投资组合和资产配置 - 公司在第二季度通过一次公开发行和ATM发行共筹集资本1.247亿美元，并部分部署到购买5.511亿美元的较高票息的机构住房抵押贷款支持证券(Agency RMBS)[146] - 公司投资组合(包括TBA)较2023年12月31日增加约19%[150] - 公司在2024年上半年购买了5.511亿美元的较高票息的机构RMBS[150] - 公司2024年6月30日的机构RMBS投资组合的加权平均票面利率为5.45%，加权平均久期为4.88年[151] - 公司2023年12月31日的机构RMBS投资组合的加权平均票面利率为4.98%，加权平均久期为4.72年[153] - 公司CMBS和CMBS IO投资组合中，Agency CMBS和Agency CMBS IO占比较低，分别为3%[154] - Agency CMBS和Agency CMBS IO的加权平均剩余期限分别为3.0年和5.9年，加权平均市场收益率分别为5.02%和7.05%[157] - 非代理CMBS IO的加权平均剩余期限为1.4年，加权平均市场收益率为27.22%[157] - 公司在当前宏观经济环境下未积极购买CMBS或CMBS IO，因为当前的风险收益比相对于Agency RMBS而言并不吸引[155] 财务状况和流动性 - 公司未遇到任何融资方面的困难，回购协议交易对手也未表示对杠杆或信用的任何担忧[161] - 公司流动性包括现金、无担保机构抵押贷款证券和从交易对手处收到的非现金抵押品,截至2024年6月30日为6.44亿美元[204] - 公司持续监测流动性,评估在各种情景下投资和衍生工具公允价值变动对流动性的影响[205] - 公司的杠杆比率为7.9倍股东权益,基于回购协议的杠杆比率为5.3倍股东权益[205] - 公司需要向贷款人提供超额抵押品作为保证金,平均抵押率低于5%[207] - 公司持有的衍生工具需要向交易对手提供保证金,截至2024年6月30日为1.231亿美元[209] - 公司主要通过投资组合现金流提供股息分配,如有不足则使用现金余额或投资本金[211] 利率风险管理 - 公司持有的利率对冲工具包括30年期美国国债期货和10年期美国国债期货[162] - 公司主要使用美国国债期货来对冲利率上升对借款成本和投资公允价值的影响[202] - 公司的对冲策略基于对未来利率和资产提前偿还速度的估计，如果实际情况与预期不符可能会降低对冲策略的有效性[219] - 公司投资于利率敏感型投资如MBS和TBA证券会面临利率风险[219] - 公司使用利率对冲工具来减轻利率变动对资产市值和融资利息的影响[219] - 公司投资组合和对冲工具的变化会影响利率变动对公司的影响[219] 财务业绩 - 2024年第二季度公司净利息收入为128.7万美元，较上季度增加[164] - 2024年第二季度公司投资组合和利率对冲组合产生净收益2163.5万美元，主要来自利率对冲组合的收益[175] - 公司净利息收入和净利差在2024年6月30日结束的六个月期间相比2023年6月30日有所改善[183] - 2024年6月30日结束的六个月期间,公司投资组合的公允价值下降1.31亿美元,主要是由于息差扩大,尤其是较高票面利率的机构住房抵押贷款支持证券[188] - 2024年6月30日结束的六个月期间,公司对冲组合的收益超过投资损失3,470万美元[188] - 2024年6月30日结束的三个月期间,公司营业费用下降410万美元,主要是由于股份支付费用较低[182] - 2024年6月30日结束的六个月期间,公司营业费用增加290万美元,主要是由于加速确认授予给退休合格员工的股份支付费用[197] 资本市场活动 - 公司在第二季度通过公开发行发行了1,050万股普通股,募集资金1.245亿美元,净收益[203] - 公司存在递延税收对冲收益,预计2025年及以后将逐步确认入REIT应税收入[210] 风险因素 - 公司面临利率风险、信用风险、再投资风险和提前偿还风险[1][2][3][219][237][239] - 公司投资组合中RMBS、CMBS/CMBS IO和TBA的市值会随利率变动而变化[221,222,223,224] - 公司利率对冲工具的市值会随利率变动而相反变化[221,222,223,224] - 公司投资组合整体的市值和股东权益会随利率变动而变化[221,222,223,224] - 公司投资组合面临利差风险，投资市值会随利差变动而变化[237] - 公司投资组合面临提前偿还风险，提前偿还会影响公司的利息收入[239] - 利率上升时公司可能面临再投资风险，导致净利息收入下降[239]