Universal Stainless & Alloy Products, Inc. (NASDAQ:USAP) Q2 2021 Earnings Conference Call July 21, 2021 10:00 AM ET Company Participants June Filingeri - Comm-Partners, LLC Dennis Oates - Chairman, President and Chief Executive Officer Christopher Zimmer - Executive Vice President and Chief Commercial Officer John Arminas - Vice President, General Counsel and Corporate Secretary Conference Call Participants Michael Leshock - KeyBanc Capital Markets, Inc. Alan Weber - Robotti & Company Advisors, LLC Robert S ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended March 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period from to Commission File Number 001-39467 UNIVERSAL STAINLESS & ALLOY PRODUCTS, INC. (Exact name of Registrant as specified in its charter) DELAWARE 25-1724540 (State or other j ...

Universal Stainless & Alloy Products, Inc. (NASDAQ:USAP) Q1 2021 Earnings Conference Call April 21, 2021 10:00 AM ET Company Participants June Filingeri – President-Comm-Partners, LLC Denny Oates – Chairman, President and Chief Executive Officer Chris Zimmer – Executive Vice President and Chief Commercial Officer Conference Call Participants Phil Gibbs – KeyBanc Capital Markets Bob Sales – LMK Capital Management Operator Good morning, and welcome to the Universal Stainless First Quarter 2021 Conference Call ...

业务产品销售结构 - 2020、2019和2018年约70%的净销售额来自不锈钢产品[13] - 2020年约70%的销售额和50%的发货吨数来自航空航天市场客户[57] - 2020年公司航空航天终端市场约占总净销售额的70%，除通用工业市场外，各终端市场销售额均下降，年末积压订单为4800万美元，低于2019年末的1.191亿美元[98] 原材料成本占比 - 2020、2019和2018年原材料成本占产品销售成本的35% - 40%[19] 主要客户销售占比 - 2020年最大客户Reliance占净销售额的23%，2019年为27%，2018年为18%[23] - 2020、2019和2018年公司前五大客户合计分别占净销售额的47%、54%和43%[53] - 2020年有一客户占总净销售额约23%和应收账款总额约8%，2019年一客户占总净销售额约27%和应收账款总额约9%，另一客户占总净销售额约11%和应收账款总额约17%，2018年一客户占总净销售额约18%和应收账款总额约6%[199] 国际销售占比 - 2020和2019年国际销售约占年度净销售额的7%，2018年约为8%[24] - 2020、2019和2018年国际销售额分别约占年度净销售额的7%、7%和8%[62] - 2020、2019、2018年国际销售分别约占总净销售额的7%、7%、8%[200] 订单积压情况 - 截至2020年12月31日订单积压（不含附加费）约为4800万美元，2019年12月31日约为1.191亿美元[25] 员工数量及构成 - 2020、2019和2018年员工数量分别为566、795和781人，其中USW成员分别为430、611和607人[29] - 截至2020年12月31日，公司共有566名员工，其中430名员工受集体谈判协议覆盖，协议于2022 - 2025年到期[73] 员工股票购买计划 - 1996年员工股票购买计划授权发行最多30万份普通股，截至2020年12月31日已发行273,307份[34] 公司安全绩效 - 2020年公司安全绩效的OSHA可记录率创历史新低[35] 公司运营地点 - 公司在宾夕法尼亚州的布里奇维尔和蒂图斯维尔、纽约州的敦克尔克以及俄亥俄州的北杰克逊四个地点运营[9] - 公司拥有宾夕法尼亚州布里奇维尔、俄亥俄州北杰克逊、纽约州敦刻尔克和宾夕法尼亚州泰特斯维尔的设施，面积分别约为76万、25.7万、68万和26.5万平方英尺[85][86][87][88] 公司项目计划 - 2021年计划完成的项目包括北杰克逊工厂的新真空电弧重熔炉和18吨坩埚[11] 公司信贷协议 - 公司信贷协议提供1.1亿美元高级有担保循环信贷额度和1000万美元高级有担保定期贷款额度[66] 公司税收情况 - 截至2020年12月31日，公司估计美国联邦净运营亏损约2210万美元，州净运营亏损约990万美元，美国联邦税收抵免结转约560万美元，州税收抵免结转约30万美元[68] 疫情对公司影响 - 新冠疫情对公司业务和运营产生负面影响，导致需求和销量下降，供应链中断[46][47][49] - 2020年公司毛利率为净销售额的 - 1.5%，低于2019年的11.4%，主要受新冠疫情影响，有1320万美元成本直接计入费用[99] - 2020年因疫情830万美元固定间接费用未计入存货，产生490万美元负运营效率差异，总计1320万美元直接计入费用[203] 公司业务风险因素 - 公司业务受全球经济和市场因素影响，包括宏观经济衰退、贸易政策变化等[51][52] - 公司业务竞争激烈，面临国内外生产商竞争，且多数业务无长期供应合同[54][55] - 公司产品需求可能呈周期性，受多种因素影响[56] - 公司债务部分利率可变，LIBOR改革可能增加利息支出，且需遵守信贷协议契约[64][65][66] 公司PPP贷款情况 - 公司于2020年4月16日与PNC银行签订1000万美元无担保PPP贷款协议，已在三季度申请贷款豁免，但不确定能否获批[69] 公司普通股情况 - 截至2020年12月31日，公司发行并由93名登记持有人持有的普通股共计8883788股，面值为每股0.001美元，当年已将此前持有的库存股全部注销[93] - 公司从未支付过普通股现金股息，且信贷协议不允许支付，近期也无支付计划[94] - 2017 - 2020年流通在外的普通股数量从7,257,787股增加至8,883,788股[195] 公司财务关键指标（2020与2019对比） - 2020年总净销售额为1.79731亿美元，较2019年的2.43007亿美元减少6327.6万美元，降幅26.0%[104][105][106][107][108] - 2020年产品销售成本为1.82387亿美元，较2019年的2.15369亿美元减少3298.2万美元，降幅15.3%[104] - 2020年毛利润为负265.6万美元，占净销售额的 -1.5%，较2019年的2763.8万美元（占比11.4%）减少3029.4万美元，降幅109.6%[104][109] - 2020年销售、一般和行政费用为1975.2万美元，较2019年的2034.7万美元减少59.5万美元，降幅2.9%[104][110] - 2020年利息费用为278.4万美元，较2019年的376.5万美元减少98.1万美元，降幅26.1%[104][111] - 2020年其他收入为112.3万美元，较2019年的47.4万美元增加64.9万美元，增幅136.9%[104][112] - 2020年所得税收益为524.7万美元，较2019年的50.2万美元增加474.5万美元，增幅945.2%[104][113] - 2020年净亏损为1904.7万美元，较2019年的净利润427.5万美元减少2332.2万美元，降幅545.5%[104][114] - 2020年发货吨数为30821吨，较2019年的41462吨减少10641吨，降幅25.7%[104] - 2020年经营活动产生现金2380万美元，资本支出使用现金920万美元，较2019年减少820万美元，融资活动使用现金1470万美元[101] - 2020年经营活动产生的净现金为2380万美元，2019年使用现金440万美元[127][128] - 2020年资本支出为920万美元，2019年为1740万美元[129] - 2020年融资活动使用现金2480万美元，部分被薪资保护计划票据所得1000万美元抵消[130] - 2020年净销售额为1.79731亿美元，2019年为2.43007亿美元[188] - 2020年净亏损1904.7万美元，2019年净利润427.5万美元[188] - 2020年基本每股亏损2.16美元，2019年基本每股收益0.49美元[188] - 截至2020年12月31日，总资产为3.03046亿美元，2019年为3.68399亿美元[192] - 截至2020年12月31日，总负债为7736.6万美元，2019年为1.25263亿美元[192] - 2020年经营活动提供的净现金为2381.1万美元，2019年使用的净现金为440.9万美元[194] - 2020年投资活动使用的净现金为915.7万美元，2019年为1735.4万美元[194] - 2020年融资活动使用的净现金为1466万美元，2019年提供的净现金为1784.2万美元[194] - 2020年支付的利息为288.5万美元，2019年为367万美元[194] 公司财务关键指标（2019与2018对比） - 2019年总净销售额为2.43007亿美元，较2018年的2.55927亿美元减少1292万美元，降幅5.0%[115] - 2019年净销售额为2.43007亿美元，较2018年的2.55927亿美元减少1290万美元，降幅5.0%[116][117][118][119] - 2019年毛利率为11.4%，较2018年的14.8%有所下降[120] - 2019年销售、一般和行政费用较2018年减少140万美元，占销售额的比例从8.5%降至8.4%[121] - 2019年利息成本为380万美元，较2018年的400万美元减少20万美元[122] - 2019年其他收入为50万美元，较2018年的80万美元减少30万美元[123] - 2019年所得税收益为50万美元，而2018年所得税费用为190万美元[124] - 2019年净利润为430万美元，较2018年的1070万美元减少640万美元[125] - 2019年净销售额为2.43007亿美元，2018年为2.55927亿美元[188] - 2019年净利润427.5万美元，2018年净利润1066.2万美元[188] - 2019年基本每股收益0.49美元，2018年基本每股收益1.31美元[188] - 2019年经营活动使用的净现金为440.9万美元，2018年提供的净现金为1660.7万美元[194] - 2019年投资活动使用的净现金为1735.4万美元，2018年为1537.8万美元[194] - 2019年融资活动提供的净现金为1784.2万美元，2018年提供的净现金为265.5万美元[194] - 2019年支付的利息为367万美元，2018年为418.3万美元[194] 公司票据情况 - 2011年收购North Jackson工厂时发行2000万美元票据，2016年修订并重述票据，本金仍为2000万美元[144] - 票据原定于2019年3月17日到期，经两次延期至2021年3月17日，2019年3月和2020年3月分别支付200万美元本金，截至2020年12月31日，未偿还本金余额1500万美元[146][147] - 自2017年8月17日起，票据年利率为6.0%，应计未付利息按季度支付[148] 公司租赁情况 - 2020年12月31日生效的租赁主要与移动和其他生产设备有关，租赁期限一般为60个月或更短[149] - 2019年1月1日采用租赁准则，对经营租赁记录租赁负债和使用权资产，对合并财务报表影响不重大[150] - 2020年，公司签订两份融资租赁协议和两份经营租赁协议[152] 公司激励薪酬计划 - 2020年、2019年和2018年通过激励薪酬计划向人员授予股票期权并发行普通股[153] 公司产品索赔情况 - 截至2020年12月31日，无重大产品索赔未决[154] 公司财务报告内部控制 - 管理层认为截至2020年12月31日，公司财务报告内部控制有效[171] 公司净库存情况 - 截至2020年12月31日，公司净库存总计1.11亿美元，按成本与可变现净值孰低计量[183] 公司其他财务指标（三年对比） - 2020、2019、2018年存货储备净变化分别增加110万美元、20万美元、40万美元[201] - 2020、2019、2018年运营材料摊销额分别为170万美元、230万美元、230万美元[202] - 2020、2019、2018年维护费用分别为1590万美元、1970万美元、1830万美元[205] - 2020、2019、2018年总折旧费用分别为1750万美元、1670万美元、164万美元[206] - 2020、2019、2018年无坏账费用记录[200] - 截至2020、2019、2018年12月31日，长期资产无减值准备[207]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度债务减少1020万美元，2020年下半年债务减少2200万美元，比年中估计多200万美元 [9] - 第四季度总预订量为2400万美元，较第三季度增加330万美元，增幅16%；订单取消量降至100万美元，第二季度和第三季度分别为1050万美元和230万美元 [10] - 截至12月31日，积压订单为4800万美元，较上一季度减少700万美元，降幅13%，较2019年12月减少7100万美元，降幅60% [11] - 第四季度销售额为3130万美元，较第三季度减少600万美元，降幅16.3%，较2019年第四季度减少43% [12] - 第四季度成本每磅进一步降低6% [13] - 第四季度扣除费用后毛利润亏损100万美元，占销售额的 - 3.1% [15] - 第四季度管理营运资金减少1920万美元，库存减少960万美元，2020年库存总共减少3600万美元 [16] - 2021年第一季度计划偿还2011年收购北杰克逊工厂时发行的1500万美元票据，预计2021年利息支出减少约60万美元 [17] - 第四季度资本支出降至70万美元，全年资本支出为920万美元，预计2021年资本支出增至1100万美元 [22] - 第四季度净亏损730万美元，摊薄后每股亏损0.83美元；调整后净亏损460万美元，每股亏损0.52美元；2020年第三季度净亏损700万美元，2019年第四季度净收入20万美元 [51] - 第四季度EBITDA亏损390万美元，调整后亏损17.1万美元 [52] - 第四季度运营现金流为1120万美元，2020年全年运营现金流为2380万美元 [53] - 截至2020年12月31日，管理营运资金为1.141亿美元，较2020年第三季度减少1920万美元，降幅14.4%；2020年较2019年末减少2710万美元，降幅19.2% [54] - 2020年下半年管理营运资金减少3690万美元，降幅24.4%，主要因库存减少2370万美元，降幅17.5% [55] - 2020年第四季度积压订单为4800万美元，较2020年第三季度减少690万美元，降幅12.5%，较2019年第四季度减少7110万美元，降幅59.7% [55] - 截至2020年12月31日，总债务为5020万美元，较上一季度减少1040万美元；2020年下半年债务减少2230万美元，较2019年末减少1420万美元 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度航空航天销售额为1720万美元，占销售额的55%，较2020年第三季度的2510万美元（占比67%）和2019年第四季度的3760万美元（占比68%）分别下降32%和54%；全年航空航天销售额为1.219亿美元，较2019年下降28% [25] - 第四季度重型设备市场销售额为600万美元，占销售额的19%，较2020年第三季度的470万美元（占比12%）增长30%，较2019年第四季度的480万美元（占比9%）增长27% [33] - 第四季度金属制造市场中，第四季度板材预订量磅数增长89%，且预订量增长态势持续到本月 [34] - 第四季度一般工业市场销售额接近创纪录的440万美元，占销售额的14%，较2020年第三季度的290万美元增长55%，较2019年第四季度的240万美元（占比4%）增长83%；2020年全年一般工业销售额为1280万美元，较2019年增长42% [35] - 第四季度石油和天然气市场销售额为230万美元，占销售额的7%，较2020年第三季度的280万美元（占比7%）下降17%，较2019年第三季度的630万美元（占比11%）下降63%；全年石油和天然气销售额较2019年下降48% [38] - 第四季度发电市场销售额降至100万美元，占销售额的3%，较2020年第三季度的160万美元（占比4%）和2019年第四季度的290万美元下降；全年发电收入为690万美元，较2019年下降40% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天市场方面，2020年11月航空旅行复苏放缓，国际航空运输协会报告11月航空旅行同比下降70.3%；2020年航空业亏损1180亿美元，导致流动性问题和飞机交付取消或推迟；波音787存在质量和生产问题，777X延迟；空客A320生产速度放缓；但737 MAX恢复运营，新冠疫苗推出，休闲和商务旅行需求有望恢复；公司前20大航空航天客户预计本季度去库存将缓解，第二季度开始真正的需求采购 [26][27][28][29][30][32] - 重型设备市场受益于汽车行业的强劲复苏 [62] - 一般工业市场中，半导体市场需求旺盛，世界半导体贸易统计组织预测2020年行业全球销售额增长5.1%，2021年增长8.4%；消费电子和汽车OEM出现芯片短缺；医疗需求也较为健康 [36][37] - 石油和天然气市场，原油价格回升至每桶50美元以上，钻机数量连续九周增加；主要企业对2021年下半年复苏持乐观态度，预计2022年末和2023年需求恢复到2019年水平；但当前钻机数量仍远低于2019年末水平，新政府政策引发市场担忧 [39][40] - 发电市场，维护需求因疫情受限；GE宣布2021年交付45 - 50台新涡轮机订单 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2021年推进战略增长计划，包括为真空感应熔炼业务增加真空自耗电弧炉和18吨坩埚，以扩大优质合金生产能力并降低成本 [22] - 公司预计在今年秋季推出三种新的优质合金，这些合金具有良好的未来增长机会 [24] - 公司将继续专注于半导体市场，并在一般工业领域寻求新市场机会，以拓宽未来销售潜力 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度如预期般充满挑战，航空航天和石油天然气市场持续去库存；重型设备销售受益于汽车行业复苏，一般工业市场因半导体短缺接近创纪录水平 [62] - 公司预计2021年各季度业绩将持续改善，下半年增长势头增强；第一季度销售额将实现高个位数增长，主要驱动因素包括板材产品线和半导体业务的持续增长，以及商业结构应用的过渡性改善 [66][82][83][84] - 随着业务水平提高，固定成本吸收费用将在第一季度减少，并在全年逐渐消除 [87] 其他重要信息 - 公司OSHA可记录事故率降至历史最低水平 [21] - 第四季度可变非材料支出自疫情以来减少超过50%，可控固定支出自3月季度以来减少46%；销售、一般和行政费用为420万美元，与第三季度持平，较第一季度减少170万美元，降幅30% [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 航空航天市场去库存情况，发动机、结构侧以及MRO与OE侧有无区别 - 公司大部分通过分销的销售面向商业结构部件，该领域去库存接近尾声，预计持续到第一和第二季度；发动机领域恢复时间较长，产品多通过锻造厂销售，需求信号不佳，仍有库存需要消化；预计上半年结构侧业务活动增加，下半年发动机侧业务跟进 [73][76][77][78] 问题2: 今年年底推出的新优质合金产品是否会蚕食现有业务，以及市场机会大小 - 不会蚕食现有业务，预计这些合金在18 - 24个月内每年可带来约500万美元的增量销售 [79][80] 问题3: 第一季度收入轨迹及毛利润情况 - 2021年各季度业绩将持续改善，第一季度销售额将实现高个位数增长，驱动因素包括板材产品线和半导体业务的持续增长，以及商业结构应用的过渡性改善；第一季度不计划进行工厂停产，活动水平将高于第三和第四季度，但仍处于历史较低水平；预计第一季度仍有固定成本吸收费用，但会逐渐减少并在全年消除 [81][82][83][84][86][87] 问题4: 年初预订量增长30%，主要体现在哪些方面 - 主要体现在板材、重轧钢坯、半导体和枪管业务；商业航空航天结构产品有订单流入，但本季度仍处于去库存早期阶段，多数客户预计季度末完成去库存 [93][94][95] 问题5: 2021年是否会进一步降低库存 - 预计第一季度3月库存与第四季度持平，不期望出现如第四季度般900 - 1100万美元的自由现金流减少；预计第一季度收入和毛利润有所改善，库存保持平稳，但资本支出会增加；吸收费用仍为负数，但不会像第三和第四季度那么大，预计约为之前的一半并随时间减少 [96][97][98][99] 问题6: 购买真空自耗电弧炉的原因 - 公司现有11台真空自耗电弧炉，目前产能充足，但随着优质熔炼产品的增长，需要一台能熔炼所有现有及计划生产合金的新炉子 [103][104][105] 问题7: 新推出产品的增量销售目标 - 目标是每个新产品每年带来约500万美元的增量销售 [106] 问题8: 半导体业务成功的原因及终端应用 - 产品用于制造芯片的设备，随着行业扩张和芯片短缺，需要更先进的设备和材料，公司产品符合需求；半导体业务具有周期性，目前处于上升初期 [107][108][109] 问题9: 2021年石油和天然气市场中上游石油生产和涡轮机业务的细分情况及市场预期 - 涡轮机业务归类于发电市场，石油和天然气业务主要是勘探；主要企业对2021年下半年市场复苏持乐观态度，但新政府政策带来不确定性；客户库存已大幅下降 [110][111][112] 问题10: 发电市场中涡轮机业务的归类及2021年市场预期 - 涡轮机业务属于发电市场；公司产品主要用于现有燃气轮机的维护翻新，受疫情影响需求下降；随着经济复苏和能源需求增加，预计市场将改善；石油和天然气行业复苏将增加对小型涡轮机的需求；GE宣布2021年交付45 - 50台新涡轮机订单，可能是涡轮机市场重建周期的早期迹象 [113][114][115]

整体财务数据关键指标变化 - 2020年第三季度销售额为3740万美元，较2020年第二季度减少1500万美元，降幅28.7%；较2019年第三季度减少1910万美元，降幅33.8%[84] - 2020年第三季度毛利润为负440万美元，占净销售额的负11.8%，主要因与低业务水平相关的直接费用所致[88] - 2020年第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）为420万美元，占净销售额的11.1%，较2020年第二季度和2019年第三季度占比有所增加，但连续两个季度下降[89] - 2020年第三季度公司净亏损700万美元，2020年第二季度净亏损330万美元，2019年第三季度净收入80万美元；调整后2020年第三季度净亏损390万美元[90] - 2020年9月30日止三个月与2019年同期相比，发货吨数减少3730吨，降幅38.2%；每发货吨销售美元增加406美元，增幅7.0%[93] - 2020年9月30日止三个月，公司估计年度有效税率为23.7%，本季度有效税率为21.6%；2019年同期估计年度有效税率为11.2%[103][104] - 2020年第三季度公司净亏损700万美元，摊薄后每股亏损0.79美元，2019年同期净利润为80万美元，摊薄后每股收益0.09美元[105] - 2020年前九个月净销售额为1.48407亿美元，较2019年同期减少3942.9万美元，降幅21.0%，发货量减少6503吨，降幅20.5%[106] - 2020年前九个月毛利率为1.6%，较2019年同期的11.6%下降88.9%[106] - 2020年前九个月销售、一般和行政费用为1545.8万美元，较2019年同期增加36.3万美元，增幅2.4%[106] - 2020年前九个月公司净亏损1174.2万美元，摊薄后每股亏损1.33美元，2019年同期净利润为407.5万美元，摊薄后每股收益0.46美元[106] - 2020年前九个月经营活动提供净现金1260万美元，2019年同期使用净现金910万美元[119][120] - 2020年前九个月投资活动使用现金850万美元，2019年同期为1330万美元，2020年资本支出预计在900 - 1000万美元[121] - 2020年前九个月融资活动使用净现金420万美元，2019年同期提供净现金1950万美元[122] - 2020年和2019年前九个月，原材料成本分别约占产品销售成本的45%和40%[123] 各业务线数据关键指标变化 - 2020年第三季度，公司最大终端市场航空航天销售额减少1200万美元，降幅32.3%；除通用工业和重型设备市场分别增长90万美元（42.9%）和30万美元（7.1%）外，其他终端市场销售额均下降[84] - 2020年第三季度，优质合金产品销售额为920万美元，占总销售额的24.5%，较2020年第二季度和2019年第三季度占比有所增加[86] 积压订单情况 - 2020年第三季度末，公司总积压订单（不含附加费）为5480万美元，较2019年末减少6430万美元，降幅54.0%[87] 疫情影响 - 新冠疫情持续对公司运营效率产生负面影响，预计第四季度及2021年仍将持续，其影响范围和性质不断演变，结果不确定[91][92] 信贷额度与融资成本 - 截至2020年9月30日，公司循环信贷额度剩余可用额度约为4410万美元[117] - 截至2020年9月30日，公司与信贷协议相关的净递延融资成本约为60万美元，2020年前九个月摊销了约20万美元[131] 贷款情况 - 2020年4月16日，公司与PNC银行签订本票，获得1000万美元无担保贷款，年利率1.00%，前六个月利息递延[132][133] PPP定期票据情况 - 公司于2020年第三季度申请免除PPP定期票据，预计全部免除，但无法估计完成时间，截至2020年9月30日将其本金余额分类为长期债务，若未获免除，约670万美元本金将在12个月内到期[135] 票据发行与偿还情况 - 2011年8月，公司为收购North Jackson工厂发行2000万美元票据[136] - 2016年1月21日，公司签订修订和重述票据，本金2000万美元，持有人转换权已过期[137] - 2018年3月30日和2019年3月18日，公司两次延长票据到期日，分别于2019年3月和2020年3月支付200万美元本金[138] - 截至2020年9月30日，票据剩余本金1500万美元，已分类为长期债务的流动部分，自2017年8月17日起年利率为6.0% [139] 市场风险情况 - 公司审查市场风险，认为与2019年年度报告相比无重大变化，除本季度报告中相关部分披露内容外[140]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为3740万美元，环比下降29%，发货磅数下降32% [6] - 第三季度净亏损700万美元，即摊薄后每股亏损0.79美元；剔除430万美元的税前固定成本吸收费用和30万美元的保险理赔税前收益后，净亏损为390万美元，即摊薄后每股亏损0.44美元 [7][8] - 第三季度毛利润为负440万美元，包含430万美元的固定成本核销和210万美元的负效率差异费用 [13] - 第三季度SG&A费用总计420万美元，较上一季度减少180万美元，降幅30% [16] - 第三季度管理营运资金减少1680万美元，其中库存减少1400万美元，应收账款减少670万美元，应付账款减少410万美元 [16] - 第三季度资本支出为120万美元，预计全年资本支出在900 - 1000万美元 [17][58] - 截至9月30日，总债务降至6060万美元，较上一季度减少1190万美元 [17] - 第三季度EBITDA总计亏损360万美元，调整后的EBITDA为63.6万美元 [54] - 第三季度运营现金流为1300万美元 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天业务 - 2020年第三季度销售额为2510万美元，占总销售额的67%，较2020年第二季度的3720万美元（占比71%）和2019年第三季度的4090万美元（占比72%）有所下降 [23] 重型设备业务 - 2020年第三季度销售额为470万美元，占总销售额的12%，较2020年第二季度的560万美元（占比11%）有所下降，但高于2019年第三季度的440万美元（占比7%） [34] 通用工业业务 - 2020年第三季度销售额为290万美元，占总销售额的8%，较2020年第二季度的310万美元（占比6%）下降7%，但较2019年第三季度的200万美元（占比4%）增长43% [37] 石油和天然气业务 - 2020年第三季度销售额为280万美元，占总销售额的7%，较2020年第二季度的360万美元和2019年第三季度的570万美元分别下降24%和51% [40] 发电业务 - 2020年第三季度销售额为160万美元，占总销售额的4%，较2020年第二季度的210万美元和2019年第三季度的290万美元分别下降25% [44] 各个市场数据和关键指标变化 航空航天市场 - 2020年全年航空交通预计较2019年下降66%，8月旅行需求较2019年8月下降75%，其中国际客运需求下降88%，美国国内旅行下降69% [27][28] - 航空航天客户和供应链正在以空前的速度进行去库存，预计这一过程将持续到年底，甚至可能持续到2021年第一季度 [31] 重型设备市场 - 预计第四季度板材销售将增长10%，新车型推出预计在2021年恢复到2019年水平，并在2023年和2024年加速 [36] 通用工业市场 - 半导体行业协会报告显示，2020年8月全球半导体销售额较2019年8月增长4.9%，较2020年7月增长3.6%，美洲市场销售额同比增长近24% [38] 石油和天然气市场 - 2020年8月美国平均钻机数量为250台，较7月减少5台，较2019年8月减少679台；全球钻机数量为1050台，较2019年8月减少1156台，降幅52% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2021年第二季度安装一台真空电弧重熔炉，并在2021年第三季度安装并调试一个18吨的坩埚，以支持优质熔炼产品的增长并显著降低运营成本 [20] - 公司将继续专注于半导体市场，并在通用工业领域寻求更多市场机会，以拓宽未来销售潜力 [39] - 公司与Titusville工厂的小时工签订了新的为期5年的集体谈判协议，维持了灵活的工作规则和利润分享激励措施 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度销售和经营活动如预期下降，但在控制支出和改善流动性方面取得了切实进展 [64] - 预计第四季度的销售、活动水平和现金生成将与第三季度相近 [19][66] - 长期来看，公司将积极关注未来增长机会，包括战略投资新设备、拓展优质合金能力、寻求新产品和市场机会以及进行运营改进 [66][67] - 随着业务条件的恢复，公司有能力抓住机会，目前订单情况正在逐步改善 [65] 其他重要信息 - 第三季度镍价每月上涨，9月达到每磅6.74美元，较第二季度末上涨17%，为去年11月以来的最高水平，钼、钒和废钢价格也呈上升趋势，公司的附加费也随之上涨 [21][22] - 公司第三季度的OSHA可记录率为1.3，创下新的公司纪录低点 [18] - 公司在疫情期间仅出现两例阳性病例，每季度的疫情相关缓解成本为15 - 20万美元 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 订单改善主要体现在哪些终端市场或特定产品应用上？ - 主要体现在三个领域，包括板材业务（主要是汽车和明年新车型相关需求）、航空航天领域的国防业务以及常规商业航空航天产品库存出现缺口 [71][72] 问题2: 过去一个季度的成本削减措施是否已完全反映在第三季度财报中，第四季度是否会有更多收益？ - 约80%的成本削减已反映在第三季度财报中，第四季度将从某些类别的全面支出削减中获得更多收益，且随着运营效率的提高，负效率差异将减小 [73][74] 问题3: 公司在当前困难时期采取了哪些瓶颈消除和销售提升措施？ - 公司正在关注重熔设施的维护实践、实现车间无纸化、进行化学和热处理修改等，以提高产能和产品质量 [76][77][78] 问题4: 2000万美元的债务削减目标是否包含PPP贷款豁免的假设，目前PPP贷款豁免进展如何，预计何时解决？ - 2000万美元的债务削减不包含PPP贷款豁免，银行有60天时间审查申请，之后将提交给SBA，SBA有90天时间做出结论，预计最早在2021年第一季度获得全额豁免 [80][81] 问题5: 如果下一季度和2021年第一季度收入在3500 - 4000万美元之间，毛利率是否会随着去库存结束而改善？ - 第四季度业绩预计与第三季度相似，第一季度随着活动水平上升，固定成本吸收增加，运营效率提高，毛利率有望改善，到2021年第二季度，一些异常情况可能会消失 [84][85][86] 问题6: 如果收入持平，仅因第一季度库存减少幅度降低，毛利率是否会改善？ - 会改善，预计生产水平将略有提高，固定成本核销减少，车间运营表现将更好 [91][93] 问题7: 第四季度库存减少幅度是否会超过第三季度？ - 预计与第三季度相近，可能略少，管理营运资金和现金生成情况与第三季度接近 [95] 问题8: 第三季度430万美元的固定成本费用中有多少是由于库存减少导致的？ - 100%是由于库存减少，即生产降低导致的，非折旧固定成本在过去3 - 4个月已减少30% - 35% [96] 问题9: 如果第三季度不减少库存，毛利率是否会接近零？ - 会高于零，加上430万美元的固定成本费用可达到零，但还需考虑运营效率的影响，随着产量增加，效率差异将改善，进一步提高毛利率 [97][98]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度平均每月订单录入从第一季度的1530万美元降至710万美元，取消订单总计1050万美元 [8] - 第二季度末积压订单为7180万美元，低于第一季度末的1.107亿美元 [8] - 第二季度销售额为5250万美元，较2020年第一季度下降约10% [16] - 第二季度毛利率为3.7%，低于第一季度的8.4%和去年同期的12.8% [18] - 第二季度SG&A费用下降110万美元或20%（不包括60万美元遣散费） [11] - 第二季度净亏损330万美元，摊薄后每股亏损0.38美元；调整后净亏损240万美元，每股亏损0.27美元 [20] - 第二季度EBITDA调整后为290万美元 [20] - 第二季度经营现金流为正740万美元 [11] - 第二季度资本支出为270万美元，预计2020年总计9000万美元 [11] - 第二季度通过战略废钢销售产生80万美元现金 [11] - 截至6月30日，公司总债务为7250万美元，较上一季度减少380万美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空航天市场第二季度销售额为3720万美元，占比71%，较第一季度下降12% [24] - 重型设备市场第二季度销售额为560万美元，占比11%，工具钢板块销售较第一季度下降6% [31] - 油气市场第二季度销售额为360万美元，占比7%，较第一季度下降 [33] - 通用工业市场第二季度销售额增长310万美元，增幅28%，半导体市场表现强劲 [34] - 发电市场第二季度销售额为210万美元，占比4%，较第一季度下降5% [35] - 优质合金销售第二季度环比增长62%，达1240万美元，接近2019年第二季度的纪录水平 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 6月底镍价为每磅5.76美元，较3月底上涨7%；钼价下跌10.3%；钒价下跌20%至每磅9.75美元；铁屑价格略有上涨 [22] - 6月波音交付10架飞机，去年同期为37架，本季度仅获得1份767订单，上半年总交付量为70架，积压订单为4552架 [27] - 6月空客交付36架飞机，当月无新订单，上半年交付196架，净订单298架，积压订单为7584架 [27] - 霍尼韦尔售后市场销售同比下降约54%，GE航空宣布预订量减少55% [28] - 国际航空运输协会数据显示，6月客运收入里程同比下降86.5%，国际旅行下降96.8%，国内旅行下降67.6%，货运下降17.6% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划根据市场变化灵活调整支出和工厂活动，维持生产力、安全的工作环境，服务客户并为增长和复苏做准备 [12] - 公司将继续削减成本，严格控制各地区的支出，并评估和优先考虑资本投资，聚焦当前和潜在发展市场 [13] - 优质合金仍是公司重点发展方向，持续推出新产品并获得认证，需求主要来自国防和特种应用 [17] - 公司在2020年减少资本支出，但仍推进战略投资，如真空电弧重熔炉和18吨坩埚项目，不过将项目推迟至2021年 [23] - 行业目前处于低迷期，公司和竞争对手都在调整业务以适应需求变化，M&A机会目前较少，预计下半年或明年初可能出现 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情导致金属供应链严重混乱，航空航天和油气等终端市场需求受损，公司面临订单录入减少、交付日期推迟和部分订单取消的问题 [7] - 预计2021年业务活动将逐季改善，但2020年下半年仍面临挑战 [8] - 公司在第二季度采取了一系列成本削减和增加流动性的措施，预计将节省约600万美元的年度员工成本，并在下半年产生大量现金流 [13][14] - 尽管当前经营环境困难，但管理层对公司的计划、团队和利益相关者的支持充满信心，相信公司能够度过难关并在未来实现增长 [52] 其他重要信息 - 公司于4月17日获得1000万美元的薪资保护计划贷款，用于支付符合条件的员工工资和公用事业费用，预计在第三季度申请全额贷款豁免 [46][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请解释第二季度毛利率的影响因素以及下半年的趋势 - 第二季度毛利率为3.7%，主要受废钢销售、库存注销、固定成本加速等因素影响，调整后可达7.5% - 10% [55][57] - 下半年销售额将下降，固定成本加速增加，公司目标是保持正毛利率，同时工作资本将释放更多现金，资本支出将减少 [58] 问题2: SG&A费用是否处于合理水平，下半年成本将从哪些方面削减 - 第二季度SG&A费用运行率为480万美元，下半年预计降至400万美元左右 [62] - SG&A费用中约40%为人员成本，其次是商业保险费用 [62] 问题3: 下半年自由现金流和工作资本的变化趋势 - 第三和第四季度工作资本将减少，有利于降低债务水平，预计下半年债务减少超过2000万美元，工作资本减少超过3000万美元 [63] 问题4: 积压订单下降35%，预计下一季度收入降幅是否与之相当 - 第三季度收入降幅不会达到35%，预计约为20%，第四季度有望开始看到订单和活动水平回升 [66] 问题5: 固定成本吸收影响是否在下半年加剧，明年是否会改善 - 第三和第四季度固定成本加速注销将比第二季度更大，反映了工厂活动水平下降，这些是非现金费用 [67] 问题6: 目前左轮手枪可用性是多少，下半年净工作资本减少目标是否为3000万美元以上 - 第二季度左轮手枪剩余可用性为4600万美元，预计第三和第四季度保持相对稳定，与借款和借款基础的减少相匹配 [68] 问题7: 固定成本注销是指什么，下半年规模有多大 - 固定成本注销是指生产水平下降时，对固定成本吸收进行审查，将未吸收的固定成本计入损益表，以避免资产负债表上的过度吸收 [72] - 第三和第四季度固定成本吸收费用预计接近100万美元 [73] 问题8: 全年资本支出9000万美元，上半年已支出7200万美元，下半年每季度约90万美元是否合理 - 截至6月30日，公司已基本完成今年计划的资本工作，下半年除非设备出现重大故障，否则资本支出将维持在较低水平 [75] 问题9: 公司目前是否有并购计划，行业竞争格局如何 - 目前行业并购机会较少，公司和竞争对手都在专注于适应需求变化和调整业务结构 [77] - 预计下半年或明年初可能出现并购机会 [79]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended June 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period from to Commission File Number 000-25032 UNIVERSAL STAINLESS & ALLOY PRODUCTS, INC. (Exact name of Registrant as specified in its charter) (IRS Employer Identification No.) 600 ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended March 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (Exact name of Registrant as specified in its charter) DELAWARE 25-1724540 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (IRS Employer Identification No.) 600 Mayer Street Bridgeville, ...