客户与供应商占比情况 - 2023年无单个买家占收入超10%，2022年有一买家占10.7%，2021年有一买家占13.6%；截至2023年12月31日，两买家分别占应收账款16.2%和16.5% [57] - 截至2023年12月31日，无单个供应商占应付账款超10%，2022年有一供应商占12.7%，2021年无单个供应商占比超10% [57] 公司业务依赖因素 - 公司成功和营收增长依赖新增广告商和发布商、培训现有客户及提高平台使用率 [53] - 公司业务依赖维持和扩大对广告支出及发布商库存的获取 [56][60] - 公司业务依赖与数据提供商的关系，第三方数据供应受限会影响业务 [63] - 公司业务增长依赖移动和CTV渠道的扩张，但无法准确预测广告商需求变化，现有渠道使用减少或无法进入新兴渠道，会对公司产生不利影响[88] - 公司依赖销售和支持团队获取新客户和增加现有客户使用量，但招聘、培训和留住合格人员存在困难，可能影响业务[95] - 公司成功依赖高管和关键员工，人员变动可能扰乱业务，且吸引和留住高技能员工存在困难，可能影响业务[99] 公司合同相关情况 - 公司与多数DSP和其他客户的主服务协议每年自动续约，但任一方可提前30天书面通知终止 [58] - 公司与客户通常通过主服务协议和/或插入订单签订合同，主服务协议一般为一年期且自动续约[243] 公司技术与平台要求 - 公司需不断更新平台和技术以吸引客户，适应市场变化 [62] - 若第三方跟踪技术使用受限且无替代方案，平台有效性将降低 [66] - 公司需扩展平台基础设施以支持增长和交易规模，否则可能损失收入[73] 公司业务风险 - 公司收集和使用数据受监管、消费者工具和技术限制，可能影响业务 [64][65] - 公司未达内容和库存标准会损害品牌声誉和业务 [67] - 公司需快速增长成为市场领导者，若增长失败或管理不善，公司价值可能下降[68] - 程序化广告是主要收入来源，若市场发展慢或与预期不同，公司业务和财务状况将受不利影响[69] - 若无法检测或防止平台欺诈及恶意软件入侵，公司业务、运营结果和财务状况将受影响[70] - 消费者若拒绝数字广告，采用广告屏蔽等技术，公司业务和财务状况将受不利影响[71][72] - 第三方数据中心和云计算服务中断会损害公司服务交付和业务[74] - 平台信息输入的人为因素可能导致公司面临潜在责任和业务损害[76] - 公司面临网络安全风险，重大网络事件会影响业务、声誉和财务状况[77][78] - 若无法保护知识产权，公司业务将受负面影响，公司拥有超50项专利[79] - 若使用的非专有技术、软件等不可用或表现不佳，公司业务和财务状况将受损害[81] - 公司营收和运营高度依赖广告整体需求，宏观经济逆风、国际敌对、疫情等因素影响广告商经济状况，导致营销预算减少，对公司营收和运营产生负面影响[82] - 公司在193个国家和地区开展业务，面临政治动荡、自然灾害、网络攻击等不可控风险，可能对声誉、业务和财务结果产生重大不利影响[85] - 疫情会导致人员、货物和服务流动受限，影响经济活动和金融市场，使广告商减少预算或暂停支出，进而影响公司业务、运营结果和财务状况[86] - 市场竞争激烈，新技术和新方法带来挑战，竞争对手可能提供类似产品或服务，且拥有更多资源，可能影响公司增加营收、市场份额和保持盈利能力[91] - 广告活动的季节性波动和市场变化会影响公司营收、现金流和运营结果，如第四季度广告支出多，第一季度少，政治广告也会使营收不稳定[94] - 英国脱欧带来政治和经济不确定性，可能对全球经济和金融市场产生不利影响，进而影响公司业务、财务状况和运营结果[96] - 公司国际业务面临本地化、合规、欺诈、汇率波动等多种风险，需要大量管理关注和财务资源，可能对业务产生负面影响[98] - 以色列政治、经济和军事状况，包括以哈战争，可能对公司业务产生重大不利影响[102] - 自2023年10月以哈战争开始，以色列国防军已征召超35万名预备役人员，公司7名管理员工和21名（约占以色列非管理员工的11%）员工目前需服兵役[109] - 穆迪将以色列政府的外币和本币发行人评级从A1下调至A2[111] - 公司商业保险不涵盖战争和恐怖主义相关损失，虽有网络保险但政府对恐怖袭击或战争造成的直接损失赔偿不确定[106] - 以色列法律和公司章程规定可能延迟、阻止公司美国存托股份或资产收购，增加第三方收购难度[113] - 公司运营历史因多次收购难以评估业务和前景，不同时期财务结果可能不可比[118] - 公司销售周期长，从初步接触到签订合同和实施可能需大量时间和投资，难以预测获取新客户和产生收入的时间[120] - 公司面临付款相关风险，若广告商不付款或对发票有争议，业务、财务状况和经营业绩可能受不利影响[121] - 公司与广告代理商签约可能面临更高信用风险，可能产生坏账核销，影响经营业绩[121] - 公司需在协商时间内向广告库存和数据供应商付款，应付账款到期周期常短于应收账款，需承担坏账风险[122] - 公司进行了多次战略收购和投资，未来可能继续，收购或投资可能面临整合困难等问题，影响业务和财务状况[124] - 公司受政治广告监管影响，相关法规缺乏清晰度和统一性，可能影响平台政治广告支出和增加成本[128] - 公司受数据隐私、保护和信息安全等法规约束，法规不断演变，可能限制数据使用和增加合规成本[129] - 浏览器等平台对数据收集技术的管控可能影响公司数据收集和使用能力[133] - 美国各州隐私立法增加公司合规成本和潜在责任，可能限制业务并影响经营业绩[134] - 违反GDPR和英国数据保护制度的某些罚款最高可达2000万欧元或全球年度总营业额的4%[137] - 比利时数据保护局因TCF机制违反GDPR对相关行业机构罚款25万欧元[138] - 公司面临数据保护、隐私、广告内容、商业纠纷、反贿赂等多方面法律风险，违规可能导致罚款、诉讼、声誉损害等后果[137,138,146,150] - 公司ADS价格和交易量可能波动，高管出售ADS可能影响市场价格，市场波动可能引发证券集体诉讼[155,156] - 公司受欧盟和英国关于数据保护、隐私、广告等法律监管，法律变化可能带来成本增加和业务限制[137,138] - 公司依赖第三方处理个人数据，虽采取措施但无法确保避免相关风险[141] - 公司面临与Alphonso的商业纠纷，2024年2月达成和解协议将驳回诉讼[147] - 公司需遵守反贿赂、经济和贸易制裁等法律，违规可能导致严重后果[150,153] - 公司采取措施避免向受制裁国家的消费者投放广告，但无法确保未来不违规[153] 公司财务指标 - 2023年12月31日止年度平均销售未收款天数（DSO）为99天，平均应付账款周转天数（DPO）为97天[123] - 贷款的财务契约要求总净杠杆率不超过3倍，利息覆盖率不低于4倍[126] - 2023年视频和CTV收入分别降至2.075亿美元和8550万美元，较2022年下降[204] - 2023年公司综合收入亏损1810万美元，较2022年下降211.6%；调整后EBITDA为8320万美元，较2022年下降42.6%[205] - 2023年数字视频广告占公司收入的62%[206] - 2023年公司综合亏损率为5.5%，调整后EBITDA利润率为25.1%[229] - 2023年公司贡献（不含TAC）留存率为73%，受宏观经济条件影响较大[244] 公司股份相关情况 - 截至2024年2月28日，公司有141,793,187股普通股流通在外，其中31,202,562股为美国存托股份形式[167] - 2022年9月董事会授权最高2000万美元普通股回购计划，2022年10月1日开始，2023年3月22日完成，2023年1月1日至3月22日回购2,505,851股，均价288.91便士（3.49美元），总投资约730万英镑（870万美元）[168] - 2023年12月18日公司获以色列法院批准在AIM额外回购2000万美元普通股，2023年12月20日开始，至2024年6月18日或计划完成时结束，2023年12月20日至31日回购221,506股，均价201.01便士（2.55美元），总投资约40万英镑（60万美元）[169] - 若公司总收入等于或超过12.35亿美元、三年期间发行超过10亿美元非可转换债务证券或成为“大型加速申报公司”，将提前失去新兴成长公司地位[161] - 若超过50%流通在外有表决权证券由美国居民持有，且多数董事或高管为美国公民或居民、超50%资产位于美国或业务主要在美国管理，公司将失去外国私人发行人地位[163] - 若某一纳税年度公司75%或以上总收入为“被动收入”，或50%或以上资产价值（按季度平均计算）归因于产生或用于产生被动收入的资产，将被归类为被动外国投资公司[171] - 若美国个人被视为直接、间接或推定拥有公司至少10%股份价值或投票权，可能被视为“美国股东”，需承担相关美国联邦所得税后果[172] - 公司美国存托股份交易市场活跃度可能不如预期，缺乏活跃市场会影响投资者出售股份能力及公司融资和收购能力[157] - 若未达股权研究分析师预期、分析师未发布研究报告、发布不利评论或下调评级，美国存托股份价格和交易量可能下降[158] - 普通股和美国存托股份双重上市可能稀释证券流动性，不利美国活跃交易市场发展，美国存托股份价格可能受普通股交易或回购计划不利影响[159] - ADS持有人可能无法行使投票权，且无优先认购权，可能面临股权稀释[178][180] - ADS持有人可能无法获得公司普通股的分配或其价值，若分配不合法或不可行[182] - ADS持有人可能无权就存托协议相关索赔要求陪审团审判，结果可能不利[183] - 公司ADS持有人和普通股持有人选择诉讼地有限，可能增加成本和限制索赔[187] - ADS转让可能受限，存托机构可随时关闭转让登记册或拒绝转让[190] - 截至2024年2月28日，公司四大股东共持有58.3%普通股，或对运营和战略产生重大影响[192] 公司运营与市场情况 - 公司平台截至2023年12月31日有1008个活跃客户和1636个活跃出版商，业务覆盖193个国家[202] - 全球数字广告支出预计2023年为6110亿美元，到2027年将以11%的复合年增长率增长至9200亿美元[214] - 预计美国CTV和视频广告支出到2027年将分别达到424亿美元和1569亿美元，复合年增长率分别约为15%和16%[215] - 预计美国移动广告支出到2027年将达到约2860亿美元，复合年增长率约为13%[217] - 公司预计2024年及以后广告市场的不确定性将持续[203] - 公司战略转向专注数字广告中的视频和CTV领域[216] - 截至2023年12月31日，平台服务约1636家活跃发行商，涵盖224741个活跃网站和应用程序[221] - 2023年视频（包括CTV和移动视频）业务占总营收的62%，无绩效活动营收的69%[223] - 平台目前每天处理超1990亿个广告请求和约3.46亿个广告展示[225] - 预计2023 - 2027年美国CTV广告支出复合年增长率约为15%，视频业务约为16%，到2027年将达约1569亿美元[230] - 平台每月向观众投放超60亿个广告[240] - 截至2023年12月31日，公司有1008个活跃客户，包括美国运通公司、葛兰素史克公司等知名企业[241] - 需求端的主要竞争对手有Roku Inc.、Viant Technology, Inc.等公司[247] - 供应端的主要竞争对手有Magnite, Inc.、FreeWheel Media, Inc.等公司[247] 公司战略与业务发展 - 公司计划聚焦视频和CTV核心增长领域，提升市场份额并引入新技术和解决方案[230] - 公司持续投资技术栈，开发创新产品，如增强专有数据集、CTV解决方案等[231] - 公司加强与现有客户的关系，吸引新客户，增加客户广告支出和库存分配[234] - 公司拓展国际业务，扩大美国市场份额，获取新发行商和广告商[235] 公司产品情况 - 公司的EQ产品集成到DMP中，通过调查和面部识别为广告商提供数据[243] - 公司推出的跨平台规划功能使用先进数据科学和AI/ML方法构建，面向战略国家广播公司客户[243] 其他财务事项 - 2023年3月，Alphonso向公司汇款1130万美元，包括725万美元的担保预付款偿还和410万美元的额外利息、罚款和费用[147] 公司合规与法律相关 - 以色列法律规定股东权利和责任与美国公司有所不同，控股股东对公司有公平义务但未明确实质[112] - 公司章程规定美国联邦地方法院为解决证券法案相关索赔的专属论坛，其可执行性存在不确定性[115] - 执行美国对公司、高管和董事的判决可能困难，在美国或以色列主张美国证券法索赔也存在挑战[116] 公司费用与收益使用 - 公司对IPO净收益使用有广泛自由裁量权，若使用无效可能影响业务和财务状况[173] - 作为美国上市公司，公司将产生重大法律、会计等费用，增加合规成本[174] 公司股票交易风险 - 公司普通股在AIM交易，相比其他交易所风险更高，股价可能波动大[177] 公司外汇风险 - 公司交易涉及外币，虽有外汇对冲计划，但仍可能受汇率波动负面影响[191]