信用评级 - 2024年主体信用等级、评级展望、锋龙转债均为A+，与上次评级一致[7] - 本次评级公司个体信用状况为a+，主体信用等级为A+[17] - 中证鹏元维持公司主体和锋龙转债信用等级为A+，评级展望为稳定[125] 财务数据 - 2024年3月总资产11.02亿元，2023年为11.22亿元[10] - 2024年3月归母所有者权益7.66亿元，2023年为7.68亿元[10] - 2024年3月总债务2.25亿元，2023年为1.99亿元[10] - 2024年1 - 3月营业收入1.02亿元，2023年为4.33亿元[10] - 2024年1 - 3月净利润 - 0.04亿元，2023年为 - 0.07亿元[10] - 2023年公司负债总额3.53亿元，较2022年末下降20.32%，总债务降至1.99亿元[15] - 2023年公司营业收入同比增速 - 26.22% [15] - 2023年公司资产负债率31.50% [15] - 2023年公司销售毛利率18.73% [15] 股权结构 - 截至2024年1月29日，控股股东诚锋实业持股比例42.13%，质押2200.00万股，占其持有股份数的25.50%[23] - 截至2023年末，实际控制人董剑刚直接和间接持股合计占总股本比例为40.63%[23] - 2024年2月，诚锋实业等拟转让6141.13万股股份，占公司总股本29.99%，转让后顶度云享将成控股股东[24] - 股份转让交割完成后，顶度云享拟要约收购2332.26万股股份，占公司总股本11.39%[24] 业务调整 - 公司拟置入顶度景区管理公司51%股权，2023年营业收入19498.15万元，毛利润10964.93万元[27] - 公司拟置出园林机械零部件业务，2023年营业收入12904.50万元，毛利润2267.70万元[27] 行业情况 - 园林机械行业欧美两大市场需求占比合计超70%[31] - 2022年下半年起欧美园林机械市场终端需求放缓，2023年虽有恢复但整体仍不高[32] - 欧美龙头企业占据园林机械整机及零部件市场高端件主要份额[32] - 国内园林机械整机企业多生产中低端产品或贴牌生产，零部件企业议价能力相对尚可[35] - 2017 - 2022年美国多次对中国园林机械产品采取贸易限制措施[38] - 2023年中国汽车累计销量3,009.4万辆，同比增长12.00%，连续3年保持增长且创历史新高[39] - 预计2024年国内整车市场需求稳中有增，汽车零部件行业受益于汽车出海和国产替代率提升[39] - 2024年下游主机厂竞争加剧，传统燃油车和新能源车降价潮或挤压汽车零部件企业盈利[39] - 截至2023年末我国千人汽车保有量升至238辆，美国为837辆、韩国为472辆[40] - 2023年自主品牌市场份额大幅增至51.84%[46] - 2023年中国汽车零部件出口金额同比增长14.90%，达到6165.86亿元[49] - 2023年1-12月共销售挖掘机195,018台，同比下降25.4%，其中国内销售89,980台，同比下降40.8%[55] - 2023年工程机械产品出口485.52亿美元，同比增长9.59%，挖掘机全年出口105,038台，同比下降4.04%[55] - 2023年工程机械企业营业收入下滑13.1%，利润总额增速超25%[55] - 2023年12月国内挖掘机销量同比增长24%，2024年1-4月共销售挖掘机68,786台，同比下降9.78%，其中国内37,228台，同比下降2.9%[55][56] - 2023年我国工程机械进出口贸易额为510.63亿美元，同比增长8.57%，累计进口25.11亿美元，同比下降8.03%，累计出口485.52亿美元，同比增长9.57%[59] - 2023年我国工程机械在“一带一路”沿线国家出口金额合计99.19亿美元，占全部出口额47.8%，同比增长53.3%[59] 公司业务表现 - 2023年公司液压、园林机械和汽车零部件业务收入同比分别下降21.29%、47.67%和11.03%，主营业务收入同比下滑25.78%[63] - 2024年一季度公司营业收入同比下滑9.14%[63] - 2023年公司主营业务销售毛利率同比下降4.61个百分点，2024年一季度利润空间持续承压[64] - 2024年1 - 3月液压、园林机械、汽车和其他零部件收入分别为0.29亿、0.40亿、0.25亿和0.08亿元，占比分别为28.71%、39.60%、24.75%和7.92%[67] - 2023年园林机械零部件前五大客户营收占该业务总收入的比例为74.03%，客户集中度仍维持高位[70] - 2024年1 - 3月点火器、飞轮和汽缸销量分别为74.43万件、119.72万件和14.71万件[69] - 2024年1 - 3月点火器、飞轮和汽缸销售收入分别为1328.72万元、1505.60万元和558.91万元[69] - 2023年国外销售收入为5060.12万元，占比39.21%，毛利率26.05%；国内销售收入为7844.38万元，占比60.79%，毛利率12.11%[73] - 2024年1 - 3月国外销售收入为1774.80万元，占比44.80%，毛利率26.97%；国内销售收入为2186.61万元，占比55.20%，毛利率11.23%[73] - 2023年公司对卡特彼勒集团销售额占液压零部件板块总体收入的51.48%，前五大客户销售收入占比88.17%[78] - 2024年1 - 3月液压阀零件销量12.59万套，产销率66.65%，销售收入305.41万元，均价24.26元/套[79] - 2024年1 - 3月液压阀组件销量15.89万套，产销率87.55%，销售收入2262.67万元，均价142.40元/套[79] - 2024年1 - 3月液压零部件业务国外销售金额769.90万元，占比26.45%，毛利率21.26%；国内销售金额2140.97万元，占比73.55%，毛利率10.87%[81] - 2024年1 - 4月我国商用车销量同比增长8.1%，公司汽车零部件业务后续有望企稳[81] - 2024年1 - 3月汽车铝压铸零部件销量198.19万件，产销率107.92%，销售收入1789.54万元，均价9.03元/件，产量183.64万件[82] - 2023年汽车零部件业务客户集中度增加，前五大客户销售收入占该业务营收比重达78.25%[82] - 2023年汽车零部件业务第一大客户销售收入5510.08万元，占比49.97%[83] - 2023年公司汽车零部件业务外销占比小幅上升至59.68%[84] - 2024年1 - 3月汽车零部件业务国外销售金额1405.17万元，占比56.14%，毛利率13.84%；国内销售金额1097.91万元，占比42.86%，毛利率27.68%[85] 项目与采购 - 2024年1 - 3月采购铝材75.64万千克，采购额1325.68万元；液压零配件268.95 PCS，采购额1304.79万元等[88] - 2023年前五大供应商采购金额合计6650.37万元，占采购总额28.50%；2022年合计10192.34万元，占32.63%[91] - 2023年公司产能利用率处于相对低位，可转债募投项目建成达产后可新增年产325万套液压零部件项目，截至2023年末在建项目已投资2.53亿元[91] - 截至2023年末，年产325万套液压零部件项目及410万套汽车精密金属件项目总投资31500.00万元，已投资13792.73万元；年产1600万件园林机械关键零部件项目总投资12371.19万元，已投资11544.04万元[92]