文章核心观点 - 2025年1月30日Sirius XM公布2024年第四季度财报，稀释每股收益超华尔街预期，但营收同比下降4.4%，用户订阅数减少，未来一年公司预计营收和调整后EBITDA下滑，但计划通过提升运营效率实现现金流和成本节约 [1][2][9] 公司业务模式 - 公司是音频娱乐领域领导者，专注卫星广播和流媒体，提供含音乐、体育等多种独家内容的订阅服务，通过与汽车制造商合作将服务集成到车辆中获客，近期注重拓展数字能力 [4] - 公司重视数字基础设施建设，改进应用功能和流媒体质量，通过直播体育和独家播客协议等内容策略提升用户参与度 [5] 季度财报关键进展 - 第四季度稀释每股收益0.83美元，超华尔街预期的0.66美元，营收21.9亿美元略超预期，但同比下降4.4%，净利润2.87亿美元同比增长25.9%，调整后EBITDA 6.88亿美元同比下降3.8% [2][3] - SiriusXM业务全年营收降至66亿美元，受订阅用户数量和每用户平均收入减少影响，调整后EBITDA同比下降3.8%，显示财务压力 [6] - 全年总订阅用户减少64.9万，自付费订阅用户全年减少29.6万，虽第四季度有所增加，但用户留存仍是问题，面临流媒体竞争需差异化竞争 [7] - Pandora业务广告和订阅收入增长2%，营收达21.5亿美元，但自付费订阅用户全年减少27.9万，提升用户参与度仍是重点 [8] - 近期完成“New Sirius”重组，公司成为独立公司，切断与Liberty Media的所有权关系 [8] 未来战略重点 - 公司管理层预计未来一年充满挑战，营收和调整后EBITDA预计下降，但计划通过注重运营效率产生11.5亿美元自由现金流并节省2亿美元成本 [9] - 需关注公司在内容和合作伙伴关系方面的创新和转型能力，以及Liberty Media战略方向对公司的影响，这将决定公司在音频娱乐行业的未来走向 [10]

文章核心观点 - 分析Sirius XM季度财报表现及股价走势，指出其未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，同时提及同行业AMC Networks业绩预期 [1][3][4] 分组1：Sirius XM季度财报情况 - 季度每股收益0.83美元，超Zacks共识预期0.64美元，去年同期为0.90美元，此次财报盈利惊喜率29.69% [1] - 上一季度预期每股收益0.75美元，实际亏损0.84美元，盈利惊喜率 - 212% [1] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收21.9亿美元，超Zacks共识预期0.73%，去年同期为22.9亿美元 [2] - 过去四个季度，公司两次超共识营收预期 [2] 分组2：Sirius XM股价表现 - 自年初以来，Sirius XM股价下跌约4.2%，而标准普尔500指数上涨2.7% [3] 分组3：Sirius XM未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预期修正趋势对Sirius XM不利，目前Zacks评级为5（强烈卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来几天，下一季度和本财年盈利预期变化值得关注，下一季度共识每股收益预期0.63美元，营收20.9亿美元，本财年共识每股收益预期3.05美元，营收85.2亿美元 [7] 分组4：行业情况 - Zacks行业排名中，广播电台和电视行业目前处于250多个Zacks行业前24%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 分组5：AMC Networks业绩预期 - AMC Networks预计2月14日公布2024年12月季度财报，预计季度每股收益0.79美元，同比增长9.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - AMC Networks预计营收6.1619亿美元，较去年同期下降9.2% [10]

公司拆分与合并 - 2024年9月9日，Liberty Media完成拆分，以0.8375股SplitCo普通股兑换1股Liberty SiriusXM普通股[332] - 2024年9月9日，SplitCo子公司与Old Sirius合并，Old Sirius每股普通股转换为0.1股SplitCo普通股[333] 业务用户数据 - 截至2024年12月31日，SiriusXM业务约有3320万订阅用户[338] - 截至2024年12月31日，Pandora约有4330万月活用户和580万订阅用户[341] - 截至2024年12月31日，Sirius XM自付费订阅用户31,646千，较2023年减少296千（1%）；付费促销订阅用户1,580千，减少353千（18%）；期末订阅用户33,226千，减少649千（2%）[409] - 截至2024年12月31日，Pandora及平台外月活跃用户43,344千，较2023年减少2,682千（6%）；自付费订阅用户5,774千，减少279千（5%）[409] 营收数据变化 - 2024年与2023年相比，总营收从89.53亿美元降至86.99亿美元，下降3%即2.54亿美元[347][361] - 2024年与2023年相比，SiriusXM订阅收入从63.42亿美元降至60.76亿美元，下降4%即2.66亿美元[347][349] - 2024年与2023年相比，Pandora和Off - platform订阅收入从5.24亿美元增至5.4亿美元，增长3%即0.16亿美元[347][357] - 2024年与2023年相比，SiriusXM广告收入从1.69亿美元降至1.67亿美元，下降1%即0.02亿美元[347][351] - 2024年与2023年相比，Pandora和Off - platform广告收入从15.89亿美元增至16.06亿美元，增长1%即0.17亿美元[347][359] 运营费用变化 - 2024年与2023年相比，总运营费用从71.45亿美元增至102.16亿美元，增长43%即30.71亿美元[347] 成本费用占比及变化 - 2024年和2023年年底，Sirius XM收入分成和特许权使用费分别为1565美元和1603美元，下降2%（38美元），但在总收入中占比上升[363] - 2024年和2023年年底，Sirius XM节目和内容费用分别为550美元和549美元，增长不到1%（1美元），在总收入中占比上升[366] - 2024年和2023年年底，Sirius XM客户服务和计费费用分别为369美元和393美元，下降6%（24美元），在总收入中占比下降[368] - 2024年和2023年年底，Sirius XM传输费用分别为190美元和171美元，增长11%（19美元），在总收入中占比上升[371] - 2024年和2023年年底，Sirius XM设备成本分别为10美元和14美元，下降29%（4美元），在总收入中占比下降[373] - 2024年和2023年年底，Pandora和非平台收入分成和特许权使用费分别为1270美元和1292美元，下降2%（22美元），在总收入中占比下降[376] - 2024年和2023年年底，Pandora和非平台节目和内容费用分别为61美元和69美元，下降12%（8美元），在总收入中占比下降[378] - 2024年和2023年年底，销售和营销费用分别为894美元和931美元，下降4%（37美元），在总收入中占比下降[387] - 2024年和2023年年底，一般和行政费用分别为497美元和608美元，下降18%（111美元），在总收入中占比下降[391] 税率变化 - 2024年和2023年年底，有效税率分别为 - 11.3%和18.3%，2024年主要受联邦和州所得税费用影响，2023年受研发等相关抵免部分抵消[403] 业务指标变化 - 2024年和2023年，Sirius XM净新增订阅用户分别为 - 649千和 - 430千，减少219千（51%）；加权平均订阅用户数分别为33,292千和33,993千，减少701千（2%）[411] - 2024年和2023年，Sirius XM每用户平均收入（ARPU）分别为15.21美元和15.56美元，减少0.35美元（2%）；每安装用户获取成本（SAC）分别为14.55美元和13.18美元，增加1.37美元（10%）[411] - 2024年和2023年，Pandora及平台外净新增自付费订阅用户分别为 - 279千和 - 199千，减少80千（40%）；加权平均订阅用户数分别为5,929千和6,169千，减少240千（4%）[411] - 2024年和2023年，Pandora广告支持收听时长分别为99.4亿小时和104.8亿小时，减少5.4亿小时（5%）；每千收听小时广告收入（RPM）分别为100.59美元和99.39美元，增加1.20美元（1%）[411] 利润与现金流指标变化 - 2024年和2023年，公司调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）分别为27.32亿美元和27.90亿美元，减少0.58亿美元（2%）；自由现金流分别为10.15亿美元和11.82亿美元，减少1.67亿美元（14%）[411] - 2024年和2023年，经营活动产生的净现金分别为17.41亿美元和18.29亿美元，减少0.88亿美元；投资活动使用的净现金分别为9.70亿美元和6.96亿美元，增加2.74亿美元；融资活动使用的净现金分别为9.16亿美元和11.88亿美元，减少2.72亿美元[425] - 2024年净亏损20.75亿美元，2023年净利润9.88亿美元；2024年调整后EBITDA为27.32亿美元，2023年为27.90亿美元[467] - 2024年自由现金流为10.15亿美元，2023年为11.82亿美元[469] 资金安排与信贷额度 - 截至2024年12月31日，信贷安排下有17.50亿美元可用于未来借款，增量定期贷款下无可用额度[432] - 公司预计用现有现金、经营活动现金流和信贷安排下的借款来满足运营、资本支出、偿债等资金需求[432] 股票回购与股息 - 交易完成前，老天狼星董事会批准回购总计18000美元普通股，截至交易完成累计回购373股，花费16834美元，剩余1166美元额度，该计划终止[437] - 2024年9月9日，交易完成后董事会授权回购总计1166美元普通股，无结束日期，截至2024年12月31日累计回购30.1万股，花费7美元，剩余1160美元额度[438] - 2025年1月22日，董事会宣布普通股季度股息为每股0.27美元，2月25日支付给2月7日收盘登记股东[439] 商誉与资产减值 - 2024年第三季度交易完成后公司市值下降，对天狼星XM和潘多拉及非平台报告单元商誉进行减值测试，记录2819美元商誉减值费用[448] - 2024年第四季度对FCC许可证、天狼星XM商标和潘多拉商标进行定量减值评估，未确认减值损失[450] 卫星运营情况 - 公司运营两颗天狼星卫星FM - 5和FM - 6，分别于2009年和2013年发射，预计分别于2024年和2028年结束可折旧寿命[453] - 公司运营四颗XM卫星，XM - 3于2005年发射，2020年结束可折旧寿命；XM - 5于2010年发射，预计2025年结束；SXM - 8于2021年发射，预计2036年结束；SXM - 9于2024年12月5日发射，预计2025年第一季度投入使用[454] 税务相关负债与资产 - 截至2024年12月31日，公司有93美元与递延所得税资产相关的估值备抵[458] - 截至2024年12月31日，与不确定税务状况相关的所得税总负债为201美元[459] 税收投资 - 公司进行具有税收效率的清洁能源技术股权投资，将产生税收抵免和相关税收损失[436] 其他成本对比 - 2024年法律和解及准备金为300万美元，2023年为3100万美元[467] - 2024年前母公司运营成本为1500万美元，2023年为3200万美元[467] - 2024年减值、重组及其他成本为3.453亿美元，2023年为9200万美元[467] - 2024年股份支付费用为2亿美元，2023年为2.03亿美元[467] 利率与债务情况 - 截至2024年12月31日，对Sirius XM Canada贷款账面价值为700万美元，年利率7.62%，若加元兑美元汇率降低10%，贷款价值约降低70万美元[476] - 截至2024年12月31日，公司有10.86亿美元可变利率债务，加权平均利率6.1%；93.25亿美元固定利率债务，加权平均利率4.3%[477] - 假设利率上升10%，2024年年度利息费用约增加500万美元；利率下降10%，年度利息费用约减少500万美元[477]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度和全年营收分别为21.9亿美元和87亿美元，同比下降4%和3%[1] - 2024年第四季度净利润为2.87亿美元，全年净亏损20.8亿美元，而2023年同期净利润分别为2.28亿美元和9.88亿美元[1] - 2024年第四季度和全年摊薄后每股收益分别为0.83美元和 - 6.14美元，2023年同期分别为0.67美元和2.77美元[1] - 2024年调整后EBITDA第四季度为6.88亿美元，同比下降4%，全年为27.3亿美元，同比下降2%，调整后EBITDA利润率稳定在31%[2] - 2024年用户获取成本同比增长3%至3.69亿美元，销售和营销费用下降4%至8.49亿美元，产品和技术成本下降9%至2.52亿美元，一般及行政费用下降16%至4.29亿美元[14] - 2024年自由现金流为10.15亿美元，较上年减少约1.67亿美元[15] - 公司重申2025年全年财务指引，预计总营收约85亿美元，调整后EBITDA约26亿美元，自由现金流约11.5亿美元[18] - 2024年末总资产275.21亿美元，较2023年末的300.56亿美元下降8.43%[22] - 2024年末总负债164.47亿美元，较2023年末的169.54亿美元下降2.99%[22] - 2024年末总权益110.74亿美元，较2023年末的131.02亿美元下降15.48%[22] - 2024年净亏损20.75亿美元，2023年净利润9.88亿美元[24] - 2024年经营活动提供净现金17.41亿美元，较2023年的18.29亿美元下降4.81%[24] - 2024年投资活动使用净现金9.7亿美元，较2023年的6.96亿美元增加39.37%[24] - 2024年融资活动使用净现金9.16亿美元，较2023年的11.88亿美元下降22.90%[24] - 2024年末现金、现金等价物和受限现金为17亿美元，较2023年末的31.5亿美元下降45.97%[24] - 2024年末应收账款净额6.76亿美元，较2023年末的7.09亿美元下降4.65%[22] - 2024年末应付账款和应计费用12.84亿美元，较2023年末的13.03亿美元下降1.46%[22] - 2024年总营收21.88亿美元，较2023年的22.87亿美元减少9900万美元，降幅4%；12个月总营收86.99亿美元，较2023年的89.53亿美元减少2.54亿美元，降幅3%[27] - 2024年总服务成本10.3亿美元，较2023年的10.52亿美元减少2200万美元，降幅2%；12个月总服务成本40.83亿美元，较2023年的41.64亿美元减少8100万美元，降幅2%[27] - 2024年总运营费用16.82亿美元，较2023年的18.32亿美元减少1.5亿美元，降幅8%；12个月总运营费用102.16亿美元，较2023年的71.45亿美元增加30.71亿美元，增幅43%[27] - 2024年运营收入5.06亿美元，较2023年的4.55亿美元增加5100万美元，增幅11%；12个月运营亏损15.17亿美元，较2023年的18.08亿美元减少33.25亿美元，降幅184%[27] - 2024年净收入2.87亿美元，较2023年的2.28亿美元增加5900万美元，增幅26%；12个月净亏损20.75亿美元，较2023年的9.88亿美元减少30.63亿美元[27] - 2024年调整后EBITDA为6.88亿美元，较2023年的7.15亿美元减少2700万美元，降幅4%；12个月调整后EBITDA为27.32亿美元，较2023年的27.9亿美元减少5800万美元，降幅2%[27] - 公司调整后EBITDA在三个月内为6.88亿美元，较2023年减少2700万美元，降幅4%；十二个月内为27.32亿美元，较2023年减少5800万美元，降幅2%[32][34] - 公司自由现金流在三个月内为5.16亿美元，较2023年增加1.14亿美元，增幅28%；十二个月内为10.15亿美元，较2023年减少1.67亿美元，降幅14%[32][34] SiriusXM业务线数据关键指标变化 - 2024年底SiriusXM总订阅用户约3300万，第四季度新增约14.9万自付费用户，全年自付费用户减少29.6万[6] - 2024年SiriusXM总营收66亿美元，同比下降4%，平均每用户收入（ARPU）降至15.21美元，减少0.35美元[7] - 截至2024年12月31日，Sirius XM自付订阅用户3164.6万，较2023年的3194.2万减少29.6万，降幅1%；付费促销订阅用户158万，较2023年的193.3万减少35.3万，降幅18%[30] - 截至2024年12月31日，Sirius XM加拿大订阅用户251.6万，较2023年的262.9万减少11.3万，降幅4%[30] - Sirius XM自付费用户在三个月内增加18000人，增幅14%；十二个月内增加149000人，增幅33%[32] - Sirius XM每安装SAC在三个月内为17.19美元，较2023年增加5.05美元，增幅42%；十二个月内为14.55美元，较2023年增加1.37美元，增幅10%[32][35] Pandora和非平台业务线数据关键指标变化 - 2024年Pandora和非平台业务自付费用户年末为580万，全年营收21.5亿美元，同比增长2%，毛利润7.05亿美元，同比增长11%[11][12][13] - 截至2024年12月31日，Pandora和Off - platform所有服务月活用户4334.4万，较2023年的4602.6万减少268.2万，降幅6%[30] - 截至2024年12月31日，Pandora和Off - platform自付订阅用户577.4万，较2023年的605.3万减少27.9万，降幅5%[30] - Pandora和非平台自付费用户在三个月内增加6000人，增幅6%；十二个月内减少80000人，降幅40%[32] - Pandora和非平台广告支持听众时长在三个月内为23.9亿小时，较2023年减少1.4亿小时，降幅6%；十二个月内为99.4亿小时，较2023年减少5.4亿小时，降幅5%[32] 公司业务运营风险 - 公司面临竞争加剧、用户流失、营销效果、第三方依赖等业务运营风险[38] - 公司SiriusXM业务面临消费者行为变化、卫星故障、汽车行业依赖等风险[38] - 公司Pandora和非平台业务面临广告收入减少、行业趋势变化等风险[38] 公司信息披露与联系信息 - 公司2024年年度报告（Form 10 - K）已提交给美国证券交易委员会（SEC），可在SEC网站（http://www.sec.gov）获取[39] - 公司投资者联系人为Hooper Stevens，电话212.901.6718，邮箱Hooper.Stevens@siriusxm.com [40] - 公司投资者联系人还有Natalie Candela，电话212.901.6672，邮箱Natalie.Candela@siriusxm.com [40] - 公司媒体联系人为Maggie Mitchell，电话212.584.5100，邮箱Maggie.Mitchell@siriusxm.com [40] 公司净增用户情况 - 公司净增用户在三个月内增加164000人，增幅174%；十二个月内减少219000人，降幅51%[32]

文章核心观点 - 2025年1月30日SiriusXM公布2024年第四季度和全年运营及财务业绩，相关内容已发布在公司网站投资者关系板块 [1] 公司介绍 - SiriusXM是北美领先音频娱乐公司，业务组合包括旗舰订阅娱乐服务SiriusXM、Pandora广告支持和高级音乐流媒体服务、庞大播客网络以及一系列商业和广告解决方案 [2] - 公司月听众约1.6亿，提供涵盖音乐、谈话、新闻和体育等多种类型的直播、点播和策划节目 [2] 联系方式 - 投资者联系人为Hooper Stevens和Natalie Candela，电话分别为212 - 901 - 6718和212 - 901 - 6672，邮箱分别为[email protected]和[email protected] [3] - 媒体联系人是Maggie Mitchell，电话212.584.5100，邮箱[email protected] [3]

文章核心观点 - 数字媒体取代传统广播是长期趋势，SiriusXM和Spotify是音频娱乐领域两大公司，二者从不同角度进入同一市场，投资选择取决于投资风格，更推荐Spotify [1][9] 公司共同点 - 为数百万用户提供音频娱乐，依靠加密数字音频流，多数客户使用广告支持服务，少数高级订阅用户贡献大部分收入 [3] 公司差异 业务模式 - Spotify是全在线收听平台，可通过网页、手机应用或智能电视访问同一音乐库；SiriusXM运营卫星广播服务、Pandora流媒体应用和卫星广播电台云版本，业务模式更复杂 [7] 销售渠道 - SiriusXM多数高级订阅用户来自汽车行业，汽车经销商助力销售，如丰田自2024年9月起为每辆新车和认证二手车销售三年期卫星广播订阅服务；Spotify通过广告、丰富独家内容和与消费品品牌的交叉推广协议寻找新用户，如上周为阿迪达斯会员推出全球折扣活动 [7] 用户数量及增长 - Spotify约有6.4亿月活跃用户，且用户数量同比增长约11%；SiriusXM有3570万付费客户，Pandora平台有4370万月活跃用户，二者均在流失订阅用户 [4] 平均收入 - 2024年第三季度，Spotify高级服务用户每月平均支付约5美元，SiriusXM同期每位用户月均收入为15.16美元 [7] 财务表现 - 过去三年，Spotify销售额增长50%，现金利润大幅增长；SiriusXM收入几乎没有变化，业绩表现平平 [8] 股票估值 - SiriusXM股票目前市销率为0.8倍，自由现金流倍数为7.9倍，按明年盈利预期计算市盈率为7.5倍，股价在过去两年下跌超60%；Spotify股票价格较高 [6][8] 股息情况 - SiriusXM支付丰厚股息，目前年收益率为5%，即使在2024年这样的缓慢年份，股息也由自由现金流全额支付 [6] 投资倾向 SiriusXM - 业务基于汽车行业，有稳定销售平台，但增长前景受限，适合价值投资者，传奇价值投资者巴菲特买入该股票 [4][5] Spotify - 适合成长型投资者，销售和现金流增长迅猛，是广播和音频娱乐历史转折点上令人印象深刻的成长型股票 [8][9]

文章核心观点 认为卫星广播垄断企业SiriusXM目前可能是一笔划算的投资，Fool.com撰稿人Tyler Crowe关注美国石灰和矿业公司 [1] 公司相关 - 卫星广播垄断企业SiriusXM股价在2025年1月23日上午涨幅为0.78% [1] - 美国石灰和矿业公司USLM股价在2025年1月23日上午涨幅为1.53% [1] 行业相关 - 行业垄断通常不合法，但存在例外情况 [1]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度业绩受多方面挑战影响，营收和盈利预期下降，股价表现不佳，建议投资者在业绩公布前避开该股票 [2][20] 业绩预期 - 公司定于1月30日公布2024年第四季度财报 [1] - Zacks共识预期第四季度每股收益为63美分，较去年同期下降30%，过去30天未变；营收为21.7亿美元，同比下降5% [2] - 公司在过去四个季度中，两次超出、一次符合、一次未达Zacks盈利共识预期，平均负意外率为41.69% [3] 影响Q4业绩的关键因素 - 广告收入因Connected TV供应增加面临逆风，播客库存未达预期，进一步加剧广告收入下滑，影响公司营收增长 [4][5] - 与原始设备制造商的协议使汽车试用订阅从付费转为免费，短期内付费促销订阅用户减少，影响公司营收 [6] - 提高试用用户向自付费用户转化率的措施尚处早期，未能抵消2024年第四季度预期的用户下降 [7] - 来自苹果和Spotify等流媒体巨头的竞争加剧，预计会影响公司第四季度营收 [8] - 汽车行业的变革，如电动汽车和自动驾驶技术的兴起，使特斯拉等公司挑战公司在车载娱乐领域的主导地位 [9] 股价表现 - 过去12个月公司股价暴跌58.5%，表现逊于Zacks消费者非必需消费品板块的11.5%涨幅和Zacks广播电台和电视行业的45.7%回报率 [10] - 公司股票价值评分B，显示价格便宜，远期12个月市销率为0.87倍，低于其中位数1.26倍和行业的3.71倍 [12] - 公司股票目前交易价格低于50日和200日移动平均线，呈熊市趋势 [13] 2025年展望 - 公司在竞争激烈且快速发展的音频娱乐领域面临激烈竞争，未来生存能力存疑 [17] - 公司大力投资技术基础设施，计划今年使40%的新车试用启动在360L平台上，2025年扩大至超50%，有望开辟新的收入来源 [18] - 公司加大内容战略投入，尤其是播客领域，近期的高调收购和独家内容扩张使其能利用不断增长的播客市场 [19] 投资建议 - 公司面临多重不利因素，预计会对第四季度业绩造成重大压力，增长评分D，对成长型投资者缺乏吸引力，建议投资者在2024年第四季度财报公布前避开该股票 [20] - 公司目前Zacks排名为5（强烈卖出） [21]

文章核心观点 - 2024年Sirius XM股价暴跌超50%致约80亿美元市值蒸发 吸引了如巴菲特旗下公司等知名投资者 公司股息收益率达历史高位 虽上季度意外亏损但自由现金流状况良好 暂停股票回购计划或可维持近5%股息收益率稳定 [1][2][4] 公司股价表现 - 2024年公司股价暴跌超50% 蒸发约80亿美元市值 [1] 投资者动态 - 巴菲特旗下控股公司现持有24亿美元该公司股票 12月还增持了头寸 [1] 公司股息情况 - 公司历史上大部分时间不派息 2015年起连续十年盈利和产生正自由现金流 2024年虽业绩不佳仍产生超9亿美元自由现金流 用于支付季度股息0.27美元 年成本约3.6亿美元 [2][3] - 因股价下跌 稳定股息使股息收益率飙升 1000美元投资年股息近48美元 股息收益率近5% [4] 公司财务状况 - 上季度意外亏损 但自由现金流状况良好 近期花费数亿美元进行股票回购 暂停该计划可释放更多现金维持股息收益率稳定 [4]

文章核心观点 - 公司过去表现起伏大，长期投资未盈利，但巴菲特看好其未来回升 [2][3][6] 公司历史表现 - 上市后股价一度飙升近900%，互联网泡沫破裂后跌破发行价，后经历多年复兴 [1] - 几十年来从科技宠儿沦为破产候选者，与最大竞争对手合并后股价飙升 [2] - 若30年前IPO时投入75美元并持有且再投资股息，如今价值仅42美元 [3] 巴菲特投资情况 - 2023年巴菲特旗下集团买入公司股票，目前账面亏损，但仍持有近三分之一流通股 [4] - 12月多次增持，表明巴菲特及其团队仍看好该股票 [4] 公司投资价值 - 市盈率为8倍，基于2025年增长预期，远期市盈率不到7倍 [5] - 目前订阅用户数量持续减少，但估值低且现金流充足，是典型价值投资标的 [5]