文章核心观点 2026年有望成为中国商业航天大发展的元年，行业正从技术验证迈入超大规模组网和商业模式拐点阶段，其发展受到全球发射热潮、国家战略定位、资本支持及技术突破等多重因素驱动，未来两大突破性应用——低轨卫星互联网和太空AI算力部署——将重塑行业格局并开启万亿级市场空间[5][6] 1 商业航天成为国家战略产业 - 2025年全球航天发射次数达337次，较2024年的263次增长28%，创历史新高，2025年1-11月全球入轨航天器超4026颗，发射成功率约97%，中美两国合计发射283次，占全球总发射次数的84%[3][9] - 商业航天在卫星通信、星链发射等领域是国家航天能力的有力补充，并在深空探测、太空经济方面潜力巨大，参与全球竞争是航天大国的必由之路[11] - 轨道频段资源遵循“先登先占”原则，是稀缺战略资源，发展商业航天有利于提前布局[11] - 2025年中国发射次数达92次，同比增长35%，并向国际电信联盟（ITU）提交了超20.3万颗卫星的频轨资源申请，规模为全球近地轨道在轨卫星数量的12.5倍，市场需求潜力巨大[3][11] - 2025年3月《政府工作报告》首次将商业航天明确定义为“战略性新兴产业”，2025年11月商业航天司正式成立，标志着行业从试点上升为国家战略产业[4][12] 2 中国商业航天进入发展加速阶段 - 中国航天过去由国家主导，近10年进入商业化新阶段，2015年首次向民营资本开放，2025年商业发射占比显著提升，已成为建设航天强国的重要力量[15][16] - 政策支持力度加大，从鼓励发展转向制度确立与准入放宽[16] - 国家顶层战略支持：2025年《政府工作报告》将商业航天定义为“战略性新兴产业”，地位相比2024年进一步升级，同年11月国家航天局发布行动计划，支持民营企业参与国家重大专项[17][18] - 核心领域政策支持：2025年8月工信部出台意见支持民营企业开展卫星物联网业务，11月启动商用试验，9月中国移动、中国联通获得卫星移动通信业务经营许可，12月中国向ITU提交20.3万颗卫星频轨申请[18] - 地方政策支持：2025年多地出台措施，如广东对地面站网建设给予直接补贴和税收优惠，北京、上海等地建设商业航天特色产业园[19] - 资本市场支持：2025年科创板将商业航天纳入第五套上市标准，允许未盈利企业上市，为投资提供退出通道[19] - 产业降本与技术取得突破，明确了可回收和3D打印两大核心降本路径[20] - 国内卫星发射成本已从2020年的11.5万元/公斤降至2024年的7.5万元/公斤，但与SpaceX猎鹰9号的1.4-1.8万元/公斤仍有差距[20] - 可回收技术：一级火箭占全新火箭成本的60%，复用10次后发射成本可降低60%以上，蓝箭航天朱雀三号、航天科技集团长征十二号甲等已尝试或计划尝试回收[20] - 3D打印技术：成为国内头部火箭公司标配，可使发动机制造成本下降1/5至1/3，飞沃科技是核心供应商[20] 3 SpaceX引领，商业航天的"ChatGPT时刻" - SpaceX是全球商业航天领先者，2025年进行了165次发射，占全球总数的49%，截至2025年底在轨卫星超9000颗，超过任一国家队，其计划2026年上市预示商业航天的“ChatGPT时刻”将至[21] - SpaceX发展模式的核心是通过极致的规模化、低成本化和持续创新，将航天技术转化为全球网络服务，其火箭研发速度约为NASA的两倍，投入成本只有NASA的十分之一[21] - SpaceX正重新定义航天业，使其从国家级科研工程转变为市场化运营的全球性技术服务产业[22] - 建立高度垂直整合的工业化体系以实现快速扩张，如“星际飞船”助推器复用间隔仅4个月[22] - 地面基础设施扩张，如巴斯特罗普工厂为目标产能翻倍进行扩张[22] - 技术发展围绕提升全球网络连接能力，通过部署V2迷你卫星和超24000个激光器构建激光星间链路，2025年高峰下载速度超200Mbps，延迟仅26ms，并向“手机直连”和全场景覆盖演进[22] - 全球其他商业航天龙头如蓝色起源和维珍银河以太空旅游市场切入，截至2025年底，维珍银河已有超800人预定其太空旅行服务[23] 4 未来商业航天的两大突破性应用 4.1 第一大应用：低轨卫星互联网与直连通信 - 低轨卫星互联网是商业航天最大、最核心且最具爆发力的应用场景，2026年SpaceX推出星链Direct to Cell服务，标志卫星直连通信全面进入消费级市场，普通智能手机无需更换硬件即可直连[25] - 市场规模：低轨卫星互联网具有万亿规模市场空间，其体验与地面网络相当，无需换机或特殊App，随着2026年高密度发射潮，行业竞争焦点将从卫星数量转向用户体验和资费成本，真正开启万亿级消费市场[27] - 商业模式优势：卫星互联网是To C业务，对标万亿美元级别的全球电信市场，能从全球数十亿未接入光纤人口中获取市场，SpaceX的万亿估值绝大部分靠星链用户增长预期支撑[28] - 驱动工业化：低轨卫星互联网改变了行业生产逻辑，迫使卫星制造流水线化，单星成本从亿级降至百万级，巨大的发射需求分摊了可回收火箭研发成本，是产业链降本增效的第一推动力[29] - 战略意义：低轨卫星互联网是天基基础设施，能解决地面基站无法覆盖的70%地球表面积，其低延迟（20ms-50ms）可媲美光纤，是实现未来6G天地一体化网络的关键一环[30] - 供应链分为四个关键环节[31][32] - 卫星整星制造：参与方包括中国卫星（GW星网核心供应商）、格思航天（G60供应商）、银河航天等[31] - 核心载荷与零部件：包括相控阵天线和抗辐照芯片，参与方有铖昌科技、臻镭科技、雷电微力、创意信息、信科移动等[31] - 火箭发射服务：国家队如长征系列承担早期任务，商业火箭是未来降本主力，参与方有蓝箭航天、中科宇航、东方空间、星河动力等[32] - 地面终端与应用：参与方有海格通信、南京熊猫（地面信关站）、华力创通、盟升电子（用户终端/芯片）等[32] 4.2 第二大应用：太空AI算力部署 - 太空AI数据中心旨在解决地面算力的能耗与能源矛盾，太空具备-270℃的极低温环境可实现自然散热，单位算力能耗较地面水冷系统降低70%，且能利用全天候太阳能，有效缓解地面数据中心“电荒”[33] - 全球多家公司正布局该领域：Starcloud规划2026年下半年发射商业级微型数据中心，Axiom Space等公司的商业空间站计划搭载数据中心模块，微软Azure Space、亚马逊AWS在测试相关能力，SpaceX未来可能将星链卫星变为全球最大的分布式太空数据中心[34] - 可行性：SpaceX的星链和星际飞船（复用间隔已缩短至4个月）为大规模建设提供了基础设施和成本可行性模板，其V2迷你卫星构成的网状网络可视为分布式太空算力的早期形态[34] - 行业意义：太空AI数据中心是将发电厂与机房搬到太空，在AI大时代背景下，有望成为继低轨卫星互联网之后的第二大商业航天支柱[36]

公司运营与财务 - 公司运营指标受行业环境、项目周期等多重因素影响[2] - 公司正持续优化运营管理并提升周转效率[2] - 公司严格按照企业会计准则计提资产减值与信用减值[2] - 存货规模主要受业务结构、项目交付周期及备货策略影响[2] - 公司正强化存货管控与市场拓展[2] 公司业务与竞争优势 - 公司深耕主营业务[2] - 公司已构建起技术研发、产品体系、市场渠道及客户资源等多维度的综合竞争优势[2] - 公司在行业中积淀深厚[2] - 公司正加快技术成果转化与项目落地[2] - 公司致力于将领先优势转化为经营业绩[2] 投资者关系 - 公司表示将按照相关规定及时回复互动易提问[2] - 公司旨在保障与投资者的沟通效率[2]

行业动态与政策催化 - 近期商业航天领域热点频出 中国运载火箭技术研究院海南新区在文昌揭牌 旨在推动商业航天产业基地建设 [1] - 中信建投证券研报指出 2026年成为商业航天产业化元年 可复用火箭技术 太空算力等新场景有望加速落地 [1] - 商业航天在“十四五”政策支持下进入高速发展期 低轨卫星星座 手机直连卫星等应用拓展或提升产业链需求 [4] 公司业务与市场定位 - 华力创通业务涵盖卫星导航 通信及仿真测试 被市场列为商业航天概念股 [1] - 公司作为军工信息化企业 在卫星导航 测运控环节的技术积累可能受益于行业景气度提升 [4] - 行业政策与事件或对公司关注度产生正向影响 [1] 近期股价与资金表现 - 华力创通近7日股价区间跌幅为-3.47% 振幅5.67% 最新交易日收盘价26.73元 单日微涨0.11% [2] - 最新交易日成交额6.47亿元 换手率4.64% [2] - 资金流向显示主力资金连续净流出 2月11日主力净流出1013.78万元 近5日累计净流出1.38亿元 反映短期资金分歧较大 [2] - 板块方面 国防军工板块同期上涨1.30% 但个股表现相对疲软 [2] 公司财务表现 - 公司2025年三季报显示基本面改善 前三季度营收5.64亿元 同比增长26.32% [3] - 前三季度归母净利润938.81万元 同比扭亏为盈 增幅132.60% [3] - 单三季度营收2.32亿元 同比激增193.02% 主要受益于卫星应用及仿真测试业务订单增长 [3] - 毛利率30.26% 但同比下滑15.73个百分点 [3] 综合影响分析 - 商业航天政策与事件对短期情绪驱动显著 [5] - 股票动态中的资金面压力 可能共同主导近期波动 [5] - 财报数据提供基本面支撑 [5] - 研报观点属行业层面 影响间接 [5]

公司投资者关系与沟通 - 公司持续规范开展投资者关系管理 并与投资者保持常态化沟通 [2] - 公司专注主业经营 持续提升内在价值 [2] 公司股东信息澄清 - 公司董事王琦与哈投股份2025年第三季度报告所披露的股东王琦并非同一人 [2] 公司资本运作与未来经营 - 本次非公开发行相关事项请以公司后续披露的公告为准 [2] - 公司将聚焦主业 强化经营管理 提质增效 力争以更好业绩回报投资者 [2]

公司动态 - 华力创通在互动平台回应投资者提问，表示将严格按照法律法规及监管要求披露向特定对象发行A股股票的相关进展情况 [1] - 公司提示投资者关注后续相关公告以获取该事项的进展信息 [1]

证券日报网讯2月10日，华力创通（300045）在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月31 日，公司的股东户数为110116户。 ...

通用航空ETF市场表现 - 2月10日午间收盘，通用航空ETF（159378）下跌0.62%，报1.448元，成交额为2013.11万元 [1] - 该ETF自2025年1月2日成立以来回报率为45.48%，但近一个月回报率为-5.56% [1] - 该ETF的业绩比较基准为国证通用航空产业指数收益率，管理人为永赢基金管理有限公司，基金经理为刘庭宇、张璐 [1] 通用航空ETF重仓股表现 - **万丰奥威**午盘下跌0.45% [1] - **航天彩虹**下跌1.26% [1] - **中直股份**上涨1.37% [1] - **华力创通**下跌1.14% [1] - **中国卫星**下跌2.37% [1] - **洪都航空**下跌0.73% [1] - **航天电子**下跌3.98% [1] - **中无人机**上涨1.11% [1] - **天银机电**下跌3.90% [1] - **北斗星通**下跌1.91% [1]

公司业务与战略 - 公司核心业务围绕卫星应用、雷达信号处理、仿真测试及无人系统四大领域 [1] - 公司坚持以内生增长为核心发展路径 [1] - 公司深耕商业航天与低空经济赛道 [1] 公司资本运作 - 公司目前暂无并购重组计划 [1]

公司业绩预告披露 - 华力创通已于巨潮资讯网披露《2025年度业绩预告》[1]

公司股东结构 - 截至2026年1月30日 华力创通股东总户数为99341户 [1]