财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净收入878.4万美元，2024年同期为2014.2万美元；2025年第一季度毛利润377.5万美元，2024年同期为601.6万美元；2025年第一季度毛利率43.0%，2024年同期为29.9%[212] - 2025年第一季度调整后EBITDA为 - 635.4万美元，调整后EBITDA利润率为 - 72.3%；2024年同期调整后EBITDA为 - 47万美元，调整后EBITDA利润率为 - 2.3%[212] - 2025年第一季度净收入约878.4万美元，较2024年同期的2014.2万美元减少1135.8万美元，降幅56.4%[234] - 2025年第一季度商品销售成本约479万美元，较2024年同期的1395.8万美元减少916.8万美元，降幅65.7%，占收入百分比从69.3%改善至58.1%[234][236] - 2025年第一季度折旧和摊销约490.1万美元，较2024年同期的45.9万美元增加444.1万美元，增幅966.5%[234] - 2025年第一季度销售和营销费用约213.7万美元，较2024年同期的655.4万美元减少441.7万美元，降幅67.4%[234] - 2025年第一季度一般和行政费用约1046.8万美元，较2024年同期的321.9万美元增加724.8万美元，增幅225.1%[234] - 2025年第一季度其他收入（费用）净额约71.6万美元，较2024年同期的 - 17.3万美元增加88.9万美元，增幅513.1%[234] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司现金及现金等价物余额分别约为290万美元和560万美元[242] - 2025年第一季度经营活动净现金使用约230万美元，较2024年同期的1020万美元减少788.9万美元[246] - 2025年第一季度投资活动净现金使用约40万美元，较2024年同期的20万美元增加14.7万美元[246] - 2025年第一季度融资活动净现金使用约10.4万美元，较2024年同期的1010万美元减少1019.1万美元[246] 各条业务线表现 - 公司核心太阳能服务由客户购买支付，多数客户通过第三方长期贷款或租赁产品融资，且首付低或无需首付[190] - 公司是垂直整合企业，提供住宅太阳能系统销售、设计等能源解决方案和服务[186] - 公司主要收入来自住宅太阳能系统销售，2025和2024年第一季度配件收入均占净收入不到10%，现金销售均约占5%[224][225] 各地区表现 - 公司业务主要集中在佛罗里达、得克萨斯等州，且在加利福尼亚、科罗拉多等州客户群不断扩大[186] 管理层讨论和指引 - 业务合并后，公司预计一般及行政费用将增加，以支持合规要求，并承担额外费用[210] - 公司计划在住宅市场拓展新市场、新产品和服务，增加销售团队以获取新客户和扩大与现有客户的销售[218][219][220] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，公司约有290名销售代理和22名独立销售经销商来构建销售渠道[189] - 2025年5月28日，公司与Heliogen等签订合并协议，涉及两次合并[191] - 截至2025年5月16日，Heliogen的完全摊薄股份数为6,616,949股[193] - 合并协议中的总合并对价为1000万美元，净现金下限为1300万美元，净现金上限为1600万美元[193] - 母公司股价为1.5859美元[193] - 2024年3月13日，公司完成Sunergy Renewables与ESGEN Acquisition Corp.的业务合并，公司更名为Zeo Energy Corp.[196] - 交易前，卖方将24.167%的Sunergy公司权益按比例转让给Sun Managers, LLC[199] - 交易完成时，发起人购买150万份可转换OpCo优先股单位及同等数量的V类普通股，总价1500万美元[201] - 业务合并前，主要卖方持有Sunergy 98%的所有权；合并后，卖方持有公司83.8%的股权[207] - 业务合并后，董事会由ESGEN指定的1人和Sunergy指定的5人组成，管理层为Sunergy原管理层[213] - 通货膨胀导致劳动力和组件成本增加，利率上升影响太阳能系统融资销售[221][222] - 公司依赖供应商，虽太阳能组件价格下降，但供应链问题可能影响运营[223] - 商誉初始计量为企业合并中收购日转让对价超过收购日可辨认净资产金额的部分[260] - 商誉不摊销但每年进行减值测试，若有事件或情况变化可能导致减值则更频繁测试，每年12月31日进行年度测试，2025年和2024年第一季度无商誉减值[261] - 无形资产包括商标名、客户名单和非竞争协议，按直线法在估计受益期内摊销并每年考虑减值[262] - 无形资产在有迹象表明账面价值可能无法收回时进行减值审查，评估可收回性通过比较账面价值与未来未折现净现金流，若减值则按账面价值超过公允价值的金额确认，2025年和2024年第一季度无减值费用[263] - 作为较小报告公司，无需提供市场风险的定量和定性披露信息[264]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2024 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | | --- | --- | --- | | Class A Common Stock, par value $0.0001 per | ZEO | The Nasdaq Stock Market LLC | | share | | | ...

全年营收数据变化 - 2024年全年营收7320万美元，较2023年的1.097亿美元下降33.2%[7] - 2024年全年总营收为7324.4083万美元，较2023年的1.09691001亿美元下降33.2%[22] 全年调整后EBITDA数据变化 - 2024年全年调整后EBITDA为200万美元，占总营收的2.7%，较2023年的700万美元（占总营收6.4%）下降[12] 全年毛利润数据变化 - 2024年全年毛利润为3440万美元，占总营收47.0%，2023年为4980万美元，占总营收45.4%[7] 全年净收入数据变化 - 2024年全年净亏损990万美元，2023年同期为净收入480万美元[12] - 2024年全年净收入亏损987.2358万美元，而2023年净收入为484.5069万美元[22] 第四季度营收数据变化 - 2024年第四季度营收1860万美元，较2023年同期的2300万美元下降18.9%[12] 第四季度毛利润数据变化 - 2024年第四季度毛利润为1120万美元，占总营收60.1%，2023年同期为1270万美元，占总营收55.1%[12] 第四季度净亏损数据变化 - 2024年第四季度净亏损110万美元，2023年同期为160万美元[12] 第四季度调整后EBITDA数据变化 - 2024年第四季度调整后EBITDA为310万美元，占总营收16.8%，2023年同期约为 - 90万美元（占总营收4.1%）[12] 公司业务发展动态 - 2024年11月完成对Lumio资产的整合，作为市场扩张计划的一部分[6] - 2024年12月获得400万美元用于发展全年销售团队和扩大市场影响力[6] 公司总资产数据变化 - 截至2024年12月31日，公司总资产为6.0976116亿美元，较2023年的4.8086119亿美元增长26.8%[20] 全年总运营费用数据变化 - 2024年全年总运营费用为8407.3855万美元，较2023年的1.04551674亿美元下降19.6%[22] 全年经营亏损数据变化 - 2024年全年经营亏损1082.9772万美元，而2023年经营收入为513.9327万美元[22] 经营活动净现金数据变化 - 2024年经营活动净现金使用量为871.6717万美元，而2023年经营活动提供净现金1197.7134万美元[24] 投资活动净现金数据变化 - 2024年投资活动净现金使用量为736.9137万美元，较2023年的103.4666万美元大幅增加[24] 融资活动净现金数据变化 - 2024年融资活动提供净现金1369.7663万美元，而2023年融资活动使用净现金518.8468万美元[24] 现金及现金等价物净变化 - 2024年现金及现金等价物净减少238.8191万美元，而2023年净增加575.4万美元[24] 每股净亏损数据 - 2024年基本和摊薄后每股净亏损0.48美元，2023年无相关数据[22] 公司资产及股权相关数据 - 公司因经营租赁负债获得使用权资产价值837,764美元[25] - 公司递延股权发行成本为2,769,039美元[25] - 公司向供应商发行A类普通股价值891,035美元[25] - 公司向优先股投资者发行A类普通股价值1,569,463美元[25] 公司优先股股息数据 - 公司优先股股息为9,275,795美元[25]

公司业务概况 - [公司是住宅太阳能能源系统等产品和服务的垂直整合供应商，截至2024年9月30日，约有180名销售代理和22名独立销售经销商[187][190]] 市场拓展计划 - [公司计划选择性进入净计量政策有利且太阳能渗透率低于可寻址住宅市场7%的新市场[191]] - [2024年计划将内部销售团队和外部销售经销商数量增加约一倍，以开拓美国南部地区住宅市场新客户][220] - [公司未来收入增长部分依赖于在佛罗里达、得克萨斯、阿肯色和密苏里等州住宅市场拓展产品和服务，并计划进入更多州的住宅市场][218] - [2024年销售了超250万美元的屋顶更换服务，未来计划在进入的所有市场拓展屋顶业务，并预计第三方租赁销售将成为客户融资选择的增长部分][219] 业务收购与合并 - [2024年10月25日，公司以400万美元现金和6206897股A类普通股收购Lumio Holdings等卖方的特定资产[193]] - [业务合并完成后，公司名称从“ESGEN Acquisition Corporation”变更为“Zeo Energy Corp”[194]] - [业务合并前，主要卖方对Sunergy的所有权为98%，业务合并后，卖方拥有公司83.8%的股权[206]] - [业务合并按反向资本重组会计处理，财务报表将延续Sunergy的财务报表[202]] - [ESGEN与发起人签订认购协议，发起人以1500万美元购买1500000个可转换OpCo优先股单位及同等数量的V类普通股[200]] 业务模式与服务 - [公司推出租赁计划，由第三方购买公司为客户安装的住宅太阳能能源系统[192]] - [公司核心太阳能服务由客户通过第三方长期贷款购买和融资，多数客户贷款无需或只需极少首付[192]] 业务能力提升 - [公司通过投资新设备和技术提高安装能力，并扩大了员工队伍[191]] 财务数据表现 - [2024年第三季度净收入1965.8万美元，2023年同期为3789.4万美元，同比下降48.1%；前九个月净收入5459.6万美元，2023年同期为8670.5万美元][212][235] - [2024年第三季度毛利润958.7万美元，2023年同期为1736.8万美元；前九个月毛利润2317.7万美元，2023年同期为3713.4万美元。2024年第三季度毛利率48.8%，2023年同期为45.8%；前九个月毛利率42.5%，2023年同期为42.8%][212] - [2024年第三季度商品销售成本为978.7万美元，2023年同期为2047.3万美元，同比下降52.2%，占收入的百分比从2023年的55.0%改善至2024年的51.2%][235][237] - [2024年第三季度销售和营销费用为520.3万美元，2023年同期为859.6万美元，同比下降39.5%；一般和行政费用为715.1万美元，2023年同期为430.3万美元，同比增长66.2%][235] - [2024年第三季度调整后EBITDA为 - 98万美元，2023年同期为452.3万美元；调整后EBITDA利润率为 - 5.0%，2023年同期为11.9%；前九个月调整后EBITDA为 - 117.9万美元，2023年同期为792.9万美元；调整后EBITDA利润率为 - 2.2%，2023年同期为9.1%][212] - [九 个月 净 收入 从 644.18 万 美元 降至 -897.22 万 美元，降幅 239.3%，主要因净收入减少和业务合并完成][242] - [九 个月 净 收入 从 8670.50 万 美元 降至 5459.63 万 美元，降幅 37.0%，主要受高利率和销售渠道组合变化影响][242][243] - [九 个月 销售 成本 从 4924.57 万 美元 降至 3080.52 万 美元，降幅 37.4%，因收入减少，占收入百分比与去年同期持平][242][244] - [九 个月 销售 和 营销 费用 从 1981.40 万 美元 降至 1617.84 万 美元，降幅 18.3%，因支持销售人员成本和收入减少][242][247] - [九 个月 一般 及 行政 费用 从 971.61 万 美元 增至 1589.40 万 美元，增幅 63.6%，主要因股票 补偿、员工 人数 增加和业务 合并 相关 费用][242][246] - [九 个月 其他 收入（费用）净额 从 -5.59 万 美元 增至 72.21 万 美元，增幅 1390.8%，主要因认股权证 负债 公允价值 收益][242][248] - [截至 2024 年 9 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，现金 及 现金 等价物 余额 分别 约 为 430 万 美元 和 800 万 美元][251] - [九 个月 经营 活动 净 现金 从 提供 576.63 万 美元 变为 使用 1218.95 万 美元，主要因净收入减少和业务 合并 完成][255][256] - [九 个月 投资 活动 净 现金 使用 从 16.18 万 美元 增至 28.51 万 美元，分别 用于 购买 车辆 和 财产 及 设备][255][257] - [九 个月 融资 活动 净 现金 从 使用 342.69 万 美元 变为 提供 878.24 万 美元，分别 主要 用于 向 成员 分配 和 发行 可转换 优先股 所得 净 收益][255][258] - [2024年前三季度净亏损873.6845万美元，2023年同期净利润644.1842万美元][266] - [2024年前三季度调整后EBITDA亏损117.9377万美元，2023年同期盈利792.9262万美元][266] - [2024年前三季度净亏损率为16.0%，2023年同期净利润率为7.4%][266] - [2024年前三季度调整后EBITDA利润率为 - 2.2%，2023年同期为9.1%][266] 经营风险因素 - [通货膨胀导致劳动力和组件成本上升，原材料成本增加、供应链受限以及贸易关税对运营利润率造成压力并增加成本，但无法量化具体金额][221] - [利率上升使客户购买太阳能系统的融资成本增加，导致融资相关销售放缓，无法量化不利影响][222] 财务会计处理 - [公司按GAAP编制财务报表需建立会计政策并进行估计和假设，其结果可能因不同估计和假设而不同][267] - [公司对企业合并中收购的资产和承担的负债按收购日估计公允价值进行确认和计量，公允价值估计存在不确定性][269] 资产减值情况 - [商誉不进行摊销，但每年进行减值测试，2024和2023年9月30日前三、九个月未记录商誉减值][271] - [无形资产包括商标名、客户名单和非竞争协议，按直线法在估计受益期内摊销并每年考虑减值，2024和2023年9月30日前三、九个月未记录减值费用][272][273] 信息披露规定 - [作为较小报告公司，无需提供关于市场风险的定量和定性披露信息][274]

财务业绩 - 总收入同比下降29%至3460万美元[7] - 第二季度总收入同比下降51%至1470万美元[12] - 总收入为34,575,616美元，其中包括来自关联方的收入15,810,395美元[29] - 总运营成本和费用为38,528,841美元，其中包括商品销售成本27,689,680美元[29] - 净亏损为3,181,873美元，归属于普通股股东的净亏损为1,076,953美元[29] 盈利能力 - 毛利润同比下降至600万美元，毛利率为17.3%[8] - 第二季度毛利润同比下降至440万美元，毛利率为29.8%[13] - 调整后EBITDA亏损11万美元，上年同期盈利336万美元[10] - 第二季度调整后EBITDA为67.9万美元，上年同期为132万美元[15] 现金流 - 经营活动产生的现金流为负12,338,008美元，主要由于应收账款和合同负债的增加[31] - 投资活动产生的现金流为负330,829美元，主要用于购买固定资产[32] - 筹资活动产生的现金流为9,988,651美元，主要来自发行优先股[33] - 现金及现金等价物期末余额为5,342,120美元[33] 股权融资 - 发行了价值2,478,480美元的普通股用于支付供应商[35] - 发行了价值1,569,440美元的普通股用于支持投资者[35] - 支付了8,224,091美元的优先股股利[35] 管理层变动 - 新任首席财务官Cannon Holbrook加入公司[2] 战略规划 - 公司计划通过销售团队扩张和并购等方式在市场复苏时抓住机会[5]

业务合并与销售模式 - 公司通过2021年10月1日的业务合并成立，由Sun First Energy和Sunergy Solar两家公司合并而来[178] - 公司采用多渠道销售模式，包括销售合作伙伴网络和自有的垂直整合销售和安装业务[179,180] - 公司专注于简单的轻资产业务策略，利用销售代理和独立销售商来产生不断增长的销售渠道[181] 业务区域与产品 - 公司主要在佛罗里达州、德克萨斯州、阿肯色州、密苏里州、俄亥俄州和伊利诺斯州提供产品和服务，计划选择性进入新市场[182] - 公司的核心太阳能服务产品主要通过客户购买和第三方长期贷款融资提供，大部分客户采用第三方贷款方式[183] 业务合并方式 - 公司采用反向收购的方式完成了与ESGEN的业务合并，Sunergy被认定为会计收购方[193,194,195,196,197] 财务数据 - 2024年第二季度收入为14.7百万美元，同比下降51.1%[223] - 2024年第二季度毛利率为26.7%，同比提升9.6个百分点[223] - 2024年第二季度一般及行政费用增加2.1百万美元，主要由于2.4百万美元的股权激励费用[227] - 2024年第二季度销售及营销费用下降275,683美元，主要由于销售人员减少[228] - 2024年第二季度其他收益增加875,756美元，主要由于衍生工具公允价值变动收益[229] - 收入净额下降约1,423.5万美元(29.2%)[232] - 成本和费用总额下降约784.0万美元(16.9%)[231] - 营业亏损为395.3万美元,上年同期营业利润为244.2万美元[231] - 其他收益净额增加71.2万美元,主要由于公允价值变动收益690.0万美元[237] - 税前净亏损为328.4万美元,上年同期税前净利润为240.0万美元[231] - 经营活动产生的现金流出约1,233.8万美元,上年同期现金流入约184.9万美元[243,244] - 投资活动产生的现金流出约33.1万美元,主要用于软件开发[245] - 筹资活动产生的现金流入约998.9万美元,主要为发行优先股[246] - 调整后EBITDA为负303.4万美元,上年同期为336.4万美元[252] - 调整后EBITDA利润率为负8.8%,上年同期为6.9%[254] 未来发展计划 - 公司计划扩大内部销售团队和外部销售合作伙伴网络以拓展新市场[208] - 公司计划拓展屋顶维修和第三方租赁融资等新产品和服务[207] 面临的挑战 - 公司面临原材料成本上升、供应链挑战和利率上升等不利因素[209][210][211] - 公司正在采取措施应对成本上升和销售放缓的影响[225][226] - 公司将继续投资以提高市场渗透率和进入新市场[218] 商誉和无形资产 - 商誉不会被摊销,但会每年进行减值测试,如果发生事件或情况变化可能导致商誉减值,则会更频繁进行减值测试[259] - 无形资产包括商标、客户名单和非竞争协议,按直线法在估计使用期限内摊销,并需要每年考虑减值[260] - 当事件或情况变化表明无形资产账面价值可能无法收回时,需要进行减值测试,如果存在减值,则按公允价值减去账面价值确认减值损失[261] 市场风险披露 - 作为较小报告公司,公司无需提供市场风险的定量和定性披露[262]

公司业务概况 - [公司是住宅太阳能能源系统等产品和服务的垂直整合供应商，截至2024年3月31日，约有337名销售代理和15名独立销售经销商[157][160]] - [截至2024年3月31日和2023年，大部分销售在佛罗里达州产生，其余在得克萨斯州、阿肯色州和密苏里州[161]] 业务市场拓展计划 - [公司计划选择性进入净计量政策有利且太阳能渗透率低于可寻址住宅市场7%的新市场[161]] - [公司计划将住宅销售扩展到更多州，以促进收入增长和客户多元化][185] - [2024年公司屋顶更换业务销售额超130万美元，未来计划在所有进入的市场扩展该业务][186] - [2024年公司打算增加内部销售团队和外部销售经销商，以开拓美国南部地区住宅市场新客户][187] 业务合并情况 - [公司完成业务合并，名称从“ESGEN Acquisition Corporation”变更为“Zeo Energy Corp”[163]] - [业务合并前，卖方将24.167%的Sunergy公司权益按比例转让给Sun Managers, LLC[166]] - [业务合并时，ESGEN向OpCo贡献资产和新发行的Class V普通股，OpCo向ESGEN发行Class A普通股单位和认股权证[165]] - [业务合并后，卖方拥有公司83.8%的股权，此前主要卖方在Sunergy的所有权为98%[175]] - [业务合并按反向资本重组会计处理，ESGEN被视为被收购公司，财务报表是Sunergy财务报表的延续[171]] - [业务合并后，董事会由ESGEN指定的1人和Sunergy指定的5人组成，公司管理层为业务合并前Sunergy的现有管理层[178]] - [业务合并后，公司预计一般和行政费用将增加，以支持上市后合规要求，并将产生额外费用[179]] 财务数据表现 - [2024年第一季度净收入为1948.8万美元，较2023年增长4.0%，即75.7万美元][201] - [2024年第一季度毛利润为184.2万美元，毛利率为9.5%；2023年同期毛利润为349万美元，毛利率为18.6%][181] - [2024年第一季度净亏损178.9万美元，而2023年同期净利润为160.3万美元，同比下降211.6%][201] - [2024年第一季度净亏损169.92万美元，2023年同期净利润160.2939万美元][222] - [2024年第一季度调整后EBITDA为亏损115.1374万美元，2023年同期为204.6082万美元][222] - [2024年第一季度调整后EBITDA利润率为 - 5.9%，2023年同期为10.9%][224] 经营影响因素 - [通货膨胀导致劳动力和组件成本增加，给运营利润率带来压力并增加成本][188] - [利率上升使客户购买太阳能系统的融资成本增加，减缓了相关销售][189] 现金流量情况 - [截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司现金及现金等价物余额分别约为770万美元和800万美元][210] - [2024年第一季度经营活动净现金使用约1020万美元，2023年同期为提供约160万美元，减少约1174.4万美元，主要因业务合并结束致净收入减少][214][215] - [2024年第一季度投资活动净现金使用约20万美元，主要用于购买价值30万美元的财产和设备；2023年同期约60万美元，主要用于购买车辆][214][216] - [2024年第一季度融资活动净现金提供约1010万美元，主要来自业务合并获得的1040万美元现金，抵消债务偿还和股东分配；2023年同期约20万美元，主要来自债务发行所得抵消成员分配][214][217] 债务与应付款情况 - [公司有300万美元与业务合并相关的专业服务应付款，将在未来六个季度支付；有280万美元与太阳能设备分销商的贸易信贷；有170万美元与服务车辆相关的债务，车辆折旧后净值约210万美元][218] 资金需求与融资 - [公司未来可能需要通过债务或股权融资筹集额外资金，以支持业务发展][212] 资产计量与减值 - [公司在业务合并中按收购日估计公允价值确认和计量所获资产和承担负债，公允价值估计使用多种方法，存在不确定性][227] - [商誉不摊销，每年或在特定情况下进行减值测试，2024年和2023年第一季度均无商誉减值记录][229] - [无形资产包括商标名、客户名单和非竞争协议，按直线法摊销并每年考虑减值，2024年和2023年第一季度均无减值费用记录][230][231]

财务业绩 - [2024年第一季度总营收为1950万美元，同比增长4%，主要因完成安装减少积压工作][1][5][11] - [2024年第一季度毛利润为180万美元，同比下降47%，部分受2023年递延安装成本影响][5][11] - [2024年第一季度净亏损170万美元，而2023年同期净利润约160万美元，主要因毛利润下降和管理成本增加][11] - [2024年第一季度调整后EBITDA亏损120万美元，而2023年同期约为200万美元，主要因业务合并和上市产生额外成本][5][11] - [2024年第一季度总营收为1948.819万美元，2023年同期为1873.1489万美元，同比增长约4.04%][20] - [2024年第一季度净亏损169.92万美元，2023年同期净利润为160.2939万美元][20] - [2024年第一季度基本和摊薄后每股净亏损为1.20美元，加权平均流通股数为99.4345万股][20] 业务合并 - [2024年3月13日完成与ESGEN Acquisition Corp.的合并，股份和认股权证分别在纳斯达克资本市场交易][5] - [合并交易费用总计1170万美元，能源频谱公司提供1500万美元优先股股权用于支付费用和支持运营][5] 业务拓展 - [第一季度将销售和安装业务扩展至俄亥俄州和伊利诺伊州][3][5] 行业预期与公司展望 - [公司认为行业面临的逆风开始消散，预计全年设备价格更有利，利率稳定或下降][4] - [传统上，公司销售团队在5 - 9月夏季推动大部分年度安装量，目前已有大量成功销售经理和新代表投入工作，预示2024年销售和安装数量增长][4] - [随着业务合并交易成本结束，预计公司盈利能力将在今年剩余时间恢复到历史增长水平][4] 现金流量 - [2024年第一季度经营活动净现金使用量为1015.3821万美元，2023年同期为提供158.9777万美元][22] - [2024年第一季度投资活动净现金使用量为22.6076万美元，2023年同期为60.5874万美元][22] - [2024年第一季度融资活动净现金提供量为1008.8715万美元，2023年同期为16.668万美元][22] - [2024年第一季度末现金及现金等价物为773.1124万美元，期初为802.2306万美元][22] - [2024年第一季度现金支付利息为3.5894万美元，2023年同期为7.1258万美元][22] 非现金交易 - [2024年第一季度非现金交易中交易成本为326.9039万美元][22] - [2024年第一季度向供应商发行A类普通股价值247.848万美元，向支持投资者发行价值156.944万美元][22]

公司更名与合并 - [公司于2024年3月13日完成与Sunergy Renewables的业务合并，并更名为Zeo Energy Corp][18] 人员规模 - [自2021年10月1日合并后，公司运营人员从约180人增加到2023年12月31日的约288人][23] - [截至2023年12月31日，内部销售团队约有270名销售代理，较2022年12月31日增长约100%，2023年约50%的安装系统通过该团队销售][29] - [截至2023年12月31日，公司约有190名全职员工，无员工受集体谈判协议覆盖，未经历劳动纠纷导致的停工][84] 客户购买情况 - [2023年约23%的客户购买了一项或多项隔热服务，约53%的销售中客户购买了节能设备，1%的客户购买了电池储能系统][25] - 2023年1月1日至12月31日，至少90%购买住宅太阳能系统的客户与第三方达成贷款安排，贷款偿还期限为7至25年，首付极少或无需首付[35] - 2023年1月1日至12月31日，不到3%的客户现金购买住宅太阳能系统，需在签订协议时支付25%，安装开始时支付50%，安装最后一天支付25%[36] - [截至2023年12月31日，2023年安装的系统中有8%被客户租赁，约460个，预计2024年该比例将增加][37] 销售渠道与合作方 - [截至2023年12月31日，与公司达成销售太阳能板系统协议的外部经销商约30家，2022年12月31日约20家][30] - [公司通过内部销售代理上门拜访和外部销售经销商间接销售产品和服务，还开展数字营销活动][28] - [2023年，公司约98%的安装设备通过Greentech采购，Greentech提供库存管理服务，逾期付款月服务费为1.5%][40][41] 业务区域与发展 - [公司业务集中在佛罗里达、得克萨斯、阿肯色和密苏里，自2020年以来业务快速增长][24] - [公司计划向有利净计量政策、住宅太阳能系统占比低于7%且竞争未饱和的地区扩张业务][47] 业务模式与运营 - [公司使用分包商安装部分住宅太阳能系统、提供隔热服务和安装部分屋顶及节能设备][27] - [公司计划继续发展屋顶业务，认为其与住宅太阳能系统业务互补][26] - [公司销售模式注重销售代表培训，采用多步骤销售模式，有助于提高销售转化率][53][55] - [公司销售和安装业务具有季节性，春末和夏季是高峰期][46] - [公司采用垂直整合商业模式，内部代理销售转化为完成安装的比例高于经销商销售，有助于提高员工工作满意度和留存率][57] - [公司建立了可扩展业务平台，包括设计、销售等环节的软件和员工业务流程，可实现销售和安装的快速增长][58][59] 面临风险 - [公司面临太阳能行业需求不确定、成本上升、供应链中断、监管和竞争等风险][14][15] - [公司面临来自电力公司、零售电力供应商、独立发电商、社区太阳能产品等多方面的竞争][60][61][63][64] 未来计划 - [公司计划通过扩大内部季节性销售团队、增加外部经销商数量来提高销售和安装能力][48] - [公司计划扩大屋顶业务，为客户提供更多购买太阳能的选择][50] 财务与盈利 - [公司过去四年实现营收增长和盈利，但上市运营可能对盈利能力带来挑战][51][52] 知识产权保护 - [公司通过普通法保护和合同安排保护知识产权，主要商业秘密和版权材料包括销售方法和人员、客户、供应商数据][70] 保险情况 - [公司维持多种保险覆盖，但未来索赔可能超过适用保险范围][72] 政策影响 - [美国关税、贸易法规影响公司销售产品的组件价格，公司会定期评估供应商并做采购决策][73] - [美国联邦政府提供住宅清洁能源税收抵免，2032年前为30%，2033年降至26%，2034年降至22%并于年底到期][77] - [多数州采用净计量政策，允许房主使用现场发电避免全额零售电价，但该政策在多地受到挑战][80][81] 办公设施 - [公司总部位于佛罗里达州，租赁办公室和仓库空间，认为现有设施能满足需求并可按合理条款获取额外空间][85]

公司运营管理 - 公司名称为“ESGEN OpCo, LLC”[5] - 公司的主要营业地点由经理每隔一段时间确定[6] - 公司拥有并且在本协议中没有明确限制的情况下可以行使法律赋予的所有权力和特权[7] - 公司的成员应当及时执行所有与本协议条款一致的证书和其他文件，以便经理完成所有必要的申报、记录、发布和其他行为[8] - 公司经理在没有其他成员的同意或批准的情况下，可以使公司进行各种交易，包括合并、收购、出售资产等[24] - 公司经理有权任命公司的官员，并建立管理和/或咨询委员会，这些官员和/或委员会成员应按照经理不时授予的权力、职责和责任服务[25] - 公司成员没有权利投票或同意公司的任何事项，也不能参与公司的日常管理、运营或控制[25] - 公司需获得共同成员同意才能修改协议，否则不能采取任何行动[26] 资本管理 - 公司可以根据本协议发行额外的普通单位或A类可转换优先单位给成员或任何其他人，经理可以自行决定[10] - 公司可以根据需要决定是否需要额外资金，可以通过接受成员或其他人的资本贡献来获得额外资金[13] - 公司可以通过发行证券来维持一对一比率，包括普通单位、可转换优先A类单位、A类普通股和V类普通股[13] 税收分配 - 公司应根据成员的假定税负计算税收分配，以确保每个普通成员在每个财政年度至少收到等于其假定税负的分配金额[16] - 公司应在财政年度结束后不迟于60个工作日内进行最终税收分配，以履行公司根据第3.2(a)款的义务[17] - 如果估计或最终税收分配的金额超过当时的可用现金金额，应按照优先顺序分配可用现金，首先是经理，然后是普通成员，最后是经理，直到经理收到其估计或最终税收分配的全额[18] - 任何税收分配不足金额将延期至后续期间或财政年度，并在公司有足够可用现金时进行分配[19] 单位交换和赎回 - 交换单位成员有权随时交换交换单位，以引起公司或经理向其交换对等数量的V类普通股，并提供交换考虑作为选择性交换[56] - 公司可以在任何时间选择全额赎回可转换优先A类单位，以适用的必要回报率[69] 公司解散和清算 - 公司不会因为成员的替换或新增成员而解散，只能根据本协议的规定进行解散、清算和终止[49] - 公司可能会根据经理的选举，以及成员的多数意愿，决定解散公司[49] - 在公司解散后，资产将按照特定顺序进行分配，首先用于偿还公司的债务和负债，其次用于偿还已宣布分配的债务，最后剩余部分将分配给成员[50]