UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 ________________________________ FORM 10-Q ________________________________ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED SEPTEMBER 30, 2021 OR TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO COMMISSION FILE NUMBER 1-39628 ________________________________ Securities registered pursuant to Se ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收6.6亿美元，去年同期5.99亿美元，增长10.1%，主要因投资组合规模持续改善 [14] - 调整后EBITDA为1.049亿美元，去年同期7350万美元，增长42.7%，利润率为营收的15.9% [15] - GAAP摊薄后每股收益为1.02美元，去年同期0.87美元；非GAAP每股收益为1.09美元，去年同期0.92美元 [32] - 公司将2021年全年调整后EBITDA预期提高至3.9亿 - 4.05亿美元，此前为3.8亿 - 4亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 Progressive Leasing业务 - GMV同比增长25.2%，高于第一季度的10.4%，主要因大型全国性客户业务拓展和电商渗透率提高 [9] - 电商GMV本季度增长274%，占Progressive Leasing GMV的13% [10] - 租赁投资组合规模（以资产负债表上的租赁资产总额衡量）在第二季度增长，扭转了此前的下降趋势，进入第二季度时为9.51亿美元，同比下降6.7%，季度末达到10亿美元，同比增长7.9% [23][25] - 90天买断率从2021年第一季度末的峰值下降，但仍高于疫情前水平 [14] - 营收为6.46亿美元，较2020年第二季度增加5600万美元，增幅9.5%，得益于投资组合规模增加和良好的支付表现 [26] - 毛利率为31.9%，去年同期为28.7%，同比增加320个基点 [26] - SG&A为7900万美元，占营收的12.3%，去年同期为10.5%，预计随着技术和产品改进投资增加，后续将回升至疫情前水平 [27] - 核销率为4.8%，去年同期为6.1%，预计2021年核销率将低于历史年化范围，但下半年和2022年将上升 [28] - 调整后EBITDA为1亿美元，同比增长35.4%，利润率为15.5%，主要因投资组合表现改善和核销减少 [30] Vive业务 - 因合作伙伴基础扩大，GMV大幅增长 [75] - 2021年因2020年高拨备率下降而受益，若下半年和2022年回归正常，可能会出现一定反转，但预计仍将保持盈利 [76][77] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成对Four Technologies的收购，将其作为独立业务和子公司运营，预计将推动核心LTO业务的增量增长，虽近期对合并财务结果影响不大，但战略上有助于利用客户数据库和增加对零售合作伙伴的价值 [16][18] - 资本优先事项不变，先支持有机增长，再寻找围绕新产品或技术能力的战略并购机会，最后向股东返还多余现金，第二季度在这三方面均有进展 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2021年第二季度将是GMV同比增长率的峰值，下半年增长更偏向第四季度，全年GMV有望实现中到高个位数增长，但存在一些不确定性，如儿童税收抵免付款的影响 [12][13] - 随着宏观经济条件逐渐正常化，EBITDA利润率将回归到更典型的历史年度范围11% - 13% [31] 其他重要信息 - 公司在本季度回购了约5000万美元的股票，季度末净现金头寸为8800万美元 [19] - 公司发布的前瞻性声明存在风险，实际结果可能与声明内容有重大差异，相关风险可在财报和最新10 - K文件中找到 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何预计第四季度GMV增长强于第三季度 - 因去年假期期间受店内流量不足影响，且今年有电商举措，虽三年累计对比来看下半年较难，但整体仍有望实现2021年GMV目标，且第四季度美元金额和百分比增长率都将高于第三季度 [37][38] 问题2: 公司EBITDA超预期但指引提升幅度小，下半年展望有何变化 - 上半年营收受益于较高的买断率，下半年这一动力将减弱，但投资组合增长将弥补，整体营收上下半年大致相当；SG&A方面，上半年有所控制，下半年将恢复到疫情前的投资水平；此外，预计下半年投资组合表现不如上半年，核销率将上升，导致利润率下降 [40][44] 问题3: 大型全国性合作伙伴业务增长的驱动因素及新合作伙伴管道情况 - 营销是驱动因素之一，合作伙伴与营销团队合作良好，且随着合作关系成熟有正常的生产力提升；新合作伙伴管道情况良好，公司对相关对话和销售进展感到满意 [47][49] 问题4: 儿童税收抵免对业务的影响及信贷正常化的抵消因素 - 目前数据有限，过去两周未观察到客户联系率、付款或90天买断执行率有明显变化，预计不会像一次性刺激支票那样导致大量90天买断执行，但可能延长客户高流动性时期，有利于投资组合表现；信贷正常化时，买断活动预计将继续下降 [53][55] 问题5: 通胀对业务的影响 - 公司业务在各经济周期表现良好，过去面临通缩压力，通胀导致价格上涨，可能使更多客户在购买大件商品时需要销售点付款选项，从而消除需求方面的逆风 [58][59] 问题6: Four收购的协同效应和整合潜力 - Four将作为独立业务运营，但不会孤立运作，其与现有租赁产品互补，可提供小额交易付款选项，有望扩大目标市场；在决策能力、数据库和交叉营销等方面有协同潜力，有助于核心租赁业务增长 [60][61] 问题7: 电商GMV增长的驱动因素及2020年第二季度电商GMV占比 - 目前电商GMV增长主要来自与大型零售合作伙伴的整合以及对其全渠道市场策略的支持，插件虽有潜力但尚处早期；2020年第二季度电商GMV占比约为4.2% - 4.3% [63][65] 问题8: 儿童税收抵免对下半年减记的影响 - 孤立来看，儿童税收抵免应有助于延长投资组合表现优于平均水平的时期，但客户还面临学校开学、重返办公室、房贷或租金延期等其他压力，这些因素会影响可支配收入 [66][68] 问题9: 公司目前的承销标准情况 - 疫情初期收紧了承销标准，2020年11月开始逐步调整，目前批准率和批准金额均高于疫情前；公司会以可控方式寻找增加批准的机会，并根据实时数据进行调整 [70][73] 问题10: 公司在股票回购方面的积极性 - 公司业务资本效率高，能产生现金，虽未明确表示具体行动，但认为当前股价有吸引力，会将现金用于能获得最佳回报的地方 [74] 问题11: Vive业务的未来展望 - Vive业务增长强劲，因合作伙伴基础扩大而受益；虽受CECL会计影响，前期贷款拨备可能拖累收益，但2021年因2020年高拨备率下降而受益，预计下半年和2022年若回归正常会有一定反转，但仍将保持盈利 [75][77] 问题12: GMV如何转化为营收以及对未来营收的影响 - GMV是营收的领先指标，本季度25.2%的GMV增长将在第三和第四季度开始影响营收；上半年营收受益于较高的买断率，下半年这一动力减弱，但投资组合增长将弥补，上下半年总营收大致相当 [80][81] 问题13: 从盈利角度如何看待第三季度和第四季度 - 下半年利润率将下降，第三和第四季度利润率水平相近，预计第四季度支出可能因向疫情前支出水平回归而高于第三季度 [82] 问题14: 关于买断顺风因素的疑问及运营费用上升的原因 - 买断有90天买断（零利润事件）和90天后早期买断（盈利事件），预计下半年买断减少、核销增加，同时SG&A持续增加，导致利润率收缩；运营费用上升一方面是为业务增长进行投资，另一方面是恢复到疫情前的年度支出范围，此外还有约1000万美元的额外上市公司成本，且这些成本更多集中在下半年 [85][90] 问题15: 电商业务的长期占比及低收入消费者线上交易情况 - 公司没有设定电商GMV在整体GMV中的目标占比，由客户决定；预计电商GMV增长将快于整体GMV，占比会向电商倾斜；公司客户在智能手机和移动购物方面表现突出，疫情加速了线上交易趋势，且公司决策对不同渠道GMV基本无差异 [94][96]

公司业务结构变动 - 2021年6月25日，公司完成对Four Technologies, Inc.的收购，拓展金融科技产品生态[22] - 2020年11月30日，公司完成Aaron's Business部门的拆分，相关直接收支作为终止经营列报[23] - 2021年6月25日，公司以2350万美元现金收购Four Technologies 100%的资本股票，包含已收购现金50万美元，收购价格需进行营运资金调整[78] - 2021年6月25日，公司完成对Four的收购，Four在截至2021年6月30日的六个月内不是可报告的业务部门[106] - 2020年11月30日，公司分拆了Aaron's Business部门[105] 加权平均流通股及股份奖励数据 - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，加权平均流通股分别为67,011千股和67,097千股；六个月分别为67,368千股和66,959千股[28] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，股份奖励的摊薄效应分别为318千股和426千股；六个月分别为424千股和734千股[28] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，约379,000股和1,429,000股加权平均股份奖励因反摊薄未计入摊薄后每股收益计算；六个月分别约为334,000股和1,174,000股[28][29] 应收账款相关数据 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，应收账款净额分别为5710万美元和6130万美元[40] - 2021年和2020年截至6月30日六个月，应收账款坏账准备期初余额分别为56,364千美元和65,573千美元[43] - 2021年和2020年截至6月30日六个月，应收账款核销净额分别为84,163千美元和142,385千美元[43] - 2021年和2020年截至6月30日六个月，应收账款坏账准备计提分别为76,258千美元和143,630千美元[43] - 2021年和2020年截至6月30日六个月，应收账款坏账准备期末余额分别为48,459千美元和66,818千美元[43] 租赁商品核销准备金数据 - 截至2021年6月30日和2020年6月30日六个月，租赁商品核销准备金期初余额分别为45,992千美元和47,362千美元，期末余额分别为45,627千美元和56,984千美元[46] POS合作伙伴额外对价费用 - 2021年3月和6月，公司向POS合作伙伴支付的额外对价费用分别为560万美元和960万美元，2020年同期分别为330万美元和680万美元[47] 贷款组合FICO评分占比 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，贷款组合FICO评分600及以下占比分别为7.3%和7.5%，600 - 700之间占比均为79.3%，700及以上占比分别为12.7%和13.2%，未识别评分占比分别为0.7%和0%[52] 预付费用和其他资产数据 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，预付费用和其他资产分别为39,630千美元和39,554千美元[53] 应付账款和应计费用数据 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，应付账款和应计费用分别为102,041千美元和78,249千美元[54] 高级无抵押循环信贷协议情况 - 2020年11月24日，公司签订3.5亿美元高级无抵押循环信贷协议，截至2021年6月30日，未偿还借款为5000万美元，可用信贷总额为3亿美元[55] - 截至2021年6月30日，公司循环信贷安排下有5000万美元未偿还借款[179] 债务契约遵守情况 - 截至2021年6月30日，公司遵守所有未偿债务相关契约[56] 股东权益数据 - 截至2020年12月31日和2021年6月30日，股东权益分别为986,136千美元和1,063,335千美元[60] - 2020年3月31日股东权益为1446614000美元，6月30日为1521199000美元[62] Vive贷款相关政策 - 公司对Vive贷款损失准备金的计算基于内部历史损失信息，并纳入12个月可合理支持预测期的宏观经济数据，超出该期限的部分，在6个月内直线回归使用历史损失信息[50] - Vive逾期贷款指逾期30天及以上的贷款，公司对受疫情影响客户给予付款延期，贷款逾期超90天或出现特定情况时置于非应计状态，逾期120天后在下个计费周期结束前核销[51] 股票发行情况 - 2021年第二季度公司向员工和董事发行267503份受限股票，加权平均公允价值为48.88美元[63] - 2021年第二季度公司向特定员工发行421318份绩效股票单位，加权平均公允价值为49.36美元，最终发行数量的支付百分比为0%-260%[64] 已终止经营业务数据 - 2020年第二季度，已终止经营业务的收入为430955000美元，上半年为863788000美元；税后收益分别为9380000美元和亏损328307000美元[77] - 2020年上半年已终止经营业务的亏损包含4.469亿美元的商誉减值损失和1410万美元的销售与营销合同提前终止费用[77] 收购相关财务数据 - 收购的可辨认资产初步估计公允价值为6991000美元，承担的负债为1352000美元，商誉17826000美元[83] - 收购产生的无形资产包括收购技术4000000美元、商标587000美元、商户关系586000美元，加权平均寿命为4.7年[83] - 2021年第二季度，公司因收购产生60万美元的收购相关成本，计入运营费用[85] 循环信贷安排利率影响 - 公司循环信贷安排目前参考伦敦银行同业拆借利率，正在评估ASU 2020 - 04规定及向替代利率过渡的影响，预计不会对合并财务报表产生重大影响[73] - 基于2021年6月30日公司的可变利率债务，假设利率上升或下降1.0%，年化利息费用将增加或减少约50万美元[179] 递延补偿负债数据 - 递延补偿负债在2021年6月30日为209.5万美元，2020年12月31日为174万美元[88] 贷款应收款相关数据 - 贷款应收款公允价值在2021年6月30日为1.49815亿美元，2020年12月31日为1.19895亿美元[90] - 贷款应收款相关数据：2021年6月30日，毛额为1.61031亿美元，摊销成本为1.48206亿美元，贷款损失备抵为4515.1万美元，净额为1.03055亿美元；2020年12月31日，毛额为1.31422亿美元，摊销成本为1.21275亿美元，贷款损失备抵为4212.7万美元，净额为7914.8万美元[92] - 贷款应收款逾期情况：2021年6月30日，30 - 59天逾期占比5.0%，60 - 89天逾期占比2.2%，90天以上逾期占比2.4%，逾期贷款占比9.6%，当前贷款占比90.4%；2020年12月31日，30 - 59天逾期占比5.7%，60 - 89天逾期占比2.6%，90天以上逾期占比3.1%，逾期贷款占比11.4%，当前贷款占比88.6%[93] - 贷款损失备抵情况：2021年3个月期，期初余额4465.6万美元，贷款损失拨备438.8万美元，冲销476.6万美元，回收87.3万美元，期末余额4515.1万美元；2020年3个月期，期初余额3159.4万美元，贷款损失拨备342.8万美元，冲销513.2万美元，回收80.3万美元，期末余额3069.3万美元；2021年6个月期，期初余额4212.7万美元，贷款损失拨备1085.6万美元，冲销964.9万美元，回收181.7万美元，期末余额4515.1万美元；2020年6个月期，期初余额1491.1万美元，CECL过渡调整946.3万美元，贷款损失拨备1615万美元，冲销1133.3万美元，回收150.2万美元，期末余额3069.3万美元[94] 未决法律和监管事项计提 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司为未决法律和监管事项计提了10万美元，预计可能损失超过应计负债的合理范围在0至20万美元之间[98] Vive部门未提供资金的贷款承诺 - 2021年1月和2020年12月31日，公司Vive部门无条件可取消的未提供资金的贷款承诺分别约为3.934亿美元和2.873亿美元[104] 公司业务部门情况 - 截至2021年6月30日，公司有两个可报告的业务部门：Progressive Leasing和Vive [105] 业务部门收入和盈利数据 - 2021年Q2租赁收入和费用为6.46048亿美元，2020年同期为5.89749亿美元；应收贷款利息和费用2021年Q2为1392.3万美元，2020年同期为941.5万美元[109] - 2021年上半年租赁收入和费用为13.5403亿美元，2020年同期为12.48283亿美元；应收贷款利息和费用2021年上半年为2694.2万美元，2020年同期为1932.2万美元[109] - 2021年Q2税前盈利方面，Progressive Leasing为8752.1万美元，Vive为435.3万美元，未分配公司费用为0，总计9187.4万美元；2020年同期Progressive Leasing为6311.3万美元，Vive为162.6万美元，未分配公司费用为 - 497.5万美元，总计5976.4万美元[113] - 2021年上半年税前盈利方面，Progressive Leasing为1.91693亿美元，Vive为577.7万美元，未分配公司费用为0，总计1.9747亿美元；2020年同期Progressive Leasing为1.2582亿美元，Vive为 - 552.6万美元，未分配公司费用为 - 1070.5万美元，总计1.09589亿美元[113] 业务部门资产数据 - 2021年6月30日，Progressive Leasing资产为12.68275亿美元，Vive为1.32828亿美元，其他为2481.7万美元，总计14.2592亿美元；2020年12月31日，Progressive Leasing资产为12.0965亿美元，Vive为1.07754亿美元，其他为0，总计13.17404亿美元[113] 市场风险敏感工具情况 - 公司不使用重大市场风险敏感工具对冲商品、外汇或其他风险，也不持有用于交易或投机目的的市场风险敏感工具[180]

公司业务结构调整 - 2020年11月30日，公司完成Aaron's Business业务部门与Progressive Leasing和Vive部门的分离[22] 加权平均流通股及摊薄情况 - 2021年和2020年第一季度加权平均流通股分别为67,730千股和66,822千股，摊薄后分别为68,260千股和67,864千股[29] 应收账款净额变化 - 2021年3月31日和2020年12月31日，应收账款净额分别为5400万美元和6130万美元[40] 应收账款坏账准备情况 - 2021年和2020年第一季度应收账款坏账准备期初余额分别为56,364千美元和65,573千美元，期末余额分别为47,757千美元和68,896千美元[43] 费用折扣情况 - 商家费用折扣一般为贷款面值的3% - 25%，促销费用折扣一般为1% - 8%[35][37] 客户还款及利率情况 - 客户通常需每月至少支付未偿还贷款余额（含利息）的3.5%，固定和可变利率通常为27% - 35.99%[38] Progressive Leasing租赁商品情况 - Progressive Leasing租赁商品主要包括家具、电器等，一般在12个月内折旧至0残值[44] 租赁商品核销准备情况 - 2021年和2020年第一季度租赁商品核销准备期初余额分别为45,992千美元和47,362千美元，期末余额分别为39,086千美元和62,917千美元[46] Progressive Leasing业务模式 - Progressive Leasing为客户提供最长12个月可续约的租赁购买解决方案，客户可提前买断或付清租金获得所有权[30] Vive业务模式 - Vive为不符合传统优质贷款条件的客户提供定制信贷方案，信用卡初始有效期24个月[24][33] 向POS合作伙伴提供额外对价费用情况 - 2021年和2020年截至3月31日的三个月，公司因向POS合作伙伴提供额外对价分别产生费用410万美元和350万美元[47] FICO信用评分贷款占比情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，FICO信用评分600及以下的贷款占比分别为7.4%和7.5%；600 - 700之间的占比分别为79.5%和79.3%；700及以上的占比分别为13.1%和13.2%[52] 预付费用和其他资产变化 - 2021年3月31日和2020年12月31日，预付费用和其他资产分别为44066千美元和39554千美元[53] 应付账款和应计费用变化 - 2021年3月31日和2020年12月31日，应付账款和应计费用分别为105146千美元和78249千美元[54] 高级无抵押循环信贷协议情况 - 2020年11月24日，公司签订3.5亿美元高级无抵押循环信贷协议，2021年3月31日有5000万美元未偿还借款，可用信贷额度为3亿美元[55] 第一季度股东权益变动情况 - 2021年第一季度股东权益变动：库存股金额从2020年12月31日的613881千美元变为638312千美元，留存收益从1236378千美元变为1315866千美元，股东权益总额从986136千美元变为1036956千美元[60] 金融资产和负债计量情况 - 公司对非合格递延薪酬计划相关负债按公允价值定期计量，其他短期金融资产和负债公允价值近似账面价值[66][67] 会计准则评估情况 - 2020年3月FASB发布ASU 2020 - 04，公司正在评估其影响，预计对合并财务报表和循环信贷安排无重大影响，仅涉及LIBO利率停用[68] 贷款损失准备计算情况 - 公司根据内部历史损失信息和宏观经济数据计算贷款损失准备，考虑政府刺激措施等定性因素[50] 贷款状态及核销情况 - 公司将逾期90天以上或出现特定情况的贷款列为非应计状态，逾期120天以上的贷款在账单周期结束后的次月月底前核销[51] 2020年第一季度已终止经营业务情况 - 2020年第一季度，已终止经营业务的收入为432,831千美元，经营亏损为458,720千美元，税前亏损为464,278千美元，税后亏损为337,687千美元[72] - 2020年第一季度，已终止经营业务的经营活动提供现金80,022千美元，投资活动使用现金21,684千美元[73] 递延补偿负债变化 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，递延补偿负债分别为2,050千美元和1,740千美元[76] Vive应收贷款公允价值变化 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，Vive的应收贷款公允价值分别为137,830千美元和119,895千美元[78] 公司应收贷款净额变化 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司应收贷款净额分别为91,368千美元和79,148千美元[79] 应收贷款逾期占比及贷款损失准备情况 - 截至2021年3月31日，30 - 59天、60 - 89天、90天以上逾期的应收贷款占比分别为3.5%、1.9%、2.8%，逾期应收贷款占比为8.2%，当前应收贷款占比为91.8%；截至2020年12月31日，对应占比分别为5.7%、2.6%、3.1%、11.4%、88.6%[81] - 2021年和2020年第一季度，贷款损失准备期末余额分别为44,656千美元和31,594千美元[81] 未决法律和监管事项计提情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司为未决法律和监管事项计提0.1百万美元，合理可能损失超过应计负债的总额在0 - 0.2百万美元之间[85] 不可撤销承诺付款安排情况 - 截至2021年3月31日，公司有19.8百万美元的不可撤销承诺，2021 - 2025年及以后的付款安排分别为10.5百万美元、4.7百万美元、3.8百万美元、0.5百万美元、0.3百万美元[89] 未提供资金的贷款承诺情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司无条件可撤销的未提供资金的贷款承诺分别约为349.7百万美元和287.3百万美元[91] 各业务线收入及总收入情况 - 2021年第一季度，Progressive Leasing租赁收入及费用为707,982千美元，Vive应收贷款利息及费用为13,019千美元，总收入为721,001千美元；2020年第一季度，Progressive Leasing租赁收入及费用为658,534千美元，Vive应收贷款利息及费用为9,908千美元，总收入为668,442千美元[96] 各业务线税前收益及总税前收益情况 - 2021年第一季度，Progressive Leasing税前收益为104,172千美元，Vive为1,424千美元，总税前收益为105,596千美元；2020年第一季度，Progressive Leasing税前收益为62,707千美元，Vive为 - 7,152千美元，未分配公司费用为 - 5,730千美元，总税前收益为49,825千美元[98] 各业务线资产及总资产情况 - 截至2021年3月31日，Progressive Leasing资产为1,277,420千美元，Vive为121,378千美元，总资产为1,398,798千美元；截至2020年12月31日，Progressive Leasing资产为1,209,650千美元，Vive为107,754千美元，总资产为1,317,404千美元[98] 循环信贷安排借款及利率影响情况 - 截至2021年3月31日，公司循环信贷安排下有5000万美元未偿还借款，利率与LIBO利率或优惠利率挂钩[151] - 基于2021年3月31日公司的可变利率债务，假设利率上升或下降1.0%，年化利息费用将增加或减少约50万美元[151] Progressive Leasing合作及付款模式 - Progressive Leasing与传统和电商零售商合作，为可能无法获得传统信贷融资的客户提供租赁购买解决方案，付款模式有月付、半月付、双周付和周付[94] Vive业务合作模式 - Vive通过第三方联邦保险银行向参与商户的客户提供二次贷款融资计划，与Progressive Leasing一起为零售合作伙伴的次级客户提供融资和租赁交易服务[95] 公司业绩评估及资源分配情况 - 公司根据运营收入和税前收益（亏损）评估业绩和分配资源，Progressive Leasing的利息费用根据公司间未偿还债务余额分配到Vive[97] 公司间接费用分配情况 - 2020年公司将部分公司间接费用分配到Progressive Leasing和Vive，2021年主要计入Progressive Leasing，少量分配到Vive[98] 市场风险敏感工具情况 - 公司未使用重大市场风险敏感工具对冲商品、外汇等风险，也未持有用于交易或投机目的的市场风险敏感工具[152]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，公司收入增长6.5%，调整后EBITDA增长35.9%，非GAAP每股收益增长47.4% [8] - 2020年全年，公司收入增长14.9%，达到24.85亿美元，调整后EBITDA为3.209亿美元，增长34.5% [9] - 2020年第四季度，Progressive Leasing部门净收入达到5.94亿美元，创历史新高，同比增长6.2% [32] - 2020年第四季度，Progressive Leasing部门毛利率从32.3%提升至32.5% [38] - 2020年第四季度，Progressive Leasing部门SG&A费用占收入的比例从12.7%降至11.8% [39] - 2020年第四季度，Progressive Leasing部门调整后EBITDA为9670万美元，创历史新高，同比增长25.4%，利润率为16.3% [42] - 2020年第四季度，公司合并调整后EBITDA为9000万美元，同比增长35.9%，利润率从11.6%提升至14.9% [43] - 2020年第四季度，公司非GAAP摊薄每股收益为0.95美元，同比增长47.4% [44] - 2021年第一季度，公司预计收入在6.5亿 - 6.7亿美元之间，同比略有下降或持平；合并调整后EBITDA预计在8500万 - 9000万美元之间；非GAAP摊薄每股收益预计在0.89 - 0.95美元之间 [47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 - Progressive Leasing部门2020年第四季度净收入增长，主要得益于客户支付表现改善、两家大型POS合作伙伴业务持续增长、电商业务量增加以及租赁买断活动增加，但也受到GMV疲软和投资组合规模缩小的压力 [32][33][36] - 2020年，约一半的申请来自零售商的电商网站或Progressive的数字平台，电商GMV占总GMV的中个位数百分比；2021年，公司预计电商业务将增长一倍以上，占总GMV的低至中两位数百分比 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括与现有和新的POS合作伙伴拓展业务、通过技术提升简化和改善客户体验、利用客户数据库推动重复业务、通过研发和战略收购扩展产品和解决方案生态系统、扩大直接面向消费者的营销活动 [15] - 2021年，公司计划通过与大型零售合作伙伴的电商平台实现完全交易化，以及为使用特定POS提供商的零售商提供插件，在电商领域实现显著增长 [16][17] - 行业竞争激烈，SMB市场有多个参与者，企业市场竞争相对较小，但也有一些竞争对手；公司凭借规模、参考性、基础设施和专业知识，有信心在竞争中赢得份额 [74][75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来不确定性，但公司认为随着疫情接近一年，自身处于更有利的位置来执行计划并恢复历史增长率 [8] - 公司对2021年GMV的增长充满信心，认为自身具有市场领先地位、资本、技术和团队优势 [30] - 公司预计供应链问题在2021年将逐渐缓解，实体店客流量将回升，这将对GMV产生积极影响；同时，电商业务的增长也将带来收益 [70][72] 其他重要信息 - 公司董事会授权了一项3亿美元的股票回购计划，预计在可预见的未来不会支付股息 [27] - Progressive总裁Blake Wakefield将于2021年3月31日辞职 [27] - 公司最近聘请了Mike Giordano担任首席商务官 [29] - 公司于上月末收到加利福尼亚州金融保护和创新部的传票，要求提供有关公司在该州业务实践的文件，公司认为这是该部门对行业运营情况进行的更大范围审查的一部分 [49][50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在电商领域是否考虑合作，特别是与先买后付公司的合作？ - 公司表示一切皆有可能，不仅会考虑直接收购，也会考虑潜在的合作机会，以实现研发功能和战略目标 [55][56] 问题2: 公司如何重新吸引过去的客户，以及初步效果如何？ - 公司通过营销活动向过去的客户提供优惠，利用零售合作伙伴网络和品牌的吸引力，成功缩短了客户重复购买的时间，提高了重复业务率 [58][59] 问题3: 2021年实体店和供应链问题何时缓解？ - 公司认为供应链问题在2021年将逐渐缓解，实体店客流量将随着经济重新开放而回升，这将对GMV产生积极影响；同时，公司也在努力发展电商业务，以提供全渠道解决方案 [70][71][72] 问题4: 虚拟租赁到拥有领域的竞争环境有何变化，公司在全国性和小型零售商市场的表现如何？ - 竞争环境一直很激烈，近期竞争对手的行动可能会使竞争更加激烈，但公司凭借规模、参考性、基础设施和专业知识，有信心在竞争中赢得份额 [73][74][76] 问题5: 季度至今的业务趋势受到哪些因素影响？ - 年初的刺激措施对GMV有一定影响，但比去年4月的影响较小；税收退款延迟且金额下降，预计本周和未来两周将开始发放，公司将关注其影响；近期的天气问题对GMV产生了负面影响 [83][84][85] 问题6: 公司最大合作伙伴的推广情况如何？ - 公司对2019年新推出的主要合作伙伴在2020年和2021年至今的推广结果感到满意，目前仍处于早期增长阶段，预计2021年将有更大的发展 [88][89][90] 问题7: 决策调整对下半年收入的影响有多大？ - 决策调整对2020年的GMV有影响，预计2021年将有助于GMV增长；收入主要由第一季度和第二季度的GMV驱动，决策调整是下半年GMV增长的重要因素之一 [97][98][100] 问题8: 目前的储备金情况如何？ - 公司在2020年第一季度记录了1600万美元的额外COVID储备金，年底降至1400万美元；由于税收季节平淡和客户表现的不确定性，公司认为目前的储备金是充足的，预计不会增加储备金 [104][105] 问题9: 公司来自加利福尼亚州的收入占比是多少？ - 2020年，公司来自加利福尼亚州的收入约占9% [108] 问题10: 公司的电商战略是侧重于大型零售商还是小型DTC初创公司？ - 公司将同时关注这两个市场，近期最大的机会是将现有企业合作伙伴的电商业务转化为完全交易化；同时，为SMB市场提供简单集成的插件也是一个重要机会 [113][114] 问题11: 电商业务扩张对利润率有何影响？ - 电商业务的批准率通常较低，但公司的决策团队会评估风险，通过专有决策方法实现与实体店交易相似的利润率 [115] 问题12: 影响GMV的三个不利因素的重要性排序如何？ - 影响GMV的三个不利因素按重要性排序为：现金支付增加、电商业务影响和供应链问题 [120][121] 问题13: 公司在电商营销方面有哪些举措？ - 公司与零售合作伙伴密切合作，通过营销活动和特定促销提高电商业务的知名度，目前正在努力提高客户对在线支付选项的认知度 [123][124] 问题14: 税收退款减少对公司业务有何影响？ - 税收季节通常会导致90天买断增加、收款增加、逾期指标改善和GMV增长；税收季节推迟和减弱会影响这些指标，但刺激措施会带来不确定性；总体而言，公司预计投资组合仍将保持强劲，GMV可能会略有延迟，但现金流状况良好 [126][127][128] 问题15: 2020年第四季度的活跃门店数量是多少？ - 2020年第四季度，活跃门店数量为20700家，低于去年同期的22000家，主要是由于疫情期间一些大型全国性零售合作伙伴的永久关闭；随着公司向电商业务转型，该指标的重要性逐渐降低 [130] 问题16: 电商GMV的定义和增长潜力如何？ - 公司将电商GMV定义为在零售商购物车中完成租赁交易，2020年占总GMV的中个位数百分比，2021年预计将增长一倍以上，达到低至中两位数百分比；增长潜力取决于客户的选择，公司将通过营销和重复业务努力推动更多客户在线交易 [133][134][135] 问题17: 零售商为什么选择Progressive而不是其他竞争对手？ - 在企业客户方面，Progressive是最大、最具参考性的公司，能够为大型全国性零售商提供服务，拥有良好的客户和商家支持历史、基础设施和技术能力；在SMB市场，公司凭借良好的客户口碑、高净推荐值和为零售商带来增量业务的能力，与竞争对手区分开来 [137][138][139]

业务增长策略 - 公司计划通过与POS合作伙伴战略合作和营销努力来增长GMV，利用超1000万份租赁数据库推动重复业务[20] 业务覆盖范围 - Progressive Leasing通过约25000个POS合作伙伴地点和电商网站提供租赁购买解决方案，覆盖45个州和哥伦比亚特区[22] - Vive拥有超3000个销售点合作伙伴地点和电商网站，主要服务FICO分数在600 - 700之间的客户，约占美国人口四分之一[23][34] 业务自动化情况 - 2020年，Progressive Leasing 97%的租赁决策完全自动化，中位决策时间为5.7秒[28] 租赁商品核销准备占比变化 - 2020、2019、2018年租赁商品核销准备占租赁收入的百分比分别为5.4%、7.2%、6.2%[31] Progressive Leasing业务收入结构变化 - 2020、2019、2018年Progressive Leasing来自家具、电器和电子产品的收入占比分别为57%、53%、54%[36] Vive业务收入结构变化 - 2020、2019、2018年Vive来自家具和床垫的收入占比分别为41%、32%、22%[37] 人员费用变化 - 2020、2019、2018年人员费用分别为1.907亿美元、1.812亿美元、1.615亿美元[48] 员工数量情况 - 截至2020年12月31日，Progressive Leasing员工数为1728人，Vive为140人[48] 员工性别与种族占比 - 截至2020年12月31日，员工中女性占49.5%，男性占50.5%；白人占比60%，西班牙裔或拉丁裔占23%[49] Progressive Leasing业务季节性 - Progressive Leasing业务收入具有季节性，每年第一季度通常比其他季度收入高[50] 公司和解费用 - 公司与FTC达成和解，同意向其支付1.75亿美元的一次性款项[55] 公司商标情况 - 截至2020年12月31日，公司在美国拥有7个注册商标和5个待注册商标[59] 公司债务情况 - 截至2020年12月31日，公司的高级无担保循环信贷安排下有5000万美元未偿还[282] 利率变动对利息费用影响 - 基于2020年12月31日公司的浮动利率债务，假设利率上升或下降1.0%，年化利息费用将增加或减少约50万美元[282] 租购交易期限 - 标准行业租购交易中，客户通常可在12个月的固定期限内获得商品所有权[51] 公司网站服务 - 公司网站为www.progleasing.com，会免费提供各类报告及相关文件[61] 公司监管情况 - 公司运营受联邦、州和地方法律法规广泛监管，违反规定可能面临重大处罚[53] 租购模式吸引力 - 租购模式对无法支付全款、缺乏信贷资格或不想产生额外债务的客户有吸引力[52] 公司市场风险工具使用情况 - 公司不使用重大市场风险敏感工具进行套期保值或投机[283]