Duke Energy Corporation (NYSE:DUK) is one of the 15 Best Power Generation Stocks To Buy For Data Center Demand. On May 6, 2026, Mizuho raised its price target on Duke Energy Corporation (NYSE:DUK) to $139 from $130 previously and maintained an Outperform rating on the shares. On May 5, 2026, Duke Energy Corporation (NYSE:DUK) reported Q1 adjusted EPS of $1.93, ahead of the $1.80 consensus estimate, while revenue came in at $9.18B compared to expectations of $8.49B. CEO Harry Sideris said the company cont ...

公司概况与业务 - 杜克能源公司是美国最大的电力和能源控股公司之一，为美国数百万住宅、商业和工业客户提供电力和天然气服务[1] - 公司总部位于北卡罗来纳州夏洛特，主要在美国东南部和中西部地区运营受监管的公用事业[1] - 公司市值为993亿美元，业务还涉及管道输送、可再生天然气倡议和存储基础设施投资[1] 近期股价表现 - 过去一年，公司股价表现落后于大盘，股价仅上涨2.1%，而同期标普500指数大幅上涨31.4%[2] - 2026年迄今，公司股价上涨7.1%，略低于标普500指数7.6%的涨幅[2] - 过去52周，公司股价表现也落后于State Street Utilities Select Sector SPDR Fund，后者同期上涨13.5%[3] 第一季度财务业绩 - 5月5日，公司公布第一季度财报后股价小幅上涨[5] - 第一季度经调整后的每股收益同比增长9.7%，达到1.93美元，增长得益于更高的电价、客户增长以及数据中心和商业客户不断增长的电力需求[5] - 第一季度总营业收入同比增长11.3%，达到91.8亿美元，电力公用事业业务的强劲表现完全抵消了天气较温和的影响[5] 分析师预期与评级 - 对于截至2026年12月的当前财年，分析师预计公司稀释后每股收益将增长6.2%，至6.70美元[6] - 在覆盖公司股票的25位分析师中，共识评级为“适度买入”，具体包括10个“强力买入”、1个“适度买入”和14个“持有”[6] - 当前的评级配置不如三个月前乐观，当时有11位分析师建议“强力买入”[7] - 4月21日，摩根士丹利将公司目标价从142美元小幅下调至141美元，同时维持“增持”评级[7]

This story was originally published on Utility Dive. To receive daily news and insights, subscribe to our free daily Utility Dive newsletter. Duke Energy has signed 2.7 GW of energy service agreements with data centers since its previous earnings report in February, company officials said Tuesday in a call to discuss first quarter results. That brings the multistate utility company’s total executed agreements with data centers to 7.6 GW, “nearly two-thirds of which are already under construction,” Duke ...

Performance was primarily driven by critical infrastructure investments aimed at meeting rising customer demand across regulated service territories. Management attributed the strong start to the year to the industry's largest regulated capital plan and efficient recovery mechanisms in constructive jurisdictions. The company is leveraging its scope and scale to achieve top-tier cost management, keeping rates below the national average and inflation levels. Strategic positioning is bolstered by the m ...

As shown on Slide 5, I'm pleased to announce 2 major accomplishments that will provide more than $5 billion of customer benefits, further demonstrating our sustained commitment to providing customer value. First, last week, we reached a multiyear agreement to monetize up to $3.1 billion of clean energy tax credits expected to be generated through 2028. The proceeds will flow back to customers to support keeping rates as low as possible. We also received all regulatory approvals, including from FERC, North C ...

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财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2026年第一季度GAAP每股收益为1.97美元，较2025年同期的1.76美元增长，部分得益于Piedmont田纳西业务出售收益[379] - 2026年第一季度调整后每股收益为1.93美元，较2025年同期的1.76美元增长，主要驱动因素包括基础设施投资回收及天气改善[380] - 2026年第一季度GAAP报告收益为15.36亿美元，调整后收益为15.02亿美元[382] - 2026年第一季度运营收入为10.11亿美元，较上年同期的8.57亿美元增长1.54亿美元（约18%）[428] - 2026年第一季度净利润为7.7亿美元，较上年同期的2.91亿美元增长4.79亿美元（约165%）[428] - 公司因出售Piedmont的田纳西州业务获得约25亿美元收益，并录得6.52亿美元的其他资产销售净收益[428][437] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 特殊项目调整包括：法律与监管和解费用1.5亿美元（影响每股0.19美元），资产出售收益1.71亿美元（影响每股0.22美元），以及终止经营业务相关费用0.13亿美元[382] - 电力部门2026年第一季度总运营费用增长7.85亿美元至60.40亿美元，主要因燃料和购电成本增加3.21亿美元（天然气价格上涨），运营维护及其他成本增加2.85亿美元（法律和解及风暴成本）[387][389] - 2026年第一季度运营支出为5.99亿美元，较上年同期的4.56亿美元增长1.43亿美元（约31%），主要因天然气成本增加1.32亿美元[428][432] 各条业务线表现：电力公用事业与基础设施 - 电力公用事业与基础设施部门2026年第一季度运营收入为78.78亿美元，同比增长10.3%（7.38亿美元），主要受各司法管辖区费率调整、天气改善及天气标准化零售销量增长推动[387][388][389] - 电力部门2026年第一季度运营收入增长7.38亿美元，其中2.86亿美元来自燃料收入增加（因燃料费率提高），2.02亿美元来自杜克能源印第安纳、卡罗来纳、进步和佛罗里达等公司的费率调整[389] - 电力部门2026年第一季度有效税率从去年同期的12.7%降至9.0%，主要由于核能生产税抵免摊销增加[391] - Duke Energy核电站群实现了系统范围容量因子的历史新高可靠性记录[367] 各条业务线表现：天然气公用事业与基础设施 - 天然气公用事业与基础设施部门2026年第一季度运营收入增长1.93亿美元至13.33亿美元，主要因Piedmont出售田纳西业务产生3.74亿美元收益及卡罗来纳客户增长[392][393] - 天然气部门2026年第一季度有效税率从去年同期的20.7%大幅升至35.6%，主要由于Piedmont田纳西业务出售相关的不可抵扣商誉[394] - 2026年第一季度总交付量同比增长1.5%，其中发电交付量增长7.5%，但平均客户数下降5.2%[431] 各地区表现：杜克能源卡罗来纳公司 - 杜克能源卡罗来纳公司2026年第一季度净收入下降8700万美元至4.26亿美元，尽管运营收入增长2.42亿美元，但运营费用增长3.55亿美元（燃料及购电成本增1.28亿，运营维护增1.29亿）导致运营利润下降[401] - 杜克能源卡罗来纳公司2026年第一季度总销量（GWh）同比微增0.1%，其中住宅销量下降0.6%，工业销量下降1.1%，但批发电力销量增长2.0%[403] - 2026年1月冬季风暴期间，卡罗来纳系统能源需求达到新的冬季峰值，创下历史记录[368] 各地区表现：进步能源公司（杜克能源进步分部） - 进步能源公司2026年第一季度运营收入增长4.58亿美元至39.25亿美元，主要因燃料收入增加1.60亿美元及北卡罗来纳MYRP和2025年南卡罗来纳费率调整推动[406][407] - 进步能源公司2026年第一季度运营费用增长4.13亿美元，其中燃料及购电成本增2.05亿美元，运营维护成本增1.48亿美元（与法律和解及冬季风暴Fern相关成本）[406][407] - 杜克能源进步分部2026年第一季度营业总收入为23.01亿美元，同比增长2.83亿美元（14.0%）[409] - 杜克能源进步分部燃料及购电成本增加1.38亿美元，主要因天然气价格上涨和购电成本增加[409][410] - 杜克能源进步分部所得税费用减少1600万美元，主要因核能生产税抵免摊销增加[409][413] 各地区表现：杜克能源佛罗里达分部 - 杜克能源佛罗里达分部2026年第一季度营业总收入为16.21亿美元，同比增长1.77亿美元（12.3%）[414] - 杜克能源佛罗里达分部工业销售额同比下降1.1%，而住宅销售额增长3.7%[417] - 杜克能源佛罗里达分部利息支出增加1000万美元，主要因债务余额和利率上升[414][418] 各地区表现：杜克能源印第安纳分部 - 杜克能源印第安纳分部2026年第一季度净收入为1.11亿美元，较去年同期的1.26亿美元减少1500万美元[424] - 杜克能源印第安纳分部燃料及购电成本增加1.1亿美元，主要因天然气零售价格和购电成本上涨[424][425] 各地区表现：杜克能源俄亥俄分部 - 杜克能源俄亥俄分部2026年第一季度净收入为1.3亿美元，同比增长3000万美元（30%）[419] - 杜克能源俄亥俄分部批发电力销售同比激增137.5%，但天然气总销量下降8.8%[419][422] 管理层讨论和指引：资本运作与投资 - 2026年3月3日，Brookfield关联公司对Duke Energy Florida的控股公司进行少数股权投资，初始投资以约28亿美元现金收购9.19%股权[363] - 2026年3月31日，完成Piedmont田纳西业务出售给Spire, Inc.，获得约25亿美元现金收益[363] - 2026年第一季度资本、投资和收购支出为40.88亿美元，较上年同期的31.48亿美元增加9.4亿美元[444] - 2026年第一季度融资活动现金流入22.23亿美元，主要因非控股权益注资27.78亿美元（与Brookfield对Florida Progress的少数股权投资首期交割相关）[446][451] - 截至2026年3月31日，公司持有21亿美元现金，并有80亿美元的信貸額度可用[436] 管理层讨论和指引：税务与协议 - Duke Energy在2026年4月执行了一项多年期协议，出售高达31亿美元的净税收抵免，预计收益持续至2029年，包括核电生产税收抵免[367] - 公司于2026年4月签署一项多年期协议，计划出售至多31亿美元的净税收抵免，预计收益将持续至2029年[434] 管理层讨论和指引：现金流 - 2026年第一季度运营现金流为15.12亿美元，较上年同期的21.77亿美元减少6.65亿美元（约31%）[440][442] 其他没有覆盖的重要内容：商誉与资产 - 2025年8月31日年度商誉减值测试显示，除Duke Energy Ohio的GU&I报告单元外，所有报告单元的公允价值均显著高于账面价值[375] 其他没有覆盖的重要内容：监管与合规 - 美国环保署提议撤销2024年CCR规则中关于CCR管理单元的所有要求，最终规则预计在2026年第四季度发布[453] - 公司正在评估该拟议规则可能带来的重大影响[453] - 未来与CCR相关的支出将通过常规的费率制定流程以及允许回收合理成本的批发合同进行成本回收[454] 其他没有覆盖的重要内容：费率计划与资源规划 - 印第安纳州法案要求Duke Energy Indiana在2026年11月15日至12月15日期间提交其首次多年度费率计划[455] - 俄亥俄州法案允许天然气公用事业公司提交采用前瞻性测试期的多年度费率计划[456] - Duke Energy Carolinas和Duke Energy Progress于2025年10月1日提交了全系统范围的2025年卡罗莱纳资源计划[457] - 2025年资源计划的证据听证会定于2026年6月举行，北卡罗来纳州公用事业委员会的命令预计在2026年12月31日前发布[457] - 南卡罗来纳州公共服务委员会已于2026年4月接受了该资源计划[457]

Key Takeaways DUK beat Q1 estimates with EPS of $1.93 and revenues of $9.18B, both up year over year.Duke Energy saw higher costs from fuel, power purchases, and O&M, lifting total expenses 15.6%.DUK's electric unit gained from infrastructure recovery and weather, while interest expenses increased.Duke Energy Corporation's (DUK) first-quarter 2026 earnings of $1.93 per share surpassed the Zacks Consensus Estimate of $1.79 by 7.6%. The bottom line increased 9.7% from $1.76 reported in the year-ago quarter.DU ...

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度调整后每股收益为1.93美元，去年同期为1.76美元，报告每股收益为1.97美元 [3][17] - 公司重申2026年全年每股收益指引区间为6.55-6.80美元，并重申至2030年长期每股收益增长率为5%-7% [3][24] - 公司对从2028年开始实现每股收益增长区间上半部分的增长充满信心，届时预计从已签署的电力服务协议中获得的经济开发项目将加速增长 [3][24][83] - 电力公用事业和基础设施业务每股收益同比增长0.16美元，主要受基础设施投资和有利天气驱动，但部分被运营维护和折旧费用增加所抵消 [17] - 天然气公用事业和基础设施业务每股收益同比增长0.01美元，受费率调整和客户增长推动，部分被折旧费用增加所抵消 [18] - 其他业务部门业绩与去年同期基本持平 [18] - 公司目标2026年实现14.5%的运营资金与债务比率，长期目标为15%，这为评级下调阈值提供了有意义的缓冲空间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - **电力业务**：第一季度业绩受基础设施投资和有利天气驱动，但运营维护费用因应对冬季风暴而增加 [17] - **天然气业务**：业绩受费率调整和客户增长推动，但被折旧费用增加部分抵消 [18] - **发电建设**：公司正在推进“全盘考虑”战略，计划在未来五年新增14吉瓦发电容量 [11] - **核电**：核能是公司战略的基础，公司已获得罗宾逊核电站的后续许可证更新，并计划为所有剩余反应堆寻求类似的延期 [11][43] - **燃气发电**：燃气发电项目是战略的关键组成部分，目前有5吉瓦正在建设中，另有2.5吉瓦在开发中 [12] - 南卡罗来纳州委员会已批准在安德森县建设1.4吉瓦联合循环电厂的申请，预计2027年开始建设 [12] - 公司在印第安纳州为其卡尤加联合循环电厂实施了在建工程费率调整机制，以支持可负担性并保持资产负债表实力 [12] - 公司已与通用电气Vernova等供应商签订框架协议，确保长期设备供应，首个项目的涡轮机预计将于今年下半年交付 [13][14] - 公司已为卡罗来纳州首批三个新燃气发电设施签署了工程、采购和施工合同 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - **经济开发与数据中心**：自第四季度财报电话会议以来，公司新增签署了2.7吉瓦数据中心客户的电力服务协议，使已执行协议总量达到约7.6吉瓦，其中近三分之二已开始建设 [8][18][20] - 公司目前后期高置信度的项目管道（包括已签署的电力服务协议）达到15.4吉瓦 [19] - 预计已签署的客户最早将于2027年下半年至2028年开始用电，并在2030年代初期逐步达到其全部合同负荷 [20] - 第一季度签署的2.7吉瓦以及未来可能签署的增量项目，预计将在五年规划窗口的后期开始用电，并在2030年代早中期逐步达到负荷，这将增强公司长期增长潜力在下个十年的持久性 [20] - 公司看到其服务区域内数据中心活动兴趣加速，北卡罗来纳州夏洛特地区、佛罗里达州以及印第安纳州南部正成为新的热点区域 [64] - 公司正在与南卡罗来纳州、北卡罗来纳州、佛罗里达州等地的监管机构讨论，以制定针对大型负荷的通用关税，确保数据中心支付其公平份额 [32][33] - 公司已签署的合同包含最低需求条款、信用支持、可退还资本预付款和终止费用，以保护现有客户 [9][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略由行业最大的受监管资本计划、高效的成本回收机制以及长期建设性的监管成果记录所支撑 [4] - 公司致力于以尽可能低的成本为客户提供可靠的电力，其费率低于全国平均水平，且涨幅低于通胀速度 [4] - 公司通过利用规模和范围实现顶级成本管理，持续寻找为客户提供可负担能源的新方法 [5] - 公司宣布了两项重大成就，将为客户带来超过50亿美元的收益：1) 达成一项多年协议，预计到2028年可货币化高达31亿美元的清洁能源税收抵免，收益将返还给客户以保持低费率 [5][6]；2) 获得监管机构批准，合并其在卡罗来纳州的两家公用事业公司，预计到2040年将为客户节省23亿美元 [6][7] - 合并后的公用事业公司预计将于2027年1月1日生效 [7] - 公司已完成两项战略交易：1) 3月初完成了布鲁克菲尔德对杜克能源佛罗里达公司少数股权投资的第一笔交易，获得28亿美元现金收益，对应佛罗里达公用事业9.2%的权益 [7]；2) 完成了将皮埃蒙特天然气田纳西业务以25亿美元出售给Spire的交易 [8][21] - 超过50亿美元的收益加强了公司的信用状况，并有助于以具有成本效益的方式为其1030亿美元的资本计划提供资金 [8] - 公司正在积极为这一代际建设周期做准备，与政府官员和政策制定者合作，在吸引投资的同时保护现有客户 [9] - 公司在开发合同结构方面发挥主导作用，为规划建立更大的确定性，并确保新的大型客户公平分担系统成本 [9] - 公司强调社区参与是其规划和交付的核心能力 [9] - 公司正在北卡罗来纳州推进杜克能源卡罗来纳公司和杜克能源进步公司的费率案件，干预方证词将于5月底提交 [10] - 3月中旬，公司在南卡罗来纳州根据去年5月签署的法律提交了初步电力费率稳定调整申请，该高效流程允许进行年度调整，减少客户费率波动 [10] - 公司正在投资系统升级以提高可靠性、加固电网并支持增长 [11] - 公司拥有强大的施工监控流程，并与设备供应商和工程、采购和施工合作伙伴密切合作，利用人工智能技术跟踪里程碑，甚至监控到挖掘的土方量和浇筑的混凝土等细节 [15] - 公司的规模、范围以及在基础设施开发方面的丰富经验，使其在领导这一创纪录的发电建设中处于独特地位 [16] - 公司已为此建设周期积极准备了三年多，对执行未来工作充满信心 [16] - 公司庆祝了连续100年支付季度现金股息的里程碑，这体现了公司的财务实力、监管执行力和纪律性的长期投资 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为其增长强劲，由经济上具有吸引力的管辖区支撑 [4] - 公司继续看到其业务的强劲基本面 [4] - 公司认识到正处于一个“一代人一次”的建设周期 [9] - 经济开发的成功为公司带来了以客户为中心的资本投资的广泛空间，结合其有吸引力的股息收益率，为股东提供了具有吸引力的风险调整后回报 [24] - 公司对在2028年当这些负荷实现时，达到每股收益增长区间的上半部分充满信心，其计划在未来具有很高的持久性 [83] 其他重要信息 - 公司利用其规模和范围实现了顶级成本管理 [5] - 增量负荷将在合同期内通过将系统成本分摊到更大的基础上来使所有客户受益 [9] - 公司正在与工程、采购和施工合作伙伴分享最佳实践，例如线路工人培训计划，以支持人才管道 [15] - 公司发行了15亿美元的3%票息可转换优先票据，以在偿还高成本债务时节省利息 [22] - 公司利用强劲的市场条件，通过其按市价发行计划定价了3亿美元的股权，这些股权将于2027年12月结算，与未来的股权需求时间一致 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于卡罗来纳州费率案件的进展和潜在和解可能性的看法 [29] - 公司始终与监管机构和利益相关者密切合作，下一个重要里程碑是本月晚些时候的干预方证词，之后将进行更广泛的和解机会讨论，公司对此持开放态度，但也认为如果必须诉讼，其案件有力 [30] - 可负担性是首要考虑，公司正在采取一切行动，例如宣布的超过50亿美元的客户节省就是工具之一，公司有信心能够延续过去几年的建设性监管成果 [31] 问题: 关于南卡罗来纳州大型负荷通用关税进展以及卡罗来纳两州框架差异的更新 [32] - 公司在所有州都在关注多个程序文件和关税机会，这些都基于已提及的合同，确保数据中心通过最低用电条款、保证金、可退还保证金、终止时的追回条款等支付公平份额，并为客户带来巨大价值 [32] - 公司正在与南卡罗来纳州、北卡罗来纳州、佛罗里达州等地的监管机构讨论，以确保这些条款被正式确定并制定适当的关税，公司认为现有合同已实现此目标，关税将进一步加强 [33] 问题: 关于税收抵免货币化交易的细节、交易对手方以及未来类似机会 [39] - 过去几年货币化税收抵免的过程中，公司测试了市场并找到了希望长期合作的合作伙伴，这促成了与此次交易对手方签订多年合同，虽不能披露对手方，但其有健康的税收需求 [39] - 每年进行拍卖需要大量精力且不一定能获得最佳价格，公司测试了价格并通过此合同为客户获得了巨大价值，在证明税收抵免折扣与市场持平或更优后，预计将继续这样做，这是一份远期合同，公司将在给定年份赚取并出售税收抵免，并预先确定为客户设定的价值 [40][41] 问题: 关于行业讨论组建财团以解决成本超支问题并推进新建AP1000核电站，公司是否考虑参与以及对新建核能发展的信心条件 [42] - 核能对公司非常重要，公司拥有11座反应堆，为客户提供安全、可靠、可调度的清洁能源，并每年带来近6亿美元的税收抵免客户价值，核能对国家未来和公用事业行业也至关重要 [43] - 公司当前主要重点是确保从现有反应堆中获得最大收益，正在进行约300兆瓦的升级并延长寿命，公司正在与政府、超大规模用户等合作，以管理新建核电站的风险，包括技术首堆风险、供应链和劳动力风险以及财务风险，公司在其综合资源计划中保持可选性，但在这三个问题得到解答之前不会采取任何行动 [43][44][45] 问题: 关于电力服务协议储备的更多细节，以及更大管道（15.4吉瓦）未来转化为计划的节奏和潜在影响 [51] - 公司采取非常谨慎的方法，专注于那些能够交付项目的交易对手，其管道规模远大于此，公司专注于后期开发阶段，并有信心在接下来12个月内达成管道中的许多项目，同时还有更深层的潜在项目正在推进到更高级阶段 [52] - 公司专注于“快速供电”，重新调整了服务大型负荷客户的方法，整合输配电团队和经济发展团队，本季度签署2.7吉瓦（超过去年全年签署量的一半）证明了这一点，预计未来会有更多成果 [53] 问题: 当前费率案件中，合并节省和税收抵免是否会直接抵消费率申请，以及如何利用这些杠杆重新调整申请 [54] - 公司拥有许多杠杆，税收抵免是其中之一，合并公用事业将于明年年初生效，将在长期内为客户提供23亿美元价值，公司现在的重点是研究如何利用这些杠杆来缓解部分费率上涨，包括税收抵免和其他选项，将在本月底干预方证词提交后与利益相关者和监管机构讨论 [55] 问题: 关于立法会议中涉及数据中心税收激励、燃料成本分摊机制等法案的关注点 [56] - 公司与立法者、监管机构和利益相关者在各州的目标一致，即确保客户免受大型负荷影响、确保其支付公平份额、保持可靠性并继续促进经济发展，许多讨论内容已体现在现有合同中，只是将其法规化，公司将与他们合作，共同目标是保护客户、促进各州增长并保持可靠性 [57] 问题: 关于数据中心活动在更广泛管道中是否加速，以及哪些区域可能成为更大枢纽 [63] - 公司看到其服务区域内的兴趣加速，作为垂直一体化公用事业公司，在规划输配电和发电方面具有优势，是一站式服务，并且在社区参与方面拥有丰富经验，有助于应对分区等问题，北卡罗来纳州夏洛特地区、佛罗里达州以及印第安纳州南部正成为新的热点区域 [64] - 公司有专门团队全天候工作，致力于更快地签署和服务这些项目，同时保持对所有客户的可靠性和价值 [65] 问题: 关于幻灯片5中客户节省的税收抵免协议，资金返还给用户的时机 [68] - 税收抵免协议可视为公司锁定了客户价值，无需逐年谈判折扣，资金返还时间因北卡罗来纳州和南卡罗来纳州以及不同公用事业公司而异，公司一直暗示通常为4年摊销期，正如管理层所说，在处理费率案件时，这可能是一个加速工具，以在此期间保持更低费率，这并非额外的税收抵免，而是通过核能、太阳能和电池投资预期获得的抵免，以预定折扣货币化并锁定客户价值 [69][70] 问题: 关于电力服务协议更新中提到三分之二已开始建设，剩余项目开始建设的时间以及确保项目推进的信心 [71] - 公司对所有电力服务协议项目充满信心，因为协议要求分区和许可都已落实，因此许多项目在签署后很快开始建设，预计新项目也将迅速开始建设，公司正在研究如何加速提供过渡电力，使其更早开始服务 [72] 问题: 关于新增2.7吉瓦负荷相对于北卡罗来纳州综合资源计划中“适度发展”预测（包含约6吉瓦但风险系数为25%-30%）的意义，以及更新负荷预测的途径 [77] - 当前环境非常动态，因此公司在综合资源计划中设定了高案例，此次签署的2.7吉瓦将负荷提升至该水平，已在计划中有所考虑，并将在反驳中讨论，公司也在与利益相关者商讨如何更频繁地更新预测，因为环境变化快，公司正尽一切努力规划发电，保持领先，以便尽快签署电力服务协议，避免延误 [78][79]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度调整后每股收益为1.93美元，去年同期为1.76美元，报告每股收益为1.97美元 [3][20] - 公司重申2026年全年每股收益指引为6.55-6.80美元，并重申至2030年长期每股收益增长率为5%-7% [3][28] - 公司有信心从2028年开始实现指引区间上半部分的增长，届时预计经济开发项目将加速增长 [3][28] - 电力公用事业和基础设施部门每股收益增长0.16美元，主要受基础设施投资和有利天气推动，但被运营和维护及折旧费用增加部分抵消 [20] - 天然气公用事业和基础设施部门每股收益较去年增长0.01美元，受费率调整和客户增长推动，但被折旧费用增加部分抵消 [21] - 其他部门业绩与去年基本持平 [21] - 公司目标2026年实现14.5%的营运资金与债务比率，长期目标为15%，为评级下调阈值提供了有意义的缓冲 [27] - 公司2026年第一季度经历了更冷的温度，导致用电量增加，但冬季风暴应对产生的更高运营和维护费用抵消了这部分影响 [20] - 公司预算中包含风暴应对费用，并有稳健的回收机制，第一季度的财务影响主要是时间性差异，全年仍以运营和维护费用持平为目标 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力公用事业和基础设施：增长由基础设施投资和有利天气驱动，但被运营和维护及折旧费用增加部分抵消 [20] - 天然气公用事业和基础设施：增长由费率调整和客户增长驱动，但被折旧费用增加部分抵消 [21] - 其他业务：业绩与去年基本持平 [21] - 发电建设计划：未来五年将增加14吉瓦发电容量 [11] - 核电：核电机组寿命延长计划取得进展，NRC已批准Robinson核电站的后续许可证更新，公司计划为所有剩余反应堆寻求类似延期 [12] - 核电每年为客户提供近6亿美元的税收抵免 [48] - 天然气发电：目前有5吉瓦在建，另有2.5吉瓦在开发中 [13] - 南卡罗来纳州委员会已批准在Anderson County建设一座1.4吉瓦联合循环电厂的申请，预计2027年开始建设 [13] - 印第安纳州为Cayuga联合循环电厂实施了在建工程费率调整机制，以支持可负担性并保持资产负债表实力 [13] - 公司已与EPC提供商Zachry签署了首批三个新天然气发电设施的工程、采购和施工合同 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 经济开发与数据中心负载：自第四季度财报电话会议以来，公司与数据中心客户新签署了2.7吉瓦的电力服务协议，使已执行协议总量达到约7.6吉瓦 [8][22] - 在已签署的7.6吉瓦电力服务协议中，近三分之二已开始建设 [8][77] - 公司后期高置信度项目管道（包括已签署的电力服务协议）目前为15.4吉瓦 [23] - 预计新签约的2.7吉瓦及其他增量项目将在五年规划窗口的后期开始用电，并在2030年代早中期达到满负荷，这将增强公司长期增长潜力 [25] - 预计首批5吉瓦新数据中心将在2027年下半年至2028年开始用电，并在2030年代早期达到其全部合同负载 [24] - 公司正在积极准备“快速供电”，以支持数据中心负载增长 [24] - 北卡罗来纳州夏洛特地区正成为数据中心新枢纽，佛罗里达州和印第安纳州南部地区也受到高度关注 [70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是为客户提供可靠且尽可能低成本的电力，其费率低于全国平均水平且涨幅低于通胀 [4] - 通过利用规模和范围实现顶级成本管理，持续为客户提供可负担的能源 [5] - 正在执行一项1030亿美元的资本计划，以投资于客户利益 [8] - 采用“全盘考虑”战略，未来五年增加14吉瓦发电容量，并最大化现有发电资产，延长核电机组寿命 [11][12] - 天然气发电计划是战略的关键组成部分，目前有5吉瓦在建，2.5吉瓦在开发中 [13] - 公司在基础设施开发方面的广泛经验和规模使其在应对这一代际建设周期中处于独特领先地位 [19] - 为应对建设周期，公司已积极准备超过三年，对执行能力充满信心 [19] - 公司采用项目管理和建设监控流程，包括利用人工智能技术跟踪里程碑 [18] - 在吸引大型负载投资时，公司注重与社区合作，保护现有客户利益，并确保新大型客户公平分担系统成本 [9] - 公司开发了包含最低需求条款、信用支持、可退还资本预付款和终止费等条款的合同结构，以建立规划确定性 [9] - 公司正在与设备供应商和EPC提供商密切合作，确保项目按时按预算完成 [16][18] - 公司致力于发展人才管道，并与EPC合作伙伴分享最佳实践，以确保获得所需技能劳动力 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对在具有经济吸引力的管辖区内实现增长充满信心，这基于行业最大的受监管资本计划、高效的回收机制以及长期以来建设性的监管成果记录 [4] - 人工智能技术和先进制造业的创新推动着公司所在地区的增长 [8] - 公司认识到正处于一个“一代人一次”的建设周期，并正在与各方合作，在吸引投资的同时保护现有客户 [9] - 经营环境非常动态，公司正在与利益相关者讨论如何更频繁地更新负荷预测 [85] - 公司认为核电对于国家未来和公用事业行业至关重要，是提供可靠、清洁电力以应对增长的关键 [48] - 对于新建核电，公司关注三大风险：技术首次应用风险、供应链和劳动力风险、以及财务风险，在解决这些问题之前不会采取行动 [49] - 公司正在与政府、超大规模数据中心运营商等合作，以管理新建核电的风险 [49] - 公司拥有多元化的投资者基础，包括许多在其服务辖区内生活和工作的投资者 [27] - 公司庆祝了连续100年支付季度现金股息的里程碑，这体现了公司的财务实力和监管执行力 [27] 其他重要信息 - 公司宣布了两项将为客户提供超过50亿美元收益的重大成就 [5] - 1. 达成一项多年期协议，将截至2028年产生的清洁能源税收抵免货币化，预计金额高达31亿美元，收益将返还给客户以支持低费率 [5][6] - 2. 获得所有监管批准（包括FERC、北卡罗来纳州和南卡罗来纳州），拟合并其两家卡罗来纳州公用事业公司，预计到2040年将为客户节省23亿美元 [6][7] - 合并后的公用事业公司预计将于2027年1月1日生效 [7] - 公司在2026年初完成了两项战略交易 [7] - 1. 3月初完成了Brookfield对Duke Energy Florida少数股权投资的首次注资，获得28亿美元现金收益，对应佛罗里达州公用事业9.2%的权益 [7] - 2. 几周后，以25亿美元的价格将Piedmont Natural Gas Tennessee业务出售给Spire [7] - 这两项交易带来的超过50亿美元收益增强了公司的信用状况，并有助于为1030亿美元的资本计划提供低成本资金 [8][26] - 3月，公司发行了15亿美元的票面利率为3%的可转换优先票据，以偿还高成本债务 [26] - 公司利用强劲的市场条件，通过其ATM计划定价了3亿美元的股权，将于2027年12月结算，与未来的股权需求时间一致 [26] - 监管更新：北卡罗来纳州两家公用事业公司的费率案按计划进行，干预方证词将于5月底提交 [10] - 3月中旬，公司在南卡罗来纳州根据去年5月签署的法律提交了初步电力费率稳定调整申请，该高效流程允许年度调整，减少客户费率波动 [10] - 公司正在与GE Vernova合作，根据框架协议确保的首批涡轮机正在建造中，用于Person County联合循环项目的涡轮机预计将于今年下半年交付 [15] - 天然气发电建设将创造数千个建筑工作岗位，公司有可靠的计划确保获得所需熟练劳动力 [16] - 公司有稳健的建设监控流程，包括对设备制造进行质量保证检查，并利用人工智能技术跟踪里程碑 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于北卡罗来纳州费率案的潜在和解可能性和预期 [33] - 回答：公司始终致力于与监管机构和利益相关者密切合作，解释案件的好处和为顾客提供的价值。下一个重要里程碑是本月晚些时候的干预方证词。公司对和解持开放态度，但也认为如果必须诉讼，公司有强有力的理由。公司理解可负担性是核心问题，并正在采取一切可能的行动，例如宣布的超过50亿美元的客户节省计划。公司有信心能够延续近年来积极的监管成果 [35][36] 问题2: 关于南卡罗来纳州大型负载通用费率案及其与北卡罗来纳州框架的差异 [37] - 回答：公司正在所有州关注多个案卷和费率机会，这些都以之前提到的合同为基础，确保数据中心通过最低用电条款、押金、可退还押金、终止时的追回条款等方式公平分担成本。这些合同在合同期内将为客户带来数十亿美元的价值，帮助抵消固定系统成本。公司正在南卡罗来纳州、北卡罗来纳州、佛罗里达州和其他州进行讨论，以确保这些条款被正式确定并建立适当的费率规定。公司认为现有合同已具备这些功能，费率规定将进一步加强 [38] 问题3: 关于税收抵免货币化的细节、交易对手和未来机会 [44] - 回答：过去几年，公司测试了市场，并找到了希望长期合作的伙伴，这促成了与一个交易对手签订多年合同。虽然不能披露交易对手，但其有健康的税收需求。公司认为这是与成熟市场中的公司合作的最佳方式。公司测试了价格，认为该合同为客户带来了巨大价值。这是一份远期合同，公司将在特定年份赚取并出售税收抵免，为客户预先确定价值。预计公司将继续这样做 [45][46] 问题4: 关于参与新建核电联盟的可能性以及推进新核电建设的条件 [47] - 回答：核电对公司非常重要，公司有11座反应堆提供安全、可靠、可调度的清洁能源，每年还为客户提供近6亿美元的税收抵免。核电对国家未来和公用事业行业至关重要。公司当前的重点是最大化现有反应堆的价值，包括执行约300兆瓦的升级和延长寿命。公司正在与政府、超大规模数据中心运营商等合作，以管理新建核电的风险，包括技术首次应用风险、供应链和劳动力风险、以及财务风险。公司将继续进行讨论，并在综合资源规划和计划中保持灵活性，但在这三个问题得到解答之前不会采取行动 [48][49] 问题5: 关于电力服务协议管道、15.4吉瓦的构成以及未来转化节奏 [56] - 回答：公司对此采取非常谨慎的方法，专注于那些能够交付项目的交易对手。公司的总管道比15.4吉瓦大得多，但专注于后期高置信度阶段。公司有信心在未来12个月内将管道中的许多项目落地，并将继续更新进展。同时，更深层管道的项目也在向前推进 [57] - 补充回答：公司专注于“快速供电”，重组了团队以加速服务大型负载客户。本季度签署2.7吉瓦（超过去年全年签约量的一半）证明了这一重点，预计未来会有更多成果 [58] 问题6: 关于当前费率案中，合并节省和税收抵免是否可能直接抵消费率上涨要求 [59] - 回答：公司有很多杠杆，税收抵免是其中之一。公用事业合并将于明年年初生效，将随时间提供价值（23亿美元）。公司当前的重点是如何利用现有杠杆来缓解部分费率上涨，包括税收抵免和其他选项。公司将在本月底干预方证词提交后与利益相关者和监管机构讨论 [60] 问题7: 关于立法会议中与数据中心税收激励、燃料成本分摊机制等相关法案的看法 [61] - 回答：公司与立法者、监管机构和利益相关者的目标一致，即确保客户免受大型负载影响、确保其公平分担成本、保持可靠性、并促进经济发展和州增长。许多正在讨论的内容已经包含在公司的合同中，立法只是将其法典化。公司将继续与他们合作，目标都是保护客户、促进州增长并保持可靠性 [62][63] 问题8: 关于数据中心活动在更广泛管道中是否加速，以及哪些区域可能成为更大的枢纽 [69] - 回答：公司看到对其服务区域的兴趣正在加速。作为垂直一体化公用事业公司具有诸多优势，如一体化规划输电和发电、以及丰富的社区参与经验。北卡罗来纳州夏洛特地区正成为另一个枢纽，佛罗里达州和印第安纳州南部地区也受到高度关注。公司有一个专门团队，专注于如何更快地签署和服务这些项目，同时保持对所有客户的可靠性和价值 [70][71] 问题9: 关于税收抵免协议中收益返还给费率支付者的时间安排 [74] - 回答：该协议锁定了客户价值，避免了每年重新谈判折扣。返还方式在北卡罗来纳州和南卡罗来纳州以及不同公用事业公司之间有所不同。公司之前曾示意通常采用四年摊销期（北卡罗来纳州）。在处理费率案时，这可能成为一个工具，以在此期间保持更低的费率。这不是额外的税收抵免，而是公司通过核电、太阳能和电池投资预期获得的抵免，以预定折扣货币化并锁定客户价值 [75][76] 问题10: 关于剩余电力服务协议项目开始建设的时间安排和信心 [77] - 回答：公司对所有已签署电力服务协议的项目充满信心，因为这些协议要求分区和许可都已落实。因此，许多项目在签署后很快就开始建设。预计新项目也将迅速开始建设。公司甚至正在研究如何加速提供过渡电力，以便让客户更早开始用电 [78] 问题11: 关于新签署的2.7吉瓦电力服务协议相对于北卡罗来纳州综合资源计划中预测的意义，以及更新负荷预测的途径 [84] - 回答：当前环境非常动态，公司在综合资源计划中设置了高案例情景。新签署的2.7吉瓦将负荷提升至该水平，因此已被纳入规划。这巩固了计划中的另一条线。由于环境动态，公司正在与利益相关者讨论如何比过去更频繁地更新负荷预测。公司正在尽一切努力规划发电，保持领先，以便尽快签署电力服务协议，避免延误 [85]