UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-42392 Bleichroeder Acquisition Corp. I (Exact name of registrant as specified in its charter) | Cayman Islands | 98-1797826 | | ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-42392 Bleichroeder Acquisition Corp. I (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of i ...

首次公开募股与私募情况 - 2024年11月4日公司完成首次公开募股，发售2500万单位，每单位售价10美元，总收益2.5亿美元[21] - 首次公开募股同时，公司完成私募，向赞助商出售42.5万个私募单位，每个10美元，总收益425万美元[22] 资金存放与使用 - 首次公开募股和私募所得2.5亿美元（含975万美元承销商递延折扣）存入信托账户[23] - 截至2024年12月31日，公司用于业务合并的可用资金约为2.5176亿美元，已支付875万美元递延承销费并扣除应付税款[56] - 信托账户中每股金额截至2024年12月31日为10.07美元[77] - 截至2024年12月31日，若耗尽首次公开募股和私募净收益，股东每股赎回金额约为10.07美元（税后）[101] 业务合并时间要求 - 公司必须在2026年11月4日前完成首次业务合并，否则将终止运营并分配信托账户资金[24] - 公司可申请延长合并期，但需公众股东批准，股东赎回股份可能对信托账户金额等产生重大不利影响[25] - 若未在合并期内完成首次业务合并，公司可能寻求股东批准延长时间，但预计不超过首次公开募股结束后的36个月[44] 公司管理层与团队 - 公司管理层由联合创始人Michel Combes、Andrew Gundlach和首席财务官Robert Folino领导，他们在科技领域经验丰富[24] - 公司独立董事包括Allianz X的Nazim Cetin、Channel Partners和Islet Capital的Joseph Samuels等[27][32] - 公司目前有两名管理人员，在完成首次业务合并前不打算雇佣全职员工[110] 业务合并方向与策略 - 公司将利用管理层经验，在科技行业及受科技变革影响的行业寻找业务合并机会[28] - 公司聚焦TMT行业，但也可能在其他有吸引力的行业进行首次业务合并[35] - 公司联合创始人的能力和人脉为业务合并提供大量机会，采用主动、主题性的采购策略[37] - 公司制定非排他性投资标准筛选目标业务，如利用全球人脉、有强大管理团队等[39][40] - 公司未选定任何业务合并目标，未与任何业务合并目标进行实质性讨论，重点关注广义的TMT行业[59] 行业市场情况 - 据IDC预测，到2027年全球数字化转型支出将超4万亿美元，2022 - 2027年期间年增长率超16%[30] 规则政策影响 - 2024年1月24日SEC通过2024 SPAC规则，7月1日生效，可能影响公司业务合并能力并增加成本和时间[14][16] - 纳斯达克规则要求首次业务合并的总公平市值至少为信托账户资产价值（不包括递延承销佣金和应付利息税）的80%，需获多数独立董事批准[43] - 纳斯达克规定，超过50%董事任命投票权由个人、团体或另一家公司持有的公司为“受控公司”，公司目前不打算依赖“受控公司”豁免，但未来可能会这样做[55] - 若发行普通股等于或超过当时已发行普通股数量的20%（非公开发行），公司进行首次业务合并需获得股东批准[70] - 若公司董事、高级管理人员或大股东（根据纳斯达克规则定义）在信托账户中直接或间接拥有5%或以上权益，或这些人在目标业务或资产中集体拥有10%或以上权益，且当前或潜在的普通股发行可能导致已发行普通股或投票权增加5%或以上，公司进行首次业务合并需获得股东批准[70] - 若普通股的发行或潜在发行将导致公司控制权变更，公司进行首次业务合并需获得股东批准[70] 业务合并股权与权益情况 - 公司预计首次业务合并后公司将拥有或收购目标业务100%的股权或资产，也可能低于100%，但需获得50%以上的有表决权证券或控制权[45] - 公司不禁止与关联方进行首次业务合并，若与关联方交易，需获得独立投资银行或实体的公平性意见[46] 利益冲突与能力影响 - 公司管理团队和独立董事因持有创始人股份和/或私募配售单位，在选择目标业务时可能存在利益冲突[47] - 公司高管和董事可能因对其他实体的义务，影响公司完成首次业务合并的能力[48] 公司优势与特点 - 公司管理团队的经验和人脉为首次业务合并提供大量潜在目标[50] - 公司结构使公司成为目标企业有吸引力的业务合并伙伴，目标企业通过与公司合并成为上市公司比传统首次公开募股更快捷、成本更低[52] 资金筹集与融资 - 公司可能通过私募债务或股权证券筹集额外资金完成首次业务合并，若购买价格现金部分超过信托账户可用金额，可能需寻求额外融资[60] - 公司可通过发行股权或股权关联证券、贷款等方式筹集资金以满足最低现金要求[78,88] 业务合并后风险 - 公司完成首次业务合并后一段时间内，成功前景可能完全取决于单一业务的未来表现，缺乏业务多元化[64] 赎回相关规定 - 公司可能根据美国证券交易委员会的要约收购规则在无股东投票的情况下进行赎回，但在法律或适用证券交易所规则要求时，或出于商业或其他原因，会寻求股东批准[68] - 若按要约收购规则进行赎回，要约将至少开放20个工作日[85] - 未经公司事先同意，股东赎回公开发行股份不得超过首次公开发行出售股份的15%[89] - 若进行要约收购赎回，公司或其发起人将终止按规则10b5 - 1制定的公开市场购买A类普通股计划[86] 股东投票与批准 - 首次公开发行出售的2500万股A类普通股中，需8120834股（占比32.5%）投票赞成，初始业务合并才能获批（假设所有流通股都投票）[82] - 股东大会法定人数需至少三分之一有权投票的已发行和流通股股东亲自或通过代理出席[82] - 若初始业务合并为法定合并或整合，需至少三分之二投票股东赞成的特别决议[82] - 寻求股东批准初始业务合并时，公司将分发代理材料并提供赎回权[81] 交易批准情况 - 资产收购和股份购买通常无需股东批准，直接合并等特定交易需股东批准[79] 赎回费用情况 - 过户代理通常向提交或投标股票的经纪人收取约100美元费用，经纪人可决定是否转嫁给赎回股东[92] 未完成业务合并处理 - 若未在规定时间内完成首次业务合并，公司将在不超过10个工作日内赎回公众股份，赎回价格为信托账户存款总额除以流通在外公众股份数量，赎回后将清算和解散[97] - 若未能在规定时间内完成首次业务合并，发起人、高管和董事放弃创始人股份和私募股份的清算分配权，但收购的公众股份除外[98] - 若清算资金不足，公司可申请从信托账户释放最多100,000美元应计利息支付费用[100] 信托账户风险 - 若信托账户资金因第三方索赔降至每股10.00美元以下，发起人有赔偿责任，但公司未核实其资金状况[102] - 若公司破产或被申请破产且未被驳回，信托账户资金可能受破产法影响，股东可能需返还已分配资金[106] 股东资金权益 - 公众股东仅在特定情况下有权从信托账户获得资金，包括未完成业务合并时赎回股份等[107] 业务竞争情况 - 公司在寻找目标业务时面临来自其他SPAC、私募股权集团等的竞争，可用资金限制了收购大型目标业务的能力[109] 内部控制评估 - 公司将在2025年12月31日财年结束时评估内部控制程序[113] 税收与报告豁免 - 公司从开曼群岛政府获得30年税收豁免承诺[115] - 公司作为新兴成长型公司，可享受部分报告要求豁免，直至2029年11月4日、年总收入达12.35亿美元、被视为大型加速申报公司或三年内发行超10亿美元非可转换债券较早发生时止[115][117] - 公司作为较小报告公司，可享受部分披露义务减免，直至非关联方持有的A类普通股市值在当年第二财季末达到或超过2.5亿美元，或年收入达到或超过1亿美元且非关联方持有的A类普通股市值在当年第二财季末超过7亿美元[118] - 新兴成长型公司可利用《证券法》第7(a)(2)(B)条规定的延长过渡期来遵守新的或修订的会计准则，公司打算利用此福利[116] - 公司作为较小报告公司，无需提供《交易法》规则12b - 2规定的市场风险定量和定性披露信息[158] 证券注册与报告 - 公司已向SEC提交Form 8 - A注册声明，自愿根据《交易法》第12条注册证券[114] - 公司需向股东提供潜在目标业务经审计的财务报表，这些报表可能需符合GAAP或IFRS标准[112] - 公司已根据《交易法》注册单位、A类普通股和公共认股权，并需向SEC提交年度、季度和当前报告[111]

IPO相关 - 公司于2024年11月4日完成首次公开募股（IPO），发行25,000,000单位，每单位10.00美元，募集总资金250,000,000美元[112] - IPO同时，公司向发起人出售425,000私人配售单位，募集资金4,250,000美元[112] - IPO后，250,000,000美元资金存入信托账户，公司承担了11,403,592美元的费用，包括2,000,000美元的承销费、8,750,000美元的递延承销费和653,592美元的其他发行成本[113] - 公司承销商有权在IPO后45天内购买最多3,750,000额外单位，但该选项于2024年11月4日失效[121] - 承销商的承销折扣为每单位0.08美元，总计2,000,000美元，其中1,000,000美元在IPO时支付，剩余1,000,000美元将在IPO后16至24个月内每月等额支付[122] 资金使用计划 - 公司计划使用信托账户中的资金（扣除应缴所得税后的利息）完成业务合并，剩余资金将用于目标业务的运营、其他收购和增长战略[114] - 公司预计不需要额外融资来满足运营支出，但如果实际成本高于预期或需赎回大量公众股份，可能需要额外融资[118] 财务状况 - 公司自2024年6月24日成立以来，截至2024年9月30日，净亏损为77,427美元，主要为成立和运营成本[109] - 截至2024年9月30日，公司无长期债务、资本租赁义务、运营租赁义务或长期负债[121] - 公司无表外安排，未参与创建任何特殊目的实体或进行表外融资[120]