NASDAQ: GLRE Cautionary Note Regarding Forward-Looking Statements and Non-GAAP Measures and Investment Disclosures This Investor Presentation (this "Presentation") is intended solely for the informational purposes of the persons to whom it is presented in connection with the second quarter earnings results of Greenlight Capital Re, Ltd. (the "Company"). This Presentation contains forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995 and we intend these forward ...

公司动态 - Oxbridge Re Holdings Limited计划于2025年8月14日美国东部时间下午4:30举行电话会议讨论2025年第二季度财务业绩[1] - 财务报告将在电话会议同日的市场收盘后发布[1] - 电话会议将由公司管理层主持包括问答环节[1] 电话会议接入信息 - 电话会议接入号码包括免费号码877 524-8416和国际号码+1 412 902-1028[2] - 电话会议重播服务将在2025年8月14日至8月28日期间提供[2] - 重播接入号码包括免费号码877-660-6853和国际号码+1 201-612-7415[3] 公司业务概况 - Oxbridge Re Holdings Limited总部位于开曼群岛主要从事代币化现实世界资产(RWAs)业务[3] - 公司通过子公司提供代币化再保险证券和财产及意外再保险业务解决方案[3] - 美国墨西哥湾沿岸地区的保险公司通过公司持牌再保险子公司购买财产及意外再保险[4] 创新业务发展 - 子公司SurancePlus Inc开发了首个由上市公司子公司支持的"链上"再保险RWA产品[5] - 通过将再保险合同权益数字化为链上RWAs使再保险投资对美国和非美国投资者更加普及[5]

Reinsurance Group of America (RGA) Q2 2025 Earnings Call August 01, 2025 10:00 AM ET Company ParticipantsJeff Hopson - SVP - IRTony Cheng - President & CEOAxel André - EVP & CFOJonathan Porter - Executive VP & Global Chief Risk OfficerElyse Greenspan - Managing DirectorWilma Burdis - DirectorRyan Krueger - Managing DirectorThomas Gallagher - Senior Managing DirectorConference Call ParticipantsJohn Barnidge - MD & Senior Research AnalystJoel Hurwitz - Lead AnalystJimmy Bhullar - Equity Research AnalystSuneet ...

业绩总结 - 调整后的每股收益为4.721美元，排除显著项目[15] - 调整后的股本回报率（ROE）为14.3%，排除显著项目[15] - 2025年第二季度总调整营业收入为4.21亿美元[20] - 2025年第二季度税前收入为3.41亿美元，较2024年第二季度的2.69亿美元增长了27%[77] - 2025年第二季度的净收入为1.80亿美元，较2024年第二季度的2.03亿美元下降了11%[80] - 2025年股东权益为120.53亿美元，较2024年的108.16亿美元增长11.4%[82] - 2025年每股账面价值为182.37美元，较2024年的64.19美元显著增长[82] 用户数据 - 按固定汇率计算，传统保费年初至今增长11.0%[15] - 2025年第二季度美国和拉丁美洲传统保费为39.4亿美元，同比增长11.2%[23] - EMEA地区传统保费为11.13亿美元，同比增长12.1%[23] - 2025年第二季度全球金融解决方案保费为8.66亿美元，同比下降67.8%[23] 投资表现 - 投资表现良好，强劲的可变投资收入，非利差新资金利率为6.53%[15] - 2025年第二季度新资金利率为6.53%，显著高于投资组合收益率[38] - 投资组合资产管理总额约为1150亿美元，94%以上为投资级固定收益证券[30] 资本部署与展望 - 资本部署为2.76亿美元，专注于现有业务交易[15] - 预计可部署资本为34亿美元[15] - 预计超额资本从19亿美元增加至38亿美元，EQH交易的前提下为23亿美元[15] - 现有资本预计足以支持公司的增长并通过分红和股票回购向股东返还资本[15] 负面信息 - 美国传统业务的索赔经验不利，主要受美国个人寿险和医疗保健超额线影响[15] - 投资相关的信用损失和减值准备变化为6600万美元，较2024年第二季度的1800万美元显著增加[77] - 固定收益证券的净损失为2400万美元，较2024年第二季度的1.13亿美元减少了79%[77] - 衍生工具的市场价值变化为-4200万美元，较2024年第二季度的1.17亿美元下降[77] 其他信息 - 调整后的税前经营收入为4.21亿美元，较2024年第二季度的4.91亿美元下降了14%[77] - 2025年更新未来保单利益的折现率影响为65.33亿美元，较2024年的54.12亿美元增长20.5%[82] - 2025年未实现证券贬值影响为-48.97亿美元，较2024年的-45.26亿美元增加5.9%[82] - 2025年累计货币转换调整影响为1.30亿美元，较2024年的-0.19亿美元有显著变化[82]

Reinsurance Group (RGA) reported $5.64 billion in revenue for the quarter ended June 2025, representing a year-over-year increase of 9.6%. EPS of $4.72 for the same period compares to $5.48 a year ago.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $5.71 billion, representing a surprise of -1.09%. The company delivered an EPS surprise of -15.41%, with the consensus EPS estimate being $5.58.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- an ...

公司表现 - Reinsurance Group of America Incorporated (NYSE: RGA) 股价在过去一年表现不佳 下跌15% [1] - 尽管公司积极签署大型交易 但业绩表现参差不齐 引发市场对其业务有效性的担忧 [1] 分析师背景 - 分析师拥有15年以上逆向投资经验 基于宏观观点和个股反转机会获取超额收益 [1]

Press release31 July 2025 - N° 11 Second quarter 2025 results EUR 226 million net income in Q2 2025, contributing to a EUR 425 million net income in H1 2025 Group net income of EUR 226 million in Q2 2025 driven by all business activities (EUR 225 million adjusted1) P&C combined ratio of 82.5% with benign natural catastrophe experience and excellent attritional loss performance allowing for additional buffer buildingL&H insurance service result2 of EUR 118 million, with H1 experience variance in line with ...

GRAND CAYMAN, Cayman Islands, July 30, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Oxbridge Re Holdings Limited (Nasdaq: OXBR) (“Oxbridge Re”), a leader in digitizing reinsurance securities as tokenized real-world assets (RWAs), together with its subsidiary SurancePlus, today announced its participation in Rare Evo 2025, a premier blockchain convention held August 6–10, 2025 at Caesars Palace in Las Vegas, Nevada. Rare Evo brings together blockchain projects, industry leaders, investors, and developers in a celebration of dec ...

财务数据和关键指标变化 - 公司二季度年化运营股本回报率为19% [5] - 摊薄后普通股每股账面价值创纪录达70.34美元，同比增长18.6% [6] - 运营每股收益达历史新高3.29美元，较上年同期增长12% [6] - 二季度保费创纪录达25亿美元，其中新业务保费7.32亿美元 [6] - 综合比率为88.9% [6] - 净收入为2.16亿美元，摊薄后每股净收入2.72美元；运营收入2.61亿美元，摊薄后每股运营收入3.29美元 [20] - 总保费收入25亿美元，较上年同期增长3.1% [21] - 事故年损失率（不包括巨灾和天气）为56.4%，巨灾损失3700万美元，巨灾损失率2.6% [21] - 短期险业务释放准备金2000万美元，其中保险业务1500万美元，再保险业务500万美元 [22] - 综合G&A比率为11.6%，略高于去年的11.4% [22] - 投资收入1.87亿美元 [30] - 有效税率为20.1%，预计全年税率为高个位数 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 保险业务 - 本季度表现出色，当前事故年（不包括巨灾）综合比率为83.2%，整体综合比率为85.3% [8] - 保费收入创纪录达19亿美元，同比增长7%，排除网络业务调整后增长近9% [8][23] - 净保费收入增长8.1%，承保收入达1.52亿美元创历史新高 [9] - 北美地区保费同比增长8%，报价提交量增长超22% [9] - 责任险业务增长强劲，美国超额责任险业务费率和业务量均增长14%，美国主要责任险费率增长12.5% [11] - 财产险业务增长持平至个位数，整体费率下降11% [12] - 专业险业务增长15%，E&O业务贡献了50%的增长 [13] - A&H业务增长25%，由宠物产品推动 [25] 再保险业务 - 保持稳定盈利，综合比率为92%，事故年（不包括巨灾）损失率为67.9% [15][29] - 二季度保费通常占全年的四分之一，本季度总保费下降6.8%，预计全年保费持平至个位数增长 [28][29] - 高收益的信用到期业务是增长领域 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 保险市场竞争激烈但整体理性，公司各业务线面临不同的风险动态和竞争情况 [10] - 责任险费率在本季度上涨12%，财产险费率整体下降11%，专业险业务增长15%，网络险行业面临风险环境变化和定价压力 [11][12][13][14] - D&O公共定价本季度基本持平，表明可能已触及底价 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行在投资者日分享的战略，注重底线收益，瞄准符合风险调整后回报门槛的业务 [7][10] - 保险业务保持选择性增长，继续投资新产品和服务，提高市场份额和盈利能力 [8][9][13] - 再保险业务保持谨慎，注重承保纪律，优先考虑盈利能力和低波动性 [15][16][29] - 公司通过“How We Work”计划投资业务，利用新兴技术和人工智能提升承保平台和运营效率 [17][18] - 行业面临贸易中断、关税和地缘政治紧张等不确定性，可能导致通货膨胀、损失成本上升和增长受阻 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对当前业绩和发展势头感到满意，认为在市场中处于有利地位，有机会实现持续盈利增长 [18][19][126] - 尽管市场存在不确定性，但公司凭借专业能力和多元化业务组合，有信心应对挑战并为客户提供服务 [19] - 公司将继续关注市场变化，灵活调整战略以适应风险和市场环境的变化 [35][37][38] 其他重要信息 - 公司在二季度完成了LPT交易，约20亿美元现金转出，本季度现金投资收益400 - 500万美元不可重复 [30] - 公司在本季度回购了5000万美元股票，宣布了3500万美元普通股股息，仍有1.1亿美元的股票回购授权 [32] - 公司预计在三季度完成网络业务的调整，剩余调整金额约2000 - 2500万美元 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待未来几年保险业务的再保险分出策略 - 公司再保险策略综合考虑多种因素，将保持灵活以适应风险和其他因素变化 当前对保险业务有信心，对现有再保险购买策略感到满意，无法预测未来几年的具体情况 [35][37][38] 问题2：再保险业务的损失率和准备金策略是否会更加保守 - 本季度再保险业务损失率与一季度指引一致，预计2025年剩余时间内保持在当前水平 公司将继续谨慎对待再保险业务的损失率和准备金策略 [39][41][43] 问题3：保险业务的定价是否领先于损失成本，再保险业务情况如何 - 责任险和意外险定价明显领先于趋势，财产险市场影响了短尾业务定价，但整体投资组合保费充足率良好 [46][47] 问题4：如何解释保险业务的已付赔款和IBNR趋势变化 - 业务近年来增长良好，本季度有一些旧年索赔支付增加了已付与承保比率 该比率季度间波动较大，公司采用保守的准备金方法，对潜在指标感到满意，并通过“How We Work”计划提升理赔效率 [48][49][50] 问题5：如何解释保险业务费用率的变化，未来趋势如何 - 从全年来看，保险业务G&A比率下降约0.5个百分点，公司有望实现2026年11%的目标 收购成本下降，预计全年保持在19 - 20%左右，主要是由于再保险分保佣金提高和减少了一些MGA合作 [52][54][55] 问题6：公司对MGAs的策略和态度如何变化 - 自2023年12月以来公司实施了新的MGA承保策略，具有高度选择性和纪律性 在北美地区MGA业务占比为14%，公司在特定情况下会竞争使用MGAs，但注重底线收益，不单纯追求业务量 [59][60][61] 问题7：再保险业务中，分出公司的承保和理赔能力提升进展如何，公司何时会更积极地参与再保险责任险业务增长 - 公司认为目前处于中期阶段，但难以整体评估 公司将选择合适的合作伙伴，关注交易的公平性和准确性，需要看到实际数据和沟通中的证据才会考虑增加业务 [62][63][64] 问题8：如何解释DTA的摊销情况，以及已发生税款中现金支付和DTA支付的机制 - DTA在2024年作为非经营性项目处理，摊销时从净利润调整为经营利润，以保持一致性 DTA约1.76亿美元将在未来十年内摊销至零，摊销部分不计入现金支付的税款 [68][70][71] 问题9：DTA摊销是否可以加速，未来税收法规变化会有何影响 - 目前OECD允许前两年的情况，未来取决于立法变化，难以预测 税收法规基本规定DTA在十年内摊销，但有部分细节略有不同 [72][73] 问题10：如何解释保险业务已付与承保比率大幅上升，除加州野火索赔外其他索赔情况如何 - 除野火索赔外，还有一些旧年索赔支付影响了该比率 部分大额索赔来自海洋和航空、专业险业务，但公司不提供具体索赔人和金额 [74][75][77] 问题11：为何6月未进行股票回购，公司目前的过剩资本情况和使用计划如何 - 公司进行股票回购较为灵活，6月因看到业务良好增长和投资机会，将资金用于业务增长和平台建设 公司资本状况良好，剩余1.1亿美元股票回购授权，将继续灵活使用 [83][84][85] 问题12：公司在北美地区的中低端市场业务规模和增长前景如何，是否考虑通过并购加速发展 - 本季度批发中低端市场业务增长约6400万美元 公司正在识别和隔离相关业务线，通过技术投资提升效率，预计业务将持续盈利增长 目前未提及并购计划 [88][90][91] 问题13：保险业务下半年增长是否会高于上半年的6%，是否存在保守估计 - 公司将在三季度完成网络业务调整，对保险业务持续盈利增长持乐观态度 预计下半年增长将好于上半年的6% [95][96][98] 问题14：如果今年风灾季出现重大巨灾事件导致市场变化，公司是否会考虑重新进入财产险巨灾市场 - 公司不会重新进入该市场，认为当前业务布局和价值创造路径合适，现有团队将抓住可能出现的批发E&S业务机会 [99][100][104] 问题15：本季度英国俄罗斯航空裁决对公司有无不利影响 - 公司不参与或有战争险市场，该裁决对公司无影响 [105] 问题16：再保险业务中分出公司的索赔流程演变情况如何 - 去年行业内多家公司加强了索赔组织建设，目前与公司的沟通活跃 公司将持续关注这些变化，但不会具体提及分出公司 [108] 问题17：公司在人工智能和其他技术投资方面与竞争对手相比处于什么位置 - 公司不清楚竞争对手情况，但认为自身战略目标合理，在多个领域有丰富应用场景和投资策略 公司通过技术投资提升了北美地区的报价和绑定时间，预计将实现持续盈利增长 [109][111][113] 问题18：专业责任险业务的损失趋势如何 - 专业责任险业务损失趋势为低个位数，该业务包含多种产品，公共D&O业务在保险业务中占比极小且定价可能已触底 [117][118][119] 问题19：公司目前的无限制现金及等价物水平是否合理，未来预期如何 - 当前约8.5亿美元的无限制现金及等价物水平是正常的，过去因LPT交易导致该水平异常，目前已恢复正常 [121][122]

Some weeks ago, the "Best Contrarian Idea" contest was launched. While I already participated in some other contests, this one was pretty challenging in terms of stock picking (or rather, "company's name picking").The CrickAnt is an actuary for an insurance company utilizing his work experience to do analysis on insurance and reinsurance companies. He is a contributing author to the investing group Cash Flow Club where along with Darren McCammon and Jonathan Weber, they focus on company cash flows and their ...