财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后净投资收入为每股0.62美元，显著高于第一季度的每股0.33美元，主要因Rockdale诉讼相关收益，若剔除该因素仍能覆盖近期季度股息每股0.25美元 [14][15] - 季度内运营资产净增加1420万美元，即每股0.69美元，主要因投资组合公允价值增加 [16] - 每股资产净值（NAV）从3月31日的每股10.04美元增至第二季度末的每股10.37美元，公允价值增加贡献约每股0.36美元，Rockdale和解贡献约每股0.07美元，ATM计划发行股票使每股账面价值减少0.10美元 [17][18] - 第二季度末总借款3.7亿美元，循环信贷额度未偿余额减少约4500万美元，监管债务与股权杠杆从1.47倍降至1.16倍，回归年初水平 [23][33] - 截至6月30日，净投资收入1280万美元，即每股0.62美元，高于上一季度的680万美元或每股0.33美元；净收入2.206亿美元，较3月31日的2.054亿美元增长约7.4% [34][38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度投资资金总额1030万美元，均为对现有借款人的新资金，包括900万美元循环贷款提取和130万美元追加和延迟提取资金；投资组合资产销售和还款总计4230万美元 [31][32] - 截至6月30日，SLF对61个不同借款人投资，公允价值2.19亿美元，加权平均利率约6%；非追索权信贷额度借款1.537亿美元，可用额度1630万美元 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度政府刺激使金融市场回升，标准普尔500指数抹去第一季度近20%跌幅；交易信贷投资价格上涨，S&P/LSTA杠杆贷款指数第一季度市值下跌约14%，第二季度反弹约8% [5][6] - 季度内LCD三年期一级抵押折扣贷款利差收紧365个基点，收复第一季度约60%利差扩大幅度 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去几个季度将投资组合从高风险周期性行业转移，MRCC在受疫情影响大的行业直接投资组合敞口有限或无 [8] - 作为控制贷款人，约81%贷款投资为代理，贷款文件严格，多数交易有至少两项财务契约，可主动管理借款人流动性，机会性修改和重新定价贷款 [9] - 未来聚焦维持当前杠杆水平，选择性对风险回报有吸引力的投资组合公司进行新投资，利用投资利差扩大和条款改善机会 [28] - 行业中，大型广泛中间市场约80%贷款为无契约贷款，公司所在较低中间市场贷款文件更严格 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情带来经济和公共卫生挑战，不确定性导致金融市场波动，但公司第二季度实现创纪录净投资收入和NAV增长 [4][5] - 尽管面临挑战，公司对投资组合和前景乐观，保守承销、防御性投资组合和经验丰富的管理团队使其有信心应对经济周期 [51] - 公司认为自身提供有吸引力投资机会，股息由净投资收入覆盖，有足够流动性在市场中选择性出击 [52] 其他重要信息 - Rockdale Blackhawk仲裁程序完成，第二季度收到款项覆盖贷款本金、应计利息和费用，预计解决法律问题后收到剩余托管金额，若按当前估计价值收回，将获得2360万美元收益，成本基础1950万美元，此外还收到约2310万美元利息和股权分配 [12][13] - 公司对BJ Services有430万美元一级抵押高级担保贷款敞口，该公司因油价下跌和疫情申请破产保护，公司预计通过破产程序全额收回贷款 [48][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Rockdale的托管未支付金额是多少？ - MRCC部分为180万美元，这是公允价值，也是公司预期的回收金额 [57][58] 问题2: 未来的杠杆策略是什么，是否继续偿还循环债务并降低杠杆比率？ - 目前杠杆约1.1倍，处于理想水平，不介意适当提高，但取决于市场机会；投资组合有自然还款，市场机会有吸引力，有望在杠杆限制内进行再投资 [59][60] 问题3: 非应计项目列表中是否有其他类似Rockdale的重大回收项目？ - 目前没有想到，但公司致力于回收减值贷款，有完善的回收策略和方法 [61][62] 问题4: 鉴于杠杆降低，投资机会和投资意愿如何，业务活动是否增加，投资管道情况如何？ - 公司有强大投资管道，上季度进行多项追加交易，目前看到更多救援资本机会和追加交易；预计新资产将增加投资回报和改善杠杆水平；将更关注受疫情影响较小的行业，如供应、物流、技术和软件 [67][68][69] 问题5: 关于杠杆水平和利差的描述是否仅针对较低中间市场投资组合？ - 主要针对较低中间市场，较高中间市场也有变化，但杠杆率仍较高，且与高收益和投资级市场竞争，较低中间市场风险回报更有吸引力 [71][72][73] 问题6: 能否披露较低中间市场债务投资组合的平均贷款价值比（LTV）或杠杆倍数？ - 新交易开始时，投资组合杠杆约为EBITDA的4 - 4.5倍，加权平均贷款价值比略低于50%，MRCC投资组合预计类似 [74] 问题7: 能否披露循环信贷额度的借款基数以及当前可用额度？ - 难以披露借款基数，因其会随资产变化而变动，目前有足够容量，借款基数不是问题，更关注投资组合整体杠杆 [75] 问题8: 借款基数是否因资产减少、杠杆倍数增加或信贷被列入非应计项目而受到影响？ - 目前未因新冠疫情看到重大变化，借款基数保持稳定，未出现大量资产减少情况 [76]