通信光互联行业 2025 年报及 2026 一季报 总结：从利润爆发转向产能扩张，赴港上 市护航现金流 2026 年 5 月 6 日 看好/维持 通信 行业报告 | | | 投资摘要： 当前 A 股通信光互联板块相关企业 2025 年以及 2026 年一季度财报均已发布，我们选取 17 家光互联上市 企业作为整体，通过板块财务数据，分析产业周期当前主要矛盾以及发展新趋势。 800G 光模块放量驱动 2025 年光互联板块利润表业绩爆发，2026 年一季度显示光模块需求保持刚性。2025 年光互联板块实现营收 1152 亿元，同比增长 63%；光互联板块实现归母净利润 264 亿元，同比增长 122%。 回顾 2025 年，北美 AI 基建对 800G 光模块需求在 2025 年 4 月得到确认，订单自 4 月开始逐步落地并持 续加单。截止 2026 年一季度，LightCounting 预计 2026 年 800G 全年订单将翻倍，另一方面 1.6T 光模块 将进入量产元年。而从 2026 年一季度板块财报看，光模块需求保持刚性。2026 年一季度光互联板块实现 营收 415 亿元，同比增长 98%；光互联板 ...

行业动态报告 · 通信行业 光芯片价值量加速跃迁，供给刚性缺口有望持续 眽眻眽睁 年 着 月 眿 日 核心观点 InP 调制器触及 眽眻眻G 单波物理极限,薄膜铌酸锂以功耗 眼/眼眻 接棒高速方 案：AI 算力集群朝着 眼.睁T 甚至 眾.眽T 不断演进的时期，物理定律开始呈现出 失效状况。当单波达到 眽眻眻G 以上时，InP 的"非线性效应"与"功耗墙"已 然成为瓶颈。因此，需要找到一种在电光效率、可制造性和系统级可扩展性之 间的一种折衷方案。薄膜铌酸锂 TFLN 作为更优解，其优势在于可运用传统材 料十分之一的电压就可驱动超高带宽。在同等带宽下，TFLN 的功耗仅为传统 方案的 眼/眼眻。在光模块单通道速率超出 眽眻眻G 的应用方面，TFLN 或将成为优 先选择的方案。 投资建议： AI 资本开支高增带来 睃眻眻G→眼.睁T→眾.眽T 的速率跃迁，使光芯片 在光模块价值量占比显著提升，EML/CW/硅光芯片供给持续偏紧，上游光芯 片厂商议价权抬升；硅光+CW 光源、CPO/NPO 等技术演进打开中长期空间。 我们认为，重点标的应沿产业链自上而下配置，建议关注： 国内光芯片相关标 的：源杰科技、仕佳光子、长 ...

以下文章来源于格隆汇交易学苑 ，作者格隆汇小编 格隆汇交易学苑 . 以基本面为基础，专注于趋势交易 正如 4 月份一直强调的站在光里， AI 算力 基建 中 光模块热度 持续高涨 ， 从国内各大光模块厂商的 最新财 报的业绩分化和原材料预付款差距可以看出，物料储备为王，尤其是光芯片的拿货能力最为关键。 从某种意义上来讲，在手订单不是关键， 光芯片的产能瓶颈和交付稳定性是决定光模块与 CPO 厂商交付能力和 市场份额的关键因素 。 整体来说， 当前 和未来较长一段时间里， 光芯片需求旺盛、供给 持续紧缺 、 上游物料 价格上涨，国产替代 正在推进， 同时国产算力放量和 CPO 新技术线路下，光芯片的国产化机会也是 当前可重点关注的投资窗口。 01 先看需求：北美四大云厂商加码AI， 光通信需求持续攀升 AI 算力的落地，离不开数据中心和高速互联设备，光芯片是这些设备的核心组成部分，直接决定数据传输效率。 北美四大云厂商（谷歌、微软、亚马逊、 Meta ）的 AI 资本开支，是光通信需求最直接的风向标，最新财报显 示其资本开支持续大幅增长， 2026 年四家厂商资本开支上限总额达 7250 亿美元，全部重点投向 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨光迅科技（002281.SZ） [Table_Title] 数通业务驱动高增，毛利率持续提升 报告要点 [Table_Summary] 全球 AI 算力需求持续爆发，公司数通业务实现高速增长，产品结构升级带动毛利率稳步提升。 公司凭借深厚的垂直一体化优势，积极扩产并前瞻布局下一代前沿光联接技术，行业龙头地位 稳固。随着国产算力发展提速及海外增量市场的进一步拓展，增长空间有望进一步打开。 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 黄天佑 SAC：S0490517110002 SAC：S0490522050005 SFC：BUX641 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 光迅科技（002281.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] 数通业务驱动高增，毛利率持续提升 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2025 年年度报告及 2026 年第一季度报告。2025 年全年实现营业收入 119.3 亿 ...