股价表现 - 截至2025年7月7日收盘，中粮资本报收于12.15元，上涨1.33% [1] - 当日换手率1.23%，成交量28.32万手，成交额3.44亿元 [1] 会计准则变更 - 公司自2025年1月1日起实施新保险合同会计准则，对2024年同期报表进行追溯调整 [1][2] - 会计政策变更主要涉及保险合同收入确认和负债计量等科目重分类 [1][2] - 2025年一季度报告已采用新准则并调整同期数据 [2] - 变更提升了信息披露透明度，但不改变公司实际经营成果、保费规模及现金流 [1][2] 资金流向 - 7月7日主力资金净流入1643.78万元 [3] - 游资资金净流出908.82万元，散户资金净流出734.96万元 [3]

| 证券代 | 证券简 | 今日涨跌幅 | 今日换手率 | 年线 | 最新价 | 乖离率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 码 | 称 | （%） | （%） | （元） | （元） | （%） | | 600962 | 国投中 | 9.98 | 0.08 | 13.62 | 14.77 | 8.45 | | | 鲁 | | | | | | | 600807 | 济高发 展 | 10.16 | 4.58 | 3.15 | 3.36 | 6.51 | | 688268 | 华特气 体 | 4.36 | 1.76 | 48.43 | 50.53 | 4.34 | | 600683 | 京投发 展 | 4.39 | 2.01 | 3.94 | 4.04 | 2.45 | | 600575 | 淮河能 源 | 2.23 | 1.08 | 3.59 | 3.66 | 1.96 | | | 田野股 | | | 4.46 | 4.55 | 1.95 | | 832023 | 份 | 3.64 | 5.14 | | | | | 600748 | 上实发 展 | 3 ...

报告核心观点 - 为解决风格系统化轮动难题，开启自下而上的量化大势研判探究，通过特定优先级考察和比较判断优势资产，聚焦优势细分板块 [3] - 预期成长与实际成长类资产优势差继续扩大，7月继续保持成长风格推荐，不建议抄底质量类资产和配置红利类资产 [3][4] 量化大势研判框架简介 - 风格是资产内在属性，存在外延成长、质量成长、质量红利、价值红利、破产价值五种风格阶段，可自下而上量化研判，通过特定优先级考察和比较判断优势资产 [8] - 不同风格下优选策略及其周期范围有区别，如预期成长看分析师预期，实际成长看业绩动量等 [9] - 资产比较分为主流资产和次级资产，主流资产有机会时市场配置主流资产，无机会时切向次级资产，次级资产优先级由拥挤度确定 [12] 当下市场大势研判分析 月度综合判断观点 - 7月综合判断占优风格为预期成长和实际成长，预期增速资产优势差回升，实际增速资产优势差回升，ROE优势差下行，高股息类资产拥挤度高，成长萌芽趋势继续 [17] 框架历史表现跟踪 - 框架自2009年以来年化收益26.45%，对A股风格轮动有较好解释能力，2017年以来各年有持续正超额收益，部分年份效果有限 [19] 当下资产选择分析 - 预期增速资产优势差回升，分析师预期类、主题类策略或继续表现，高预期增速板块或有机会 [24] - 实际增速资产优势差回升，实际成长类、景气类策略可保持配置 [28] - ROE优势差下行，盈利能力策略在基本面未见底前胜率不高 [31] - 高股息类资产拥挤度保持高位，不建议配置纯红利类资产 [34] 当下各类策略推荐 - 预期成长策略选取分析师预期增速最高行业配置，2025年7月推荐无烟煤、电力电子及自动化等行业 [38] - 实际成长策略选取超预期/△g最高行业配置，2025年7月推荐农商行、PCB等行业 [40] - 盈利能力策略选取高ROE中PB - ROE框架下估值较低行业配置，2025年7月推荐客车、啤酒等行业 [43] - 质量红利策略选取DP + ROE打分最高行业配置，2025年7月推荐公交、其他家电等行业 [44] - 价值红利策略选取DP + BP打分最高行业配置，2025年7月推荐网络接配及塔设、安防等行业 [47] - 破产价值策略选取PB + SIZE打分最低行业配置，2025年7月推荐贸易Ⅲ、印染等行业 [51]

权益分派方案 - 公司2024年度权益分派方案以现有总股本2,304,105,575股为基数 向全体股东每10股派发现金1 58元（含税）[1] - 扣税后通过深股通持有股份的香港市场投资者 QFII RQFII以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派1 422元[1] - 持有首发后限售股 股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收 公司暂不扣缴个人所得税[1] - 持有首发后限售股 股权激励限售股及无限售流通股的证券投资基金所涉红利税 对香港投资者持有基金份额部分按10%征收 对内地投资者持有基金份额部分实行差别化税率征收[1] 股权登记日与除权除息日 - 本次权益分派股权登记日为2025年7月10日 除权除息日为2025年7月11日[2] 权益分派对象 - 分派对象为截止2025年7月10日下午深圳证券交易所收市后 在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的公司全体股东[2] 权益分派方法 - 现金红利将于2025年7月11日通过股东托管证券公司或其他托管机构直接划入其资金账户[2] - 在权益分派业务申请期间（2025年6月26日至2025年7月10日） 如因自派股东证券账户内股份减少而导致中国结算深圳分公司代派的现金红利不足 一切法律责任与后果由公司自行承担[2] 咨询方式 - 咨询地址为北京市朝阳区朝阳门南大街8号中粮福临门大厦1105[2] - 咨询联系人为赵鑫 咨询电话为010-86017079 咨询传真为010-85617029[2]

股票代码：002423 股票简称：中粮资本 公告编号：2025-028 中粮资本控股股份有限公司 2024 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 月 11 日。 特别提示： 1、权益分派方案：每 10 股派发现金 1.58 元（含税），不送红股，不转增股 本 2、股权登记日：2025 年 7 月 10 日（周四） 二、股权登记日与除权除息日 3、除权除息日：2025 年 7 月 11 日（周五） 本次权益分派股权登记日为：2025 年 7 月 10 日；除权除息日为：2025 年 7 中粮资本控股股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年年度权益分派方案 已获 2025 年 5 月 16 日召开的 2024 年度股东会审议通过，现将权益分派事宜公 告如下： 一、权益分派方案 公司 2024 年度权益分派方案为：以公司现有总股本 2,304,105,575 股为基数 向全体股东每 10 股派发现金 1.58 元（含税；扣税后，通过深股通持有股份的香 港市场投资者、QFII、RQFII 以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每 ...

7月1日，中粮资本今日收盘12.06元，下跌1.39%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的 比值）达到41.98倍，总市值277.88亿元。 从行业市盈率排名来看，公司所处的多元金融行业市盈率平均73.21倍，行业中值27.33倍，中粮资本排 名第15位。 截至2025年一季报，共有7家机构持仓中粮资本，其中其他4家、QFII2家、基金1家，合计持股数 166065.28万股，持股市值206.42亿元。 中粮资本控股股份有限公司的主营业务是金融业务的研发、设计。公司的主要产品是信托类投资产品、 保险产品。公司荣获"保险业投资金牛奖"、"金牌保险投资团队方舟奖"等奖项。 最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入23.50亿元，同比-8.74%；净利润3.92亿元，同 比-58.32%，销售毛利率52.97%。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)11中粮资本41.9822.971.28277.88亿行业平均 73.2142.831.79213.42亿行业中值27.3323.241.63181.03亿1江苏金租12.0412.281.45361.44亿2陕国投 A13. ...

对于国内的棉花轧花厂老板们来说，近年的种植季风调雨顺、连获丰收，看着洁白无瑕的棉花，心中都 为丰收的农民感到高兴，但眉宇间又夹杂着一种挥之不去的焦虑。 一边是田间地头大量码放齐整的籽棉"蛋卷"，另一边，轧花厂老板们看着手机里每日跳动的红绿线条， 却时刻面对着"灵魂拷问"——收还是不收？国内棉花产量高、品质好，而轧花厂产能较大，如果不跟着 水涨船高的籽棉收购价抢收，收购量不足，就无法实现盈亏平衡；如果随行就市盲目跟着抢收，按照当 天籽棉价格，无论怎么算账，加工成本总是高于期货市场上的价格，在行话里，这叫"现货成本升水期 货"。 "用传统套保方法来管理风险，已不再适用于现在的市场状态了。"中粮期货风险管理子公司——中粮祈 德丰商贸总经理冯昊坦言。 加工出来的皮棉，如果不套保直接销售呢？直接卖，等于在年度一开始就认亏，不甘心、怕踏空后续可 能出现的上涨行情；持货待沽观望等待，又担心价格继续下跌，库存不断贬值，风险又会持续放大。这 样的场景，每年都在不断上演，手握大量棉花库存的轧花厂主，因此陷入进退两难的局面，凭一己之力 难以自救。 当期货套保失灵时 要理解这种困境，需要先了解棉花产业链的独特运作模式。 棉花作为一种 ...

公司股价与估值 - 6月18日收盘价为11.87元，下跌1.08%，总市值273.50亿元 [1] - 滚动市盈率PE为41.32倍，静态PE为22.60倍，市净率1.26倍 [1][2] - 行业平均PE为64.02倍（TTM）和65.28倍（静态），行业中值PE为28.42倍 [1][2] 行业排名与对比 - 在多元金融行业中，公司PE排名第15位 [1] - 江苏金租PE最低（11.86倍），海德股份PE最高（58.27倍） [2] - 行业中值总市值为174.39亿元，公司总市值高于行业中值 [2] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示7家机构持仓，包括4家其他机构、2家QFII和1家基金 [1] - 合计持股16.61亿股，持股市值206.42亿元 [1] 主营业务与荣誉 - 主营业务为金融业务研发设计，主要产品包括信托类投资产品和保险产品 [1] - 曾获"保险业投资金牛奖"和"金牌保险投资团队方舟奖" [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入23.50亿元，同比下降8.74% [1] - 净利润3.92亿元，同比大幅下降58.32% [1] - 销售毛利率为52.97%，维持在较高水平 [1]

股价表现与市值 - 截至2025年5月30日收盘价11.5元，较上周下跌1.46%，周内最高价11.7元，最低价11.45元 [1] - 当前总市值264.97亿元，在多元金融板块市值排名7/28，两市A股排名545/5146 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入252.5亿元，同比增长13.32%，归母净利润12.1亿元，同比增长18.55% [2][6] - 2025年一季度营业总收入23.5亿元，归母净利润3.92亿元，现金资产状况健康 [2][6] 业务架构与战略定位 - 作为控股型公司，子公司覆盖寿险、期货、信托、银行等细分领域，为中粮集团及外部客户提供多元化金融解决方案 [2] 信托业务发展 - 在"三分类"监管政策下聚焦服务实体经济和集团主业，推进"3+1+3"业务赛道转型 [3] - 标品资管产品体系涵盖现金管理类、纯债类、增厚收益类等全品种策略，覆盖主流市场策略 [3] - 财富管理体系架构包含财富管理总部、家族办公室等，搭建全产品型货架并推动数字化转型 [3] 期货业务发展 - 战略目标为"国内领先产业特色衍生品金融服务公司"，遵循市场化、专业化、产品化原则 [4] - 境内经纪业务深度服务中粮集团专业化公司，提供交易交割"管家式"服务和产业客户"顾问式"服务 [4] - 国际业务坚持国际化主线，风险管理业务通过研投提升收益，资管业务形成CT策略产品体系 [4]

中粮资本整体情况 - 中粮资本为控股型公司，子公司涉及寿险、期货、信托、银行等领域，为中粮集团及更多客户提供金融解决方案 [1] - 2024 年营业总收入达 252.5 亿元，同比增加 13.32%，归母净利润达 12.1 亿元，同比增加 18.55% [1] - 2025 年一季度营业总收入为 23.5 亿元，归母净利润为 3.92 亿元，现金资产健康 [1] - 各业务条线有蓝图目标，中英人寿要成中国最佳合资寿险公司，中粮期货力争成国内领先产业特色衍生品金融服务公司，中粮信托力争综合排名进行业前十 [1][2] 中粮信托业务情况 - 在监管政策引导下回归信托本源，坚守定位，推进转型，优化结构，强化风控 [3] - 聚焦“3 + 1 + 3”业务赛道，丰富标品资管产品体系，形成全品种、多资产、收益稳健的资管产品体系 [3] - 加强财富管理体系建设，完善组织架构和复合化销售体系，加强资产配置建设，推动数字化转型 [3] 中粮期货业务情况 - 锚定战略目标，围绕三大原则，夯实一体两翼业务，提升一体化运营能力 [4] - 境内经纪业务立足产融结合，聚焦交割业务，打造产业特色服务品牌 [4][5] - 国际业务坚持工作主线，打造境外期货交易服务平台 [5] - 风险管理业务受市场影响，积极布局策略研投开拓新路线 [5] - 资产管理业务聚焦期货和衍生品，完善 CTA 策略投研团队，丰富产品线 [5]