Workflow
Joint Stock Company Kaspi.kz(KSPI)
icon
搜索文档
Kaspi's Business Continues To Grow Despite Inflation Woes
Seeking Alpha· 2025-08-08 20:07
It was just in June that I last talked about Joint Stock Company Kaspi.kz ( KSPI ). I've made no secret I'm quite fond of the company, both because of their ability to generate income in Kazakhstan and becauseI’m Jason Ditz and I have 20 years of experience in foreign policy research. My work has appeared in Forbes, Toronto Star, Minneapolis Star-Tribune, Providence Journal, Washington Times and the Detroit Free Press, as well as American Conservative Magazine and the Quincy Institute for Responsible Statec ...
Joint Stock Company Kaspi.kz(KSPI) - 2025 Q2 - Earnings Call Transcript
2025-08-04 21:02
财务数据和关键指标变化 - 支付业务总支付额(TPV)同比增长21%,收入增长16%,净利润增长19% [4] - 市场平台业务GMV增长15%,收入增长25%,净利润增长13% [5] - 金融科技业务交易量增长17%,收入增长21%,净利润增长8% [6] - 电子杂货业务GMV同比增长57%,用户数达110万,交易量增长63% [6][7] - 广告收入增长67% [17] - 土耳其业务Hepsie Berada第二季度GMV增长16%,收入增长23%,EBITDA增长42% [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 支付业务:交易量增长14%,平均交易金额增长21%,收入增长16% [26][27] - 市场平台业务:电子商务GMV增长22%(不含智能手机增长31%),移动商务增长9%,旅游业务GMV增长16% [30][31][32] - 金融科技业务:贷款发放量增长17%,平均贷款组合增长33%,存款增长18% [33][34] - 电子杂货业务:已覆盖哈萨克斯坦5个主要城市,计划新增2个配送中心 [7] - 餐厅业务:新推出的扫码支付服务获得高客户满意度 [13][14] - 智能手机业务:受新规影响GMV下降17%,但其他品类如服装(54%)和家居(35%)增长强劲 [29][74][75] 各个市场数据和关键指标变化 - 哈萨克斯坦市场:所有核心业务保持两位数增长 [38] - 土耳其市场:Hepsie Berada业务复苏,第二季度GMV转正增长16% [39] - 中国市场:通过Alipay合作拓展跨境支付能力 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 垂直领域战略:针对电子杂货、旅游、餐厅等特定垂直领域开发定制化解决方案 [50][51] - 支付网络开放:KaspiQR已接入5家银行,交易量增长128% [10][11] - 技术创新:推出智能手机验证服务应对新规,开发餐厅扫码支付等新功能 [20][21][13] - 土耳其扩张:银行牌照收购按计划推进,预计下半年完成 [41][88] - 资本配置:2025年重点投资土耳其业务,2026年恢复股东回报 [43][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 高利率环境下仍实现强劲增长,预计利率下降将进一步提升金融科技盈利能力 [9][37][78] - 智能手机销售下滑是暂时性影响,其他品类增长显示电商市场仍有巨大潜力 [19][21][72] - 土耳其业务改善明显,银行牌照将开启新增长阶段 [40][89] - 国内旅游业务推出后实现10倍增长,看好哈萨克斯坦旅游业发展前景 [24] 其他重要信息 - 新推出的高利率定期存款产品增长迅猛,金额增长207%,客户数增长263% [8][9] - 计划2026年恢复资本回报,可能包括股息和股票回购 [43][82] - 风险指标保持稳定,不良贷款率略有上升但仍在可控范围 [35][36] 问答环节所有的提问和回答 关于土耳其业务发展 - 公司优先提升现有电商和支付服务质量,金融科技创新将在银行牌照获批后推进 [46][47][48] - 土耳其银行牌照将提供全面金融服务能力,与现有业务形成协同 [87][88][89] 关于哈萨克斯坦增长机会 - 市场渗透率仍低,服装等品类60%增长显示潜力,餐厅业务瞄准10亿美元级市场 [50][51][52] - 垂直领域战略将持续,先提供基础服务再叠加增值功能 [53][54][55] 关于金融科技业务 - 存款成本已基本反映加息影响,预计维持在100基点左右增幅 [63][64] - 资产质量稳定,不良贷款率微升源于汽车贷款占比提高 [35][65] 关于资本回报 - 2025年重点投资土耳其,2026年将平衡投资与股东回报 [82][83] - 股票回购在当前估值水平具有吸引力 [67] 关于智能手机业务 - 新规影响是暂时的,公司已开发验证工具帮助商户和消费者 [72][73][74] - 其他品类强劲增长证明电商基本面健康 [75] 关于利润率 - 金融科技业务收入增长抵消了部分资金成本上升影响 [94][95] - 高利率环境下优先获取优质客户,为未来利率下降做准备 [77][78]
Joint Stock Company Kaspi.kz(KSPI) - 2025 Q2 - Earnings Call Transcript
2025-08-04 21:00
财务数据和关键指标变化 - 支付业务总支付额(TPV)同比增长21%,收入增长16%,净利润增长19% [4] - 市场平台业务GMV增长15%,收入增长25%,净利润增长13% [5] - 金融科技业务交易量增长17%,收入增长21%,净利润增长8% [6] - 消费者业务每月交易次数达75次,收入增长20%,净利润增长14% [6] - 电子杂货业务GMV同比增长57%,消费者数量达110万,交易量增长63% [6][7] - 广告收入在第二季度增长67% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 支付业务 - 交易量同比增长14%,票面金额增长21% [26] - 三大核心产品(CASB pay、B2B、账单支付)均贡献增长 [27] - 由于QR支付占比提升,费率有所稀释 [27] 市场平台业务 - 整体交易量增长35%,GMV增长15% [29] - 智能手机销售同比下降17%,影响GMV增长 [30] - 电子商务GMV增长22%,剔除智能手机后增长31% [31] - 移动商务(M-commerce)增长稳定,线下商户向线上迁移 [32] - 旅游业务GMV增长16%,国际旅游套餐推动费率提升 [33] 金融科技业务 - 贷款发放量增长17%,平均贷款组合增长33% [34] - 存款余额增长18%,新存款产品表现亮眼 [35] - 风险成本稳定在0.6%,不良贷款率略有上升 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 哈萨克斯坦市场整体表现稳健,各业务线保持增长 [38] - 土耳其市场Hepsiburada第二季度表现改善,交易量增长7%,GMV增长16% [40] - Hepsiburada收入增长23%,EBITDA增长42% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取垂直领域战略,重点发展电子杂货、旅游、餐饮等高潜力领域 [7][13][22] - 推出新存款产品,吸引储蓄用户,存款金额增长207%,客户数增长263% [8][9] - 扩大KaspiQR支付网络,支持更多银行和支付宝跨境支付 [10][11] - 进入餐饮行业,推出扫码支付和打赏功能,提升商户效率 [13][14] - 推出广告工具,帮助商户进行促销和跟踪效果 [15][16] - 在土耳其市场,优先提升现有服务质量,再推出创新产品 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管利率环境高企,公司业务仍保持强劲增长 [4] - 智能手机销售受新规影响是暂时的,其他品类增长强劲 [18][20] - 看好哈萨克斯坦国内旅游市场潜力,推出国内旅游套餐 [22][24] - 预计利率下降后金融科技业务盈利能力将显著改善 [38][82] - 土耳其市场投资是长期战略,银行牌照收购按计划进行 [42][93] 其他重要信息 - 电子杂货业务已扩展至哈萨克斯坦五大城市,计划新增物流中心 [7] - 智能手机注册新规影响销售,公司推出验证工具帮助商户和消费者 [20][21] - 公司计划2026年恢复股东回报,可能包括股息和股票回购 [45][86] 问答环节所有的提问和回答 问题1: Hepsiburada产品改进计划 - 优先提升现有服务质量,确保用户满意度,再推出创新产品 [49][50] - 金融科技产品将在获得银行牌照后推出 [51] 问题2: 哈萨克斯坦增长机会和餐饮业务发展 - 市场渗透率仍低,垂直领域如服装、美容等增长强劲 [52] - 餐饮业务刚起步,先提供基础支付功能,再扩展增值服务 [55][58] 问题3: 金融科技资金成本和资产质量 - 存款成本已上升约70个基点,预计全年维持该水平 [65] - 资产质量稳定,不良贷款率小幅上升但可控 [66] 问题4: 资本回报和土耳其投资规模 - 2026年将平衡投资和股东回报,股票回购可能性大 [70][86] - 土耳其投资重点是银行牌照,其他投资规模未具体说明 [68] 问题5: 智能手机销售影响和市场平台增长 - 智能手机需求仍在,公司提供工具帮助克服注册障碍 [75][77] - 其他品类如服装、家居等增长强劲,显示平台潜力 [78] 问题6: 金融科技盈利前景 - 高利率环境下优先获取储蓄用户,利率下降后盈利将改善 [81][82] 问题7: 股息恢复时间和金融科技利润增长 - 2026年恢复股东回报,具体形式未定 [96] - 金融科技利润增长主要来自交易量提升 [98] 问题8: 土耳其银行牌照竞争优势 - 牌照将支持全面金融服务,公司计划推出创新产品 [91][93] - 投资重点包括合规和风险管理能力建设 [93]
Joint Stock Company Kaspi.kz(KSPI) - 2025 Q2 - Earnings Call Presentation
2025-08-04 20:00
业绩总结 - 2025年第二季度,支付总交易量(TPV)同比增长21%,达到8.8万亿KZT[46] - 2025年第二季度,净收入同比增长19%,达到106亿KZT[48] - 2025年第二季度,整体收入为714亿KZT,净收入为371亿KZT[88] - 2025年第二季度,零售收入达到200,979百万KZT,同比增长398%[133] - 2025年上半年净收入为512,678百万KZT,同比增长10%[133] 用户数据 - 电子杂货GMV在2025年第二季度同比增长57%,现有超过100万消费者[11][12] - 新消费存款产品的消费者数量从1季度的44K增长至2季度的159K,增长263%[17] - Kaspi Pay的交易量自推出以来增长128%,达到57亿KZT[20] 市场表现 - 市场平台的总交易量(GMV)同比增长15%,达到1.6万亿KZT,市场平台收入增长25%[56][68] - 电子商务GMV同比增长22%,达到1.4万亿KZT,取费率达到历史最高的12.5%[59] - 2025年第二季度,市场平台的购买数量同比增长35%,达到1.406亿次[54] - 2025年第二季度,市场收入为459,088百万KZT,同比增长172%[135] 贷款与存款 - 2025年第二季度,贷款与存款比率为95%[79] - 2025年第二季度,平均净贷款组合同比增长33%,存款增长19%[78] - 2025年第二季度,存款基数达到6.7万亿KZT,创年内新高[81] - 2025年上半年客户贷款总额为6,392,266百万KZT,同比增长11.3%[134] 成本与风险 - 2025年第二季度,成本风险为0.6%[84] - 2025年第二季度,非执行贷款(NPL)覆盖率为90%[85] 新产品与技术 - 2025年第二季度,科技与产品开发费用为50,889百万KZT,同比增长93%[133] 广告与其他收入 - 广告收入在2025年上半年同比增长91%,达到15.4亿KZT[26][27] - 2025年第二季度,Fintech平台收入同比增长21%,净收入增长8%[87] - 2025年第二季度,TFV(总融资价值)同比增长17%至2.9万亿KZT[76] 未来展望 - 2025年上半年总资产为10,048,025百万KZT,较2024年末增长19.9%[134]
Kaspi.kz to Announce 2nd Quarter & 1st Half 2025 Financial Results on 4th August
Globenewswire· 2025-07-09 19:00
文章核心观点 公司将于2025年8月4日公布2025年第二季度及上半年财务结果并召开财报电话会议 [1] 财务结果公布与会议信息 - 公司将于2025年8月4日公布2025年6月30日结束的季度和半年度财务结果 [1] - 管理层将于当天美国东部时间上午8点(格林威治标准时间下午1点,阿斯塔纳时间下午5点)举行财报电话会议和网络直播 [1] - 可通过链接https://www.netroadshow.com/events/login?show=e2d53416&confId=85354 预先注册参加电话会议,将通过电子邮件收到访问详情 [2] 公司业务模式与使命 - 公司使命是通过开发创新移动产品和服务改善人们生活,运营独特的双边超级应用模式,即面向消费者的Kaspi.kz超级应用和面向商家的Kaspi Pay超级应用 [3] - 通过超级应用,消费者和商家可使用支付、市场和金融科技平台服务,这些服务与用户日常需求相关,能促进双方连接和交易 [4] - 庞大且高参与度的用户和商家基础、一流且相关的数字产品以及低资本支出方式,带来强劲营收增长和盈利商业模式,使公司能持续创新、满足用户需求并实现使命 [5] 公司重大事件 - 2025年1月,公司收购土耳其领先电商公司Hepsiburada 65.41%的股份 [5] 公司荣誉与上市信息 - 哈佛商学院为公司撰写两个案例研究并持续向MBA学生讲授 [6] - 公司自2024年1月在纳斯达克上市 [6] 联系方式 - 如需更多信息可联系David Ferguson,邮箱david.ferguson@kaspi.kz,电话+44 7427 751 275 [7]
Kaspi's Growth Looks Promising With Banking Acquisition In Turkey
Seeking Alpha· 2025-06-24 01:59
分析师背景 - 分析师拥有20年外交政策研究经验 并在多家知名媒体发表过文章 包括Forbes Toronto Star等 [1] - 专注于深度价值投资分析超过25年 早期在StockJungle证券分析比赛中获奖 [1] - 长期为Motley Fool和Seeking Alpha撰稿 擅长发掘被低估的公司 [1] Kaspi公司分析 - 分析师在1月初首次覆盖Kaspi公司(OTC:KSPI) 并给予强烈买入评级 [1] - 评级基于该公司过去惊人的增长水平以及持续增长的前景 [1] 持仓披露 - 分析师通过股票 期权或其他衍生品持有Kaspi公司的多头头寸 [2] - 分析内容代表分析师个人观点 未获得除Seeking Alpha外的其他报酬 [2] - 分析师与文中提到的公司无业务往来 [2]
Kaspi: A Long-Term Compounder Navigating A Year Of Noise
Seeking Alpha· 2025-06-24 00:15
Kaspi的业务模式 - Kaspi的核心优势在于其强大的三边网络效应和服务的无缝集成,其中Kaspi Pay是核心 [1] - 用户数量增长带动更多商家加入Kaspi Marketplace,形成正向循环 [1] 投资理念 - 投资策略注重基本面分析,关注自由现金流、资本配置和下行保护 [1] - 投资视角以企业所有者驱动,重点理解公司的盈利模式、风险和管理层的决策记录 [1] - 投资风格受巴菲特和芒格影响,寻找具有持久经济优势、纪律严明的管理层且估值合理的公司 [1]
Kaspi: Smartphone Registering Rules Slow Online Activity
Seeking Alpha· 2025-05-13 15:02
投资策略 - 专注于长期价值投资 寻找国际市场上被错误定价的股票 目标组合收益率约为4% [1] - 过去5年表现优异 通过深入参与国际市场获得成功 [1] - 提供实时投资组合更新 24/7问答服务 全球市场新闻报告 会员股票建议反馈 每月新交易建议 季度财报分析 每日宏观观点 [2] 公司动态 - Kaspi_kz公司近期发布重要公告 涉及土耳其政治局势对其新收购的Hepsiburada业务的影响 以及宏观经济因素 [2] 投资团队 - Valkyrie Trading Society团队专注于高确信度且冷门的发达市场投资机会 这些机会下行风险有限 在当前经济环境下可能产生不相关且超额的回报 采取纯多头策略 [3]
Joint Stock Company Kaspi.kz(KSPI) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript
2025-05-12 21:02
财务数据和关键指标变化 - 公司整体营收增长21%,净利润增长16%,若剔除宏观拨备影响,净利润同比增长约19%,包含TENETI后,营收达十亿日元,净利润为2540亿日元,来自TareHeat的亏损相当于60亿日元,稀释约2% [37] - 支付平台TPV增长23%,营收增长16%,净利润增长21%;市场平台GMV增长20%,营收增长33%;金融科技平台贷款发放量增长17%,营收增长18%,净利润增长8% [7][18][21][28] - 公司将GMV增长预期从25% - 30%调整至15% - 20%,TPV展望不变,TFE增长预期处于此前15% - 20%区间的低端 [38][40] 各条业务线数据和关键指标变化 支付平台 - 交易量同比增长17%,TPV同比增长23%,主要因票额增加和通胀,核心支付产品均有贡献,B2B支付增长较快 [18][19] - 费率降至1.13%,与过去12 - 18个月趋势一致,因B2B支付和CAFD pay QR份额增加 [19] 市场平台 - GMV同比增长20%,购买量同比增长超36%,电商、电商和旅游服务均有贡献 [21] - 电商GMV同比增长23%,购买量同比增长97%,但3月智能手机注册要求致价格上涨、需求下降,影响GMV增长约7个百分点 [22][23] - m-commerce GMV增长17%,电商费率升至12.5%,m-commerce费率上升20个基点,旅游GMV增长22%,费率从4.5%升至5.3% [25][26] 金融科技平台 - 贷款发放量增长主要由商户端驱动,未来贷款与存款比率将改变,将聚焦扩大存款基础 [29][30] - 本季度风险成本从0.5%升至0.6%,主要因宏观拨备,潜在信贷趋势不变,预计全年风险成本稳定 [31] e-grocery业务 - 活跃消费者近100万,GMV同比增长64%,购买量同比增长66%,第一季度达330万笔,计划进入另外两个城市 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 哈萨克斯坦智能手机注册要求对智能手机需求产生临时影响,预计下半年需求恢复正常,可能有追赶效应 [8][59] - 高利率环境持续,公司推出高息新存款产品,吸引近8.4万消费者,存款达3790亿 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划扩大e-grocery业务,进入新城市,持续快速增长 [9] - 推出高息新存款产品,吸引消费者存款,为未来交易和市场业务提供资金 [11][30] - 成功发行6.5亿美元欧洲债券,利率6.25%,2030年2月到期,为国际扩张和投资积累经验 [15] - 签署收购Rabobank协议,计划投资约3亿美元发展土耳其金融科技业务 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现基本符合预期,但GMV受智能手机注册要求和高利率环境影响 [6][7][8] - 高利率短期内是逆风,但中期有望成为业务重要顺风 [40] - 预计哈萨克斯坦政府将对投资收益征收10%税,并提高国家银行准备金要求,两者综合影响今年净利润约200个基点 [41][42] 其他重要信息 - Hepse Verada第一季度因政治驱动的消费者抵制和营销举措收缩,GMV受影响,出现3.55亿美元净亏损,约40%来自贷款损失拨备 [34][35] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请阐述哈萨克斯坦宏观不确定性的驱动因素,以及土耳其抵制活动对公司近期整合和业务预期的影响 - 宏观不确定性因素包括油价下跌、商品价格波动、货币疲软和高利率,公司采取保守态度,但全年前景仍稳健 [45][46][47] - 抵制活动对公司无影响,公司注重产品和服务质量,这是长期成功关键 [49] 问题2: 介绍土耳其Bravo Bank收购后金融科技平台建设的早期进展、时间线和产品推出情况 - 目前仍在等待收购批准,预计下半年完成,获批后将推出金融科技产品,今年不会有重大服务推出 [53][54][87] 问题3: 详细说明影响公司指引的一次性因素,如证券利率、智能手机动态,以及剔除这些因素后市场的正常增长情况 - 智能手机注册要求致价格上涨、需求下降,预计Q2持续,下半年需求恢复,正常电商增长率约30% [57][58][60] - 高利率是最大拖累,但中期有望成为顺风;10%投资收益税和国家银行准备金要求预计持续,综合影响净利润约200个基点 [40][41][42] 问题4: 分析支付业务中B2B和账单支付的关键驱动因素,以及宏观环境对其影响 - 支付业务受宏观影响较小,B2B业务因渗透率低和服务创新增长较快 [66] 问题5: 确认智能手机问题是供应还是需求问题,以及问题在下半年如何解决,是否有其他监管问题 - 不是供应问题,是价格调整导致需求暂时下降,下半年需求将恢复正常 [74][75][79] - 预计将对政府证券投资收益征收10%税,银行所得税可能从20%提高到25% [76][77] 问题6: 比较土耳其Rabobank收购和银行业务战略与哈萨克斯坦的差异,以及3亿美元投资目标 - 投资用于产品开发和满足银行运营最低资本要求,今年不会有重大服务推出,需先完成收购和获批 [87][88] 问题7: 分析1P和3P业务相对增长情况,以及对指引假设的影响 - 1P主要是杂货和少量汽车业务,杂货增长快于3P业务,3P业务正常增长率约30%,杂货增长超50% [91] 问题8: 估算存款利率上升和结构变化带来的资金成本增加,以及公司贷款产品定价是否调整,对土耳其Hepsi Verada新贷款产品的看法 - 贷款产品定价不变,毛收益率同比持平,为26% [101] - 今年资金成本增加100 - 150个基点 [101] - 银行牌照可扩大业务规模,Hepsi Verada目前业务处于早期阶段 [101][102] 问题9: 解释为何通过哈萨克斯坦实体而非Hepsi Burada收购Rubble,如何摆脱土耳其抵制活动的影响,以及成本风险和资产质量不受宏观影响的原因 - Hepsi Burada无资金进行收购和投资,需注入资本 [110] - 抵制问题建议咨询Hepsi Burada管理团队,他们将在Q2更新交易情况 [111] - 成本风险需综合考虑与业务量的平衡,可通过调整业务量管理成本风险 [112] 问题10: 比较公司18%存款利率与其他银行的差异,以及国家银行准备金要求提高对存款成本的影响 - 公司存款利率在同类定期存款中处于较低端,产品在移动应用、消费者体验和流程方面更优 [120][121] - 国家银行准备金要求影响主要在底线,非流动性问题,公司不受影响 [121][122] 问题11: 解释支付业务费率持续下降的驱动因素,以及费率的正常化趋势 - 费率下降因CASB pay和B2B业务增长较快,预计短期内将持续下降,随着增长放缓,费率稀释将缓和 [130][131] - 从中期看,费率将逐渐趋近0.95% [132][133]
Joint Stock Company Kaspi.kz(KSPI) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript
2025-05-12 21:02
财务数据和关键指标变化 - 公司整体收入增长21%,净利润增长16%,若剔除宏观拨备影响,净利润同比增长约19% [7][37] - 支付平台TPV增长23%,收入增长16%,净利润增长21% [18][19][20] - 市场平台GMV增长20%,收入增长33%,利润增长低于收入增长 [21][27] - 金融科技平台贷款发放量增长17%,收入增长18%,净利润增长8% [7] - 指导中GMV增长预期从25% - 30%调整为15% - 20%,TPV展望不变,TFE增长预期为15% [38][40] 各条业务线数据和关键指标变化 支付平台 - 交易量同比增长17%,TPV同比增长23%,主要因票额增加和通胀 [18] - 费率降至1.13%,因业务结构变化,B2B和CAFD pay QR占比增加 [19] - 平均活期账户余额同比增加8%,收入增长16%,净利润增长21% [19][20] 市场平台 - GMV同比增长20%,购买量同比增长超36%,电商和电子杂货贡献大 [21] - 费率上升,电商GMV同比增长23%,购买量同比增长97%,但3月智能手机需求下降影响GMV [21][22][23] - 移动商务GMV增长17%,旅游GMV增长22%,旅游业务中旅游产品GMV占比从0升至11%,带动费率升至5.3% [25][26] 金融科技平台 - 贷款发放量增长17%,收入增长18%,净利润增长8%,主要由商户端驱动 [7][28][29] - 过去两年半贷款组合增速快于存款组合,未来将转变,贷款存款比高 [29] - 一季度风险成本从0.5%升至0.6%,主要因宏观拨备,预计全年风险成本稳定 [31][33] 电子杂货业务 - 活跃消费者近100万,GMV同比增长64%,购买量同比增长66%,一季度购买量达330万 [9] - 计划进入另外两个城市,预计全年持续快速增长 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 哈萨克斯坦市场因智能手机注册要求,3月智能手机价格上涨、需求下降,预计二季度持续,下半年需求恢复正常 [22][23][59] - 土耳其市场因政治驱动的消费者抵制活动,3月GMV受影响,公司减少营销活动,导致收入负增长,一季度净亏损3.55亿美元 [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出高息新存款产品,吸引消费者存款,预计未来利率下降时增加盈利 [10][11][12] - 成功发行6.5亿美元欧洲债券,建立固定收益投资者记录,为国际扩张和投资土耳其做准备 [15] - 签署收购土耳其Rabobank协议,投资约3亿美元发展金融科技产品,预计下半年获批后推出产品 [16][17][53] - 公司注重产品和服务质量,以吸引和留住客户,认为这是长期成功关键 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司一季度表现基本符合预期,支付业务持续增长,市场平台和金融科技业务也有增长 [6][7] - 智能手机注册要求和高利率环境对业务有短期影响,但预计下半年智能手机需求恢复,高利率中期将成业务顺风因素 [8][38][40] - 预计哈萨克斯坦政府将对投资收入征收10%税,并提高国家银行准备金要求,预计影响净利润约200个基点 [41][42] 其他重要信息 - 公司推出的新定期存款产品受市场欢迎,消费者达8.4万,存款额近3790亿 [11] - Hepse Verada一季度因政治抵制和贷款损失拨备增加,净亏损3.55亿美元,约40%亏损来自贷款损失拨备 [34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 哈萨克斯坦宏观不确定性因素及土耳其抵制活动对短期整合预期的影响 - 回答: 宏观不确定性因素包括油价下跌、商品价格波动、货币疲软和高利率,支付趋势预计全年有韧性,高利率短期是逆风,中期是顺风;土耳其抵制活动对公司无影响,公司注重产品和服务质量 [46][47][49] 问题2: 土耳其Bravo Bank收购后金融科技平台建设进展和产品推出时间 - 回答: 目前仍在等待收购批准,预计下半年获批后开始推出金融科技产品,看好数字和在线服务机会 [53][54] 问题3: 影响指导的一次性因素、智能手机动态及市场正常化增长情况 - 回答: 智能手机3月因注册要求价格上涨、需求下降,预计二季度持续,下半年需求恢复,正常化电商增长率约30%;利率上升是最大拖累,但中期可能成顺风;10%投资收入税和国家银行准备金要求预计持续,影响净利润约200个基点 [57][58][59][60][61][63][64][65] 问题4: 支付业务底层增长驱动因素 - 回答: 支付业务受宏观影响小,B2B业务因渗透率低和服务创新增长快,公司不断创新支持支付业务增长 [67][68] 问题5: 智能手机问题是供应还是需求问题,是否有其他监管问题 - 回答: 不是供应问题,是价格调整导致需求暂时下降,下半年需求将恢复;可能引入10%政府证券收入税和银行所得税从20%提高到25% [74][75][76][77] 问题6: 收购Rabobank的投资目标、1P与3P增长假设及相对机会比较 - 回答: 投资用于产品开发和满足银行最低资本要求,今年预计无重大业务推出;1P主要是杂货和少量汽车,1P杂货增长快于3P业务;土耳其市场与哈萨克斯坦市场战略不同,需先完成收购和获批,确保产品质量和风险控制 [87][88][91] 问题7: 资金成本增加幅度、贷款产品定价变化及对土耳其新贷款产品的看法 - 回答: 贷款产品定价不变,资金成本全年增加100 - 150个基点;银行牌照可扩大业务规模,Hepse Verada相关业务处于早期阶段 [101][102] 问题8: 收购Rabobank未通过Hepsie Burada的原因、摆脱土耳其抵制影响的计划及成本风险不受宏观影响的原因 - 回答: Hepsie Burada无资金进行收购和投资;抵制问题应由Hepsie管理层回答;成本风险需综合考虑风险与业务量关系 [109][110][111] 问题9: 公司存款利率与其他银行比较及国家银行准备金要求对存款成本的影响 - 回答: 公司存款利率在同类定期存款中处于较低水平;国家银行准备金要求有利息,对公司不是流动性问题,影响体现在净利润中 [119][120] 问题10: 支付业务费率下降原因及预期稳定水平 - 回答: 费率下降因CASB pay和B2B业务增长快,且遗留卡产品费率高,预计中期费率将逐渐接近0.95% [129][130][131]