文章核心观点 - 公司二季度业绩超预期但股价下跌，主要因毛利率未达预期、可比销售额环比下降及预计三季度运营利润率降低，虽当前股价低于估值预测且预计2024财年收入增长，但前期股价涨幅已被消化 [2][3] 公司股价表现 - 8月28日公司股价下跌约17%，同期标准普尔500指数下跌0.6%，同行美国鹰牌服装公司股价下跌4%至约22美元 [2] - 自2021年1月初20美元涨至约138美元涨幅达575%，同期标准普尔500指数涨幅约50%，不过涨幅不稳定，2021 - 2023年回报率分别为71%、 - 34%、285%，2022年跑输标准普尔500指数 [4] 股价下跌原因 - 二季度毛利率64.9%低于市场预期的65.4% [3] - 可比销售额环比下降，2024年第一季度增长21% [3] - 预计三季度运营利润率在13 - 14%，低于二季度的15.5% [3] 公司业绩情况 - 二季度销售额同比增长21%至11.3亿美元，可比销售额增长18%，得益于良好的定价管理和产品组合 [5] - 霍利斯特品牌销售额增长17%，同名品牌增长26%，主要因学生群体和女性业务增长 [5] - 毛利润率提高240个基点至64.9%，运营利润率同比增长590个基点至15.5%，调整后每股收益从一年前的1.10美元增至2.50美元 [5] 公司业务趋势与展望 - 公司连续多个季度增长，霍利斯特连续五个季度销售增长，2023财年同名品牌首次接近霍利斯特成为最大收入来源，预计未来同名品牌销售将继续超过霍利斯特 [6] - 管理层在二季度电话会议上提高2024财年业绩指引，预计销售额增长12 - 13%（原指引为10%），运营利润率在14 - 15%（原指引为14%） [6] 行业表现对比 - 近年来个别股票难以持续跑赢标准普尔500指数，包括消费 discretionary行业巨头及大型股明星公司，但Trefis高质量投资组合连续多年跑赢标准普尔500指数 [5]

文章核心观点 许多标普500指数大公司二季度业绩超华尔街预期，为全年奠定基调，确定了2024年四季度潜在盈利投资机会，Finbold基于基本面和增长前景选了两只股票，有望让1000美元投资获利10000美元 [1] 分组1：戴尔公司（NYSE: DELL） - 戴尔是向存储和服务器解决方案转型的人工智能领域公司，二季度财报显示基本面强劲 [2] - 二季度财报双超预期，营收250.6亿美元超预期245.3亿美元，调整后每股收益1.89美元超预期1.71美元 [2] - 向服务器解决方案战略转型成效显著，二季度服务器和网络部门营收77亿美元，同比增长80% [2] - 首席运营官称有价值38亿美元服务器交易待完成，很多交易待敲定 [2] - 分析师看好戴尔，认为其是英伟达补充，英伟达CEO称其是服务器和网络产品理想解决方案 [3] - 8月29日盘前股价跳涨5.74%，前一交易日收盘价110.74美元，年初至今涨幅48.07% [3] 分组2：Abercrombie & Fitch公司（NYSE: ANF） - 该服装零售连锁店是多元化投资组合有吸引力选择，在科技行业外表现强劲 [4] - 二季度财报超预期，营收250.6亿美元超预期245.3亿美元，调整后每股收益1.89美元超预期1.71美元 [4] - 公司想拓展海外业务，二季度欧洲、中东和非洲部门销售额增长16% [4] - 首席执行官称有信心实现全年可持续盈利增长目标，并进行战略长期投资以推动未来增长 [4] - 最新收盘价142.22美元，年初至今涨幅56.35% [4] 总结 两只股票此前表现和积极增长前景为今年后两个季度股价进一步上涨奠定基础 [4]

财务业绩 - 第二季度创下净销售额11亿美元的纪录，同比增长21%，可比销售增长18%[1] - 公司第三季度净销售额为11.34亿美元，同比增长21%[1] - 毛利率为64.9%，同比提升240个基点[1] - 经营利润为1.76亿美元，同比增长95.5%，经营利润率为15.5%[1] - 归属于A&F的净利润为1.33亿美元，同比增长134%，每股摊薄收益为2.50美元[1] - 美洲地区销售额增长23%，欧洲中东非洲地区销售额增长16%，亚太地区销售额增长7%(均为不含汇率影响)[3] - 阿伯克龙比品牌销售额增长26%，好时利品牌销售额增长17%(均为不含汇率影响)[3] - 公司净收入为2,504.57百万美元，占净销售额的11.6%，较上年同期增长227.6%[39] - 公司EBITDA为3,825.18百万美元，占净销售额的17.8%，较上年同期增长95.1%[39] 财务状况 - 公司现金及等价物为7.38亿美元，较上年同期增加19.6%[43] - 公司总资产为30.50亿美元，较上年同期增加9.0%[43] - 公司总负债为18.28亿美元，较上年同期减少15.3%[44] - 公司营业活动产生的现金流量净额为2.60亿美元，较上年同期增加20.3%[47] - 公司购买固定资产支出为8,164.9万美元，较上年同期减少8.9%[47] 资本运作 - 通过赎回全部8.75%的高级有担保票据和修订延长ABL信贷额度,进一步加强了资产负债表,流动性达12亿美元[7] - 公司赎回高级有抵押债券支出2.23亿美元[47] - 公司回购普通股支出3,000万美元[47] 财务指标 - 营业利润率扩大590个基点至15.5%，创下第二季度营业收入1.76亿美元的纪录[1] - 将全年销售增长预期上调至12%至13%,营业利润率预期在14%至15%之间[10] - 第三季度销售预计同比增长低个位数,营业利润率预期在13%至14%之间[11] - 资本支出预计约1.7亿美元[10] - 第二季度回购股票约1500万美元,截至8月3日剩余2.02亿美元回购额度[8] - 第二季度折旧和摊销为7700万美元[9] - 公司提供了EBITDA和调整后EBITDA作为补充业绩指标[7] - 公司还提供了不含汇率影响的财务数据以增强投资者对基本业务趋势和经营业绩的理解[7] - 公司表示这些非公认会计准则财务指标可以帮助投资者了解公司的核心财务业绩[5] - 公司认为这些补充性能指标对投资者和其他相关方计算公司的核心财务业绩很有意义[8] - 公司获得税收抵免4,524.3万美元[39]

文章核心观点 本周多家顶级Zacks股票公布强劲季度业绩后脱颖而出，其中Abercrombie & Fitch、NetApp和The Cooper Companies三只股票表现出色，持续跑赢大盘，且均获Zacks排名第二（买入），强劲季度业绩表明其股价有望继续上涨 [1][6] 各公司情况 Abercrombie & Fitch - 零售行业休闲服装零售商，在增长和价值方面表现突出 [2] - Q2销售额增长21%至11.3亿美元，超出预期4% [2] - Q2每股收益2.50美元，同比飙升127%，超出预期17%，连续六个季度超Zacks每股收益共识，过去四个季度平均盈利惊喜达27.99% [2] - 过去两年股价飙升超800%，跑赢英伟达，远期市盈率14.5倍，较标准普尔500指数的23.6倍有大幅折让 [2] NetApp - 企业存储和数据管理提供商，是科技行业有吸引力的投资标的，助力企业管理多云环境和采用人工智能等下一代技术 [3] - 第一财季销售额同比增长7%至15.4亿美元，略超预期 [3] - 每股收益1.56美元，超出预期7%，较上一财年同期增长35% [3] - 远期市盈率19.2倍，连续18个季度达到或超出盈利预期，今年迄今股价上涨近40% [3] The Cooper Companies - 财年第三季度销售额10亿美元，较上年同期增长7%，超出预期 [5] - Q3每股收益0.96美元，同比飙升14%，超出预期5%，预计2024财年和2025财年每股收益将实现两位数增长，连续七个季度达到或超出盈利预期 [5] - 因财报发布后股价飙升，今年迄今上涨11%，过去两年上涨超40% [5]

文章核心观点 - 美国经济在高利率和高通胀下仍具韧性，消费者支出强劲推动零售行业繁荣，推荐Abercrombie & Fitch Co.（ANF）和Deckers Outdoor Corp.（DECK）两只零售股，因其盈利预期上调且股价有上涨潜力 [1] 行业情况 - Zacks定义的零售-服装和鞋类行业过去一年回报率28.6%，年初至今回报率11.8%，受益于消费者对运动休闲产品和鞋类的强劲需求，此趋势预计在2024年下半年持续 [2] - 电子商务在运动休闲市场增长中起关键作用，企业通过网站、社交媒体等数字渠道建立客户群，消费者居家购物推动运动服装和数字销售增长，专注拓展运动服装产品线和提升电商能力的公司有望长期增长 [2] Abercrombie & Fitch Co.（ANF）情况 盈利预期 - 2024财年上半年品牌销售势头良好，推动销售增长，尤其Abercrombie品牌表现突出，基于此上调2024财年销售和运营利润率预期，预计净销售额较上一年的43亿美元增长12 - 13%，此前预期为增长10%，2024财年第三季度净销售额预计较去年同期的10.6亿美元实现低两位数增长 [3] - 当前财年（截至2025年1月）预计营收和盈利增长率分别为11.3%和52.4%，过去七天内本季度、下季度、本财年和下一财年盈利的Zacks共识预期有所改善 [4] - 60天内盈利共识预期呈上升趋势，当前季度和下一财年分别增长2.88%和2.75% [5] 股价表现 - 过去六个月股价上涨8%，券商平均目标股价较上一收盘价138.31美元有15.5%的涨幅，目标股价范围在155 - 215美元 [6] Deckers Outdoor Corp.（DECK）情况 盈利预期 - 通过战略扩张品牌影响力、加强直接面向消费者渠道、产品创新和拓展国际市场实现强劲增长，致力于将UGG和HOKA等品牌打造成全球生活方式标志，提升品牌资产和市场覆盖范围 [7][8] - 预计2025财年净销售额增长10%至47亿美元，HOKA和UGG预计分别增长约20%和中个位数，管理层预计2025财年每股收益在29.75 - 30.65美元，高于去年的29.16美元，此前指引为29.50 - 30.00美元 [8] - 当前财年（截至2025年3月）预计营收和盈利增长率分别为11.5%和8.4%，过去30天内本季度、下季度、本财年和下一财年盈利的Zacks共识预期有所改善 [8] 股价表现 - 过去六个月股价上涨6.1%，券商平均目标股价较上一收盘价949.58美元有11.6%的涨幅，目标股价范围在860 - 1350美元 [10]

文章核心观点 - 时尚零售商Abercrombie & Fitch Q2财报超预期，但股价下跌，公司虽面临不确定性仍上调销售目标，其策略转变带来显著增长，投资者需考量是否在假期前投资 [1][4][6] 财务表现 - 本季度每股收益2.50美元，超分析师预期2.22美元约12%，总营收11亿美元，同比增长21%，Abercrombie和子品牌Hollister盈利大致平分 [2] - 国内消费者支持强劲，净销售额增长23%，中东和欧洲市场销售增长16%，亚洲市场增长3% [2] 管理层观点 - 团队二季度执行水平高，品牌组合优势和全球能力提升带来各地区、品牌和渠道的广泛增长 [3] - 虽经营环境不确定，但会坚定执行全球策略，控制库存和费用 [6] 股价情况 - 尽管财报积极，但投资者对近期增长率不满，8月28日市场开盘时股价下跌超14%，盘前发布财报时就已开始下跌 [4] - 部分股价下跌可能源于公司更新的利润率指引，本季度将全年营业利润率从14%上调至14%-15%，引发投资者对增长计划可持续性的质疑 [5] 策略与增长 - 公司将策略从青少年时尚转向更可持续、成熟的款式，吸引专业客户，增加对天然纤维的关注，推出100%棉和亚麻系列，加上材料成本降低，促成毛利润增长64.9%，同比增加240个基点 [7] - 公司将销售目标提高到12%-13%，高于分析师估计的12% [6] 投资建议 - 分析师共识是对Abercrombie股票持观望态度，其竞争对手评级和增长预期更积极，公司连接年轻群体和怀旧消费者的能力或推动假日销售，但能否提高利润率和扭转投资者情绪有待观察 [8]

文章核心观点 - 公司Q2财报表现喜忧参半，虽同店销售增长强劲但毛利率未达华尔街预期，Q3展望平淡，不过FY2024前景仍较乐观，市场对其Q4增长存疑，股票未被显著高估但面临近盈利增长逆风 [1][2][4] 公司业绩表现 - Q2财报显示同店销售增长强劲，但毛利率未达华尔街预期，致股价受挫 [1] - Q2调整后运营利润率为15.5%，营收增长21.2% [1] 公司展望 - 预计Q3营收呈低两位数增长，调整后运营利润率在13% - 14%，较Q2有所下降 [1] - 上调FY2024全年净销售预期至12% - 13%，调整后运营利润率至14% - 15%，暗示Q4将有增长拐点 [2] 成本压力 - Q2更高运费成本抵消了推动平均单位零售价上涨的定价策略，影响了毛利率增长 [2] - 公司全渠道营销方式有望缓解成本压力，成本压力可能仅限于Q2和Q3，Q4将有改善 [2] 市场反应 - 市场对公司Q3展望持谨慎态度，投资者因潜在执行风险采取“先卖后问”策略 [1][2] - 公司“D”估值等级表明股票仍为增长定价，市场将审视下半年执行情况 [4] 增长预期 - 营收增长预计进一步放缓，长期销售目标为50亿美元，市场已对增长正常化阶段持谨慎态度 [3] - 调整后运营利润率预计仍保持强劲，华尔街对公司预期已上调 [3] 股票估值 - 股票远期调整后收益倍数为17倍，比行业中值高不到10%，且有行业领先增长指标，未被显著高估 [4] 面临风险 - 面临近盈利增长逆风，消费者支出逆风超预期或阻碍Q4业绩好转 [5] - 处于周期性零售行业，需快速调整策略以满足客户需求，执行不力可能导致估值下调 [5]

文章核心观点 - 公司2Q24业绩出色但股价下跌17% 市场对其期望过高 目前公司市值倍数为13倍 收益率7.5% 分析师认为公司需至少12%的回报 意味着4.5%的增长 公司有能力实现此增长 因此评级为买入 [1] 业绩表现 - 公司已连续两年实现惊人增长 2Q24也不例外 营收增长21%（可比增长18%） 各品牌和地区均有良好表现 运营利润率达15% 处于服装零售商前列 [2] 业务信息 - 管理层在电话会议中未提供太多业务计划或具体发展信息 仅提及部分畅销款式 对广告支出和活动方向提及较少 [2] 业绩指引 - 公司通常超出指引 此次上调营收和利润率预期 预计营收比FY23高12/13%（约48亿美元） 运营利润率从14%提高到14/15% [2] 股价表现 - 公司业绩出色但股价单日下跌17% 提醒投资者投资高倍数和高预期的成长型公司有风险 即使前景乐观 股价也可能因倍数调整而下跌 [3] 估值分析 - 因股价下跌35% 有必要重新评估 公司未来增长引擎动力减弱 但时尚风险不高 目前公司市值约73亿美元 EV为65亿美元 预计运营收入约6.5亿美元 NOPAT约4.87亿美元 EV/NOPAT倍数为13.2倍 收益率7.5% 分析师认为公司应提供至少12%的收益率 意味着至少4.5%的增长 公司有多种途径实现中个位数增长 因此认为当前价格是投资机会 评级为买入 [4]

文章核心观点 - 尽管本季度业绩强劲，但因首席执行官对零售市场未来表示担忧，公司股价本周大幅下跌 [1][2] 公司业绩表现 - 本季度各品牌、地区和渠道均实现增长，过去18个月表现优于多数专业服装零售商，且第二次上调2024年全年业绩预测 [3] - 截至8月3日的季度净利润从去年同期的5690万美元增至1.332亿美元，营业收入从9000万美元增至1.76亿美元 [3] - 净销售额飙升21%至11.34亿美元，略高于分析师预期的11.01亿美元，Abercrombie & Fitch和Abercrombie Kids品牌销售额增长26%，Hollister和Gilly Hicks品牌销售额增长17% [3] - 欧洲、中东和非洲地区销售额增长16%，美洲地区净销售额增长23%，可比销售额增长18%，还在考虑重返中国香港市场 [4] - 上调净销售额增长预期至12% - 13%，高于此前的10%，上调营业利润率预期至14% - 15%，略高于此前的约14% [4] 公司未来展望 - 首席执行官强调毛利率扩张和运营杠杆有所改善，但对未来市场环境表示担忧，称公司将坚定执行全球战略，控制库存和费用 [5] 公司股价表现 - 周三收盘时股价暴跌17%，不过过去12个月股价上涨近170%，自2023年初以来涨幅约达520% [6] 公司业务拓展 - 8月初宣布与Haddad Brands合作，加强Abercrombie Kids的分销，这是该商品首次在Abercrombie门店以外销售 [6]

文章核心观点 - 公司2024财年第二季度财报营收和每股收益超预期，但因利润率未达分析师期望及经营环境不确定性，股价收盘下跌17%，市场反应过度，综合考虑公司基本面波动大，给予“持有”评级较合适 [1][12] 2024财年第二季度业绩情况 - 营收达11.3亿美元，同比增长21.2%，比分析师预期高4000万美元，主要因可比销售额激增，Abercrombie品牌可比销售额增长21%推动该品牌营收从4.627亿美元增至5.824亿美元，Hollister品牌可比销售额增长15%推动营收从4.726亿美元增至5.516亿美元 [2] - 每股收益为2.50美元，是去年同期1.10美元的两倍多，比分析师预期高0.37美元，净利润从2023年第二季度的5690万美元增至今年同期的1.332亿美元 [3] - 运营现金流从2.169亿美元降至1.651亿美元，EBITDA从1.262亿美元扩大至2.15亿美元，第二季度毛利率为64.93%，高于去年同期的62.48%，运营利润率为15.49%，远高于去年同期的9.61% [3][4] 过往业绩波动情况 - 2022 - 2023年净利润从280万美元增至3.281亿美元，得益于价格上涨和较低的运费成本抵消了较高的原材料费用 [6] 未来业绩预期 - 公司2022年设定目标，到2025年将销售额从37亿美元增长至41 - 43亿美元，2023年销售额达42.8亿美元已接近目标高端，今年预计营收增长12% - 13%，中点为48.2亿美元，较之前预期的10%以上有所提升 [7] - 分析师预计公司本季度毛利率为65.4%，实际为64.93%，管理层预计今年整体运营利润率为14% - 15%，与分析师预期的14%以上基本一致，但担心第三季度运营利润率降至13% - 14%会导致管理层下调全年指引 [8] - 若按管理层预测，今年净利润中点约为5.393亿美元，调整后运营现金流为7.857亿美元，EBITDA为10.1亿美元 [9] 估值情况 - 从远期看股票有点被低估，用2023年数据公司估值较为合理，与类似公司相比，即使使用2024年估计值，公司股价也较为合理 [9][11]