会议审议 - 审议通过向中国进出口银行北京分行申请授信额度议案，9票同意[1][2] - 审议通过向广发银行北京西客站支行申请授信额度议案，9票同意[3][4] - 审议通过子公司与远东国际开展融资租赁业务并由公司担保议案，9票同意[5][6][7][8]

授信申请 - 向中国进出口银行北京分行申请不超50000万元授信额度[1] - 向广发银行北京西客站支行申请不超40000万元授信敞口额度[2] 融资租赁 - 全资子公司软通旭天开展不超1800万元融资租赁业务[4] - 全资子公司无锡软通开展不超2200万元融资租赁业务[4] 财务数据 - 软通旭天2025年3月31日资产57325.04万元、负债45151.11万元、净资产12173.93万元[9] - 无锡软通2025年3月31日资产48048.34万元、负债36793.42万元、净资产11254.92万元[11] 担保情况 - 截至披露日，公司及控股子公司实际担保主债权余额323844.30万元，占比30.63%[14] - 董事会通过后，公司及控股子公司担保额度总金额为895022.70万元[14]

市场资金流向 - 沪深两市全天特大单净流入166.28亿元，其中2101股净流入，2633股净流出 [1] - 沪指收盘上涨0.37%，特大单净流入超2亿元个股平均上涨7.58%，表现强于大盘 [1][2] 行业资金分布 - 19个申万一级行业特大单净流入，计算机行业净流入57.90亿元居首，行业指数上涨1.33% [1] - 电子行业净流入43.18亿元，涨幅2.18%，国防军工、通信行业净流入规模居前 [1] - 12个行业特大单净流出，公用事业净流出8.09亿元最多，银行净流出7.41亿元次之 [1] 个股资金流入 - 44股特大单净流入超2亿元，常山北明以23.33亿元净流入居首，股价涨停 [2] - 江淮汽车净流入11.93亿元位列第二，润和软件、建设工业、中航沈飞净流入均超7亿元 [2] - 计算机、电子、通信行业个股在净流入前20名中占比最高，分别有10只、9只、4只 [2] 个股资金流出 - ST华通特大单净流出3.98亿元居首，阳光电源、中电港分别净流出3.29亿元、3.07亿元 [4] - 电力设备、计算机行业在净流出前20名中出现频率较高，各有3只个股上榜 [4] 股价表现关联性 - 特大单净流入超2亿元个股中43只上涨，满坤科技、金现代等涨停 [2] - 净流出个股普遍下跌，ST华通跌幅4.77%，C华新跌幅9.19% [4]

报告行业投资评级 - 看好计算机行业 [2] 报告的核心观点 - 预计25Q2延续行业利润修复趋势，行业盈利能力从低点快速反弹，是利润弹性释放后的修复性大幅度增长，25年基于24年低基数效应预计维持中高速增长 [4][18] - 行业呈现出良好的“收入 - 成本错配”结构性剪刀差，25Q2 - Q4薪酬成本增速将维持在1%的低水平，技术密集型行业基层岗位薪酬增长转向结构性倾斜 [18][19] 分组1：2025Q2单季度计算机业绩前瞻 - 对55家重点跟踪的A股、港股计算机公司2025Q2净利润预测显示，增速超50%的有13家占比23.6%，30% - 50%的有6家占比10.9%，0% - 30%的有25家占比45.5%， - 30% - 0%的有4家占比7.3%，低于 - 30%的有7家占比12.7% [4][5][6] - 详细列出各公司2025Q2收入、收入YoY、净利润、净利润YoY及预测来源等信息 [7][8][9] 分组2：2025H1计算机业绩前瞻 - 对60家重点跟踪的A股、港股计算机公司2025H1净利润预测显示，增速超50%的有12家占比20.0%，30% - 50%的有10家占比16.7%，0% - 30%的有25家占比41.7%， - 30% - 0%的有7家占比11.7%，低于 - 30%的有6家占比10.0% [12][13] - 详细列出各公司2025H1收入、收入YoY、净利润、净利润YoY及预测来源等信息 [14][15][16] 分组3：计算机行业利润修复情况 - 24Q4/25Q1行业收入增速分别为5%/21%，净利润增速分别为 - 68%/82%，行业盈利能力从低点快速反弹 [18] - 24年各季度薪酬成本增速较23年稳定下降，24Q2首次出现负值，24Q4/25Q1薪酬成本增速（不考虑资本化）均为2%，员工总数增速/人力增速为 - 1% [18] - 假设25Q2 - Q4行业人均薪酬增速2%、人力增速 - 1%，薪酬成本增速将维持在1%的低水平 [19] 分组4：计算机单季度业绩增速和先导指标 - 展示2022Q2 - 2025Q1计算机单季度业绩增速和先导指标相关数据，包括营业总收入增速、营业总成本增速等多项指标 [20] 分组5：计算机重点公司估值表 - 列出部分计算机重点公司2025/7/14总市值、2024A - 2027E归母净利润及对应PE数据，盈利预测取Wind一致预期 [24]

市场表现 - 上证综指收于3546.50点，涨幅1.05%，A股总成交额达10310.63亿元 [1] - 55只A股价格突破年线，其中欣旺达、福星股份、国联民生乖离率较高，分别为5.64%、3.70%、3.15% [1] - 王府井、同和药业、三峡水利等个股乖离率较小，刚站上年线 [1] 个股数据 高乖离率个股 - 欣旺达（300207）今日涨9.13%，换手率5.12%，最新价21.16元，乖离率5.64% [1] - 福星股份（000926）今日涨4.31%，换手率5.52%，最新价2.42元，乖离率3.70% [1] - 国联民生（601456）今日涨6.66%，换手率3.68%，最新价11.21元，乖离率3.15% [1] 中等乖离率个股 - 拓尔思（300229）今日涨3.05%，换手率3.72%，最新价18.56元，乖离率2.82% [1] - ST华铭（300462）今日涨4.83%，换手率10.28%，最新价10.21元，乖离率2.73% [1] - 格林美（002340）今日涨3.01%，换手率2.26%，最新价6.50元，乖离率2.32% [1] 低乖离率个股 - 西藏矿业（000762）今日涨2.75%，换手率2.60%，最新价20.55元，乖离率0.99% [2] - 中伟股份（300919）今日涨2.87%，换手率0.65%，最新价34.10元，乖离率0.97% [2] - 萤石网络（688475）今日涨1.67%，换手率0.50%，最新价32.23元，乖离率0.91% [2] 其他个股表现 - 中国船舶（600150）今日涨8.21%，换手率2.92%，最新价35.04元，乖离率1.41% [1] - 中国重工（601989）今日涨4.85%，换手率1.57%，最新价4.76元，乖离率0.77% [2] - 捷捷微电（300623）今日涨1.55%，换手率0.89%，最新价29.57元，乖离率0.66% [2]

训推一体机行业定义及分类 - 训推一体机是一种集成了AI模型训练和推理部署功能的专用计算设备或系统，具有软硬件一体化、本地化闭环及动态资源分配等特点 [1] - 根据部署位置可分为云端一体机、边缘一体机、混合一体机；根据垂直化程度可分为通用型、行业专用型 [1] 行业发展现状 - 2024年中国AI训推一体机市场空间为168亿元，预计2025年市场规模将突破200亿元，主要受AI大模型需求爆发、国产化替代加速、政策支持等因素驱动 [3] - 政务、金融、医疗等领域渗透率提升是市场增长的关键因素 [3] 行业产业链 - 上游包括芯片（CPU、GPU、存储器）、服务器、存储设备等硬件及操作系统、数据库等基础软件 [5] - 中游为训推一体机研发生产及系统集成 [5] - 下游应用于政务、金融、医疗、制造业、能源、教育等领域 [5] 电子政务领域应用 - 训推一体机在电子政务领域覆盖智慧城市、政务决策、公共安全、民生服务等场景，凭借数据本地化处理、高效模型迭代、隐私安全保护等优势加速落地 [7] - 2024年中国电子政务行业市场规模约4732亿元，其中硬件规模1440亿元，预计2025年整体市场规模将达5000亿元 [7] 行业竞争格局 - 国内市场竞争格局呈现"国产化主导、头部集中、垂直细分加速"特点，主要参与者包括ICT巨头、AI芯片厂商、云计算服务商及垂直领域解决方案商 [10] - 代表企业包括阿里巴巴、浪潮信息、中科曙光、科大讯飞、华为、中兴通讯、软通动力、恒为科技、云天励飞、云从科技等 [10] 代表企业动态 - **浪潮信息**：2024年营业收入1147.67亿元，同比增长74.24%，推出适配不同行业场景的大模型一体机产品 [12] - **中科曙光**：2024年营业收入131.48亿元，同比下降8.40%，净利润19.11亿元，同比增长4.10%，发布全国产DeepSeek大模型超融合一体机 [14] - **科大讯飞**：联合华为发布星火一体机，支持全栈国产化部署 [11] - **华为**：推出FusionCube A3000训推超融合一体机，适配DeepSeek私有化部署 [11] 行业发展趋势 - 技术融合、场景下沉、国产替代、绿色计算是行业四大变革方向 [16] - 未来将向高性能国产化（如Chiplet技术）、轻量化训练（LoRA微调）、多模态融合（文本+视觉一体机）方向发展 [16]

流动性 - 软件ETF盘中换手1.57%，成交4990.94万元 [1] - 近1年日均成交1.61亿元，居可比基金第一 [1] - 近10个交易日内有6日资金净流入，合计2.40亿元 [1] 规模增长 - 软件ETF近2周规模增长177.38万元，新增规模位居可比基金第一 [1] - 最新融资买入额达838.58万元，融资余额达1.12亿元 [1] 业绩表现 - 软件ETF近1年净值上涨55.55%，指数股票型基金排名141/2907，居于前4.85% [1] - 自成立以来最高单月回报为39.35%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为69.40%，上涨月份平均收益率为9.98% [1] 行业数据 - 2024年我国数字产业完成业务收入35万亿元 [1] - 2025年前5个月软件和信息技术服务业业务收入达55788亿元，同比增长11.2%，利润总额达6721亿元，同比增长12.8% [1] - 前5个月软件业务出口额达227.1亿美元，同比增长3.3% [1] 投资机会 - 建议把握AI主线机遇，重点看好AI Agent及算力主线方向，如管理/办公软件、医疗IT、算力、服务器、云厂商等板块 [2] - 建议兼顾稳定币、信创、低空经济、机器人等结构性机遇，如跨境支付/金融IT、工业软件、基础软件等板块 [2] 权重股 - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比60.56%，包括科大讯飞(11.19%)、金山办公(8.92%)、同花顺(7.79%)、恒生电子(5.42%)、润和软件(5.26%)、三六零(4.64%)、软通动力(4.18%)、用友网络(3.94%)、拓维信息(3.67%)、深信服(3.46%) [2][4] 投资渠道 - 场外投资者可通过软件ETF联接基金(012620)布局AI软件投资机遇 [5]

公司战略与业务发展 - 公司在2025全球数字大会·数字出海国际合作主论坛上提出从"出海1 0"向"出海2 0"战略升级 聚焦新兴市场并输出数字化经验与方案 [1] - 公司推进在京业务布局 收购同方计算机业务后建设京津冀信创小镇项目 软通华方"京牌京产"产品已投产 在建智能新工厂明年投产 未来产值将提升 [1] - 公司在新加坡设立国际总部 推出"软通国际"品牌 构建本地化运营体系 并在香港设立国际化财税法务运营团队 加速国际化进程 [1] 产品与品牌发布 - 公司在大会上发布海外品牌iSoftStoneDigital及软通华方"京牌京产"新成果 展示全栈智能化产品与服务 [1] - 公司计算产品与智能电子业务总裁及副总裁分别进行软通华方新成果发布和海外品牌首发 [1] - 2024年1月公司并购清华同方计算机业务 "软通华方"在京启航 产品已投产 年底智能新工厂建成后产能将突破 [1] 财务与市场表现 - 公司年营收超300亿 海外布局四大区域市场 服务超230家强企 [1] - 公司在数字国际交流合作体验区展示战略、产品与服务能力 推进项目合作落地 [1] 行业活动参与 - 公司作为大会高级合作伙伴与论坛协办单位深度参与2025全球数字大会 [1] - 公司董事长刘天文发表《中国数字化企业出海实践》演讲 阐述中国数字20年成果与新机遇 并分享出海共赢模式 [1]

公司动态 - 公司作为2025全球数字经济大会高级合作伙伴深度参与多个环节 [1] - 公司董事长在大会主论坛发表《中国数字化企业出海实践》主题演讲 [1] - 公司参与大会主论坛圆桌对话并发布海外品牌iSoftStoneDigital及软通华方品牌"京牌京产"新成果 [2] - 公司在互动展区展示全栈智能化产品与服务并成为关注焦点 [2] - 公司在数字经济国际交流合作体验区展示"四化"战略和六大产品与服务能力 [2] 公司业绩 - 公司年营收突破300亿元大关 [1] - 公司已服务超230家世界500强/中国500强企业 [1] - 公司在海外形成四大区域市场布局 [1] 行业趋势 - 中国数字经济经过20年发展面临新机遇 [1] - 行业面临世贸规律变化、市场萎缩、人力成本上升、竞争激烈等挑战 [1] - 行业新机会包括新质生产力、人工智能带动的新商业模式和生产力提升 [1] 公司战略 - 公司提出以"科技创新为引领，产业创新为根基"应对复杂挑战 [1] - 公司通过新模式携手伙伴实现出海共赢 [1] - 公司积极推进项目合作落地 [2]

流动性及规模 - 软件ETF盘中换手1.18% 成交3790.88万元 [1] - 近1周日均成交2.06亿元 排名可比基金第一 [1] - 近1周规模增长1706.62万元 新增规模位居可比基金第一 [1] - 最新份额达40.63亿份 创近1年新高 位居可比基金第一 [1] 资金流向 - 近3天连续资金净流入 合计1.13亿元 最高单日净流入4896.00万元 [1] - 前一交易日融资净买额1136.58万元 最新融资余额1.26亿元 [1] 收益表现 - 近1年净值上涨45.17% 指数股票型基金排名219/2897 前7.56% [1] - 成立以来最高单月回报39.35% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅69.40% 上涨月份平均收益率9.98% [1] 行业趋势 - 生成式AI改变计算机和软件开发行业商业模式 从"基于授权的软件模式"转向"按结果收费的服务模式" [1] - AI应用成为劳动替代品 服务市场规模远超传统软件市场 [1] - 海外软件巨头在AI应用研发阶段具先发优势 直接与头部大模型厂商合作 [2] - 我国通用大模型处于追赶阶段 制造业为AI技术提供优质落地场景 [2] - 我国C端AIGC应用发展迅猛 头部科技公司凭借大模型能力主导创新 [2] - AI Agent能提升效率并实现业务流程自动化 未来三年82%企业计划整合AI Agent到工作流 [2] 指数成分 - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比60.56% [2] - 前十大权重股包括科大讯飞(11.19%) 金山办公(8.92%) 同花顺(7.79%) 恒生电子(5.42%) 润和软件(5.26%) 三六零(4.64%) 软通动力(4.18%) 用友网络(3.94%) 拓维信息(3.67%) 深信服(3.46%) [4]