财务数据和关键指标变化 - 第一季度交易价值2.39亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）710万美元，均符合预期 [10] - 第一季度股权薪酬为1380万美元，去年同期为1060万美元；一般及行政费用（G&A）为1710万美元，去年同期为1570万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 财产与意外伤害（P&C）保险业务线 - 该业务线面临重大逆风，汽车保险公司因通胀相关的承保盈利能力问题减少营销支出 [10] - 第二季度指导反映该业务线交易量持续快速增长，但因保险公司支出下降导致价格降低 [16] 健康保险业务线 - 该业务线表现强劲，交易价值同比增长20% [11] - 医疗保险市场机会大，预计到2026年医疗保险优势计划参保人数将从2020年的2400万增至3700万，市场规模达1万亿美元 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 公司战略 - 首要任务是对业务进行再投资，以抓住保险行业向在线保单销售转型带来的巨大机遇 [14] - 继续进行并购，以扩大市场和提升能力，如4月1日完成对CHT的收购 [12][15] - 机会性地使用多余现金回购股票，3月宣布首个股票回购计划，4月中旬开始实施 [14] 行业竞争 - 公司作为透明的程序化市场平台，能够优化客户获取成本与预期终身价值的匹配，在行业中具有竞争优势 [38] - 在市场困难时期，公司专注于推动效率提升计划，如改善转化跟踪、数据传递等，有助于在市场复苏时超越竞争对手 [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - P&C保险业务面临通胀导致的索赔成本上升和保险公司费率调整的不确定性，市场复苏时间难以预测，但预计下半年会有所改善，不过恢复到增长模式可能比预期时间长 [22][23][24] - 健康保险业务前景良好，特别是医疗保险市场，随着新符合条件人群增加和保险公司需求增长，公司有机会帮助合作伙伴抓住市场机会 [11][12] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的前瞻性陈述基于假设、预测和当前管理层可获得的信息，存在风险和不确定性，公司不承担修订或更新这些陈述的义务 [4][5] - 公司使用非公认会计原则（Non - GAAP）指标，如调整后EBITDA贡献和贡献利润率，以补充对财务表现的理解，相关指标与GAAP指标的对账信息包含在新闻稿和股东信中 [6][7] - 收购的CHT业务将从第二季度开始为公司业务做出贡献，预计全年收入超过2500万美元，调整后EBITDA超过500万美元，该业务以医疗保险为主，利润表在第四季度有明显高峰 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第二季度交易价值环比下降的原因及第三季度P&C购物是否会显著回升 - 公司认为行业仍处于通胀环境，索赔成本持续上升，不同保险公司费率调整的时间和幅度不同，整体承保环境不确定且动态变化，预计下半年会有所改善，但恢复到增长模式可能比预期长 [22][23][24] 问题2：在交易价值增长困难的情况下，费用增长的原因 - 公司表示上市后需建立上市公司基础设施，产生了超过1000万美元的增量成本，去年处于投资模式增加了人员以支持业务增长，今年第一季度在专业费用上支出较多，预计第二季度费用会下降，未来人员增长将更谨慎 [28][29][31] 问题3：如何解释健康业务的强劲表现与电子经纪商营销支出削减的矛盾，以及健康业务中来自保险公司和电子经纪商的交易价值占比 - 公司称在医疗保险和健康保险市场与经纪商和保险公司的业务较为多元化，电子经纪商在重新评估营销渠道，其在线注册渠道表现良好，对公司的点击购买量同比大幅增加，整体增加了对公司的投资 [37][39][40] 问题4：CHT是否包含在第二季度指导中，金额是多少，全年收入预期是否仍为2500万美元 - CHT包含在第二季度指导中，全年指导与上季度签署时一致，即收入超过2500万美元，调整后EBITDA超过500万美元，不提供该业务在本季度的具体预期，该业务利润表在第四季度有明显高峰 [41] 问题5：P&C业务中是否有提前通知的迹象，以及点击价格下降但点击量上升的详细情况 - 公司与合作伙伴保持定期沟通，能提前了解其计划；点击量上升是因为有大量供应合作伙伴和强劲的消费者购物需求，费率变化会刺激消费者购物行为，此次费率变化幅度较大将导致更强的购物需求 [46][48][49] 问题6：是否认为汽车保险硬市场已度过三分之二，以及公司能否在当前环境下获得更多市场份额，第二季度指导的依据是什么 - 公司认为难以确定市场周期的进度，不同保险公司费率调整情况不同；在市场困难时期，公司推动的效率提升计划有助于在市场复苏时超越竞争对手；第二季度指导综合考虑了市场动态，假设本季度剩余时间情况与目前相似 [56][60][62]

Table of Contents Washington, D.C. 20549 _______________ FORM 10-Q ________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number: 001-39671 ____________________ UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Indicate by check mark whet ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ________________________ FORM 10-K ________________________ (Mark One) x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO Commission File Number 001-39671 ________________________ MediaAlpha, Inc. (Exact name of Re ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年交易价值超10亿美元，同比增长25% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 健康保险业务第四季度表现强劲，65岁以下和医疗保险细分市场的保险公司支出均创历史新高 [6] - 过去一个季度，医疗保险和65岁以下市场的保险公司支出达到创纪录水平 [24] - 2022年医疗保险业务开局良好，保险公司和医疗保险经纪人的支出同比均有所增加 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 保险行业仅将约20%的广告预算分配给数字渠道，而其他行业总体上将约三分之二的广告预算分配给数字渠道 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资，以在市场复苏时加速增长，计划通过有机增长和并购扩大市场份额，同时专注于推动有吸引力的长期EBITDA增长 [11] - 公司宣布以5000万美元现金加最高2000万美元（基于CHT未来两年的收入和盈利目标达成情况）的价格收购Customer Helper Team（CHT），以扩大自有和运营的医疗保险业务 [12] - 公司将继续投资于人员、技术和产品，以更好地服务合作伙伴，包括增强自有和运营能力、产品开发、深化集成以及与保险公司建立下游合作能力 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 财产和意外险保险行业正朝着直接在线客户获取的方向进行强大的长期转变，尽管目前面临挑战，但公司相信市场最终会复苏 [6] - 保险行业仍处于数字化转型的早期阶段，公司正在投资以扩大平台和市场份额，增强竞争优势 [14] 其他重要信息 - 公司预计CHT交易将在未来两周内完成，对第一季度财务影响极小，交易完成后，预计CHT在2022年剩余时间将贡献超过2500万美元的收入和500万美元的调整后EBITDA [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度EBITDA利润率是否会受汽车业务逆风影响，是否存在季节性因素？ - 目前财产和意外险市场处于下行阶段，预计这种趋势将持续到本季度末，公司在销售、一般和行政费用方面持续投资，包括增加人员和支付专业费用以支持IPO和SOX流程，随着业务复苏，EBITDA利润率有望恢复到历史水平 [18] 问题2: 医疗保健收购如何融入公司生态系统，交易是如何达成的？ - 公司看好医疗保险领域的长期趋势，CHT能够利用社交媒体渠道进行营销，为医疗保险消费者生成高质量的客户咨询，与公司的自有业务和健康保险业务非常契合，且公司认为该交易在财务上也具有吸引力，预计CHT在2022年剩余时间将贡献超过2500万美元的收入和500万美元的EBITDA [19][20] 问题3: 健康保险业务的客户流失对终身价值估计有何影响，这种流失水平是否可能持续？ - 公司在医疗保险业务方面有多元化的需求合作伙伴基础，包括保险公司和经纪人，过去一个季度保险公司的支出达到创纪录水平，公司的市场平台允许广告商在每个发布商的基础上细致评估客户终身价值，并将其与客户获取成本相匹配，欢迎广告商更密切地关注这一点 [24][25] 问题4: 财产和意外险市场中，排名前20的公司支出情况如何？ - 市场仍然是一个动态的承保环境，通胀压力持续存在，保险公司在提高价格方面取得了一定进展，预计下半年市场将复苏，但实际情况更为复杂，包括预测每个保险公司在多个州的费率批准时间、费率提高后的竞争力变化以及盈利改善的速度等因素，公司的程序化市场平台在市场好转时能够快速响应 [26][27] 问题5: 健康保险业务中，直接保险公司合作伙伴的消费和65岁以下市场的消费能否抵消电子经纪人渠道的压力，能否在2022年保持30%的交易价值增长？ - 公司预计2022年医疗保险业务不会放缓，目前开局良好，保险公司和医疗保险经纪人的支出同比均有所增加，公司的市场平台能够支持医疗保险经纪人重新评估营销渠道的效率，目前支出水平保持强劲 [33] 问题6: CHT业务中与保险公司直接合作和与第三方经纪人合作的比例分别是多少？ - 公司目前不披露该信息 [34] 问题7: 其他收入中，旅游业务占比多少，随着疫情缓解，旅游业务在2022年是否有望回升？ - 其他收入包括旅游、教育和金融服务等多个领域，没有一个领域占主导地位，旅游业务在疫情期间受到严重打击，2021年以来有一定增长，但基数较低，未来发展情况有待观察 [35][36] 问题8: 2022年公司的关键增长优先事项是什么，扩大代理业务的下一步计划是什么，健康业务未来是否有进一步并购的潜力？ - 公司将继续投资于人员、技术和产品，包括增强自有和运营能力、产品开发、深化集成以及与保险公司建立下游合作能力，代理业务仍然是一个有吸引力的长期机会，目前公司专注于改善核心业务的基础，为市场复苏做好准备，公司对并购持谨慎态度，只有符合战略、具有吸引力且价格合理的资产才会考虑收购 [40][41][42]

业绩总结 - 2021年第四季度收入为1.616亿美元，同比下降15.0%[2] - 2021年全年收入为6.453亿美元，同比增长10.3%[2] - 2021年第四季度毛利润为2540万美元，同比下降4.0%[22] - 2021年全年毛利润为1.015亿美元，同比增长18.9%[22] - 2021年第四季度净亏损为400万美元，而2020年同期净亏损为1320万美元[23] - 2021年全年净亏损为850万美元，2020年为1060万美元的净收入[23] - 2021年第四季度调整后EBITDA为1320万美元，同比下降27%[24] - 2021年全年调整后EBITDA为5820万美元，基本持平于2020年[24] 用户数据 - 2021年第四季度交易价值为2.449亿美元，同比下降4.7%[2] - 2021年全年交易价值为10.19亿美元，同比增长24.9%[2] - 2021年第四季度健康保险交易价值同比增长28.8%，达到9890万美元[13] - 2021年全年健康保险交易价值同比增长39.7%，达到2.452亿美元[13] - 2021年第四季度财产与意外保险交易价值同比下降24.4%，降至1.201亿美元[12] - 2021年全年交易价值同比增长19.2%，达到6.556亿美元[12] - 2021年第四季度来自其他垂直领域的交易价值同比增长43.1%，达到1520万美元[15] - 2021年全年增长37.1%，达到6590万美元[15] 未来展望 - 2022年第一季度预计交易价值在2.3亿至2.45亿美元之间，同比下降10%[28] - 2022年第一季度预计收入在1.35亿至1.45亿美元之间，同比下降19.3%[29] - 2022年第一季度预计调整后EBITDA在55万至75万美元之间，同比下降61%[30] 新产品和新技术研发 - 2021年第四季度开放市场交易占总交易价值的64.5%，私有市场交易占35.5%[34] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年股权基础补偿费用为45,713千美元，较2020年的25,536千美元增长79.0%[47] - 2021年交易费用为4,128千美元，较2020年的11,511千美元下降64.1%[47] - 2021年来自点击、电话和线索的交易价值分别占79.3%、9.5%和11.3%[41]

业绩总结 - 2021年第三季度收入为1.527亿美元，同比增长0.8%[3] - 2021年第三季度净亏损为430万美元，较2020年第三季度的480万美元净收入下降188.4%[4] - 2021年第四季度预计收入在$151.0百万至$161.0百万之间，同比下降17.8%[26] - 2021财年预计收入在$635.0百万至$645.0百万之间，同比增加9.4%[26] - 2021年第三季度调整后EBITDA为1,380万美元，同比下降1%[24] - 2021年第四季度预计调整后EBITDA在$13.0百万至$15.0百万之间，同比下降22.9%[27] - 2021财年预计调整后EBITDA在$58.0百万至$60.0百万之间，同比增加1.6%[27] 用户数据 - 2021年第三季度总交易价值为$255.1百万，较2020年同期的$217.6百万增长17.3%[32] - 2021年截至9月30日的九个月内，总交易价值为$774.1百万，较2020年同期的$558.8百万增长38.5%[35] - 2021年第三季度开放市场交易占总交易价值的57.9%，私有市场交易占42.1%[32] - 2021年第三季度财产与意外保险的交易价值为$175.4百万，占总交易价值的68.8%[34] - 2021年第三季度健康保险的交易价值为$48.7百万，占总交易价值的19.1%[34] 财务数据 - 财务贡献为2,620万美元，同比增长20.8%[4] - 2021年第三季度贡献为$26.2百万，贡献率为17.1%[37] - 2021年第三季度的股权基础补偿费用为11,198千美元，较2020年同期的606千美元大幅增加[43] - 2021年第三季度的利息费用为1,765千美元，较2020年同期的1,594千美元有所上升[43] - 2021年第三季度的收入税费用为2,125千美元，2020年同期为20千美元[43] - 2021年第三季度的折旧费用为99千美元，较2020年同期的73千美元有所增加[43] - 2021年第三季度的无形资产摊销费用为746千美元，2020年同期为799千美元[43] - 2021年第三季度的交易费用为1,152千美元，较2020年同期的6,049千美元显著下降[43] - 2021年第三季度的员工相关费用为270千美元，2020年同期没有相关费用[43] 未来展望 - 2021年第四季度预计收入在$151.0百万至$161.0百万之间，同比下降17.8%[26] - 2021财年预计收入在$635.0百万至$645.0百万之间，同比增加9.4%[26] - 2021年第四季度预计调整后EBITDA在$13.0百万至$15.0百万之间，同比下降22.9%[27] - 2021财年预计调整后EBITDA在$58.0百万至$60.0百万之间，同比增加1.6%[27]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _______________ FORM 10-Q ________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number: 001-39671 ____________________ Delaware 85-1854133 700 ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度交易价值为2.551亿美元，同比增长17%，但未达预期 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - P&C保险业务受汽车保险业务影响，部分汽车保险合作伙伴因承保损失高于预期而缩减营销投入，导致业务增长未达预期 [8] - 健康保险业务同比增长44%，在当前开放和年度注册期间表现出色，预计第四季度表现强劲 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于纪律执行、增长心态和以合作伙伴需求为先的策略，为未来增长奠定基础 [12] - 公司的精益运营模式使其在其他公司缩减投资时能够进行增长投资，预计在保险公司恢复盈利能力后实现快速扩张 [10] - 公司的私人市场平台产品是差异化的平台，已与九到十个大型供应伙伴建立合作，有助于建立更深入的合作关系 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 汽车保险市场目前面临逆风，但公司对未来增长仍有信心，认为保险行业向在线直接面向消费者分销模式的长期转变趋势不变 [9] - 此次承保周期受疫情后驾驶模式、供应链问题和重大灾害事件影响，预计大型保险公司将在2022年上半年继续提高费率，市场全面恢复需等待费率调整完成 [18] - 公司预计行业在解决盈利能力问题后将迅速恢复增长，特别是在其生态系统中，因为其具有整体效率和快速扩张的能力 [19] 问答环节所有提问和回答 问题1: 过去汽车保险周期低谷和反弹所需时间，以及P&C业务中9家增长超50%的保险公司的共同特点 - 上一轮2015 - 2016年的周期持续了两年多，此次周期市场动态仍不稳定，但预计会更快结束，大型保险公司预计将在2022年上半年继续提高费率，市场全面恢复需等待费率调整完成 [16][17][18] - 这9家保险公司在采用直接面向消费者营销方面相对较早，处于采用曲线的早期阶段 [22] 问题2: CMS对医疗保险优势广告的预批准要求是否导致潜在客户生成放缓 - 公司未受到实质性影响，自有和运营的网站不受CMS预批准要求限制，合作的需求和供应伙伴也未减少与公司的合作，部分伙伴还增加了预算 [28][29] 问题3: P&C业务中转化率与预期不同的原因及私人市场动态 - 第三季度部分大型供应伙伴与大型P&C保险公司建立了直接关系，导致业务转移，但公司认为私人市场的增长对业务和行业有益 [31][32] - 私人市场产品是为大规模供应伙伴设计的技术平台解决方案，公司成功帮助这些伙伴通过开放交易所扩大规模，并满足了他们不断变化的需求 [33][34] - 公司认为应保持开放和私人市场模式的健康平衡，以满足不同规模供应伙伴的需求 [38] 问题4: P&C业务中保险公司提高费率是否面临监管摩擦，以及高级健康经纪人留存率问题对公司的影响 - 公司主要在行业媒体上看到相关报道，未收到合作伙伴的具体反馈 [43] - 虽然高级健康经纪人留存率问题可能导致他们降低对客户的预期终身价值，从而减少在公司生态系统中的出价，但公司未看到这种情况，反而看到这些经纪人增加了预算，且大部分需求直接来自保险公司本身 [44][45] 问题5: P&C业务周期何时恢复正常，以及承保改善与营销支出增加之间是否存在滞后 - 公司无法确定市场何时恢复正常，不同合作伙伴有不同的预期，但预计大型保险公司将在2022年上半年继续提高费率 [49] - 从过去的经验来看，费率调整后营销支出通常会迅速恢复，但此次由于疫情导致的不确定性，可能会有所不同 [49][50][51] 问题6: 与上一季度相比，削减预算的大型保险公司数量是否增加 - 是的，第三季度开始出现更多保险公司削减预算的迹象，此次周期比上一次更快、更普遍，主要是由于疫情相关的供应链问题导致的意外损失 [53] 问题7: DTC经纪人对新业务质量的关注是否会增加对公司的需求 - 公司认为这将对业务产生积极影响，部分经纪人合作伙伴对公司的需求达到了前几个时期的两到三倍 [55]

业绩总结 - 第二季度收入为1.57亿美元，同比增长27%[3] - 财产与意外险收入为1.09亿美元，同比增长23%[3] - 净亏损为40万美元，而2020年第二季度净收入为1010万美元[3] - 调整后EBITDA为1470万美元，较2020年第二季度的1320万美元有所增长[3] - 2021年上半年净亏损为191,000美元，而2020年同期净收入为18,981,000美元[20] - 2021年上半年贡献利润为54,541,000美元，2020年同期为40,094,000美元，增长了36.0%[27] - 2021年上半年调整后EBITDA为31,166,000美元，2020年同期为25,918,000美元[30] 用户数据 - 交易价值为2.57亿美元，同比增长46%[3] - 2021年上半年总交易价值为518,989,000美元，较2020年同期的341,255,000美元增长了52.1%[23] - 2021年第二季度开放平台交易价值为152,522,000美元，占总交易价值的59.5%[23] - 2021年上半年财产与意外保险的交易价值为360,073,000美元，占总交易价值的69.4%[25] - 2021年上半年健康保险的交易价值为97,583,000美元，较2020年同期的65,089,000美元增长了49.8%[25] 未来展望 - 预计2021年第三季度交易价值在2.6亿至2.7亿美元之间，同比增长22%[4] - 预计2021年第三季度收入在1.58亿至1.65亿美元之间，同比增长7%[4] - 预计2021年全年交易价值在10.5亿至11亿美元之间，同比增长32%[5] - 预计2021年全年收入在6.8亿至7.1亿美元之间，同比增长19%[5] 现金流与费用 - 2021年上半年现金流出来自经营活动为5,800,000美元，而2020年同期为现金流入39,285,000美元[20] - 2021年上半年非现金股权补偿费用为22,123,000美元，2020年同期为1,156,000美元[20] - 2021年上半年现金及现金等价物期末余额为15,000,000美元，期初为23,554,000美元[21] 毛利率 - 毛利率为15.9%，较2020年第二季度的15.7%略有上升[3]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _______________ FORM 10-Q ________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number: 001-39671 ____________________ MediaAlpha, Inc. (Exact name ...