文章核心观点 - 公司预计于2025年8月7日发布2025年第二季度财报，并于同日举办全球金融界视频会议 [1] 财报与会议安排 - 公司预计2025年8月7日通过新闻稿公布2025年第二季度财报 [1] - 公司计划于2025年8月7日14:00（斯德哥尔摩）/13:00（伦敦）/08:00（迈阿密）为全球金融界举办视频会议 [1] 会议参与方式 - 需通过指定链接注册互动活动，注册后将收到含视频会议加入详情的确认邮件 [2] - 想在直播活动中提问的参与者需在活动开始后通过邮件通知投资者关系团队 [2] - 参与者可通过拨打指定号码并输入网络研讨会ID以仅收听模式加入会议 [2] - 提供美国、瑞典、英国、卢森堡的拨号号码，更多国际号码可通过指定链接获取 [3] - 活动的配套幻灯片和回放将在公司投资者网站上提供 [3] 联系方式 - 媒体联系公司企业传播总监Sofia Corral，邮箱press@millicom.com [4] - 投资者联系邮箱investors@millicom.com [4] 公司概况 - 公司是拉丁美洲领先的固定和移动电信服务提供商，通过TIGO®和Tigo Business®品牌提供多种数字服务和产品 [4] - 截至2025年3月31日，公司含洪都拉斯合资企业共约有1.4万名员工，为超4600万客户提供移动和光纤电缆服务，光纤电缆覆盖超1400万户家庭 [4] - 公司1990年成立，总部位于卢森堡，主要行政办公室位于佛罗里达州多拉尔 [4]

公司业务概览 - Milicom通过旗下Tigo品牌在多个快速增长的拉丁美洲经济体提供光纤宽带、付费电视和移动货币平台服务 [1] - 光纤宽带业务增长迅速 主要由于居家办公、在线学习、视频流媒体和游戏需求增加 [1] 行业发展趋势 - 拉丁美洲地区数字经济基础设施需求呈现快速增长态势 特别是光纤宽带和移动支付领域 [1] - 远程工作模式普及和数字娱乐消费升级推动宽带网络服务需求持续增长 [1] 注：文档2和文档3内容均为披露声明 与公司及行业分析无关 故未纳入总结

分析师背景 - 拥有工程学士和MBA学位 自学成才的价值投资者 拥有20年投资经验 [1] - 在i4value.asia博客上通过案例研究分析东盟和美国地区上市公司 实践价值投资 [1] - 曾担任马来西亚上市公司董事会成员数十年 具备独特视角 [1] - 在亚马逊出版价值投资书籍《Do you really want to master value investing?》 [1] 免责声明 - 分析师未持有任何提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸 未来72小时内也无相关建仓计划 [1] - 文章仅代表作者个人观点 未获得除Seeking Alpha外的任何报酬 [1] - 与文中提及的任何公司均无业务关系 [1]

文章核心观点 Millicom以3.8亿美元收购Telefónica在厄瓜多尔的电信业务，契合Telefónica在拉美调整业务组合的战略，也让Millicom加强在南美的市场地位，为长期区域增长奠定基础 [2]。 收购交易情况 - Millicom签署最终协议，以3.8亿美元收购Telefónica在厄瓜多尔的电信业务，交易需获得监管批准和满足其他成交条件 [2][4] - Millicom首席执行官表示此次收购体现对拉美长期信心及对可持续增长的承诺，厄瓜多尔适合公司战略，有助于创新、多元化和长期价值创造 [4] Millicom公司情况 - Millicom是拉美领先的固定和移动电信服务提供商，通过TIGO®和Tigo Business®品牌提供多种数字服务和产品，截至2025年3月31日，员工约1.4万人，为超4600万客户提供服务 [8][10] - 收购强化Millicom在拉美的战略地位和运营规模，增强地理多元化，提升整体现金流弹性 [8] 厄瓜多尔情况 - 人口约1850万（2025年估计），中位年龄32.4岁，66%居住在城市地区 [9] - 美元化开放经济，在能源、农业和服务业有韧性，财政赤字从GDP的3.5%降至1.4%，储备增加24亿美元，有40亿美元的国际货币基金组织（IMF）贷款支持，宏观经济稳定性增强 [9] - 经IMF和世界银行支持的改革提升了透明度、治理和私营部门环境，特别是在基础设施、能源和电信领域 [9] - 电信市场分散，Telefonica Ecuador在移动市场排名第二，移动和宽带市场持续增长，移动增长1.4%，固定宽带增长3.6%，电信行业在近期经济波动中表现出韧性 [9]

文章核心观点 - 公司宣布与SBA部分完成基础设施交易并拟宣派特别股息，体现其资产变现、增强财务灵活性和回报股东的战略 [1][2][3] 交易情况 - 公司宣布与SBA Communications Corporation部分完成此前披露的交易，出售中美洲移动被动基础设施资产控股公司LATI International S.A.，已完成交易产生约6亿美元收益，约9.75亿美元交易剩余部分预计2025年第三季度完成 [1] 股息情况 - 公司董事会拟在公布第二季度业绩后批准每股2.5美元特别中期现金股息，约占交易净收益45%，分两期每股1.25美元于2025年10月15日左右和2026年4月15日左右发放 [2] - 特别股息在公司此前宣布的每股3美元年度股息基础上增加，体现对股东回报的持续承诺 [3] 战略意义 - 交易凸显公司将基础设施资产货币化、增强财务灵活性和实现可持续股东回报的战略承诺，同时通过维持2.0 - 2.5倍杠杆目标范围重申对资本结构的审慎态度 [3] 公司概况 - 公司是拉丁美洲领先的固定和移动电信服务提供商，通过TIGO®和Tigo Business®品牌提供多种数字服务和产品 [5] - 截至2025年3月31日，公司包括洪都拉斯合资企业在内约有1.4万名员工，通过数字网络为超4600万客户提供移动和光纤电缆服务，光纤电缆覆盖超1400万户 [5] - 公司1990年成立，总部位于卢森堡，主要行政办公室位于佛罗里达州多拉尔 [5]

公司评级升级 - Millicom International Cellular SA (TIGO) 近期被升级为Zacks Rank 1 (强力买入) 评级 反映其盈利预期的上升趋势 这是影响股价的最强大因素之一 [1] - Zacks评级的唯一决定因素是公司盈利预期的变化 系统追踪当前及未来年度卖方分析师的每股收益(EPS)共识预期 [2] - 盈利预期的变化被证明与短期股价走势高度相关 因机构投资者使用盈利预期计算公司股票的合理价值 调整估值模型会导致买卖行为 进而推动股价变动 [5] 盈利预期修订 - Millicom International Cellular的盈利预期持续上调 过去三个月Zacks共识预期增长9% [9] - 公司预计2025财年每股收益为3.10美元 同比增长109.5% [9] - 盈利预期上升和评级升级表明公司基本面业务改善 投资者认可这一趋势可能推动股价上涨 [6] Zacks评级系统 - Zacks评级系统基于四项盈利相关因素将股票分为五类 从Zacks Rank 1 (强力买入) 到Zacks Rank 5 (强力卖出) [8] - Zacks Rank 1股票自1988年以来平均年回报率为+25% 仅覆盖股票中前5%能获得该评级 [8][10] - 系统保持中立比例 4000多只股票中任何时候买卖评级均等 仅前20%股票因盈利预期修订优势可能产生超额回报 [10][11] 投资价值 - Millicom International Cellular进入Zacks覆盖股票前5% 意味着其盈利预期修订表现优异 短期内股价可能走高 [11] - 实证研究显示跟踪盈利预期修订对投资决策具有高回报性 Zacks评级系统有效利用这一力量 [7] - 与华尔街分析师主观评级不同 Zacks评级基于可量化的盈利预期变化 对个人投资者更具参考价值 [3][4]

文章核心观点 Millicom以4.4亿美元收购Telefónica在乌拉圭的业务 加强其在南美的业务布局 预计2026年起实现EFCF增值 并带来多方面协同效应 [1][2][3] 收购信息 - Millicom宣布达成最终协议 以4.4亿美元企业价值收购Telefónica Móviles del Uruguay S.A. 100%股权 [2] - 交易预计2026年起实现EFCF增值 完成后公司将获得规模效益 协同效应和长期价值创造 [3] - 交易将使Millicom现金流来源多元化 暂时使杠杆率提高约0.1倍 [4] - 交易尚需满足惯常成交条件 包括监管批准 [5] 战略理由 - 收购是Millicom在拉美有目的增长战略的关键里程碑 公司致力于成为乌拉圭数字发展的长期合作伙伴 [5] 乌拉圭国家概况 - 2024年人均GDP达2.24万美元 货币稳定 经济评级为投资级（BBB+） [10] - 政治和制度稳定 为外国投资提供有利监管环境 [10] - 电信市场有三家移动网络运营商 固网和付费电视市场竞争激烈 [10] - Telefónica Uruguay是第二大移动运营商 运营于稳定增长的市场 [10] - 自2022年起移动市场年增长率约4% 受后付费用户增加和该地区最高ARPU推动 [10] - 监管重点是服务质量和普遍接入 [10] 收购优势 - 加强Millicom在南美业务布局和规模 [8] - 收购乌拉圭有全国覆盖的成熟盈利移动运营商 [9] - 与Millicom在巴拉圭和玻利维亚现有业务有基础设施和商业协同效应 [9] - 加强Millicom数字生态系统 实现增强捆绑和服务创新 [9] - 强化Millicom加速拉美数字包容和可持续发展的使命 [9] - 市场前景积极 受稳定监管环境和强劲移动市场基本面支撑 [8]

文章核心观点 公司董事会批准取消3096305股库存股 公司已发行股本将减至2.535亿美元 公司章程第5条将相应修改 [1][2] 公司股份变动 - 董事会批准取消3096305股不会用于补偿计划的股份 依据今日特别股东大会授权和2024年5月23日年度股东大会批准的股份回购计划 [1] - 取消股份后 公司已发行股本将减至2.535亿美元 由1.69亿股代表 [1] - 公司章程第5条将修改为公司已发行资本为2.535亿美元 由1.69亿股每股面值1.5美元的股份代表 且已全额缴付 [2] 公司概况 - 公司是拉丁美洲领先的固定和移动电信服务提供商 通过TIGO®和Tigo Business®品牌提供广泛数字服务和产品 包括移动金融服务TIGO Money等 [3] - 截至2025年3月31日 公司包括其洪都拉斯合资企业在内 约有14000名员工 通过数字网络为超4600万客户提供移动和光纤电缆服务 光纤电缆覆盖超1400万户 [3] - 公司1990年成立 总部位于卢森堡 主要行政办公室位于佛罗里达州多拉尔 [3]

文章核心观点 2025年5月21日Millicom国际蜂窝公司举行年度股东大会和特别股东大会，股东通过董事会和提名委员会提出的所有决议 [2] 分组1：年度股东大会（AGM）决议 - 确定董事人数为8人，重新选举María Teresa Arnal等7人为董事，选举Pierre Alain Allemand为新董事，Maxime Lombardini当选董事会主席 [3] - 批准2024年12月31日结束年度的年度账目和合并账目 [3] - 将2024年12月31日结束年度的结果分配至未分配净利润结转，并每股3美元股息分四期于2025年7月15日、10月15日、2026年1月15日和4月15日支付 [4] - 免除2024年12月31日结束财政年度任职的现任和前任董事职责 [4] - 重新选举毕马威为公司外部审计师 [5] - 批准董事会和外部审计师薪酬 [5] - 批准股份回购计划 [5] 分组2：特别股东大会（EGM）决议 - 授权董事会取消任何回购股份 [7] - 移除瑞典公司治理准则引用和提名委员会组成要求 [7] - 恢复董事会主席在平局时的决定性投票权 [7] - 移除书面董事会决议仅在紧急或特殊情况下通过的要求 [7] - 授权股东通过电子方式和视频会议参加股东大会 [7] - 全面重述公司章程以纳入上述更改及反映公司证券从纳斯达克斯德哥尔摩退市的更改 [7] 分组3：公司概况 - Millicom是拉丁美洲固定和移动电信服务领先提供商，通过TIGO®和Tigo Business®品牌提供多种数字服务和产品 [9] - 截至2025年3月31日，公司包括洪都拉斯合资企业共约14000名员工，为超4600万客户提供移动和光纤电缆服务，光纤电缆覆盖超1400万户 [9] - 公司1990年成立，总部位于卢森堡，主要行政办公室位于佛罗里达州多拉尔 [9]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度公司持续经营业务收入为13.74亿美元，较2024年同期的14.87亿美元下降7.6%[7] - 2025年第一季度公司经营利润为4.23亿美元，较2024年同期的3.24亿美元增长30.6%[7] - 2025年第一季度公司净利润为2.19亿美元，较2024年同期的0.82亿美元增长167.1%[7] - 2025年第一季度公司服务收入为12.85亿美元，收入为13.74亿美元，调整后EBITDA为6.36亿美元，资本支出为1.32亿美元[44] - 2024年第一季度，公司服务收入为13.76亿美元，收入为14.87亿美元，调整后EBITDA为6.32亿美元，资本支出为1.13亿美元[48] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司持续经营业务税前利润分别为2900万美元和1530万美元[48] - 截至2025年3月31日，公司每股基本和摊薄收益为1.14美元，2024年同期为0.54美元和0.53美元[50] - 2025年第一季度营收13.74亿美元，较2024年第一季度的14.87亿美元下降7.6%，服务收入12.85亿美元，较2024年第一季度的13.76亿美元下降6.6%[83][88] - 2025年第一季度运营利润4.23亿美元，较2024年第一季度的3.24亿美元增长30.8%，净利润1.93亿美元，较2024年第一季度的9200万美元增长110.2%[83][88] - 2025年第一季度调整后EBITDA为6.36亿美元，较2024年第一季度的6.32亿美元增长0.6%，有机增长6.9%[83] - 2025年第一季度资本支出1.32亿美元，较2024年第一季度的1.13亿美元增长16.7%[83] - 2025年第一季度运营现金流5.04亿美元，较2024年第一季度的5.19亿美元下降2.9%，不包括处置的股权自由现金流1.35亿美元，较2024年第一季度的负3700万美元大幅增加[83][93] - 2025年第一季度收入同比下降7.6%至13.74亿美元，服务收入下降6.6%至12.85亿美元；剔除货币变动，有机服务收入同比持平[108] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6.36亿美元，同比增长0.6%；剔除外汇影响，有机增长6.9%；资本支出为1.32亿美元，同比增长16.7%；运营现金流（OCF）同比下降2.9%至5.04亿美元[109] - 危地马拉服务收入3.49亿美元，同比增长0.9%，调整后EBITDA同比增长1.9%至2.22亿美元[114] - 哥伦比亚服务收入3.34亿美元，同比增长3.6%，调整后EBITDA同比增长10.4%至1.33亿美元，调整后EBITDA利润率为39.1%[114] - 巴拿马服务收入1.72亿美元，同比下降7.9%，调整后EBITDA同比增长2.8%至9200万美元，调整后EBITDA利润率达51.2%[114] - 巴拉圭服务收入1.31亿美元，同比增长3.6%，调整后EBITDA增长9.0%至6900万美元，调整后EBITDA利润率为51.2%[114] - 玻利维亚服务收入增长3.4%，调整后EBITDA增长12.0%至4300万美元，调整后EBITDA利润率为46.4%[114] - 2025年Q1集团收入13.74亿美元，服务收入12.85亿美元，调整后EBITDA为6.36亿美元，报告增长率分别为 - 7.6%、 - 6.6%、0.6%，有机增长率分别为 - 1.6%、0.0%、6.9%[132] - 2025年Q1调整后EBITDA利润率为46.3%，2024年Q1为42.5%[134] - 2025年Q1移动ARPU为6.0美元/月，2024年Q1为6.3美元/月；家庭ARPU为24.8美元/月，2024年Q1为28.3美元/月[135][137] - 2025年Q1运营现金流（OCF）为5.04亿美元，2024年Q1为5.19亿美元[139] - 2025年Q1股权自由现金流（EFCF）为1.77亿美元，2024年Q1为100万美元；剔除塔资产处置净收益后，2025年Q1为1.35亿美元，2024年Q1为 - 3700万美元[140] 各条业务线表现 - 2025年第一季度客户净增加情况：后付费移动用户26.2万，家庭FTTH/HFC用户6.2万[87] - 第一季度末移动业务有4160万客户，同比增长2.3%，净增8.9万；后付费用户净增26.2万；移动每用户平均收入（ARPU）同比下降5.2%[105] - 2025年第一季度末，固定网络覆盖1360万户家庭，增加1.3万；混合光纤同轴电缆（HFC）和光纤到户（FTTH）客户关系增加6.2万[106] 管理层讨论和指引 - 公司继续目标2025年股权自由现金流约7.5亿美元，年末杠杆率低于2.5倍[85] - 4月15日公司支付每股0.75美元的中期股息，董事会提议每股3美元的年度股息分四个季度支付[86] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年1月1日起采用《国际会计准则第21号》修订案，对货币和非货币项目重新计量产生7000万美元负面影响，换算为列报货币（美元）产生1.18亿美元负面影响，总计1.88亿美元负面影响[25] - 2025年3月12日，公司与Telefonica达成最终协议，收购其在Coltel的67.5%控股权，收购价4亿美元，根据净债务、营运资金和汇率调整后，截至2024年9月30日为3.62亿美元[29] - 2024年10月28日，公司同意将Lati International S.A.及中美洲超7000座铁塔资产出售给SBA Communications Corp.，预计2025年年中完成交易，Tigo Nicaragua已转让321座铁塔，总价约4900万美元，确认收益约1700万美元[30][31] - 截至2025年3月31日，待售资产总计5.7亿美元，相关负债总计6.25亿美元，净待售资产账面价值为 - 5500万美元；2024年12月31日，待售资产总计6.27亿美元，相关负债总计7.09亿美元，净待售资产账面价值为 - 8300万美元[33] - 2025年1月10日支付每股1美元中期股息，2月26日批准额外每股0.75美元中期股息于4月15日支付，董事会拟在2025年5月21日股东大会提议每股3美元股息，分四个季度支付[16] - 2025年1月1日初始应用修订案时，估计汇率为11.32玻利维亚诺/美元，2024年1月1日官方参考汇率为6.91玻利维亚诺/美元[24] - 2024年1月24日，Tigo Colombia与Towernex签署协议，出售并回租1132座电信铁塔，总价7700万美元，2600万美元将在后续年份收取，分三批转让，两批已在2024年完成，第三批123座预计2025年上半年完成[34][35] - 2024年2月26日，Tigo Colombia与ColTel签署移动网络共享协议，2024年12月20日交易完成，双方将RAN资产投入UNIRED运营维护统一移动接入网络[36] - 2025年第一季度，Tigo Colombia终止使用权资产和负债分别为7100万美元和1.04亿美元，产生3300万美元收益，还加速确认1500万美元递延收益[37] - 截至2025年3月31日，Tigo Colombia待转让给UT的频谱许可证资产和负债分别为5.69亿美元和6.25亿美元，预计8月完成转让[38] - 截至2025年3月31日，公司在洪都拉斯合资企业的权益法核算净资产为3.85亿美元，2024年12月31日为3.73亿美元[52] - 2025年第一季度，公司在洪都拉斯合资企业汇回现金2300万美元，2024年同期为1500万美元[52] - 截至2025年3月31日，公司应付洪都拉斯合资企业1.58亿美元，应收1200万美元，2024年12月31日分别为1.33亿美元和1200万美元[53] - 2025年第一季度，公司在洪都拉斯合资企业的账面价值从1月1日的5.61亿美元变为3月31日的5.65亿美元[54] - 截至2025年3月31日，公司总资产为7.5亿美元，较2024年12月31日的30.6亿美元有所下降；总负债为10.4亿美元，2024年12月31日为20.5亿美元[57] - 2025年第一季度，公司新增物业、厂房及设备1.13亿美元，处置所得6500万美元；新增无形资产2800万美元，无处置所得[58][59] - 2025年第一季度，哥伦比亚业务偿还了约2000万美元的贷款[61] - 截至2025年3月31日，公司总债务和融资为57.72亿美元，较2024年12月31日的58.15亿美元略有下降[62] - 截至2025年3月31日，公司面临的诉讼索赔总额为2.06亿美元，较2024年12月31日的2.09亿美元略有下降；已计提准备金1.02亿美元，较2024年12月31日的1.04亿美元略有下降[66][67] - 截至2025年3月31日，公司子公司的税务风险敞口估计为2.96亿美元，已计提准备金4600万美元；合资企业的税务风险敞口为1.37亿美元，已计提准备金800万美元[68] - 截至2025年3月31日，公司有2.77亿美元的资本承诺，其中2.68亿美元将在一年内到期[69] - 截至2025年3月31日，债务和融资的公允价值为54.87亿美元，账面价值为57.72亿美元[70] - 截至2025年3月31日，公司签订的互换协议净公允价值为负债3900万美元，较2024年12月31日的负债5900万美元有所减少[73] - 2025年4月26日，公司签署协议出售Lati Paraguay，并签订了约280个塔站的15年新租约[75] - 2025年4月26日公司签署协议出售Lati Paraguay给Atis Group，并签订约280个塔站的15年新租赁协议[86] - 截至2025年3月31日，总债务57.72亿美元，较2024年12月31日的58.15亿美元下降4400万美元，净债务52.75亿美元，杠杆率2.47倍[96][99] - 第一季度全球宏观经济环境更不稳定，哥伦比亚比索和巴拉圭瓜拉尼平均汇率贬值约8%，玻利维亚平均汇率贬值40%，该国3月通胀率达14.6%[103] - 2025年Q1玻利维亚平均和期末外汇汇率（兑美元）较2024年Q4和Q1降幅约40% - 41%；哥伦比亚平均汇率较2024年Q4升3.8%，较2024年Q1降7.4%，期末汇率较2024年Q4升5.2%，较2024年Q1降8.4%等[141] - 非国际财务报告准则（non - IFRS）指标包括非IFRS服务收入、非IFRS EBITDA和非IFRS资本支出等，用于分析公司运营结果、辅助运营决策和评估员工绩效[121] - 服务收入指提供持续服务的收入，如移动和宽带月订阅费等，不包括电话和设备销售[123] - 调整后EBITDA是指剔除减值损失、折旧和摊销等后的运营利润，调整后EBITDA利润率是调整后EBITDA与收入的比率[124] - 有机增长指剔除外汇汇率、业务范围和会计变更影响后的同比增长[125]