Collegium Pharmaceutical (NasdaqGS:COLL) FY Conference September 09, 2025 10:30 AM ET Speaker0Everyone. My name is Brandon Folks. I'm one of the biopharma analysts here at HC Wainwright. Next up, we have a fireside chat with Collegium Pharmaceutical. And from Collegium, I have joining me Vikram Karnani, the CEO.I have Colleen Tupper, the CFO, and I have Scott Drab, key chief commercial officer. Thank you to all three of you for joining me.Speaker1Thanks for having us.Speaker0I I guess, Vikram, one thing I'm ...

Question-and-Answer SessionSo maybe just to start, Vikram, starting with you. I know it's not quite a year since you became CEO, but maybe just to kind of update us with kind of the progress in the 10 or so months since you took over and kind of the progress Collegium has made.Vikram KarnaniCEO, President, Executive VP & Director Yes. First of all, thank you for having us at the conference. I'd say, look, the last few months and particularly 2025 has been a pretty exciting and a very productive year for Col ...

Collegium Pharmaceutical (NasdaqGS:COLL) FY Conference September 08, 2025 02:35 PM ET Company ParticipantsVikram Karnani - President, CEO & DirectorScott Dreyer - EVP & Chief Commercial OfficerRobert Klingenberger - Executive Director - Investment Banking & Healthcare GroupColleen Tupper - EVP & CFORobert KlingenbergerGood afternoon, everyone. My name is Bob Klingenberger. I'm an Executive Director with the Morgan Stanley Healthcare Investment Banking Group. It's my privilege to welcome the Collegium team h ...

公司产品展示 - Collegium Pharmaceutical将在2025年9月2日至5日于拉斯维加斯举行的PAINWeek 2025会议上展示9篇海报 聚焦其差异化疼痛产品组合的真实世界数据 [1] - 海报展示环节定于2025年9月4日下午4点至5点30分（太平洋时间）举行 [2] - 公司首席医疗官Thomas Smith表示 这些研究将为医疗专业人士提供支持临床决策的真实世界见解 并强调持续研究和数据透明度对推进疼痛护理至关重要 [2] BELBUCA研究数据 - 海报10号：针对无阿片类药物使用障碍病史的慢性腰痛患者 比较Belbuca、丁丙诺啡贴剂和口服II类阿片类药物的治疗特征和安全性 基于美国商业索赔回顾性分析 [3] - 海报11号：分析从口服II类短效阿片类药物转向Belbuca或口服II类长效阿片类药物的慢性腰痛患者的经济负担 基于美国商业索赔回顾性分析 [3] - 海报15号：研究从口服II类短效阿片类药物转向Belbuca或口服II类长效阿片类药物的慢性腰痛患者的治疗特征 基于美国商业索赔回顾性分析 [3] - 海报16号：比较Belbuca和口服II类长效阿片类药物在曾使用短效阿片类药物的慢性腰痛治疗中的安全性 基于美国商业索赔回顾性分析 [3] - 海报17号：评估从口服II类短效阿片类药物转向Belbuca或口服II类长效阿片类药物的慢性腰痛患者的阿片类药物使用障碍结局 基于美国商业索赔回顾性分析 [3] - 海报19号：分析丁丙诺啡疼痛药物与II类阿片类药物的给药途径及其他临床结局 [3] XTAMPZA ER研究数据 - 海报22号：评估阿片类药物滥用威慑制剂 分析接受物质使用治疗评估的成人中其他处方阿片类物质的非医疗使用和给药途径 使用成瘾严重指数多媒体版（ASI-MV） [6] 其他研究数据 - 海报20号：将临床结局转化为医疗成本 比较丁丙诺啡疼痛药物与完全激动剂缓释阿片类药物 [5] - 海报21号：比较接受部分激动剂与完全激动剂阿片类药物治疗的慢性疼痛患者的尿检结果 [5] 公司业务概况 - Collegium Pharmaceutical是一家多元化生物制药公司 致力于改善患有严重医疗条件患者的生活 拥有领先的负责任疼痛管理药物组合 [42] - 公司近期收购了ADHD治疗药物Jornay PM 进入神经精神病学领域 该药物是其主要增长驱动因素 [42] - 公司战略包括扩大商业产品组合 并以纪律性的方式部署资本 总部位于马萨诸塞州斯托顿 [42]

财务表现 - 公司报告季度收入为1 88亿美元 同比增长29 4% [1] - 每股收益EPS为1 68美元 去年同期为1 62美元 [1] - 收入超出Zacks共识预期1 8038亿美元 超预期4 23% [1] - EPS超出共识预期1 62美元 超预期3 7% [1] 产品收入细分 - Belbuca产品收入5260万美元 低于分析师平均预期5494万美元 同比增长0 8% [4] - Xtampza ER产品收入5261万美元 高于分析师平均预期4828万美元 同比增长18% [4] - Jornay PM产品收入3263万美元 略高于分析师平均预期3223万美元 [4] - Nucynta产品收入4645万美元 高于分析师平均预期4331万美元 同比增长4 4% [4] - Symproic产品收入372万美元 高于分析师平均预期345万美元 同比下滑7 7% [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌8 1% 同期标普500指数上涨1 2% [3] - 公司当前Zacks评级为3级Hold 表明近期表现可能与大盘一致 [3] 分析视角 - 投资者关注同比变化和华尔街预期 但关键指标更能反映公司实际表现 [2] - 关键指标与去年同期数据及分析师预期的对比 有助于预测股价走势 [2]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益1 68美元 超出Zacks共识预期1 62美元 同比增长3 7% [1] - 季度营收1 88亿美元 超出共识预期4 23% 同比去年1 4528亿美元增长29 4% [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] 市场表现与行业地位 - 公司股价年初至今上涨3 8% 同期标普500指数上涨7 9% [3] - 所属医疗-药品行业在Zacks行业排名中位列前35% 行业前50%表现优于后50%超2倍 [8] 未来预期与同行对比 - 下季度共识预期每股收益1 8美元 营收1 8837亿美元 本财年预期每股收益6 9美元 营收7 4755亿美元 [7] - 同行Karyopharm Therapeutics预计季度每股亏损3 8美元 同比恶化26 7% 营收预期4008万美元 同比下降6 3% [9][10] 业绩修正趋势 - 业绩发布前盈利修正趋势好坏参半 当前Zacks评级为3级(持有) 预计与市场表现同步 [6] - 历史数据显示 短期股价变动与盈利预期修正趋势高度相关 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度总收入同比增长29% 达到创纪录水平 调整后EBITDA同比增长9% [6] - 疼痛药物组合收入同比增长7% 达到1.554亿美元 所有三款核心疼痛药物均实现同比增长 [6] - 运营现金流为7240万美元 期末现金及等价物达2.222亿美元 [10][24] - 2025年全年收入指引上调至7.45-7.6亿美元(同比增长19%) 调整后EBITDA指引上调至4.4-4.55亿美元(同比增长12%) [8][25] 各条业务线数据和关键指标变化 Jornay PM业务 - 季度收入3260万美元 同比增长23% 市场份额达23%(同比提升7.6个百分点) [6][15] - 处方医生数量达2.6万人(同比增长23%) 新增销售代表55名 总销售团队达180人 [15][16] - 2025年收入指引上调至1.4-1.45亿美元(较2024年增长约42%) [8][25] 疼痛药物组合 - BELBUCA收入5260万美元(同比增长1%) Xtampza收入5260万美元(同比增长18%) Nucynta收入4640万美元(同比增长4%) [22] - 三款药物合计占品牌缓释阿片类药物市场约50%份额 [18] - BELBUCA和Xtampza在品牌差异化调研中均排名第一 [19] 公司战略和发展方向 - 战略重点包括推动Jornay增长 最大化疼痛组合价值 战略性资本配置 [4][9] - 资本配置策略包括业务拓展 快速偿还债务(2025年已偿还1610万美元) 股票回购(新授权1.5亿美元计划) [10][26] - 业务拓展优先考虑可商业化资产 重点领域为疼痛和ADHD/精神病学 但保持对其他机会的开放性 [59][61] 管理层评论 - 对Jornay的增长潜力持乐观态度 但暂不调整3-4亿美元的峰值销售预测 [32] - 认为疼痛药物组合的生命周期可能比市场预期更长 核心产品专利保护期至少到2027年 [19][55] - 预计2025年底净杠杆率将低于1倍 2025年计划再偿还3230万美元债务 [27] 问答环节 Jornay相关问题 - 成人ADHD患者占比已达20% 该群体增长率达33%(高于儿科患者的21%) [39] - 医生对Jornay的无提示认知度超50% 60%医生表示会增加处方量 [36][37] - 返校季营销重点包括提高医生认知度和推动患者主动询问 [51] 疼痛药物组合 - 目前无新仿制药竞争威胁 BELBUCA和Nucynta最早仿制药上市时间为2027年1月 [53][55] - 疼痛业务销售团队保持约100人 营销投入保持稳定 [43][44] 业务发展策略 - 优先考虑可商业化资产 重点领域为疼痛和精神病学 但保持灵活性 [59][61] - 目前阶段暂不考虑后期研发阶段资产 未来规模扩大后可能重新评估 [61]

业绩总结 - 2025年预计销售额为7.53亿美元，较2024年的6.31亿美元增长19%[17] - Q2'25产品净收入为1.88亿美元，较Q2'24的1.45亿美元增长29%[45] - Q2'25调整后的EBITDA为1.05亿美元，较Q2'24的9600万美元增长9%[45] - Q2'25净收入同比增长7%[20] - 2025年Jornay PM预计净收入为1.4亿至1.45亿美元，较2024年的1.007亿美元增长42%[36] - 2025年第二季度GAAP净收入为1198.3万美元，较2024年同期的1960.6万美元下降[62] - 2025年第二季度调整后的净收入为6428.9万美元，较2024年同期的6396.4万美元略有增长[64] - 2025年第二季度调整后的每股收益为1.68美元，2024年同期为1.62美元[64] 用户数据 - Q2'25处方量同比增长23%[20] 财务状况 - 截至Q2'25，现金、现金等价物和可交易证券总额为2.222亿美元，较2024年12月增加5940万美元[20] - 截至Q2'25，净债务与调整后EBITDA的比率约为1.4倍[20] - 截至2025年第二季度，净杠杆率约为1.4倍，预计到2025年底将降至1.0倍以下[50] 未来展望 - 2025年产品收入净额指导范围更新为7.45亿至7.6亿美元，同比增长19%[47] - Jornay PM收入净额预计在1.4亿至1.45亿美元之间，同比增长42%[47] - 调整后的EBITDA指导范围为4.4亿至4.55亿美元，同比增长12%[47] - 调整后的运营费用指导范围为2.25亿至2.35亿美元，同比增长53%[47] 其他策略 - 公司已授权150百万美元的股票回购计划，计划于2026年12月前完成[20] - 自2021年以来，公司已回购2.22亿美元的股票[50] - 公司已授权1.5亿美元的股票回购计划，计划至2026年12月完成[51] 运营费用 - Q2'25调整后的运营费用为6190万美元，较Q2'24的3030万美元增长104%[45]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度净收入为1.198亿美元，同比下降38.9%[17] - 2025年上半年净收入为1440万美元，同比下降69.6%[17] - 2025年第二季度产品净收入为1.88亿美元，同比增长29.4%[17] - 2025年上半年产品净收入为3.65757亿美元，同比增长26%[17] - 2025年第二季度每股基本收益为0.38美元，同比下降36.7%[17] - 2025年上半年每股基本收益为0.45美元，同比下降69.2%[17] - 2025年二季度基本每股收益0.38美元，稀释后0.34美元[71] - 2025年上半年基本每股收益0.45美元，稀释后0.44美元[71] - 公司2025年第二季度产品净收入为1.88亿美元，同比增长29.4%（2024年同期为1.453亿美元）[177][190] - 2025年上半年产品净收入为3.658亿美元，较2024年同期的2.902亿美元增长7560万美元，主要驱动因素为Jornay PM收入增长6120万美元、Xtampza ER增长990万美元、Nucynta产品增长390万美元[203] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度销货成本（不含无形资产摊销）为2414万美元，同比增长21%（2024年同期为1995万美元）[177][194] - 2025年上半年产品销售成本（不含无形资产摊销）为4910万美元，较2024年同期增加1020万美元，其中540万美元来自收购Jornay PM带来的库存账面价值调整[207] - 无形资产摊销和减值费用在2025年第二季度达到5547万美元，同比增长60.8%（2024年同期为3451万美元）[177][195] - 无形资产摊销从2024年上半年的6900万美元增至2025年同期的1.109亿美元，增加4190万美元源于Ironshore收购带来的无形资产摊销[208] - 2025年第二季度商业费用为4411万美元，同比增长156.7%（2024年同期为1718万美元）[177] - 销售及管理费用从2024年上半年的8530万美元增至2025年同期的1.501亿美元，增加6480万美元，主要因素包括人力成本增加2910万美元（含260万美元加速股权奖励及140万美元遣散费）及营销费用增加2650万美元[209] - 2025年第二季度股票薪酬费用为1081万美元，同比增长8%（2024年同期为1001万美元）[177] - 2025年上半年股票薪酬费用为22,342美元，较2024年同期的17,487美元有所增加[134] - 2025年第二季度利息支出为2046万美元，同比增长31.3%（2024年同期为1558万美元）[177][197] - 利息支出从2024年上半年的3290万美元增至2025年同期的4130万美元，增加840万美元中710万美元来自收购Ironshore带来的递延特许权债务利息[211] 各条业务线表现 - 2025年上半年，Belbuca产品收入为1.0426亿美元，Xtampza ER产品收入为1.0025亿美元，Jornay PM产品收入为6116.5万美元[57] - 2025年第二季度，Nucynta IR产品收入为2650.1万美元，Nucynta ER产品收入为1994.6万美元[57] - Symproic产品净收入在2025年6月30日结束的六个月内达到7,333千美元，同比增长96.8%[59] - Jornay PM产品在2025年第二季度贡献收入3260万美元，该产品于2024年9月收购后开始产生收入[190][182] - Xtampza ER产品在2025年第二季度收入增长800万美元，主要由于回扣结算减少[191] - Nucynta系列产品在2025年第二季度收入增长200万美元，主要由于回扣结算减少和销售价格提高[192] - Jornay PM收入增长6120万美元源于2024年9月收购Ironshore后获得该产品[204] - Xtampza ER收入增长990万美元中320万美元来自特定返利结算确认，同时高定价部分抵消了销量下降[204] - Nucynta产品收入增长390万美元中330万美元来自返利结算确认，且退货减少与定价提高推动增长[205] 现金流和资本结构 - 公司现金及现金等价物从2024年底的7056.5万美元增至2025年6月的1.17348亿美元，增长66.3%[15] - 2025年上半年经营活动产生的净现金为1.27837亿美元，同比下降1.2%[24] - 公司董事会授权了1.5亿美元的股票回购计划，执行期限至2026年12月31日[33] - 2025年5月公司通过加速股票回购计划以25,000美元回购692,281股，每股价格为28.89美元[124] - 公司通过2024-2025回购计划以每股31.08美元的加权平均价格回购了2,574,983股，总金额为80,025,000美元[126] - 截至2025年6月30日，公司仍有5,000美元的回购未交付，且2024-2025回购计划到期后剩余65,000美元的回购额度[127] - 公司董事会授权2025-2026回购计划，最高回购金额为150,000美元，期限至2026年12月31日[128] - 2024年7月28日，公司签订6.458亿美元定期贷款（2024年定期贷款），包括3.208亿美元初始贷款和3.25亿美元延迟提款贷款，用于再融资和收购[97] - 2024年定期贷款年利率为SOFR+4.63%（4%下限），截至2025年6月30日合同利率为8.93%[99] - 2025年上半年公司利息支出总额为3,013万美元，同比增长5.5%，其中合同利息支出2,792万美元[102] - 2024年定期贷款剩余本金偿还计划显示，2028年到期前需支付43.594亿美元，占总本金73%[103] - 2029年可转换票据本金2.415亿美元，票面利率2.875%，实际利率3.28%，未摊销发行成本381万美元[114] - 2026年可转换票据已于2024年6月18日全额赎回，此前公司以1.401亿美元现金回购1.174亿美元本金[105] - 2024年定期贷款修改产生交易费用61.9万美元，贷款承诺费118万美元与原有发行成本419万美元一并摊销[98] - 截至2025年6月30日，2029年可转换票据尚未触发任何转换条件[109] 税务相关 - 公司预计2025年有效税率可能受到新法案OBBBA的影响，具体影响仍在评估中[33] - 公司2025年第二季度所得税费用为504万美元，有效税率为29.6%[173] - 2025年上半年所得税费用为574万美元，有效税率为28.5%[173] - 公司2024年第二季度所得税费用为949万美元，有效税率为32.6%[173] - 2024年上半年所得税费用为1840万美元，有效税率为28.0%[173] - 公司正在评估OBBBA税法改革对2025年有效税率的影响[174] - 2025年季度所得税准备金为500万美元，较2024年季度的950万美元减少450万美元，主要由于税前利润降低及2024年季度债务清偿相关不可抵扣成本的影响，实际税率分别为29.6%和32.6%[200] - 应计所得税从2024年末的852.5万美元骤降至2025年6月的32.8万美元，降幅达96%[94] 收购和无形资产 - Ironshore收购总对价约为306,104千美元，包括初始现金对价276,888千美元和递延/或有对价29,216千美元[64] - 收购中确认的无形资产公允价值为635,000千美元，按7.7年直线法摊销[66] - 2025年二季度收购相关费用为935千美元，上半年累计2,224千美元[69] - 收购后测量期间调整减少应计回扣/退货/折扣5,518千美元[65] - 存货公允价值调整增加10,700千美元[66] - 公司2025年6月30日的商誉余额为147,936美元，较2024年12月31日的162,333美元下降8.9%[92] - 公司2025年6月30日的无形资产净值为780,456美元，较2024年12月31日的891,402美元下降12.4%[93] - 公司2025年上半年无形资产摊销费用为110,946美元，较2024年同期的69,032美元增长60.7%[93] - 公司预计2025年剩余期间的无形资产摊销费用为110,945美元[93] 诉讼和风险 - 公司面临与Xtampza ER和Nucynta相关的专利诉讼，目前无法评估不利结果的可能性或潜在损失的金额[147][150] - 公司与Aquestive Therapeutics达成和解，一次性支付850万美元解决Bunavail和Belbuca专利侵权诉讼[154][155] - Alvogen因侵犯Belbuca专利被法院判决禁止在2032年12月21日前推出仿制药，并需支付赔偿[161] - 公司收到Chemo Research的ANDA申请，涉及Belbuca多个剂量仿制药，目前诉讼仍在进行中[165][167][168] - Walgreens起诉公司要求支付超过1.4万美元的产品退货费用[172] - David Lickrish提起仲裁，要求公司赔偿超过50万美元[171]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度净收入创纪录达1.88亿美元，同比增长29%[1][9] - 公司2025年第二季度产品净收入为1.88亿美元，同比增长29.4%[28] - 公司2025年上半年产品净收入为3.65757亿美元，同比增长26%[28] - 2025年第二季度GAAP净利润为1.198亿美元，同比下降38.9%（2024年同期为1.9606亿美元）[35] - 2025年上半年非GAAP调整后净利润为12.171亿美元，同比下降0.9%（2024年同期为12.2796亿美元）[35] - 2025年第二季度非GAAP调整后每股收益为1.68美元，同比增长3.7%（2024年同期为1.62美元）[35] - 2025年第二季度每股基本收益为0.38美元，同比下降36.7%[28] 调整后EBITDA表现 - 第二季度调整后EBITDA为1.051亿美元，同比增长9%[10] - 公司2025年第二季度调整后EBITDA为1.05062亿美元，同比增长9.4%[30] - 公司2025年上半年调整后EBITDA为2.00214亿美元，同比增长6.3%[30] - 公司上调2025年全年净收入指引至7.45-7.6亿美元，调整后EBITDA指引至4.4-4.55亿美元[1][6] 各业务线表现 - Jornay PM®净收入达3260万美元，处方量同比增长23%[1][5] - 疼痛产品组合净收入达1.554亿美元，同比增长7%[1][4] - Belbuca®净收入5260万美元，同比增长1%；Xtampza® ER净收入5260万美元，同比增长18%[8] - Nucynta®系列产品净收入4640万美元，同比增长4%[8] - 公司预计2025年全年Jornay PM净收入将在1.4-1.45亿美元之间[5] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年第二季度无形资产摊销及减值费用为5547.3万美元，同比增长60.8%[28] - 公司2025年第二季度调整后运营费用为6188.4万美元，同比增长104.4%[32] - 2025年第二季度摊销费用为5.5473亿美元，同比增长60.7%（2024年同期为3.4515亿美元）[35] - 2025年第二季度股票薪酬费用为1.0818亿美元，同比增长8%（2024年同期为1.0012亿美元）[35] - 2025年第二季度非现金利息支出为1355万美元，同比下降15.5%（2024年同期为1604万美元）[35] - 2025年第二季度非GAAP有效税率为25.5%，同比上升4.2个百分点（2024年同期为21.3%）[35] - 2025年第二季度收购相关费用为935万美元（2024年同期为0美元）[35] 现金及资产状况 - 截至第二季度末，公司现金及等价物和有价证券总额为2.222亿美元[1][10] - 公司2025年6月30日现金及现金等价物为1.17348亿美元，较2024年底增长66.3%[26] - 公司2025年6月30日总资产为15.92631亿美元，较2024年底下降4.3%[26] - 公司2025年第二季度应收账款净额为2.13023亿美元，较2024年底下降6.8%[26] 股东相关活动 - 董事会批准1.5亿美元股票回购计划[1][8] - 2025年上半年调整后加权平均稀释股数为3928万股，同比下降3%（2024年同期为4051万股）[35] - 2025年第二季度债务清偿损失为0美元（2024年同期为7184万美元）[35]