业务布局与研发进展 - 公司已布局低空经济领域，重点推进无人机驱动电机Busbar项目研发，但目前该业务收入占公司总营业收入比重较小 [2] - 公司已完成机器人旋转关节模组初步布局；轴向磁通电机正联合高校开展协同研发，目前相关产品尚未形成业务收入 [4] - 公司正积极探索将现有连接器相关核心技术与制造能力向AI基础设施等领域延伸应用，目前相关业务尚处于前期技术研发与市场拓展阶段，暂未形成业务收入 [7] - 2026年公司将重点提升PCBA（印刷电路板组装件）模块的智能化升级与集成化迭代，强化核心硬件集成效能，为拓展域控制器相关业务、抢占高端市场奠定基础 [3] - 公司持续推进多品类气体检测传感器布局，并重点依托高温共烧技术持续做深在陶瓷材料领域的竞争壁垒 [3] - 公司智能控制器产品（如智能电源控制器、微特电机控制器、域控制器等）在新能源汽车领域的应用场景持续拓展 [6] 市场与客户拓展 - 公司智能电源控制器配套产品（如大功率二极管、精密注塑嵌件等）在保障内部供应的同时，对外销售规模稳步扩大 [4] - 公司深化新兴市场研究与拓展，智能雨刮系统、氮氧传感器、控制器、充电枪及连接器等业务持续开拓优质客户 [4] - 公司高度重视海外市场开拓，已在马来西亚设立子公司，并拟在摩洛哥投资建厂，持续推进全球化布局 [7] - 公司主营产品均符合车规级产品交付要求，未来将依托产品与成本优势，深化国产替代，稳步提升全球市场份额 [7] - 公司半导体功率器件目前深度聚焦于汽车电子行业，力争持续提升在该行业内的市场份额 [6] 财务与资本运作 - 公司购买理财产品是在确保经营资金安全充裕的前提下，对闲置资金进行的合理现金管理，旨在提高资金使用效率 [3] - 公司股份回购及高管增持事项均在正常推进过程中，将按规定及时披露进展 [8] - 公司董事长对公司未来发展前景及长期投资价值充满信心，相关增持计划正在按照既定方案稳步推进中 [5] 经营与风险披露 - 公司在伊朗地区的采购规模和业务收入分别占公司总采购额及营业总收入的比重较小，该地区相关情况对公司短期经营的影响有限 [6] - 公司始终关注产业链优质资源与技术协同标的，坚持审慎评估、技术互补、风险可控的外延发展原则 [3] - 公司股价走势受宏观环境、市场情绪、行业周期等多重因素综合影响 [2][8] - 公司股东持股情况属于动态变化信息，具体以公司在巨潮资讯网披露的定期报告为准 [3] - 2026年第一季度财务数据尚在核算中，具体业绩情况需关注公司后续披露的定期报告 [8]

会议信息 - 公司第六届董事会第九次会议于2026年4月10日13：00召开[1] - 应到董事9名，实到9名[1] 员工持股计划 - 第二期员工持股计划首次授予部分第一个锁定期届满[1] - 可解锁股份比例为30%，对应数量4,899,000股[1] 议案表决 - 关联董事闫瑞等审议议案时回避表决[2] - 表决结果：同意6票，反对0票，弃权3票[2]

员工持股计划关键数据 - 2025年4月2日1633万股以4.68元/股过户至员工持股计划账户[3] - 本次解锁股份489.9万股，占总股本0.56%[1] - 2024年扣非净利润358026681.58元，2025年444470276.57元，同比增24.14%[8] 员工持股计划安排 - 存续期60个月，分三期解锁，比例30%、30%、40%[5] - 2025 - 2027年为考核年度，首解锁期需营收或净利润增不低于20%[7] - 个人考核分四档，解锁比例100%、80%、50%、0[9] 员工持股计划流程 - 2025年1月8日董事会、监事会审议通过相关议案[2] - 2025年1月24日股东大会审议通过相关议案[2] - 2025年9月23 - 26日审议通过预留份额分配议案[3] 员工持股计划限制 - 锁定期届满解锁后管理委员会处置权益[11] - 年报、半年报公告前15日等不得买卖股票[11] - 衍生股份遵守交易限制，法律变化参照新规[12]

委托理财额度 - 公司及子公司可使用不超12亿元闲置自有资金进行委托理财[1] 未到期委托理财情况 - 截至公告披露日，未到期委托理财余额为5.2亿元[1] - 西藏信托委托理财本金12000万元，未到期[10] - 国投泰康信托委托理财本金1000万元，未到期[10] 各机构委托理财详情 - 北京博润银泰私募证券投资基金委托理财3000万元，收益浮动[1][3] - 中国对外经贸信托集合资金信托计划委托理财3000万元，预期年化收益率3.0%[1] - 财通基金集合资产管理计划委托理财3000万元，预期年化收益率2.40%[3] - 嘉实财富证券投资基金委托理财5000万元，收益浮动[3] - 元康盛景私募证券投资基金委托理财5000万元，预期年化收益率4.00%[3] - 国泰海通券商投顾策略组合委托理财3000万元，预期年化收益率3.28%[3] 委托理财收益情况 - 中国中金财富证券两笔3000万元委托理财，收益分别为64.26万元和64.44万元[9] - 中国对外经济贸易信托多笔委托理财，本金不等收益22.09 - 103.56万元[9][10] - 百瑞信托委托理财本金3000万元，收益97.05万元[9] 风险及应对措施 - 公司委托理财可能存在流动性、市场等多种风险[4] - 公司针对投资风险制定审批、监督等应对措施[5][6] 委托理财影响 - 运用闲置自有资金委托理财不影响日常资金周转和主业开展，可提高资金效率和业绩[7]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 [1][9] 报告核心观点 - 云意电气2025年第四季度业绩超预期，营收与盈利能力同比大幅增长，公司基础盘稳固，同时积极布局智驾域控制器及人形机器人关节模组，有望打开长期成长空间 [1][3][4][7][9] 2025年及第四季度业绩表现 - **2025年全年业绩**：总营收24.0亿元，同比增长11.8%；归母净利润4.7亿元，同比增长16.4% [3] - **2025年第四季度业绩**：单季度营收7.3亿元，同比增长24.5%；归母净利润1.4亿元，同比增长44.4% [3][4] - **2025年第四季度盈利能力**：毛利率为36.3%，同比提升6.9个百分点，环比提升0.7个百分点 [4] - **2025年第四季度费用率**：销售/管理/研发/财务费用率分别为1.6%/2.7%/7.7%/2.4%，期间费用率为14.5%，同比提升2.5个百分点，整体保持稳定 [4] 主营业务分项表现 - **智能控制器及部件**：2025年营收14.8亿元，同比增长3.8%；毛利率35.4%，同比提升1.8个百分点 [5] - **智能雨刮系统产品**：2025年营收3.1亿元，同比增长28.7%；毛利率28.3%，同比提升5.2个百分点，已进入比亚迪、长安汽车、上汽大众等主流车企供应体系 [5][6] - **半导体功率器件**：2025年营收2.7亿元，同比增长50.5%；毛利率36.9%，同比提升5.3个百分点 [5][8] - **新能源连接类零组件**：2025年营收1.6亿元，同比大幅增长175.3%，产品已批量应用于博世、法雷奥等国内外客户的新能源汽车核心部件，并与头部桩企合作供货吉利汽车、小米汽车等 [5][8] - **传感器类产品**：2025年营收1.0亿元，同比下降30.4%，主要因统计口径调整，氮氧传感器业务已实现进口替代 [5][8] 未来成长布局 - **智驾域控制器**：依托现有电控技术平台，持续推进智驾域控制器的研发，提升PCBA模块的智能化与集成化 [7] - **人形机器人关节模组**：依托汽车与机器人的技术同源性，已完成高精度电感式编码器、氮化镓驱动器首版开发，正推进“驱编一体化”深度集成，并已初步完成旋转关节模组产品开发，向客户启动送样 [7] 盈利预测与财务指标 - **收入预测**：预计2026-2028年收入分别为29.8亿元、37.0亿元、45.0亿元，同比增长率分别为24.4%、24.0%、21.7% [9][11] - **净利润预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为5.8亿元、7.2亿元、8.7亿元，同比增长率分别为24.5%、24.1%、20.7% [9][11] - **每股收益预测**：预计2026-2028年摊薄每股收益分别为0.66元、0.82元、0.99元 [11] - **盈利能力预测**：预计2026-2028年毛利率分别为36.7%、36.3%、36.1%；ROE分别为14.6%、16.5%、17.9% [12]

回购计划 - 回购资金总额1-1.5亿元，价格不超17元/股[1] - 截至2026.3.31回购7413500股，占总股本0.84%[2] - 截至2026.3.31，最高成交价14.68元/股，最低12.09元/股[2] - 截至2026.3.31，成交总金额102097568.50元[2] 回购规则 - 不在重大事项披露期内回购[3] - 以集中竞价交易，委托价不得为涨幅限制价[4] - 不在特定时段委托回购[4] 未来展望 - 后续将根据市场情况继续实施回购计划[4]

云意电气电话会议纪要关键要点总结 一、 涉及公司及行业 * 公司为**云意电气**，主营业务聚焦于**汽车智能核心电子产业**，产品线涵盖智能电源控制器、雨刮系统、传感器、功率半导体、连接器、控制器等[2][5][14] * 行业涉及**汽车零部件**，特别是新能源汽车、智能驾驶相关电子部件，并正布局**机器人、无人机（低空经济）、AI基础设施**等新兴领域[2][6][13][14] 二、 2025年业绩回顾与2026年展望 * **2025年收入构成**：智能电源控制器收入11.8亿元[2]；雨刮业务总收入3.12亿元，其中刮臂刮刷约2.295亿元，雨刮系统总成约1,800万元[3][5]；传感器业务收入1.01亿元（主要为氮氧传感器，不含已剥离的TPMS业务）[5][6]；功率半导体中Press-Fit产品收入2.1亿元，DO-218产品收入约6,000万元[5][10]；充电枪业务收入约4,000万元，高压连接器约1,000万元[5][13]；海外业务收入占比接近30%[5] * **2026年整体展望**：公司对第一季度业绩持谨慎偏悲观态度，主要受行业周期、价格谈判及春节因素影响[2][15]；预计从第二季度起，随着新项目放量，业绩将回暖，全年目标力争维持与2025年相当的同比增长水平[2][15] 三、 各业务板块核心观点与进展 1. 智能电源控制器 * 2025年收入11.8亿元，为公司核心业务[2] * 毛利率能够提升，主要基于公司掌握核心技术及持续进行方案优化与技术迭代[3] * 海外业务占比约45%[5] 2. 雨刮业务 * **2025年表现**：总收入3.2亿元，同比增长约30%[2][3] * **2026年展望**：预计维持约30%增速[2][3] * **增长动力**： * **刮臂刮刷**：增量来自奇瑞新增7个项目定点及南美大众4个项目定点放量[3] * **雨刮系统**：已获斯堪尼亚、上汽、比亚迪等客户定点，2026年放量将非常明显[3]；随着斯堪尼亚项目放量，海外份额预计提升[5] 3. 传感器业务（2026年重点方向） * **产品**：主要包括氮氧传感器、颗粒物传感器和氧传感器，氮氧传感器是主要大批量供货产品[4] * **海外市场**：为欧美大型经销商及主机售后市场供货，业务正常增长；近期海外依维柯OES业务已批量供货[4] * **国内市场 - 汽油机（欧七法规）**： * 已获得吉利项目定点[4][16] * 预计2026年Q2获奇瑞定点，年底有望获上汽、长安定点[2][4][16] * 预计从2027年3月左右开始陆续批量生产，市场规模每年约40-50万台[4] * **国内市场 - 柴油机**： * 全柴项目预计2026年Q2开始大批量供货，将占据较大份额[2][4] * 玉柴国五及国六出口业务正在批量爬坡[4] * 江淮项目预计Q2可能实现小批量供货[4] * 与欧康、东风、新柴、卡特彼勒、康明斯等客户合作处于验证阶段[4] * 国内依维柯项目已于2026年1月定点[4] * **国七标准准备**：公司已与吉利、奇瑞、长安、上汽等头部车企开展前期研发配套工作[17] 4. 功率半导体业务（正新事业部） * **2025年收入**：Press-Fit产品2.1亿元；DO-218产品约6,000万元[5][10] * **2026年目标**：Press-Fit产品目标约3亿元（增长近50%）；DO-218产品目标约1亿元（增长近80%）[2][10] * **竞争与市场**： * DO-218产品主要竞争对手为美国威世，公司正进行进口替代[10][11] * **竞争优势**：1) 性能上抗浪涌能力更强；2) 拥有成熟的汽车级质量管控体系；3) 价格比威世低约20%[11] * 国内市场规模预估至少10亿元，公司2025年销售额6,800万元，市场占有率不足十分之一，目标占据50%市场份额[11] * **毛利率**：随着业务规模持续扩大，利润率有继续提升潜力[10] 5. 控制器业务（与辰致科技/长安合作） * **合资公司进展**：预计2026年4月完成最后一轮上会审议，随后进行工商注册[2][7] * **2026年项目交付预期**： * 五合一电源控制器：已进入量产，预计2026年6月开始集中交付，前期月出货约2,000套，6月起提升至每月4,000-5,000套[2][8][10] * BDC（车身域控制器）：预计全年交付约2.5万套[2][8][10] * iEDU主机电机控制器：预计全年交付约4万套，下半年开始大批量上量[2][8][10] 6. 云泰事业部（连接器件等） * **2025年收入**：与连接相关的注塑件等收入约2亿元；充电枪约4,000万元；高压连接器约1,000万元[5][13] * **2026年展望**：充电枪业务营收目标增长至8,000万元至1亿元；高压连接器目标约5,000万元[13] * **无人机（低空经济）布局**：通过新质集团向无人机客户供货汇流排产品，预计5月底量产，2026年出货目标约60万只，是重要的战略布局[2][13] 7. 机器人业务 * **进展**：2026年初已完成旋转关节模组开发，并已启动向深度合作伙伴长安集团送样[2][6] * **技术研发**：联合华中科技大学推进轴向磁通电机开发，预计2026年6月30日前完成电机送样，力争10月实现搭载该电机的模组产品送样[6] 8. 海外业务 * **2025年状况**：收入占比近30%，毛利率优于国内，盈利能力更强[2][5] * **产品构成**：智能电源控制器和氮氧传感器为主；带氧传感器业务收入约85%来自海外[5] * **2026年布局**：通过设立马来西亚子公司、斯洛文尼亚营销中心及规划摩洛哥建厂加速成长型业务海外布局[2][5] * **展望**：预计收入占比维持在近30%，毛利率水平保持稳定[5] 四、 毛利率与成本管理 * **2025年毛利率提升原因**：得益于精益生产、规模效应提升、高毛利新业务起量摊薄固定成本、业务规模扩大增强供应链议价能力、内部持续降本增效[3][9] * **2026年毛利率展望**：目标力争维持2025年水平[2][9]；整体预计与2025年基本持平，可能存在小幅波动[3]；将通过持续放大成长业务规模效应、深化精益管理与数字化降本来对冲原材料价格波动等压力[9] 五、 公司战略与核心竞争力 * **核心竞争力**：全产业链整合与自动化能力、对核心技术的掌控（如智能电源控制器中的电压控制芯片和Press-fit二极管为自研自产）[13][14] * **技术延伸**：陶瓷技术可应用于氢能领域；无刷电机控制技术已应用于巨声智能关节模组[14] * **中长期战略**：核心是立足汽车智能核心电子产业，做大传感器、电机控制、精密注塑等快速发展业务；同时高度重视对机器人、低空经济、AI基础设施等新兴产业的前沿布局，培养新增长动能[14] * **新领域筛选标准**：高技术壁垒、长生命周期、强盈利能力[14]

财务表现与成本管控 - 2025年毛利率提升得益于规模效应释放、采购议价能力增强及内部降本增效 [3] - 雨刮系统、半导体等核心业务规模增长摊薄单位固定成本 [3] - 业务规模扩大增强了供应链话语权，有效管控原材料采购成本 [3] - 全面推进精益化管理，优化生产流程以提升运营效率 [3] 核心业务进展与优势 - 云睿事业部雨刮系统业务2025年实现“量价齐升”，产品向机械与电子式系统升级，提升单品价值量 [3] - 半导体功率器件业务2025年增长较快，核心原因是市场份额持续突破 [3] - 半导体业务采用国际首创“化学蚀刻法”提升产品性能，并自主研发非标自动化生产设备提升人均效能 [3] - 氮氧传感器业务具备高盈利能力，源于技术壁垒、产业链垂直整合及相较于海外竞品的性价比优势 [3] - 连接器领域具备成本与品质双领先优势，通过自主研发非标设备控制工艺成本，产品不良率远低于行业平均水平 [4] - 连接器业务拥有100余人的专业模具开发团队，具备15年行业经验，采用正向开发流程确保产品一致性 [4] 产品研发与新品布局 - 持续完善传感器产品矩阵，颗粒物传感器、PM2.5传感器、预热继电器等新品正推进研发及客户对接 [3] - 机器人业务推进顺利，已与整车客户对接，初步完成旋转关节模组开发并启动送样 [4] - 正联合高校推进轴向磁通电机开发，旨在推出搭载该电机的模组产品 [4] 海外市场与产能布局 - 海外外销核心产品包括智能电源控制器、氮氧传感器、智能雨刮系统等 [3] - 已设立马来西亚子公司及斯洛文尼亚营销中心，并正积极推进摩洛哥投资建厂计划 [3] 2026年经营战略与展望 - 2026年将继续深耕汽车智能核心电子领域，深化产业链垂直整合，提升核心部件自制率 [4] - 战略目标是实现产品品质、开发效率与成本管控的协同优化，以规模效应驱动盈利能力跃升 [4] - 将依托核心能力前瞻布局新兴产业，抢抓人工智能产业发展风口，重点布局具身智能等前沿领域，培育第二增长曲线 [4]

报告与说明会信息 - 《2025年年度报告》及摘要于2026年3月27日刊登于巨潮资讯网[1] - 2026年4月10日15:00至17:00在全景网举行2025年度网上业绩说明会[1] 说明会参与方式 - 业绩说明会采用网络远程方式，投资者可登陆全景网“投资者关系互动平台”参与[1] 出席人员 - 出席说明会人员有董事长付红玲、独立董事祝伟、财务总监闫瑞、董事会秘书梁超[1] 问题征集 - 提前向投资者公开征集问题，截止2026年4月10日15:00[2] - 投资者可访问http://ir.p5w.net/zj/或扫描二维码进入问题征集专题页面[2] 问题回答 - 将在业绩说明会上回答投资者普遍关注的问题[2]

业绩数据 - 2024年经审计收入总额101434万元，审计业务收入89948万元，证券业务收入45625万元[1] - 2024年审计收费总额16963万元[1] 用户数据 - 2024年客户家数205家，同行业审计客户数14家[1] 其他信息 - 年末签署过证券服务业务审计报告的注册会计师278人[1] - 上年末合伙人数量117人，注册会计师688人[1] - 购买的职业保险累计赔偿限额3亿元[3] 监管情况 - 近三年事务所受行政处罚1次、监督管理措施7次、自律监管措施8次[3] - 46名从业人员受行政处罚1次、监督管理措施7次、自律监管措施12次、纪律处分2次[3] 公司决策 - 2025年8月26日和9月11日分别召开董事会和股东会，同意聘任中汇为2025年度审计机构[4] - 中汇对公司2025年度财务报告及相关内部控制有效性审计，出具标准无保留意见审计报告[5]