评级信息 - 2024年6月7日公司主体信用等级A+，展望稳定，债项星帅转2信用等级A+[8][112] 财务数据 - 2024年第一季度母公司货币资金4.25亿元，刚性债务5.21亿元，所有者权益15.74亿元[15] - 2024年第一季度合并口径总资产31.91亿元，总负债14.09亿元，营业收入4.64亿元，净利润0.54亿元[17] - 2024年第一季度合并口径资产负债率44.17%，权益资本与刚性债务比率172.97%，流动比率239.01%[17] - 2023年公司营业收入28.79亿元，同比增长47.68%[37] - 2023年光伏组件收入占公司营业收入比重上升至68.46%[37] - 2023年公司综合毛利率为14.96%[37] - 2024年第一季度公司综合毛利率为20.46%，同比上升[37] - 2023年及2024年第一季度家电零部件产品营业收入分别为7.01亿元和2.08亿元，占比分别为24.35%和44.74%[38] - 2023年及2024年第一季度家电零部件产量分别为4.12亿只和1.13亿只，销量分别为3.86亿只和1.26亿只[38] - 2023年及2024年第一季度，电机产量分别为405.05万只和140.45万只，销量分别为386.56万只和123.09万只，业务营收分别为1.73亿元和0.43亿元，占公司营收的6%和9.21%[43][44] - 2023年及2024年第一季度，光伏组件产量分别为1466.54MW和229.78MW，销量分别为1466.86MW和255.32MW，业务营收分别为19.71亿元和2.05亿元，占营收的68.46%和44.26%[46] - 2023年及2024年第一季度，公司前五大客户销售金额分别为22.10亿元和3.40亿元，占同期主营业务收入的比重分别为77.52%和74.56%[50] - 2023年及2024年1 - 3月公司营业毛利分别为4.31亿元和0.95亿元，净利润分别为2.13亿元和0.54亿元，均有所增长[60] - 2023年及2024年第一季度公司期间费用分别为1.95亿元和0.44亿元，期间费用率分别为6.79%和9.45%[61] - 2023年末及2024年3月末公司资产负债率分别为49.15%和44.17%，股东权益与刚性债务比率分别为140.46%和172.97%[67] - 2023年末公司资产总额为33.94亿元，2024年3月末为31.91亿元，与上年末基本持平[69][70] - 2023年末公司所有者权益为17.26亿元，2024年3月末为17.81亿元，较上年末变动不大[73] - 2023年公司应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率分别为4.30次/年、6.76次/年和0.98次/年，均有所上升[56] - 2023年公司营业收入现金率为73.52%，有所上升，但账款回收及时性较弱[56] - 2023年及2024年第一季度公司其他收益分别为0.37亿元和0.05亿元，主要为政府补助[60] - 2023年末公司负债总额16.68亿元，刚性债务和应付账款分别占总负债的73.65%和15.52%[75] - 2024年3月末公司负债总额14.09亿元，刚性债务10.30亿元，应付账款2.29亿元[75] - 2023年末应付票据8.71亿元，同比增长51.59%；应付账款2.59亿元，较上年下降24.23%[75] - 2023年及2024年第一季度，公司经营性净现金流分别为4.01亿元和 - 1.23亿元[77] - 2023年及2024年第一季度，公司投资性净现金流分别为 - 3.06亿元和 - 0.03亿元[77] - 2023年及2024年第一季度，公司筹资性现金净流量分别为4.12亿元和 - 0.01亿元[77] - 2023年公司EBITDA为3.10亿元，EBITDA对刚性债务的保障倍数为0.34倍[78] - 截至2024年3月末，公司获得综合授信额度20.1亿元，已使用6.6亿元，未使用13.5亿元[79] - 2023年及2024年第一季度，公司本部分别实现营业收入4.99亿元和1.54亿元，分别占合并口径营业收入的17.35%和33.26%，净利润分别为0.92亿元和0.39亿元[84] - 2023年及2024年第一季度，公司本部经营性现金流量净额分别为1.35亿元和2.55亿元[84] - 2023年，公司经营性现金净流入量与刚性债务比率、与负债总额比率分别为44.46%和29.30%，非筹资性现金净流入量与刚性债务比率、与负债总额比率分别为10.61%和6.99%[88] - 2021 - 2024年第一季度末，公司资产总额从18.99亿元增长至31.91亿元[103] - 2021 - 2024年第一季度末，公司货币资金从2.85亿元增长至8.18亿元[103] - 2021 - 2024年第一季度末，公司刚性债务从2.97亿元增长至10.30亿元[103] - 2021 - 2024年第一季度末，公司所有者权益从12.45亿元增长至17.81亿元[103] - 2021 - 2024年第一季度，公司营业收入从13.69亿元增长至4.64亿元（2024年为第一季度数据）[103] - 2021 - 2024年第一季度，公司净利润分别为1.51亿元、1.23亿元、2.13亿元、0.54亿元[103] - 2021 - 2023年，公司EBITDA分别为2.24亿元、1.80亿元、3.10亿元[103] - 2021 - 2024年第一季度，公司资产负债率分别为34.46%、43.06%、49.15%、44.17%[103] - 2021 - 2024年第一季度，公司毛利率分别为21.53%、14.94%、14.96%、20.46%[103] 业务情况 - 公司产品丰富，下游客户稳定，光伏组件收入成主要收入来源[16] - 富乐新能源“年产1GW光伏组件项目”投产后，光伏组件收入大幅增加，带动公司整体业务及收入规模快速增长[30] 风险提示 - 光伏组件价格下跌影响2024年第一季度收入，募投项目投产或面临经营压力[16] - 公司应收账款和存货规模大，需关注账款回收和资金占用成本[16] - 控股股东和法人股东质押股份合计占总股本16.84%，质押比例较高[16] - 2024年4月公司及高管因信息披露不准确收到浙江证监局警示函[16] - 可转债若未转股，公司需偿付本息增加资金压力[16] 股权变动 - 2023年12月5日，控股股东楼月根逝世，直接持有27.91%公司股份，间接持有5.38%公司股份[27][81] 子公司情况 - 2021年末公司合并范围子公司共7家，2022年末共11家，2023年末共10家[29] 可转债情况 - 2023年6月14日公司发行4.629亿元星帅转2，期限6年，转股期为2023年12月20日至2029年6月13日，转股价格为13.26元/股[23] - 截至2024年3月末，星帅转2余额为46289.48万元[23] - 2023年9月公司回购注销21.15万股限制性股票，星帅转2转股价格于2023年9月26日起调整为13.36元/股[26] - 2023年第四季度，星帅转2转股311股，面值减少4200元，截至2023年末，剩余面值46289.58万元[26] - 2024年第一季度，星帅转2转股74股，面值减少1000元，截至2024年3月末，剩余面值46289.48万元[26] - 2023年公司权益分派后（每10股派发现金红利1.00元（含税）），星帅转2转股价格于2024年5月23日起调整为13.26元/股[26] 募投项目 - 年产2GW高效太阳能光伏组件建设项目总投资4.47亿元，拟投入募集资金3.85亿元，补充流动资金拟投入募集资金7790.00万元[24] 收购情况 - 公司于2020年1月发行2.80亿元星帅转债，其中1.96亿元用于收购浙特电机剩余53.24%股权，收购完成后持有100%股权[43] - 公司分别于2021年2月和2022年4月收购富乐新能源51%和39.2%的股权，合计持有90.2%股权[45] 担保情况 - 截至2023年末，公司为富乐新能源提供连带责任担保余额为5.52亿元，占公司净资产的31.98%[83]