财务数据和关键指标变化 - 2024财年全年销售额近39亿美元，同比增长10.4%，可比销售额下降2.7%，调整后每股收益为5.04美元 [10][28] - 2024年第四季度总销售额为13.9亿美元，同比增长7.8%，可比销售额下降3%，调整后净利润为1.924亿美元，调整后摊薄每股收益为3.48美元 [25][27][28] - 2024财年调整后毛利率下降约10个基点至35.6%，第四季度调整后毛利率下降约60个基点至40.5% [26][28] - 2024财年调整后销售、一般和行政费用（SG&A）占销售额的比例增加140个基点至26.4%，第四季度增加约110个基点至22.3% [26][28] - 2024财年末现金、现金等价物和短期投资证券约为5.29亿美元，无债务，库存为6.595亿美元 [29] - 2025财年全年销售额预计在42.1 - 43.3亿美元之间，可比销售额预计在持平至增长3%之间，调整后摊薄每股收益预计在4.1 - 4.72美元之间 [34][35] - 2025年第一季度总销售额预计在9 - 9.25亿美元之间，可比销售额预计在持平至增长2%之间，调整后摊薄每股收益预计在0.5 - 0.61美元之间 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将聚焦核心客户，即儿童及有童心的人群，从幼年开始建立客户关系，满足其不同成长阶段的需求 [14][15] - 公司将优化商品组合，提供新鲜、潮流且价格实惠的产品，简化定价，聚焦1 - 5美元的整数价格点，并提升5美元以上产品的价值 [16][19] - 公司将通过社交媒体和全渠道能力加强与客户的联系，新聘请首席营销官以提升品牌知名度 [20] - 公司计划通过加密现有市场和拓展新市场（如太平洋西北地区）来增加门店数量，预计2025年开设约150家新门店 [21][35] - 公司将应对关税影响，采取与供应商合作、选择性价格调整、多元化采购和增加产品新颖性等措施 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年业务重置取得初步积极成果，但未完全发挥业务潜力，公司将加倍努力实施相关战略 [7][13] - 公司对2024年下半年业务调整后的成果感到鼓舞，相信能够推动销售增长并实现潜力 [37] - 尽管面临关税等挑战，但公司认为自身品牌和价值主张具有差异化和吸引力，有机会吸引新客户、开设新门店并增加现有客户的光顾次数 [21] 其他重要信息 - 公司在2024年开设创纪录的228家新门店，进入第44个州怀俄明州，年末共有1771家门店 [10][11] - 2024财年库存有所增加，但单店平均库存下降约2%，部分品类库存深度不足，预计在2025年第二季度得到纠正 [29][30] - 2024年1月对超过一半的门店进行实物库存盘点，多数门店的损耗率有所改善，但公司需看到持续改善后才会调整损耗预提率 [30][31] - 2024财年资本支出约为3.24亿美元，包括新店开业、门店改造、配送中心扩建以及系统和基础设施投资 [31][32] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待消费者的整体健康状况，核心客户的购买习惯有何变化，以及在指导中如何考虑消费者面临的变化 - 公司对目前的销售业绩和趋势感到满意，未发现客户消费方式有明显变化 [41] - 指导考虑了一系列情景，包括具有挑战性的宏观背景以及公司为减轻关税影响所采取的举措，难以精确指出每个因素的影响 [42] 问题2: 预计关税将产生90个基点的影响，预测中包含了哪些内容，是否仅考虑了利润率影响，是否假设了销售影响 - 公司预计全年关税影响约为100个基点，占今年190个基点去杠杆化的一半多，影响涵盖多个方面，包括选择性价格调整、供应商谈判和多元化采购等 [45][46] - 公司认为自身在应对关税方面具有优势，包括业务模式注重追逐新产品和趋势、拥有广泛的供应商群体、谨慎进行价格调整以及加强营销等 [47][48] - 公司会根据过去的经验评估价格调整对需求的影响，并将相关情景纳入指导 [49] 问题3: 如何在未来恢复因关税而损失的利润率，特别是在强调价值和降低部分产品价格的情况下，如果关税未实施，是否可以认为利润率压力将消除 - 公司在5美元及以下产品上进行价格调整，确保产品具有高价值，同时在5美元以上产品上也注重价值和相关性 [55][56] - 如果关税保持不变，在达到3%的可比销售额增长时，公司有望在2026年开始改善利润率，主要通过降低损耗率和提高运营效率来实现 [57][58] 问题4: 新产品开发进展如何，营销支出的规划是怎样的 - 公司对夏季新产品组合感到兴奋，注重提供5美元及以下的高价值产品，关注户外娱乐和返校需求，同时有机会追逐新的创意 [63][64][65] - 公司希望优化营销预算，在有首席营销官的情况下，确保营销支出高效且投向正确的渠道，社交媒体和创作者合作取得了良好反响 [65][66] 问题5: 如何评价FiveBeyond区域和Wow! Wall，目前损耗预提率较2019年提高了多少 - 公司认为FiveBeyond区域具有灵活性，可根据不同类别和产品进行调整，团队将继续评估其发展，同时确保5美元及以下产品具有高价值，5美元以上产品具有独特性和趋势性 [69][70] - 自2019年以来，损耗预提率提高了约100个基点，公司希望将其恢复到之前的水平 [72] 问题6: 关税对全年毛利率的影响预计何时体现，全年毛利率应如何考虑 - 全年关税对毛利率的影响约为100个基点，第二季度开始显现影响，下半年的影响约为全年的两倍，即200个基点 [75][76] 问题7: 在不同业务领域，价值与产品方面目前的进展如何，未来的机会在哪里，每年的门店增长目标是多少，评估指标有哪些 - 公司在各业务领域都强调价值，未来将继续聚焦5美元及以下产品，提供新鲜、相关的产品，同时注重产品质量和满足不同年龄段客户的需求 [80][81][83] - 公司认为仍有机会开设3500家门店，将利用市场机会，如接手Party City的部分门店，继续加密现有市场并拓展新市场，评估指标包括回报率和四壁息税折旧及摊销前利润（EBITDA）水平 [85][86][87] 问题8: 2025年可比销售额指导中，客流量和客单价情况如何，关税对销售额或可比销售额是正影响还是负影响，劳动模式和运营模式是否有机会通过调整劳动力来提高吞吐量 - 2025年第一季度可比销售额指导为0 - 2%，第二季度是可比销售额最容易实现增长的季度，下半年预计接近全年指导范围（0 - 3%） [93] - 公司对关税影响进行了多种情景建模，指导中已考虑了各种情况，但目前无法具体说明对可比销售额各组成部分的影响 [94] - 公司在第四季度对劳动力的投资取得了良好效果，降低了损耗率并提高了吞吐量，将继续研究如何优化劳动力水平以推动营收增长 [95] - 第四季度未实现全部销售机会主要是因为年中取消了部分产品订单，后续补货存在困难 [96] 问题9: 在毛利率下降1亿美元的指导中，预计通过缓解措施抵消多少关税影响，今年预计对产品组合进行的价格涨幅是多少，SG&A去杠杆化方面，今年激励性薪酬的时间安排以及对利润率的影响程度如何 - 公司预计通过缓解措施抵消超过50%的关税影响，但由于与供应商的讨论具有保密性，不便提供更多细节 [101] - 公司暂不披露产品组合的价格涨幅，指导中已考虑了各种情景下的价格变化 [102] - 关于SG&A去杠杆化和激励性薪酬的问题，公司将在后续电话会议中解答 [101] 问题10: 不考虑2025年的特殊影响，公司运营利润率的合理水平应该是多少，优化SKU时预计会影响多少个SKU - 公司需要先度过2025年，3%的可比销售额增长仍是实现杠杆效应的关键，降低损耗率和提高销售额是创造杠杆效应的重要机会，目前未考虑对利润率进行重大调整 [106] - 公司预计对10% - 15%的SKU进行调整 [107] 问题11: 价格调整是否主要是将1 - 5美元的产品价格上调，是针对新产品还是现有产品 - 公司在5美元及以下产品上的价格调整既有上调也有下调，但主要是上调，调整对象主要是即将引入的新产品 [111] 问题12: 门店改造的表现如何，今年是否有改造计划 - 公司在2024年夏季暂停了门店改造，目前仍处于暂停状态，今年可能只会进行少数选择性的改造 [114] - 2024年改造门店的可比销售额有数百个基点的提升 [115] 问题13: 新首席营销官应具备哪些素质，在向核心客户传达“明确价值”信息方面，目前的教育进程与客户当前的价格认知情况如何 - 公司希望新首席营销官了解品牌和极致价值主张，具备零售和全渠道经验，能够优化客户旅程，将数字体验与店内体验相结合 [118][119] - 公司认为在提升客户对品牌价值的认知方面有很大机会，目前客户对品牌的认知往往来自于到店购物，可通过应用程序和社交媒体等渠道提高客户对新产品和价值的认知 [120][121] 问题14: 公司一方面选择性提高价格，另一方面追求更具价值的产品并传达这一信息，如何平衡这两者 - 公司注重产品的相对价格价值，确保5美元以上产品具有高价值，5美元及以下产品具有竞争力，同时通过与供应商合作和利用全球采购专业知识，不断引入新产品和新趋势 [125][126][127]

净销售额相关 - 2024财年第四季度净销售额达13.9亿美元，同比增长4.0%，排除53周影响后增长7.8%，同店销售额下降3.0%[4] - 2024财年净销售额达38.8亿美元，同比增长8.9%，排除53周影响后增长10.4%，同店销售额下降2.7%[10] - 2025财年第一季度净销售额预计在9.05 - 9.25亿美元，净收入预计在2500 - 3100万美元[10] - 2025财年净销售额预计在42.1 - 43.3亿美元，净收入预计在2.16 - 2.50亿美元[10] - 2025年52周净销售额为38.76527亿美元，较2024年53周的35.59369亿美元增长8.91%[18] 每股收益相关 - 2024财年第四季度GAAP摊薄后每股收益为3.39美元，调整后为3.48美元；2024财年GAAP摊薄后每股收益为4.60美元，调整后为5.04美元[1] - 2025年52周基本每股收益为4.61美元，较2024年53周的5.43美元下降15.10%[18] 门店数量相关 - 2024财年第四季度公司净开22家新店，季度末门店总数达1771家，较2023财年第四季度末增长14.7%[4] - 2024财年公司净开227家新店，2023财年为204家[10] 运营收入相关 - 2024财年第四季度运营收入为2.468亿美元，调整后运营收入为2.533亿美元，排除53周影响后下降1.5%[4] - 2024财年运营收入为3.238亿美元，调整后运营收入为3.561亿美元，排除53周影响后下降4.8%[10] - 2025年52周调整后经营收入为3.56086亿美元，较2024年53周的3.85571亿美元下降7.65%[22] 资本支出相关 - 2025财年资本支出预计在2.1 - 2.3亿美元[10] 总资产相关 - 截至2025年2月1日，公司总资产为43.39574亿美元，较2024年2月3日的38.72037亿美元增长12.07%[16] 净利润相关 - 2025年52周净利润为2.53611亿美元，较2024年53周的3.01106亿美元下降15.77%[18] - 2025年52周调整后净利润为2.77776亿美元，较2024年53周的3.01106亿美元下降7.75%[23] 现金流量相关 - 2025年52周经营活动提供的净现金为4.30648亿美元，较2024年53周的4.99619亿美元下降13.80%[20] - 2025年52周投资活动使用的净现金为2.32938亿美元，较2024年53周的5.56335亿美元下降58.13%[20] - 2025年52周融资活动使用的净现金为0.45741亿美元，较2024年53周的0.95859亿美元下降52.28%[20] 调整后毛利润相关 - 2025年52周调整后毛利润为13.78776亿美元，较2024年53周的12.73825亿美元增长8.24%[21]

核心业绩摘要 - 公司公布截至2025年2月1日的2024财年第四季度及全年业绩 第四季度净销售额按可比周数计算增长7.8% 全年增长10.4% 但同店销售额在第四季度和全年分别下降3.0%和2.7% [1][5][6] - 第四季度GAAP摊薄后每股收益为3.39美元 全年为4.60美元 经调整后第四季度摊薄每股收益为3.48美元 全年为5.04美元 [1][5][6] - 2023财年包含一个额外的“第53周” 该周贡献了4810万美元的净销售额和约0.15美元的摊薄后每股收益 因此公司提供了剔除该周影响的可比数据 [1] 第四季度财务表现 - 净销售额增长4.0%至13.9亿美元 若剔除第53周影响则增长7.8% [5] - 可比销售额下降3.0% [5] - 营业利润为2.468亿美元 低于去年同期的2.684亿美元 经调整后营业利润为2.533亿美元 剔除第53周影响后同比下降1.5% [5] - 净利润为1.875亿美元 低于去年同期的2.022亿美元 经调整后净利润为1.924亿美元 剔除第53周影响后同比下降0.7% [5] - 有效税率为25.2% 去年同期为25.8% [5] - 净新增22家门店 季度末门店总数达1,771家 覆盖44个州 门店数量同比增长14.7% [5] 2024财年全年财务表现 - 净销售额增长8.9%至38.8亿美元 若剔除第53周影响则增长10.4% [6] - 可比销售额下降2.7% [6] - 营业利润为3.238亿美元 低于上一财年的3.856亿美元 经调整后营业利润为3.561亿美元 剔除第53周影响后同比下降4.8% [6] - 净利润为2.536亿美元 低于上一财年的3.011亿美元 经调整后净利润为2.778亿美元 剔除第53周影响后同比下降5.1% [6] - 有效税率为25.1% 上一财年为24.9% [6] - 全年净新增227家门店 多于上一财年的204家 [6] - 全年以约4000万美元的成本回购了约267,000股股票 [7] - 基于股份的会计处理在2024财年带来约0.01美元的每股收益益处 上一财年约为0.07美元 [6] 管理层评论与战略 - 首席运营官Ken Bull表示 第四季度销售额和每股收益超出预期 公司在假日季的目标是展示更多符合潮流的新品和价值产品 同时改善运营执行和店内体验 [3] - 首席执行官Winnie Park表示 公司正围绕产品、价值和门店体验执行关键战略 并更加关注核心客户 公司有机会通过精选的商品组合和简化的定价提供惊人的价值 其可负担性和价值主张是对客户的承诺 [3] 2025财年业绩指引 - **第一季度指引**：净销售额预计在9.05亿至9.25亿美元之间 基于开设约50家新店以及可比销售额大致持平至增长2%的假设 净利润预计在2500万至3100万美元之间 经调整后净利润预计在2800万至3400万美元之间 摊薄后每股收益预计在0.44至0.55美元之间 经调整后摊薄每股收益预计在0.50至0.61美元之间 [15] - **全年指引**：净销售额预计在42.1亿至43.3亿美元之间 基于开设约150家新店以及可比销售额大致持平至增长3%的假设 净利润预计在2.16亿至2.50亿美元之间 经调整后净利润预计在2.27亿至2.61亿美元之间 摊薄后每股收益预计在3.90至4.52美元之间 经调整后摊薄每股收益预计在4.10至4.72美元之间 [15] - **资本支出**：2025财年总资本支出预计约为2.1亿至2.3亿美元 [15] - 上述指引已包含现行关税的预期影响 但未包含股票回购（如有）的影响 [8][15] 非GAAP财务指标调整项 - 调整项目主要包括：留任奖励、非经常性库存冲销、成本优化计划、非经常性资产处置、非经常性股票薪酬收益以及非经常性雇佣相关诉讼费用 [29][30][31][32][33] - 留任奖励与2024财年CEO过渡期间授予某些个人的现金和股权奖励相关 相关费用将持续确认至2026财年 [34] - 成本优化计划涉及对某些职能的成本优化 [34] 资产负债表与现金流亮点 - **现金与资产**：截至2025年2月1日 现金及现金等价物为3.317亿美元 高于去年同期的1.797亿美元 存货为6.595亿美元 高于去年同期的5.846亿美元 总资产为43.4亿美元 [21] - **门店扩张**：物业和设备净值为12.6亿美元 经营租赁资产为17.1亿美元 反映了门店网络的扩张 [21] - **股东权益**：总股东权益为18.1亿美元 留存收益为16.6亿美元 [22] - **经营活动现金流**：2024财年经营活动产生的净现金为4.306亿美元 主要用于支持运营和增长 [27]

财报发布与预期 - 公司将于3月19日周三收盘后发布第四季度财务业绩 [1] - 市场预期公司季度每股收益为3.37美元，较去年同期的3.65美元下降 [1] - 公司预计季度营收为13.9亿美元，高于去年同期的13.4亿美元 [1] 历史表现与市场反应 - 公司营收在过去连续两个季度以及过去十个季度中的六个季度均超出分析师预期 [2] - 在财报发布前一日（3月18日），公司股价下跌0.6%，收于73.91美元 [2] 近期分析师观点 - Telsey Advisory Group分析师Joseph Feldman维持“与大盘持平”评级，并将目标价从115美元下调至85美元 [3] - JP Morgan分析师Matthew Boss维持“减持”评级，并将目标价从107美元下调至102美元 [3] - Goldman Sachs分析师Kate McShane维持“买入”评级，并将目标价从106美元上调至122美元 [3] - Craig-Hallum分析师Jeremy Hamblin维持“买入”评级，并将目标价从125美元上调至150美元 [3] - Truist Securities分析师Scot Ciccarelli维持“持有”评级，并将目标价从88美元上调至118美元 [3]

文章核心观点 - 即将发布的Five Below财报预计季度每股收益下降，营收增长，分析师对关键指标有预测，公司股价近一月表现不佳 [1][4][5] 公司业绩预测 - 预计季度每股收益3.38美元，同比下降7.4% [1] - 预计营收13.8亿美元，同比增长3.1% [1] - 过去30天该季度每股收益共识预期上调1.3% [1] 关键指标预测 - 可比销售额预计达 -3.6%，去年同期为3.1% [4] - 期末总门店数预计达1771家，去年同期为1544家 [4] - 新开门店数预计为22家，去年同期为63家 [4] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价变动 -19.9%，Zacks标准普尔500综合指数变动 -9.6% [5] - 公司Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [5]

财报发布安排 - 公司计划于2025年3月19日市场收盘后发布2024财年第四季度及全年财务业绩 [1] - 业绩发布后，公司将于美国东部时间下午4:30举行电话会议进行讨论 [1] 投资者沟通渠道 - 电话会议将通过公司投资者关系网站进行在线音频直播，并提供回放 [2] - 有意参与电话会议的投资者和分析师可拨打电话412-902-6753，建议在会议开始前约10分钟拨入 [2] 公司业务概览 - 公司是一家面向青少年等消费群体的高增长价值零售商，主打时尚、优质、极致性价比的产品 [4] - 核心定价策略为大部分商品价格在1至5美元之间，部分极致性价比商品价格超过5美元 [4] - 产品分为八大品类：风格、家居、运动、科技、创意、派对、糖果以及新品与潮流 [4] - 公司成立于2002年，总部位于宾夕法尼亚州费城，目前在美国44个州拥有约1800家门店 [5] 投资者关系联系人 - 投资者关系联系人为公司副总裁Christiane Pelz [6] - 联系电话为215-207-2658，联系邮箱为InvestorRelations@fivebelow.com [6]

公司财务信息发布安排 - 公司将于2025年3月19日市场收盘后发布2024财年第四季度及全年财务业绩 [1] - 业绩发布后，公司将于美国东部时间下午4:30举行电话会议进行讨论 [1] - 电话会议音频将在公司投资者关系网站进行网络直播，并提供回放 [2] - 有意参与电话会议的投资者和分析师可拨打电话412-902-6753，建议在会议开始前约10分钟拨入 [2] 公司业务与市场定位 - 公司是一家面向青少年及更广泛客群的潮流、高品质、极致价值零售商 [1] - 公司定位为领先的高增长价值零售商，提供潮流、高品质产品 [4] - 公司大部分商品价格在1美元至5美元之间，部分极致价值商品价格超过5美元 [4] - 公司产品涵盖八大品类：风格、家居、运动、科技、创意、派对、糖果以及新品与潮流 [4] - 公司成立于2002年，总部位于宾夕法尼亚州费城 [5] - 截至新闻发布时，公司在44个州拥有约1,800家门店 [5]

公司 - 专业零售商Five Below, Inc.（纳斯达克股票代码：FIVE）净收入和收益已连续三个季度下滑 [1] - Five Below, Inc.股价在约一年内从超200美元暴跌至不足100美元 [1] 人物 - Robert F. Abbott自1995年起管理家族账户 2010年增加期权投资 主要是备兑看涨期权和与多头股票的组合 [2] - Robert F. Abbott是自由撰稿人 其项目包括为新的和中级共同基金投资者提供信息的网站 [2] - Robert F. Abbott拥有文学学士学位和工商管理硕士学位 居住在加拿大艾伯塔省艾尔德里 [2]

零售行业 - 零售领域有趣的公司是Five Below（纳斯达克股票代码：FIVE），其为折扣零售商，与Dollar General（DG）类似 [1] 投资服务行业 - Crude Value Insights提供专注于石油和天然气的投资服务及社区，关注现金流和产生现金流的公司，带来有潜力的价值和增长前景 [1] - 订阅者可使用50多只股票的模拟账户、获得对勘探与生产公司的深入现金流分析以及参与该行业的实时聊天讨论 [2] - 可注册两周免费试用 [3]

文章核心观点 - Kaskela Law LLC代表长期股东对Five Below, Inc.展开调查 [1] 调查背景 - 有投资者对Five Below提起证券欺诈投诉，称2022年12月1日至2024年7月16日期间该公司及高管就识别和营销热门产品能力向投资者作出一系列重大虚假和误导性陈述 [2] - 2024年3月20日、6月5日和7月16日该公司公布令人失望的财务和运营业绩后，股价从超208美元/股跌至约80美元/股，跌幅超128美元/股，价值跌幅超61% [3] 调查目的 - 确定Five Below董事会成员是否因上述不当行为违反证券法和/或违反受托责任 [4] 股东联系方式 - 2023年10月1日前购买或获得FIVE股票的股东可联系Kaskela Law LLC（D. Seamus Kaskela或Adrienne Bell），电话(484) 229 – 0750，或点击https://kaskelalaw.com/case/five-below/提交信息 [5]