Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES AND EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED: September 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES AND EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO . Commission File number: 0-10004 NAPCO SECURITY TECHNOLOGIES, INC. (Exact name of Registrant as specified in its charter) Delaware 11- ...

We remain focused on expanding RSR solutions across all our platforms, including wireless fire and intrusion alarms, enterprise access control systems, and architectural locking products, including our MVP Access platform which is gaining traction in the marketplace as we support and educate our dealers on the benefits of adopting this new solution. Mr. Soloway concluded, "Our fiscal 2026 Q1 results are a positive start to the new year, and we remain confident that our net income, Adjusted EBITDA* and cash ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入达到创纪录的4920万美元，同比增长12% [9] - 设备销售收入为2570万美元，同比增长12% [9] - 经常性收入为2350万美元，同比增长11.6% [12] - 毛利润增长13.1%至2780万美元，毛利率为56.6%，去年同期为55.9% [13] - 经常性服务收入毛利润增长10.7%至2120万美元，毛利率为90.3%，去年同期为91.1% [13] - 设备收入毛利润增长21.8%至660万美元，毛利率为25.7%，去年同期为23.6% [13] - 营业收入增长15.1%至1360万美元 [15] - 净收入增长8.8%至创纪录的1220万美元，占收入的25% [10][16] - 调整后EBITDA增长21.1%至1490万美元，调整后EBITDA利润率为30.4% [10][16] - 研发成本增长6%至320万美元，占收入的6.6% [14] - 销售、一般和行政费用增长13%至1100万美元，占净收入的22.3% [14] - 截至9月30日，现金及现金等价物和可销售证券为1.058亿美元，较6月30日的9910万美元增长6.6% [17] - 运营活动产生的现金为1160万美元，同比下降3% [17] - 营运资本为1.592亿美元，流动比率为7.5:1 [17] - 资本支出为19.3万美元，去年同期为68万美元 [17] - 宣布每股0.14美元的季度股息，将于2026年1月2日支付 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备收入增长主要得益于门锁产品线销量的增加以及部分产品价格上涨 [13] - 门锁业务销售额达到1708.3万美元，去年同期为1385.4万美元，表现非常强劲 [36] - 经常性收入增长的关键驱动力是StarLink消防无线电产品 [12] - 设备毛利率的改善源于产品组合（门锁产品毛利率高于入侵产品）、价格上涨以及产量增加带来的间接费用吸收改善 [13][14] - 经常性收入毛利率略有下降，主要原因是新增T-Mobile运营商导致成本增加，以及大经销商获得更优惠价格 [45][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 学校安全领域存在持续机会，公司为全国学区提供集成解决方案 [20] - 除了教育领域，AlarmLock和Marks硬件产品线在医疗保健、零售、多户住宅应用以及机场基础设施升级方面持续获得关注 [22] - StarLink无线电产品在AT&T和Verizon网络基础上新增T-Mobile，有望在数百万商业和住宅建筑中获得更多市场份额 [23] - 多米尼加共和国制造工厂提供成本效率、稳定的物流和低关税风险，是关键的竞争优势 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 经常性收入模式持续稳定增长，目前占总销售额近一半，毛利率超过90% [19] - 推出MVP云访问控制平台，为公司及其经销商引入新的基于订阅的收入流 [21] - MVP平台提供两种配置：MVP Access（企业级）和MVP EZ（移动优先版） [21] - 公司专注于将创新硬件与云服务相结合，以推动更高利润的经常性收入 [21] - 公司是唯一一家同时拥有报警和门锁业务的制造商，提供最广泛的产品范围 [76] - 与ADI的分销合作关系良好，特别是在入侵设备方面，未来门锁销售存在增长机会 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩延续了2025财年第四季度的增长势头，新财年开局具有积极势头 [6][7] - 尽管外部市场和监管条件仍然多变，但公司专注于其可控因素：推动创新、严格执行纪律和增长经常性收入基础 [23] - 对StarLink消防无线电和MVP平台未来的增长潜力感到乐观 [19][21] - 强劲的资产负债表为有机投资和潜在战略收购提供了灵活性，同时保持对股东回报的承诺 [23] 其他重要信息 - 公司将参加国际安全会议贸易展（11月18日至20日，纽约贾维茨中心），展示一系列令人兴奋的新产品 [4] - 计划参加多个投资者关系会议，包括罗伯特贝尔德全球工业会议、史蒂文斯年度投资会议等 [5] - 多米尼加共和国制造设施为类别5抗风建筑，在近期飓风中未受影响，运营稳定 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于门锁业务中网络化产品占比及MVP技术的差异化 - 目前大部分门锁销售仍为传统产品，MVP刚刚起步，传统门锁业务占设备销售的66% [27] - MVP的差异化在于公司是完全集成的制造商，生产门锁、无线电并拥有云平台，提供硬件-软件一体化解决方案，每扇门每月收费3美元，为经销商创造经常性收入 [29][30][32] 问题: 第一季度硬件收入增长中价格与销量贡献的分解 - 设备收入约12%的增长中，初步分析显示约60%来自销量增长，40%来自价格上涨 [34] 问题: 门锁产品业务整体增长及价格受益情况 - 门锁业务第一季度销售额为1708.3万美元，去年同期为1385.4万美元，增长显著，部分原因包括经销商在涨价前下单，但整体需求强劲 [36] 问题: 渠道需求状况和销售数据 - 第一季度所有门锁合作伙伴的销售数据表现良好，入侵领域也有显著改善，渠道库存水平和销售数据健康 [40] 问题: 服务利润率下降的原因 - 经常性收入利润率下降80个基点主要由于新增T-Mobile运营商导致成本增加，以及大经销商获得更优惠价格 [45][47] - 增加T-Mobile有望因网络更稳定而获得额外市场份额 [51] - 公司正在研究对经常性无线电收费进行小幅上调以覆盖新增成本 [52] 问题: 多米尼加制造设施状况及2026年定价展望 - 制造设施为抗风建筑，在飓风中未受影响，运营稳定 [57] - 多米尼加的关税稳定在10%，公司已在4月和7月实施涨价，预计本财年末前不会进一步涨价 [60] 问题: MVP相关经常性收入增长的时间表 - MVP平台需要时间推广，预计在本财年后期会有所体现，2027财年将开始产生显著影响 [62] - MVP模式类似于报警行业从纯硬件到经常性收入的转变，预计将在门锁行业引发类似变革 [63][64] 问题: MVP对经常性收入的潜在贡献 - 公司未提供具体预测，但认为其贡献将是显著的，考虑到商业建筑中巨大的门锁数量 [67][68] 问题: 与ADI分销合作的进展 - 与ADI的合作关系良好，特别是在入侵设备方面，希望未来能推动更多门锁销售 [74] - ADI是最大的分销商，有望成为公司进入门锁业务的重要渠道 [75] 问题: T-Mobile兼容性相关涨价的时间表 - 公司正在谨慎研究，涨价是迫切的，但尚未最终决定 [78] 问题: 学校安全业务进展及帕萨迪纳合同状况 - 帕萨迪纳学校项目已完成，学校安全领域机会仍然巨大，尽管校园枪击事件持续，但许多学区行动缓慢 [83] - 公司提供一站式解决方案，处于市场推广的早期阶段，机会巨大 [84][85] 问题: 现金使用及股东回报计划 - 公司现金充裕，资本支出需求低，现金主要用于股息、潜在收购 [88] - 对并购持谨慎态度，交易必须符合多项条件且具有增值效应，避免分散注意力或支付过高价格 [89]

Accessibility StatementSkip Navigation Fiscal Q1 2026 Highlights AMITYVILLE, N.Y., Nov. 3, 2025 /PRNewswire/ -- NAPCO Security Technologies, Inc. (NASDAQ:Â NSSC), one of the leading manufacturers and designers of high-tech electronic security equipment, wireless communication devices for intrusion and fire alarm systems and the related recurring service revenues as well as a provider of school safety solutions, today announced financial results for its first quarter of fiscal 2026. Three months ended Septem ...

Accessibility StatementSkip Navigation AMITYVILLE, N.Y., Oct. 29, 2025 /PRNewswire/ -- NAPCO Security Technologies, Inc. (NASDAQ: NSSC), one of the leading designers and manufacturers of high-tech electronic security devices, wireless recurring communication services for intrusion, fire alarm, access control and locking systems as well as a leading provider of school safety solutions will release financial results for its Fiscal First Quarter 2026, which ended September 30, 2025, on Monday November 3, 2025 ...

Oct 23, 2025 11:20 AM Eastern Daylight Time Halper Sadeh LLC Encourages NAPCO Security Technologies, Inc. Shareholders to Contact the Firm to Discuss Their Rights Halper Sadeh LLC represents investors all over the world who have fallen victim to securities fraud and corporate misconduct. Our attorneys have been instrumental in implementing corporate reforms and recovering millions of dollars on behalf of defrauded investors. Attorney Advertising. Prior results do not guarantee a similar outcome. Share Conta ...

基金业绩表现 - Liberty Park Fund LP在2025年第三季度净值增长1.13%，而同期罗素2000指数增长12.40% [2] - 多头头寸增长14.42%，按权重调整后贡献12.38%；空头头寸增长18.60%，按权重调整后拖累10.85% [2] - Liberty Park Select Opportunities LP在第三季度净值增长14.27%，总风险敞口平均为99% [3] - 年初至今，Liberty Park Fund净回报为-1.06%，而Select Opportunities基金净回报为21.02% [21] 投资组合操作与分析 - 最佳表现多头包括Xometry Inc（回报61.20%）、BK Technologies Corp（回报79.25%）和Napco Security Technologies（回报45.13%）[5] - 最差表现多头包括Limbach Holdings Inc（回报-30.68%）、DMC Global Inc（回报-20.84%）和Whirlpool Corp（回报-24.49%）[6] - 空头投资组合面临显著压力，七家公司贡献了超过一半的负收益，这些公司平均上涨170%，但基本面或新闻几乎没有变化 [7] - 为管理风险，基金首次使用期权策略，包括购买价外看涨期权作为空头头寸的对冲，以及购买价外看跌期权作为市场回调的下行保护 [13] 市场环境与投资策略 - 美联储重启降息以帮助经济，但这同时助长了投机性股票的泡沫，许多无盈利或尚无收入的公司声称涉足AI、量子计算等热门领域以推高股价 [4] - 投资组合定位为：Select Opportunities基金全面投资于实体经济中的非泡沫公司，Liberty Park Fund则做多GDP/周期性复苏公司，并做空无盈利的炒作概念 [11] - 当前市场存在明显泡沫，但做空单一股票风险较高，因此采用期权策略来限制风险并捕捉泡沫最终破裂的机会 [12] 公司特定动态 - Xometry Inc季度业绩超预期，企业业务持续保持超过40%的增长 [8] - BK Technologies Corp季度业绩远超预期，其BKR9000无线电需求强劲，前瞻指引显得保守 [8] - Napco Security Technologies季度业绩超预期并弥补了会计弱点，预计硬件销售仅凭价格因素即可实现两位数增长 [8] - Limbach Holdings Inc因重要ODR业务积压订单下降而股价下跌，管理层归因于时间问题 [8] 基金沟通与新产品 - 自本季度起，基金将不再在季度信中披露其最大持仓或重点投资标的名称 [15] - 推出Liberty Park共同投资机会，通过特殊目的工具（SPV）为单一公司投资提供机会，预计每年出现2-3次 [17][18] - 共同投资机会的分配优先级为：现有基金投资者、公司员工、外部投资者 [19]

核心观点 - Napco Security Technologies被低估 具有高质量复合增长特征 库存去化后有望反弹[2] - 公司业务模式成功转型 从传统硬件销售转向高利润率经常性服务收入模式[2] - 硬件销售即将复苏 财务指标健康 估值存在扩张潜力[3] 业务转型 - 月度经常性收入占毛利润超过四分之三 毛利率达90%[2] - 自由现金流转化率超过85% 投资资本回报率强劲[2] - 联网无线电设备基数从2017年约20万台增长至目前超过80万台[2] 财务表现 - 公司持有净现金约等于市值8%[3] - 通过股票回购实施严格资本配置[3] - 企业价值倍数达19倍 与工业同行持平[3] 增长动力 - 设备基数增长来自替代需求 新安装和市场份额提升[2] - 近岸制造（多米尼加共和国）和低关税暴露支撑利润率[3] - 预期未来两年收益复合年增长率达两位数[4] 市场机遇 - 分销商库存正常化将推动硬件收入复苏[3] - 新经常性收入计划包括住宅安防系统和门锁平台[4] - 硬件收入连续超预期和经常性收入增长稳定在10-12%可能推动重估[4] 估值前景 - 增长正常化和经常性收入复合增长可能推动倍数扩张[3] - 公司提供引人注目的风险回报机会[4] - 自2024年10月覆盖以来股价下跌约5% 因暂时性疑虑影响市场情绪[5]

核心观点 - 成长型股票因高于平均水平的财务增长而吸引投资者 但寻找优质成长股具有挑战性 Napco(NSSC)凭借优异的增长指标和Zacks评级成为当前推荐的成长股选择 [1][2][3] 盈利增长 - 盈利增长是投资者关注的核心因素 双位数增长通常预示强劲前景 [4] - Napco历史每股收益(EPS)增长率为48.7% 预计今年EPS增长32.8% 显著超越行业平均14.7%的增长率 [5] 资产利用率 - 资产利用率(销售额/总资产)是衡量成长股效率的关键指标 Napco该比率为0.91 即每美元资产产生0.91美元销售额 高于行业平均的0.8 [6] - 公司预计今年销售额增长2.4% 优于行业平均0%的增长率 [7] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势与短期股价走势存在强相关性 [8] - Napco当前年度盈利预测获上调 Zacks共识预期在过去一个月大幅增长23.4% [9] 综合评级表现 - Napco获得Zacks排名第1(强力买入)和增长评分B级 该组合历史表现优于市场 [2][11]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司净销售额在2025财年为1.816亿美元，2024财年为1.888亿美元，2023财年为1.7亿美元[16] - 公司净利润在2025财年为4340万美元，2024财年为4980万美元，2023财年为2710万美元[16] - 2025财年净利润下降640万美元，由于设备销售减少和运营费用增加[16] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司研发支出约占收入的7%[38] 各条业务线表现：设备产品 - 设备产品销售下降1780万美元，但经常性通信服务增长1060万美元[16] - 门锁产品销售下降1150万美元，主要由于项目时间安排和需求疲软[16] 各条业务线表现：经常性服务 - 经常性服务收入从2023到2025财年增长44%[19] - 经常性服务收入毛利率约为91%，占总收入48%[19] - 公司经常性收入利润率最近约为91%[37] 各地区表现 - 多米尼加制造工厂生产超过90%的产品[34] - 美元兑多米尼加比索汇率10%的波动将导致年度运营收入增加或减少约84.4万美元[170] 管理层讨论和指引：市场与客户 - 学校安全市场规模超过30亿美元[29] - 公司目前拥有约1800个活跃客户[44] 管理层讨论和指引：风险与对冲 - 公司投资组合中固定收益证券公允价值为1610万美元，利率上升100个基点将导致投资组合公允价值减少约32.2万美元[167] - 公司已将外汇风险转移给其外国客户[168] 其他没有覆盖的重要内容：员工与设施 - 截至2025年6月30日，公司拥有1061名全职员工，其中290名位于美国，771名位于多米尼加制造工厂[39] - 公司总部位于纽约Amityville，面积10万平方英尺[35] - 公司在美国有41名员工受集体谈判协议覆盖[39] - 公司拥有约63名销售和市场营销支持人员[44]