Several dozen people protested on Sunday in the Siberian city of Tomsk against Russia's ban on U.S. children's gaming platform Roblox , a rare show of public dissent as popular irritation over the ban... ...

J.P. Morgan on Friday downgraded Roblox (RBLX) to "neutral" from a previous investment rating of "overweight." Shares of the company are down 5.1% before midday. The research firm said they are positive on RBLX’s longer-term positioning in the video game ...

五大评级上调 - 杰富瑞将露露乐蒙评级从“跑输大盘”上调至“持有”，目标价从120美元上调至170美元，认为首席执行官即将离任是“重大利好” [5][10] - 瑞银将美国航空评级从“中性”上调至“买入”，目标价从14美元上调至20美元，认为市场未充分认识到企业客户营收复苏将使其未来几年利润“大幅提升” [5][10] - 摩根大通将花旗集团评级从“中性”上调至“增持”，目标价从107美元上调至124美元，认为2026年稳健的经济和强劲的市场业务将使花旗比同行获益更多 [5][10] - 古根海姆将百时美施贵宝评级从“中性”上调至“买入”，给出2026年62美元目标价，认为其投资性价比和管线驱动的风险收益比“颇具吸引力” [5][10] - 德意志银行将忠实航空评级从“持有”上调至“买入”，目标价105美元，指出2026年美国国内航空运力供需“相对均衡”及廉航希望实现正回报，将营造“良好的运营环境” [5][10] 五大评级下调 - 摩根大通将Roblox评级从“增持”下调至“中性”，目标价从145美元下调至100美元，认为用户活跃度承压、预订量增速放缓及利润率收窄将使该股在2026年迎来“阶段性休整” [5][10] - 贝尔德将贝宝评级从“跑赢大盘”下调至“中性”，目标价从83美元下调至66美元，称四季度交易量“波动”、2026年开启新投资周期及平台升级时间不确定，使短期“利空出清”可能性低 [5][10] - 斯蒂菲尔将RH评级从“买入”下调至“持有”，目标价从320美元下调至165美元，指出公司年内第二次下调2025财年营收及EBITDA指引，反映全年需求正逐步放缓 [5][10] - 诺斯兰将思佳讯评级从“跑赢大盘”下调至“市场持平”，目标价190美元，认为结合当前估值及一季度产能“售罄”，2026财年业绩指引等利好已“完全体现在当前股价中” [5][10] - 凯投银行将维瓦系统评级从“增持”下调至“行业标配”，称渠道调研显示大型制药客户在软件评估阶段更倾向选择赛富时，意味着维瓦系统可能遭遇更多订单流失 [5][10] 五大首次覆盖评级 - 花旗首次覆盖波音，给予“买入”评级及265美元目标价，称其为“极具吸引力的大盘股转型标的” 同时首次覆盖通用电气航空、L3哈里斯技术、RTX公司和诺斯罗普・格鲁曼，均给予“买入”评级 对洛克希德・马丁、通用动力和博思艾伦则首次给予“中性”评级 [5][9] - 杰富瑞首次覆盖莫德纳，给予“持有”评级及30美元目标价，表示2026年其新冠及RSV疫苗海外销售额有望增长，同时运营费用预计下降约8%，但仍需更多业绩增量达成指引 [5][11] - 瑞银首次覆盖AppFolio，给予“买入”评级及285美元目标价，渠道调研显示该公司暂无支出放缓迹象，也未面临新增的竞争压力 [5][11] - 加拿大皇家银行旗下考恩首次覆盖泰勒科技，给予“买入”评级及650美元目标价，称其为“公共部门市场的领先供应商”，有望依托2027-2028年加速的云迁移项目，实现20%的可持续SaaS业务增速 [6][11] - 杰富瑞首次覆盖贝吉獾仪表，给予“买入”评级及220美元目标价，补充称该股近期回落为这只具备“高个位数有机增长复利能力”的标的提供了“颇具吸引力的入场时机” [6][11]

Florida Attorney General James Uthmeier has filed a lawsuit against Roblox (RBLX) to hold the company accountable for misrepresenting the virtual gaming platform’s safety. In a public statement from his office on Thursday, Attorney General Uthmeier said Roblox failed to protect children ...

公司近期表现与市场反应 - 公司股价自10月高点已下跌超过30% [1] - 第三季度营收同比增长48%至13.6亿美元，超出预期 [4] - 市场对公司在当前季度及未来一年的高额支出计划感到不安 [1] 资本支出与投资计划 - 公司预计第四季度资本支出将达到4.68亿美元，比此前预期高出1.58亿美元 [4] - 增加支出的目的是满足快于预期的需求激增，并投资于安全与人工智能等战略举措 [4] - 公司预计2025年至2026年的资本支出总额将大致持平 [5] 盈利能力与财务展望 - 公司自2006年平台推出以来持续亏损，且亏损在大部分时间内持续扩大 [4] - 亏损在2024年终于开始收窄 [4] - 由于开发者分成率提高以及基础设施和安全相关投资的影响，2026年运营利润率可能同比略有下降 [5] - 公司扭亏为盈可能需要数年时间 [8] 分析师观点与估值 - 绝大多数分析师仍给予公司股票“强力买入”评级 [9] - 分析师共识的一年期目标价为146.28美元，较当前股价有近50%的上涨空间 [9] - 高盛分析师Eric Sheridan在10月底将评级从“中性”上调至“买入”，强调了公司在预订量、营收和日均活跃用户增长方面的优势 [9] 关键运营数据与指标 - 当前股价为94.14美元，市值为660亿美元 [8] - 公司毛利率为25.41% [8] - 52周股价区间为50.10美元至150.59美元 [8]

格隆汇12月11日｜杰富瑞将在线视频游戏平台Roblox目标价从115美元下调至100美元；将Reddit目标价 从300美元上调至325美元。 ...

核心观点 - B Riley Securities分析师Drew Crum首次覆盖Roblox并给予买入评级 目标价125美元 预计股价较12月4日收盘价有超过30%的上涨空间[2] - 分析师认为Roblox凭借其社交与内容网络效应 已构建领先的下一代娱乐平台 目标是占据1800亿美元视频游戏市场的10%份额[1][2] - 公司通过加速在信任与安全、人工智能和基础设施方面的投资来支持下一增长阶段 尽管短期内会带来利润率压力[6] 平台增长与网络效应 - 平台用户参与度激增 拥有数千万日活跃用户 近期预订额超过40亿美元[4] - 平台内容具备病毒式传播能力 例如“Grow a Garden”等爆款 证明其能持续提供广受欢迎的内容体验[1][3] - 庞大的开发者社区、便捷的创作者入门流程以及丰厚的开发者分成 加速了内容产出速度与质量 在2025年第三季度有七款游戏日活跃用户超过1000万[4] - 这种良性循环预计将随时间推移产生更多“爆款”内容[4] 财务与运营指标 - 分析师预计Roblox能维持20%以上的预订额复合年增长率[4] - 大部分用户群尚未货币化 用户结构“老龄化”以及新的广告和直接支付计划有望提升平均每用户收入[5] - 预计第四季度收入为20.4亿美元 调整后息税折旧摊销前利润为5.464亿美元[7] - 分析师模型预测 到预测期结束时 调整后息税折旧摊销前利润将健康增长 利润率将扩大至25%左右的中段范围[6] 投资与估值 - 管理层加速在信任与安全、人工智能和基础设施方面的投资被视为战略性和必要的 以支持下一增长阶段[6] - 鉴于其独特的市场地位和增长前景 Roblox应享有估值溢价[6] - 建议投资者在近期股价回调约30%后开始建仓或增持 将其视为寻求互动娱乐高增长敞口的投资者的核心持仓[7]

五大评级上调 - 奥本海默将通用电气能源评级从“持有”上调至“跑赢大盘”，目标价855美元，因价格和销量改善带来业绩指引上修空间，且工厂产能利用率和运营效率提升有望推动增长[5][11] 加拿大皇家银行资本市场亦将其评级从“行业持平”上调至“跑赢大盘”，目标价从630美元上调至761美元[5][11] - 摩根大通将百事可乐评级从“中性”上调至“增持”，目标价从151美元上调至164美元，认为公司在创新和营销支出方面的“加速计划”将推动可观的生产效率成本节约[5][11] - 汇丰银行将艾伯维评级从“持有”上调至“买入”，目标价从225美元上调至265美元，指出公司正展现增长势头且业务执行能力将持续保持稳健[5][11] - 摩根士丹利将特雷克斯评级从“持平”上调至“增持”，目标价从47美元上调至60美元，原因是公司业绩已触底回升且业务组合得到改善[5][11] - 奥本海默将戴恩治疗评级从“持有”上调至“跑赢大盘”，目标价从11美元大幅上调至40美元，指出其股价相较于竞争对手Avidity存在折价，主要因投资者担忧其1型强直性肌营养不良项目的时间进度、三期临床试验统计效力及加速获批可能性[5][11] 五大评级下调 - 汇丰银行将渤健评级从“持有”下调至“减持”，目标价从144美元微降至143美元，认为公司“萎靡的”多发性硬化症业务对整体业绩的拖累已超过其他业务的增长贡献[5][11] - 杰富瑞将艾默生电气评级从“买入”下调至“持有”，目标价维持145美元不变，指出公司已完成转型并发布最新业绩展望，鉴于下半年业绩指引的爬坡节奏，短期内股价上行空间有限[5][11] - 摩根大通将诺贝尔能源评级从“增持”下调至“中性”，目标价从31美元上调至33美元，该机构对油气上游板块仍持谨慎立场，原因是上游资本支出面临压力，但同时也认为公司存在部分“特殊增长机遇”[5][11] - 杰富瑞将雷勃电气评级从“买入”下调至“持有”，目标价从170美元下调至160美元，称公司的转型计划执行周期长于预期[5][11] - 杰富瑞将维尔特评级从“买入”下调至“持有”，目标价从125美元下调至105美元，认为在当前股价水平下，公司“稳定的”需求格局和强劲的回报率已完全反映在估值中[5][11] 五大首次覆盖评级 - 古根海姆首次覆盖亚马逊，给予“买入”评级，目标价300美元，称零售板块仍被视为“结构性疲软”，但“假日季带来了积极提振”且关税影响目前可控，其覆盖的大部分零售企业实际上已达到或接近毛利率峰值[5][9] 该机构还首次给予耐克、罗斯百货、勃肯、安德玛、昂跑、凯璞荣控股、星球健身、TJX集团“买入”评级[5][9] 给予梅西百货、露露乐蒙、德克斯户外、塔普estry、拉夫劳伦、盖璞、威富集团、城市服饰、维多利亚的秘密、巴斯夫美妆、PVH集团、动感单车、伯灵顿百货“中性”评级[5][9][12] - B. 莱利首次覆盖罗布乐思，给予“买入”评级，目标价125美元，认为罗布乐思具备长期基本面向好的特质，是核心持仓标的[5][13] - 凯投银行首次覆盖森萨塔科技，给予“增持”评级，目标价55美元，相信其端到端运营平台能很好地契合规模达45万亿美元的“实体运营”行业需求[5][13] - B. 莱利首次覆盖Take-Two，给予“买入”评级，目标价300美元，看涨立场的核心逻辑是公司计划于2026年11月推出《侠盗猎车手6》[10][13] - 加拿大道明考恩首次覆盖鲨客忍者，给予“买入”评级，目标价135美元，对其增长前景表示“看好”，称其为“品类颠覆者”[10][13]

机构评级与股价 - B Riley于2025年12月9日首次覆盖Roblox，给予“买入”评级，当时股价为99美元 [1][5] - 当日股价在96.78美元至99.08美元之间波动，上涨约1.39%，变动1.36美元 [2] - 过去一年股价波动剧烈，最高达150.59美元，最低至50.10美元 [4] 财务与运营表现 - 尽管自9月以来股价下跌30%，公司年同比营收增长依然强劲，达到48% [2][5] - 公司警告运营利润率可能因开发者分成率提升以及对基础设施和安全的投资而下降 [3] - 公司市值约为672亿美元，在视频游戏行业占据重要地位 [3][5] 市场交易与投资者关注 - 当日交易量为4,620,094股，显示投资者兴趣活跃 [4] - 公司正推进其战略举措，市场对这些努力的认可可能推动未来股价表现 [4]

行业研究动态 - AI研究更新速度飞快，新论文几乎每天出现，技术概念复杂，Roblox CEO认为想真正看懂所有论文极其困难[1] - AI研究浪潮规模巨大、速度惊人，从Transformer到扩散模型再到世界模型，内容多到难以完全掌握[3] - 随着AI从学界扩展到国家战略高度，Meta、微软等公司纷纷建立自己的研究部门，并以极高薪资吸引顶尖人才[3] - AI研究变得更封闭，2023年谷歌决定减少公开发表的AI论文，公司进入要靠内部知识竞争的阶段[3] - OpenAI联合创始人认为，真正决定AI走向的仍是研究本身，现在重新回到研究时代，只不过用的是更大的计算机[3] 公司观点与战略 - Roblox CEO在创业初期几乎读遍从物理模拟到图形渲染的各类研究且都能理解，但AI时代的到来改变了一切[3] - Roblox CEO的结论是，AI在三维世界里仍然处于非常初期的阶段[3] - AI依赖的是人类制造出来的文本和图像，是用自己创造的内容训练AI，而不是用真实世界的三维原始数据[3]