行业概况 - 媒体综合行业因消费者转向OTT内容而蓬勃发展 主要公司如迪士尼(DIS)、亚特兰大勇士控股(BATRK)和麦迪逊广场花园娱乐(MSGE)正积极投资原创音乐、节目和新鲜内容以吸引Z世代和千禧一代订阅用户 [1] - 行业涵盖从娱乐到教育内容的创作和分发 同时提供旅游和消费品 广告仍是关键收入来源 元宇宙带来新机遇 [2] - 行业面临广播电视收视率下降、家庭娱乐版戏剧内容需求减少以及剪线趋势加剧等挑战 [2] 行业趋势 - 原创内容推动增长 媒体公司通过网站和其他数字渠道产生广告收入 消费者偏好订阅服务而非线性付费电视和租赁或购买 [3] - 高速互联网需求成为关键催化剂 宽带需求增长推动高质量视频和追剧趋势 国际市场宽带生态系统加强和智能电视普及预计将推动增长 [4] - 剪线趋势和付费电视行业成熟损害前景 传统公司因节目成本和转播费上升而面临生存挑战 点播内容需求激增导致流媒体服务提供商大量涌现 [5] 行业表现与估值 - 媒体综合行业在过去一年中表现逊于更广泛的消费 discretionary 行业和标普500指数 行业回报率为4.9% 而消费 discretionary 行业增长15.8% 标普500指数上涨10% [9] - 行业当前市销率(P/S)为1.51倍 低于标普500的5.33倍和消费 discretionary 行业的2.28倍 过去五年行业市销率最高为2.88倍 最低为1.1倍 中位数为1.44倍 [12] 推荐股票 - 亚特兰大勇士控股(BATRK) 第一季度总收入同比增长27%至4700万美元 棒球收入增长30%至2900万美元 混合用途开发收入增长23%至1900万美元 公司现金状况健康 拥有2.447亿美元现金和2.75亿美元未动用流动性 [15] - 迪士尼(DIS) 第二季度业绩强劲 Disney+和Hulu实现盈利 订阅用户达1.807亿 体验板块国内公园运营收入增长13% 交易价格19.25倍市盈率 低于行业平均21.37倍 [20][21] - 麦迪逊广场花园娱乐(MSGE) 第三季度收入增长6%至2.425亿美元 调整后运营收入飙升50%至5790万美元 公司通过股票回购计划展现财务纪律 年内已回购4000万美元股票 [25]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D. C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-41746 ATLANTA BRAVES HOLDINGS, INC. (Exact name of Registrant as specified in its charter) Nevada 92-1284827 (State or o ...

Atlanta Braves Holdings (BATRK) came out with a quarterly loss of $0.66 per share versus the Zacks Consensus Estimate of a loss of $0.94. This compares to loss of $0.83 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 29.79%. A quarter ago, it was expected that this owner and operator of the Atlanta Braves baseball club would post a loss of $0.69 per share when it actually produced a loss of $0.31, delivering a surprise of 55.0 ...

ATLANTA BRAVES HOLDINGS REPORTS FIRST QUARTER 2025 FINANCIAL RESULTS Atlanta, Georgia, May 12, 2025 – Atlanta Braves Holdings, Inc. ("ABH") (Nasdaq: BATRA, BATRK) today reported first quarter 2025 results. Headlines include: Discussion of Results | | Three months ended | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | March 31, | | | | | | | 2025 | | | 2024 | % Change | | | amounts in thousands | | | | | | Baseball revenue | $ | 28,621 | $ | 21,970 | 30 % | | Mixed-use development revenue | | 18,590 | | 1 ...

The Consumer Discretionary group has plenty of great stocks, but investors should always be looking for companies that are outperforming their peers. Atlanta Braves Holdings (BATRK) is a stock that can certainly grab the attention of many investors, but do its recent returns compare favorably to the sector as a whole? Let's take a closer look at the stock's year-to-date performance to find out.Atlanta Braves Holdings is a member of our Consumer Discretionary group, which includes 257 different companies and ...

文章核心观点 - 亚特兰大勇士控股公司（Atlanta Braves Holdings）上一交易日股价上涨，近期有收购动作，但预计季度财报亏损且营收下降，需关注后续走势；马克尔集团（Markel Group）上一交易日股价上涨，近期每股收益预期有变化 [1][2][3][4][5] 亚特兰大勇士控股公司（Atlanta Braves Holdings） 股价表现 - 上一交易日股价上涨5.4%，收于38.08美元，成交量高于平日；过去四周股价下跌7.7% [1] 业务动态 - 旗下勇士开发公司收购位于亚特兰大电池公园附近的六栋办公楼Pennant Park，因租户信用良好且入住率超80%，预计收购将立即产生收益，是公司房地产投资组合增长的战略举措 [2] 财报预期 - 即将公布的季度财报预计每股亏损0.94美元，同比变化-13.3%；营收预计为3520万美元，较去年同期下降5.1% [3] 盈利预测 - 过去30天该季度的共识每股收益预期未变；股票目前Zacks排名为1（强力买入） [4] 马克尔集团（Markel Group） 股价表现 - 上一交易日股价上涨6.6%，收于1790.61美元；过去一个月回报率为-8% [4] 盈利预测 - 即将公布的财报共识每股收益预期在过去一个月变化-7.5%至19.23美元，较去年同期变化+5.8%；目前Zacks排名为3（持有） [5] 行业信息 - 两家公司均属于Zacks多元化运营行业 [4]

文章核心观点 - 亚特兰大勇士控股公司（BATRK）虽近四周股价涨幅为0%，但华尔街分析师短期目标价显示其有上涨潜力，不过仅依据目标价投资不明智，分析师上调每股收益预期及公司的Zacks排名表明其股价近期可能上涨 [1][3][11] 分析师目标价情况 - 公司上一交易日收盘价39.58美元，华尔街分析师平均目标价51.67美元，显示有30.6%上涨潜力 [1] - 三个短期目标价从45美元到58美元不等，标准差6.51美元，最低估计涨幅13.7%，最乐观估计涨幅46.5%，标准差越小分析师意见越一致 [2] 目标价参考的局限性 - 仅依靠目标价投资不明智，分析师设定目标价的能力和公正性存疑 [3] - 全球多所大学研究人员称目标价常误导投资者，实证研究显示其很少能指示股价实际走向 [7] - 许多分析师倾向设定过于乐观的目标价，因公司业务激励，旨在提高与其有业务关系公司股票的关注度 [8] 目标价参考的积极意义 - 目标价紧密集中（标准差低）表明分析师对股价走势和幅度有高度共识，可作为进一步研究潜在基本面驱动因素的起点 [9] 公司股价上涨的其他依据 - 分析师上调每股收益预期显示对公司盈利前景乐观，实证研究表明盈利预期修正趋势与近期股价走势强相关 [11] - 近30天内两个当前年度盈利预期上调，无负面修正，Zacks共识预期提高28.5% [12] - 公司Zacks排名为1（强力买入），处于基于盈利预期四个因素排名的4000多只股票前5%，表明近期股价有上涨潜力 [13]

文章核心观点 - 亚特兰大勇士控股公司（BATRK）股价近四周上涨4.2%，华尔街分析师短期目标价显示其仍有上涨空间，但仅依据目标价投资不明智，分析师上调每股收益预期及公司Zacks排名显示其短期上涨潜力 [1][3][9] 分析师目标价情况 - 分析师给出三个短期目标价，平均为52美元，暗示潜在涨幅28.8%，最低45美元意味着上涨11.5%，最高58美元指向43.7%的涨幅，标准差6.56美元 [1][2] 目标价参考的局限性 - 仅依靠目标价投资不明智，分析师设定目标价的能力和公正性存疑，目标价常误导投资者，分析师因业务激励常设定过高目标价 [3][5][6] 目标价参考的价值 - 目标价标准差小表明分析师对股价走势和幅度有高度共识，可作为进一步研究潜在基本面驱动因素的起点 [7] 公司上涨潜力依据 - 分析师上调每股收益预期显示对公司盈利前景乐观，过去30天Zacks当前年度共识预期提高28.5%，两个预期上调且无下调 [9][10] - 公司Zacks排名为1（强力买入），处于基于盈利预期四个因素排名的前5%，表明短期上涨潜力 [11]

公司设施建设与运营 - 2014年公司子公司购买82英亩土地用于建设MLB设施及开发综合用途建筑群，棒球场总成本约7.22亿美元，其中约3.92亿美元由科布县等资助，约3.3亿美元由公司资助[56] - 特鲁斯公园面积约110万平方英尺，有41100个座位，包括63个套房和4700个高级座位[57] - 公司为使用和运营特鲁斯公园，每年需支付300万美元体育场许可费和310万美元额外许可费，分半年支付[58] - 公司拥有30年特鲁斯公园运营协议，2046年到期，可选择延长至2051年[56][58] - 2019年3月公司迁至佛罗里达州北港的新春训设施酷今公园，运营协议2049年到期，可选择延长至2059年[59] - 电池亚特兰大是约225万平方英尺的综合用途开发项目，公寓住宅于2018年出售[60] 球员相关规定与薪资 - 2024赛季CBA规定的大联盟球员最低合同薪水为74万美元，且在当前CBA有效期内逐年增加[65] - 球员服务时间少于6年且未签多年合同，需与MLB俱乐部每年协商薪资，3 - 6年服务球员可参与薪资仲裁[70] - 球员完成6年MLB服务且合同到期等情况可成为自由球员，有权与任何MLB俱乐部协商签约[71] 财务与税收相关规定 - 2025年竞争平衡税预定工资门槛为2.41亿美元，2026年为2.44亿美元[69] - 债务服务规则要求各MLB俱乐部将未偿债务减去可排除债务控制在可用现金流的8.0倍以内（新体育场俱乐部为12.0倍以内），2024 - 2026财年可排除债务为1亿美元[73] - 若有人直接或间接获得Liberty Media或公司50%或以上股权（特定情况除外），Liberty Media可能面临重大美国联邦所得税负债[95] 公司人员情况 - 截至2024年12月31日，公司及合并子公司共有约1450名全职、季节性和兼职员工[77] - 2024年，84名Liberty公司员工为公司提供管理服务[76] - 2024年8月31日，Liberty提供的公司高管（有限例外）卸任，9月1日起Braves运营团队成员接任[88] 公司面临的竞争与风险 - 公司面临多种休闲娱乐形式的竞争，包括体育赛事、媒体内容及人才竞争[75] - 职业棒球收视率近年下降，虽有回升，但未来收视率或上座率下降会对公司财务结果产生不利影响[110] - 广播权收入是公司重要收入来源，该收入减少会对财务结果产生不利影响[111] - 部分地区体育网络近年出现财务困难，Diamond Sports Group曾申请破产，虽已重组，但后续问题可能影响公司收入或运营结果[112] - 公司作为控股公司，获取子公司资金受限，偿债能力受影响[116] - 公司不拥有Truist公园，违反体育场运营协议可能导致运营子公司运营和主场比赛权利终止，影响公司声誉和业务[117] - 综合开发项目面临多种风险，若无法实现预期收益，会对公司财务结果产生不利影响[122] - 2020年因新冠疫情，所有美国职业棒球大联盟（MLB）比赛推迟，部分球队春季训练取消，2021年勇士控股公司部分比赛球迷人数受限，混合用途开发项目也受影响[130] - 公司依赖的技术系统可能因多种因素受影响，人工智能的使用可能加剧网络安全风险[134] - 疲软或不确定的经济状况可能影响公司业务，包括消费者对产品、服务和活动的需求减少[151] 公司治理与股权结构 - 约翰·C·马龙持有公司普通股，拥有约48.3%的总投票权，还可再收购346,106股BATRA或322,440股BATRB及23,666股BATRA以控制股东审批事项[99] - 公司章程规定任何人不得拥有公司10%或以上已发行普通股股份，不得拥有50%或以上已发行普通股股份或控制公司业务，除非获美国职业棒球大联盟（MLB）批准或符合豁免条件[142][145] - 公司董事会采用分类制，任期三年交错，可能延长获得董事会控制权的时间[142] - 某些特别事项需获得至少三分之二投票权股东的批准，如公司合并、出售全部或大部分资产或修订公司章程（除非至少75%的董事会成员批准）[142] - 截至2025年1月31日，马龙博士持有的公司普通股股份约占公司总投票权的48.3%[146] - 公司重述章程中的股份所有权限制和美国职业棒球大联盟（MLB）对某些股份转让的批准要求可能产生反收购效果[146] - 若公司超过50%的董事选举投票权由个人、团体或其他公司持有，可能被视为“受控公司”[147] - 截至2025年1月31日，马龙博士及其关联方持有的普通股代表约48.3%的总投票权[147] - 公司普通股分为BATRA、BATRB和BATRK三个系列，BATRA每股1票，BATRB每股10票，BATRK通常无投票权，必要时每股0.01票[149] 公司业务相关事件与规定 - 2021赛季起，MLB实施新球员发展系统，由11个职业发展联盟组成，MLB PDL与120家小联盟俱乐部签订球员发展许可协议[52] - 各俱乐部将大部分互联网和互动媒体权利让渡给MLBAM，以换取3.3%的间接权益[61] - 公司需通过MLB的收入分享计划与其他俱乐部分享本地收入[72] - 2024年勇士队在18场潜在季后赛中出战2场，2023年在18场中出战4场，2022年在17场中出战4场[100] - 2024年、2023年、2022年季后赛净收入分别约为200万美元、1130万美元、840万美元[100] - 截至2024年12月31日，长期雇佣合同2025年需支付2.211亿美元，2026年1.692亿美元，2027年1.209亿美元，2028年1.052亿美元，2029年6310万美元，之后合计8320万美元[103] - 勇士队2024年和2023年需缴纳竞争平衡税[104] - 出售任何美国职业棒球大联盟（MLB）俱乐部或球队搬迁需75%的MLB俱乐部投票批准[106] - 集体谈判协议（CBA）覆盖2022 - 2026年MLB赛季[108] - 1994年MLB经历球员罢工，导致常规赛缩短和世界大赛取消[108] - 2021年12月上一份CBA到期，MLB对球员进行停摆，2022年常规赛推迟[108] - 最近一次MLB扩军发生在1998年[109] 公司债务情况 - 公司两个信贷安排的合并借款能力为2.75亿美元，截至2024年12月31日，这些信贷安排下无未偿还金额[113] - 截至2024年12月31日，Braves Holdings因建设和其他体育场相关成本在各种债务工具下有1.979亿美元未偿还[121] - 截至2024年12月31日，Braves Holdings因综合开发项目在各种信贷安排和贷款下有3.922亿美元未偿还[121] - 截至2024年12月31日，Braves Holdings因春训设施在信贷安排下有3000万美元未偿还[121] 法律法规相关 - 加利福尼亚州2018年颁布《加利福尼亚消费者隐私法案》（CCPA），2020年生效，2020年11月通过《加利福尼亚隐私权利法案》（CPRA），2023年1月1日多数条款生效；弗吉尼亚州2021年3月颁布《消费者数据保护法》，2023年1月1日生效；科罗拉多州2021年7月颁布《科罗拉多隐私法》，2023年7月1日生效[138] - 内华达州法律规定公司董事和高管在一定条件下可免受个人责任追究[153] - 公司重述章程规定，内华达州第八司法区法院是某些内部诉讼的专属管辖法院，联邦法院是《证券法》相关索赔的专属管辖法院[154][155] 公司财务报告与内部控制 - 公司所有向SEC的文件及修正案一般在提交后24小时内可在公司网站免费获取[82] - 公司会计和财务报告的内部控制可能不足以确保财务信息的完整、准确和及时报告[157] 公司市场风险与管理 - 公司在正常业务过程中面临市场风险，包括股价和利率变化带来的风险[237] - 公司通过维持固定和可变利率债务的适当组合来管理利率风险[238] - 截至2024年12月31日，公司有1.735亿美元的浮动利率债务，加权平均利率为6.2%，4.466亿美元的固定利率债务，加权平均利率为4.4%[239] 公司递延所得税资产 - 截至2024年12月31日，公司因州净营业亏损以及联邦和州不得扣除的商业利息结转产生的递延所得税资产为2220万美元[140] 公司股票指数资格标准变化 - 标准普尔道琼斯和富时罗素已宣布更改上市公司股票纳入某些指数的资格标准，排除有多个类别普通股的公司[141]

文章核心观点 - 亚特兰大勇士控股公司公布季度财报，盈利超预期但营收未达预期，股票年初至今表现优于市场，未来走势取决于管理层评论和盈利预期变化 [1][3][4] 公司盈利情况 - 公司本季度每股亏损0.31美元，优于Zacks共识预期的每股亏损0.69美元，去年同期每股亏损0.52美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 本季度财报盈利惊喜率达55.07%，上一季度预期每股盈利0.50美元，实际每股盈利0.16美元，惊喜率为 -68%，过去四个季度公司两次超过共识每股收益预期 [2] 公司营收情况 - 截至2024年12月的季度，公司营收5212万美元，低于Zacks共识预期4.63%，去年同期营收6775万美元，过去四个季度公司均未超过共识营收预期 [3] 公司股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约2%，而标准普尔500指数上涨1.3% [4] 公司未来展望 - 投资者关注公司股票未来走势，盈利前景是重要参考，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [5] - 近期股票走势与盈利预测修正趋势密切相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank评级工具 [6] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [7] - 未来几天，未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前对下一季度的共识每股收益预期为 -1.07美元，营收3100万美元，本财年共识每股收益预期为 -0.76美元，营收6.9529亿美元 [8] 行业影响 - 行业前景会对公司股票表现产生重大影响，多元化运营行业在Zacks行业排名中处于后35%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍多 [9]