文章核心观点 - 公司2024年4月季度财报数据与分析师预期有差异，部分指标表现不佳，短期内股价或跑输大盘 [1][4][5] 财务数据 - 公司2024年4月季度营收8.1186亿美元，同比增长11.8%，低于Zacks共识预期的8.3152亿美元，差异为-2.36% [1][5] - 公司该季度每股收益为0.60美元，去年同期为0.67美元，低于共识预期的0.62美元，差异为-3.23% [1][5] 关键指标表现 - 同店销售额同比下降2.3%，而八位分析师平均预期为增长1% [3] - 期末总门店数为1605家，高于五位分析师平均预期的1600家 [3] - 新开店铺61家，高于四位分析师平均预期的56家 [3] - 每家店铺平均净销售额为50万美元，低于四位分析师平均预期的53万美元 [3] 股价表现与评级 - 过去一个月，公司股价回报率为-6.6%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+4.6% [4] - 公司股票目前Zacks评级为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [4]

公司业务 - 公司是一家快速增长的特殊价值零售商，主要面向青少年客户提供价格在5美元以下的产品[35] 销售情况 - 净销售额包括来自可比店铺、非可比店铺和电子商务的销售，其中包括运费和处理费用[36] - 可比销售包括至少已开业15个完整月的店铺和电子商务销售[37] - 2024年5月4日的13周内，公司净销售额达到8.119亿美元，较2023年4月29日的7.262亿美元增长11.8%[47] 成本情况 - 公司的毛利润等于净销售额减去成本[43] - 商品销售成本从2023年4月29日的4.914亿美元增至2024年5月4日的5.483亿美元，增长11.6%[48] - 销售、一般和管理费用（包括折旧和摊销）从2023年4月29日的1.924亿美元增至2024年5月4日的2.274亿美元，增长18.2%[49] - 所得税费用从2023年4月29日的860万美元增至2024年5月4日的970万美元，增长12.7%[50] 现金流量 - 现金流量表显示，2024年5月4日的13周内，公司经营活动提供的净现金为2,640万美元，较2023年4月29日的8,530万美元减少58.9%[54] 财务状况 - 公司的运营和财务状况是基于历史成本呈现的[63] - 公司认为通货膨胀对历史运营结果和财务状况的影响微不足道[63] - 公司采取多种方式来减少价格上涨和一般通货膨胀的影响[63]

公司股价表现 - 周四公司股价暴跌约11%，盘中触及52周新低，2024年以来跌幅超45% [1] 消费者行为变化 - 消费者消费更谨慎，按需购买，更多购买公司“消耗品”类别产品，如糖果、食品饮料、美容保健用品等 [1] - 公司店内售价超5美元的Five Beyond店铺在低收入家庭门店中表现最佳，表明消费者看重产品价值时会更精打细算 [2] 消费者情绪与经济认知 - 尽管美国经济部分方面有改善迹象，但消费者情绪滞后，5月消费者情绪下降超10%，超半数美国人错误认为美国处于经济衰退 [2] 消费者受通胀影响情况 - 消费者感受到多年来食品、燃料和租金等关键类别通胀的影响，在可自由支配支出上更加谨慎 [3] - 折扣零售商Five Below首席执行官认为通胀虽有缓解迹象，但消费者仍会在一段时间内受其影响，低收入群体表现尤为不佳 [5] 公司经营情况 - 公司首席执行官表示低端客户经济压力大，公司需提供价值并展示在市场策略和店铺陈列上，预计下半年部分改变会有改善 [4] - 公司发布第二季度和全年疲软的营收指引，第一季度营收也低于预期 [4]

公司财报表现 - 折扣零售商Five Below第一季度财报结果令人失望股价下跌12.8%（截至美国东部时间12:07 p.m.）[1] - 公司营收增长11.9%至8.119亿美元低于预期的8.339亿美元且增长都来自新开店面同店销售额下降2.3%本季度新开61家店[2] - 公司营业利润从4240万美元降至3620万美元调整后每股收益从0.67美元降至0.60美元低于预期的0.63美元[3] - 公司预计下季度营收8.3亿 - 8.5亿美元（假设新开60家店同店销售额中个位数下降）低于预期的8.828亿美元预计每股收益0.57 - 0.69美元低于预期的0.99美元[3] 公司业务情况 - 公司主营游戏玩具时尚配饰和糖果等低价商品[2] - 公司CEO指出非必需品类别表现疲软但糖果食品和美妆等刚需品类表现超预期推动销售业绩[3] 公司面临挑战 - 不清楚公司面临的挑战是宏观环境导致还是自身业务问题但如果同店销售额和利润持续下降管理层可能需要重新思考扩张策略[4]

文章核心观点 通胀导致低收入客户减少消费，Five Below未达季度盈利和营收预期并下调展望 [1] 业绩表现 - 2024财年第一季度调整后每股收益为0.60美元，净销售额增长11.8%至8.119亿美元，但均未达预期 [2] - 同店销售额较2023财年第一季度下降2.3%，营业收入下滑14.6%至3620万美元 [3] 销售预期 - 预计全年同店销售额将下降3%至5%，此前预期为持平至增长3% [1][4] - 预计全年收入在37.9亿至38.7亿美元之间，低于此前预测的39.7亿至40.7亿美元 [4] 股价表现 - 截至周四上午10点，股价下跌12.9%至115.68美元，2024年以来下跌约45% [5] 原因分析 - 首席执行官称宏观环境对核心低收入客户影响更大，消费者受多年通胀影响，消费更谨慎 [4]

文章核心观点 文章主要围绕加拿大鹅、Five Below、The Gap、Abercrombie & Fitch 等公司展开，涉及各公司的业绩表现、财务状况、门店情况、业绩指引等信息，并给出了部分公司的投资评级 [1][2][14] 加拿大鹅（Canada Goose） - Zacks 一致预期该公司本财年收益较上年同期增长 13.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为 70.9% [1] - 公司目前 Zacks 评级为 1（强力买入） [17] Five Below, Inc. 业绩表现 - 2024 财年第一季度营收和利润未达 Zacks 一致预期，净销售额同比增长 11.8% 至 8.119 亿美元，但低于预期的 8.32 亿美元，可比销售额下降 2.3% [2][4] - 第一季度每股收益 60 美分，低于 Zacks 一致预期的 62 美分，较上年同期的 67 美分下降 10.4% [3] - 销售、一般和行政费用（SG&A）增长 16.5% 至 1.902 亿美元，占净销售额的比例上升约 100 个基点至 23.4% [5] - 调整后营业利润为 3820 万美元，低于 2023 财年第一季度的 4240 万美元，调整后营业利润率下降约 110 个基点至 4.7% [6] 财务状况 - 第一财季末现金及现金等价物为 9630 万美元，短期投资证券为 2.733 亿美元，截至 5 月 4 日股东权益总额为 15.8 亿美元 [7] - 第一季度回购约 18.2 万股，成本约 3000 万美元 [7] 门店情况 - 本季度新开 61 家门店，截至季度末在 43 个州共有 1605 家门店，较 2023 财年第一季度末增加 17.4% [9] - 计划第二季度新开约 60 家门店，2024 财年末计划新开约 230 家门店，使门店总数达 1774 家，单位增长约 15% [9][10] 业绩指引 - 第二季度预计净销售额在 8.3 - 8.5 亿美元之间，同比增长 9.4 - 12%，可比销售额预计个位数下降，营业利润率中点预计为 5.2%，净收入预计在 3200 - 3800 万美元之间，每股收益在 57 - 69 美分之间 [11] - 2024 财年预计净销售额在 37.9 - 38.7 亿美元之间，同比增长 7.9 - 10.2%，可比销售额预计下降 3 - 5%，调整后营业利润率中点预计为 9.8%，净收入预计在 2.77 - 2.99 亿美元之间，调整后每股收益在 5 - 5.4 美元之间，资本支出预计在 3.45 - 3.55 亿美元之间 [12] 股价表现 - 过去三个月股价暴跌 45.4%，而行业下跌 5.2% [13] The Gap, Inc. - 是国际专业零售商，目前 Zacks 评级为 1（强力买入） [14] - Zacks 一致预期该公司 2024 财年收益和销售额较 2023 财年分别增长 17.5% 和 0.1%，过去四个季度平均盈利惊喜为 202.7% [15] Abercrombie & Fitch Co. - 是优质休闲服装专业零售商，目前 Zacks 评级为 1 [15] - 上一季度盈利惊喜为 28.9%，Zacks 一致预期该公司本财年收益和销售额较 2023 财年分别增长 47.5% 和 10.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为 210.3% [15][16]

文章核心观点 - Five Below本季度销售受影响，因Squishmallows库存过多及顾客对价格敏感 [3][4][5] 公司情况 - Five Below因购买远超顾客需求的Squishmallows，本季度销售受影响 [3] - Five Below因价格敏感顾客优先购买食品、糖果和饮料，且存在过时库存，下调年度业绩预测 [4] - Five Below首席执行官称通胀使顾客优先选择食品和饮料，低成本零售商非必需消费支出放缓 [5][6][7] - Five Below股价收盘时下跌近4%，年初至今下跌38% [7] - 数月前Squishmallows对Five Below来说是不错选择，该品牌40款商品列于其网站，还曾是2023年“表现强劲产品” [7] 行业情况 - 美国生活成本上升，影响Five Below等低成本零售商，非必需消费支出放缓 [7] - 美国个人储蓄率从一年前的5.2%降至3月的3.2%，开支增加使美国人储蓄减少 [8] - 过去一个月，麦当劳、汉堡王和温迪快餐均推出5美元及以下餐食以赢回精打细算的顾客 [9]

文章核心观点 - 第一季度低收入消费者支出回落致Five Below同店销售额下降，但净销售额因新店开业增长 公司将采取多种措施推动销售并缓解损耗 预计本季度和2024财年同店销售额下降 长期目标是到2030年底全国开店达3500家 [1][2][6] 销售情况 - 第一季度同店销售额较去年同期下降2.3% [1] - 净销售额同比增长11.8% 因本季度新开61家店 门店数量较2023年同期增长17.4% [2] - 高收入群体实现正同店销售额增长 低收入群体表现不佳抵消了该结果 [2] - 预计本季度同店销售额呈中个位数下降 2024财年同店销售额下降3% - 5% [5] 原因分析 - 同店销售额下降部分归因于消费者花钱更谨慎 按需购买 多年通胀使消费者在可自由支配支出上更慎重 [2] 公司业务 - 主要销售价格在1 - 5美元的商品 Five Beyond Shop也有售价超5美元的商品 产品涵盖Style、Room等八个类别 [3] 应对措施 - 专注快速识别和利用趋势 通过社交媒体渠道传达价值 衡量降价对销售的影响 优化整个组织的成本结构 [4] - 从自助收银转变为员工主导收银以缓解损耗 客户反馈积极 [5] 扩张计划 - 预计到2024年底新开约230家店 目前在43个州有1605家门店 [6] - 长期目标是到2030年底全国拥有3500家店 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额增长12%,可比销售下降2.3%,调整后每股收益0.60美元 [10] - 毛利率增加约20个基点至32.5%,主要由于预期运输成本较低,部分被更高的损耗准备金和固定成本摊销抵消 [30][31] - 销售、一般及管理费用占比增加约150个基点至28%,主要由于固定成本摊销、一次性法律费用以及开业费用增加 [31] - 调整后营业利润率下降约110个基点至4.7% [32] - 净利息收入增加至500万美元,主要受益于利率上升 [32] - 全年调整后净利润预计为2.77亿美元至2.99亿美元,每股收益5美元至5.40美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费品类别如糖果、食品饮料、美妆等贡献正增长,而较旧的玩具类商品如Squish系列带来较大负面影响 [11][12] - 高收入客户群体的可比销售表现较好,但低收入客户群体的表现抵消了这一优势 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 销售下滑的趋势在所有地区均有体现,表明存在更广泛的宏观影响 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将进一步强调"超值"定位,通过调整产品组合、价格策略和营销等方式来应对当前环境 [14][15][22][27] - 公司仍将坚持门店扩张、门店潜能提升、产品和品牌策略、库存优化等五大战略支柱 [17-24] - 公司认为当前的销售放缓不是由竞争加剧导致的,而是更广泛的宏观因素影响 [78-80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者正在更加谨慎地使用可支配收入,更多选择需求类商品 [11][12] - 公司预计下半年随着需求类商品占比提高,销售下滑趋势将有所缓解 [53-54] - 公司将采取主动措施应对,如调整产品组合、价格策略和营销等,以期在当前环境下提振销售 [14][15][22][27] 其他重要信息 - 公司已在约100家门店进行价格下调测试,并在一个主要区域开展营销测试 [14][15] - 公司正在全面优化成本结构,预计未来18-24个月内可实现显著节省 [16][127-129] - 公司对缓解门店损耗取得初步进展,将继续推广相关措施 [16][35-37][124-125] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Simeon Gutman 提问** 客户行为变化是否与Five Beyond业务有关,以及公司如何判断销售下滑的程度 [51-54] **Joel Anderson 回答** Five Beyond业务的客户反馈一直很积极,不是导致客户行为变化的主要原因。公司已经看到销售下滑的趋势持续了几个月,预计随着需求类商品占比提高,下半年情况会有所改善 [52-54] 问题2 **Seth Sigman 提问** 公司此前一直优于同行,本季度表现下滑幅度较大的原因 [56-58] **Joel Anderson 回答** 主要是由于去年热门商品Squish系列销量下滑带来的负面影响,公司正在采取措施应对 [57-58] 问题3 **Kelly Crago 提问** 公司正在进行的价格调整测试的具体情况,以及对指引的影响 [60-62] **Joel Anderson 回答** 主要针对前店商品,如季节性商品,进行价格下调测试。如果效果良好,公司将考虑进一步推广。这些措施已经纳入了当前的指引 [61-62]

文章核心观点 - Five Below本季度财报未达预期，股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；GameStop即将公布2024年4月季度财报，市场有相关预期 [1][3][9] Five Below业绩情况 - 本季度每股收益0.60美元，未达Zacks共识预期的0.62美元，去年同期为0.67美元，此次财报盈利意外为 -3.23%；上一季度实际每股收益3.65美元，未达预期的3.78美元，盈利意外为 -3.44% [1] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年4月季度营收8.1186亿美元，未达Zacks共识预期2.36%，去年同期为7.2625亿美元；过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] Five Below股价表现 - 年初以来，Five Below股价下跌约35.3%，而标准普尔500指数上涨10.9% [3] Five Below未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性，很大程度取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank工具追踪 [5] - 财报发布前，盈利预测修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），预计股票近期表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为1.01美元，营收8.8425亿美元；本财年共识每股收益预期为6.01美元，营收40.3亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，零售 - 杂项行业目前处于250多个Zacks行业前36%，排名前50%的行业表现优于后50%行业超两倍 [8] GameStop业绩预期 - 游戏零售商GameStop预计6月11日公布2024年4月季度财报，预计本季度每股亏损0.10美元，同比变化 +28.6%；过去30天，本季度共识每股收益预期上调16.7% [9] - 预计营收9亿美元，较去年同期下降27.3% [10]