UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT UNDER SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-41383 INVESTCORP AI ACQUISITION CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) Cayman Islands N/A (State or other jurisdicti ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT UNDER SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-41383 INVESTCORP AI ACQUISITION CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) Cayman Islands N/A (State or other jurisdict ...

股权交易与转换 - 2021年3月，赞助商以2.5万美元认购718.75万股B类普通股，约0.0035美元/股；2022年3月，赞助商无偿放弃71.875万股，剩余646.875万股，约0.0039美元/股；2024年8月12日，赞助商选择将646.8749万股B类普通股转换为A类普通股，目前持有1股B类普通股[19] - 2021年3月，发起人认购718.75万股创始人股份，总价2.5万美元，约每股0.0035美元；2022年3月，发起人无偿放弃71.875万股，持有646.875万股，总价2.5万美元，约每股0.0039美元[144] - 截至2024年12月31日，发起人持有1股B类普通股，初始股东合计持有已发行和流通股份的81.43%[144] - 创始人股份在首次业务合并完成后的首个工作日自动按1:1比例转换为A类普通股，可能调整[139] - 若发行A类普通股或可转换为A类普通股的权益证券超过首次公开发行数量，创始人股份转换比例将调整，转换后A类普通股总数占特定股份总和的20%[139] - 创始人股份在首次业务合并完成后的第一个工作日将自动按一比一转换为A类普通股，受某些反稀释权利调整[145] 首次公开募股与私募 - 2022年5月12日，公司完成首次公开募股，发行2250万单位，每单位10美元，总收益2.25亿美元；承销商全额行使超额配售权，额外发行337.5万单位，收益3375万美元[21] - 首次公开募股同时，公司向赞助商私募出售1440万份认股权证，每份1美元，收益1440万美元；承销商行使超额配售权后，额外出售168.75万份认股权证，收益168.75万美元[22] - 发起人购买1608.75万份私募认股权证，总价1608.75万美元，每份1美元，每份可按11.50美元价格购买1股A类普通股[144] - 首次公开发行和私募认股权证出售所得净收益中，最初约215万美元将用于公司信托账户外的营运资金需求，预计发行费用为100万美元[109] - 公司首次公开募股和私募所得净收益为2.5960625亿美元，可用于完成首次业务合并[149] 业务合并相关时间与赎回情况 - 2023年8月11日，公司股东大会批准将初始业务合并完成日期从2023年8月12日延长至2024年8月12日，以及取消赎回公众股的净资产限制；1608.5554万股A类普通股股东行使赎回权，赎回价格约10.74美元/股，总赎回金额约1.72774717亿美元，赎回后公司A类普通股流通股总数为978.9446万股[23] - 2024年8月12日，公司股东大会批准将初始业务合并完成日期再延长9个月至2025年5月12日；831.4066万股A类普通股股东行使赎回权，赎回价格约11.48美元/股，总赎回金额约9544.7584万美元，赎回后公司A类普通股流通股总数为147.538万股[24] - 2024年10月21日，公司宣布签订业务合并协议和计划实施契约；Investcorp同意以每股10美元的价格认购125万股Pubco普通股，总收益1250万美元[26] - 2024年12月5日，Bigtincan Holdings Limited终止计划实施契约，公司目前正在寻找替代业务合并[27] - 公司需在2025年5月12日前完成首次业务合并，否则将停止运营、赎回公众股份并清算，公众股东每股可能仅获11.87美元或更少，认股权证将失效[80][89][92] - 公司可将完成首次业务合并的时间延长至2025年5月12日，无需股东投票或赎回股份，赞助商可能每月向信托账户注资50,000美元，最多注资1,650,000美元[85][93] 业务战略与目标选择 - 公司业务战略是与在印度有业务或前景的公司完成初始业务合并，重点关注人工智能、医疗保健、软件等领域[28] - 公司选择目标业务时，倾向高增长、管理团队强、基本面良好、市场领先且估值合适的公司，目标企业价值超过10亿美元[35] 公司运营与费用 - 截至2024年12月31日，公司尚未开展任何运营，所有活动与公司组建、首次公开募股及寻找初始业务合并目标有关，最早在完成初始业务合并后产生运营收入，通过首次公开募股所得资金的利息收入获得非运营收入[20] - 公司每月支付10,000美元给赞助商用于办公空间、公用事业以及秘书和行政服务[47] 公司身份与报告要求 - 公司需对截至2024年12月31日财年的内部控制程序进行评估，若被视为大型加速申报公司或加速申报公司且不再符合新兴成长公司条件，内部控制程序需接受审计[52] - 公司将保持新兴成长公司身份，直至首次财年总年营收达12.35亿美元或以上、成为大型加速申报公司（非关联方持有的股权证券至少7亿美元）、三年内发行超过10亿美元的非可转换债务证券或完成首次公开募股五周年后的财年末[56] - 公司将保持较小报告公司身份，直至财年末非关联方持有的普通股市场价值等于或超过2.5亿美元且年度收入等于或超过1亿美元，或非关联方持有的普通股市场价值等于或超过7亿美元[57] - 公司注册了单位、A类普通股和认股权证，需向美国证券交易委员会提交年度、季度和当前报告，年度报告包含经审计的财务报表[50] - 公司作为新兴成长公司，可享受某些报告要求豁免，如无需遵守萨班斯 - 奥克斯利法案第404条的审计师鉴证要求等[54] 业务合并风险与影响因素 - 若公司无法在规定时间内完成首次业务合并，将停止所有运营，公共股东每股可能仅获得11.87美元或更少，认股权证将失效[60] - 若大量公众股东行使赎回权，公司可能无法完成最理想的首次业务合并或优化资本结构[71] - 若首次业务合并协议要求使用信托账户现金支付或有最低现金要求，合并失败概率增加[74] - 公司发起人受外国人士控制，首次业务合并可能受美国外国投资法规监管，面临CFIUS审查[77] - CFIUS审查可能影响交易确定性、时间、可行性和成本，甚至禁止业务合并[78] - 若CFIUS审查首次业务合并，可能导致公司无法在2025年5月12日或延长期前完成合并[79] - 地缘政治紧张局势，如俄乌、巴以冲突及中美关系等，可能对公司寻找目标业务和完成首次业务合并产生不利影响[81][82] - 美国关税和进出口法规变化可能对潜在目标公司造成负面影响，进而影响公司完成首次业务合并的可能性[83] - 规定时间内完成首次业务合并的要求可能使潜在目标业务在谈判中占据优势，限制尽职调查时间[88] - 承销商目前无意为公司首次业务合并提供额外服务，若无法聘请相关顾问和代理，可能影响业务合并的完成[91] - 特殊目的收购公司数量增加，有吸引力的目标可能减少，竞争加剧，可能增加首次业务合并的成本或导致无法完成合并[101][102] - 若无法完成首次业务合并，公众股东每股可能仅获得约11.87美元，或在某些情况下更少，认股权证将到期失效[105][107][109] - 若第三方对公司提出索赔，信托账户中的资金可能减少，股东每股赎回金额可能低于11.87美元[110][111][112] - 公司发起人同意，若第三方索赔使信托账户资金降至每股11.87美元以下，将承担相应责任，但发起人可能没有足够资金履行赔偿义务[112] - 公司信托账户外的资金需足够支持首次公开发行结束后至少36个月的运营，否则可能无法完成首次业务合并[106][107] - 若无法在首次公开发行结束后36个月内完成首次业务合并，公众股东每股可能仅获约11.87美元或更少[118] - 若无法在首次公开发行结束后36个月内完成首次业务合并，公众股东可能需等待更长时间才能获得信托账户赎回款项[123] - 2022年3月30日SEC发布涉及SPAC规则提案，若通过可能影响公司完成首次业务合并能力及成本时间[121] - 2024年1月24日SEC发布最终规则，生效后可能对公司业务、完成首次业务合并能力及运营结果产生重大不利影响[122] - 若无法完成首次业务合并，公众股东在信托账户清算时每股约获11.87美元或更少，认股权证将失效[132][140] - 若发行股份完成首次业务合并或员工激励计划，可能大幅稀释股东权益，带来其他风险[136][138][141] - 公司可能与发起人、高管或董事关联实体进行首次业务合并，存在潜在利益冲突[142] - 公司可能仅能利用首次公开募股收益完成一次业务合并，导致业务单一，缺乏多元化[149] - 公司可能同时与多个潜在目标进行业务合并，这可能阻碍首次业务合并完成，增加成本和风险[154] - 公司可能与信息有限的私人公司进行首次业务合并，可能导致合并后的公司盈利能力不如预期[155] - 纳斯达克规则要求公司首次业务合并的目标企业总公允价值至少为签署最终协议时信托账户资产价值的80%，若不满足该条件，公众股东清算信托账户时每股可能仅获得约11.87美元或更少[156] - 若无法完成初始业务合并，公众股东在信托账户清算时每股可能仅获得约11.87美元或更少[163] - 若初始业务合并所需资金不足，公司可能需寻求额外融资，否则可能需重组或放弃交易[163] - 萨班斯 - 奥克斯利法案的合规义务可能使公司难以完成初始业务合并，并增加收购的时间和成本，2024年12月31日结束的财年起需评估和报告内部控制系统[168] - 公司和独立注册公共会计师事务所在编制和审计财务报表时，发现财务报告内部控制存在重大缺陷，正采取措施解决但可能无法及时完全补救[169] - 若与印度运营的公司进行业务合并，可能受印度政府经济政策变化、公司治理标准较弱、经济通胀压力等因素影响[178][179][180][181] - 公司可能寻求与大型复杂公司进行初始业务合并，若无法实现预期运营改进，可能无法达到预期收益[170][171] - 公司初始业务合并可能选择美国以外的公司，面临跨境业务组合风险，如尽职调查、政府审批、汇率波动等[182] - 若与美国以外公司进行初始业务合并或在海外运营，会面临管理成本、货币兑换规则等特殊风险[183] - 汇率波动和货币政策会影响目标业务在国际市场的成功，可能降低净资产和分配的美元等价物价值[186] - 公司可能面临《反海外腐败法》相关责任，违规可能对业务产生重大不利影响[187] - 公司运营依赖少数关键人员，他们的离职可能对初始业务合并及后续运营产生不利影响[189] - 关键人员可能与目标业务协商就业或咨询协议，存在利益冲突[192] - 公司高管和董事会将时间分配到其他业务，可能影响初始业务合并的完成[195] - 公司高管和董事可能与从事类似业务的实体有关联，存在业务机会分配的利益冲突[196] 公司治理与章程规定 - 公司修订并重述的组织章程细则规定，特殊决议需至少三分之二出席并投票的股东批准（首次业务合并前有关董事任免的修订需至少90%的B类普通股批准），或全体股东一致书面决议批准[159] - 公司修订并重述的组织章程细则及信托协议中与首次业务合并前活动相关的条款，经至少三分之二出席并投票的普通股股东批准可修订，信托协议相应条款经65%的普通股股东批准可修订（首次业务合并前有关董事任免的修订需至少90%的B类普通股批准）[160] - 截至2024年12月31日，公司初始股东合计实益拥有81.43%的普通股，可参与修订组织章程细则和/或信托协议的投票[160] 公司上市与证券相关 - 公司需维持特定财务、分布和股价水平以继续在纳斯达克上市，包括市值5000万美元、公众持股数110万股、公众持股市值1500万美元、证券持有人数400人及4个注册活跃做市商[206] - 2024年11月29日，公司收到纳斯达克通知，9月27日至11月27日市值未达5亿美元，需在180天（至2025年5月28日）内连续10个工作日市值达5亿美元以恢复合规[207] - 若纳斯达克摘牌且无法在其他全国性证券交易所上市，证券可能在场外市场报价，会面临市场报价有限、流动性降低等后果[209][210][211] - 公司单位、A类普通股和认股权证预计在纳斯达克上市，符合“涵盖证券”定义，若不再上市将受各州监管[212] 股权价值相关 - 公司初始公开募股中单位发行价为10美元/单位，信托账户初始预计为11.87美元/股，暗示初始价值为11.87美元/股[213] - 公司发起人以2.5万美元总价购买创始人股份，约0.0035美元/股[213][215] - 假设初始业务合并时公司股权价值为1751.8993万美元，无利息且无公众股份赎回，合并完成后普通股隐含价值为2.21美元/股，较初始隐含价值下降20%[213] - 初始业务合并时，公众股份为147.538万股，创始人股份为646.875万股，总股份为794.413万股[214] - 初始业务合并可动用信托资金为1751.8993万美元[214] - 即使普通股交易价格低至2美元/股且私募认股权证无价值，创始人股份价值仍高于发起人初始投资[215]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Title of Each ClassTrading SymbolsName of Each Exchange on Which Registered Units, each consisting of one Class A ordinary share and one-half of one redeemable warrant IVCAU The Nasdaq Stock Market LLC Class A ordinary shares, par value $0.0001 per share IVCA The Nasdaq Stock Market LLC Redeemable warrants, each warrant exercisable for one Class A ordinary share, each at an exercise price of $11.50 per share IVCAW The Nasdaq Stock Marke ...

Table of Contents Title of Each ClassTrading Symbols Name of Each Exchange on Which Registered Units, each consisting of one Class A ordinary share and one-half of one redeemable warrant IVCAU The Nasdaq Stock Market LLC Class A ordinary shares, par value $0.0001 per share IVCA The Nasdaq Stock Market LLC Redeemable warrants, each warrant exercisable for one Class A ordinary share, each at an exercise price of $11.50 per share IVCAW The Nasdaq Stock Market LLC UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSIO ...

Table of Contents IVCAW The Nasdaq Stock Market LLC UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT UNDER SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2024 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-41383 INVESTCORP INDIA ACQUISITION CORP (Exact name of registrant as specified in its ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Title of Each ClassTrading SymbolsName of Each Exchange on Which Registered Units, each consisting of one Class A ordinary share and one-half of one redeemable warrant IVCAU The Nasdaq Stock Market LLC Class A ordinary shares, par value $0.0001 per share IVCA The Nasdaq Stock Market LLC Redeemable warrants, each warrant exercisable for one Class A ordinary share, each at an exercise price of $11.50 per share IVCAW The Nasdaq Stock Marke ...

Table of Contents Title of Each ClassTrading SymbolsName of Each Exchange on Which Registered Units, each consisting of one Class A ordinary share and one-half of one redeemable warrant IVCAU The Nasdaq Stock Market LLC Class A ordinary shares, par value $0.0001 per share IVCA The Nasdaq Stock Market LLC Redeemable warrants, each warrant exercisable for one Class A ordinary share, each at an exercise price of $11.50 per share IVCAW The Nasdaq Stock Market LLC UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION ...

Table of Contents Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Title of Each ClassTrading SymbolsName of Each Exchange on Which Registered Units, each consisting of one Class A ordinary share and one-half of one redeemable warrant IVCAU The Nasdaq Stock Market LLC Class A ordinary shares, par value $0.0001 per share IVCA The Nasdaq Stock Market LLC Redeemable warrants, each warrant exercisable for one Class A ordinary share, each at an exercise price of $11.50 per share IVCAW The Nasdaq Stock ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT UNDER SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2023 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-41383 INVESTCORP INDIA ACQUISITION CORP (Exact name of registrant as specified in its charter) Cayman Islands N/A (Stat ...