公司业务概述 - 公司是一家专业金融公司，主要为美国和加拿大的中低端市场公司提供融资解决方案，包括优先担保、次级担保和单一贷款担保债务等[215] - 公司的投资目标是通过投资优先担保、单一贷款担保和次级担保债务等，为股东实现当前收入和资本增值的最大化[217] - 公司认为美国年收入在1000万美元至25亿美元之间的中小企业是经济重要增长部分，会带来大量投资机会[309] - 公司认为美国许多金融机构不适合向中小企业贷款，因其贷款劳动密集、需特定尽职调查和持续监控[310] - 公司认为有大量未投资的中小企业私募股权资本，私募股权公司会寻求与公司等合作进行债务融资[311] - 公司认为全球市场波动和宏观经济问题使中小企业债务资本竞争减少，交易条款更有利，但近期BDC和投资公司募资增加了竞争[313] 投资组合结构 - 公司投资规模一般在200万美元至1800万美元之间，截至2020年6月30日，投资组合中约79.9%为优先担保债务，9.6%为单一贷款担保债务，2.2%为次级担保债务，8.3%为股权证券，而2019年12月31日分别为77.1%、12.4%、2.2%、8.3%[217] 投资活动情况 - 2020年第二季度，公司未投资新的投资组合公司，向13家现有投资组合公司投资1030万美元，销售和本金还款总额为4230万美元，净销售和还款为3200万美元[225] - 2020年上半年，公司向6家新投资组合公司投资4130万美元，向37家现有投资组合公司投资4010万美元，销售和本金还款总额为9510万美元，净销售和还款为1370万美元[226] - 2019年第二季度，公司向6家新投资组合公司投资3100万美元，向21家现有投资组合公司投资2950万美元，销售和本金还款总额为2470万美元，净投资为3580万美元[227] - 2019年上半年，公司向14家新投资组合公司投资6720万美元，向29家现有投资组合公司投资6340万美元，销售和本金还款总额为5380万美元，净投资为7680万美元[228] 债务投资特征 - 公司的债务投资通常期限为3至7年，利率为固定或浮动利率，还可能获得承诺、发起、修改等费用[221] 运营费用构成 - 公司的主要运营费用包括向MC Advisors支付基础管理和激励费用，向MC Management支付管理费用，以及其他运营成本和利息费用[223] 投资收益确认方式 - 公司根据处置净收益与投资成本基础的差额确认投资实现收益或损失，记录投资公允价值的当期变化[224] 投资组合收益率变化 - 2020年6月30日和2019年12月31日，投资组合加权平均年化合同票面收益率分别为7.7%和8.8%，加权平均年化有效收益率分别为7.7%和8.9%[229] - 2020年上半年投资组合总合同和有效收益率下降，主要归因于LIBOR普遍下降以及更多投资转为非应计状态[229] 投资组合公允价值变化 - 2020年6月30日和2019年12月31日，高级担保贷款公允价值分别为4.49815亿美元和4.75157亿美元，占比分别为79.9%和77.1%[229] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，投资组合总公允价值分别为5.63296亿美元和6.16231亿美元[229][230][235] - 2020年6月30日和2019年12月31日，高科技行业投资公允价值分别为9139.3万美元和9038.5万美元，占比分别为16.2%和14.7%[230] - 2020年6月30日和2019年12月31日，业务服务行业投资公允价值分别为9851.1万美元和1.08704亿美元，占比分别为17.5%和17.6%[230] 投资表现风险评级情况 - 截至2020年6月30日，投资表现风险评级为2的投资公允价值为4.65505亿美元，占比82.6%；截至2019年12月31日，该评级投资公允价值为5.17597亿美元，占比84.0%[235] 非应计状态投资情况 - 截至2020年6月30日，有10个借款人的贷款或优先股证券处于非应计状态，公允价值总计2670万美元，占总投资公允价值的4.7%；截至2019年12月31日，有6个借款人处于非应计状态，公允价值总计3410万美元，占比5.5%[235] 投资组合监控与评级 - MC Advisors对投资组合进行密切监控，根据内部专有系统对投资进行评级，并在必要时更新内部风险评级等[231][232] - 若投资出现违约或被评为4级或5级，PMG将与投资委员会协商制定行动计划[234] 财务指标对比（收入、费用、收益等） - 2020年Q2和H1投资收入分别为2.0642亿美元和3.5644亿美元，较2019年同期增加390万美元和280万美元[236][238][240] - 2020年Q2和H1总费用（扣除激励费用豁免）分别为787.9万美元和1607.9万美元，较2019年同期减少170万美元和260万美元[236][242][243] - 2020年Q2和H1净投资收入分别为1263.6万美元和1941.8万美元，2019年同期为707.3万美元和1414.7万美元[236] - 2020年Q2和H1净实现收益分别为248.2万美元和255.7万美元，2019年同期为3.6万美元和2.7万美元[236] - 2020年Q2和H1未实现收益（损失）净变化分别为 - 88.4万美元和 - 4459.1万美元，2019年同期为 - 311.7万美元和 - 274.1万美元[236] - 2020年Q2和H1利息及其他债务融资平均利率分别为4.0%和4.2%，2019年同期为4.7%[243] - 2020年Q2和H1美国联邦消费税净费用分别为12.5万美元和14.5万美元，2019年同期为1.7万美元和1万美元[245] - 2020年Q2和H1公司子公司净税费用均为2000美元，2019年同期为零[246] - 2020年和2019年第二季度投资收入分别为4,011千美元和3,887千美元，上半年分别为8,264千美元和7,335千美元[303] - 2020年和2019年第二季度净投资收入分别为2,359千美元和1,952千美元，上半年分别为4,814千美元和3,626千美元[303] 特殊收益情况 - 2020年5月仲裁裁决公司从Rockdale遗产案获净收益，6月收到3310万美元初始付款，相关总净收入为150万美元，截至6月30日剩余投资180万美元[236] 未实现收益（损失）具体情况 - 2020年第二季度，公司录得净未实现收益960万美元，其中420万美元归因于对SLF的投资，同时有230万美元未实现损失归因于特定信贷或基础投资组合公司的基本面表现，820万美元净未实现损失因Rockdale收益回收导致先前记录的未实现收益反转[251] - 2020年上半年，公司录得净未实现损失1590万美元，其中690万美元归因于对SLF的投资，约2190万美元归因于基础投资组合公司的特定信贷或基本面表现[253] - 2020年和2019年上半年，公司投资的未实现收益（损失）净变化分别为 - 4600万美元和 - 280万美元；外汇远期合约分别为7.4万美元和7000美元；外汇借款分别为140万美元和10万美元[252] 净资产净增加情况 - 2020年和2019年第二季度，公司运营导致的净资产净增加分别为1420万美元和400万美元，每股分别为0.69美元和0.20美元[254] - 2020年和2019年上半年，公司运营导致的净资产净增加（减少）分别为 - 2260万美元和1140万美元，每股分别为 - 1.10美元和0.56美元[255] 公司资金与债务情况 - 截至2020年6月30日，公司现金740万美元，MRCC SBIC现金1340万美元，循环信贷安排未偿还债务1.46亿美元，2023年票据1.09亿美元，未偿还SBA债券1.15亿美元，循环信贷安排可用额外借款额度1.09亿美元[256] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司基于未偿还总借款的资产覆盖率分别为187%和183%[257] - 2020年和2019年上半年，公司现金及受限现金净增加（减少）分别为 - 880万美元和910万美元；2020年上半年经营活动提供现金3120万美元，2019年使用6580万美元；2020年上半年融资活动使用4000万美元，2019年产生7500万美元[258] - 截至2020年6月30日，公司循环信贷安排下美元借款1.26亿美元，英镑借款1610万英镑（2000万美元）；2019年12月31日，美元借款1.59亿美元，英镑借款1610万英镑（2130万美元）[268] 股票发行情况 - 2020年上半年，公司通过ATM计划出售825460股，平均价格7.81美元/股，总收益650万美元，承销折扣和佣金10万美元，发行成本10万美元，净收益约630万美元，2019年上半年无股票发行[263] MRCC SBIC情况 - 截至2020年6月30日，MRCC SBIC现金为1340万美元，公允价值投资为1.415亿美元；截至2019年12月31日，现金为2740万美元，公允价值投资为1.34亿美元[272] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，MRCC SBIC可杠杆化资本均为5760万美元，未偿还SBA债券总额为1.15亿美元[274] 股东分红情况 - 2020年3月和6月，公司向股东的分红分别为530万美元（每股0.25美元）和1240万美元（每股0.60美元）；2019年同期分别为710万美元（每股0.35美元）和1430万美元（每股0.70美元）[275] SLF相关情况 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司和NLV各持有SLF 50.0%的有限责任公司股权，SLF成员的股权承诺总额为1亿美元，其中已出资8430万美元[278] - 截至2020年6月30日，公司承诺向SLF出资5000万美元，已出资4220万美元[279] - 2020年3月和6月，公司从SLF的有限责任公司股权中获得的股息收入分别为90万美元和210万美元；2019年同期分别为90万美元和170万美元[280] - 截至2020年6月30日，SLF的高级担保循环信贷额度允许其随时借款最高1.7亿美元，借款利率为三个月LIBOR加2.25%，到期日为2023年3月22日[281] - 2020年3月和6月，SLF发生的可分配费用分别为5万美元和10万美元；2019年同期分别为4.7万美元和9.3万美元[282] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，SLF的公允价值总资产分别为2.244亿美元和2.455亿美元[283] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，SLF高级担保贷款的加权平均当前利率分别为6.0%和7.0%，借款人数分别为61人和64人[284] 各行业投资情况 - 容器、包装与玻璃行业的Liqui - Box Holdings, Inc.利率为L + 4.50%，本金4,333,000美元，公允价值3,673,000美元[289] - 能源（石油与天然气）行业的Drilling Info Holdings, Inc.利率为L + 4.25%，本金4,586,000美元，公允价值4,208,000美元[289] - 医疗保健与制药行业的P&L Developments, LLC利率为L + 7.50%，本金2,978,000美元，公允价值2,970,000美元[289] - 高科技行业的AQA Acquisition Holding, Inc.利率为L + 4.25%，本金3,274,000美元，公允价值3,192,000美元[289] - 酒店、博彩与休闲行业的Excel Fitness Holdings, Inc.利率为L + 5.25%，本金4,229,000美元，公允价值3,764,000美元[289] - 媒体（广告、印刷与出版）行业的Cadent, LLC利率为L + 5.25%，本金4,895,000美元，公允价值4,785,000美元[289] - 媒体（多元化与制作）行业的Research Now Group, Inc. and Survey Sampling International, LLC利率为L + 5.50%，本金6,825,000美元，公允价值6,338,000美元[289] - 商业服务行业的AQ Carver Buyer, Inc.利率为L + 5.00%，本金4,963,000美元，公允价值4,466,000美元[289] - 消费服务行业的Cambium Learning Group, Inc.利率为L + 4.50%，本金4,925,000美元，公允价值4,720,000美元[291] - 航空航天与国防领域高级担保贷款本金总计21940千美元，公允价值为20823千美元[296] - 汽车领域高级担保贷款本金总计6826千美元，公允价值为6766千美元[296] - 银行、金融、保险与房地产领域高级担保贷款本金总计22525千美元，公允价值为22185千美元[296] - 饮料、食品与烟草领域高级担保贷款本金总计8960千美元，公允价值为8933千美元[296] -