财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入1.18亿加元，较上年同期下降10%，调整后增长2%，环比增长7% [34] - 毛利率和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比显著改善，销售、一般和行政费用（SG&A）同比下降10%，自由现金流环比略有改善 [36] - 调整后EBITDA亏损7800万加元，较2022财年第二季度改善8500万加元，正常化后同比改善2000万加元，较第一季度亏损扩大300万加元 [47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大 cannabis 业务 - 收入同比下降27%，但环比稳定，医疗收入同比增长8%，成人用B2B收入同比下降40%，环比下降5% [39] - 调整后毛利率为负15%，正常化现金毛利率从上年的7%提高到16% [40][41] 世界其他地区 cannabis 业务 - 收入同比略有下降，调整后毛利率为23%，低于上年的46% [42] BioSteel 业务 - 连续两个季度创收入纪录，同比增长299%，环比增长67%，毛利率从负5%提高到15%，调整后毛利率为26% [43] Storz & Bickel 业务 - 收入同比下降7%，按固定汇率计算基本稳定，毛利率从37%提高到44% [44] This Works 业务 - 收入同比下降24%，按固定汇率计算下降12%，调整后毛利率为49%，较上年有所改善 [46][47] 各个市场数据和关键指标变化 加拿大市场 - 成人用B2B高端和主流销售占比从上年的56%提高到58% [12] - BioSteel在安大略省等市场份额增长，全国份额达到7.4%，同比提高450个基点 [23][24] 美国市场 - BioSteel在美国的ACV达到34%，环比增加520个基点 [22] - Storz & Bickel在美国的直销业务保持韧性，第三季度分销有所改善 [45][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进Canopy USA战略，预计加速进入美国大麻市场，收购Acreage、Jetty和Wana后将提升增长和盈利能力 [29][31] - 优化加拿大业务，包括产品组合优化、成本节约和提高运营效率，以实现盈利增长 [10][55] - 加大对BioSteel的投资，通过收购制造设施提高供应保障和毛利率 [26][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临劳动力、供应链和宏观经济挑战，但公司在加拿大业务和Canopy USA战略上取得进展，有望实现盈利增长 [10][32] - 预计2023财年下半年BioSteel将继续增长，加拿大成人B2B业务将改善，世界其他地区cannabis业务医疗销售将增长 [60][61][62] - 假设股东投票通过，Canopy USA完成收购后，公司全球大麻业务有望在合并调整后EBITDA基础上实现盈利 [65][66] 其他重要信息 - 公司宣布剥离加拿大零售业务，预计节省SG&A成本 [11][53] - 采取措施改善资产负债表，减少现金利息支出，预计减少债务近6000万加元 [57][58][59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 进入美国市场的计划和预计时间框架 - 步骤包括Canopy股东投票批准创建可交换股份、Constellation Brands转换股份、Acreage股东投票批准收购流通股、Canopy USA行使收购期权等，预计Jetty和Wana在2023年上半年完成收购，Acreage可能需要9 - 12个月 [69][70] 问题: 如果纳斯达克拒绝待定收购的计划 - 公司股票在多伦多证券交易所（TSX）上市，TSX支持Canopy USA战略，纳斯达克并非监管机构，不要求其批准交易，即使反对合并也有多种潜在途径，如接受更高水平的信息披露、上诉等 [71][72] 问题: BioSteel销售增长原因及内部与合同制造策略和目标 - 收购弗吉尼亚州制造设施可确保利乐包装供应，提高毛利率，预计未来毛利率接近其他高端饮料 [75][76][77] 问题: Canopy USA投票时间变化及SEC审查情况 - 时间表述变化更保守，内部预期未变，提交代理文件后SEC有评论期 [79] 问题: 加拿大cannabis业务生产进展及盈利所需销量 - 生产设施在交付高质量花卉方面取得进展，虽面临农业周期问题，但对未来有信心，需合适的产能以实现盈利，市场需更公平的利润分配 [83][84][86] 问题: NASDAQ可能接受的更高水平披露及相关情景 - 公司将与各方合作，为股东创造最大价值，对解决上市、披露和审计等问题有信心 [90][91][93] 问题: 为何继续投入加拿大业务、债务协议灵活性及Canopy USA资产相关问题 - 公司致力于加拿大业务盈利，优化产品组合和成本，债务协议无明显限制，Canopy USA的可交换股份所有权对贷款人有信用增强作用 [95][96][97] 问题: 2024财年实现正EBITDA的指引是否包括美国资产及现有业务预期 - 指引包括所有业务（除BioSteel投资），预计加拿大业务通过成本节约和产品组合优化实现盈利，Canopy USA完成收购后有望带来积极影响 [100][101][102] 问题: Canopy USA对Canopy Growth股东的好处 - 让股东了解Canopy USA业务表现，优化管理和资源配置，产生收入和成本协同效应，监管进展后利益将归股东所有，还能提前进入市场 [109][111][113] 问题: BioSteel未来规模及并购优先考虑产品 - 将继续推动BioSteel发展，公司专注现有业务机会，可能小规模机会性拓展业务 [116][117] 问题: 与Flow的合作收入和协议期限及Storz & Bickel增长原因 - Storz & Bickel在分销和供应链方面的挑战得到改善，与Flow合作是为有效利用产能 [121][122] 问题: 如果纳斯达克推动摘牌并拒绝上诉的决策 - 公司推出Canopy USA是为优化美国投资价值，将继续与纳斯达克沟通，首要目标是创造价值 [124][125]

业绩总结 - Canopy Growth在Q2 FY2023实现净收入为1.179亿加元，较Q1 FY2023增长7%[8] - 加拿大娱乐大麻净收入为$41.9百万，同比下降10%[21] - 加拿大医疗大麻净收入为$38.1百万，同比下降35%[21] - 加拿大大麻业务净收入为$52.3百万，同比下降27%[23] - BioSteel在Q2 FY2023的净收入同比增长299%，主要得益于品牌RTD（即饮）饮料的销售增加[8] 财务表现 - Q2 FY2023的调整后毛利率为10%，较Q2 FY2022下降52个百分点[19] - 调整后EBITDA为-7,810万加元，相较于Q2 FY2022的-1.354亿加元改善52%[19] - Q2 FY2023的自由现金流为负$135百万，同比增加34%[29] - 加拿大大麻业务的毛利率为-15%，相比Q2 FY2022的-124%有显著改善[23] - 总运营支出同比下降13%，不包括股权激励费用则下降10%[26] 未来展望与战略 - 公司宣布将 divestiture 加拿大零售业务，预计将节省7,000万至1亿加元的销售、一般和行政（SG&A）费用[9] - 公司预计Canopy USA的财务表现将合并入Canopy Growth的财务报表，助力盈利路径[8] - 近期的资产负债表行动包括以折扣价部分偿还约1.875亿美元的到期贷款，预计将改善财务灵活性并降低利息成本[9] - 加拿大政府的COVID-19救助计划中，Q2 FY2023未收到任何工资补贴，而Q2 FY2022收到$6.9百万[25] 收购与市场扩张 - 公司在收购Acreage的过程中，30天的HSR等待期已过[8]

财务报表编制与报告 - 公司按美国公认会计原则编制和报告中期财务报表，以千加元为报告货币[184] - 公司认为加元是最相关和合适的报告货币，多数业务以加元开展[184] 管理层讨论与分析内容 - 管理层讨论与分析涵盖业务概述、运营结果、财务流动性和资本资源等内容[181][182][183] - 运营结果分析对比2023财年第二季度与2022财年第二季度，以及2022年9月30日止六个月与2021年9月30日止六个月[182] - 财务流动性和资本资源分析涵盖现金流、未偿债务和承诺等内容[183] 前瞻性陈述相关 - 季报包含涉及已知和未知风险及不确定性的前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异[185] - 前瞻性陈述涉及法律法规、减值损失、进入美国大麻市场战略等多方面[186] - 前瞻性陈述基于管理层对历史趋势等多方面的假设，但不能保证预期正确[192] - 前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异[193] 风险因素 - 风险因素包括有限运营历史、监管审批、重组行动效果等多方面[193][195] 公司收购与重组 - 公司在2022财年第一季度完成对Supreme Cannabis和Ace Valley的收购[198] - 依据Acreage修订安排协议，公司同意收购Acreage约70%已发行和流通股份，并有权收购另外约30%股份[202] - 2022年10月25日，公司完成重组，创建Canopy USA，其持有美国大麻投资[212] - Canopy USA拥有收购Acreage约70%股份的期权，固定股份交换比例为0.3048股Canopy Growth普通股[213] - Canopy USA拥有收购Wana 100%会员权益和Jetty 100%股份的期权[213] - 截至2022年10月24日，Canopy USA在TerrAscend的假设转换和行使期权后（不包括行使认股权证）的有条件所有权约为13.7%[214] - 公司同意向Wana股东发行价值等于Wana公允价值7.5%的普通股，行使收购Wana期权的总行使价为3美元[217] - 公司有权将非投票股转换为Canopy USA普通股，Canopy USA有权回购已发行给第三方的普通股[218] - Canopy USA收购Acreage完成后，公司将从Canopy USA获得额外非投票股[220] - 2022年10月24日，公司与Canopy USA和Acreage达成浮动股份安排协议，Canopy USA将以0.45股公司普通股交换每股浮动股份[223] - 浮动股份安排需获得至少三分之二浮动股份持有人投票以及排除“利益相关方”和“关联方”后至少多数浮动股份持有人投票通过，预计2023年1月召开特别会议[224] - 2022年10月24日，公司同意向High Street Capital Partners, LLC的某些持有人发行价值5000万美元的普通股，以减少约1.21亿美元潜在负债，2022年11月4日已发行价值约1500万美元的5648927股普通股作为首笔付款[225] - 2022年10月24日，公司全资子公司同意以2850万美元期权费获得购买Acreage高达1.5亿美元债务的期权[227] - 与Acreage某些董事、高管和顾问达成投票支持协议，他们持有的浮动股份约占已发行和流通浮动股份的7.3%，将投票支持浮动股份安排[228] - 特别股东大会上，修订提案需获得公司股东至少66⅔%投票通过，Greenstar和CBG已同意投票支持该提案[232] - 2022年10月24日，公司与某些贷款人达成协议，将以1.744亿美元折价偿还1.875亿美元定期贷款本金，分两期支付[235] - 公司与贷款人同意修订信贷协议，包括将最低流动性契约降至1000万美元，设立1000万美元新的定期信贷额度，取消5000万美元增量定期贷款额度[236] - 2022年9月27日，公司宣布剥离加拿大零售业务，OEGRC将收购23家公司自有零售店及东京烟相关知识产权，FOUR20已完成收购5家公司自有零售店[240][241][242][244] - 2022年6月29日和30日，公司与部分持有人达成交换协议，以2.6亿美元购买并注销约2.626亿美元2023年到期的4.25%无担保优先票据，共发行76804412股普通股[245][246] - 2022年11月8日，公司完成从BioSteel的一家合同制造商处购买制造工厂[248] 2023财年第二季度财务数据关键指标变化 - 2023财年第二季度净收入为1.179亿加元，2022财年同期为1.314亿加元，同比下降10%[249][251][253] - 2023财年第二季度毛利润率为3%，2022财年同期为 - 54%，提升5700个基点[249] - 2023财年第二季度归属于Canopy Growth的净亏损为2.31911亿加元，2022财年同期为1631.1万加元，同比扩大1320%[249] - 2023财年第二季度公司净收入1.179亿加元，较2022年同期的1.314亿加元下降1.351亿加元，降幅10%[262] - 2023财年第二季度公司销售成本1.140亿加元，较2022年同期的2.025亿加元下降8847.2万加元，降幅44%[262] - 2023财年第二季度公司毛利润382.1万加元，较2022年同期的 - 7114万加元增加7496.1万加元，增幅105%[262] - 2023财年第二季度公司毛利率为3%，较2022年同期的 - 54%增加5700个基点[262] - 2023财年第二季度公司因库存减记和其他相关费用产生800万加元的重组费用[263] - 2023财年第二季度公司从加拿大政府获得的工资补贴从2022年同期的690万加元降至0[263] - 2023财年第二季度公司总运营费用为1.797亿加元，较2022年同期的1.442亿加元增加3544.9万加元，增幅25%[272] - 2023财年第二季度公司资产减值和重组成本为4396.8万加元，较2022年同期的251万加元增加4145.8万加元，增幅1652%[272] - 2023财年第二季度销售、一般和行政费用为1.258亿美元，与2022财年同期持平；一般和行政费用为3040万美元，低于2022财年同期的3550万美元[274] - 2023财年第二季度销售和营销费用为6540万美元，与2022财年同期的6450万美元基本一致[275] - 2023财年第二季度研发费用为550万美元，低于2022财年同期的880万美元[276] - 2023财年第二季度收购相关成本为1460万美元，高于2022财年同期的240万美元[277] - 2023财年第二季度折旧和摊销费用为990万美元，低于2022财年同期的1450万美元[278] - 2023财年第二季度股份支付费用为990万美元，低于2022财年同期的1420万美元；与收购里程碑相关的股份支付费用为0，低于2022财年同期的170万美元[279][280] - 2023财年第二季度资产减值和重组成本为4400万美元，高于2022财年同期的250万美元[282] - 2023财年第二季度其他收入（支出）净额为支出4780万美元，而2022财年同期为收入1.958亿美元，同比变化2.437亿美元[286] - 2023财年第二季度所得税费用为820万美元，而2022财年同期为所得税收回320万美元[293] - 2023财年第二季度净亏损为2.319亿美元，高于2022财年同期的1630万美元[296] - 2023财年第二季度自由现金流流出1.354亿美元，2022财年同期流出1.013亿美元[371] 2023财年第二季度各条业务线数据关键指标变化 - 2023财年第二季度加拿大大麻业务净收入为5230万加元，2022财年同期为7170万加元，同比下降27%[251][254] - 2023财年第二季度BioSteel业务收入为2990万加元，2022财年同期为751.2万加元，同比增长298%[251][259] - 2023财年第二季度加拿大休闲大麻业务净收入为3810万加元，2022财年同期为5860万加元，同比下降35%[251][255] - 2023财年第二季度加拿大医用大麻业务净收入为1420万加元，2022财年同期为1310万加元，同比增长9%[251][256] - 2023财年第二季度全球其他地区大麻业务收入为1060万加元，2022财年同期为2370万加元，同比下降55%[251][257] - 2023财年第二季度Storz & Bickel业务收入为1350万加元，2022财年同期为1450万加元，同比下降7%[251][258] - 2023财年第二季度BioSteel部门收入2992.2万加元，较2022年同期的751.2万加元增加2241万加元，增幅298%[265] - 2023财年第二季度Storz & Bickel部门毛利率为44%，较2022年同期的37%增加700个基点[265] 2022年上半年财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度调整后EBITDA亏损7810万美元，2021年同期为1.626亿美元，同比减少52%[299][300] - 2022年上半年净收入2.27978亿加元，2021年同期为2.67583亿加元，同比减少15%[301][303] - 2022年上半年毛利润率为1%，2021年同期为 - 16%，同比增加1700个基点[301] - 2022年上半年净亏损2.319467亿加元，2021年同期净收入373624加元，同比减少721%[301] - 2022年上半年净收入下降主要归因于加拿大大麻业务下滑、剥离C 3业务以及Storz & Bickel和This Works业务收入降低，BioSteel业务增长部分抵消了下降[304][305] - 2022年上半年合并销货成本2.255亿美元，2021年同期为3.115亿美元，同比下降28%；合并毛利240万美元，2021年同期为 - 4390万美元，同比增长106%；合并毛利率1%，2021年同期为 - 16%，同比增加1700个基点[314] - 2022年上半年销售、一般和行政费用为2.293亿美元，2021年同期为2.383亿美元[325] - 2022年上半年资产减值和重组成本为18亿美元，2021年同期为9180万美元[324][334] - 2022年上半年股权法投资损失为0，2021年同期为10万美元[338][339] - 2022年上半年其他收入（支出）净额为支出2.934亿美元，2021年同期为收入7.765亿美元[338][340] - 2022年上半年所得税（支出）回收为 - 1196.9万美元，2021年同期为30.7万美元[338] - 2022年上半年研发费用为1240万美元，2021年同期为1710万美元[325][328] - 2022年上半年收购相关成本为1880万美元，2021年同期为820万美元[325][330] - 非现金费用方面，其他金融资产公允价值变动相关费用从2021年6个月的1.953亿美元增至2022年的3.009亿美元，主要因TerrAscend股价约75%的跌幅及Wana金融工具公允价值下降1.192亿美元等，部分被Acreage看涨期权公允价值增加7200万美元抵消[342] - 票据非现金公允价值变动从2021年6个月的收入8070万美元变为2022年的费用2340万美元，主要因交换交易影响，部分被公司股价约60%的涨幅抵消，2021年该收入主要因公司股价约57%的跌幅[345] - 2022年6个月与交换交易相关确认费用470万美元，包括衍生负债确认及专业费用等，部分被相关金额释放抵消[346] - 收购相关或有对价及其他公允价值变动带来非现金收入增加2430万美元，与对Wana未来现金流预期变化有关[347] - 所得税方面，2022年6个月所得税费用为1200万美元，2021年为所得税收回30万美元，递延所得税从2021年的收回200万美元变为2022年的费用880万美元，当期所得税费用从2021年的170万美元增至2022年的310万美元[348] - 净亏损方面，2022年6个月净亏损23亿美元，2021年为净收入3.736亿美元，主要因资产减值和重组成本增加及其他收入（费用）净额变化，部分被毛利率增长抵消[351] - 调整后EBITDA方面，2022年6个月亏损1.529亿美元，2021年亏损2.262亿美元，亏损减少主要因毛利率改善和销售、一般及行政总费用减少[354] - 经营活动现金流方面，2022年6个月使用现金2.739亿美元，2021年为2.517亿美元，增加主要因营运资金支出增加，部分被毛利率改善抵消[360] - 投资活动现金流方面，2022年6个月提供现金2.07亿美元，2021年使用现金4630万美元，主要因资本支出减少、短期投资赎回等[361] - 2022年截至9月30日的六个月其他投资活动产生现金流710万美元，2021年同期现金流出1090万美元[366] - 2022年截至9月

公司基本信息 - 公司是世界领先的大麻消费品包装商品公司，核心业务在加拿大、美国和德国[138] - 公司目前提供干花、油、软胶囊等多种大麻产品，产品供应因省和地区法规而异[139] - 公司娱乐用大麻产品主要以“企业对企业”批发模式销售给省和地区机构，也通过“企业对消费者”模式运营零售商店[139] 行业法规背景 - 2018年10月17日，加拿大《大麻法案》生效，2019年10月17日，该法案下娱乐用大麻产品第二阶段合法化[139] 公司收购情况 - 2022财年第一季度，公司完成对The Supreme Cannabis Company和AV Cannabis Inc.的收购[139] - 公司计划在触发事件发生或放弃后收购Acreage约70%已发行和流通股份，并有权收购另外约30%股份[142] - 公司有权在触发事件发生或放弃后收购Wana 100%已发行会员权益，有权在Jetty触发事件发生时收购Jetty最多100%已发行股权[144] - 公司为收购Jetty的选择权协议支付2920万美元（2290万美元）现金并发行公允价值为5910万美元（4590万美元）的8426539股普通股，总对价8830万美元[157] - 公司第一笔收购Jetty的选择权协议分两期行使，第一期可收购52.78%股权，第二期可收购25%股权；第二笔选择权协议可收购22.22%股权[158] 财务报表编制基础 - 公司中期财务报表按美国公认会计原则编制，以千加元报告，加元为最相关和合适的报告货币[126] 前瞻性陈述相关 - 本季度报告包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异[127] - 前瞻性陈述涉及新冠疫情、法律法规、减值损失、重组行动等多方面不确定性[128] - 前瞻性陈述基于管理层对历史趋势等多方面的假设，但不能保证预期正确[133] - 多种因素可能导致实际结果与前瞻性陈述有重大差异，读者应谨慎对待[134] 公司合作情况 - 2022年7月7日，BioSteel与NHL和NHLPA宣布新的多年合作，成为其官方补水合作伙伴[161] 整体财务数据关键指标变化 - 2023财年第一季度净收入1.10115亿加元，较2021年同期的1.36209亿加元减少2609.4万加元，降幅19%[163] - 2023财年第一季度毛利率为 - 1%，较2021年同期的20%下降2100个基点[163] - 2023财年第一季度净亏损2.087556亿加元，较2021年同期的389955加元亏损增加2.477511亿加元，增幅635%[163] - 2023财年第一季度净收入为1.101亿美元，2022财年第一季度为1.362亿美元，同比下降19%[167] - 2023财年第一季度商品销售成本为1.115亿美元，2022财年第一季度为1.09亿美元，同比增长2%；毛利率为 - 140万美元，2022财年第一季度为2720万美元，同比下降105%[176] - 2023财年第一季度销售、一般和行政费用为1.034亿加元，2022财年第一季度为1.126亿加元，同比下降8% [184][185] - 2023财年第一季度资产减值和重组成本为17亿加元，2022财年第一季度为8920万加元，同比增长1836% [185][194] - 2023财年第一季度总运营费用为18.36837亿加元，2022财年第一季度为2.14949亿加元，同比增长755% [185] - 2023财年第一季度基于股份的薪酬费用为540万加元，2022财年第一季度为1140万加元，同比下降52% [185][192] - 2023财年第一季度来自权益法投资的损失为0，2022财年第一季度为10万加元，同比下降100% [198][200] - 2023财年第一季度其他收入（支出）净额为支出2.456亿加元，2022财年第一季度为收入5.807亿加元，同比变化 -142% [198][201] - 2023财年第一季度所得税费用为 -374.9万加元，2022财年第一季度为 -290万加元，同比下降29% [198] - 2023财年第一季度研发费用为700万加元，2022财年第一季度为830万加元，同比下降17% [185][188] - 2023财年第一季度净亏损21亿美元，2022财年第一季度净收入3.9亿美元，主要因资产减值和重组成本增加、其他收入（费用）净额变化及毛利率下降[210] - 2023财年第一季度调整后EBITDA亏损7480万美元，2022财年第一季度亏损6360万美元，主要因毛利率下降，部分被销售、一般和行政费用减少抵消[215] - 2023财年第一季度经营活动使用现金1.405亿美元，2022财年第一季度为1.658亿美元，主要因营运资金支出改善和其他负债付款减少，部分被毛利率下降抵消[222] - 2023财年第一季度投资活动提供现金1.214亿美元，2022财年第一季度使用现金3.746亿美元[223] - 2023财年第一季度购置物业、厂房及设备为230万美元，2022财年第一季度为2030万美元[224] - 2023财年第一季度对其他金融资产的战略投资为2920万美元，2022财年第一季度完成收购净现金流出890万美元[225] - 2023财年第一季度短期投资净赎回为1.54亿美元，2022财年第一季度净购买为3.466亿美元[226] - 2023财年第一季度融资活动使用现金100万美元，2022财年第一季度为4500万美元[228] - 2023财年第一季度自由现金流流出为1.428亿美元，2022财年第一季度为1.861亿美元[232] 各业务线数据关键指标变化 - 全球大麻业务板块2023财年第一季度净收入为6620万美元，2022财年第一季度为9290万美元，同比下降29%[168] - 加拿大娱乐大麻业务2023财年第一季度净收入为3900万美元，2022财年第一季度为6000万美元，同比下降35%[169] - 加拿大医疗大麻业务2023财年第一季度净收入为1340万美元，与2022财年第一季度的1350万美元基本持平[171] - 国际及其他大麻业务2023财年第一季度收入为1380万美元，2022财年第一季度为1940万美元，同比下降29%[172] - 其他消费品业务板块2023财年第一季度收入为4390万美元，2022财年第一季度为4330万美元，同比增长1%[173] - BioSteel业务2023财年第一季度收入为1790万美元，同比增加1120万美元，增长169%[174] - Storz & Bickel业务2023财年第一季度收入为1560万美元，同比减少840万美元，下降35%[174] - This Works业务2023财年第一季度收入为550万美元，同比减少100万美元，下降16%[174] - 全球大麻业务板块2023财年第一季度毛利润为 -1550万加元，占净收入的 -23%，2022财年第一季度为1340万加元，占净收入的14%，同比下降216% [179][180] - 其他消费品业务板块2023财年第一季度毛利润为1410万加元，占净收入的32%，与2022财年第一季度的1390万加元和32%基本一致 [179][181] 公司资金及债务情况 - 截至2022年6月30日，公司手头现金及现金等价物和短期投资分别为7.695亿美元和4.476亿美元，认为有足够流动性满足至少未来十二个月运营需求[152] - 2022年6月29日和30日，公司与部分持有人达成交换协议，以2.6亿美元（不包括540万美元现金支付的应计未付利息）收购并注销约2.626亿美元本金的4.25%无担保优先票据[153] - 截至2022年6月30日，公司有现金及现金等价物7.695亿美元、短期投资4.476亿美元，信贷额度还有最多5亿美元可用[216] - 截至2022年6月30日，未偿还债务总额为15亿美元，与3月31日持平[233] 商誉减值情况 - 2023财年第一季度确认大麻业务报告单元商誉减值损失17亿美元[242] 汇率及利率影响 - 假设2022年6月30日汇率基础上，美元兑加元变动10%，净资产账面价值影响约160万美元；欧元兑加元变动10%，影响约2420万美元[247] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物和短期投资中利率敏感工具为8亿美元，3月31日为9亿美元[250] - 2022年6月30日可转换优先票据的合计名义价值为536,902美元，3月31日为600,000美元[253] - 2022年6月30日可转换优先票据的公允价值为494,416美元，3月31日为563,958美元[253] - 2022年6月30日可转换优先票据假设利率增加1%的价值为 - 4,510美元，3月31日为 - 6,600美元[253] - 固定利率债务6月合计名义价值为41,151美元，3月为43,386美元[253] - 浮动利率债务6月合计名义价值为922,150美元，3月为893,647美元[253] 金融资产和负债风险 - 公司持有的以股票、认股权证、期权、看跌负债和可转换债券形式的金融资产和负债面临股权价格风险[255] - 公司票据公允价值的主要驱动因素是公司股价，股价上涨通常会导致负债公允价值增加[256] - 定期按公允价值计量的金融工具资产和负债的公允价值信息，以及这些金融资产估值中使用的不可观察输入值与其公允价值之间的关系在中期财务报表附注21中列示[256] 非现金公允价值变动情况 - 其他金融资产非现金公允价值变动3.85亿美元，2022财年第一季度收入8420万美元，2023财年第一季度费用3.009亿美元，TerrAscend股价下跌约59%是主因[202] - 与Acreage协议相关负债的非现金公允价值变动导致非现金收入减少1.03亿美元，2022财年第一季度收入1.5亿美元，2023财年第一季度收入4700万美元，公司股价下跌约61%是主因[203] - 票据非现金公允价值变动6030万美元，2022财年第一季度收入5070万美元，2023财年第一季度费用960万美元，主要因2022年6月票据交换影响[204] - 2023财年第一季度因交换交易确认费用1920万美元，收购并取消约2.626亿美元票据，总价2.6亿美元以普通股支付[206] - 收购相关或有对价及其他非现金公允价值变动4060万美元，2022财年第一季度费用20万美元，2023财年第一季度收入4040万美元，与Wana未来现金流预期变化有关[207] - 2023财年第一季度所得税费用370万美元，2022财年第一季度为290万美元，递延所得税费用变化300万美元，当期所得税费用减少220万美元[208]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入1.1亿加元，较上年下降19%，与第四季度相比仅下降1%；剔除C3剥离影响，第一季度净收入较第四季度增长1% [33] - 第一季度报告毛利率为 - 1%，调整后毛利率为2%；消费品部门调整后毛利率为34%，高于去年的32%；全球大麻部门调整后毛利率为 - 18% [38][39] - 第一季度调整后EBITDA亏损7500万加元，较第四季度有所改善；若剔除C3处置和工资补贴福利影响，2023财年第一季度调整后EBITDA较上年同期改善900万加元，即10% [40] - 第一季度自由现金流流出1.43亿加元，其中经营现金流为 - 1.41亿加元；第一季度资本支出为200万加元，远低于去年；预计2023年全年资本支出在3000万 - 4000万加元之间 [47][48] - 第一季度末进行交换交易，减少债务义务2.63亿加元，预计每年节省现金利息约1200万加元；预计2023财年现金利息支付至少1.3亿加元 [49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大大麻业务 - 核心细分市场份额稳定，优质和主流产品销售占加拿大娱乐B2B销售的58%，高于去年的50% [9] - 优质花卉和预卷产品中，7ACRES和Doja品牌推出新产品，Doja品牌在优质花卉和预卷市场份额增至2.1% [10][11] - 主流花卉和预卷产品中，Tweed品牌重塑后表现积极，维持了在该市场的整体份额 [12] - 饮料产品组合中，Tweed冰茶和汽水在5毫克及以下四氢大麻酚（THC）细分市场排名第一，市场份额增至10.4%；Deep Space在即饮饮料市场也获得了份额 [14] 消费品业务 - BioSteel第一季度收入达1800万加元，创历史新高；与沃尔玛达成合作，产品将进入美国2200家门店 [17] - Storz & Bickel第一季度销售额下降，受美国最大经销商财务问题、高通胀环境下消费者购买力下降和供应挑战等因素影响 [35][36][37] 美国THC生态系统业务 - Acreage在2022年第一季度收入同比增长40%，连续五个季度实现正调整后EBITDA；2022年4月在新泽西州开展娱乐大麻业务 [25][26] - Wana在4 - 6月市场覆盖范围和创新方面取得显著增长，进入波多黎各和阿肯色州等新市场，并推出新产品 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际医疗大麻业务中，澳大利亚实现三位数增长，对以色列有大宗销售 [34] - 加拿大娱乐大麻业务收入与上一季度相比保持稳定 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括稳定加拿大业务收入和市场份额、推动CPG品牌增长、加强美国THC生态系统建设 [8][9] - 加拿大业务实施高端化战略，推出新产品、扩大分销、加强与零售商和店员的合作，以提高收入和利润率 [9][15][16] - 推动BioSteel和Storz & Bickel等CPG品牌增长，通过与沃尔玛合作、赞助NHL等方式提升BioSteel品牌知名度和销售 [17][19] - 加强美国THC生态系统建设，持有Acreage Holdings的收购期权、在TerrAscend有大量股份、拥有Wana品牌和Jetty提取物的多数股权，为进入美国THC市场奠定基础 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境面临加拿大市场碎片化、非法市场规模较大、监管进展缓慢、设施利用率不足等挑战 [59][60] - 未来前景方面，预计执行高端化战略、成本节约举措以及BioSteel和Storz & Bickel的增长将带来强劲的收入增长、利润率提升和自由现金流生成 [52] - 2023财年剩余时间，预计BioSteel将继续强劲增长，加拿大娱乐B2B业务表现将改善，欧洲和其他地区医疗销售将增长，Storz & Bickel将努力应对挑战实现增长 [53][54] - 预计2023财年盈利能力将有所改善，2024财年有望实现正调整后EBITDA（不包括对BioSteel和美国THC的战略投资） [57] 其他重要信息 - 公司制定了成本节约计划，预计未来12 - 18个月节省3000万 - 5000万加元的商品销售成本，以及7000万 - 1亿加元的SG&A费用 [43][44] - 第一季度实现成本节约超400万加元，主要来自裁员、采购活动优化和供应链改进 [43] - 第一季度SG&A费用较上年下降8%，剔除C3处置和工资补贴福利影响后，同比下降13%，即1600万加元 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司面临的最大挑战是什么，如何应对？ - 挑战包括加拿大市场发展与预期不同、监管进展缓慢、设施利用率不足等 [59][60] - 应对措施包括专注加拿大高利润率的优质和主流类别、优化美国投资、实施成本节约计划等 [61][62][63] 问题2: 如果美国联邦大麻改革短期内未通过，公司如何扩张并在全球竞争中争取顶级品牌地位？ - 公司认为即使没有联邦许可，美国业务如Wana、Jetty和Acreage仍在增长；公司拥有多个优质品牌，有望在北美和全球市场扩张 [66][67][68] 问题3: SAFE法案的通过是否构成公司所说的触发事件或许可事件？ - 若SAFE法案包含合适的条款，可能促使公司控制整个生态系统，但最终需看法案的具体内容 [71] 问题4: 如何看待2023财年SG&A费用的整体趋势？ - 除BioSteel的广告和营销支出增加外，销售和营销间接费用、G&A费用和R&D费用预计将受益于成本节约计划；尽管存在一些不利因素，但预计全年SG&A费用将同比下降 [79][80][81] 问题5: BioSteel的销售速度提升是否符合内部预期？ - 目前销售速度有逐期改善，但尚未达到预期，NHL赞助等活动有望帮助提升销售速度 [84][85] 问题6: Stifel对Storz & Bickel本季度下降35%，但预计今年增长13%的信心来源是什么，DTC业务情况如何？ - 信心源于消费者对品牌的良好反馈、解决经销商问题的预期以及即将推出的创新产品；目前D2C或在线B2B活动对业务的影响不大 [86][87] 问题7: 公司在加拿大 vape 市场份额较低，是否是因为战略转向低利润率产品，以及如何进一步巩固在该市场的地位？ - 公司因难以在低价 vape 产品上盈利而减少投入，未来将在高端市场以Jetty技术引领发展 [90][91] 问题8: 如何看待纽约市场的发展，为何对此感到兴奋？ - 纽约市场规模大，尽管发展缓慢且方向不明，但公司认为有机会通过Acreage、TerrAscend等资产以及Wana和Jetty等品牌进入该市场 [96][97] 问题9: 目前现金运营仍有1.4亿加元的消耗，能否给出当前12亿加元现金储备的消耗范围，以及未来12个月到期的债务本金金额？ - 公司将通过运营支出纪律、成本节约计划等减少现金消耗；预计今年利息支出约1.3亿加元，资本支出在3000万 - 4000万加元之间；未来12个月主要关注可转换债券的管理 [101][102][105] 问题10: 到2024财年实现正EBITDA的差距主要来自销售增长还是其他成本削减？ - 实现盈利的三个杠杆包括盈利性收入增长、毛利率提升和SG&A费用降低，公司将通过高端化战略、成本节约举措等实现目标 [112][113][114] 问题11: BioSteel进入沃尔玛的2200家门店有何共同特点，如何实现全面分销？ - 公司不确定沃尔玛门店的选择方式，但看到零售商对该品牌的接受度良好，目前重点是提高门店内的销售速度 [117][118]

业绩总结 - FY2023第一季度净收入为1.101亿加元，同比下降19%[30] - 调整后毛利率为2%，较去年同期的21%下降19个百分点[30] - 调整后EBITDA为-7500万加元，较去年同期的-6400万加元下降17%[30] - 自由现金流为-1.43亿加元，较去年同期的-1.86亿加元改善23%[30] - 总净收入为110.1百万加元，同比下降19%[32] - 调整后的EBITDA损失为74.8百万加元，主要由于毛利率下降[44] 用户数据 - 加拿大娱乐大麻业务的净收入为6600万加元，同比下降29%[31] - 加拿大医疗大麻的净收入为1340万加元，同比下降1%[31] - 医疗大麻及其他产品的净收入为39.0百万加元，同比下降35%[32] - 加拿大娱乐性大麻的净收入为66.2百万加元，同比下降29%[32] 市场表现 - Tweed品牌在主流花卉和预卷烟市场的份额上升35个基点，达到4.0%[12] - THC饮料类别的市场份额增加33个基点，达到23%[12] - BioSteel品牌在第一季度的收入同比增长167%[23] - BioSteel的RTD（即饮）产品在2200家沃尔玛门店上市，覆盖39个州[23] 成本与费用 - 总运营费用同比下降13%，不包括股权激励费用则下降7%[36] - 销售和市场营销费用同比增长5%，主要由于对BioSteel的支持增加[37] - 加拿大政府的工资补贴减少了600万加元，影响了毛利率[35] 其他信息 - 其他消费品的收入为43.9百万加元，同比微增1%[32]

公司收购与剥离 - 2022财年第一季度，公司完成对Supreme Cannabis和Ace Valley的收购[261] - 依据Acreage修订安排，公司同意收购约70%的Acreage已发行和流通股，并有权收购另外约30% [263] - 2021年10月14日，公司获得在触发事件发生或放弃时收购Wana 100%已发行会员权益的权利[263] - 2022年1月31日，公司完成对C3的剥离，收到1.283亿美元现金付款，还有可能获得最高4260万欧元的盈利付款[267] - 2022年5月18日，公司获得在联邦允许美国使用THC或更早时收购Jetty最多100%已发行股本的权利，前期将支付约6900万美元[269] - 2021年6月22日公司完成与Supreme Cannabis的安排，收购其100%已发行和流通普通股[372] - 2021年2月23日公司完成与RIV Capital和RIV Capital Corporation的RIV安排[376] 公司门店情况 - 截至本年报发布日，公司34家自有零售门店均已开业[264] 公司现金及投资情况 - 截至2022年3月31日，公司手头现金及现金等价物和短期投资分别为7.76亿美元和5.957亿美元[266] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为7.76亿美元，短期投资为5.957亿美元，信贷安排下还有最多5亿美元可用额度，与加拿大农业信贷公司的循环债务安排下有4000万美元额度[357] - 2022年3月31日，公司利率敏感工具的现金及现金等价物和短期投资为9亿美元，2021年3月31日为19亿美元[403] 公司重组行动 - 2022年4月26日，公司宣布一系列重组行动，包括减少约250个全职岗位[268] 公司业务部门划分 - 公司运营分为全球大麻和其他消费品两个可报告部门[263] 公司未来成功因素 - 公司认为未来成功主要取决于加拿大娱乐市场的竞争情况[270] 公司净收入情况 - 2022财年净收入为5.203亿美元，2021财年为5.466亿美元，同比下降5%[274][275][277][278] - 2021财年净收入为5.466亿美元，2020财年为3.988亿美元，同比增长37%[318][319][321][322] - 2021财年净收入为5.47亿加元，较2020财年的3.99亿加元增长1.48亿加元，增幅37%[329] 全球大麻业务净收入情况 - 2022财年全球大麻业务净收入为3.372亿美元，2021财年为3.787亿美元，同比下降11%[275][277][278][279] - 2021财年全球大麻业务净收入为3.787亿美元，2020财年为2.949亿美元[319][321][323] 其他消费品业务净收入情况 - 2022财年其他消费品业务净收入为1.831亿美元，2021财年为1.6797亿美元，同比增长9%[275][277] - 2021财年其他消费品业务收入为1.68亿美元，2020财年为1.038亿美元，同比增长62%[319][321][328] 加拿大娱乐大麻净收入情况 - 2022财年加拿大娱乐大麻净收入为2.053亿美元，2021财年为2.296亿美元，同比下降11%[275][277][280] - 2021财年加拿大娱乐大麻净收入为2.296亿美元，2020财年为1.736亿美元，同比增长32%[319][321][324] 加拿大医疗大麻净收入情况 - 2022财年加拿大医疗大麻净收入为5260万美元，2021财年为5540万美元，同比下降5%[275][277][280] - 2021财年加拿大医疗大麻净收入为5540万美元，2020财年为5160万美元，同比增长7%[319][321][326] 国际及其他大麻业务收入情况 - 2022财年国际及其他大麻业务收入7930万美元，2021财年为9360万美元[282] - 2021财年国际及其他大麻收入为9360万美元，2020财年为6960万美元，同比增长34%[319][321][327] 加拿大娱乐大麻不同渠道净收入情况 - 2022财年加拿大娱乐大麻B2B渠道净收入为1.437亿美元，2021财年为1.636亿美元，同比下降12%[275] - 2022财年加拿大娱乐大麻B2C渠道净收入为6160万美元，2021财年为6600万美元，同比下降7%[275] 公司净亏损情况 - 2022财年公司净亏损为3.2049亿美元，2021财年为16.708亿美元，亏损同比收窄81%[274] - 2022财年净亏损3.205亿美元，较2021财年的17亿美元有所减少[313] - 2021财年净亏损为1.671亿美元，2020财年为1.387亿美元，同比增长20%[318] - 2021财年净亏损为17亿美元，较2020财年的14亿美元增加[352] 公司商品销售成本、毛利润及毛利率情况 - 2022财年商品销售成本7.134亿美元，2021财年为4.797亿美元；毛利润为负1.931亿美元，2021财年为6700万美元；毛利率从2021财年的12%降至2022财年的负37%[285] - 2021财年商品销售成本为4.797亿加元，较2020财年的4.305亿加元增长4923.3万加元，增幅11%[329] - 2021财年毛利润为6700万加元，占净收入的12%，而2020财年毛利润为 - 3170万加元，占净收入的 - 8%，同比增长9864.4万加元，增幅311%[329] 全球大麻业务毛利润及毛利率情况 - 2022财年全球大麻业务毛利润为负2.512亿美元，2021财年为700万美元；毛利率从2021财年的2%降至2022财年的负75%[287][288] - 全球大麻业务板块2021财年毛利润为700万加元，占净收入的2%，2020财年为 - 7680万加元，占净收入的 - 26%，同比增长8388.1万加元，增幅109%[332][333] 其他消费品业务毛利润及毛利率情况 - 2022财年其他消费品业务毛利润为5820万美元，2021财年为5990万美元；毛利率从2021财年的36%降至2022财年的32%[287][289] - 其他消费品业务板块2021财年毛利润为5990万加元，占净收入的36%，2020财年为4520万加元，占净收入的43%，同比增长1476.3万加元，增幅33%[332][334] 公司总运营费用情况 - 2022财年总运营费用8.8962亿美元，2021财年为13.1042亿美元，同比下降32%[291] - 2021财年总运营费用为13.104亿加元，较2020财年的16.373亿加元减少3.269亿加元，降幅20%[337] 公司销售、一般和行政费用情况 - 2022财年销售、一般和行政费用4.728亿美元，2021财年为5.754亿美元[292] - 2022财年一般和行政费用1.289亿美元，2021财年为2.383亿美元，主要因重组行动和政府补贴[292] - 2022财年销售和营销费用2.393亿美元，2021财年为1.944亿美元，主要因广告和促销支出恢复正常及新产品推广[292] - 2022财年收到加拿大政府工资补贴2440万美元，2021财年为570万美元；销售、一般和行政费用中2022财年收到补贴4290万美元，2021财年为1100万美元[287][292] - 2021财年销售、一般和行政费用为5.754亿加元，较2020财年的6.937亿加元减少1.183亿加元，降幅17%[337][338] 公司研发费用情况 - 2022财年研发费用为3230万美元，较2021财年的5760万美元下降[294] - 2021财年研发费用为5760万加元，较2020财年的6180万加元减少423万加元，降幅7%[337][340] 公司收购相关成本情况 - 2022财年收购相关成本为1110万美元，较2021财年的1350万美元下降[294] - 2021财年收购相关成本为1350万加元，较2020财年的2080万加元减少731.8万加元，降幅35%[337][340] 公司折旧和摊销费用情况 - 2022财年折旧和摊销费用为6120万美元，较2021财年的7160万美元下降[294] - 2021财年折旧和摊销费用为7160万加元，较2020财年的6360万加元增加796.6万加元，增幅13%[337][340] 公司股份支付费用情况 - 2022财年股份支付费用为3950万美元，较2021财年的8300万美元下降，2021和2022财年分别有820万和320万份股票期权被没收[295] - 2021财年股份支付费用为8300万美元，较2020财年的2.581亿美元下降[341] - 2021财年与收购里程碑相关的股份支付为810万美元，较2020财年的6220万美元下降[341] 公司金融资产预期信贷损失及相关费用情况 - 2021财年记录金融资产预期信贷损失及相关费用1.095亿美元，2022财年无此类费用[296] - 2021财年金融资产预期信贷损失及相关费用为1.095亿美元[342] 公司资产减值和重组成本情况 - 2022财年资产减值和重组成本为3.693亿美元，较2021财年的5.344亿美元下降[298] - 2021财年资产减值和重组成本为5.344亿美元，较2020财年的6.233亿美元下降[343] 公司权益法投资损失情况 - 2022财年权益法投资损失为10万美元，较2021财年的5260万美元下降[300][301] - 2021财年权益法投资损失为5260万美元，较2020财年的6440万美元下降18%[346][347] 公司其他收入（支出）净额情况 - 2022财年其他收入（支出）净额为7.533亿美元，较2021财年的支出3.879亿美元有11亿美元的变化[300][302] - 2021财年其他收入（支出）净额为支出3.879亿美元，较2020财年的收入2.243亿美元变化273%[346][348] 公司所得税回收情况 - 2022财年所得税回收为890万美元，较2021财年的1310万美元下降[300][305] - 2021财年所得税回收为1310万美元，较2020财年的1.216亿美元下降89%[346][351] 公司调整后EBITDA情况 - 2022财年调整后EBITDA亏损4.154亿美元，2021财年为3.403亿美元，亏损同比增加[316] - 2021财年调整后EBITDA为亏损3.4031亿美元，较2020财年的亏损4.42792亿美元改善23%[354] - 2021财年调整后EBITDA亏损3.403亿美元，较2020财年的4.428亿美元有所减少[355] 公司确认减值费用情况 - 2022财年确认减值费用6680万美元，包括4070万美元商誉减值损失和2610万美元收购品牌及运营许可证减值费用[308] - 2021财年认列的减值费用总计4410万美元，2020财年为5520万美元[347] 公司重组、资产减值及相关成本情况 - 2022财年确认重组、资产减值及相关成本4.966亿美元[306] - 2021财年确认的重组、资产减值及相关成本总计5.707亿美元，包括5.64亿美元与多项行动相关的费用和660万美元许可品牌无形资产减值费用[309] - 2020财年确认的重组、资产减值及相关成本总计8.433亿美元，包括7.429亿美元与业务审查相关的费用和1.003亿美元减值费用[312] 公司与重组行动相关的税前费用情况 - 2022财年与重组行动相关的税前费用总计496,623美元，其中资产减值和重组成本为369,339美元[308] - 2021财年与重组行动相关的税前费用总计570,683美元，其中资产减值和重组成本为534,398美元[311] - 2020财年与重组行动相关的税前费用总计843,275美元，其中资产减值和重组成本为623,266美元[312] 公司净亏损变化原因 - 2022财年净亏损同比减少主要归因于其他收入（费用）净额增加和多项成本减少，部分被毛利率下降抵消[313] 公司调整后EBITDA亏损变化原因 - 2022财年调整后EBITDA亏损同比增加主要归因于毛利率

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入1.12亿加元，较上年下降25%，排除收购业务和C3剥离影响后，净收入下降26% [30] - 第四季度报告毛利率为负142%，调整后毛利率为负32%，排除库存相关费用和政府补贴后，调整后毛利率为负18% [33][34] - 第四季度调整后EBITDA亏损1.22亿加元 [34] - 2022财年全球大麻业务现金毛利率估计为7% [37] - 2023财年预计现金利息支付至少1.2亿加元，全年资本支出在5000万 - 6000万加元之间，财年末资产负债表上有13.7亿加元现金及短期投资，有20亿美元基础货架和5亿美元额外债务能力 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大娱乐业务 - 2022财年主动转型聚焦高利润率主流和高端产品，放弃低利润率价值花卉销售 [31] - 第四季度高端品牌收入增长超25%，高端和主流销售占加拿大娱乐B2B销售的56%，高于去年同期的32% [32] CPG业务 - Storz & Bickel连续22年实现收入增长，BioSteel 2022财年收入较2021财年增长50% [16][17] 美国THC生态系统 - Acreage、Wana Brands、Jetty Extracts和TerrAscend已实现盈利，Canopy与它们的年收入合计超10亿美元且利润率健康 [18][20] 欧洲及其他地区业务 - 预计德国、澳大利亚医疗销售同比强劲增长，对以色列的大宗销售将继续保持机会主义 [44] 美国CBD业务 - 采取更聚焦的策略，关注直接面向消费者的电子商务零售模式和关键客户合作伙伴 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大成人娱乐市场竞争激烈，公司在高端花卉市场保持领先，主流花卉份额接近翻倍 [10][11] - Tweed在低于5毫克THC饮料市场占据第一份额，Deep Space是高于5毫克THC类别中增长最快且排名第二的品牌 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 2022财年完成三项工作：优化加拿大大麻品牌组合、加强美国CPG品牌分销、构建美国THC生态系统 [10] - 2023财年战略重点：提高加拿大大麻业务绩效并尽快实现盈利、推动高潜力CPG品牌增长、加强美国THC生态系统 [22][23][25] 行业竞争 - 加拿大成人娱乐市场竞争激烈，公司通过产品升级、品牌建设和市场推广提升竞争力 [10][14] - 美国大麻市场潜力巨大，公司通过投资优质资产和品牌布局，与竞争对手形成差异化 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，加拿大娱乐市场波动、消费者偏好变化、进入壁垒低以及监管进展缓慢给公司带来挑战 [41] - 未来前景方面，公司预计执行高端化战略、成本节约计划以及CPG品牌增长将带来强劲收入增长、有吸引力的利润率和自由现金流 [42] - 2023财年，BioSteel和Storz & Bickel预计实现收入增长，加拿大娱乐B2B业务下半年有望改善，盈利能力将显著提升，预计2024财年实现正调整后EBITDA [43][45][48] 其他重要信息 - 公司与Constellation Brands保持战略合作伙伴关系，借助其经验和能力支持美国战略推进 [27] - 公司正在审查2023年7月到期的可转换债券的处理方案，并努力通过运营支出节约、资本支出控制等措施减少现金消耗 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何在动荡市场中激励股东并吸引新投资者？ - 公司专注于为长期可持续增长奠定基础，打造高端品牌大麻公司，对于长期投资者而言，公司具有独特且有吸引力的战略，有信心吸引他们 [53][54] 问题2: 公司如何在美国市场立足？ - 公司已通过Wana、Jetty等品牌以及与Acreage和TerrAscend的合作在美国建立了可观、盈利且不断增长的业务，无需等待美国联邦层面合法化即可创造价值 [55][56] 问题3: 2023年B2B业务能否全年增长？ - 2022财年的高端化战略影响仍将在同比数据中体现，但从环比看销售已开始企稳，高端品牌市场份额和品类增长态势良好，预计下半年加拿大B2B业务将改善 [62][63] 问题4: 请澄清大麻业务调整后毛利率数据，并解释本季度毛利率低的原因及未来趋势？ - 调整后毛利率负18%是排除非现金库存减记和政府补贴后的估计值，7%是全年排除非现金成本和补贴后的现金毛利率 [68][69] - 本季度毛利率低主要因库存减记、价格和利润率压缩，未来随着高端化战略推进、需求预测改善和成本节约，现金毛利率有望显著提升 [70] 问题5: 加拿大业务长期毛利率趋势如何，非大麻业务毛利率环比下降原因及应对措施？ - 加拿大业务通过执行高端化战略和实现成本节约，长期有望实现35% - 40%的现金毛利率 [74] - BioSteel近期毛利率受共包装、分销和仓储成本上升影响，公司有多项举措降低成本，预计2023财年及以后毛利率将改善 [75][76] - 全球通胀压力下，公司成本节约计划将推动2023财年及未来整体毛利率提升，公司整体长期有望实现40%以上毛利率 [77] 问题6: 如何有信心实现EBITDA目标，考虑到市场增长和竞争情况？ - 公司认为自身品牌开始得到消费者认可，零售执行能力强，能与零售商合作，且能大规模稳定种植优质花卉，这些是差异化优势 [80][81] - 同时，公司认为对BioSteel和美国THC战略的投资是关键，虽会影响短期盈利，但看好其长期前景 [82] 问题7: Acreage是否会在新泽西和纽约推出Jetty和Wana品牌，成本结构调整和EBITDA目标推迟对Constellation有何影响？ - Constellation仍致力于与公司的合作，双方在运营、营销和销售等方面紧密合作，Constellation期望公司加拿大高端战略盈利与美国THC生态系统增长相结合创造价值 [85][86] 问题8: 请解释EBITDA指导，分析BioSteel和美国THC战略的盈利逆风及相关运营成本，BioSteel如何实现盈利？ - 公司认为BioSteel和美国THC战略是重要战略投资，BioSteel 2023财年将加大营销和品牌推广投入，以释放其分销潜力 [91] - 美国THC战略相关费用包括并购团队费用等，但投资产生的利润未体现在公司损益表中 [92] - BioSteel此前努力拓展分销渠道，目前投入旨在提高消费者认知度和试用率，有望短期内带来回报 [93][94] 问题9: 美国THC投资在联邦层面合法化不明确时如何实现财务收益？ - 公司协议赋予其在联邦许可或自行决定时获得完全控制权的权利，虽目前未合并财务报表，但有一定灵活性，且预计会有渐进式立法变化 [95][96] 问题10: SAFE Banking是否是触发事件，Wana和Jetty投资是否意味着触发事件可能提前？ - 难以确定SAFE Banking是否足够，需看立法内容和相关机构反应，但可能在某些情况下有帮助 [100] - 公司可在合法化前通过将美国品牌引入加拿大等方式解锁价值 [101][102] 问题11: 公司调整后EBITDA目标的战略中，加拿大零售、国际基础设施和非加拿大种植业务是否会在本财年剥离？ - 公司已在简化业务、退出非核心业务方面取得进展，将继续审查业务，寻找机会简化和聚焦战略，部分业务剥离收益预计在2023财年实现 [105][106] 问题12: 请说明利用第三方制造的计划、理由和涉及的产品形式？ - 利用第三方制造是为了生产出消费者喜爱的高品质产品，对于花卉业务可与工艺种植者合作保持产品新鲜度和高品质，其他类别可通过资产轻模式提高回报和利润率 [109][110] - 这与公司打造高端品牌公司的战略一致，同时增加了运营灵活性，可根据需求调整成本 [111] 问题13: 为何现在更关注品牌投资，如何利用品牌核心竞争力，如何看待品牌与MSOs的关系？ - 公司认为Wana和Jetty等品牌处于新兴阶段，有良好的消费者信誉和市场认可度，现在是让品牌合作发展的合适时机 [115][117] - 通过协议设置的护栏和强大的管理团队，公司对投资公司的发展有信心，相信它们能在合法化前创造价值 [118]

业绩总结 - FY2022净收入为5.20亿加元，同比下降5%[20] - Q4 FY2022净收入为1.12亿加元，同比下降25%[20] - 调整后EBITDA为-1.22亿加元，同比下降30%[20] - 自由现金流为-1.27亿加元，同比下降2%[20] - FY2022现金及可市场证券为13.72亿加元，同比下降40%[20] - 加拿大娱乐大麻的净收入为6600万加元，同比下降35%[23] - 医疗大麻及其他业务的净收入为3900万加元，同比下降36%[23] - 2022财年调整后的EBITDA为-4.15447亿加元，较2021财年的-3.4031亿加元有所恶化[35] - 2022财年自由现金流为-5.82495亿加元，较2021财年的-6.30231亿加元有所改善[37] - 总体运营费用同比下降21%[27] 用户数据与市场表现 - 调整后毛利率为-32%，较去年同期下降4600个基点[20] - 调整后的毛利率为-11%，相比2021财年的17%大幅下降[31] - 销售和市场费用同比持平[27] - G&A费用同比下降38%，主要由于人员、专业费用和高管薪酬的减少[28] 新产品与市场扩张 - 7ACRES品牌在FY2022推出了新的优质花卉品种，进一步增强市场份额[8] - BioSteel品牌在FY2022的收入同比增长56%，主要得益于Ready-to-Drink产品的分销增加[6] - Tweed品牌在FY2022进行了重新品牌化，推出了多种新产品以提升市场竞争力[11] 未来展望与策略 - Canopy Growth预计在FY2024实现调整后EBITDA正增长，排除对BioSteel和美国THC的投资[7] - 由于固定成本的未吸收和价格压缩，加拿大娱乐业务的毛利受到持续压力[25]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1.41亿加元，较上年下降8%，剔除收购因素后下降17% [24] - 第三季度报告毛利率为7%，调整后毛利率为13% [24] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损6700万加元，较去年改善1% [24] - 第三季度自由现金流流出1.68亿加元，较上年增加24% [24][25] - 预计2022财年全年资本支出在4500万 - 6000万加元之间，低于此前1 - 1.5亿加元的范围 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 全球大麻业务 - 销售额同比下降20%，剔除收购影响后下降34% [26] - 加拿大娱乐大麻业务同比下降25%，其中B2B收入下降23%，B2C销售下降28%，医疗大麻销售下降7% [26][27] - 美国CBD业务同比增长25%，国际及其他大麻业务因C3和德国花卉业务竞争加剧而下滑 [27] 其他消费品业务 - 第三季度净收入同比增长19% [28] - BioSteel季度收入创纪录，同比增长130% [28] - Storz & Bickel季度收入创纪录，同比增长5% [28] 各个市场数据和关键指标变化 加拿大市场 - 零售商店因新冠疫情员工缺勤关闭，可能对娱乐大麻B2B和B2C业务产生负面影响 [38] - 预计销售下滑将开始缓和，公司专注稳定和扩大娱乐大麻市场优质和主流细分市场份额 [38] 欧洲市场 - 预计医疗销售同比下降，因德国花卉业务竞争加剧和C3业务剥离 [39] 美国市场 - CBD业务本季度预计同比略有增长 [39] - BioSteel收入预计继续受益于零售授权增加 [39] - Storz & Bickel预计销售同比增长 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司努力推动加拿大业务盈利，加强优质品牌组合和产品供应，增加美国消费品包装（CPG）分销，推进美国四氢大麻酚（THC）战略 [8] - 继续提升加拿大花卉产品质量，适应消费者偏好，加速新产品推出，增加产品分销和销售速度 [9][10] - 与星座品牌合作，引入新分销商推动美国CBD品牌组合分销 [16] - 建立跨职能团队推进美国THC战略，收购Acreage和Wana，投资TerrAscend，打造美国THC生态系统 [18][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业长期前景乐观，但公司需适应当前业务现实，采取措施实现盈利 [33] - 预计采取的行动将推动执行改善，加速收入增长，使公司在加拿大实现盈利，同时在关键增长领域进行战略投资 [42] 其他重要信息 - 截至2022财年第三季度末，公司已通过成本节约计划节省约8500万加元成本 [33] - 公司销售和营销、一般及行政（G&A）和研发（R&D）费用同比下降17%，即6300万加元 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国市场产品分销后的销售速度情况如何？ - 目前很多分销是新的，销售速度有差异，部分地区与竞品相当，部分地区较弱，公司正与分销团队合作总结经验，后续会有改善 [44] 问题2: 加拿大销售业务进展如何，如新产品的THC和萜烯含量、一致性，以及如何加速DOJA产品销售？ - 优质品牌产品的消费者需求在THC含量中20%多，公司正加强萜烯分析；DOJA的91K菌株表现良好，此前供应不足影响销售，公司将加强与零售商合作 [47][49] - 公司将进一步精简优质品牌组合，产品上架时间也会影响销售数据体现，目前优质和主流产品组合已从一年前的30%多提升到50% [50][51] 问题3: 本季度毛利率情况如何，全球大麻业务负毛利率原因及提升到20%的方法？ - 毛利率受生产产出低、价格压缩、供应链成本高、非现金费用等因素影响 [54][55] - 公司将通过优化产品组合、提高种植生产力、精简流程等措施提升毛利率 [56] 问题4: 加拿大业务盈利举措若推进时间长，是否会对资产基础进行重大调整？ - 公司将通过精简流程、优化费用等措施实现加拿大业务盈利，后续会公布更多举措 [60] - 公司专注优质花卉种植，精简品牌组合，虽部分设施存在折旧和摊销压力，但会优化运营以提高利润率 [61][62] 问题5: 公司对德国等出口市场的准备情况，C3业务出售的影响？ - 公司在德国有强大组织，C3业务出售有助于专注花卉业务，公司在德国市场供应能力强，但目前主要精力在加拿大和美国业务 [64][65] 问题6: 加拿大市场2.0产品表现不佳的原因及改善预期？ - 饮料业务需等待加拿大法规在等效性方面的进展； edibles业务表现较好，收购Wana将增强竞争力； vapes业务公司相对滞后，正努力改进 [68][69][70] - 公司将聚焦增长和盈利的品类，如优质花卉、预卷、优质vapes等，同时推动饮料和edibles品类扩张 [71][72] 问题7: 美国THC生态系统在监管不变情况下如何创造价值？ - 美国THC生态系统由对TerrAscend的投资、Acreage的70%股权和Wana的所有权组成，目前虽未合并报表，但这些业务规模大、增长强且盈利，持续创造的价值将在法规允许时并入公司 [74][75] 问题8: 加拿大优质市场规模、份额及未来趋势，以及手工市场情况？ - 花卉市场中，优质主流市场占剩余市场的50%，预计将成为花卉品类增长驱动力，公司将通过推出新基因和菌株来竞争 [79][80] - 长期来看，大麻市场将类似其他消费品包装（CPG）品类，优质市场增长，价值市场可能萎缩；手工市场可能占15% - 20%份额，公司正与手工玩家合作 [81][82] 问题9: 本季度收入增长情况及第四季度业绩预期？ - 公司在第三季度采取的行动开始稳定整体收入表现，如美国CBD和CPG业务分销增加、加拿大花卉业务优质化等，但加拿大市场仍需改善 [85] - 第四季度加拿大业务受优质花卉供应和新冠疫情影响，C3业务去年同期贡献约1600万加元收入，亮点是BioSteel和Storz & Bickel业务增长 [86][87] 问题10: 公司盈利时间预期，是针对加拿大业务还是整体公司？ - 公司正在进行年度规划，完成后将在下一次季度财报电话会议分享更多关键里程碑和细节 [90] - 公司重点是加拿大业务盈利，同时继续投资BioSteel和美国THC战略 [90]