收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度净销售额达到1.24亿美元，同比增长10.1%，销量增长12.9%[106][114] - 公司2025年上半年净销售额为2.276亿美元，同比增长9.3%，销量增长11.7%[106] - 公司2025年第二季度净利润为1110万美元，同比增长19.8%[106] - 公司2025年上半年净利润为1790万美元，同比增长13.8%[106] - 2025年上半年净销售额为2.276亿美元，同比增长1940万美元或9.3%，销量增长与产品组合变化贡献2610万美元[123] - 2025年上半年运营收入2440万美元，同比增长520万美元或27.0%，毛利润增长890万美元部分被运营费用增加370万美元抵消[128] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年第二季度毛利率为39.6%，同比提升110个基点[106] - 2025年第二季度销售成本为7490万美元，同比增长570万美元或8.2%，主要由于销售增长导致产品成本增加400万美元，进口量增长37.0%导致进口成本增加210万美元[116] - 2025年第二季度毛利润为4910万美元，同比增长570万美元或13.1%，毛利率提升110个基点至39.6%，主要得益于供应商定价优化和进口占比提升[117] - 2025年第二季度运营费用为3260万美元，同比增长30万美元或0.8%，其中线下订单运输成本增加170万美元，线上订单平均运费下降14.0%[118] - 2025年上半年进口量增长25.9%导致进口成本增加410万美元，平均集装箱运费微增0.1%[124] 现金流 - 公司2025年第二季度经营活动净现金流为980万美元，同比下降28.8%[106][107] - 2025年上半年自由现金流为1621.3万美元，较2024年同期的1779.8万美元减少158.5万美元[143] - 公司2025年上半年经营活动净现金流入为1747.6万美元，较2024年同期的2025.4万美元减少277.8万美元[155] - 2025年上半年投资活动净现金流入116.4万美元，主要来自1820万美元短期投资赎回[157] - 2024年上半年投资活动净现金流出850万美元，主要包括2250万美元的短期投资购买、200万美元的物业和设备购买定金以及40万美元的直接物业和设备购买，部分被1640万美元的短期投资赎回所抵消[158] - 2025年上半年融资活动净现金流出1970万美元，主要包括1800万美元的股东现金股息支付、90万美元的Global Wells非控股成员权益赎回增益税预扣款以及60万美元的长期债务支付[159] - 2024年上半年融资活动净现金流出1560万美元，主要包括1300万美元的股东现金股息支付、230万美元的Global Wells非控股成员权益赎回以及60万美元的长期债务支付，部分被30万美元的股票期权行权现金收入所抵消[160] 地区和供应链表现 - 公司2025年第二季度从中国进口占比降至10.1%，相比第一季度下降8.3个百分点[106] - 公司2025年第二季度国内制造产出环比增长17.3%[106] - 公司2025年第二季度库存采购同比增长36.5%[107] 财务流动性和债务 - 截至2025年6月30日，公司拥有4470万美元财务流动性和2640万美元短期投资[108] - 截至2025年6月30日，公司循环信贷额度剩余可借款额度为1420万美元，备用信用证额度为750万美元[145] - 2027年到期长期贷款余额为2740万美元，2026年到期长期贷款余额为2060万美元[148] - 截至2025年6月30日，公司进口关税准备金为330万美元，最终支付金额可能与预估存在重大差异[150] - 截至2025年6月30日，公司营运资本为1.16753亿美元，较2024年底增加220万美元[153] 股息和投资 - 2025年8月公司宣布每股派发现金股息0.45美元，本财年已累计支付股息1800万美元[151] - 2025年上半年库存增加1810万美元，应收账款增加960万美元，应付账款增加2020万美元[153] 其他财务数据 - 2025年第二季度外汇交易损失290万美元，导致其他净支出同比恶化300万美元或314.0%[120] - 2025年上半年外汇交易损失260万美元，导致其他净支出同比恶化230万美元或169.5%[129] - 2025年上半年调整后EBITDA为1769万美元，EBITDA利润率14.3%，同比提升40个基点[138] - 2025年上半年调整后EBITDA为2960.6万美元，占净销售额的13.0%，相比2024年同期的2922.4万美元（占净销售额的14.0%）有所下降[139] 会计和报告 - 公司需参考Form 10-Q季度报告第一部分第1项的合并财务报表附注第12条，以了解重大关联方交易的详细信息[161] - 近期会计政策变更信息详见Form 10-Q季度报告第一部分第1项的合并财务报表附注第2条[162]

业绩表现 - 公司季度每股收益0 57美元 低于市场预期的0 6美元 但高于去年同期的0 49美元 经非经常性项目调整后 [1] - 季度营收1 2399亿美元 略低于市场预期0 01% 但较去年同期的1 126亿美元有所增长 [2] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过每股收益预期 营收方面也仅有一次超预期 [2] 市场反应 - 季度业绩公布后 股价年初至今下跌10 9% 同期标普500指数上涨7 9% [3] - 当前Zacks评级为5级(强烈卖出) 预计短期内表现将弱于市场 [6] 未来展望 - 下季度每股收益预期为0 45美元 营收预期1 25亿美元 本财年每股收益预期1 59美元 营收预期4 62亿美元 [7] - 业绩电话会议中管理层的评论将影响股价短期走势 [3] - 收益预期修正趋势对股价有重要影响 当前修正趋势不利 [5][6] 行业状况 - 所属纸包装容器行业在Zacks行业排名中处于后21% 研究表明前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] - 同业公司Greif预计季度每股收益1 4美元 同比增长35 9% 营收预期14 7亿美元 同比增长1 1% [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度净销售额达1.24亿美元，同比增长10.1%（上年同期为1.126亿美元）[10] - 净利润同比增长19.8%至1,110万美元，净利润率从8.2%提升至8.9% [14] - 毛利率同比提升110个基点至39.6%，主要受益于有利的供应商定价和产品组合 [12] - 调整后EBITDA达1,770万美元，EBITDA利润率从13.9%提升至14.3% [15] - 经营现金流980万美元，自由现金流960万美元，期末营运资本1.168亿美元 [15] - 摊薄每股收益从0.45美元增至0.54美元，调整后每股收益从0.49美元增至0.57美元 [14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 连锁和分销渠道销售增长11.4%，在线销售增长6.8%，零售渠道增长1.9% [10][11] - 在线销售策略转向自有电商平台，降低第三方平台费用并提升利润率 [9] - 新增Cisco Marketplace平台，计划增加750个SKU以推动第四季度在线销售重回两位数增长 [37] - 产品组合优化带来成本节约，包括切换在线运输和营销服务商节省100万美元 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场采购占比已降至10%，正加速向其他亚洲国家和拉丁美洲多元化 [5] - 加州市场表现强劲，6-7月实现两位数销售增长 [27] - 新关税影响下进口量仍增长37%，但平均海运集装箱费率同比下降4% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 供应链多元化战略持续推进，降低单一地区依赖以应对贸易不确定性 [5] - 新分销中心投入运营提升物流能力，支持下半年预期增长 [6] - 4-5月实施选择性产品提价，持续评估新关税影响 [7] - 并购策略聚焦战略互补，包括地理位置、客户群或新产品线 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美元兑新台币贬值带来外汇损失2,900万美元（上年同期为收益300万美元）[14] - 预计第三季度销售增长9-10%，毛利率降至30%-35%区间，因关税影响库存成本 [16] - 第四季度新采购策略将缓解成本压力，推动毛利率回升 [24][26] - 行业中小竞争者因关税减少库存，公司市场份额提升 [27] 其他重要信息 - 董事会批准每股0.45美元季度股息，8月27日派发 [16] - 当前财务流动性4,470万美元，短期投资2,640万美元 [16] - 维持全年指引但关注潜在额外关税影响 [16] 问答环节所有提问和回答 关于价格和毛利率 - 第二季度价格因素负面影响330万美元，预计下半年接近盈亏平衡 [20][21] - 第三季度毛利率下降主因关税库存成本和高汇率损失，第四季度将改善 [24][26] 关于在线销售 - 退出亚马逊FBA转向自有平台虽短期影响收入但提升利润率 [35] - Cisco Marketplace新增SKU将推动第四季度在线销售重回两位数增长 [37] 关于市场趋势 - 7月加州需求强劲，部分品类因竞争者退出实现双位数增长 [27] - 全国连锁客户提前采购行为明显，支撑短期销售 [27] 关于并购策略 - 行业并购估值低于预期，公司更倾向产品线自建或战略合作 [39] - 并购标准需满足地理位置、客户群或产品线互补性 [40]

Karat Packaging Reports 2025 Second Quarter Financial Results -- Record Quarterly Net Sales and Net Income -- -- Successful Alternative Sourcing to Navigate Tarif Uncertainty -- CHINO, Calif, August 7, 2025 – Karat Packaging Inc. (Nasdaq: KRT) ("Karat" or the "Company"), a specialty distributor and manufacturer of environmentally friendly, disposable foodservice products and related items, today announced financial results for its 2025 second quarter ended June 30, 2025. Second Quarter 2025 Highlights Guida ...

文章核心观点 Karat Packaging Inc.宣布将于2025年8月7日美股收盘后发布2025年第二季度财报并举办投资者电话会议 [1] 公司信息 - 公司是环保一次性餐饮服务产品及相关物品的专业分销商和制造商 产品用于美国各地的全国性和地区性餐厅及餐饮服务场所 [1][3] - 产品包括食品和外卖容器、袋子、餐具、杯子、盖子、餐具、吸管、特色饮料配料、设备、手套等 [3] - 公司的Karat Earth®环保产品线提供由可再生资源制成的可持续产品 还提供定制解决方案 包括新产品开发设计、印刷和物流服务 [3] - 公司官网为www.karatpackaging.com [3] 财报及会议安排 - 2025年8月7日美股收盘后发布2025年第二季度财报 [1] - 同日举办投资者电话会议 时间为太平洋时间下午2点/东部时间下午5点 国内电话877 - 418 - 4045 国际电话412 - 317 - 6745 会议ID为Karat Packaging Inc. 网络直播可通过https://irkarat.com/events - presentations/访问 存档约保留一年 [1][2] 投资者关系和媒体联系方式 - 联系PondelWilkinson Inc.的Judy Lin或Roger Pondel 电话310 - 279 - 5980 邮箱ir@karatpackaging.com [4]

文章核心观点 Karat Packaging Inc.宣布公司管理层团队成员进行150万股普通股的承销二次发行定价为每股27美元，承销商有30天选择权可额外购买22.5万股，预计6月12日完成交易，公司不获收益 [1] 发行信息 - 二次发行股份数量为150万股，定价每股27美元，承销商有30天选择权可额外购买22.5万股 [1] - 发行预计6月12日完成，需满足惯例成交条件，公司不获出售股份收益 [1] - BofA Securities和William Blair & Company, L.L.C.担任联合牵头簿记行 [2] - 发行依据3月21日提交、3月28日生效的S - 3表格上架注册声明，通过招股说明书补充文件和招股书进行 [3] 公司介绍 - 公司是一次性餐饮服务产品及相关物品的专业分销商和制造商，产品用于美国各地餐厅和餐饮场所 [5] - 产品包括食品和外卖容器、餐具、杯子等，有环保产品线Karat Earthline，还提供定制解决方案 [5] 联系方式 - 投资者关系和媒体联系PondelWilkinson Inc.的Judy Lin或Roger Pondel，电话310 - 279 - 5980，邮箱IR@karatpackaging.com [7]

文章核心观点 Karat Packaging公司管理层团队成员拟公开发售150万股普通股，承销商有30天选择权可额外购买最多22.5万股 [1] 公司信息 - 公司是一次性餐饮服务产品及相关物品的专业分销商和制造商，产品用于美国各地餐厅和餐饮场所 [5] - 产品包括食品和外卖容器、袋子、餐具等，有环保产品线，还提供定制解决方案 [5] 发售情况 - 发售由公司管理层团队成员进行，公司不发售股票也不获发售收益 [1][2] - 发售股份数量为150万股，承销商有30天选择权可额外购买最多22.5万股 [1] - 发售依据3月21日提交并于3月28日生效的S - 3表格上架注册声明进行 [3] - 发售通过招股说明书补充文件和招股说明书进行，可从SEC网站或联系承销商获取 [3] 承销商信息 - 美银证券和William Blair & Company, L.L.C.担任联合牵头簿记行 [2] 投资者关系和媒体联系方式 - 联系PondelWilkinson Inc.的Judy Lin或Roger Pondel，电话310 - 279 - 5980，邮箱IR@karatpackaging.com [8]

财务数据关键指标变化-收入和利润（同比） - 2025年第一季度净销售额为1.036亿美元，较2024年同期增加800万美元，增幅8.4%，销量增长1170万美元，产品组合变化，价格不利因素减少390万美元[103][109] - 2025年第一季度毛利润为39.3%，与2024年同期持平[103] - 2025年第一季度净利润为680万美元，较2024年同期增加5.2%[103] - 2025年第一季度净利润率为6.6%，较2024年同期下降20个基点[103] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1190万美元，较2024年同期减少12.0%[103] - 2025年第一季度毛利润为4080万美元，较2024年同期的3760万美元增加320万美元，增幅8.4%，毛利率均为39.3% [113] - 2025年第一季度营业收入为780万美元，较2024年同期的810万美元减少30万美元，降幅3.2% [115] - 2025年第一季度其他收入净额为110万美元，较2024年同期的40万美元增加70万美元，增幅197.6% [116] - 2025年第一季度所得税拨备为210万美元，较2024年同期的200万美元增加10万美元，增幅7.4%，有效税率从23.4%升至23.7% [117] - 2025年第一季度净利润为680万美元，较2024年同期的650万美元增加30万美元，增幅5.2% [118] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1191.3万美元，占净销售额的11.5%；2024年同期为1354.1万美元，占净销售额的14.2% [125] 财务数据关键指标变化-成本和费用（同比） - 2025年第一季度营业费用为3290万美元，较2024年同期的2950万美元增加340万美元，增幅11.6% [114] 财务数据关键指标变化-现金流（同比） - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为770万美元，较2024年同期增加17.8%[103] - 2025年第一季度自由现金流为663万美元，2024年同期为563.5万美元 [129] - 2025年第一季度，公司经营活动产生的净现金为770万美元，主要源于净收入680万美元及非现金项目调整550万美元[140] - 2024年第一季度，公司经营活动产生的净现金为660万美元，主要源于净收入650万美元及非现金项目调整670万美元[141] - 2025年第一季度，公司投资活动产生的净现金为350万美元，主要包括短期投资赎回1270万美元，部分被短期投资购买810万美元和购置物业设备存款100万美元所抵消[142] - 2024年第一季度，公司投资活动使用的净现金为790万美元，主要包括短期投资购买1220万美元、购置物业设备存款80万美元和直接购置物业设备付款20万美元，部分被短期投资赎回510万美元所抵消[143] - 2025年第一季度，公司融资活动使用的净现金为1040万美元，主要包括向股东支付现金股息900万美元、Global Wells会员权益赎回收益预扣税90万美元和偿还长期债务30万美元[144] - 2024年第一季度，公司融资活动使用的净现金为850万美元，主要包括向股东支付现金股息600万美元、赎回Global Wells非控股股东权益230万美元和偿还长期债务30万美元[145] - 2025年第一季度，公司现金及现金等价物净增加88.9万美元；2024年第一季度，净减少993.2万美元[140] 财务数据关键指标变化-其他财务数据（环比） - 截至2025年3月31日，公司营运资金为1.119亿美元，较2024年12月31日的1.146亿美元减少270万美元，降幅2.3%[138] - 2025年3月31日，公司流动资产为1.71979亿美元，较2024年12月31日增加1100万美元；流动负债为6008.3万美元，较2024年12月31日增加1360万美元[138] - 流动负债增加主要是应付账款和关联方应付款增加860万美元、应付所得税增加210万美元、经营租赁负债增加200万美元和应计费用增加130万美元，部分被其他流动负债减少80万美元所抵消[138] 各地区表现 - 2025年第一季度来自中国的进口占总采购的比例降至18.4%[103] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司运营三个分布于不同地区的配送中心，总面积约87.6万平方英尺，另有七个仓库和配送中心，2025年3月又租赁约18.7万平方英尺配送中心，预计5月底运营[101] - 截至2025年3月31日，公司财务流动性为4670万美元，短期投资为2380万美元[104] - 2025年5月6日，董事会宣布每股0.45美元的季度现金股息，5月23日左右支付给5月16日登记的股东[104] - 截至2025年3月31日，2027年定期贷款未偿还余额为2750万美元，2026年定期贷款未偿还余额为2080万美元 [134] - 公司预计未来12个月手头现金、运营现金流和借款资金足以满足营运资金需求、偿还债务、支付租金和资本支出 [136]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为0.33美元 超出市场预期的0.31美元 但低于去年同期的0.40美元 [1] - 季度营收达1.0362亿美元 超出预期的1.26% 同比增长8.38% [2] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过每股收益预期 营收预期也仅超过一次 [2] 市场表现与预期 - 今年以来公司股价下跌11.2% 表现逊于标普500指数4.3%的跌幅 [3] - 当前市场对公司未来季度每股收益预期为0.51美元 营收预期为1.2197亿美元 [7] - 当前财年每股收益预期为1.60美元 营收预期为4.6189亿美元 [7] 行业状况 - 所属纸包装容器行业在Zacks行业排名中处于后41%位置 [8] - 行业排名前50%的表现通常优于后50% 差距超过2:1 [8] - 同行业公司Greif预计季度每股收益1.08美元 同比增长31.7% 营收预计14.3亿美元 同比增长4.1% [9] 业绩波动与展望 - 本季度业绩超预期6.45% 但上一季度业绩低于预期21.62% [1] - 未来股价走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] - 当前市场对公司盈利预期的修正趋势不利 导致Zacks评级为4级(卖出) [6]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为1.036亿美元，较上一年同期的9560万美元增长8.4%，销量同比增长10.9%，但定价同比不利390万美元 [10] - 2025年第一季度商品销售成本为6290万美元，高于2024年第一季度的5800万美元，主要因销量增加导致产品成本上升300万美元，以及进口量增长15.5%和海运集装箱费率增长4.3%带来的海运和关税成本增加200万美元 [12] - 2025年第一季度毛利从上年同期的3760万美元增至4080万美元，增长8.4%，毛利率保持在39.3% [12] - 2025年第一季度营业费用从上年同期的2950万美元增至3290万美元，增长11.6%，主要因销量增加导致运输成本增加340万美元、新配送中心开业和续租导致租金费用增加90万美元、营销和专业服务费用分别增加40万美元和30万美元，部分被上年同期200万美元的使用权资产非现金减值所抵消 [13] - 2025年第一季度营业收入为780万美元，上年同期为810万美元；净利润从上年同期的650万美元增至680万美元，增长5.2%，净利率从6.8%降至6.6%；归属于Carrot的净利润为640万美元，摊薄后每股收益为0.32美元，上年同期分别为620万美元和0.31美元 [14] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1190万美元，上年同期为1350万美元；调整后EBITDA利润率为11.5%，上年同期为14.2%；调整后摊薄普通股每股收益为0.33美元，上年同期为0.40美元 [14][15] - 第一季度经营现金流为770万美元，季度末营运资金为1.119亿美元，自由现金流为660万美元；截至2025年3月31日，财务流动性为4670万美元，另有2380万美元短期投资 [15] - 2025年5月6日，董事会批准每股0.45美元的季度股息，将于2025年5月23日支付给2025年5月16日登记在册的股东 [16] - 预计2025年第二季度净销售额较上年同期增长高个位数至低两位数，毛利率与第一季度持平，调整后EBITDA利润率处于中个位数水平；重申2025年全年净销售额、毛利率和调整后EBITDA利润率指引 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 从本季度起，将连锁客户和经销商的净销售额合并为一个类别，这两类客户的销售额同比增长7.1% [11] - 在线销售额较上年同期增长19.6%，反映出公司对拓展高利润率类别的持续关注 [11] - 零售渠道销售额下降3.2% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度增长最强劲的地区是德克萨斯州和中西部；最大市场加利福尼亚州的销售额也持续改善，特别是在零售、分销和连锁领域 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司全球战略采购能力使其能提前行动，从中国以外关税较低、贸易条件更有利的国家获取库存；2月从中国的采购约为20%，3月降至15%，预计到第二季度末将降至10%以下，自4月中旬起已暂停从中国多数供应商进口 [5][6] - 4月1日对部分产品提价，预计5月中旬对大部分产品进一步提价 [8] - 专注于扩大市场份额和拓展在线业务，第一季度在线业务销售额增长近20% [8] - 预计6月下旬几个大型连锁客户将开始发货 [9] - 位于奇诺总部附近的18.7万平方英尺新配送中心本月将全面投入运营，可增加500个新产品库存单位和额外库存 [9] - 持续关注降低运营成本，包括提高分销效率、自3月起降低第三方国内运输成本和减少在线销售费用 [9] - 董事会致力于在股东回报和长期增长投资之间采取平衡的资本配置策略 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身有能力应对供应链挑战，驾驭不确定的贸易环境 [7] - 公司在疫情期间及之后都证明了是可靠的供应商，稳定的库存维护增强了其声誉和韧性 [9] - 目前产品需求旺盛，许多竞争对手或进口商停止进口，公司有望从中获取市场份额 [23] 其他重要信息 - 电话会议可能包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述，实际结果可能与这些陈述存在重大差异，公司除法律要求外无义务更新前瞻性陈述 [3][4] - 会议将讨论非GAAP财务指标，最直接可比的GAAP指标与非GAAP财务指标的调节情况包含在今日发布且已在公司网站公布的新闻稿中 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司将中国业务占比降至10%，可透露哪些国家在考虑范围内，以及是短期还是长期影响？ - 截至第一季度占比约为10%，预计到今年8月从中国发货占比不超过1%；大部分产品将转移至马来西亚、印度尼西亚、越南，还会增加泰国的产品，同时也在考虑从中东采购产品 [20][21] 问题2: 公司如何平衡将关税全部转嫁给客户还是自行承担部分成本？ - 4月1日已对部分产品提价，5月19日将对所有产品提价5% - 20%；不会全部承担成本，产品目前需求旺盛，很多竞争对手停止进口；公司也在内部积极寻找提高效率、节约成本的方法，以承担部分价格上涨 [23][24] 问题3: 如何考虑互惠关税，是否纳入指引？ - 由于情况变化快，难以预测互惠关税是否会发生及具体情况，因此未纳入考虑 [25] 问题4: 关税对公司是否是净利好，能否借此抢占市场份额？ - 公司有所准备，只是关税到来时间早于预期，有机会借此获取市场份额 [27] 问题5: 本季度运费是更高还是更低？ - 第一季度运费低于第四季度，即将到来的第二季度目前运费高于第一季度，但一切都在波动，价格可能随时下降 [28] 问题6: 公司内部成本节约举措能否举例说明？ - 公司在可控可变成本方面，积极与第三方运输供应商谈判；3月启动的更换部分第三方运输商项目已初见成效，下季度电话会议将提供最新情况 [31][32] 问题7: 第二季度毛利率预计与第一季度持平，但下半年似乎会下降，有哪些因素影响？ - 第二季度毛利率预计与第一季度一致，因库存周转约60天，基于过去几个月的运费情况能较好预估；全年来看，关税情况不明，已在模型中为下半年毛利率考虑了一定保守因素 [36][38] 问题8: 第一季度国内制造业收入占比及全年预期如何？ - 第一季度国内制造业基本稳定；近期因市场产品短缺、需求增加，公司开启闲置机器并安排员工加班生产，但暂无具体收入占比数据 [39][40] 问题9: 过去几个季度销量持续增长，市场份额显著提升的原因是什么？ - 公司在疫情期间建立了良好信誉，是稳定可靠的供应商；3月签订额外仓储协议建立了库存缓冲，4月关税政策出台时已做好准备，满足了客户需求 [42][43]