母净利润23.61亿元，对应PE 16倍 [9] - **公司核心看点**： - 合盛硅业：工业硅-有机硅一体化龙头，具备产业链协同优势 [102] - 兴发集团：磷、硅、硫、盐、氟产业融合发展，产业链一体化完善 [104] - 新安股份：有机硅产业链完整，终端产品品类齐全，高端化转型成效显著 [105] - 东岳硅材：具备年产60万吨有机硅单体生产能力，是国内生产规模最大的企业之一 [110]

市场表现 - 1月23日A股钢铁板块午后涨幅扩大，多只个股表现强势[1] - 酒钢宏兴和武进不锈拉升涨停，涨幅分别为10.11%和10.05%[1] - 大中矿业涨超7%，抚顺特钢和永兴材料涨超6%，三钢闽光、沙钢股份、盛德鑫泰涨超4%[1] 个股详情 - 酒钢宏兴总市值130亿，年初至今涨幅25.45%[1] - 武进不锈总市值50.39亿，年初至今涨幅-3.02%[1] - 大中矿业总市值498亿，年初至今涨幅6.00%[1] - 抚顺特钢总市值139亿，年初至今涨幅21.06%[1] - 永兴材料总市值300亿，年初至今涨幅2.69%[1] - 三钢闽光总市值113亿，年初至今涨幅5.92%[1] - 沙钢股份总市值136亿，年初至今涨幅8.17%[1] - 盛德鑫泰总市值45.83亿，年初至今涨幅23.04%[1]

公司业务与产品 - 公司生产的镀锌钢绞线产品是国家电网特高压工程钢芯铝绞线用的钢芯及架空电力地线 [1] - 产品主要用于电力电缆、特高压工程等领域 [1] - 公司深耕电网配套产品超过30年 [1] 公司战略与前景 - 公司将持续关注政策导向，积极把握电网加大投资带来的市场机遇 [1] - 公司将继续聚焦主业并持续进行研发投入 [1] - 公司将优化产品结构，同时加强内部管理，降本增效，努力实现企业高质量的可持续发展 [1] 公司研发实力 - 公司具有较强的研发实力 [1]

公司战略与教育业务发展 - 青岛恒星科技学院成立国际关系学院 标志着公司在国际人才培养、装备研发运维及海外企业服务领域迈出关键一步 开辟了海外服务“产教融合发展”新赛道 [1] - 公司建设始终坚守教育报国初心 秉持“服务国家战略、服务区域发展”定位 深耕产教融合、校企协同模式 [1] - 国际关系学院的成立 标志着学校在对接企业海外利益保护、赋能企业国际化发展的道路上迈出了实质性步伐 [1] 学院定位与运营规划 - 国际关系学院将以服务企业出海为引领 持续整合校、企等多方资源 聚焦海外企业服务人才培养体系构建、装备研发与服务创新 [7] - 学院党支部书记与院长围绕学院筹建根本方向、发展体系、定位架构及近期工作重点作了详细阐述 [3] - 学院旨在为服务中国企业高质量出海贡献教育力量与智慧支撑 [7] 合作与启动仪式 - 在启动仪式上 恒星控股集团主席、青岛恒星科技学院董事长陈昌金等多位政府及企业代表共同按下启动键 [3] - 启动仪式后举行了校企合作签约仪式 多家出海企业与国际关系学院签订了人才输送、装备研发合作订单 [5]

学院成立与战略定位 - 青岛恒星科技学院成立了全国首家民办高校国际关系学院 标志着公司在海外安保人才培养、装备研发及涉外服务教育领域迈出专业化、体系化发展的关键一步 并开辟了海外安保服务“产教融合发展”的新赛道[2] - 学院的成立是响应国家“加强海外安全保障能力建设”战略及商务部等5部门《关于进一步完善海外综合服务体系的指导意见》的重要举措 旨在打造集“教学—研发—服务”于一体的综合性平台 系统性破解企业出海安全人才匮乏的困局[2] - 公司董事长陈昌金强调 学院建设是学校服务国家战略、深化产教融合的核心举措 标志着公司在对接国家海外利益保护、赋能企业国际化发展的道路上迈出了实质性步伐[2] 启动仪式与校企合作 - 在启动仪式上 公司董事长与李沧区、平度市政府领导、学院负责人及多家企业嘉宾共同按下启动键 宣告国际关系学院正式成立[4] - 启动仪式后 现场举行了校企合作签约仪式 多家出海企业与学院签订了人才输送、装备研发合作订单 标志着学院业务正式落地[6] - 本次大会由青岛恒星科技学院、中国口岸协会、北京润泽园教育科技（集团）有限公司三方作为核心发起单位 并有多家知名企业作为联合发起单位和参与单位 几百位嘉宾共同见证[9] 未来发展规划与合作伙伴 - 学院未来将以服务国家海外利益保护战略为引领 整合校、企、政多方资源 聚焦海外安全人才培养体系构建、安全装备研发与服务创新 目标是打造特色鲜明、国内一流、具备国际影响力的海外安全保障人才培养高地和科技服务平台[9] - 学院的联合发起单位包括海信集团有限公司、江苏金陵科技集团有限公司、中远海运科技（北京）有限公司、青建海外发展有限公司、青岛经济技术开发区国际贸易集团、金源安保集团有限公司、微医集团有限公司、金蝶国际软件集团有限公司等企业[9]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月16日，恒星科技发布公告称，公司第八届董事会第三次会议审议通过《关于办理资产 抵押登记的议案》《关于调整公司第八届董事会各专业委员会成员的议案》。 ...

公司业务与产品 - 公司子公司恒星化学主要从事有机硅及相关产品的研发、生产和销售 [1] - 公司目前主要产品包括DMC、D5、110胶、107胶、气相白炭黑等 [1] 行业与市场影响 - 近期有机硅产品价格上涨 [1] - 有机硅产品价格上涨对公司经营产生积极向好的影响 [1]

河南恒星科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 1 月 16 日召开第八届 董事会第三次会议，审议通过了《关于办理资产抵押登记的议案》，具体情况如下： 证券代码：002132 证券简称：恒星科技 公告编号：2026003 特此公告 河南恒星科技股份有限公司 关于办理资产抵押登记的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 公司继续以位于巩义市康店镇焦湾村恒星路的一处不动产为公司在郑州银行股份 有限公司巩义支行融资不超过 4,200 万元人民币提供抵押担保。该不动产权证号为豫 （2018）巩义市不动产权第 0013066 号，建筑面积 23,096.30 平方米，经双方共同确认 的抵押物价值为人民币 4,223.57 万元。 该议案无需提交公司股东会进行审议。 备查文件 1.河南恒星科技股份有限公司第八届董事会第三次会议决议 2.抵押物价值确认书 河南恒星科技股份有限公司董事会 2026 年 1 月 17 日 ...

证券代码：002132 证券简称：恒星科技 公告编号：2026002 河南恒星科技股份有限公司 第八届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、会议基本情况 河南恒星科技股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第三次会议 通知于 2026 年 1 月 11 日以当面送达、电话、微信等方式通知，会议于 2026 年 1 月 16 日在公司会议室召开。会议应出席董事 9 名，实际出席董事 9 名。会议 由公司董事长谢晓博先生主持，公司高级管理人员及其他相关人员列席了本次会 议。本次会议的召开符合《公司法》《公司章程》及有关法律法规等规定，会议 的召开合法有效。 （二）审议通过《关于调整公司第八届董事会各专业委员会成员的议案》 表决结果：赞成票9票，反对票0票，弃权票0票。 1.选举谢晓博先生、谢保万先生、谢晓龙先生、李明先生、周文博先生、赵 志英女士、刘振辉先生为公司第八届董事会战略委员会委员，其中谢晓博先生任 主任委员。 2.选举郭志宏先生、李明先生、刘振辉先生为公司第八届董事会提名委员会 委员，其中郭志宏先生任主任委员。 ...

员工持股计划 - 第二期员工持股计划存续期延长至2026年6月4日[2] - 2021年6月4日2544.57万股（占2.03%）过户至持股计划账户[2] - 2022年6月14日第一批解锁股份减持1272.285万股[3][4] - 截至公告披露日，1272.285万股（占0.91%）已达解锁条件[4] - 锁定期满根据安排和市场情况决定是否卖股[5] 计划规则 - 存续期届满前2个月，经同意并审议通过可延长[5][7] - 变更事项需经同意并提交股东会审议通过[6] - 子公司变动，董事会5个交易日内决定是否终止[6] - 存续期满自行终止，符合条件可提前终止[7]