| 军智能云音响市场，发布了 | 系列智能云音箱；2020 年公司推 MA | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 出了内置 | AI 骨传导通话降噪算法的 Dreampods 系列 TWS | | 耳机； | | | | 年发布搭载了小度助手的 | 2021 Lollipods 智能耳机。 | | | | | | | 目前公司的"漫步者摘要提取算法"、"漫步者机器翻译算法" | | | | | | | 已经完成了国家互联网信息办公室关于深度合成服务算法的备 | | | | | | 案，搭载 | AI 相关功能的各类新产品正在开发中。 | | | | | | 三、品牌建设 | | | | | | | | 公司在提升产品力的同时持续提升品牌力，2024 年 9 | | | 25 | 月 | | 日官宣漫步者首位品牌代言人王一博，并推出 | LolliClip、NeoBuds | | | | | | Evo、M230 | 等多款联名或同款产品，官宣当日线上全平台多款同 | | | | | | 款产品售罄，首 | 72 小时电商全平台直播间销售环比+410 ...

投资评级 - 报告首次覆盖公司，给予"买入"评级 [1][6] 核心观点 - 公司品牌影响力逐步提升，新产品加速导入，渠道建设加速，线上线下联动打造品牌年轻化、个性化形象 [4] - 开放式耳机（OWS）市场快速增长，公司全面布局多种形态的开放式耳机，未来将推出更多产品 [5] - 公司持续加强人工智能技术的研发储备，已推出多款搭载AI功能的产品 [5] 公司基本情况 - 最新收盘价为16.24元，总市值144亿元，流通市值85亿元 [3] - 52周内最高价为20.04元，最低价为9.24元 [3] - 资产负债率为20.1%，市盈率为34.55 [3] - 第一大股东为张文东 [3] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.1亿元、6.0亿元、7.0亿元 [6] - 2024-2026年营业收入预计分别为3105百万元、3512百万元、4003百万元，增长率分别为15.25%、13.14%、13.98% [8] - 2024-2026年EPS预计分别为0.57元、0.67元、0.78元 [8] - 2024-2026年毛利率预计分别为40.1%、40.2%、40.2% [10] 市场表现 - 2024年1月至2025年1月，公司股价预计从-40%增长至40% [2]

公司业绩与市场表现 - 2020-2022年，消费电子市场经历从高景气到去库存的周期，TWS耳机和OWS耳机销量大幅增长[1][3][4][14] - 2024-2026年预计归母净利润为5.07/5.96/6.78亿元，同比增长20.8%/17.54%/13.75%，对应PE为30.29/25.77/22.66倍[5][12] - 2022-2023年中国开放式耳机出货量从652万台增长至130.2%[9] 产品与市场策略 - 公司产品兼具品牌力和性价比，TWS耳机定价大多在500元以下，覆盖中低端市场[10] - 公司积极与流行电影、动画和明星进行联名合作，提升品牌知名度[2][13][18] - OWS耳机因佩戴体验更优，自2022年以来展现强劲增长势头，预计国内OWS开放式耳机占比将超过20%[8][16] 财务数据 - 2022年营业收入为2214.40百万元，2024年预计为3588.40百万元，增长率分别为21.64%和15.03%[7] - 2022年归属母公司净利润为246.55百万元，2024年预计为595.75百万元，增长率分别为70.19%和17.54%[7] 行业趋势 - TWS耳机市场近5年复合增速达53%，即使在2021-2022年消费电子低迷期也实现稳定增幅[7] - 伴随产品迭代升级、第二耳机需求兴起、AI模型快速发展，耳机市场有望迎来快速发展[2][3][12]

投资评级 - 报告给予漫步者"增持"评级，目标价为20.1元 [3] 核心观点 - 漫步者是国内消费电子领军品牌，持续挖掘细分市场、发力产品创新和品牌建设，积极把握性价比消费趋势开拓海内外市场，并有望依托大模型落地AI耳机应用实现新的增长点 [3] 行业与市场分析 - TWS耳机市场稳步增长，2023年全球TWS耳机出货3.9亿只，5年CAGR达53% [2] - OWS耳机因佩戴时不用入耳，长时间佩戴体验更优，2024年第一季度OWS耳机在线上耳机市场销量同比增长148%，预计国内OWS开放式耳机的占比或将超过20% [2][18][20] - 漫步者全面拥抱OWS耳机浪潮，布局了包括耳挂式、后挂式、耳夹式在内的各种OWS耳机形态，截至目前已上市的型号达到8款 [2] 公司业务与产品 - 漫步者业务分为耳机、音响、汽车音响及其他四大类 [61] - 耳机产品是公司最为核心的品类，2019年至2024年上半年，耳机产品的营收占比由55.0%增长至64.3% [125] - 漫步者旗下品牌矩阵多元化发展，包括TWS耳机、OWS耳机、辅听耳机、教育类产品耳机、电竞耳机等，充分满足了消费者不同使用场景下的使用需求 [23] - HECATE电竞耳机累计销量超过100万台，京东头戴耳机（有线类）销量第一 [25] - 漫步者推出的助听器已获得医疗器械认证，专为老年人设计，深受消费者喜爱 [30] 财务与盈利预测 - 预计公司24-26年归母净利润为5.07/5.96/6.78亿元 [3] - 预计24-26年耳机收入增速分别为14%/15%/12%，对应收入分别为20.4/23.4/26.3亿元 [171] - 预计24-26年音响收入增速分别为20%/16%/13%，对应收入分别为9.9/11.5/13.0亿元 [172] - 预计24-26年汽车音响收入增速分别为4%/10%/8%，对应收入分别为0.1/0.1/0.1亿元 [50] 品牌与市场策略 - 漫步者产品兼具品牌力和性价比，TWS耳机定价大多在500元以下，很好地对中低端市场进行覆盖 [45] - 漫步者在国内通过社交媒体运营能力带动销售额增长，海外与知名国际电商渠道合作扩大品牌影响力 [46] - 漫步者与多个大IP联名合作，如与薛之谦DSP品牌、环球影画的小黄人系列、优扬动漫的皮卡丘系列等，获得了广泛关注 [47] - 漫步者利用不同社媒的特性，制定了细分化的内容策略，通过网红营销和多平台运营策略，品牌知名度大幅提升 [60] 竞争优势 - 漫步者在国内TWS耳机市场排名第四，市场份额为10%，表现基本稳定 [135] - 漫步者在中低价位段的竞争对手主要是白牌，竞争优势明显，同时对高端市场进行了覆盖，旗舰产品Neobuds系列耳机在高端市场同样具备性价比优势 [45] - 漫步者辅听3号兼具32段EQ精细补偿+单边16通道WDRC技术，多频段独立适配增益补损更精细，人声更清晰 [160] 风险提示 - 原材料价格和人工成本上涨风险 [53] - 汇率波动风险 [66] - 技术和市场风险 [175] - 测算具有主观性风险 [176]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司持续在产品创新和品牌建设上发力,同时耳机作为重要智能终端有望受益于生成式AI发展 [3] - 公司发布员工持股计划,考核目标彰显长期信心 [3] - 公司开放式耳机市场处于快速增长阶段,是公司今年大力投入的方向之一,公司全面布局了开放式耳机的各种形态 [2] - 公司紧跟前沿AI技术,不断加强相关的研发储备,目前公司的"漫步者摘要提取算法"、"漫步者机器翻译算法"已经完成了国家互联网信息办公室关于深度合成服务算法的备案 [2] - 公司签约新代言人王一博,为公司带来的品牌效应显著,有望进一步推动公司产品销量 [1] 财务数据总结 - 公司2024-2026年营业收入预测为31.35/36.00/41.35亿元,归母净利润预测为5.14/6.01/7.02亿元 [3] - 公司2022年营业收入为22.14亿元,同比下降3.9%;归母净利润为2.47亿元,同比下降21.9% [11] - 公司2023年营业收入预计为26.94亿元,同比增长21.6%;归母净利润预计为4.20亿元,同比增长70.2% [12] - 公司2024-2026年营业收入增长率预计为16.4%/14.9%/14.9%;归母净利润增长率预计为22.6%/16.9%/16.7% [12] - 公司2022年毛利率为33.0%,2023年预计为38.2%,2024-2026年预计维持在40.7%-40.8% [11][12]

核心观点 - 漫步者10月28日在互动平台表示已完成特定算法备案且正在开发搭载AI功能的新产品并将适时投放市场 [1] 算法备案 - 公司的“漫步者摘要提取算法”“漫步者机器翻译算法”已完成国家互联网信息办公室关于深度合成服务算法的备案 [1] 产品开发与投放 - 公司正在开发搭载AI相关功能的各类新产品 [1] - 公司将融合电子及声学领域技术结合消费者需求理解把握并依托供应链能力适时将相关产品投放市场 [1]

报告公司投资评级 - 报告给予漫步者"买入"评级 [1] 报告的核心观点 收入端 - 2024Q3公司营收达7.66亿元(+13.76%),呈现双位数增长态势,或系受到公司OWS耳机新品畅销的助力 [1] - 在新代言人官宣和双十一大促的共同助力下,2024Q4公司销售表现和收入业绩有望实现持续快速增长 [1] 利润端 - 2024Q3公司归母净利润达1.18亿元(+14.60%),保持较快增速 [1] - 投资收益大幅增长拉动净利率逆势提升 [1] - 期间费用率整体小幅上涨,销售费用率有所下滑,管理和研发费用率表现稳定 [1] 其他 - 公司发布2024年员工持股计划,涉及股票规模不超过510万股,约占公司总股本的0.57% [1] - 员工持股计划的推出有望进一步激发员工积极性,提升公司的核心竞争力 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年公司归母净利润预计为5.43/6.50/7.46亿元,对应EPS为0.61/0.73/0.84元 [4] - 当前股价对应PE分别为22.60/18.89/16.46倍 [4]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为7.66亿元，同比增长13.76%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为21.46亿元，同比增长15.22%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.18亿元，同比增长14.60%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为3.38亿元，同比增长21.91%[2] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.71亿元，同比下降8.18%[2] - 公司2024年第三季度末总资产为34.06亿元，较上年度末增长3.51%[2] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为26.37亿元，较上年度末增长3.75%[2] - 公司2024年第三季度营业收入为21.46亿元[15] - 公司2024年第三季度营业成本为12.84亿元[15] - 公司2024年第三季度末货币资金余额为65.93亿元[13] - 公司2024年第三季度末交易性金融资产余额为101.21亿元[13] - 公司2024年第三季度末应收账款余额为26.34亿元[13] - 公司2024年第三季度末存货余额为46.42亿元[14] - 公司2024年第三季度末流动资产总额为285.60亿元[14] - 公司2024年第三季度末非流动资产总额为54.97亿元[14] - 公司2024年第三季度末应付账款余额为47.64亿元[14] - 公司2024年第三季度末合同负债余额为4.73亿元[14] - 公司2024年第三季度营业收入为2,305,865,981.01元，同比增长[17] - 公司2024年第三季度净利润为377,926,636.06元，同比增长22.5%[17] - 公司2024年第三季度研发费用为60,786,087.28元，占营业收入的2.6%[17] - 公司2024年第三季度销售费用为260,871,893.53元，占营业收入的11.3%[17] - 公司2024年第三季度财务费用为-23,626,278.69元，主要来自利息收入[17] - 公司2024年第三季度其他收益为12,319,445.35元[17] - 公司2024年第三季度投资收益为5,247,300.16元[17] - 公司2024年第三季度公允价值变动收益为10,262,537.51元[17] - 公司2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为338,260,610.71元，同比增长21.9%[17] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为1,208,303,695.67元[18] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为324,810,062.28元[19] - 公司2024年第三季度支付的各项税费为115,800,463.72元[19] - 公司2024年第三季度支付其他与经营活动有关的现金为397,081,519.95元[19] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为370,611,649.72元[19] - 公司2024年第三季度收到其他与投资活动有关的现金为1,119,612,785.96元[19] - 公司2024年第三季度支付其他与投资活动有关的现金为2,120,129,000.00元[19] - 公司2024年第三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为232,291,825.49元[19] - 公司2024年第三季度支付其他与筹资活动有关的现金为64,681,712.91元[19] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为426,393,954.99元[19] 其他收益和投资收益 - 公司2024年前三季度其他收益为1.23亿元，同比增长102.83%[5] - 公司2024年前三季度投资收益为5,247.3万元，同比增长213.39%[5] - 公司2024年前三季度公允价值变动收益为1.03亿元，同比增长408.28%[5] 股东情况 - 公司普通股股东总数为66,806名，前10名股东持股情况如下[8] - 公司股东张文东持股比例为26.67%，持股数量为237,138,069股[8] - 公司股东肖敏持股比例为21.35%，持股数量为189,792,100股[8] - 公司前10名无限售条件股东持股情况[8] - 公司无优先股股东[10] 股份回购和员工持股计划 - 公司已通过回购专用证券账户累计回购公司股份5,100,000股，占公司总股本的0.5736%[11] - 公司于2024年9月18日召开董事会审议通过2024年员工持股计划，参与人数不超过133人，其中高管7人[12] - 公司2024年员工持股计划的资金来源为员工合法薪酬、自筹资金以及法律法规允许的其他方式[12] - 公司2024年员工持股计划的份额上限为2,590.80万份[12] - 公司2024年员工持股计划已经2024年第三次临时股东大会审议通过[12] 其他 - 公司第三季度报告未经审计[20]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024Q2公司实现营收7.01亿元(+8.47%)，归母净利润1.11亿元(+12.88%)，业绩端双位数增速 [1] - 2024H1公司实现营收13.80亿元(+16.05%)，归母净利润2.20亿元(+26.24%) [1] - 2024H1公司耳机、音响、汽车音响收入分别为8.86亿元(+14.19%)、4.33亿元(+20.74%)、0.06亿元(-5.11%)，耳机和音响品类增长较快 [1] - 2024H1公司内销、出口收入分别为11.08亿元(+15.19%)、2.71亿元(+19.71%)，均实现快速增长 [1] 盈利能力 - 2024Q2公司毛利率达42.36%(同比+4.68pct)，主因原材料价格下降和产品结构优化 [1] - 2024Q2公司净利率达17.38%(同比+0.25pct)，净利率涨幅小于毛利率，或受期间费用率涨幅较大影响 [1] - 2024Q2公司销售费用率上升3.37pct，主因广告投放和人工成本增加 [1] - 2024Q2公司研发费用率上升0.99pct，主因实验材料、模具费和人工成本增加 [1] 产品和渠道 - 公司相继推出多款OWS耳机新品，同时发布多媒体音箱N300和TWS耳机STAX SPIRIT S10 [1] - 国内线下采用"区域独家总经销商制"，线上在头部电商平台销售额领先，新兴渠道销售额稳步增长 [1] - 海外在亚马逊、乐天、LAZADA和SHOPEE等国际电商渠道业务持续快速拓展 [1] 未来展望 - 在AI大模型赋能下，耳机品类或将迎来增长新机会，OWS耳机行业规模有望持续扩张 [3] - 公司有望凭借硬件音效优势携手软件算法合作方，分享智能音箱行业发展红利 [3] - TWS耳机业务有望通过卡位中端实现市占率提升，AI耳机和OWS耳机有望为公司收入业绩贡献新增量 [3] 财务预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润为5.01/5.94/6.81亿元，对应EPS为0.56/0.67/0.77元 [4] - 当前股价对应PE为18.60/15.69/13.69倍 [4] 风险提示 - 原材料价格和人工成本上涨 [3] - 经营规模扩大带来的管理风险 [3] - 汇率波动 [3] - 技术和市场风险 [3]

财务数据 - 2024年上半年营业收入为13.796亿元，同比增长16.05%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为2.2亿元，同比增长26.24%[11] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.139亿元，同比增长27.30%[11] - 经营活动产生的现金流量净额为2.597亿元，同比增长33.06%[11] - 基本每股收益为0.25元，同比增长25.00%[11] - 加权平均净资产收益率为8.31%，同比增加1.12个百分点[11] 其他收益 - 计入当期损益的政府补助为197.02万元[13] - 委托他人投资或管理资产的收益为756.48万元[13] - 非流动性资产处置损失为2.66万元[13] - 其他营业外收支净额为-192.75万元[13] 公司概况 - 公司以"秉工匠精神，以声音赋能"为企业使命，专注于音频技术的研究开发与产品应用[16] - 公司旗下"EDIFIER 漫步者"品牌的多款产品屡次荣获国际知名设计奖项[16] - 公司拥有从产品创意到工业设计、产品研发、规模化生产、自主营销的专业团队[16] - 公司已拥有有效国内外授权专利432个，其中包括10个发明专利[17] - 2024年上半年公司新授权专利34个，申请专利61个[17] - 公司以"发展自有品牌为主"的战略，"漫步者(Edifier)"品牌在消费者中形成较强的品牌认可[17] - 公司通过多年积累形成了一套能够把工业设计与声学系统有机结合的技术方案[17] - 公司被国家工商总局评选为"国家商标战略实施示范企业"，并被行业协会授予"中国电子音响行业质量标杆"[17] - 公司积极拓展海外市场，"漫步者"及"EDIFIER"商标已在80多个国家和地区注册[16] - 公司组建了来自不同国家的产品研发、销售团队，搭建了全球营销网络[16] 专利情况 - 公司2024年上半年申请了28项专利，包括外观设计专利13项、实用新型专利15项[1] - 公司2024年上半年新申请的专利包括音箱、耳机、充电仓等产品[1] - 公司2024年上半年获得了32项专利授权，包括外观设计专利9项、实用新型专利23项[1] - 公司2024年上半年获得的专利涉及音箱、话务耳机、耳机压感校准装置、耳机光感校准系统、耳机气密性测试装置、鼠标、扬声器等产品[1] - 公司2024年上半年新申请的专利中包括一种开放式耳机的发明专利[12] 研发与设计 - 公司近年来不断加大研发投入，升级产品结构，推出的产品在国际顶级工业设计中屡获大奖，体现出公司扎实的研发实力和业界领先的工业设计水平[19] - 公司旗下多款产品获得国内外权威设计奖项,如德国 iF 设计大奖、红点设计大奖、日本 Good 设计大奖等[20] 销售与市场 - 公司在国内外电商平台如京东、天猫、亚马逊等取得快速增长,品牌影响力在全球年轻购买群体中得到极大扩展[21] - 公司在国内外市场均有广泛的销售网络覆盖,包括实体渠道和线上渠道,为公司业务发展奠定了坚实基础[21] - 公司在音箱、耳机等多个细分领域获得行业内的多项荣誉和认证,如中国电子音响行业协会"十大耳机品牌"等[20,23] 管理团队 - 公司拥有稳定的核心管理团队,并积极引进优秀管理人才和专业技术人才,构建了专业化、国际化的高效研发团队[22,23] 成本与风险 - 公司生产所需主要原材料价格及人工成本上涨,将导致产品生产成本上升[1] - 公司通过审慎选择供应商、扩大批次采购规模等方式,以及引进APS-MES精益生产管理系统提高生产效率,以减轻成本上升影响[1] - 随着公司规模扩大,如果管理层素质及管理水平不能适应,将影响公司应变能力和发展活力,面临管理风险[2] - 公司将加强人力资源管理,完善绩效考核和利润分享机制,稳定中坚管理和技术人员,并引进优秀管理人员[2] 环境与社会责任 - 公司启动分布式光伏发电项目,预计可减少CO2排放2571吨、SO2排放0.49吨、NOx排放0.55吨,具有良好的环境效益[4] - 光伏项目还可降低企业能耗,缓解用电紧张,并起到降温作用,改善员工工作环境[4] - 公司成立"天使回声漫步者基金"，用于贫困失聪儿童救助，已捐款逾900万元[46] - 公司在北京理工大学设立"漫步者奖学金"，鼓励在校大学生努力学习，累计获奖人数超200人[46] 股权变动 - 公司股东张文东、肖敏、王晓红、张文昇所持股份有25%上市流通，其余75%按高管股份锁定[53] - 公司副总裁韩向阳辞职，其所持股份由75%锁定变更为100%锁定[53] - 公司新任副总裁张霖所持股份有25%上市流通，其余75%按高管股份锁定[53] - 公司于2024年2月6日召开董事会审议通过回购公司股份的方案，回购资金额度不低于5,000万元，不超过1亿元[55] - 截至2024年6月30日，公司累计回购股份2,107,000股，成交总额为27,057,050.00元[55] - 截至报告披露日，公司累计回购股份3,627,000股，成交总额为45,118,847.00元[55] 股东情况 - 公司前10名股东中，第一大股东张文东持股比例为26.67%，第二大股东肖敏持股比例为21.35%[57] - 公司前10名无限售条件普通股股东中，中国工商银行－富国创新科技混合型证券投资基金持股1.15%，中国银行－富国创新趋势股票型证券投资基金持股1.11%[57] - 张文昇先生与张文东先生为兄弟关系，为一致行动人[57] - 公司前10名股东中存在回购专户[57] 财务数据 - 公司2024年半年度报告期末货币资金为7.95亿元[63] - 公司2024年半年度报告期末交易性金融资产为10.35亿元[63] - 公司2024年半年度报告期末应收账款为2.67亿元[63] - 公司2024年半年度报告期末存货为4.13亿元[63] - 公司2024年半年度报告期末其他非流动金融资产为1.68亿元[64] - 公司2024年半年度报告期末固定资产为3.65亿元[64] - 公司2024年半年度报告期末应付账款为3.99亿元[64] - 公司2024年半年度报告期末合同负债为2.76亿元[64] - 公司2024年半年度报告期末应付职工薪酬为4.95亿元[64] - 公司2024年半年度报告期末应交税费为2.76亿元[64] - 公司2024年半年度报告显示,流动资产合计为6.02亿元,较期初下降20.3%[66] - 非流动资产合计为10.23亿元,较期初增加5.2%[66] - 负债合计为5.68亿元,较期初下降14.3%[65] - 归属于母公司所有者权益合计为25.57亿元,较期初增加0.6%[65] 经营业绩 - 2024年上半年营业总收入为13.796亿元，同比增长16.1%[69] - 2024年上半年净利润为24.518亿元，同比增长26.5%[69,70] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润为22.001亿元，同比增长26.3%[70] - 2024年上半年研发费用为8.783亿元，同比增长34.6%[69] - 2024年上半年销售费用为17.831亿元，同比增长55.3%[69] - 2024年上半年毛利率为41.2%，同比下降4.4个百分点[69] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为3.806亿元，同比增长26.1%[71] - 2024年上半年母公司净利润为10.434亿元，同比增长74.2倍[72] - 2024年上半年归属于母公司所有者的其他综合收益为0.17亿元，同比下降98.5%[70] - 2024年上半年每股收益为0.25元，同比增长25%[70] 会计政策 - 公司采用人民币为记账本位币[95] - 公司部分海外子公司采用美元、加元、澳元、日元等外币为记账本位币[95] - 公司编制的财务报表符合企业会计准则的要求[92] - 公司采用同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法[96][97][98][99][100] - 公司在综合考虑所有相关事实和情况的基础上对是否控制被投资方进行判断[101][102] - 公司编制合并财务报表时,将整个企业集团视为一个会计主体[103][104] - 公司确认共同经营中利益份额中与其相关的资产、负债、收入和费用[109,110] - 公司将金融资产划分为以摊余成本计量、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益、以公允价值计量且其变动计入当期损益三类[114] - 公司对以摊余成本计量的金融资产采用预期信用损失模型进行减值会计处理[124] - 公司存货发出时按加权平均法计价，存货盘存制度为永续盘存制[136] - 公司将同时满足划分为持有待售确认标准的非流动资产或处置组确认为持有待售组成部分[138][139] - 公司对被投资单位实施控制的长期股权投资采用成本法核算，对联营企业和合营企业的长期股权投资采用权益法核算[144][145] - 公司投资性房地产采用成本模式进行后续计量[151] - 公司内部研发项目,研究阶段支出计入当期损益,开发阶段支出满足资本化条件的确认为无形资产[159,160] - 公司确认预计负债的标准是与产品质量保证等或有事项相关的义务是公司承担的现时义务[169] - 公司主要税种包括增值税、销售税、消费税、城市维护建设税、教育费附加和地方教育费附加[198] - 公司旗下子公司适用不同的所得税税率,包括25%、16.5%、27%和15%等[199]