公司业务板块与战略 - 公司是美国最大的商业保险承保商之一，业务分为保险和再保险及单一险种超额保险两个板块[114] - 公司战略是成立新运营单位，聚焦美国经济重要领域和国际增长市场[115] 新冠疫情影响 - 2021年第一季度，公司记录约1500万美元与新冠疫情相关的当期事故年损失，已扣除再保险[119] - 新冠疫情对公司运营结果产生重大不利影响，其最终影响不确定[119] - 截至2021年3月31日，公司已确认与COVID - 19相关索赔活动的净损失约2.04亿美元，其中保险板块1.83亿美元，再保险及单一险种超额业务板块2100万美元[152] 盈利能力影响因素 - 公司保险业务盈利能力主要受保费费率充足性影响，还受索赔严重程度和频率等因素影响[116] - 公司盈利能力受投资收入和投资收益影响，固定到期证券回报受利率、信用质量和期限影响[117] - 公司还投资于股票、并购套利证券等，投资基金和其他另类投资的投资收入波动较大[118] 损失和损失费用准备金 - 公司建立损失和损失费用准备金，采用多种精算技术和方法确定点估计[135] - 公司净损失及损失费用准备金截至2021年3月31日约为118亿美元，涉及多个事故年[141] - 2020年索赔损失估计中，频率和严重程度变化1%、5%、10%时，对应不同金额的影响[141] - 截至2021年3月31日，公司净损失准备金约26亿美元（占比22%）与再保险及单一险种超额业务板块有关[142] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司净损失及损失费用准备金分别为1.1835148亿美元和1.1620393亿美元[144] 有利上年发展情况 - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司净有利上年发展分别为345.4万美元和401.5万美元[148] - 2021年第一季度，公司有利上年发展（扣除额外保费和退还保费后）为300万美元，其中保险板块600万美元，再保险及单一险种超额业务板块不利发展300万美元[153] - 2020年第一季度，公司有利上年发展（扣除额外保费和退还保费后）为400万美元，其中保险板块700万美元，再保险及单一险种超额业务板块不利发展300万美元[157] 工人补偿准备金 - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司工人补偿准备金折现金额分别为16.51亿美元和16.55亿美元，折现后净折扣分别为4.78亿美元和4.83亿美元[160] - 2021年3月31日，工人补偿准备金折现率范围为0.7% - 6.5%，加权平均折现率为3.5%[160] - 2021年3月31日，约97%的工人补偿折现准备金与超额工人补偿准备金有关[161] - 2021年3月31日，约3%的工人补偿折现准备金为其他长期工人补偿准备金，按特拉华州保险部允许的法定利率折现[162] 应收再保险保费 - 2021年3月31日估计的应收再保险保费约为4700万美元，2020年12月31日为4400万美元[163] 预期信用损失准备金 - 2021年3月31日，公司已为固定到期证券记录了2100万美元的预期信用损失准备金[168] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，应收账款贷款分别扣除了400万美元和500万美元的预期信用损失准备金[169] - 2021年第一季度投资预期信用损失备抵税前增加1700万美元（税后1300万美元），2020年同期税前增加3400万美元（税后2700万美元）[187] 固定到期证券定价 - 2021年3月31日，公司可供出售的固定到期证券中，独立定价服务定价的账面价值为1.4967529亿美元，占比97.7%；辛迪加经理定价的为4639.3万美元，占比0.3%；公司根据可观察数据直接定价的为3131.15万美元，占比2.0%[174] 2021年第一季度业务数据 - 2021年第一季度，保险业务总保费收入为2.140013亿美元，净保费收入为1.739824亿美元，净保费收益为1.604979亿美元，赔付率为61.3%，费用率为29.3%，GAAP综合比率为90.6%；再保险和单一险种超额业务总保费收入为3446.99万美元，净保费收入为3102.14万美元，净保费收益为2449.77万美元，赔付率为56.5%，费用率为30.9%，GAAP综合比率为87.4%；合并业务总保费收入为2.484712亿美元，净保费收入为2.050038亿美元，净保费收益为1.849956亿美元，赔付率为60.6%，费用率为29.5%，GAAP综合比率为90.1%[179] 年度财务数据对比 - 2021年公司向普通股股东报告的净收入为2.3亿美元，2020年为净亏损400万美元，净收入增加2.34亿美元[179] - 2021年总保费收入为24.85亿美元，较2020年的22.31亿美元增长11%，主要由于保险业务增加1.98亿美元和再保险及单一险种超额业务增加5500万美元[180] - 2021年到期保费的续保率约为81%，2020年为78%[180] - 2021年保险和临时再保险的平均续保保费费率经风险敞口调整后增长11.0%，不包括工人补偿保险增长12.8%[181] - 2021年净保费收入为20.5亿美元，较2020年的18.46亿美元增长11%，分保再保险保费占总保费的比例在2021年和2020年均为17%[181] - 2021年已赚保费从2020年的16.91亿美元增至18.5亿美元，增长9%[182] - 2021年净投资收入从2020年的1.75亿美元降至1.59亿美元，下降9%，平均投资资产成本2021年为213亿美元，2020年为194亿美元[183] - 2021年和2020年保险服务费用均为2600万美元[184] - 2021年保险总保费从2020年的19.42亿美元增至21.4亿美元，增长10%；再保险及单一险种超额保险总保费从2020年的2900万美元增至3450万美元，增长19%[185] - 2021年投资净实现和未实现收益为5200万美元，2020年为净亏损1.43亿美元[186] - 2021年非保险业务收入从2020年的9400万美元降至8700万美元[188] - 2021年损失及损失费用从2020年的11.07亿美元增至11.22亿美元，综合赔付率2021年为60.6%，2020年为65.5%[189] - 2021年有效所得税税率为21.7%，2020年为45.5%[197] 投资组合情况 - 截至2021年3月31日，固定到期投资组合平均期限为2.4年，与2020年12月31日持平[201] - 2021年3月31日投资基金账面价值为13.59亿美元，其中金融服务基金4.78亿美元、房地产基金3.05亿美元、其他基金2.39亿美元、运输基金1.93亿美元、能源基金1.44亿美元[206] - 2021年3月31日应收贷款摊余成本为7700万美元，公允价值为7900万美元，预期信用损失备抵为400万美元，其中房地产贷款5200万美元、商业贷款2500万美元[209] - 2021年和2020年3月31日固定到期投资组合（包括现金及现金等价物）有效期限均为2.4年[210] - 截至2021年3月31日，公司投资组合约79%投资于现金、现金等价物和可销售固定到期证券[214] 债务情况 - 2021年3月31日，公司未偿还债务账面价值为33.1亿美元，面值为33.37亿美元，2021年2月发行4.125%次级债券3亿美元，2021年3月发行3.55%优先票据4亿美元，2021年3月1日赎回5.90%次级债券1.1亿美元[215] - 2021年4月公司宣布将于6月1日赎回2.9亿美元5.75%次级债券[216] 股东权益与资本情况 - 2021年3月31日，普通股股东权益总额为64亿美元，流通股为1.77372943亿股，每股股东权益为36.16美元，2021年第一季度回购465063股，花费3000万美元，董事会宣布季度现金股息为每股0.12美元[217] - 2021年3月31日，公司总资本为97亿美元，优先票据、次级债券和其他债务占比为34%，2020年12月31日为30%[218] 经营活动现金流 - 2021年前三个月经营活动产生的现金流从2020年同期的1.53亿美元增至3.11亿美元[213]