公司概况 - 公司是快速增长的专业价值零售商，截至2019年5月4日在36个州运营789家门店[84] 销售渠道 - 2016年8月开始通过e - commerce网站销售商品，电商销售包含在净销售和可比销售中[85] 税收政策 - 2017年12月22日《减税与就业法案》（TCJA）颁布，美国企业税率从35%降至21% [86] 销售构成与特性 - 净销售由可比门店、非可比门店和电商销售构成，业务有季节性，第四财季净销售通常最高[89] 可比销售 - 可比销售包括开业至少15个月的门店和电商销售，受消费者偏好、经济趋势等多种因素影响[91] 公司成长战略 - 公司成长战略中开设新门店很重要，预计净销售很大比例将来自非可比销售的新门店[92] 业务绩效评估指标 - 公司评估业务绩效考虑净销售、可比销售、商品销售成本和毛利润等多种指标[88] 财务指标定义 - 毛利润等于净销售减去商品销售成本，商品销售成本包含采购商品直接成本等多项费用[94] - 销售、一般和行政（SG&A）费用由薪酬、营销等费用构成，占净销售百分比在低销量季度较高[95] - 营业收入等于毛利润减去SG&A费用，用于衡量业务生产力和管理SG&A费用的能力[96] 2019年十三周财务数据 - 2019年5月4日结束的十三周净销售额为3.648亿美元，较2018年同期的2.963亿美元增长6850万美元，增幅23.1%，计划2019财年开设145 - 150家净新店[100][101] - 2019年同期可比销售额增长3.1%，源于交易平均美元价值增加约1.6%和交易数量增加约1.5%[100][101] - 2019年同期商品销售成本增至2.448亿美元，较2018年增加4570万美元，增幅23.0%；毛利润增至1.2亿美元，增加2280万美元，增幅23.4%，毛利率增至32.9% [100][103] - 2019年同期销售、一般和行政费用增至9550万美元，较2018年增加2300万美元，增幅31.7%，占净销售额比例增至26.2% [100][104] - 2019年同期所得税费用降至50万美元，较2018年减少350万美元，降幅87.6%，有效税率为1.9% [100][105] - 2019年同期净利润增至2570万美元，较2018年增加390万美元，增幅17.7% [100][106] 2019财年资本支出计划 - 2019财年计划现金资本支出约2.05亿美元，预计约5000万美元用于开设新店，其余用于配送设施、现有门店和公司基础设施[108] 现金流量情况 - 2019年5月4日结束的十三周经营活动提供净现金2080万美元，较2018年减少1220万美元；投资活动使用净现金4420万美元，较2018年减少1140万美元；融资活动使用净现金760万美元，较2018年增加190万美元[111][112][113][114] 循环信贷协议 - 修订后的循环信贷协议包含最高2000万美元的循环信贷额度，可增至最高5000万美元，截至2019年5月4日，信贷额度可用约2000万美元[116][117][122] - 截至2019年5月4日，修订后的循环信贷额度可用约2000万美元[135] - 修订后的循环信贷额度借款利率可选择最优惠利率或伦敦银行同业拆借利率加1% [135] - 违约时，修订后的循环信贷额度利率和信用证费用每年增加2% [135] 股票回购 - 2018年12月公司以约200万美元回购21810股普通股，2019年5月4日结束的十三周未执行回购[110] 租赁准则与租约情况 - 2019年2月3日起采用新租赁准则，需确认经营租赁资产和负债[125] - 2019年2月2日至5月4日，签订39份新零售租约及其他租约修改，未来最低租赁付款约6910万美元[128] 资产购置 - 2019年3月，以约4200万美元购买佐治亚州约70万平方英尺的定制配送中心[129] 表外安排 - 截至2019年5月4日季度，除正常经营租赁外，无重大表外安排影响财务状况等[131] 市场风险 - 主要市场风险为利率敏感性，短期投资组合对利率100个基点变动不敏感[135] 通胀影响 - 认为通胀对历史经营业绩和财务状况影响不大，但不保证未来不受重大影响[136] 财务报表编制 - 编制财务报表需管理层进行估计和假设，实际结果可能与估计有重大差异[124]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度销售额为3.648亿美元，较2018年第一季度的2.963亿美元增长23.1% [19] - 可比销售额增长3.1%，受可比平均客单价1.6%和可比交易数量1.5%的增长推动 [20] - 2019年第一季度营业利润率较2018年下降约165个基点，毛利润增长23.4%至1.2亿美元，毛利率提高约10个基点至32.9% [21][22] - 销售、一般和行政费用（SG&A）占销售额的百分比从2018年第一季度的24.5%增至2019年的26.2%，营业利润下降1%至2450万美元 [22][23] - 2019年第一季度有效税率为1.9%，低于2018年的15.4%，净利润增长17.7%至2570万美元，摊薄后每股收益增长17.9%至0.46美元 [24][25] - 第一季度末库存为2.684亿美元，较去年同期的2.154亿美元增加，单店平均库存比去年第一季度高约4% [26] - 预计2019财年销售额在18.65亿 - 18.85亿美元之间，增长19.6% - 20.9%，可比销售额增长约3%，计划开设145 - 150家新门店，年底门店总数达895 - 900家，单位增长约19% - 20% [28] - 预计2019年全年有效税率约为22.5%，净利润在1.759亿 - 1.799亿美元之间，摊薄后每股收益在3.11 - 3.18美元之间 [30] - 2019年资本支出计划约为2.05亿美元，包括开设新门店、完成东南部配送中心、系统和基础设施投资等 [31] - 2019年第二季度净销售额预计在4.17亿 - 4.22亿美元之间，增长19.9% - 21.3%，计划开设约40家新门店，预计净收入在2690万 - 2860万美元之间，摊薄后每股收益在0.48 - 0.51美元之间 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度科技、糖果和创意品类表现强劲，史莱姆、软胶玩具、游戏和独角兽等潮流趋势吸引顾客进店 [9] - 玩具业务在第一季度表现良好，但玩具业务后端四季度占比较重，上半年并非业务驱动因素，对今年的授权业务持积极态度，电影授权业务从第一季度的《复仇者联盟：终局之战》开始，二季度《玩具总动员》和《蜘蛛侠》升温，下半年《冰雪奇缘2》受关注 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度在东海岸到西海岸的不同市场开设39家新门店，包括爱荷华州、内布拉斯加州和亚利桑那州三个新州，使门店覆盖州数达36个 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括开设新门店、采购潮流商品、优化营销提升品牌知名度、扩展配送网络和升级技术、招聘优秀员工 [34][35] - 营销组合向数字和电视渠道转移，一季度进行小规模电视测试效果良好，电商渠道虽小但在增长，还与社交媒体影响者合作推广产品 [10] - 计划每年开设一家配送中心，一季度末在亚特兰大郊外开设新配送中心，下一步计划在2020年春季开设西南配送中心 [11] - 推进创新举措，包括门店改造计划和重新设计前端体验，预计今年约110家新开门店采用新前端体验，还在部分门店测试“Just Wow”或“Ten Below”概念，提供最高10美元的超值商品 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年开局良好，有信心实现营收和利润目标，专注执行关键战略以支持长期增长 [18][34] - 作为价值驱动型零售商，担忧关税提高对业务的影响，约15%的2019年总收货量受关税影响，正在采取多种措施缓解25%关税的影响，包括与供应商谈判、提高部分商品价格、提高流程效率和转移生产地等 [16] 其他重要信息 - 一季度采用新租赁会计准则，影响财务报表但不影响现金流，使一季度初总资产和负债净增加6.18亿美元，还需对某些建筑和法律费用进行费用化处理 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 选择性测试更高价格需要多久才能广泛推广，能否在提价同时提升产品质量 - 测试将持续几个月，不会拖到四季度，会在今年夏天做出决策，目前主要关注缓解关税影响，再考虑提升质量 [38][39][41] 问题2: 缓解关税影响的努力有哪些，1 - 4美元商品提价幅度、实施方式、涉及SKU数量及如何向客户沟通 - 提价幅度小于关税从10%到25%的变化，大部分产品仍将低于5美元，会关注受关税影响大且对客户有价值的商品，同时也在探索其他缓解方式，如转移生产地等 [43][44][45] 问题3: 清单4对公司15%的业务影响如何 - 目前专注于已实施的一、二、三批关税缓解，清单4情况尚早，预计会有很多例外情况 [46][47] 问题4: 高于5美元价格点的门店测试规模，5美元SKU占比，是否考虑在收据上加关税附加费 - 约40%的商品价格在4 - 5美元，测试预计影响连锁店的5% - 10%，考虑过关税附加费，但选择更透明的提价方式 [49][50] 问题5: 业务趋势是否未达预期，一季度业务节奏如何 - 公司对一季度业绩满意，销售额和利润接近指导范围上限，新门店表现出色，一季度有诸多因素影响业务，如退税延迟、复活节日期变动和天气等 [51][52][53] 问题6: 二季度业绩指导暗示业务增速放缓，除费用转移外，还有什么因素影响运营利润率 - 二季度情况特殊，需看三年数据对比，实际是加速增长，运营利润率预计下降约20个基点，主要受新东南部配送中心折旧和新租赁会计准则影响，部分费用转移至三季度有所缓解 [55][56] 问题7: 玩具业务对一季度的影响，以及夏季授权业务展望 - 一季度玩具业务表现良好，但上半年不是业务驱动因素，对今年授权业务持积极态度，电影授权业务随电影上映逐步升温 [59] 问题8: 未来几个季度可比销售展望，提价测试是否有通胀好处，关税问题对2019年和2020年的影响 - 可比销售展望为2% - 3%，提价测试效果尚早，需通过测试了解价格弹性，关税对2020年有全年影响，四季度部分商品会受影响，公司正努力缓解 [60][61][62] 问题9: 新门店生产力情况，更新的翻新模型门店和改造门店的表现指标 - 新门店生产力表现出色，一季度达到略高于100%，翻新模型门店和改造门店数据尚早，无法提供具体指标 [64][65] 问题10: 三种提价测试（1 - 4美元商品、5美元商品、Ten Below）的时间安排、涉及门店数量和结束时间 - Ten Below与关税无关，二季度末将在25家门店推出，1 - 4美元和5美元商品提价是为缓解关税影响，将先测试再推广，预计夏季末前推广至全链 [67][68][70] 问题11: 6 - 10美元价格是否不在考虑范围内 - 6 - 10美元仅适用于Ten Below概念，目前其他商品不在此价格范围考虑内 [71] 问题12: 信用卡推广和多渠道业务的最新想法，网站对可比销售的影响能否量化 - 2019年处于信用卡、忠诚度计划等业务的战略阶段，预计2020年及以后考虑，多渠道业务将与整体忠诚度计划结合，网站对可比销售的影响目前太小无法量化 [73][74] 问题13: 一季度毛利率好于预期的原因，未来几个季度毛利率情况，缓解25%关税影响中提价和其他方式的作用 - 一季度毛利率好于预期是因为新东南部配送中心的前期开业成本较低，未来毛利率受关税缓解措施影响，需等待测试结果，大部分缓解措施非提价方式 [75][76][80] 问题14: 测试Ten Below概念的收获，下半年运费支出展望 - 去年开设6家Ten Below门店效果良好，今年扩展到25家可获得更多样本和不同地理区域数据，目前迹象积极，运费成本已包含在展望中，未看到大的不利因素 [82][83][84] 问题15: 是否按计划进行客流量模式研究，有何收获 - 尚未进行更新研究，上次研究显示公司和租户各驱动约一半客流量，因此喜欢在活跃的购物中心开设门店 [86][87] 问题16: 电视测试覆盖门店比例，结果及明年是否扩大测试 - 电视测试覆盖10%的门店，初步结果积极，但尚未决定明年是否扩大测试 [89][90] 问题17: 提前支出西南配送中心成本对2020年资本支出的影响，股价或市场波动时是否更积极回购股票 - 2019年资本支出增加约3500万美元是将2020年的部分成本提前，未来会根据情况考虑资本分配，包括投资新门店、人员、系统和基础设施，也有股票回购计划 [93][95][97] 问题18: 二季度费用转移至三季度后，三季度运营利润率下降是否会超过40 - 50个基点，转移的费用是什么 - 预计三季度运营利润率下降幅度高于年初预计的50个基点，主要是费用时间安排问题，后续会提供更清晰信息 [100][101][102] 问题19: 如何向客户传达产品价值，是否需要加强营销应对潜在提价 - 公司一直通过市场调查了解客户对产品质量、价格价值等方面的反馈，会继续采用这种方法，提价测试体现了谨慎的态度 [105][106][107]

门店布局与扩张 - 截至2019年2月2日，公司在33个州运营750家门店，计划2019财年开设约145 - 150家新门店，长期目标是将门店数量增至超2500家[21][35] - 2016财年末至2018财年末，门店数量从522家增至750家，复合年增长率为19.9%[25] - 截至2019年2月2日，公司已签订2019财年开设89家新门店的租赁协议[35] - 2018财年净开125家新店，2019财年计划开145 - 150家新店，已签89份租约[63] - 公司新门店模型面积约8500平方英尺，主要位于各类购物中心[21][35] - 截至2019年2月2日运营750家门店，约4%位于商场，新门店模型面积约8500平方英尺[57] - 新门店模型首年销售额约180万美元，平均现金投资约30万美元，目标投资回收期少于一年[64] - 公司计划将门店数量从2019年2月2日的33个州750家扩展到超2500家[105] - 2018财年末，公司在33个州有750家Five Below门店，所有门店均从第三方租赁，租约通常为10年，有额外5年续约选项[184] - 截至2019年2月2日，公司在33个州运营750家门店，计划2019财年开设约145 - 150家新门店[211][212] - 公司认为有机会将美国门店数量从2019年2月2日的750家增至超2500家[213] 销售业绩 - 2018财年可比销售额增长3.9%，2017财年增长6.5%，2016财年增长2.0%[25] - 2016财年至2018财年，净销售额从10亿美元增至16亿美元，复合年增长率为24.9%；营业收入从1.14亿美元增至1.872亿美元，复合年增长率为28.2%[25] - 过去三年休闲、时尚与家居、派对与零食产品组净销售额占比分别为2018年50.9%、30.9%、18.2%；2017年50.1%、31.6%、18.3%；2016年50.0%、31.2%、18.8%[55] - 2018财年净销售额为15.596亿美元，2017财年为12.782亿美元，2016财年为10.004亿美元[204] - 2018 - 2016财年可比销售额增长率分别为3.9%、6.5%、2.0%[206] - 2016 - 2018财年净销售额从10.004亿美元增至15.596亿美元，复合年增长率为24.9%；营业利润从1.14亿美元增至1.872亿美元，复合年增长率为28.2%[212] - 2018 - 2014财年运营活动净现金分别为1.841亿美元、1.674亿美元、1.066亿美元、0.879亿美元、0.614亿美元[206] - 2018 - 2014财年投资活动净现金分别为 - 0.395亿美元、 - 1.392亿美元、 - 0.868亿美元、 - 0.994亿美元、 - 0.323亿美元[206] - 2018 - 2014财年融资活动净现金分别为 - 0.056亿美元、0.084亿美元、0.031亿美元、0.014亿美元、 - 0.161亿美元[206] - 2018财年基本每股收益为2.68美元，摊薄后每股收益为2.66美元[204] 产品与销售策略 - 2018年秋季，公司在6家门店测试推出价格超5美元至10美元的产品，未来将继续在少数门店测试[24] - 公司典型门店拥有超4000个库存单位（SKU），涵盖Style、Room等八个类别[46] - 2016年8月，公司通过fivebelow.com电商网站开始在线销售商品[22] - 与各类实体和线上零售商竞争，以5美元及以下潮流产品吸引青少年客户[85][86] - 营销采用报纸、电视、数字广告等，电商网站线上关注度大幅增长[80][83] 目标客户 - 公司目标客户为青少年，美国5至19岁人口超6300万，占2010年4月1日美国人口超20%[20][43] 供应商与采购 - 与约800家活跃供应商合作，2018财年无单一供应商采购占比超7%，65%采购来自国内供应商[73] 配送中心 - 超85%商品从新泽西和密西西比配送中心发货，2019年3月以约4200万美元购佐治亚70万平方英尺配送中心[74][78] - 公司目前占用约100万平方英尺的配送中心面积，2018年9月为80万平方英尺；2019年3月完成佐治亚州福赛斯约70万平方英尺配送中心的购买[121] - 公司新门店增长依赖于成功扩展配送网络容量，未来计划租赁或建设新配送中心[121] - 密西西比州橄榄枝市约60万平方英尺配送中心租约2022年到期，有三次续约5年的选项；新泽西州佩德里克敦市配送中心目前占用约100万平方英尺，2018年9月从80万平方英尺扩展而来，租约2025年到期，有三次续约5年的选项；2019年3月公司以约4200万美元购买佐治亚州福赛斯市约70万平方英尺定制配送中心[183] 人员管理 - 门店由店长和助理管理，区域经理和区域总监监督，有员工激励和培训计划[66][67][68] - 截至2019年2月2日，公司雇佣约3500名全职和10400名兼职员工，其中约400人位于费城总部，约500人位于配送中心，约13000人为门店员工[97] 业务季节性 - 公司业务具有季节性，第四财季净销售额和净收入最高，第三和第四财季库存、应付账款和应计费用通常达到最高水平[99] - 公司业务具有季节性，过去两个财年第四财季销售额约占全年总销售额的40%，假日季不利事件会影响经营业绩[141] 外部环境影响 - 2018年7月6日，美国政府对多种中国进口商品加征25%关税；9月17日，对更多中国产品加征10%关税，原计划年底提高到25%；中国对部分美国商品加征5% - 10%关税；2018年12月1日，美国推迟进一步加税至2019年3月1日；2月24日，特朗普宣布再次延期[114] 公司运营支持 - 公司使用内外部资源支持门店销售、商品规划等功能，并持续评估提升现有系统效率的方法[91] 法律合规 - 公司受劳动、广告、隐私等法律监管，并认为自身基本符合适用法律[93] 风险管理 - 公司为风险管理活动购买第三方保险，并持续评估保险需求[95] 经营风险 - 公司销售依赖门店客流量，购物中心客流量下降或主力租户关闭可能导致销售减少和库存积压[119] - 公司库存余额在2019年2月2日约占总资产的26%，库存管理效率影响盈利能力和现金流[133] - 公司所有门店、部分总部和配送设施采用租赁方式，典型初始租赁期限为10年且有5年续约选项，未来续租条款或不利[135] - 配送中心面临多种风险，如自然灾害、运营中断、运输问题等，可能影响销售和利润[124] - 公司面临多种风险，包括房地产风险、天气影响、网络攻击、支付风险等，可能损害业务和财务结果[123][126][127][128] - 公司增长依赖现有门店销售增长和运营效率提升，若目标未达成，业绩将受不利影响[131] - 公司成功依赖关键人员，若人员流失或招聘不足，业务将受损害[132] - 公司接受多种支付方式，面临支付规则合规、费用增加、欺诈盗窃等风险，可能影响业务和运营结果[128][130] - 极端天气可能影响公司位于美国东北部和中西部地区门店的销售和盈利能力[126] - 公司面临网络攻击和数据安全风险，可能导致负面宣传、法律诉讼和声誉受损[127] - 公司计划未来几年租赁或建设新配送中心，若项目延迟或成本超支，将影响未来财务表现[137] - 公司经营于竞争激烈的零售环境，可能无法有效竞争或维持、增加销售、市场份额和利润率[139] - 公司盈利能力易受通胀、成本上升、工资率上涨和能源价格影响，低价模式限制提价能力[140] - 电商战略实施可能不成功，成功后也会面临新风险[142][144] - 公司依赖信息技术系统，系统受损、中断或无法升级扩展会对业务或经营业绩产生重大不利影响[145] - 公司作为上市公司需维护财务和管理流程及控制，否则可能导致财务报告错误，损害业务和股价[147] - 公司正在实施新的企业资源规划系统，设计或实施出现问题会对业务和运营产生不利影响[148] - 公司面临自然灾害、恶劣天气、疫情爆发、全球政治事件、战争和恐怖主义等风险，可能导致销售下降、运营成本和资本支出增加[149] - 联邦、州或省级所得税立法变更可能对公司业务和经营业绩产生重大不利影响[151] - 当前经济状况和其他经济因素可能对公司财务业绩和业务的其他方面产生不利影响[152] - 法规变化可能增加公司经营成本，如加州运营需遵守多项额外法规，不及时或不遵守法规会面临法律风险和声誉损害[153] - 会计准则变化可能影响公司经营结果和财务信息呈现，如采用新租赁标准预计会使资产和负债显著增加[155] - 现有保险计划可能使公司面临意外成本，影响财务表现，如某些损失无法保险或自付费用增加[156] - 诉讼可能对公司业务、财务状况、经营结果或流动性产生不利影响，如证券集体诉讼虽已驳回但仍有风险[157] - 知识产权问题可能影响公司业务，如无法保护自身权利、被指控侵权或所购商品侵权等[158][160] - 产品和食品安全索赔及相关法规可能影响公司销售和经营结果，如产品召回、供应商无法赔偿等[161] - 资本市场波动可能影响公司获得有利融资的能力，信贷市场收紧会使融资难度增加、成本提高[162] - 循环信贷协议条款可能限制公司当前和未来运营，不遵守可能导致违约，加速债务到期影响财务状况[164][165] - 冲突矿物法规可能增加公司合规成本，影响产品采购和声誉[166] - 公司股价可能波动或下跌，受多种因素影响，如经营结果、财务估计、市场趋势等[168][170] 股权与股息 - 公司股权奖励计划最初预留760万股普通股用于未来发行，截至2019年2月2日，有1083345股可通过行使期权、受限股单位和基于绩效的受限股单位归属发行；员工股票购买计划最初预留50万股，截至该日已发行25893股[172] - 公司预计在可预见的未来不会支付现金股息，未来是否支付将由董事会决定，取决于运营结果、财务状况等因素[173] - 过去五个财年公司未宣布分红，且在可预见的未来也无计划，董事会决定是否分红将考虑财务状况、运营结果等因素，且循环信贷安排条款对支付股息有限制[196] 总部租赁 - 2016年9月公司签署15年租约，租赁宾夕法尼亚州费城新总部，目前占用约11.7万平方英尺办公空间，2020年前将再扩展约5万平方英尺[182] 股价表现 - 2018财年各季度公司普通股最高和最低销售价格分别为：第一季度78.28美元和60.00美元；第二季度109.09美元和69.96美元；第三季度136.13美元和99.25美元；第四季度127.60美元和86.57美元；2018财年最后一个交易日（2019年2月1日）收盘价为124.73美元/股；截至2019年3月8日，公司约有86868名普通股登记持有人[189] - 从2012年7月19日至2019年2月2日，假设初始投资100美元并将股息再投资，公司普通股累计股东总回报为470.70美元，同期纳斯达克全球市场综合指数为244.90美元，纳斯达克美国基准零售指数为251.70美元[192][194] 股票回购 - 2018财年第四季度公司回购21810股普通股，平均每股价格91.07美元，董事会批准的1亿美元股票回购计划至2021年3月31日，剩余可回购金额为9801.3万美元[198][200] 财年周期 - 2018 - 2014财年各财年分别为52周、53周、52周、52周、52周[202][209] 知识产权 - 拥有多个美国专利商标局注册商标及域名和网站内容版权[88]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度销售额为6.027亿美元，较2017年第四季度增长19.4%，按13周计算增长23.2%，受日历变化影响约减少600万美元 [32] - 2018财年总净销售额为15.6亿美元，较2017财年增长22%，按52周计算增长23.5% [38] - 2018年第四季度可比销售额增长4.4%，由平均客单价增长2.3%和交易次数增长2.1%驱动；2018财年可比销售额增长3.9%，由平均客单价增长3.1%和交易次数增长0.8%驱动 [33][38] - 2018年第四季度毛利润为2.44亿美元，增长17.6%，毛利率为40.5%，下降约60个基点；2018财年运营利润率下降约30个基点 [34][39] - 2018年第四季度运营收入为1.165亿美元，增长12.6%，按13周计算增长16%；2018财年运营收入为1.872亿美元，增长18.9%，按52周计算增长21.3% [35][39] - 2018年第四季度有效税率为24.4%，2017年第四季度为35.2%；2018财年有效税率为22%，2017年为35.5% [36][40] - 2018年第四季度净利润为8930万美元，每股摊薄收益为1.59美元，分别增长32.5%和31.4%，按13周计算分别增长36.5%和34.7%；2018财年净利润为1.496亿美元，每股摊薄收益为2.66美元，分别增长46.1%和44.6%，按52周计算分别增长48.9%和47% [37][41] - 2018年底现金、现金等价物和投资证券约为3.37亿美元，无债务，较2017财年末增加约6500万美元 [42] - 2018年底库存为2.436亿美元，较2017财年末的1.87亿美元增加，单店库存同比增长约8.6% [43] - 2019财年预计销售额在18.65 - 18.85亿美元之间，增长19.6% - 20.9%，可比销售额预计增长约3%，计划开设145 - 150家新店，预计年底门店数量达895 - 900家，门店数量增长约19 - 20% [45] - 2019财年预计净利润在1.699 - 1.739亿美元之间，增长约13.5% - 16.2%，每股摊薄收益在3 - 3.07美元之间，不考虑2018年基于股份会计的税率优惠，每股摊薄收益预计增长16.7% - 19.5% [51] - 2019年第一季度净销售额预计在3.61 - 3.66亿美元之间，增长21.8% - 23.5%，计划开设约35家新店，预计可比销售额增长3% - 4%，每股摊薄收益预计在0.32 - 0.35美元之间 [54][55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度多个业务领域表现良好，由科技、体育、创意和糖果领域引领，玩具业务表现超出预期，推动了销售额增长 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年通过电视广告覆盖了约50%的门店市场，为历年最高 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年专注于提升客户和员工体验、提供更好的“惊喜”产品、加强供应链三个战略领域 [19] - 提升客户和员工体验方面，聘请首席体验官，测试重新设计的前端收银区，推出正式的门店改造计划，测试更高价格区间产品，投资总部和员工 [21][22][23] - 提供“惊喜”产品方面，为复活节准备新产品，第一季度进行小型电视广告测试 [27][28] - 加强供应链方面，今年春季开放东南部配送中心，接近宣布2020年在西南部开设的配送中心，开始制定西海岸和中西部配送中心的战略计划，开展多个IT项目 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2018年第四季度和全年的业绩表现非常满意，结果证明了公司的普遍吸引力和商业模式的优势，对2020年实现全国2500多家门店的潜力以及20%以上的营收和利润增长充满信心 [31] - 预计2019年将延续2018年的强劲势头，正在开展许多令人兴奋的举措和产品机会，以推动销售、提高业务效率并创造更好的客户和员工体验 [59][60] 其他重要信息 - 2018年是公司在新总部WowTown的第一个完整年度，成功完成门店改造测试并将在2019年推出正式改造计划，在部分门店测试销售最高10美元的商品，建成第一个自有配送中心，按时并按预算完成新POS系统的加速推广，加强技术团队并聘请首位CIO，对员工进行投资，与当地和全国性组织建立合作关系支持慈善事业 [14][15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2019年商品利润率的假设及实现毛利率中租赁杠杆所需的可比销售额增长 - 公司假设商品利润率相对平稳，预计在可比销售额增长3%的情况下，租赁成本能实现一定杠杆效应 [61][62] 问题: 门店改造的平均成本、收益情况以及前端测试是否会应用于所有改造门店 - 目前门店改造平均成本预计低于新店投资，收益足以支持开展正式改造计划；前端体验测试通常会结合门店改造进行，大部分改造门店会包含该体验 [64][65][66] 问题: 第一季度可比销售额与第四季度的关系、产品趋势以及复活节较晚对第一季度销售的影响 - 第一季度预计可比销售额增长3% - 4%，是延续去年第四季度约4.5%的可比销售额增长趋势；第四季度的一些产品在第一季度仍表现强劲；一般来说，较晚的复活节对销售有积极影响，但全国化布局会平滑天气因素的影响 [68] 问题: 配送中心开业和租赁会计准则对每股收益的影响计算是否正确以及客流量中新老客户的比例 - 配送中心开业和租赁会计准则对全年每股收益的影响分别约为20个基点和0.05美元的计算是准确的；由于没有自有信用卡和忠诚度计划，难以具体衡量新老客户比例，但调查显示公司持续吸引新客户 [70][71][75] 问题: 2019年潜在忠诚度计划的实施情况 - 2018年未开展忠诚度计划相关工作，2019年将开始制定战略，但预计2020年及以后才会面向客户推出测试 [77] 问题: 全年营销支出与销售额的关系、第四季度覆盖的门店比例以及品牌知名度的最新情况 - 营销支出占销售额的比例同比相对平稳，但绝对金额因业务增长而显著增加，假日季几乎覆盖了所有门店，电视广告覆盖约50%的门店；品牌知名度调查每年进行一次，2018年第一季度末的调查结果为61%，高于前一年的58%，本季度晚些时候将再次进行调查 [79][80] 问题: 若关税回退是否会受益以及公司对高于5美元价格区间产品的规划是否有变化 - 公司推出10美元以下产品的概念早于关税问题，目前预测关税维持在10%，若关税下降，具体影响需视情况而定，且大部分库存已按加征10%关税入账，大幅受益可能要到2020年及以后；公司对高于5美元价格区间产品的规划仍在推进 [81][82] 问题: 玩具业务对第四季度和全年的影响以及未来几个季度是否会持续受益 - 玩具业务对第四季度可比销售额的影响约为100 - 150个基点；没有理由认为玩具业务的良好表现不会持续，就像2017年的指尖陀螺热潮一样，新客户体验良好后会继续光顾 [84][85] 问题: 若继续推进最高10美元产品的测试，是否需要进行重大营销活动 - 目前处于早期阶段，难以确定是否需要重大营销活动，公司会谨慎推进，确保方案正确可行 [87][88] 问题: 新的销售点系统是否为推出客户忠诚度计划的前提 - 新的销售点系统是推出客户忠诚度计划的前提之一，2019年将开始制定忠诚度计划战略，但不会在当年面向客户推出 [91][92] 问题: 线上10美元产品测试的初步反馈以及前端改造在运营成本节约和销售额提升方面的预期 - 线上10美元产品测试刚开始几周，目前难以得出结论；前端改造的首要目标是改善客户体验，能减少排队时间，增加员工与客户的互动，虽然未提及运营成本节约和销售额提升的具体预期，但认为是创新举措 [94][95] 问题: 若关税提高到25%，公司能否缓解影响以及中国直接和间接进口产品的比例 - 目前难以预测能否立即缓解25%关税的影响，但公司会采取包括调整价格、转移采购地等措施来应对；公司产品采购来源广泛，并非仅依赖中国 [97] 问题: 第一季度配送中心和租赁会计准则对运营利润率175个基点影响的具体构成 - 第一季度预计运营利润率下降175个基点，其中20%影响毛利润，80%影响销售、一般及行政费用（SG&A），包括配送中心的前期成本、工资税再投资和租赁会计准则的影响 [98][99]