For the transition period from to Or o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q Commission File Number 001-37503 B. RILEY FINANCIAL, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) | | | (State or Other Jur ...

投资组合价值变化 - 证券及其他投资组合总额从2024年12月31日的2.823亿美元下降至2025年3月31日的2.318亿美元，降幅为17.9%[331] - 公共股权证券价值从2024年12月31日的1.249亿美元下降至2025年3月31日的7970万美元，降幅为36.2%[331] - 私人股权证券价值从2024年12月31日的1.076亿美元下降至2025年3月31日的9770万美元，降幅为9.2%[331] - Badcock & Wilcox Enterprises普通股持仓价值从2024年12月31日的4500万美元下降至2025年3月31日的1850万美元，降幅为58.9%[331][332] - Double Down Interactive普通股持仓价值从2024年12月31日的4370万美元微降至2025年3月31日的4180万美元[331][333] - 其他公共股权持仓价值从2024年12月31日的2740万美元下降至2025年3月31日的1500万美元，降幅为45.3%[331][334] - 其他私人股权持仓价值从2024年12月31日的1.076亿美元下降至2025年3月31日的9770万美元[331][335] 业务出售与资产剥离 - 公司于2025年4月4日完成部分财富管理业务出售，获得净现金对价2600万美元，涉及36名顾问及其管理的约40亿美元资产，占截至2025年3月31日管理资产的23.6%[336] - 公司于2025年6月27日签署协议出售GlassRatner和Farber，总现金对价为1.178亿美元[338] - 公司在2025年3月31日后完成多项业务出售，包括财富管理业务2600万美元和财务咨询业务1.178亿美元，并收到贷款应收款还款约7800万美元[386] 债务与融资活动 - 公司在2025年4月7日至7月11日期间完成多笔高级票据的私人交换，涉及约2.315亿美元本金的票据被交换为约1.407亿美元本金的新票据[337] - 公司于2025年8月20日签订为期三年、金额为3000万美元的循环贷款协议[339] - 截至2025年3月31日，公司拥有无限制现金及等价物1.383亿美元，有价证券及其他投资2.318亿美元，未偿还借款16亿美元[382] - 未偿还借款16亿美元中，有10.16亿美元高级票据将在未来12个月内到期，另有8300万美元定期贷款预计在同期偿还[388] - 公司债务中约86%为固定利率，不受利率变动影响；若浮动利率在2025年第一季度变动1%，利息费用将变动50万美元[402][403] 收入表现 - 公司总营收从2024年第一季度的2.976亿美元下降至2025年第一季度的1.861亿美元，降幅为37.5%[345] - 服务与费用收入从2024年第一季度的2.141亿美元下降至2025年第一季度的1.588亿美元，降幅为25.8%[345] - 证券借贷利息收入从2024年第一季度的3780万美元大幅下降至2025年第一季度的84万美元，降幅为97.8%[345] - 贷款利息收入从2024年第一季度的2210万美元下降至2025年第一季度的320万美元，降幅为85.6%[345] - 商品销售收入从2024年第一季度的5340万美元下降至2025年第一季度的4750万美元，降幅为11.2%[345] - 财富管理板块服务与费用收入下降450万美元至4670万美元，同比下降8.8%[351] - 通信板块服务与费用收入下降1790万美元至6320万美元，同比下降22.1%，主要因订阅收入减少1760万美元[352] - 资本市场板块的服务与费用收入从2024年第一季度的6030万美元下降至2025年第一季度的2520万美元，降幅为58.2%[347] - 通信板块的服务与费用收入从2024年第一季度的8110万美元下降至2025年第一季度的6320万美元，降幅为22.1%[347] - 电子商务板块的服务与费用收入在2025年第一季度为350万美元，而2024年同期为零[347] - 贷款利息收入下降1890万美元至320万美元，主要因贷款应收款余额从4.525亿美元大幅降至9860万美元[358] - 证券借贷利息收入下降3700万美元至80万美元，因证券借贷余额从21亿美元降至4090万美元[359] - 商品销售收入下降600万美元至4750万美元，其中消费产品板块下降940万美元[360] 成本与费用 - 服务直接成本下降1700万美元至4270万美元，主要因通信板块成本减少1620万美元[361] - 销货成本下降210万美元至3670万美元，主要因消费产品板块成本减少530万美元[362] - 销售、一般及行政费用下降1155万美元至1.674亿美元，降幅6.5%，其中资本市场板块减少1216万美元[363] - 电子商务部门销售、一般和行政管理费用为840万美元，其中员工薪酬福利相关费用320万美元，其他销售、一般和行政费用250万美元，专业服务费用210万美元[368] - 公司与所有其他部门销售、一般和行政管理费用增至3530万美元，同比增加190万美元，主要由于交易成本增加600万美元及外汇波动增加150万美元等因素[369] - 证券借贷和贷款参与利息费用大幅下降至70万美元，同比减少3470万美元，原因是证券借贷和贷款参与余额从20亿美元降至3300万美元[370] 利润与亏损 - 公司净亏损从2024年第一季度的4960万美元收窄至2025年第一季度的1660万美元，改善幅度为65.5%[345] - 交易净亏损改善150万美元至亏损1620万美元，主要归因于B&W投资导致1510万美元亏损[355] - 贷款公允价值调整从亏损1220万美元改善至亏损810万美元，有利变动410万美元[356][357] - 投资已实现和未实现损失为1450万美元，同比改善2040万美元，主要由于上年同期对Freedom VCM等投资录得较大公允价值调整损失[372] - 2025年第一季度净亏损为1660万美元，非现金项目产生4090万美元正现金流影响[395] 其他收入与收益 - 其他收入包括金融工具公允价值变动收益90万美元及业务出售和终止合并收益8080万美元，主要与Atlantic Coast Recycling出售净收益5240万美元和Nogin处置净收益2840万美元相关[373] 利息费用 - 利息费用降至3000万美元，同比减少570万美元，主要由于平均债务余额下降，其中Nomura定期贷款减少410万美元[374][375] 所得税 - 所得税收益为300万美元，同比减少1830万美元，实际所得税率为13.2%，上年同期为25.8%[376] 现金流活动 - 公司2025年第一季度经营活动现金流大幅下降至20万美元，较2024年同期的1.354亿美元减少1.352亿美元[395] - 2025年第一季度投资活动现金流为5920万美元，主要得益于出售Atlantic Coast Recycling业务获得的6890万美元收益[397] - 2025年第一季度融资活动现金流为-1.725亿美元，主要用于偿还2.393亿美元定期贷款和1.453亿美元优先票据[398] 股息支付 - 公司于2025年1月21日宣布暂停支付A系列和B系列优先股股息，截至2025年3月31日，其累计拖欠股息分别为200万美元和130万美元[392][393] - 普通股股息在2024年每季度宣告并支付每股0.50美元，但2025年第一季度因股息暂停而无支付活动[391][398] 外汇影响 - 2025年第一季度海外子公司收入为2600万美元，占总收入1.861亿美元的14.0%；若美元汇率波动10%，对营业利润影响约为30万美元[405]

Exhibit 99.1 www.brileysecurities.com B. Riley Securities Releases Third Quarter 2025 Business Update and Financial Highlights ARLINGTON, VA, November 6, 2025 – B. Riley Securities Holdings, Inc. ("B. Riley Securities," "BRS" or the "Company"), a leading middle market investment bank, today provided a business update and certain preliminary financial results for the three-month period ended September 30, 2025. Financial Highlights Management Commentary "B. Riley Securities delivered a highly profitable thir ...

应收贷款公允价值调整 - 应收贷款公允价值调整在2024年为亏损3.255亿美元，2023年为收益2020万美元，2022年为亏损5430万美元[374] - 关联方应收贷款公允价值调整在2024年为亏损3.287亿美元，2023年为亏损3680万美元，2022年为亏损160万美元[374] - Vintage Capital Management贷款在2024年发生公允价值调整亏损2.229亿美元[375] - Freedom VCM Receivables贷款在2024年发生公允价值调整亏损1390万美元[376] - Conn's Inc.贷款在2024年发生公允价值调整亏损7170万美元，2023年为收益490万美元[377] - W.S. Badcock Corporation贷款在2024年发生公允价值调整亏损530万美元，2023年亏损790万美元[378] - Exela Technologies贷款在2024年发生公允价值调整亏损70万美元，2023年收益2100万美元，2022年亏损2020万美元[379] - Core Scientific贷款在2024年发生公允价值调整收益850万美元，2023年收益3470万美元，2022年亏损3480万美元[380] - 贷款公允价值调整下降3.46亿美元，主要因Vintage Capital Management贷款减值2.23亿美元，Conn's贷款减值7220万美元[422][427] - 应收贷款公允价值调整减少3.457亿美元，其中VCM相关贷款减少2.229亿美元[435] - 贷款公允价值调整改善1.372亿美元，从2022年亏损5430万美元转为2023年盈利2020万美元[466][471] - 公允价值调整增加7460万美元，其中Core Scientific有利调整6950万美元，Exela Technologies有利调整4120万美元，其他关联方贷款不利调整2770万美元[478] 收入和利润 - 公司2024年总营收为2.007亿美元，较2023年的1.982亿美元增长1.3%，但较2022年的2.343亿美元下降14.3%[382] - 2024年总收入同比下降42.8%，从14.66亿美元降至8.39亿美元[422][427] - 公司总营收从2022年的9.395亿美元增长至2023年的14.658亿美元，增幅达56.0%[466][471] - 公司2024年持续经营税前亏损达8.787亿美元，较2023年1.993亿美元扩大340.9%[454] - 公司2024年持续经营亏损达9.009亿美元，较2023年1.602亿美元扩大462.2%[456] - 公司2024年归属于普通股股东的净亏损为7.723亿美元，较2023年1.08亿美元扩大615.1%[463] - 公司净亏损从2022年的1.566亿美元收窄至2023年的1.056亿美元，改善32.5%[466] - 持续经营业务税前亏损减少1.351亿美元至1.993亿美元[494] - 公司2023年净亏损为9990万美元，较2022年的1.598亿美元亏损有所改善[501] - 2023年普通股股东净亏损为1.08亿美元，较2022年的1.678亿美元亏损减少[503] - 2024年公司净亏损大幅增至7.643亿美元[504] 利息收入 - 贷款利息收入下降6910万美元至5414万美元，降幅56.1%[422][427] - 贷款利息收入减少6910万美元至5410万美元，因应收贷款余额从5.324亿美元降至9010万美元[436] - 公司2024年利息收入为360万美元，较2023年390万美元下降7.7%[452] - 贷款利息收入减少3440万美元至1.232亿美元，同比下降21.8%[479] 证券借贷利息收入 - 证券借贷利息收入下降9079万美元至7086万美元，降幅56.2%[422][427] - 证券借贷利息收入减少9080万美元至7090万美元，因证券借贷余额从29亿美元降至4300万美元[437] - 证券借贷利息收入增长94.4%，从2022年的8310万美元增至2023年的1.617亿美元[466][471] - 证券借贷利息收入增加7850万美元至1.617亿美元，同比增长94.5%[480] 交易收入 - 交易损失增加7861万美元，2024年损失5701万美元而2023年收益2160万美元[422][427] - 交易收入减少7860万美元至亏损5700万美元，主要因Freedom VCM实现亏损6460万美元[434] - 交易收入从2022年亏损1.483亿美元转为2023年盈利2160万美元，改善幅度达1.699亿美元[466][477] 服务和费用收入 - 服务和费用收入下降2327万美元至8.75亿美元，降幅2.6%[422][428] - 资本市场监管业务服务和费用收入下降5654万美元至1.92亿美元，降幅22.7%[426][429] - 电子商务部门服务与费用收入为1390万美元[433] - 其他所有业务服务与费用收入增长4210万美元至9000万美元，增幅87.7%[433] - 通信部门服务与费用收入增长45.1%，从2022年的2.281亿美元增至2023年的3.310亿美元[470][475] - 财务咨询部门服务与费用收入增长53.5%，从2022年的5040万美元增至2023年的7730万美元[470][474] 商品销售收入 - 商品销售收入下降1968万美元至2.21亿美元，降幅8.2%[422][427] - 商品销售收入减少1970万美元至2.206亿美元，其中消费产品部门减少3060万美元[438] - 商品销售收入大幅增长181.6%，从2022年的8530万美元增至2023年的2.403亿美元[466][471] - 商品销售收入增加1.55亿美元至2.403亿美元，同比增长181.7%[481] - 消费者部门商品销售增长199.7%，从2022年的7780万美元增至2023年的2.332亿美元[470] 投资已实现和未实现损失 - 2024年实现和未实现投资损失达2.637亿美元，较2023年的1.621亿美元扩大62.7%[394] - 对Freedom VCM Holdings投资在2024年产生2.21亿美元公允价值损失，主要因被投企业破产及运营恶化[393][397] - Babcock & Wilcox普通股投资2024年实现118万美元收益，而2023年亏损8424万美元[394][395] - Double Down Interactive普通股投资2024年实现1198万美元收益，2023年亏损426万美元[392][396] - 公司2024年投资已实现和未实现损失达2.637亿美元，较2023年1.621亿美元增长62.7%[452] 成本和费用 - 销售及行政管理费用减少510万美元至7.598亿美元，其中资本市场部门减少4730万美元[441] - 服务直接成本增加9550万美元至2.141亿美元，其中通信板块因收购增加7530万美元[482] - 销售成本增加1.121亿美元至1.728亿美元，其中消费品板块因Targus收购增加1.125亿美元[483] - 销售及行政管理费用增加1.101亿美元至7.649亿美元，同比增长16.8%[484] - 证券借贷利息支出减少7930万美元至6610万美元，因证券借贷余额从29亿美元降至3390万美元[451] - 证券借贷利息支出增加7890万美元至1.454亿美元，因出借证券余额从23亿增至29亿美元[492] 商誉及无形资产减值 - 商誉及无形资产减值损失1.054亿美元，其中电子商务部门减值7370万美元[450] - 商誉和无形资产减值7030万美元，占营收的4.8%[466] - 商誉及无形资产减值损失7030万美元，其中消费品板块商誉减值5310万美元[491] 债务和融资活动 - 公司总债务从2023年12月31日的24亿美元降至2024年12月31日的18亿美元，减少了6亿美元[368] - 新签署1.25亿美元三年期担保定期贷款和3500万美元四个月期延迟提款贷款设施[401] - 向Oaktree关联方发行183.229万股认股权证(完全稀释后占6%) 行权价每股5.14美元[403] - 赎回6.375% 2025年票据支付100%本金加70万美元应计利息[405] - 完成多笔私募交换交易 总计将约2.79亿美元未偿票据置换为1.249亿美元新票据[409] - Targus签署3000万美元三年期循环信贷协议用于再融资[416] - Targus/FGI信贷协议提供循环信贷额度，利率为年化5.25%或1个月期SOFR加3.00%再加10个基点中的较高者，另加0.30%月抵押管理费[417] - 公司子公司BRCC向Targus借款人提供500万美元次级贷款，使该贷款总额从500万美元增至1000万美元[419] - 公司2024年债务清偿损失为1870万美元，较2023年540万美元增长246.3%[452] - 公司2024年利息支出为1.333亿美元，较2023年1.562亿美元下降14.6%[453] - 公司与野村签订新信贷协议包括5亿美元定期贷款和1亿美元循环贷款[542] - 公司全额提前偿还旧信贷协议余额3.479亿美元（本金3.42亿+利息费用0.59亿）[542] - 第四修正案后定期贷款未偿还本金从4.698亿降至3.881亿[545] - 截至2024年12月31日定期贷款未偿还余额1.173亿（净额）[548] - 2024年定期贷款利息支出2350万美元（含580万摊销成本）[548] - 循环信贷设施2024年末余额为零（2023年末为7470万）[549] - 2024年债务清偿损失1800万美元[550] - 与Oaktree签订新协议提供1.25亿美元定期贷款[551] - BRPAC信贷协议担保资产总额约1.846亿美元[553] - BRPAC定期贷款2024年末未偿还余额2980万（净额）[558] - 新五年期定期贷款金额为8000万美元[560] - 增量定期贷款额度最高可达4000万美元[559] - 初始贷款未偿还本金余额为8000万美元[560] - 季度本金偿还额为400万美元[560] - 贷款利率为Term SOFR加年利率2.75%至3.50%的利差[560] - 初始适用利率利差水平为3.25%[560] - 贷款最终到期日为2030年1月6日[560] - 质押印度子公司United Online Software Development 65%股权[559] - 质押以色列公司magicJack VocalTec Ltd. 65%股权[559] - 2024年贷款利息支出为420万美元，较2023年的730万美元下降42.5%[525] - 2024年终止债务损失为80万美元[525] - 截至2024年12月31日，Lingo定期贷款未偿还余额为5240万美元（净额），较2023年的6320万美元下降17.1%[535] - 2024年Lingo贷款利息支出为580万美元（含50万美元债务发行成本摊销）[535] - 截至2023年12月31日，bebe信贷协议未偿还余额为2250万美元（净额），利率为11.14%[537] - 2024年bebe贷款利息支出为270万美元（含60万美元债务发行成本摊销）[539] - 2024年10月25日使用2220万美元清偿bebe贷款全部未偿还余额[540] - 截至2024年12月31日，循环贷款未偿还余额为1630万美元，较2023年的4380万美元下降62.8%[523] - 2024年Targus信贷协议下平均借款额为2140万美元，较2023年的5670万美元下降62.3%[523] 资产出售和处置 - 公司于2024年11月出售金融咨询业务52.6%股权，保留44.2%非控股权益[383] - 财富管理业务以2600万美元现金对价出售给Stifel 对应36名顾问管理的40亿美元资产(占AUM 19.3%)[400] - 大西洋海岸回收业务以1.025亿美元出售 公司获得6860万美元现金收益[406] - 出售GlassRatner和Farber获得1.178亿美元现金对价[415] - 公司通过出售品牌资产获得约2.36亿美元现金收益[457] - 公司完成了多项资产出售交易，包括Atlantic Coast回收业务出售收益6860万美元和财富管理业务出售收益2600万美元[507] 管理资产和投资组合 - 2024年管理总资产约为20.7亿美元，较2023年的25.4亿美元下降18.5%，较2022年的23.9亿美元下降13.4%[382] - 证券及其他投资组合价值从2023年的8.09亿美元大幅下降至2024年的2.823亿美元，降幅达65.1%[389] - 股权投资公允价值从2023年的7.116亿美元降至2024年的2.325亿美元，降幅67.3%[389] - 截至2024年12月31日，应收贷款组合总价值为9010.3万美元，较2023年12月31日的5.324亿美元大幅下降[373] 现金流 - 2024年经营活动产生现金流2.636亿美元，较2023年的2450万美元大幅改善[512] - 2024年投资活动产生现金流4.405亿美元，主要包括出售Brands收益2.341亿美元和出售Great American Group收益1.671亿美元[514] - 2024年融资活动使用现金流6.719亿美元，主要用于偿还定期贷款4.448亿美元和赎回高级票据1.405亿美元[515] 其他财务数据 - 公司2024年股息收入为450万美元，较2023年1270万美元大幅下降64.6%[452] - 公司2024年所得税费用为2210万美元，而2023年为所得税收益3910万美元[455] - 2023年归属于非控股权益的净亏损为570万美元，而2022年为收入320万美元[500] - 截至2024年12月31日，公司持有1.549亿美元无限制现金及等价物和1.005亿美元限制性现金[505] - 公司未偿还借款达18亿美元，包括15亿美元高级票据[505] - 公司于2024年8月14日向Targus注资160万美元以弥补截至2024年6月30日期间的最低EBITDA财务契约违约[518] - 咨询业务收入占平均管理资产比例保持稳定：2024年0.25%，2023年0.24%，2022年0.32%[382] - 对Freedom VCM投资和Vintage贷款应收款额外计提1.18亿美元非现金减值[398] - Conn's Term Loan应收贷款公允价值为3880万美元 全年公允价值调整(7170)万美元[399] - 公司获得15天宽限期提交2025年第一季度中期财务报表[561]

收入和利润（同比环比） - 2024年全年总收入从14.65777亿美元下降至8.38597亿美元，降幅约42.8%[31] - 2024年全年净亏损从1.05631亿美元扩大至7.74939亿美元，增加约6.69308亿美元[31] - 2024年全年归属于普通股东的净亏损从1.07967亿美元扩大至7.72334亿美元，增加约6.64367亿美元[31] - 2024年第四季度运营收入为2.787亿美元，相比2023年同期的3.636亿美元下降23.4%[35] - 2024年全年运营收入为12.424亿美元，相比2023年的14.531亿美元下降14.5%[35] - 2024年第四季度净亏损2.553亿美元，而2023年同期净亏损1.117亿美元[33] - 2024年全年净亏损9.008亿美元，相比2023年全年净亏损1.602亿美元显著扩大[33] 成本和费用（同比环比） - 2024年运营调整后EBITDA同比下降54.0%至1.264亿美元[12] - 2024年第四季度运营调整后EBITDA同比下降63.6%至2150万美元[16] - 2024年全年调整后EBITDA为负5.428亿美元，而2023年为正1.239亿美元[33] 管理层讨论和指引 - 2025年上半年预计归属于普通股股东的净利润为1.25亿美元至1.45亿美元，或稀释后每股收益4.08美元至4.74美元[1] - 预计2025年上半年运营调整后EBITDA在2000万至2600万美元之间[39] - 预计2025年6月底净债务在8.09亿至8.39亿美元之间[41] 债务和融资活动 - 截至2025年6月30日，总债务预计为14.6亿美元，较2024年9月30日减少6亿美元；净债务预计为8.09亿美元至8.39亿美元，较2024年9月30日减少5.44亿美元至5.74亿美元[1][3] - 债券交换通过5次交易实现约1.26亿美元债务削减[3] - 2025年第二季度与Oaktree资本管理签订6250万美元高级信贷额度修订协议[8] - 截至2024年底总债务为17.743亿美元，相比2023年底的23.564亿美元减少24.7%[37] - 截至2024年底净债务为10.557亿美元，相比2023年底的7.565亿美元增长39.5%[37] 现金和投资活动 - 2024年末现金及受限现金增长13.7%至2.554亿美元；证券及其他投资公允价值下降65.1%至2.823亿美元；总投资下降67.3%至4.326亿美元[12] - 业务出售实现现金收益约1.87亿美元[3] - 公司参与JOANN清算股权获得约2900万美元收益[8] - 截至2024年底总投资为4.326亿美元，相比2023年底的13.24亿美元大幅减少67.3%[37] 资产负债表关键项目变化 - 总资产从2023年12月31日的60.806亿美元下降至2024年12月31日的17.83263亿美元，降幅约70.7%[28] - 现金及现金等价物从2.2269亿美元减少至1.54877亿美元，下降约30.4%[28] - 证券和其他投资公允价值从8.09049亿美元降至2.82325亿美元，下降约65.1%[28] - 贷款公允价值从5.32419亿美元大幅减少至0.90103亿美元，降幅约83.1%[28] - 商誉从4.66638亿美元减少至4.23136亿美元，下降约9.3%[28] - 总负债从57.21038亿美元降至22.39279亿美元，下降约60.9%[28] - 累计赤字从2.81285亿美元扩大至10.70996亿美元，增加约6.89711亿美元[28]