ALMATY, Kazakhstan, April 15, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Kaspi.kz (KSPI US) will report its financial results for the quarter March 31, 2025, on Monday, 12th May, 2025. On that day, management will hold a conference call and webcast at 8.00am EST (1pm GMT, 5.00pm Astana time) to review and discuss the company's results for the period. 1st Quarter 2025 Financial Results Conference Call Monday, 12th May, 2025 To pre-register for this call, please go to the following link: https://www.netroadshow.com/events/log ...

文章核心观点 - 一位来自加拿大的私人投资者分享个人投资经历、写作目的及兴趣方向 [1] 个人投资经历 - 自2003年开始投资，曾在加拿大一家电信公司从事企业融资工作8年，后决定全职投身资本市场 [1] 写作目的 - 在Seeking Alpha上写作以展示跨行业的财务分析和写作技能，并把握基于故事的交易机会 [1] 兴趣方向 - 对加拿大小盘股有浓厚兴趣和深入了解，认为博客文章是其最佳作品之一 [1] - 对Seeking Alpha以外有关加拿大或美国上市股票的自由职业机会感兴趣，目前挑战自己进行大量高质量分析 [1]

文章核心观点 Kaspi.kz与荷兰合作银行集团签署股份购买协议收购其土耳其子公司Rabobank A.Ş，交易待监管批准和满足常规成交条件 [1][2] 交易情况 - Kaspi.kz与荷兰合作银行集团签署股份购买协议收购其土耳其子公司Rabobank A.Ş [1] - 交易不重大，Rabobank A.Ş是土耳其持牌银行，无借贷和存款客户，也无分行网络 [1] - 交易完成待获得所需监管批准和满足所有常规成交条件 [2] 公司介绍 - Kaspi.kz使命是通过开发创新移动产品和服务改善人们生活，运营独特双边超级应用模式 [3] - 消费者和商家可通过超级应用访问支付、市场和金融科技平台，服务贴合用户日常需求 [4] - 大量高参与度客户和商家基础、一流数字产品及低资本支出方式带来强劲营收增长和盈利商业模式 [5] - 哈佛商学院为Kaspi.kz撰写两个案例研究并用于MBA教学，公司自2024年1月在纳斯达克上市 [5] 联系方式 - 如需更多信息联系David Ferguson，邮箱david.ferguson@kaspi.kz，电话+44 7427 751 275 [6]

文章核心观点 Kaspi.kz与荷兰合作银行集团签署股份购买协议，收购其土耳其子公司荷兰合作银行土耳其分行，交易待监管批准和满足常规成交条件 [1][2] 交易情况 - Kaspi.kz与荷兰合作银行集团签署股份购买协议，收购其土耳其子公司荷兰合作银行土耳其分行 [1] - 交易待获得所需监管批准和满足所有常规成交条件 [2] - 该交易不重大，荷兰合作银行土耳其分行是土耳其一家持牌银行，无存贷客户和分行网络 [1] 公司介绍 - Kaspi.kz使命是通过开发创新移动产品和服务改善人们生活，运营独特双边超级应用模式，即面向消费者的Kaspi.kz超级应用和面向商家的Kaspi Pay超级应用 [3] - 通过超级应用，消费者和商家可使用领先支付、市场和金融科技平台，服务贴合用户日常需求，促进双方连接和交易 [4] - 大量高参与度的消费者和商家基础、一流且相关的数字产品以及低资本支出方式，使公司实现强劲营收增长和盈利商业模式，持续创新并履行使命 [5] - 哈佛商学院为Kaspi.kz撰写两篇案例研究并用于MBA教学 [5] - Kaspi.kz自2024年1月在纳斯达克上市 [5]

文章核心观点 - 2025年3月18日，Kaspi.kz定价发行6.250%、2030年到期、总本金6.5亿美元的债券，预计3月26日结算，此次交易是哈萨克斯坦非主权实体有史以来最大规模的投资级债券发行 [2][4] 债券发行情况 - 债券为Kaspi高级无担保债务，仅在美国向“合格机构买家”发售，在美国境外依据《证券法》S条例发售 [3][14] - 债券利息自2025年9月26日起按年利率6.250%每半年现金支付一次，公司打算将债券净收益用于一般公司用途 [4] 公司业务模式 - 公司使命是通过开发创新移动产品和服务改善人们生活，运营独特的双边超级应用模式，即面向消费者的Kaspi.kz超级应用和面向商家的Kaspi Pay超级应用 [5] - 通过超级应用，消费者和商家可使用支付、市场和金融科技平台服务，服务与用户日常需求相关，能让消费者和商家相互连接和交易 [6] - 大量高参与度的消费者和商家基础、一流且相关的数字产品以及低资本支出的方式，带来强劲的营收增长和盈利的商业模式，使公司能持续创新 [7] 公司发展动态 - 2025年1月，公司收购土耳其领先电子商务公司Hepsiburada 65.41%的股份 [7] - 自2024年1月起，公司在纳斯达克上市，哈佛商学院为其撰写了两个案例研究并用于MBA教学 [8]

文章核心观点 公司宣布已向美国证券交易委员会提交2024年年度报告，介绍公司业务模式、发展成果及近期收购情况 [1] 公司业务 - 公司使命是通过开发创新移动产品和服务改善人们生活，运营独特双边超级应用模式，即面向消费者的Kaspi.kz超级应用和面向商家的Kaspi Pay超级应用 [2] - 通过超级应用，消费者和商家可使用支付、市场和金融科技平台服务，服务与用户日常需求高度相关，能促进双方连接和交易 [3] 公司发展成果 - 庞大且高参与度的用户和商家基础、一流且相关的数字产品以及轻资本支出方式，带来强劲营收增长和盈利商业模式，使公司能持续创新 [4] - 哈佛商学院为公司撰写两个案例研究并用于MBA教学 [5] 公司近期动态 - 2025年1月，公司收购土耳其领先电子商务技术平台Hepsiburada 65.41%的股份 [4] - 公司自2024年1月在纳斯达克上市 [5] 报告信息 - 公司已向美国证券交易委员会提交截至2024年12月31日的20 - F表格年度报告 [1] - 20 - F表格年度报告可在公司网站投资者关系板块和美国证券交易委员会网站查看 [1] 联系方式 - 如需更多信息可联系David Ferguson，邮箱为david.ferguson@kaspi.kz，电话为+44 7427 751 275 [6]

现金流量关键指标变化 - 2024年经营活动净现金流入为58.1892亿坚戈，较2023年的110.6128亿坚戈下降47%[626][627] - 2024年投资活动净现金流出为10.8364亿坚戈，较2023年的21.836亿坚戈下降50%[626][629] - 2024年融资活动净现金流出为70.9771亿坚戈，较2023年的67.597亿坚戈增长5%[626][630] 资产关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司总资产为837.7101亿坚戈，较2023年的682.1932亿坚戈增长23%，2023年较2022年的512.1647亿坚戈增长33%[632] - 投资证券和衍生品从2023年12月31日的1,377,772亿坚戈增至2024年12月31日的1,506,831亿坚戈，增幅9%，归因于流动性管理政策[644][646] - 投资证券和衍生品从2022年12月31日的1,076,272亿坚戈增至2023年12月31日的1,377,772亿坚戈，增幅28%，归因于流动性管理政策[644][646] - 非流动资产从2023年12月31日的176,358亿坚戈增至2024年12月31日的284,909亿坚戈，其中哈萨克斯坦占比最大[648] 客户贷款关键指标变化 - 截至2024年12月31日，客户贷款为574.66亿坚戈，较2023年的423.5957亿坚戈增长36%，2023年较2022年的315.481亿坚戈增长34%[632][637][638] - 截至2024年末，客户贷款总额604.24亿，其中一年以内到期389.66亿，一到五年到期214.17亿[690] - 截至2024年末，总贷款组合604.24亿，总损失准备29.58亿，占比4.9%[694] - 2024年末总利息生息资产中，客户贷款平均余额489.47亿，利息收入86.31亿，收益率17.6%[681] - 2024年较2023年，客户贷款利息收入增加23.90亿，其中因规模变动增加23.84亿，因利率变动增加0.06亿[684] 贷款质量关键指标变化 - 截至2024年、2023年和2022年12月31日，不良贷款分别占总贷款组合的5%、5%和6%[639] - 截至2024年、2023年和2022年12月31日，首次付款违约率分别为0.7%、0.9%和1.0%[639] - 截至2024年、2023年和2022年12月31日，第二次付款违约率均为0.3%[639] - 截至2024年、2023年和2022年12月31日，逾期率均为2.0%[639] - 2022年12月31日至2024年12月31日期间，损失率低于2%[639] - 2024年、2023年、2022年净冲销与客户平均贷款总额的比率分别为2.1%、2.0%、1.9%[696] 客户贷款损失准备金关键指标变化 - 客户贷款损失准备金从2023年12月31日的242,532亿坚戈增至2024年12月31日的295,843亿坚戈，增幅22%，主要因贷款组合增长[643] - 客户贷款损失准备金从2022年12月31日的214,702亿坚戈增至2023年12月31日的242,532亿坚戈，增幅13%，主要因贷款组合增长[643] 债务证券收益率关键指标变化 - 2024年债务证券平均收益率为12.4%，2023年为13.9%，2022年为11.4%[645] 存款关键指标变化 - 2024年12月31日定期存款为5,434,135亿坚戈，占总资金的81%；2023年为4,361,058亿坚戈，占比78%；2022年为3,117,508亿坚戈，占比74%[651] - 2024年12月31日活期账户为1,127,815亿坚戈，占总资金的17%；2023年为1,080,398亿坚戈，占比19%；2022年为883,182亿坚戈，占比21%[651] - 2024年12月31日零售客户平均定期存款为1,188,169坚戈，2023年为1,099,831坚戈[651] - 2022年到期的存款中94%在2023年展期[651] - 截至2022、2023、2024年12月31日，定期存款平均余额分别为24.49614亿₸、36.22544亿₸、47.14162亿₸，2022、2024年利率均为10.2%、12.5%[699] - 截至2022、2023、2024年12月31日，无息活期存款平均余额分别为7.01659亿₸、8.6932亿₸、9.74097亿₸[699] - 截至2022、2023、2024年12月31日，存款总额平均余额分别为31.51273亿₸、44.91864亿₸、56.88259亿₸[699] - 截至2022、2023、2024年12月31日，公司估计的未保险存款分别为8.25684亿₸、13.40272亿₸、17.74738亿₸[699] - 公司所有定期存款（包括未保险定期存款）期限为一年，约94%的定期存款（包括未保险定期存款）每年续存[700] 客户账户关键指标变化 - 截至2024年12月31日，客户账户增至65619.50亿坚戈，较2023年增长21%，2023年较2022年的40006.90亿坚戈增长36%[652] - 2024年客户账户平均余额增至56882.59亿坚戈，较2023年增长27%，主要因活跃消费者存款增加18%；2023年较2022年增长43%，主要因活跃消费者存款增加27%[653] - 2024年末总利息付息负债中，客户账户平均余额471.42亿，利息支出59.10亿，付息率12.5%[681] 发行债务证券关键指标变化 - 截至2024年12月31日，发行的债务证券降至51050亿坚戈，较2023年减少49%，主要因第三期债券计划第二期于2024年1月到期[656] 次级债务关键指标变化 - 截至2024年12月31日，次级债务为62416亿坚戈，较2023年略有下降，2023年较2022年也略有下降[660] 应付银行款项关键指标变化 - 截至2024年12月31日，应付银行款项增至24474亿坚戈，较2023年增长15792%，主要因回购协议欠款增加；2023年较2022年减少99%[663] - 2024年应付银行款项平均余额增至95220亿坚戈，较2023年增长21%；2023年较2022年增长23%，均主要因回购协议欠款增加[664] 资本支出关键指标变化 - 2024、2023和2022年资本支出分别为86553亿坚戈、49049亿坚戈和64702亿坚戈，增长主要因收购增加[669] 资本充足率关键指标变化 - 按巴塞尔协议III计算，2024年风险加权资产为55770亿坚戈，一级资本充足率为17.6%，总资本充足率为18.3%[671] - 按国家银行规定计算，2024年风险加权资产为80590亿坚戈，一级资本充足率为12.6%，总资本充足率为12.7%[672] 或有负债和信贷承诺关键指标变化 - 截至2024年12月31日，或有负债和信贷承诺增至293401亿坚戈，主要因与Kaspi Red购物俱乐部卡相关的贷款承诺和未使用信贷额度增加[675] 利息收支关键指标变化 - 2024年末总利息生息资产平均余额668.49亿，利息收入108.27亿，收益率16.2%；总利息付息负债平均余额492.85亿，利息支出61.61亿，付息率12.5%[681] - 2024年较2023年，总利息生息资产利息收入增加24.88亿，其中因规模变动增加24.44亿，因利率变动增加0.44亿；总利息付息负债利息支出增加13.81亿，其中因规模变动增加13.39亿，因利率变动增加0.42亿[684] - 2024年平均利息生息资产668.49亿，平均收益率16.2%，净利息收入46.66亿，净息差7.0%[686] 债务证券收益率（特定类型）关键指标变化 - 截至2024年末，未按公允价值计量且其变动计入当期损益的债务证券中，哈萨克斯坦央行贴现票据一年以内到期加权平均收益率14.6%[688] 知识产权与品牌相关情况 - 公司开发并拥有对业务重要的各类知识产权，依赖大量许可软件，积极保护知识产权并遵守许可条款[701] - 公司最重要的品牌名称和标志与“Kaspi.kz”相关，均已在哈萨克斯坦注册为商标和服务商标[701] - 公司拥有多个域名，包括www.kaspi.kz和ir.kaspi.kz[701] 风险相关情况 - 公司在日常业务中面临信用风险、流动性风险和市场风险等多种风险，会定期评估以降低不利影响[856] 财务报表编制相关情况 - 公司合并财务报表按照国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制，关键会计估计在财务报表中披露[703]

文章核心观点 - 公司获得穆迪投资级Baa3评级且展望稳定，此前已获惠誉投资级BBB - 评级及稳定展望，评级反映公司业务多元、市场领先及财务稳健 [1][2] 公司业务模式 - 公司使命是通过开发创新移动产品和服务改善人们生活，运营独特双边超级应用模式，即面向消费者的Kaspi.kz超级应用和面向商家的Kaspi Pay超级应用 [3] - 消费者和商家可通过超级应用访问支付、市场和金融科技平台，使用专有支付网络进行连接和交易 [4] - 公司拥有庞大且高参与度的消费者和商家基础、一流且高度相关的数字产品以及轻资本支出方式，实现了强劲的营收增长和盈利的商业模式 [5] 公司发展动态 - 2025年1月公司收购土耳其领先电子商务技术平台Hepsiburada 65.41%的股份 [5] - 公司自2024年1月在纳斯达克上市 [6] 公司优势特点 - 哈佛商学院为公司撰写了两个案例研究并用于MBA教学 [6] - 公司超级应用商业模式独特，成功整合支付、商业和金融科技领域的领先和多元化业务，支持良好的收入生成和经济周期中的韧性 [7] - 公司盈利能力超40%，反映出严格的成本控制和较低的贷款损失风险 [7] - 公司杠杆率低，几乎所有债务为Kaspi银行的存款负债 [7]

文章核心观点 - 卡斯皮银行（Kaspi.kz）获得穆迪投资级Baa3评级且展望稳定 此前已获惠誉BBB - 评级及稳定展望 评级反映其多元化业务、领先市场地位和良好财务状况 公司收购土耳其电商平台股份并计划拓展业务 [1][2] 公司业务模式 - 公司使命是通过开发创新移动产品和服务改善人们生活 运营独特双边超级应用模式 即面向消费者的Kaspi.kz超级应用和面向商家的Kaspi Pay超级应用 [3] - 通过超级应用 消费者和商家可访问支付、市场和金融科技平台 服务与用户日常需求相关 借助自有支付网络实现连接和交易 [4] - 庞大且高参与度的用户和商家基础、一流数字产品和轻资本支出方式 带来强劲营收增长和盈利业务模式 支持持续创新 [5] 公司财务与评级 - 穆迪评级反映公司多元化业务、全国领先地位和良好财务状况 包括盈利能力、资本充足率和流动性 [2] - 公司盈利能力超40% 反映严格成本控制和低贷款损失风险 杠杆率低 债务多为卡斯皮银行存款负债 [7] 公司发展动态 - 2025年1月 公司收购土耳其领先电商技术平台Hepsiburada 65.41%的股份 [5] - 2024年上半年 公司获惠誉投资级BBB - 信用评级及稳定展望 2025年获穆迪投资级Baa3评级及稳定展望 [1] 公司其他信息 - 哈佛商学院为公司撰写两个案例研究并用于MBA教学 [6] - 公司自2024年1月在纳斯达克上市 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度支付业务TPV增长30%，净收入增长22%，收入增长19%；市场业务GMV增长39%，收入增长43%，净收入增长32%；金融科技业务融资额增长21%，净收入增长28%；综合收入增长28%，净收入增长28% [9][10][12] - 全年净收入增长25%，收入增长32%；金融科技业务全年净收入增长12%，第四季度增长28%；市场业务全年净收入增长41% [13] - 第四季度支付业务交易量同比增长33%，全年增长40%；商户基础同比增长27%；消费者钱包余额同比增长22%；支付业务收入全年增长23%，第四季度增长19%；底线增长第四季度为22%，全年为24% [64][66][67] - 第四季度市场业务购买量同比增长48%，全年增长42%；GMV第四季度增长39%，全年增长44%；收入第四季度增长43%，全年增长64%；净收入全年增长41% [68][69][78][79] - 第四季度金融科技业务贷款发起量增长21%，全年增长30%；贷款组合第四季度增长37%，全年存款增长27%；贷款与存款比率从2023年的78%升至88%；收入第四季度增长26%，全年增长25%；底线增长第四季度为28%，全年为12% [80][82][83][87][89] - 2025年公司简化指导方法，提供GMV、TPV和TFV指导，综合业务底线指导约为20%，暂不包括土耳其业务 [92][94] 各条业务线数据和关键指标变化 支付业务 - 支付业务增长强劲且可预测，交易量持续增长，主要驱动因素为QR和B2B产品，B2B业务在2025年将继续表现出色 [63][64][65] - 存在温和的费率稀释，反映了产品组合变化，与长期趋势一致 [65] - 成本控制严格，运营杠杆使收入增长转化为底线增长 [67] 市场业务 - 市场业务是增长最快的平台，第四季度购买量和GMV加速增长，主要得益于促销活动和杂货业务 [68][69] - e - Commerce和m - Commerce规模相当，e - Commerce是增长最快的部分，受益于增值服务，如广告和交付，费率上升 [70][71][72][73] - m - Commerce增长较慢，但费率达到历史新高，有助于商家入驻e - Commerce [74][75] - Kaspi Travel业务表现稳定，GMV和费率均有所增长 [76][77] 金融科技业务 - 贷款发起量健康增长，转换率稳定，消费者还款正常 [80] - 增长驱动因素为与市场集成的贷款产品，如先买后付、商户融资和汽车融资，通用贷款份额将继续下降 [81] - 贷款组合增长快于存款，贷款与存款比率上升，有助于加速金融科技盈利增长 [82][83] - 风险和信用指标稳定，成本风险稳定，NPL覆盖率降低 [84][86] 各个市场数据和关键指标变化 - 哈萨克斯坦市场消费者和商户趋势稳定，支付业务增长指引为15% - 20%，反映了宏观环境的稳定性 [117][118] - 土耳其市场人口8500万，零售规模大，电子商务渗透率有增长空间，GDP增长预测约4.4%，宏观和通胀前景显示出正常化迹象 [57] - Hepsiburada GMV约35亿美元，增长约17%，3P业务占比70%，活跃消费者1200万，活跃商户约10万 [60][61][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司运营两个超级应用，连接消费者和商户体验，通过支付网络、市场和金融科技服务提供多样化服务 [5] - 持续创新，在消费者端推出礼品证书等服务，在商户端推出商业存款、先买库存后付款等产品 [6][7][8] - 扩大市场份额，进入新城市拓展e - Grocery业务，计划在土耳其推出服务 [28][58][109] - 注重产品质量和用户体验，通过创新和增值服务提高用户参与度和忠诚度 [53][54] - 收购Hepsiburada，将其作为国际扩张的基础，与现有业务协同发展 [55][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 哈萨克斯坦宏观环境总体稳定，消费者和商户趋势与过去18个月一致，但金融科技业务受货币疲软、通胀和利率上升影响，不过长期来看利率下降将带来积极影响 [117][119][121] - 土耳其市场具有吸引力，但短期内消费者情绪可能面临挑战，中期来看是一个令人兴奋的机会 [58] - Hepsiburada财务状况良好，管理团队出色，公司将与其合作，共同开发创新产品和服务 [62][163] 其他重要信息 - 公司于1月底完成对Hepsiburada的收购，支付了第一部分收购价格，第二部分将在不晚于交易完成后六个月支付，收购资金来自运营现金流 [55] - 第四季度和上半年不分红，将在下半年更新现金返还情况，包括股息或回购 [55][96] - 公司品牌认知度高，在多个领域的消费者认知和使用方面领先于竞争对手 [51][52] - 公司交付业务表现出色，交付订单增长128%，近10亿订单，84%几乎免费，近一半在两天内交付，拥有超过8000个Postomats [36][37][38] - 公司推出的Kaspi POS Register受商户欢迎，35%的商户使用，处理了1.2万亿的支付 [40] - 公司广告服务被51000家商户使用，业务存款有77000家商户使用，增长443% [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 20%的指导增长与业务KPI出口率差异的原因 - 指导增长是基于业务规模的反映，2024年的趋势在2025年基本延续，如支付业务的稀释趋势和金融科技业务的收益率稀释；金融科技业务利率环境变化，从预期下降变为上升 [100][102][103][104] 问题2: 土耳其和Hepsiburada的整合时间、机会及国际化展望 - 土耳其市场大，有很多机会，Hepsiburada是良好平台，公司将专注于产品质量和创新，Kaspi可能独立推出服务；目前交易刚完成不久，公司注重实际成果 [105][108][109][111] 问题3: 哈萨克斯坦宏观环境的观察和预期 - 宏观环境总体稳定，消费者和商户趋势与过去18个月一致，支付业务增长指引反映了宏观环境的稳定性；金融科技业务受货币疲软、通胀和利率上升影响，但长期来看利率下降将带来积极影响 [116][117][118][119][121] 问题4: Hepsiburada的利润率特征及扩张计划 - Hepsiburada管理层向其董事会报告，Kaspi控制其董事会，财务表现相关讨论是公司常规流程；Hepsiburada会按季度报告并详细更新战略，战略演变需由其自行沟通 [126][127][129] 问题5: 市场业务的关键举措及是否在土耳其推出类似产品 - 市场业务增长得益于消费者和商户从支付业务向m - Commerce再到e - Commerce的转移，e - Grocery潜力大，将随暗店扩张和新城市进入而增长；公司还将拓展新类别；对于Hepsiburada，公司会谨慎考虑服务推出，Kaspi也可能独立在土耳其推出服务 [133][134][135][136][137][139][143][145] 问题6: 推出Kaspi独立服务与整合Hepsiburada产品的优势及区分 - 公司以提供服务为目标，根据能力、知识、技术和经验决定服务推出主体 [146][147][149] 问题7: 地区冲突结束对哈萨克斯坦消费者的影响 - 地区冲突结束将对整个地区产生积极影响，包括消费者层面，有助于地缘政治风险正常化 [150][152][153][155][156] 问题8: 如何使Hepsiburada的信贷业务实现有意义增长及高管安排 - 公司无意改变Hepsiburada现有管理团队，将与他们合作，共享知识；对于信贷业务，会根据市场需求和创新需要进行评估 [160][162][163][167] 问题9: 20%利润增长指导下利润率改善的驱动因素、货币对冲情况及恢复股息与收购少数股权的关系 - 业务规模大但增长仍强劲，20%的增长是自然的规模效应；公司无重大货币对冲，主要是本币收支业务；目前无收购少数股权的提案，下半年会综合考虑各种因素决定现金返还情况 [174][176][179][180][181][182][183] 问题10: 新重组的Hepsiburada董事会是否开会及会议频率 - 董事会尚未正式开会，会议将根据公司需求和治理政策进行，无固定频率限制 [186][189][191] 问题11: Kaspi对Hepsiburada运营战略的影响方式 - Kaspi作为战略投资者，将通过董事会会议发挥影响，在能增加价值的地方提供支持，并非私募股权基金或资产管理公司的操作方式 [193][195][196][197] 问题12: BNPL对商户是市场产品还是金融科技产品、政府相关规定影响及乌克兰业务计划 - Buy - Inventory - Now - Pay - Later产品兼具金融科技和支付属性；关于政府规定暂无具体影响报告，公司参与相关讨论；希望乌克兰实现和平，届时将重新评估业务战略 [204][205][208][210][211]