公司背景 - 中国九洲大药房公司是一家领先的线上线下零售商、批发分销商和医疗保健产品提供商，公司在中国提供医疗服务[4] 纳斯达克市场要求 - 公司收到了纳斯达克股票市场的来信，通知公司已经恢复了纳斯达克资本市场的最低竞价要求，问题已经解决[1] - 公司在2024年3月1日实施了1比20的股票拆分，以符合纳斯达克的最低竞价要求[2] - 公司在过去的10个连续工作日内，证明了其普通股的收盘竞价价格达到或超过每股1美元的最低要求，因此已经符合纳斯达克市场规则[3]

文章核心观点 公司预计于2024年3月1日实施1比20的普通股反向股票分割，交易将在分割调整基础上开始 [1] 反向股票分割信息 - 反向股票分割生效时间为2024年3月1日，交易于当日市场开盘时以分割调整后的基础开始，普通股将继续在纳斯达克资本市场以“CJJD”代码交易，反向分割后普通股新的CUSIP编号为G2124G 120 [1] - 反向分割生效后，公司每20股已发行和流通的普通股（每股面值0.012美元）将自动转换为1股已发行和流通的普通股（每股面值0.24美元），不发行零碎股份，零碎股份将向上取整为下一个整数，该分割对所有股东一视同仁，除零碎股份处理可能导致的调整外，不会改变股东在公司已发行普通股中的持股百分比 [2] - 1比20的反向股票分割已获公司董事会和股东批准，公司将于2024年3月1日向开曼群岛公司注册处提交第三份经修订和重述的组织章程大纲及章程细则 [2] 公司概况 - 公司是中国领先的医药及其他保健产品的线上线下零售商和批发商，也是医疗保健服务提供商，目前运营一家在线药房和零售药店，店内有持证医生在特定时间为常见疾病提供咨询、检查和治疗服务，还是与药店所售产品类似的产品的批发商 [3]

公司整体营收情况 - 2023财年公司营收1.4881亿美元，较去年同期的1.6439亿美元下降9.5%[3][5] - 2023年公司净收入为1.48811976亿美元，低于2022年的1.64392555亿美元[27] 各业务线收入情况 - 零售药店业务收入8335万美元，较去年同期的8423万美元下降1.0%；线上药房业务收入3239万美元，较去年同期的3022万美元增长7.2%；批发业务收入3308万美元，较去年同期的4994万美元下降33.8%[3][6][7][8] 处方药销售额情况 - 2023财年处方药销售额为1061万美元，2022年为1033万美元[8] 公司毛利润及毛利率情况 - 2023财年毛利润3428万美元，较去年同期的3652万美元下降6.1%；毛利率为23.0%，较去年同期的22.2%增加0.8个百分点[3][4][10] 公司运营及净亏损情况 - 2023财年运营亏损2093万美元，去年同期为亏损269万美元，同比下降676.8%；净亏损2114万美元，去年同期为亏损320万美元，同比下降560.9%；每股亏损2.07美元，去年同期为每股亏损0.92美元，同比下降125.0%[3][12][14] - 2023年公司运营亏损为2092.5383万美元，2022年为269.389万美元[27] - 2023年公司净亏损为2113.8777万美元，2022年为319.8366万美元[27] - 2023年公司综合亏损为2375.6634万美元，2022年为166.3559万美元[27] - 2023年基本和摊薄每股亏损均为2.07美元，2022年分别为0.92美元和0.92美元[27] - 2023年净亏损为2113.8777万美元，2022年为319.8366万美元，2021年为837.5578万美元[30] 公司费用情况 - 销售费用较去年同期减少170万美元至2918万美元，降幅5.5%；一般及行政费用较去年同期增加748万美元至1567万美元，增幅91.4%[11] - 2023年公司商品销售成本为1.14531512亿美元，2022年为1.27873515亿美元[27] - 2023年公司总运营费用为5520.5847万美元，高于2022年的3921.293万美元[27] 公司薪酬及减值损失情况 - 2023财年基于股份的薪酬为1036万美元，2022年为0；长期资产减值损失2023财年为0，2022年为15万美元[12] 公司现金及现金流情况 - 截至2023年3月31日，公司现金为1881万美元，去年同期为1846万美元；经营活动净现金使用量为328万美元，去年同期为539万美元；投资活动净现金使用量为32万美元，去年同期为31万美元；融资活动提供的净现金为237万美元，去年同期为484万美元[15] - 2023年经营活动使用的净现金为328.3513万美元，2022年为538.5972万美元，2021年为6.2292万美元[30] - 2023年投资活动使用的净现金为31.6097万美元，2022年为30.6138万美元，2021年为199.8325万美元[30] - 2023年融资活动提供的净现金为236.6156万美元，2022年为483.6898万美元，2021年为307.9853万美元[30] - 2023年汇率变动对现金的影响为 - 253.5479万美元，2022年为152.2146万美元，2021年为267.0802万美元[30] - 2023年现金及现金等价物和受限现金增加额为 - 376.8933万美元，2022年为66.6933万美元，2021年为369.0038万美元[30] - 2023年初现金及现金等价物和受限现金为3533.9577万美元，2022年为3467.2644万美元，2021年为3098.2606万美元[30] - 2023年末现金及现金等价物和受限现金为3157.0644万美元，2022年为3533.9577万美元，2021年为3467.2644万美元[30] - 2023年支付的所得税现金为6.4943万美元，2022年为0.3955万美元，2021年为3.7738万美元[30] - 2023年支付的利息现金为6.3668万美元，2022年为26.2218万美元，2021年为45.5187万美元[31] 公司融资情况 - 2022年8月和10月，公司向私人投资者发行普通股筹集资金470万美元；2023年1月，公司完成注册直接发行，总收益260万美元[16] 公司银行信贷额度情况 - 截至2023年3月31日，公司约有29万美元的银行信贷额度可用于进一步借款[17] 公司总资产情况 - 截至2023年3月31日，公司总资产为9.0970602亿美元，较2022年的10.6384209亿美元有所下降[23] 公司普通股发行及流通股数情况 - 截至2023年3月31日，公司普通股发行及流通股数为2369.721万股，2022年为347.9316万股[24] 公司股东权益总额情况 - 2023年公司股东权益总额为1666.7152万美元，低于2022年的2273.8786万美元[24]

公司业务 - 公司在中国拥有114家药店，销售额中药店占96.5%，总收入的54.1%[106] - 公司在中国经营四个业务领域，包括零售药店、在线药店、产品批发和中药材种植[137] 销售情况 - 在2023财年，公司在线销售的主要客户群体为20至40岁的消费者，其中约30%的销售来自浙江、江苏和上海等地区[117] - 零售药店销售收入占总收入的56.0%，较2022年度下降1.0%[144] - 在线销售收入为32,385,089美元，较2022年度增长7.2%[145] - 批发业务收入为33,075,119美元，较2022年度下降33.8%[144] - 零售药店平均毛利率为32.2%，较2022年度略有增加[151] - 在线销售平均毛利率为12.0%，批发业务平均毛利率为10.9%[151] 财务状况 - 公司总资产为106,310,631美元，总负债为81,908,286美元[129] - 公司在2023年3月31日的资产总额为90,970,602美元[289] - 公司在2023年3月31日的净收入为148,811,976美元，同比增长了11.3%[290] - 公司在2023年3月31日的总营业费用为55,205,847美元，同比增长了40.6%[290] - 公司在2023年3月31日的净亏损为21,138,777美元，较去年同期扩大了561.6%[290] - 公司在2023年3月31日的股东权益为16,667,152美元，较去年同期减少了26.7%[289] - 公司在2023年3月31日的现金及现金等价物为18,807,936美元[289] - 公司在2023年3月31日的应收账款为14,119,606美元[289] - 公司在2023年3月31日的存货为15,309,100美元[289] - 公司在2023年3月31日的总负债为74,303,450美元[289] - 2023年度经营活动现金流净额为-3,283,513美元[293] 风险控制 - 公司主要面临的利率风险主要涉及来自银行存款和应收票据的利息收入以及来自短期银行贷款的利息支出[241] - 公司在2023年的内部财务报告中没有发现其他与财务报告相关的内部控制变化[254] - 公司认为披露控制和程序或内部控制无法防止或检测所有错误和欺诈[255] 公司治理 - 公司主席兼首席执行官刘磊持有公司4.5%的普通股[199] - 公司董事长兼首席执行官刘磊个人向公司借款以便支付美国的费用[205] - 公司可以在发行股份时行使支付佣金和经纪费的所有权力[216] - 股东可以通过简单多数表决通过分红决议[217] - 股东必须在股东大会的适用记录日期注册为公司股东[218] - 公司每年将举行股东年度大会[219] - 股东可以通过书面决议通过普通决议或特别决议[220] - 股东可以通过转让股票来转让其股份[221] - 公司清算时，资产将按比例分配给股东[222] - 公司有权发行优先股以影响公司控制权[223] - 股东有权收到年度审计财务报表[225]

经营活动 - 2022年9月30日，公司经营活动产生的净现金为1,057,742美元，较去年同期的497,319美元增加了113.5%[20] 投资活动 - 2022年9月30日，公司投资活动中的净现金为83,421美元，较去年同期的186,071美元减少了55.2%[20] 融资活动 - 2022年9月30日，公司融资活动中的净现金为2,983,615美元，较去年同期的3,427,966美元减少了13.0%[20]

整体财务业绩 - 2022财年公司总营收1.6439亿美元，同比增长23.5%，毛利润3652万美元，同比增长24.9%，净亏损320万美元，同比收窄61.8%[2][3] - 2022年净收入为1.64392555亿美元，2021年为1.33134633亿美元，2020年为1.17327689亿美元[21] - 2022年商品销售成本为1.27873515亿美元，2021年为1.03890824亿美元，2020年为0.91801259亿美元[21] - 2022年毛利润为0.3651904亿美元，2021年为0.29243809亿美元，2020年为0.2552643亿美元[21] - 2022年总运营费用为0.3921293亿美元，2021年为0.38081049亿美元，2020年为0.32530172亿美元[21] - 2022年运营亏损为0.0269389亿美元，2021年为0.0883724亿美元，2020年为0.07003742亿美元[21] - 2022年净亏损为0.03198366亿美元，2021年为0.08375578亿美元，2020年为0.06457677亿美元[21] - 2022年综合亏损为0.01663559亿美元，2021年为0.06997817亿美元，2020年为0.07526217亿美元[21] - 2022年基本和摊薄后每股亏损均为0.92美元，2021年为2.39美元，2020年为2.16美元[21] - 2022年加权平均股数基本和摊薄后均为347.9316万股，2021年为339.8397万股，2020年为273.4714万股[21] - 2022年净收入为 - 3198366美元，2021年为 - 8375578美元，2020年为 - 6457677美元[24] 各业务营收情况 - 零售药店业务营收8423万美元，同比增长10.7%，排除汇率影响实际增长5.2%[5] - 在线药房业务营收3022万美元，同比增长34.4%，处方药销售从824万美元增至1033万美元[6][8] - 批发业务营收4994万美元，同比增长44.6%，主要因采购返利后降价销售[8] 毛利率情况 - 2022财年整体毛利率22.2%，较去年增加0.2个百分点，零售药店、在线药房和批发业务毛利率分别为32.0%、11.9%和12.0%[3][9] 费用情况 - 销售和营销费用3088万美元，同比增长14.6%，主要因租金和销售营销费用增加[10] - 一般和行政费用819万美元，同比下降24.9%，主要因股份支付减少[11] 现金及现金流情况 - 截至2022年3月31日，公司现金1846万美元，较去年减少[14] - 2022财年经营活动净现金使用539万美元，投资活动净现金使用31万美元，融资活动净现金流入484万美元[14] - 2022年经营活动使用的净现金为 - 5385972美元，2021年为 - 62292美元，2020年为 - 6907945美元[24] - 2022年投资活动使用的净现金为 - 306138美元，2021年为 - 1998325美元，2020年为 - 4836613美元[24] - 2022年融资活动提供的净现金为4836898美元，2021年为3079853美元，2020年为19013706美元[24] - 2022年汇率对现金的影响为1522146美元，2021年为2670802美元，2020年为 - 1031744美元[24] - 2022年末现金及现金等价物和受限现金为35339577美元，2021年末为34672644美元，2020年末为30982606美元[24] - 2022年支付的所得税现金为3955美元，2021年为37738美元，2020年为17198美元[24] - 2022年支付的利息现金为262218美元，2021年为455187美元，2020年为108098美元[25] 公司战略 - 公司将继续执行增长战略，提升信息和数据系统，发展慢性病管理系统等[2] 资产情况 - 2022年3月31日公司总资产为1.06384209亿美元，较2021年的1.06310631亿美元略有增长[18]

门店情况 - 截至2022年3月31日，公司在杭州有111家“九州大药房”门店，2021财年收购4家单体药店后清算并开设4家新店，2022财年在杭州都市区新开11家店[203] - 截至报告日期，111家“九州大药房”门店中有105家获许可接受医疗保险卡[232] - 公司药店提供多种药品及相关产品，并有中西医生坐诊，截至2022年3月31日，在杭州有111家“九州大药房”品牌药店[265] - 2022财年公司门店数量从2021年3月31日的109家增至111家，2021年1月出售临安九州药房（10家门店）[282] 业务收入占比 - 2022财年，零售收入（含药店、诊所）占总收入约51.2%，在线药房收入占18.4%，批发收入占30.4%，草药种植业务零售收入占比约0%[207][209] - 2022财年，药店销售占零售收入约96.6%，占总收入51.2%；其中处方药约1170种，销售占零售收入约33.8%；非处方药约1468种，占比约42.3%；营养补充剂约301种，占比约11.5%；中药占比约6.4%；杂项产品占比约1.8%；医疗器械占比约4.2%[215] - 2022财年在线销售占总收入约18.4%，2021财年占约16.8%，2020财年占约11.6%[222] - 2022财年批发业务中，处方药约1698种，销售占批发收入约82.3%；非处方药约1870种，占比约15.8%；营养补充剂约346种，占比约0.8%；中药产品占比约0.5%；杂项产品占比约0.2%；医疗器械占比约0.3%[223][225] 人员配置 - 公司有53名医生和38名诊所工作人员，4家九州诊所和九州服务遵循中国卫生部临床实践指南[219] - 截至2022年3月31日，公司共有979名员工，其中全职911人，兼职68人[244] - 非药剂师门店员工365人，占比37.3%；药剂师342人，占比34.9%；非药剂师管理人员94人，占比9.6%；医生53人，占比5.4%；非医生诊所员工38人，占比3.9%；非仓库批发人员37人，占比3.8%；在线药房技术人员2人，占比0.2%；在线药房非技术人员48人，占比4.9%[383] 公司变更 - 2021年7月30日完成迁册合并，公司名称从China Jo - Jo Drugstores Holdings, Inc.变更为China Jo - Jo Drugstores, Inc.[210] - 2021年1月，临安九州药房有限公司以121,963美元出售给两名个人[211] - 2021年3月31日财年，公司将临安九州药房有限公司出售给当地投资者[265] 战略合作 - 公司与东阿阿胶（DEEJ）签订战略合作协议，担任其浙江地区销售代理[226] 草药种植业务 - 2022和2021财年，因未收获银杏树，草药种植业务无收入[228] - 2022财年和2021财年种植业务未产生营收，公司计划继续种植银杏树以提升未来市场价值[280][286] 顾客情况 - 2022财年药店日均服务14992名顾客[230] - 2022财年约30%的在线销售来自浙江、江苏和上海[233] - 2022财年约65%的顾客使用奖励卡购物[236] 采购情况 - 2022财年公司零售业务从约110家供应商采购，批发业务从约400家供应商采购，一家供应商占总采购的21.4%[238] 财务数据 - 截至2022年3月31日，法定储备基金累计余额为131万美元，合并中国实体累计亏损为2756万美元[248] - 2022财年公司营收1.64392555亿美元，成本1.27873515亿美元，净亏损319.8366万美元[253] - 2021财年公司营收1.33134633亿美元，成本1.03890824亿美元，净亏损837.5578万美元[253] - 2020财年公司营收1.17327689亿美元，成本9180.1259万美元，净亏损645.7677万美元[253] - 截至2022年3月31日，公司总资产为10.6384209亿美元，总负债为8.3645423亿美元，总权益为2.2738786亿美元[254] - 2022年，公司经营活动净现金使用为538.5973万美元，投资活动净现金使用为30.6138万美元，融资活动净现金提供为483.6898万美元[257] - 2022财年总营收1.64392555亿美元，较2021财年的1.33134633亿美元增长23.5%[276][280] - 2022财年零售药店收入8422.8492万美元，占总营收51.2%，较2021财年增长10.7%，剔除汇率波动实际增长5.2%[280] - 2022财年在线销售营收3021.9364万美元，占总营收18.4%，较2021财年增长34.4%[280] - 2022财年批发业务营收4994.4699万美元，占总营收30.4%，较2021财年增长44.6%[280] - 2022财年和2021财年公司对林地使用权进行评估，分别记录减值14.8795万美元和22.8506万美元[275] - 2022财年公司净亏损319.8366万美元，亏损率为1.9%，较2021财年亏损有所收窄[276] - 2021财年总营收1.33亿美元，较2020财年增长1580.69万美元，增幅13.5%[288] - 零售药店销售额占2021财年总营收57.2%，达7609.90万美元，较2020财年增长201.77万美元，增幅2.7%，但剔除汇率波动后实际下降1.5%[288] - 在线药房销售额在2021财年增长894.47万美元，增幅66.1%，主要因处方药在线销售增加，2021财年处方药销售额达824.31万美元，2020财年仅为144.75万美元[292] - 批发业务收入在2021财年增长484.45万美元，增幅16.3%，主要因零售药店大量订购产品后转售给其他供应商[294] - 2022财年毛利润较2021财年增长727.52万美元，增幅24.9%，毛利率从22.0%提升至22.2%[299] - 2021财年毛利润较2020财年增长371.74万美元，增幅14.6%，毛利率从21.8%提升至22.0%[303] - 2022财年销售和营销费用较2021财年增加392.20万美元，增幅14.6%，主要因租金和渠道费用增加[306] - 2021财年销售和营销费用较2020财年增加316.13万美元，增幅13.3%，主要因工资和租金增加[307] - 2022财年一般及行政费用较2021财年减少271.05万美元，降幅24.9%，主要因股份支付减少[308] - 2022、2021和2020财年经营亏损分别为269.39万美元、883.72万美元和700.37万美元，经营利润率分别为 -1.6%、 -6.6%和 -6.0%[311] - 2022财年所得税费用较2021财年增加1068088美元，2021财年较2020财年增加15380美元[312] - 2022、2021和2020财年净亏损分别为3198366美元、8375578美元和6457677美元[312] - 截至2022年3月31日，应收账款总额为16736495美元，其中零售业务12043672美元，在线药房业务1455646美元，药品批发业务3237177美元[315] - 2022年3月31日后至6月30日，药店业务收款约820万美元，在线药房业务收款约110万美元，批发业务收款约250万美元[317] - 截至2022年3月31日，预付供应商款项总额为571577美元，其中零售药店业务245469美元，药品批发业务326180美元[319] - 合同义务总额为36146978美元，其中应付票据34189022美元，长期应付贷款1957956美元，均需在1年内支付[322] - 2022财年经营活动净现金使用量为5385793美元，2021财年为62292美元，2020财年为6907945美元[329] - 2022财年投资活动净现金使用量为306138美元，2021财年为1998325美元，2020财年为4836613美元[331] - 2022财年融资活动净现金提供量为4836898美元，2021财年为3079853美元，2020财年为19013706美元[331] - 截至2022年3月31日，公司现金约为35339577美元，流动资产总额为75451894美元，流动负债总额为74448396美元，营运资金为1003498美元[332] 公司架构 - 公司总部位于中国杭州，拥有三处自有房产，另有多处租赁房产，包括办公室、药店、农田和土地[259][260] - 公司在中国经营四个业务板块，包括零售药店、网上药店、产品批发和中药材种植销售[264] 业务增长情况 - 2022财年处方药线上销售额为1033.1652万美元，高于2021财年的824.3099万美元[285] 收入标准与政策 - 公司于2018年4月1日采用ASC 606新收入标准，会员奖励计划相关收入确认政策改变[270] 公司管理层 - 公司目前有6位董事，包括首席执行官兼董事长雷刘、首席财务官明赵等[340] - 雷刘自2009年9月17日起担任公司首席执行官兼董事长，是HJ集团三位创始人之一[340][341] - 明赵自2011年8月起担任公司首席财务官，有丰富财务工作经验[340][342] - 李琦是HJ集团三位创始人之一，现任九州药房和九州服务总经理[340][345] - 2022财年，首席执行官雷刘薪酬为9万美元，首席财务官明赵薪酬为8.8万美元[352] - 明赵于2011年8月1日与公司签订雇佣协议，初始年薪10万美元，后调整为8.8万美元[354] - 雷刘有15000份未归属的股权奖励，行使价30美元，到期日为2022年11月18日[358] - 明赵和李琦分别有2500份和10417份未归属的股权奖励，行使价均为30美元，到期日为2022年11月18日[358] - 董事会由3名女性亚洲董事和3名男性亚洲董事组成，符合纳斯达克规则的多元化要求[349] - 公司目前除与明赵有雇佣协议外，与其他高管无雇佣协议及相关补偿安排[353] 股权激励计划 - 截至2022年3月31日财年末，股权激励计划待行使期权、认股权证和权利对应的可发行证券数量为80,583，加权平均行使价格为30.00美元，股权补偿计划下未来可发行证券数量为376,667[360] - 2010年股票激励计划经多次修订，授权预留1,016,372股普通股用于发行，截至2022年3月31日，该计划下有212,546股普通股可用于未来发行[363] 董事报酬与会议情况 - 2022财年，董事Lei Liu现金报酬90,000美元，Li Qi为68,000美元，Caroline Wang为12,465美元，Genghua Gu为6,000美元，Jiangliang He为5,609美元，Pingfan Wu为9,349美元[366] - 2022财年，董事会及各委员会会议和一致书面同意行动次数分别为：董事会会议3次、一致书面同意行动3次；审计委员会会议1次、一致书面同意行动0次；薪酬委员会会议1次、一致书面同意行动0次；提名委员会会议1次、一致书面同意行动0次[375] 委员会组成 - 审计委员会由3名独立董事组成，Caroline Wang为审计委员会财务专家及主席[376] - 薪酬委员会由3名独立董事组成，Jiangliang He为委员会主席[379] - 提名委员会由4名独立董事组成，Genghua Gu为委员会主席[380] 股权结构 - 截至2022年6月29日，公司已发行和流通的普通股为4329316股，CEO兼董事长雷柳持股1075457股，占比24.8%；CFO赵明持股66583股，占比1.5%；董事李琦持股794083股，占比18.3%；全体董事和高管共持股1436124股，占比33.2%[386] - CareRetail Holdings Limited持股403333股，占比9.3%；Super Marvel Limited持股502500股，占比11.6%[386] 关联交易 - 截至2022年3月31日，公司欠董事兼CEO雷柳1561244美元，2021年3月31日为445305美元[389] - 2018年4月28日，公司将久鑫医药10%的股份以约75643美元出售给杭州康州生物技术有限公司；2021年1月2