核心观点 报告认为，大模型能力持续提升与大厂AI应用加速落地，叠加春节档期与新品周期，传媒行业在2月迎来多重催化，持续看好AI应用、游戏及IP潮玩领域的投资机会 [1][6] 市场及行业回顾 - 2026年1月，传媒板块（申万传媒指数）上涨17.94%，跑赢沪深300指数16.29个百分点，在申万一级31个行业中排名第2位 [4][16][22] - 当前申万传媒指数对应TTM-PE为49.9倍，处于过去5年98.8%的分位数 [4][22] - 个股方面，蓝色光标、天地在线、天龙集团、易点天下涨幅居前 [4][27] 游戏行业 - **版号发放**：2026年1月累计发放游戏版号182个（其中国产177款，进口5款），同比增长33.8% [4][31] - **市场规模**：2025年中国游戏市场实际销售收入为3507.9亿元，同比增长7.7% [4][35] - **细分市场**：2025年移动游戏市场收入2571亿元，同比增长7.9%；客户端游戏市场收入782亿元，同比增长15.0%；小程序游戏市场规模535.4亿元，同比增长34% [4][41] - **出海表现**：2025年自主研发游戏海外市场收入为205亿美元，同比增长10.2% [44] - **新品动态**：2026年2月预计有14款新游上线，集中在春节假期开始前，其中莉莉丝的《帕萌战斗日记》值得关注 [49][52] 影视行业 - **电影市场**：2026年1月总票房为19.64亿元人民币，同比下降69.2%，主要由于新片供应较少 [5][55] - **春节档展望**：2026年春节档有7部影片待映，假期长达9天，有望拉动票房复苏，其中《飞驰人生3》猫眼想看人数达92.6万人，热度最高 [5][66][67][72] - **剧集市场**：1月全网剧集播放量TOP10中，《罚罪2》以11.31亿播放量问鼎榜首，《骄阳似我》和《逍遥》分别取得6.63亿和6.50亿的成绩 [5][74] - **综艺市场**：1月腾讯《现在就出发 第三季》全网正片市占率9.87%排名第一，网综前十中芒果/腾讯/爱奇艺分别占据6/3/2个 [5][76] - **短剧与AI漫剧**：1月短剧、漫剧热度居高，AI真人漫快速起量，头部AI真人漫播放量达到1000万次以上 [5][85] AI应用动态 - **技术进展**：字节跳动旗下视频生成模型Seedance升级至2.0版本，可生成“导演级”音视频，支持多镜头叙事、2K画质及原生音视频同步，有望催化AI漫剧商业化进程 [5][96][100] - **流量入口竞争**：春节期间，腾讯元宝、阿里千问、字节豆包等大厂AI应用开启红包大战（如元宝发10亿红包，千问推“30亿免单”活动），加速流量场景建设，推动AI应用从主题走向商业化元年 [5][118][121][124] 投资建议与关注标的 - **AI应用**：关注GEO（生成式AI）重构流量生态及AI漫剧渗透，营销方向关注浙文互联、汇量科技；IP及平台方向关注中文在线、掌阅科技、昆仑万维、阅文集团、哔哩哔哩、快手 [6] - **游戏**：强新品周期有望推动板块业绩与估值上修，春节期间有望推升流水峰值，关注巨人网络、恺英网络、心动公司、三七互娱、顺网科技、盛天网络等 [6] - **IP潮玩**：核心看好产品力及海外扩张的泡泡玛特 [6] - **重点组合**：2月投资组合为巨人网络、恺英网络、泡泡玛特、哔哩哔哩、昆仑万维、中文在线 [6]

高管减持计划 - 公司董事兼副总经理唐正军计划通过集中竞价方式减持不超过36.8万股，占公司总股本的0.0691% [1][2] - 公司董事兼财务总监许菊平计划通过集中竞价方式减持不超过8.265万股，占公司总股本的0.0155% [1][2] - 上述减持计划的实施期间为2026年2月24日至2026年5月23日 [2] 公司业绩预告 - 公司发布2025年度业绩预告，预计实现净利润600万元至900万元 [1][3] - 2025年业绩预计将实现同比扭亏为盈 [1][3] - 具体财务数据需以公司后续正式披露的经审计的2025年年度报告为准 [3]

担保情况概述 - 公司及下属公司2026年度计划向供应商申请总额度不超过0.38亿元人民币的授信并提供担保 [2] - 公司及下属公司2026年度计划向银行申请总额度不超过7.7亿元人民币的授信并提供担保 [2] - 上述担保额度预计已经公司第六届董事会2026年第一次会议及2026年第一次临时股东会审议通过 [2] 担保进展详情 - 公司子公司上海盛通时代印刷有限公司获得宁波银行上海分行批复的综合授信额度为1,000万元人民币，公司提供连带责任保证担保 [2] - 公司子公司北京盛通包装印刷有限公司获得广发银行北京亦庄支行批复的综合授信额度为500万元人民币，公司提供连带责任保证担保 [3] - 公司子公司北京乐博乐博教育科技有限公司向韩国乐博申请100万美元授信，公司提供一般保证担保 [3] - 上述担保事项及金额均已通过2026年第一次临时股东会审议，无需再次履行审议程序 [4] 被担保子公司基本情况 - 上海盛通时代印刷有限公司成立于2012年5月7日，注册资本为20,000万元人民币 [5] - 北京盛通包装印刷有限公司成立于2011年9月15日，注册资本为6,000万元人民币 [6] - 北京乐博乐博教育科技有限公司成立于2012年2月22日，注册资本为1,000万元人民币 [6][8] - 经查询，上述被担保对象均不属于“失信被执行人” [6] 担保协议主要内容 - 对上海盛通时代印刷有限公司的担保：最高债权限额1,000万元人民币，保证方式为连带责任保证 [12] - 对北京盛通包装印刷有限公司的担保：最高债权限额500万元人民币，保证方式为连带责任保证，保证期间为债务履行期限届满之日起三年 [12] - 对北京乐博乐博教育科技有限公司的担保：担保金额100万美元，担保方式为一般保证，担保范围为债权人向债务人产品供货所产生的账款 [12] - 所有担保协议的保证期间为主合同约定的债务人债务履行期限届满之日起两年，若债务分笔到期则为每笔债务履行期限届满之日起两年 [9] 累计担保情况 - 截至公告日，公司及控股子公司获批的担保总额不超过8.08亿元人民币，占公司最近一期经审计净资产的比例为65.14% [10] - 本次担保后，公司及控股子公司对外担保总余额为3.65亿元人民币，占公司最近一期经审计净资产的比例为29.40% [10] - 公司及控股子公司无逾期对外担保、无涉及诉讼的对外担保及因担保被判决败诉而应承担损失的情形 [10]

公司担保行为 - 盛通股份于2月9日披露一项对外担保，担保总额为100万美元[1] - 被担保方为北京乐博乐博教育科技有限公司，担保方式为一般担保[1] 被担保方基本情况 - 北京乐博乐博教育科技有限公司注册资本为1000万人民币[1] - 公司成立于2012年2月21日，所属行业为科技推广和应用服务业[1] - 公司法人为周炜[1]

一、担保情况概述 北京盛通印刷股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2026 年 1 月 19 日、2026 年 2 月 6 日召开第六届董事会 2026 年第一次会议、2026 年第一次临时 股东会，审议通过了《关于公司及下属公司 2026 年度向银行申请授信并提供担 保额度预计的议案》、《关于公司及下属公司 2026 年度向供应商申请授信并提 供担保额度预计的议案》。为满足公司及下属公司日常生产经营和业务发展的需 要，2026 年度公司及下属公司拟向供应商申请总额度不超过 0.38 亿元的授信并 提供担保、拟向银行申请总额度不超过 7.7 亿元的授信并提供担保。上述事项的 具体内容详见公司刊登于《中国证券报》《证券时报》及巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）的《关于 2026 年度公司及下属公司担保额度预计的公告》 （公告编号：2026002）。现就相关进展情况公告如下： 证券代码：002599 证券简称：盛通股份 公告编号：2026008 北京盛通印刷股份有限公司 担保进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 二、担保进展 ...

证券代码：002599 证券简称：盛通股份 公告编号：2026007 北京盛通印刷股份有限公司 2026 年第一次临时股东会会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东会无否决议案的情形。 2、本次股东会不涉及变更以往股东会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 1、公司2026年第一次临时股东会于2026年2月6日下午14:30在北京市经济技 术开发区经海三路18号北京盛通印刷股份有限公司五楼会议室召开。本次股东会 召集人为董事会，会议采用现场会议和网络投票相结合的方式召开。会议主持人 为副董事长、总经理栗延秋女士，本次会议符合《公司法》及《公司章程》的有 关规定。 2、股东出席总体情况： 通过现场和网络投票的股东 404 人，代表股份 181,167,729 股，占公司有表 决权股份总数的 34.0106%。 其中：通过现场投票的股东 6 人，代表股份 177,824,969 股，占公司有表决 权股份总数的 33.3831%。 通过网络投票的股东 398 人，代表股份 3,342,760 股，占公司有表决权股份 总 ...

会议信息 - 2026年1月20日刊载召开2026年第一次临时股东会通知[7] - 现场会议于2月6日14:30召开，网络投票时间为9:15 - 15:00[8] 参会情况 - 现场投票股东及代理人6人，代表股份177,824,969股，占比33.3831%[10][11] - 网络有效投票股东398名，代表股份3,342,760股，占比0.6275%[11] - 出席股东会股东及代理人404人，代表股份181,167,729股，占比34.0106%[11] 议案审议 - 审议三项议案，与通知内容相符，无新议案[13][14] 投票结果 - 《关于<公司及下属公司2026年度向银行申请授信并提供担保额度预计>的议案》180,146,599股同意，占99.4364%[16] - 《关于<公司及下属公司2026年度向供应商申请授信并提供担保额度预计>的议案》180,129,199股同意，占99.4268%[18] - 《关于公司日常关联交易预计的议案》180,299,399股同意，占99.5207%[19] 结果效力 - 本次股东会表决程序及结果合法有效[20]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为600万元至900万元，实现同比扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年基本每股收益为0.0113元至0.0169元 [1] 业绩变动原因分析 - 在印刷综合业务方面，公司对外把握市场并加强与客户合作，提升了订单承揽能力 [1] - 在印刷综合业务方面，公司对内加强质量管理并实施降本增效措施，促使该业务稳步提升，利润较上期有所增长 [1] - 在科技教育业务方面，公司业绩仍在修复过程中 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为600万元至900万元，实现同比扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为20万元至30万元，同样实现同比扭亏为盈 [1] 印刷综合业务表现 - 对外把握市场，加强与客户合作，提升订单承揽能力 [1] - 对内加强质量管理，实施降本增效措施 [1] - 印刷综合业务稳步提升，利润较上期有所增长 [1] 科技教育业务表现 - 科技教育业务业绩仍在修复过程中 [1]

财务数据关键指标变化：盈利预测 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为600万元至900万元，实现扭亏为盈，上年同期为亏损19,224.31万元[3][4] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为20万元至30万元，上年同期为亏损19,912.68万元[3][4] - 预计2025年度基本每股收益为0.0113元/股至0.0169元/股，上年同期为-0.36元/股[3][4] 各条业务线表现 - 公司印刷综合业务通过加强市场合作与内部管理，利润较上期有所增长[6] - 公司科技教育业务业绩仍在修复过程中[6] 其他重要内容：业绩预告说明 - 本次业绩预告数据为公司财务部门初步测算结果，未经会计师事务所审计[5][8]