证券研究报告·公司点评报告 2026 年 5 月 7 日 江海证券研究发展部 消费行业研究组 执业证书编号：S1410525120001 | 投资评级： | 买入（维持） | | --- | --- | | 当前价格: | 25.9元 | | 总股本(百万股) | | | | 392.23 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | A 股股本(百万股) | | | | 392.23 | | | | B/H 股股本(百万股) | | | | | -/- | | | A 股流通比例(%) | | | | 100.00 | | | | 12 个月最高/最低(元) | | | 27.65/12.38 | | | | | 第一大股东 | | | | | | 湖南御家投资管理有限公司 | | 第一大股东持股比例(%) | | | | 24.45 | | | | 上证综指/沪深 300 | | 4160.17/4877.09 | | | | | | 数据来源：聚源 | 注：2026 | 年 5 月 6 | | 日数据 | | | % 1 个月 3 个月 12 个 ...

中国美妆市场的头部效应正在进一步加剧。 中国香料香精化妆品工业协会数据显示，2 0 2 5年交易额排名前5 0 0的品牌中，亿元及以上规模 的品牌数量在持续增加，从2 0 2 3年的7 4 6个增长到了2 0 2 5年的8 3 9个。与此同时，国货品牌的 市场份额进一步提升至5 7 . 3 7%，这一比例已连续五年保持增长，标志着市场力量对比完成了 根本性转变。 在这场国货崛起的浪潮中，处于第一梯队的上市及拟上市企业表现尤为亮眼。《FBe a u t y未来 迹》整理各企业2 0 2 5年年报及招股书数据发现，2 0 2 5年国货美妆上市/拟上市企业十强总营收 已突破6 0 0亿元大关，3 0亿元成为十强准入的新门槛。 从单品牌依赖到多品牌矩阵，从流量驱动到研发驱动，从本土市场到全球布局，这些头部企业 的每一步变化，都代表了中国美妆产业的进化方向。 2 0 2 5 年 ， 国 货 美 妆 上 市 / 拟 上 市 企 业 十 强 总 营 收 达 到 6 0 0 . 7 2 亿 元 ， 归 母 净 利 润 合 计 约 7 1 . 6 亿 元；对比2 0 2 4年十强总营收约5 4 3 . 7亿元、总利润约4 8 ...

证券研究报告 大类资产配置报告（R3） 2026 年 04 月 30 日 上证指数-沪深 300 走势图 % 1M 3M 12M 上证指数 4.81 -0.14 25.12 沪深 300 7.02 2.15 27.34 叶彬 分析师 执业证书编号:S0530523080001 yebin@hnchasing.com 黄红卫 分析师 执业证书编号:S0530519010001 huanghongwei@hnchasing.com 0% 10% 20% 30% 2025-04 2025-07 2025-10 2026-01 2026-04 上证指数 沪深300 相关报告 单击或 点击 此处 输 入文字。 | 1 2026 4 月份十大金股收益率 3 | 年 | | | --- | --- | --- | | 2 2026 月份配置思路 4 | 年 | 5 | | 3 2026 月份十大金股 5 | 年 | 5 | | 3.1 天齐锂业（002466.SZ） 5 | | | | 3.2 鹏辉能源（300438.SZ） 5 | | | | 3.3 安井食品（603345.SH） 6 | | | | 3.4 水羊股份（ ...