Las Vegas Sands (LVS) FY 2025 Conference May 29, 2025 02:30 PM ET Speaker0 Right. Good afternoon. I'm Richard Clark. I'm the, global hotels and leisure analyst here at Bernstein. Delighted to have Rob Goldstein, the, CEO of, of of Sands with us today. Thanks for joining us today. Always great to to talk to you. Let's maybe just start with the, you know, on certain macro world we find ourselves with, and then we'll get a little bit more onto your long term strategy. Uncertain? What's the matter? So, I mean, ...

On May 27, executives from BetMGM, Las Vegas Aces, MGM Resorts International and The Just One Project (a cornerstone nonprofit committed to increasing access to food, resources and supportive services in Southwest Nevada) gathered in front of The Fountains of Bellagio to launch their partnership. Aces President Nikki Fargas and BetMGM Director of Team & League Partnerships Molly Wurdack-Folt led the festivities, unveiling plans for the "BetMGM Steals for Meals" program whereby BetMGM will donate $50 for The ...

It has been about a month since the last earnings report for Las Vegas Sands (LVS) . Shares have added about 9.5% in that time frame, outperforming the S&P 500.Will the recent positive trend continue leading up to its next earnings release, or is Las Vegas Sands due for a pullback? Before we dive into how investors and analysts have reacted as of late, let's take a quick look at the most recent earnings report in order to get a better handle on the important catalysts.How Have Estimates Been Moving Since Th ...

I am bullish on Las Vegas Sands Corp. (NYSE: LVS ) with a buy recommendation. Its presence in high growth markets such as Macao and Singapore points to a bright outlook. Its impressive financial performance is aI'm a seasoned financial analyst with a passion for puzzling out the complexities of the financial world. As a former writer for Fade The Market on Seeking Alpha, I diligently worked to provide insightful analysis and well-researched articles on various investment opportunities. However, I am no long ...

旅游市场数据 - 2025年第一季度，中国内地赴澳门总游客量同比增长约14.5%，博彩总收入同比增长0.6%[115] - 2025年1 - 2月，新加坡樟宜机场客运量达1200万人次，同比增长7.6%；2025年第一季度，新加坡总游客量为430万人次，同比微增0.1%[116] 公司现金及借款额度 - 截至2025年3月31日，公司无限制现金及现金等价物总额为30.4亿美元，可从2024年LVSC循环信贷安排、2024年SCL循环信贷安排和2025年新加坡循环信贷安排分别获得15亿美元、25.1亿美元和4.38亿美元的可用借款额度[117] 公司整体财务关键指标 - 2025年第一季度净收入为28.6亿美元，低于2024年同期的29.6亿美元；营业收入为6.09亿美元，低于2024年同期的7.17亿美元；净利润为4.08亿美元，低于2024年同期的5.83亿美元[127] - 2025年第一季度运营费用为22.53亿美元，较2024年增加1100万美元，主要因折旧和摊销增加4200万美元，部分被博彩和行政费用减少抵消[141] - 2025年第一季度综合调整后物业EBITDA为11.4亿美元，较2024年的12.07亿美元下降5.6%[149] - 2025年第一季度利息成本为1.77亿美元，较2024年减少800万美元，加权平均总债务余额为138.59亿美元，加权平均利率为4.9% [152] - 2025年第一季度利息收入为4200万美元，较2024年的7100万美元减少，其他费用为100万美元，较2024年的600万美元减少[154][155] - 2025年第一季度所得税费用为6300万美元，有效所得税率为13.4%，2024年有效所得税率为2.8% [156] - 2025年第一季度归属于非控股股东权益的净收入为5600万美元，较2024年的8900万美元减少[157] 各业务线收入关键指标 - 2025年第一季度，博彩净收入为21.27亿美元，同比下降4.5%；客房收入为3.24亿美元，同比下降1.8%；餐饮收入为1.41亿美元，同比下降6.0%；商场收入为1.86亿美元，同比增长6.9%；会议、零售及其他收入为0.84亿美元，同比增长9.1%[128] - 客房收入较2024年3月31日止三个月减少600万美元，澳门业务减少900万美元，滨海湾金沙增加300万美元[134] - 餐饮收入较2024年3月31日止三个月减少900万美元，主要因澳门业务宴会和餐饮业务量下降[137] - 商场收入较2024年3月31日止三个月增加1200万美元，澳门业务增加900万美元，滨海湾金沙增加300万美元[138] - 会议、零售及其他收入较2024年3月31日止三个月增加700万美元，澳门业务增加500万美元，滨海湾金沙增加200万美元[140] 各地区博彩业务关键指标 - 2025年第一季度，澳门业务净博彩收入减少9900万美元，主要因非滚动筹码下注额和赢率下降，部分被滚动筹码赢率上升抵消；滨海湾金沙净博彩收入减少200万美元，因滚动筹码赢率和角子机投注额下降，部分被非滚动筹码和角子机赢率及非滚动筹码下注额增加抵消[129] - 威尼斯人澳门2025年第一季度总净博彩收入为4.95亿美元，同比下降22.4%；非滚动筹码下注额为22.6亿美元，同比下降6.4%；非滚动筹码赢率为22.7%，同比下降2.6个百分点；滚动筹码交易量为8.62亿美元，同比下降16.7%；滚动筹码赢率为2.18%，同比下降4.53个百分点；角子机投注额为14.04亿美元，同比下降5.8%；角子机持有率为4.0%，同比上升0.1个百分点[130] - 伦敦人澳门2025年第一季度总净博彩收入为4.02亿美元，同比下降4.1%；非滚动筹码下注额为17.55亿美元，同比下降8.4%；非滚动筹码赢率为23.0%，同比上升1.9个百分点；滚动筹码交易量为17.12亿美元，同比下降8.9%；滚动筹码赢率为3.56%，同比下降0.25个百分点；角子机投注额为16.68亿美元，同比上升2.7%；角子机持有率为3.5%，同比下降0.5个百分点[130] - 巴黎人澳门2025年第一季度总净博彩收入为1.73亿美元，与2024年同期持平；非滚动筹码下注额为7.28亿美元，同比下降9.6%；非滚动筹码赢率为21.0%，同比下降1.4个百分点；滚动筹码交易量为7.09亿美元，2024年同期为1600万美元；滚动筹码赢率为4.25%，同比下降0.33个百分点；角子机投注额为8.89亿美元，同比上升34.1%；角子机持有率为3.7%，同比下降0.7个百分点[131] - 滨海湾金沙2025年第一季度总净博彩收入为8.57亿美元，同比下降0.2%；非滚动筹码下注额为23.04亿美元，同比上升6.5%；非滚动筹码赢率为22.8%，同比上升2.1个百分点；滚动筹码交易量为80.28亿美元，同比下降2.6%；滚动筹码赢率为3.70%，同比下降0.82个百分点；角子机投注额为58.12亿美元，同比下降12.3%；角子机持有率为4.3%，同比上升0.7个百分点[131] 各地区客房收入关键指标 - 2025年第一季度，威尼斯人澳门总客房收入5300万美元，较2024年增长1.9%；伦敦人澳门总客房收入7300万美元，较2024年下降18.0% [135] 各业务费用关键指标 - 博彩费用较2024年3月31日止三个月减少2300万美元，澳门业务减少2700万美元，滨海湾金沙增加400万美元[142] - 信用损失拨备为500万美元，较2024年减少600万美元，主要因滨海湾金沙减少600万美元[143] - 行政费用较2024年3月31日止三个月减少1300万美元，澳门业务减少800万美元，滨海湾金沙减少500万美元[144] - 开发费用为6900万美元，较2024年增加1600万美元，主要因数字博彩业务投入增加[146] 各地区调整后物业EBITDA关键指标 - 澳门业务调整后物业EBITDA较2024年同期减少7500万美元，滨海湾金沙增加800万美元[151] 威尼斯人购物中心收入指标 - 2025年第一季度威尼斯人购物中心最低租金为4800万美元，总商场收入为5900万美元[160] 公司投资承诺及项目进展 - 公司承诺在澳门至少投资44.7亿美元，其中41.7亿美元用于非博彩项目，需在2032年12月前完成[166] - 截至2023年12月31日，公司已在澳门项目上花费约1.68亿美元[167] - 澳门威尼斯人、四季广场物业税豁免已到期，伦敦人、巴黎人将分别于2027年12月和2028年9月到期[168] - 澳门伦敦人二期项目总估计成本12亿美元，2025年第一季度基本完成，伦敦人酒店共有2405间客房和套房，截至2025年3月31日1746间可入住[169] - 新加坡滨海湾金沙扩建项目预计总成本约80亿美元，截至2025年3月31日已花费约23亿美元，预计2030年6月完工，2031年1月开业[173][174][172] 公司现金流关键指标 - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为5.26亿美元，较2024年同期减少1.88亿美元，主要因澳门物业经营收入减少和应收账款增加[178][179] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为4.54亿美元，资本支出3.79亿美元，其中澳门1.97亿美元，新加坡1.75亿美元，支付新加坡博彩监管局7500万美元用于续牌[178][180] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为6.92亿美元，用于普通股回购4.16亿美元、股息支付1.79亿美元和递延发行成本1.64亿美元等[178][182] 公司信贷协议 - 2025年2月21日，滨海湾金沙签订新信贷协议，包括28亿美元定期贷款、5.59亿美元循环信贷和55.9亿美元延迟提取定期贷款[185] 公司杠杆比率 - 截至2025年3月31日，美国、SCL和新加坡杠杆比率分别为1.22倍、3.33倍和1.51倍，允许的最大杠杆比率分别为4.00倍、4.00倍和4.50倍[187] 公司现金持有情况 - 截至2025年3月31日，公司持有无限制现金及现金等价物30.4亿美元，受限现金1.25亿美元，约13.1亿美元由非美国子公司持有，其中约10.6亿美元可汇回美国[188] 公司股权回购及股息分配 - 2025年第一季度，公司回购10086681股普通股，花费4.54亿美元，4月22日董事会授权将剩余回购金额从11亿美元增至20亿美元[193] - 2025年2月19日支付季度股息每股0.25美元，3月记录1.79亿美元股息分配，4月宣布每股0.25美元季度股息，预计2025年剩余时间维持该水平[191] 公司债务公允价值及利率影响 - 截至2025年3月31日，公司债务的估计公允价值约为135.4亿美元，而其合同价值为138.2亿美元；市场利率假设变动100个基点，债务公允价值将变动2.73亿美元；有担保隔夜融资利率、香港银行同业拆息和新加坡隔夜平均利率假设变动100个基点，公司债务的年度利息成本将变动约2800万美元[207] 公司外汇交易情况 - 2025年第一季度，公司外汇交易损失为100万美元，主要由于子公司SCL发行的美元计价债务；假设美元/澳门元汇率贬值1%，将导致约1700万美元的外汇交易损失（扣除外汇掉期协议的影响）[208] 公司债务及合同义务 - 截至2025年3月31日，公司债务和其他合同义务与2024年年报相比无重大变化，除2012年新加坡信贷安排终止、新的2025年新加坡信贷安排及相关利息支付，以及2025年4月2日支付给新加坡政府的MBS土地溢价[195] - 2025年新加坡信贷安排在2025年需支付4200万美元，2026 - 2027年需支付1.12亿美元，2028 - 2029年需支付1.12亿美元，之后需支付25.76亿美元，总计28.42亿美元[196] - 可变利息支付在2025年为7100万美元，2026 - 2027年为1.83亿美元，2028 - 2029年为1.76亿美元，之后为1.6亿美元，总计5.9亿美元[196] - 额外博彩区需在2025年支付8.45亿美元[196] - 公司各项债务和合同义务在2025年需支付9.58亿美元，2026 - 2027年需支付2.95亿美元，2028 - 2029年需支付2.88亿美元，之后需支付27.36亿美元，总计42.77亿美元[196] - 基于2025年3月31日新加坡隔夜平均利率2.14%加上适用利差计算可变利息支付[197] 公司业务风险 - 公司业务面临多种风险，包括经济下行、灾害、法规、竞争、外汇波动等[200][205] 公司市场风险管理 - 公司主要市场风险为债务的利率风险和境外业务的外汇汇率风险，通过期货、期权等工具管理，不进行投机性衍生品交易[206]

核心观点 - 公司第一季度业绩未达预期 营收和每股收益均同比下降 主要受宏观经济环境影响 [1][3][4] - 新加坡业务表现强劲 新套房产品和服务升级推动业绩增长 [1] - 澳门市场增长放缓 但公司持续投资以提升吸引力 [2] 财务表现 - 调整后每股收益59美分 低于预期60美分 同比下降19% [3] - 季度营收28.6亿美元 低于预期28.8亿美元 同比下降3.3% [4] - 利息支出1.74亿美元 同比减少800万美元 [3] - 调整后物业EBITDA11.4亿美元 同比下降5.8% [23] 澳门业务 威尼斯人澳门 - 净收入6.38亿美元 同比下降17% [5] - 赌场收入4.95亿美元 同比下降22% [6] - 调整后物业EBITDA2.25亿美元 同比下降28% [7] - 非转码金额22.6亿美元 同比下降6% [7] 伦敦人澳门 - 净收入5.29亿美元 同比下降6% [9] - 赌场收入4.02亿美元 同比下降4% [10] - 调整后物业EBITDA1.53亿美元 同比下降11% [11] - 非转码金额17.6亿美元 同比下降8% [11] 巴黎人澳门 - 净收入2.27亿美元 同比下降1% [13] - 调整后物业EBITDA6600万美元 同比下降7% [14] - 非转码金额7.28亿美元 同比下降10% [14] 澳门四季酒店及百利宫 - 净收入2.08亿美元 同比增长46% [15] - 赌场收入1.32亿美元 同比增长89% [16] - 调整后物业EBITDA7400万美元 同比增长106% [16] 澳门金沙 - 净收入7500万美元 同比下降1% [18] - 调整后物业EBITDA1000万美元 同比下降17% [19] 新加坡业务 - 净收入11.6亿美元 同比增长1% [20] - 赌场收入8.57亿美元 同比持平 [21] - 调整后物业EBITDA6.05亿美元 同比增长1% [22] - 非转码金额23亿美元 同比增长6% [22] 财务状况 - 现金余额30.4亿美元 环比减少16% [24] - 总债务137.1亿美元 环比增加0.7% [24] - 资本支出3.79亿美元 其中澳门1.97亿美元 新加坡1.75亿美元 [24]

业绩总结 - 2025年第一季度净收入为28.62亿美元，同比下降3.3%（减少9700万美元）[10] - 2025年第一季度净收入归属于LVS为3.52亿美元，同比下降28.7%（减少1.42亿美元）[10] - 2025年第一季度调整后净收入归属于LVS为4.21亿美元，同比下降23.7%（减少1.31亿美元）[10] - 2025年第一季度调整后物业EBITDA为11.4亿美元，同比下降5.6%（减少6700万美元）[10] - 2025年第一季度每股摊薄收益为0.49美元，同比下降25.8%（减少0.17美元）[10] - 2025年第一季度每股分红为0.25美元，同比增长25%（增加0.05美元）[10] 用户数据 - 2025年第一季度澳门市场的总博彩收入约为72亿美元，同比增长1%[26] - 2025年第一季度澳门市场的总收入为17.09亿美元，同比下降5.6%[40] - 2025年第一季度澳门的访客总数为990万人，较2019年第一季度减少50万人，约为2019年水平的95%[60] - 2025年第一季度来自中国（不包括广东省）的访客为321万人，仅为2019年水平的75%[62] - 2025年第一季度来自广东省的访客为400万人，较2019年增长26%[60] 市场表现 - 澳门市场的整体毛收入（GGR）在2025年第一季度为63亿美元，同比增长1%[54] - 2025年第一季度新加坡的滚动量为80亿美元，同比下降2.6%（减少2000万美元）[29] - 2025年第一季度马里纳湾金沙的调整后物业EBITDA为6.05亿美元，EBITDA利润率为52.0%[72] - 2025年第一季度澳门市场的整体大众游戏收入达到了约63.1亿美元，较2019年同期增长了115.1%[189] 财务状况 - 截至2025年3月31日，现金余额为30.4亿美元，流动性为74.8亿美元[91] - 截至2025年3月31日，债务总额为137.1亿美元，净债务为106.7亿美元[91] - Sands China的调整后物业EBITDA为22.52亿美元，整体净债务与调整后物业EBITDA的比率为2.5倍[90] 投资与扩张 - LVS承诺在2022年至2032年期间在澳门投资至少45亿美元，其中93%用于非博彩项目[123] - Marina Bay Sands的17.5亿美元翻新项目已基本完成，旨在提升新加坡的旅游吸引力[125] - Marina Bay Sands扩展项目的总开发成本预计为80亿美元，其中土地溢价总计20亿美元，占25%[146] - 预计2031年1月开业，需政府批准[149] 其他信息 - 2025年第一季度，澳门市场的零售收入为1.24亿美元[38] - 2025年第一季度，来自中国的访客数量为2019年的75%[63] - 2025年第一季度，马里纳湾金沙的非滚动桌面收入为5.27亿美元，老虎机收入为2.51亿美元[72] - 2025年第一季度，澳门的整体大众游戏收入在2022年为44.47亿美元，较2019年下降了45.7%[187]

文章核心观点 公司2025年第一季度财报显示营收和每股收益同比下降且未达预期 部分关键指标表现有差异 股价近一个月表现不佳 [1][3] 营收与收益情况 - 2025年第一季度营收28.6亿美元 同比下降3.3% 未达Zacks共识预期的28.8亿美元 差异为-0.47% [1] - 2025年第一季度每股收益0.59美元 去年同期为0.75美元 未达共识预期的0.60美元 差异为-1.67% [1] 股价表现 - 过去一个月拉斯维加斯金沙集团股价回报率为-15.7% 而Zacks标准普尔500综合指数变化为-6.6% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有） 表明短期内可能与大盘表现一致 [3] 关键指标表现 澳门金沙城中心 - 滚动筹码交易量5900万美元 高于两位分析师平均估计的4348万美元 [4] - 每间可销售房收入172美元 高于两位分析师平均估计的169.70美元 [4] - 滚动筹码赢率4.2% 高于两位分析师平均估计的3.7% [4] - 净收入7500万美元 低于三位分析师平均估计的8366万美元 同比变化-1.3% [4] 澳门威尼斯人 - 滚动筹码赢率2.2% 低于两位分析师平均估计的2.6% [4] - 净收入6.38亿美元 低于三位分析师平均估计的6.882亿美元 同比变化-17.3% [4] - 餐饮收入1500万美元 低于两位分析师平均估计的1753万美元 同比变化-11.8% [4] 其他澳门物业 - 澳门广场和四季酒店净收入2.08亿美元 低于三位分析师平均估计的2.2305亿美元 同比变化+46.5% [4] - 澳门巴黎人净收入2.27亿美元 低于三位分析师平均估计的2.4507亿美元 同比变化-1.3% [4] - 澳门伦敦人净收入5.29亿美元 低于三位分析师平均估计的5.589亿美元 同比变化-5.9% [4] 新加坡滨海湾金沙 - 净收入11.6亿美元 高于三位分析师平均估计的11.4亿美元 同比变化+0.4% [4] 澳门地区整体 - 总营收17.1亿美元 低于三位分析师平均估计的18.2亿美元 同比变化-5.6% [4]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净收入28.6亿美元，上年同期为29.6亿美元；净利润4.08亿美元，上年同期为5.83亿美元[3][6] - 综合调整后物业EBITDA为11.4亿美元，上年同期为12.1亿美元[3][7] - 金沙中国有限公司GAAP基础上总净收入下降5.7%至17亿美元，净利润为2.02亿美元，上年同期为2.97亿美元[8] - 2025年第一季度利息支出净额为1.74亿美元，上年同期为1.82亿美元；加权平均借款成本为4.9%，上年同期为5.0%[9] - 2025年第一季度有效所得税税率为13.4%，上年同期为2.8%，主要受新加坡业务17%法定税率驱动[10] - 2025年3月31日止三个月公司净收入28.62亿美元，2024年同期为29.59亿美元[30] - 2025年3月31日止三个月调整后物业EBITDA为11.4亿美元，2024年同期为12.07亿美元[30] - 2025年3月31日止三个月净利润4.08亿美元，2024年同期为5.83亿美元[32] - 2025年3月31日止三个月归属于LVS的调整后净收入为4.21亿美元，2024年同期为5.52亿美元[34] - 2025年3月31日止三个月调整后摊薄每股收益为0.59美元，2024年同期为0.73美元[34] 股份回购与股息 - 2025年第一季度公司回购4.5亿美元普通股（约1000万股，加权平均价格44.59美元），截至3月31日剩余授权回购金额11亿美元，4月22日董事会将其增至20亿美元[11] - 本季度每股普通股支付0.25美元季度股息，下一次将于5月14日支付给5月6日登记在册的股东[12] 资金与债务情况 - 截至2025年3月31日，无限制现金余额为30.4亿美元，可用借款额度44.4亿美元，未偿还债务总额（不包括融资租赁）为137.1亿美元[13] - 2025年2月21日，滨海湾金沙签订新融资协议，包括37.5亿新加坡元定期贷款、7.5亿新加坡元循环信贷额度和75亿新加坡元延迟提取定期贷款额度[14] 资本支出 - 第一季度资本支出总计3.79亿美元，其中澳门1.97亿美元，滨海湾金沙1.75亿美元[16] 持有调整赢率影响 - 2025年3月31日止三个月持有调整赢率对澳门业务净收入影响为1700万美元，对滨海湾金沙为0；2024年分别为5200万美元和 - 6700万美元[36] - 2025年3月31日止三个月持有调整赢率对澳门业务调整后物业EBITDA影响为1000万美元，对滨海湾金沙为0；2024年分别为3100万美元和 - 5200万美元[36] 威尼斯人澳门业务数据 - 2025年威尼斯人澳门赌场收入4.95亿美元，2024年为6.38亿美元[40] - 2025年威尼斯人澳门滚动筹码赢率为2.18%，2024年为6.71%[40] - 2025年威尼斯人澳门酒店入住率为99.8%，2024年为97.7%[40] 伦敦人澳门酒店业务数据 - 2025年Q1伦敦人澳门酒店净收入5.29亿美元，较2024年减少3300万美元；调整后物业EBITDA为1.53亿美元，减少1900万美元[42] - 2025年Q1伦敦人澳门酒店入住率98.1%，较2024年提升1.6个百分点；平均每日房价291美元，增加103美元[42] 巴黎人澳门酒店业务数据 - 2025年Q1巴黎人澳门酒店净收入2.27亿美元，较2024年减少300万美元；调整后物业EBITDA为6600万美元，减少500万美元[45] - 2025年Q1巴黎人澳门酒店入住率99.8%，较2024年提升4.4个百分点；平均每日房价154美元，减少2美元[45] 澳门广场和四季酒店业务数据 - 2025年Q1澳门广场和四季酒店净收入2.08亿美元，较2024年增加6600万美元；调整后物业EBITDA为7400万美元，增加3800万美元[47] - 2025年Q1澳门广场和四季酒店入住率97.2%，较2024年提升11.8个百分点；平均每日房价502美元，增加20美元[47] 澳门金沙酒店业务数据 - 2025年Q1澳门金沙酒店净收入7500万美元，较2024年减少100万美元；调整后物业EBITDA为1000万美元，减少200万美元[49] 滨海湾金沙酒店业务数据 - 2025年Q1滨海湾金沙酒店净收入11.63亿美元，较2024年增加500万美元；调整后物业EBITDA为6.05亿美元，增加800万美元[51] - 2025年Q1滨海湾金沙酒店入住率95.6%，较2024年提升0.6个百分点；平均每日房价925美元，增加212美元[51] 亚洲零售商场业务数据 - 2025年Q1亚洲零售商场总毛收入1.86亿美元，总运营利润1.64亿美元，运营利润率88.2%[56]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财报，虽部分财务指标同比下降，但对澳门和新加坡市场未来增长仍持积极态度，持续推进战略目标和资本投资计划，同时通过股份回购和分红向股东返还资本 [1][2] 财务业绩 整体财务数据 - 净收入28.6亿美元，上年同期为29.6亿美元；营业收入6.09亿美元，上年同期为7.17亿美元；2025年第一季度净利润4.08亿美元，2024年第一季度为5.83亿美元 [5] - 综合调整后物业EBITDA为11.4亿美元，上年同期为12.1亿美元 [6] 金沙中国有限公司 - 按GAAP计算，SCL总净收入降至17亿美元，较2024年第一季度下降5.7%；净利润为2.02亿美元，2024年第一季度为2.97亿美元 [7] 其他影响收益因素 - 2025年第一季度利息费用（扣除资本化金额）为1.74亿美元，上年同期为1.82亿美元；加权平均借款成本为4.9%，上年同期为5.0% [8] - 2025年第一季度实际所得税税率为13.4%，上年同期为2.8%，主要受新加坡业务17%法定税率驱动 [9] 股东回报 股份回购 - 2025年第一季度按股份回购计划回购4.5亿美元LVS股票（约1000万股，加权平均价格44.59美元） [5][10] - 截至2025年3月31日，股份回购计划剩余授权金额为11亿美元；2025年4月22日，董事会批准将剩余回购金额从11亿美元增至20亿美元 [10] 股息支付 - 本季度每股普通股支付0.25美元季度股息；下一次每股0.25美元季度股息将于2025年5月14日支付给5月6日登记在册的股东 [11] 资产负债表项目 - 截至2025年3月31日，无限制现金余额为30.4亿美元 [12] - 公司通过美国、SCL和新加坡循环信贷安排可借款44.4亿美元（扣除未偿还信用证）；截至2025年3月31日，未偿还总债务（不包括融资租赁）为137.1亿美元 [12] - 2025年2月21日，滨海湾金沙签订新融资协议，包括37.5亿新加坡元定期贷款、7.5亿新加坡元循环信贷安排和75亿新加坡元延迟提取定期贷款安排，所得款项用于偿还旧贷款和支付相关费用 [13] 资本支出 - 第一季度资本支出总计3.79亿美元，其中澳门建设、开发和维护活动支出1.97亿美元，滨海湾金沙支出1.75亿美元 [14] 非GAAP财务指标 调整后净收入 - 是指扣除开业前费用、开发费用、资产处置或减值损益、债务修改或提前偿还损益、其他收入或费用以及某些非经常性公司费用（税后）后的净收入，被行业分析师和投资者广泛用作业绩衡量指标 [23] 综合调整后物业EBITDA - 是指扣除基于股票的薪酬费用、公司费用、开业前费用、开发费用、折旧和摊销、土地租赁权益摊销、资产处置或减值损益、利息、其他收入或费用、债务修改或提前偿还损益以及所得税前的净收入，用于比较公司与竞争对手的运营盈利能力 [24] 各业务板块数据 运营收入 |业务板块|2025年第一季度（亿美元）|2024年第一季度（亿美元）|变化（亿美元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |威尼斯人澳门|6.38|7.71|-1.33| |伦敦人澳门|5.29|5.62|-0.33| |巴黎人澳门|2.27|2.30|-0.03| |澳门广场和四季酒店|2.08|1.42|+0.66| |澳门金沙|0.75|0.76|-0.01| |渡轮运营及其他|0.32|0.30|+0.02| |澳门业务总计|17.09|18.11|-1.02| |滨海湾金沙|11.63|11.58|+0.05| |公司总计|28.62|29.59|-0.97| [26] 调整后物业EBITDA |业务板块|2025年第一季度（亿美元）|2024年第一季度（亿美元）|变化（亿美元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |威尼斯人澳门|2.25|3.14|-0.89| |伦敦人澳门|1.53|1.72|-0.19| |巴黎人澳门|0.66|0.71|-0.05| |澳门广场和四季酒店|0.74|0.36|+0.38| |澳门金沙|0.10|0.12|-0.02| |渡轮运营及其他|0.07|0.05|+0.02| |澳门业务总计|5.35|6.10|-0.75| |滨海湾金沙|6.05|5.97|+0.08| |公司总计|11.40|12.07|-0.67| [28] 博彩统计数据 - 各酒店的桌游每日每单位赢额、老虎机每日每单位赢额、平均桌游数量和平均老虎机数量等数据有不同变化 [35] 酒店统计数据 - 各酒店的入住率、平均每日房价和每可用客房收入等数据有不同变化 [37][40][44] 亚洲零售商场运营数据 |商场名称|总收入（百万美元）|运营利润（百万美元）|运营利润率|总可租赁面积（平方英尺）|期末出租率|每平方英尺租户销售额（美元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |威尼斯人购物中心|59|52|88.1%|821,670|84.4%|1,588| |四季酒店奢侈品零售|29|27|93.1%|164,144|100.0%|5,938| |四季酒店其他商店|10|9|90.0%|97,754|91.0%|2,108| |四季酒店总计|39|36|92.3%|261,898|96.6%|4,724| |伦敦人购物中心|21|18|85.7%|517,610|75.1%|1,356| |巴黎人购物中心|5|3|60.0%|259,953|76.4%|482| |澳门路氹城总计|124|109|87.9%|1,861,131|82.4%|1,922| |滨海湾金沙购物中心|62|55|88.7%|622,561|98.8%|2,845| |公司总计|186|164|88.2%|2,483,692|86.5%|2,215| [51]