据交易所数据显示，12月17日，途牛(TOUR)盘中上涨3.72%，截至22:40，报0.723美元/股，成交6277.0 美元，总市值8269.20万美元。 本文源自：市场资讯 作者：行情君 财务数据显示，截至2025年09月30日，途牛收入总额4.54亿人民币，同比增长10.6%；归母净利润 2957.9万人民币，同比减少70.82%。 资料显示，途牛公司是中国领先的在线休闲旅游服务商,可以为消费者提供的跟团和自助等打包旅游产 品,还有丰富的机票、酒店、签证等单项旅游产品。途牛航线覆盖了中国420多个出发城市和全球所有热 门目的地。途牛通过各种线上和线下渠道(包括tuniu.com网站),提供一站式休闲旅游解决方案和令人瞩目 的客户体验,包括3000多名专业客户服务代表、一星期7天24小时呼叫中心、约500家线下零售店和34家 本地自营旅行社,并提供丰富的后续服务和保障。 ...

公司财务表现与资本效率 - 途牛公司的投入资本回报率为-0.184%，加权平均资本成本为9.98%，导致其ROIC与WACC比率为-0.018，表明公司未能创造超过资本成本的回报，资本管理效率低下 [2] - 与同业相比，猎豹移动的ROIC为-12.23%，WACC为3.58%，ROIC与WACC比率为-3.41，显示出比途牛更大的回报与资本成本差距和更低的效率 [3] - 乐居控股的ROIC为-540.32%，WACC为366.63%，ROIC与WACC比率为-1.47，在创造超过资本成本的回报方面面临巨大挑战 [4] - 迅雷公司的ROIC为-1.12%，WACC为4.74%，ROIC与WACC比率为-0.23，尽管回报率为负，但在同业中其资本成本管理相对更为高效 [5] 同业比较分析 - 在对比的同业公司中，途牛公司显示出资本管理效率低下 [6] - 猎豹移动和乐居控股在创造超过其资本成本的回报方面，表现出比途牛更低的效率 [6] - 迅雷公司在其同业中，是资本成本管理相对最有效率的公司 [6] 公司业务概况 - 途牛公司是一家中国在线旅行社，提供广泛的旅游相关服务，包括打包旅游产品、住宿预订和交通票务 [1] - 公司主要在中国市场运营，与携程、去哪儿等其他旅游服务提供商竞争 [1]

近期，携程、同程、途牛这3家在线旅游上市公司相继发布2025年Q3业绩报告。对此，网经社电子商务研究中心给予解读。 出品 | 网经社 | | 2025年Q3携程、同程 | | --- | --- | | 指标 | 1135 | | 市值 NN.100 (截止时间12月8日) | 468.96亿 | | 营收 | 183亿 | | 营收增速 | 0.16% | | 净利润 | 198.9亿 | | 浄利润增速 | 1.94% | | 毛利 | 149.8亿 | | 毛利増速 | 0.15% | | 图表编制：网经社 | | 撰写 | 南烛 一审 | 无痕 二审 | 云马 配图 | 网经社图库 2025年前三季度，国内旅游市场在2024年的基础上延续了稳健的增长态势。根据文化和旅游部发布的数据，2025年前三季度，国内居民出游总人次达到 49.98亿，与2024年同期相比增加了7.61亿人次，同比增长率达到 18.0%。 在旅游消费方面，2025年前三季度同样表现强劲。国内居民出游总花费为 4.85万亿元，比上年同期增加0.5万亿元，同比增长 11.5%。 从城乡结构来看，市场增长呈现出新的特点。2025年前三季 ...

核心观点 - 2025年第三季度，中国在线旅游市场在暑期旺盛需求驱动下实现稳健增长，行业正从规模扩张转向增量与存量并重的高质量发展阶段，国际业务成为关键增长引擎，各平台依据自身优势采取差异化竞争策略 [2][4][5] 财务业绩表现 - **携程集团**：2025年第三季度营业收入为183亿元，同比上升16%，环比上升24% [2]；净利润为199亿元，同比2024年同期的68亿元大幅增长192.65% [3] - **同程旅行**：2025年第三季度营业收入55.09亿元，同比增长10.4% [2]；其中交通业务收入22.09亿元，同比增长9%，住宿业务收入15.80亿元，同比增长14.7% [2]；经调整EBITDA为15.1亿元，同比增长14.5% [3] - **途牛旅游网**：2025年第三季度净收入约2.02亿元，同比增长8.64% [2]；其中打包旅游产品收入约1.79亿元，同比增长12.39%，其他收入约2304.2万元，同比减少13.72% [2]；实现净利润约1975万元，同比下降55.56% [3] 业务策略与增长动力 - **携程集团**：国际业务表现突出，其国际OTA平台总预订同比增长约60%，入境旅游预订同比增长超过100%，成为营收增长主要动力 [4]；公司通过强化国际供应链和入境游服务提升跨境体验 [6] - **同程旅行**：聚焦大众市场，依托下沉市场用户基础，通过用户规模与价值提升实现增长 [4]；深化非一线城市出境需求挖掘，并通过双语客服、海外服务中心提升国际服务能力 [6] - **途牛旅游网**：专注于打包旅游产品，并通过直播带货模式拓展市场，第三季度直播渠道支付金额增长90% [4]；聚焦小众目的地，以“牛人专线”等产品激活存量用户价值 [6] 行业趋势与市场动态 - **市场需求**：2025年第三季度暑期旅游需求旺盛，家庭游、研学旅行等多元场景集中释放，为市场注入增长动力 [2] - **跨境游复苏**：2025年第三季度全国口岸累计出入境人员达1.78亿人次，同比增长12.9% [4]；免签政策成为关键驱动力，当季免签入境外国人达724.6万人次，占入境外国人总量的72.2%，同比增长48.3% [4] - **消费新趋势**：市场呈现小众化、碎片化与错峰游趋势，假期后机票均价较“十一”期间下降约36%催热错峰游 [4]；跨境短途游表现亮眼，黑河、东兴等边境小城成为邻国游客热门选择 [4]；中韩双向免签政策带动海上跨境游热潮 [4] - **竞争焦点转变**：行业竞争将更加侧重于服务体验与资源整合能力 [4]；核心竞争力体现在对存量用户的精细化运营上，包括提升复购率、优化跨场景服务体验及通过AI技术实现个性化推荐 [6]；随着入境游潜力释放，深耕服务链整合与技术赋能的企业将在全球化竞争中占据更有利位置 [6]

公司财务表现 - 2025年第三季度实现净收入2.02亿元，同比增长8.6% [1] - 2025年第三季度实现净利润1940万元 [1] - 主营业务打包旅游产品收入持续保持两位数同比增长，第三季度同比增长超过12% [1] 业务运营亮点 - 线上直播渠道支付金额在2025年第三季度同比增长90% [1] - 线上直播渠道核销金额在2025年第三季度同比增长70% [1] - 公司通过开拓私域流量、深化达人及异业合作、组建专属核销团队来推动直播业务转化率与核销率增长 [1] - 线下业务加速重点城市门店规划并开拓下沉市场，目前在全国已开设超过350家线下门店 [1] - 广州、天津、沈阳、南京等地的线下门店在当地旅游门店业态中位列前列 [1] 行业趋势与公司战略 - 2025年第三季度暑期出游旺季带动旅游市场呈现明显增长态势 [1] - 旅游消费呈现“小众化”和“碎片化”的显著趋势 [1] - 公司围绕渠道、供给、运营等多个维度深度探索，以应对上述行业消费趋势 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第三季度净收入为2.021亿元人民币，同比增长9% [12] - 核心打包旅游产品收入为1.79亿元人民币，同比增长12%，占总净收入的89% [12] - 其他收入为2300万元人民币，同比下降14%，占总净收入的11%，主要由于其他旅游相关产品的佣金收入减少 [12][13] - 毛利润为1.096亿元人民币，同比下降10% [14] - 营业费用为9580万元人民币，同比增长3% [14] - 研发费用为1570万元人民币，同比增长15%，主要由于研发人员相关费用增加 [14] - 销售和营销费用为6150万元人民币，同比增长2%，主要由于销售和营销人员相关费用增加 [14] - 一般及行政费用为1850万元人民币，与去年同期基本持平 [14] - GAAP准则下归属于普通股股东的净利润为1980万元人民币 [14] - 非GAAP准则下归属于普通股股东的净利润为2180万元人民币 [15] - 截至2025年9月30日，公司拥有现金及现金等价物、受限现金、短期投资和长期存款共计11亿元人民币 [15] - 2025年第三季度资本支出为210万元人民币 [15] - 公司预计2025年第四季度净收入在1.11亿至1.061亿元人民币之间，同比增长8%至13% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 打包旅游产品收入连续多个季度实现同比两位数增长 [3] - 牛人专线系列产品已覆盖亚洲、欧洲、非洲、美洲和大洋洲等所有主要地区 [4] - 第三季度，长途海岛产品（如塞舌尔、毛里求斯）的交易额同比增长数倍 [5] - 第三季度，新精选出境游产品的交易额同比增长超过100% [6] - 自驾游产品现已覆盖中国大陆所有省份，今年国庆假期期间交易额同比增长五倍 [7][18] - 第三季度，企业客户交易额实现同比两位数增长 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度，国内和出境游在交易额和预订旅行次数上均实现同比增长 [3] - 第三季度，国内游约占公司总交易额的三分之二，出境游约占三分之一，与上一季度基本持平 [18] - 国庆假期期间，国内和出境游市场均健康增长，公司总交易额和旅行次数同比均实现两位数增长 [18] - 国庆假期期间，亚太地区出境游总交易额增长近50%，热门目的地包括新加坡、马来西亚、马尔代夫和巴厘岛 [19] - 国庆假期期间，美洲是长途目的地中增长率排名第一的地区 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司利用产品、供应链和销售渠道的核心能力，使产品组合更贴合市场需求 [4] - 针对经验丰富的旅行者和回头客，利用出境游优势推出更多小众目的地产品，例如在10月牛人专线首次推出南美跟团游 [4] - 针对国内热门目的地（如贵州），采用现场直播方式为客户提供更沉浸式的体验 [5] - 在出境游市场，扩大目的地覆盖范围并提供更具价格竞争力的选择 [5] - 针对中国日益增长的自助游旅客，利用动态打包技术扩展“酒店+X”产品供应 [7] - 直播渠道在销售中扮演越来越重要的角色，第三季度通过直播渠道的支付和核销量持续实现同比两位数增长，并保持单季度盈利 [7] - 扩大户外直播活动，包括邀请主播在目的地现场直播 [7] - 组建专业核销团队和专门系统支持，提高了从产品供应到核销全流程的效率 [8] - 与头部主播合作创造协同效应，并与中长尾创作者紧密合作，提供支持和资源 [8] - 越来越多的外部主播选择与途牛合作，部分甚至成为独家主播，专注于销售公司产品 [8] - 线下门店仍是整体销售和服务网络的重要组成部分，其个性化的面对面服务尤其受老年游客和社区客户欢迎 [8] - 第三季度继续扩大线下门店网络，在主要城市、热门旅游目的地和关键交通枢纽增设门店，9月同日在西安开设两家旗舰店 [9] - 第三季度，线下门店交易额同比增长近20% [9] - 在服务个人旅客的同时，继续为企业客户提供高质量服务，利用休闲旅游领域的丰富经验和优势，为企业客户提供定制度假产品、MICE旅行以及员工个人和家庭度假选择 [9] - 将各种技术工具和方法嵌入运营和管理的各个方面，包括产品开发、营销、供应链管理和财务管理，以加强内外部团队的沟通协作并提升运营效率 [10] - 将继续探索动态打包和人工智能应用等先进技术，并将其应用于更多场景，以进一步提高运营效率和盈利能力 [10] - 尽管第四季度通常是行业淡季，但公司仍看到错峰游、冰雪游等小众细分市场的活跃需求，将继续抓住这些市场机会，加强产品开发并调整季节性营销工作 [10][11] - 通过更丰富、更具特色、更具性价比的产品组合吸引新老客户，并为春节假期旅游高峰做好充分准备 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度随着旅游旺季临近，旅行需求加速，旅游业呈现蓬勃增长 [3] - 客户需求持续演变 [4] - 国庆假期期间，在假期延长等有利因素支持下，旅行需求强劲 [10] - 对第四季度，公司预计净收入同比增长8%-13%，打包旅游可能增长更快，并将尽力实现非GAAP准则下的盈亏平衡 [19][20] - 国庆假期的表现增强了公司对中国旅游市场持续增长的信心 [18] - 国内自助游趋势盛行，公司看到低线城市存在巨大潜力，并将继续采用渗透低线城市的策略 [18][19] - 小众目的地因其自然风光和独特的当地体验而越来越有吸引力，尤其对资深旅行者 [19] 其他重要信息 - 所有提及金额如无特别说明均为人民币 [2] - 讨论中包含某些非GAAP财务指标，可参考财报新闻稿中的调节表 [2] - 公司在本季度继续实现GAAP和非GAAP准则下的季度盈利 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第三季度国内游和出境游的收入占比是多少？以及今年国庆假期的旅游表现如何？公司第四季度是否能保持盈利？ [17] - 目前国内游仍占主导，第三季度国内游约占公司总交易额的三分之二，出境游约占三分之一，与上一季度基本持平 [18] - 国庆假期期间，国内和出境游市场均健康增长，公司总交易额和旅行次数同比均实现两位数增长，增强了公司对中国旅游市场持续增长的信心 [18] - 国内自助游趋势盛行，特别是自驾游在假期期间增长超过五倍，公司已将自驾游产品扩展至全国所有省份，并渗透至低线城市，将继续采用此策略 [18] - 出境游市场在假期期间实现两位数增长，亚太地区总交易额增长近50%，美洲是长途目的地中增长率第一的地区，小众目的地吸引力增加 [19] - 对于第四季度，公司预计净收入同比增长8%-13%，打包旅游可能增长更快，并将尽力实现非GAAP准则下的盈亏平衡 [19][20]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第三季度净收入为2.021亿元人民币，同比增长9% [12] - 核心打包旅游产品收入为1.79亿元人民币，同比增长12%，占总净收入的89% [12] - 其他收入为2300万元人民币，同比下降14%，占总净收入的11%，下降主要由于其他旅游相关产品的佣金收入减少 [12][13] - 2025年第三季度毛利润为1.096亿元人民币，同比下降10% [14] - 2025年第三季度营业费用为9580万元人民币，同比增长3% [14] - 研发费用为1570万元人民币，同比增长15%，主要由于研发人员相关费用增加 [14] - 销售和营销费用为6150万元人民币，同比增长2%，主要由于销售和营销人员相关费用增加 [14] - 一般及行政费用为1850万元人民币，与2024年同期基本持平 [14] - 2025年第三季度归属于普通股东的净利润为1980万元人民币 [14] - 2025年第三季度非GAAP归属于普通股东的净利润为2180万元人民币 [15] - 截至2025年9月30日，公司拥有现金及现金等价物、受限现金、短期投资和长期存款共计11亿元人民币 [15] - 2025年第三季度资本支出为210万元人民币 [15] - 公司预计2025年第四季度净收入将在1.11亿至1.061亿元人民币之间，同比增长8%至13% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 打包旅游产品收入连续多个季度实现同比双位数增长 [3] - 牛途系列产品已覆盖亚洲、欧洲、非洲、美洲和大洋洲所有主要地区 [4] - 第三季度，长途海岛产品交易额同比增长数倍 [5] - 第三季度，新精选出境游产品交易额同比增长超过100% [6] - 自驾游产品现已覆盖中国大陆所有省份，今年国庆假期期间交易额同比增长五倍 [7] - 第三季度，线下门店交易额同比增长近20% [9] - 第三季度，企业客户交易额也录得同比双位数增长 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度，国内和出境游在交易额和预订旅行次数上均实现同比增长 [3] - 国内游仍占主导，第三季度国内游约占公司总交易额的三分之二，出境游占三分之一，与上一季度基本持平 [18] - 国庆假期期间，国内和出境游市场均健康增长，公司总交易额和旅行次数较去年同期均实现双位数增长 [18] - 国庆假期期间，国内自驾游增长超过五倍 [18] - 国庆假期期间，出境游市场实现双位数增长，其中亚太地区交易额增长近50%，热门目的地包括新加坡、马来西亚、马尔代夫和巴厘岛等 [19] - 长途目的地中，美洲在增长率方面排名第一 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司利用产品、供应链和销售渠道的核心能力，使产品组合更贴合市场需求 [4] - 产品方面，针对经验丰富的旅行者和回头客，利用公司在出境游方面的优势，推出更多小众目的地产品 [4] - 针对国内关键目的地，采用现场直播为客户提供更沉浸式的体验 [5] - 在出境游市场，扩大目的地覆盖范围并提供更具价格竞争力的选择 [5] - 针对中国日益增长的自助游旅客，利用动态打包技术扩展“酒店+X”产品供应 [7] - 销售渠道方面，直播扮演越来越重要的角色，第三季度通过直播渠道的支付和核销量持续录得同比双位数增长，并保持单季度盈利 [7] - 扩大户外直播活动，包括邀请主播在目的地现场直播 [7] - 组建专业核销团队和专门系统支持，提高了从产品供应到核销的全流程效率 [8] - 与头部主播合作创造协同效应，并与中长尾创作者紧密合作，提供支持和资源 [8] - 线下门店仍是整体销售和服务网络的重要组成部分，第三季度继续扩大线下门店网络，在主要城市、热门旅游目的地和关键交通枢纽增设门店 [9] - 在服务个人旅客的同时，继续为企业客户提供高质量服务，包括利用休闲旅游领域的经验为企业客户提供定制度假产品、MICE旅行以及员工个人和家庭度假选择 [9] - 技术方面，各种技术工具和方法已嵌入运营和管理的各个方面，包括产品开发、营销、供应链管理和财务管理 [10] - 公司将继续探索动态打包和人工智能应用等先进技术，并将其应用于更多场景，以进一步提高运营效率和盈利能力 [10] - 尽管第四季度通常是行业淡季，但公司继续看到对错峰旅游、冰雪旅游和其他小众领域的活跃需求 [10] - 公司将通过加强产品开发和调整季节性营销工作来抓住市场机会，以更丰富、更具特色、更具性价比的产品组合吸引新老客户，并为春节假期旅游高峰做好充分准备 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度随着旅游旺季临近，旅游需求加速，旅游业呈现蓬勃发展 [3] - 国庆假期期间，在假期延长等有利因素支持下，旅游需求强劲 [10] - 这增强了公司对中国旅游市场持续增长的信心 [18] - 对于第四季度，公司预计净收入同比增长8%-13%，打包旅游可能增长更快 [19] - 公司也将尽力实现第四季度非GAAP盈亏平衡的盈利 [20] 其他重要信息 - 所有金额均以人民币列示，除非另有说明 [12] - 公司于10月通过牛途推出了首个南美跟团游 [4] - 越来越多的外部主播选择与途牛合作，有些甚至成为公司的独家主播，只销售公司产品 [8] - 9月，公司在西安同日开设了两家旗舰店，以更好地服务客户，为国庆假期旅游做准备 [9] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第三季度国内和出境游的收入占比是多少？以及国庆假期的旅游表现如何？公司第四季度是否能保持盈利？ [17] - 目前国内游仍占主导，第三季度国内游约占公司总交易额的三分之二，出境游占三分之一，与上一季度基本持平 [18] - 国庆假期期间，国内和出境游市场均健康增长，公司总交易额和旅行次数较去年同期均实现双位数增长 [18] - 国内自驾游增长超过五倍，公司已将自驾游产品扩展至中国大陆所有省份，并渗透到低线城市，公司认为低线城市潜力巨大 [18] - 出境游方面，亚太地区交易额增长近50%，长途目的地中美洲增长率排名第一，小众目的地因其自然美景和独特的当地体验而越来越有吸引力 [19] - 对于第四季度，公司预计净收入同比增长8%-13%，打包旅游可能增长更快，并将尽力实现非GAAP盈亏平衡的盈利 [19][20]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为2.021亿元人民币，同比增长9% [12] - 核心打包旅游产品收入为1.79亿元人民币，同比增长12%，占总净收入的89% [12] - 其他收入为2300万元人民币，同比下降14%，占总净收入的11% [12] - 第三季度毛利润为1.096亿元人民币，同比下降10% [13] - 第三季度营业费用为9580万元人民币，同比增长3% [13] - 研发费用为1570万元人民币，同比增长15%，主要由于研发人员相关费用增加 [13] - 销售与市场费用为6150万元人民币，同比增长2%，主要由于销售人员相关费用增加 [13] - 一般及行政费用为1850万元人民币，与去年同期基本持平 [14] - 第三季度归属于普通股股东的净利润为1980万元人民币 [14] - 第三季度非GAAP归属于普通股股东的净利润为2180万元人民币 [15] - 截至2025年9月30日，公司拥有现金及现金等价物、受限现金、短期投资和长期存款共计11亿元人民币 [15] - 第三季度资本支出为210万元人民币 [15] - 公司预计第四季度净收入将在1.11亿至1.061亿元人民币之间，同比增长8%至13% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 打包旅游产品收入连续多个季度实现同比两位数增长 [3] - 牛系列跟团游和自驾游产品是打包旅游收入增长的主要驱动力 [12] - 长线海岛产品（如塞舌尔、毛里求斯）交易额同比增长数倍 [5] - 新精选出境游产品交易额同比增长超过100% [5] - 自驾游产品已覆盖中国大陆所有省份，国庆假期期间交易额同比增长五倍 [6][18] - 企业客户交易额在第三季度实现同比两位数增长 [10] - 直播渠道的支付和核销量持续实现同比两位数增长，并保持单季度盈利 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度国内和出境游在交易额和预订旅行次数上均实现同比增长 [3] - 第三季度国内游约占公司总交易额的三分之二，出境游约占三分之一，比例与前一季度基本一致 [18] - 国庆假期期间，国内和出境游市场均健康增长，公司总交易额和旅行次数同比均实现两位数增长 [18] - 国庆假期期间，亚太地区出境游交易额增长近50%，热门目的地包括新加坡、马来西亚、马尔代夫和巴厘岛 [19] - 国庆假期期间，美洲是增长率最高的长线目的地 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司利用产品、供应链和销售渠道的核心能力，使产品组合更贴合市场需求 [4] - 产品策略：针对经验丰富的游客和回头客，利用出境游优势推出更多小众目的地产品（如10月牛系列首次推出南美跟团游） [4] - 产品策略：针对国内热门目的地（如贵州），采用现场直播提供沉浸式体验 [5] - 产品策略：针对出境游，扩大目的地覆盖并提供更具价格竞争力的选择 [5] - 产品策略：针对国内日益增长的自助游旅客，利用动态打包技术扩展“酒店+X”产品供应 [6][18] - 销售渠道策略：直播销售作用日益重要，公司扩大户外直播活动，并与头部及中长尾主播合作，部分主播已成为独家合作伙伴 [7][8] - 销售渠道策略：线下门店持续扩张，第三季度在主要城市、热门旅游目的地和交通枢纽新增门店，9月在西安同日开设两家旗舰店，第三季度线下门店交易额同比增长近20% [9] - 销售渠道策略：线下门店的个性化面对面服务深受老年游客和社区客户欢迎，他们是跟团游产品的关键客群 [8] - 企业客户策略：除了商旅预订，还利用休闲游领域的经验为企业客户提供定制化度假产品、MICE旅行及员工个人和家庭度假选择 [9] - 技术应用：将各种技术工具和方法嵌入运营管理的各个方面（如产品开发、营销、供应链和财务管理），以提升效率 [10] - 技术应用：将继续探索动态打包和AI应用等先进技术，应用于更多场景以提升运营效率和盈利能力 [10] - 未来规划：尽管第四季度通常是行业淡季，但公司看到错峰游、冰雪游等细分市场需求活跃，将加强产品开发和季节性营销以抓住市场机会 [10][11] - 未来规划：以更丰富、更具特色、更具性价比的产品组合吸引新老客户，并为春节假期旅游高峰做好充分准备 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度随着旅游旺季临近，旅游需求加速，行业呈现蓬勃增长 [3] - 国庆假期期间，在假期延长等有利因素支持下，旅游需求强劲 [10] - 行业通常在第四季度进入淡季 [10] - 管理层对中国旅游市场的持续增长充满信心 [18] - 公司看到低线城市存在巨大潜力 [18] - 小众目的地因其自然风光和独特的当地体验而越来越有吸引力 [19] - 对于第四季度，公司预计打包旅游可能增长更快 [19] - 公司将尽力实现第四季度非GAAP盈亏平衡的盈利 [20] 其他重要信息 - 公司第三季度在GAAP和非GAAP基础上均实现季度盈利 [3] - 公司组建了专业的核销团队和专门的系统支持，提高了从产品供应到核销的全流程效率 [8] - 越来越多的外部主播选择与公司合作 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第三季度国内游和出境游的收入占比是多少 [17] - 目前国内游仍占主导，第三季度国内游约占公司总交易额的三分之二，出境游约占三分之一，比例与前一季度基本一致 [18] 问题: 请详细说明今年国庆假期的旅游表现，以及公司第四季度是否能保持盈利 [17] - 国庆假期期间，国内和出境游市场均健康增长，公司总交易额和旅行次数同比均实现两位数增长，这增强了公司对中国旅游市场持续增长的信心 [18] - 国内自助游数量增长，特别是自驾游在假期期间增长超过五倍，公司已将自驾游产品扩展至全国所有省份并渗透到低线城市，并将继续采用此策略 [18] - 出境游市场在假期期间实现两位数增长，亚太地区交易额增长近50%，美洲是增长率最高的长线目的地，小众目的地越来越有吸引力 [19] - 对于第四季度，公司预计净收入同比增长8%-13%，打包旅游可能增长更快，并将尽力实现非GAAP盈亏平衡的盈利 [19][20]

公司财务业绩 - 2025年第三季度公司实现净收入2.02亿元，同比增长8.6% [1] - 2025年第三季度公司实现净利润1940万元 [1] - 公司主营业务打包旅游产品收入持续保持两位数同比增长，第三季度同比增长超12% [1] 线上业务发展 - 公司线上直播渠道支付金额在2025年第三季度同比增长90% [1] - 公司线上直播渠道核销金额在2025年第三季度同比增长70% [1] - 2025年前三季度，公司直播渠道累计核销金额已超过2024年全年 [1] - 公司聚焦多元化新媒体平台拓展，积极开拓私域流量，深化达人、头部商家及异业合作 [1] - 公司组建了规模化直播专属核销团队，以加速推动转化率和核销率的显著增长 [1] 线下业务拓展 - 公司加速重点城市门店规划，并积极开拓下沉及低线市场 [1] - 截至目前，公司已在全国开设了350多家线下门店 [1] - 公司在广州、天津、沈阳、南京等地的门店均位列当地旅游门店业态前列 [1]

核心业绩表现 - 公司公布截至2025年9月30日未经审计的第三季度业绩报告，业务继续保持增长并持续实现季度盈利 [2] - 公司主营业务打包旅游产品收入持续保持两位数同比增长，第三季度该收入同比增长超过12% [2] 管理层战略与运营 - 公司CEO表示，面对不断增长和演进的出游需求，公司持续提升产品与需求的匹配 [2] - 公司将AI应用到更多场景中，旨在进一步提升客户体验和运营效率 [2] 渠道发展与销售表现 - 公司继续推进“线上直播+线下门店”协同发力的渠道多元化战略，加速构建更丰富的渠道体系 [2] - 线上直播方面，公司聚焦多元化新媒体平台拓展，积极开拓更多私域流量，并深化达人、头部商家及异业合作 [2] - 公司组建了规模化直播专属核销团队，以加速推动转化率和核销率的显著增长 [2] - 今年第三季度，公司直播渠道支付金额同比增长90%，核销金额同比增长70% [2] - 今年前三季度，公司直播渠道累计核销金额已超过2024年全年总额 [2]