监管规定 - 分红与风险限额 - 纽约和马里兰州规定保险公司分红不超10%保单持有人盈余或100%调整后净投资收入[126][127] - 纽约和马里兰州规定市政义务单一风险净平均年债务服务不超10%、净本金不超75%保单持有人盈余和应急储备金之和[135] - 合格资产支持证券单一风险相关指标不超10%保单持有人盈余和应急储备金之和[136] - 非合格增强单一风险限额义务适用“企业”限额，为10%保单持有人盈余和应急储备金之和[137] - 截至2018年12月31日，AGM、MAC和AGC总净负债分别占用约22%、22%和10%保单持有人盈余和应急储备金[138] - 2017年AGRO获密苏里州认证再保险人身份，可对该州分出公司再保险业务交10%抵押品[144] - 持有公司普通股10%、20%、33%或50%及以上的股东，需在成为持有人后45天内书面通知监管机构[153] - 若收购或增加对英国授权公司10%（适用于银行、保险公司等）或20%（适用于保险经纪等）及以上股份或投票权，需提前书面通知PRA，PRA评估时间最长60个工作日[201] 应急储备金相关 - 2018年AGM获约1.42亿美元、AGC获约1100万美元应急储备金释放批准，2017年AGM获约2.46亿美元、AGC获约1.34亿美元，2018和2017年MAC分别释放约4500万和6200万美元[133] - 2014年第四季度起AGC停止市政和非市政业务、AGM停止非市政业务应急储备金季度缴款[134] 子公司监管与合规 - 基于子公司遗留衍生品组合规模，AGL认为子公司无需向CFTC或SEC注册[145] - AG Re和AGRO每年需向百慕大货币管理局提交法定财务报表、资本和偿付能力报告等[148][149] 最低偿付能力边际与资本要求 - 3A和3B类保险公司最低偿付能力边际为以下四项中的最大值：100万美元；净保费收入前600万美元的20%，超过600万美元部分为120万美元加上超出部分的15%；净贴现总损失和损失费用准备金及其他保险准备金的15%；该保险公司相关年度末报告的适用增强资本要求的25%[158] - C类长期保险公司AGRO长期业务最低偿付能力边际为以下三项中的最大值：50万美元；其资产的1.5%；相关年度末报告的增强资本要求的25%[159] - 监管机构为需满足增强资本要求的保险公司设定目标资本水平，为增强资本要求的120%[161] 最低股本与分配限制 - 3B类注册的AG Re最低股本为12万美元，3A和C类长期保险公司注册的AGRO最低股本为37万美元[163] - 任何会使AG Re或AGRO总法定资本减少15%及以上的分配，需事先获得监管机构批准[164] - AG Re和AGRO在任何财政年度不得宣布或支付超过上一财政年度法定资产负债表所示总法定资本和盈余25%的股息，除非提交相关宣誓书[165] 资产负债与业务限制 - 从事一般业务的保险公司需维持相关资产价值不低于相关负债的75%[167] - AGL被监管机构归类为百慕大非居民，可进行除百慕大元以外的货币交易，资金进出百慕大及向美国股东支付股息无限制（百慕大元资金除外）[171] - “豁免”公司AGL、AG Re和AGRO未经授权不得参与特定业务和交易，如获取或持有百慕大土地、对百慕大土地进行超过5万美元的抵押贷款等[172] 欧洲子公司业务合并与监管 - 2018年11月7日公司完成欧洲子公司业务合并，AGUK、AGLN和CIFGE将保险业务转移至AGE并与之合并[174] - AGE和AGFOL受英国FSMA监管，在英开展保险业务需授权，保险公司由PRA和FCA监管[174][176][177] - Solvency II于2016年1月1日生效，为AGE审慎监管主要规则来源，AGE按其标准计算最低资本并合规[180] - AGE新业务自2019年起采用共保结构，为每笔交易提供15%比例的财务担保[185] - AGFOL受MiFID II和保险分销指令监管，按FCA规则计算最低资本并合规[183] - Solvency II规定资产负债按市值估值，要求经济资本以99.5%概率确保公司未来12个月履行义务[189] - PRA对AGE发布监管指令，要求其提供集团风险管理等信息，有效期至2020年10月1日[194] - 英国公司法规定AGE和AGFOL有“可分配利润”才能分红，PRA资本要求可能限制AGE分红[195] - 自2016年1月1日起，AGE需按Solvency II要求编制年度报告，PRA目前未对其施加资本附加要求[196][197] - 2019年12月9日起，高级管理人员和认证制度将扩展至几乎所有金融服务公司，取代现有“核准人员”制度[200] - AGE和AGFOL需根据毛保费收入和毛技术负债缴纳监管费用和征费，PRA要求授权公司参与金融服务补偿计划[205] 再保险协议变更 - 旧AGM再保险协议比例再保险范围为95% - 99%，新协议规定未来合格保单无共同担保结构时，AGM再保险份额为85%，AGE和AGM共同担保义务比例分别为15%和85%[209][211] - 新AGM再保险协议下，AGM所需抵押品为其承担份额总和的102%，组合后AGM为AGE所需的总抵押品增加约5200万美元[213][215] - 旧AGC配额份额协议中，AGC为AGUK的遗留保单提供90%的配额份额再保险，新协议保留该比例但不适用于组合后AGE的新业务[219] - AGC曾承诺维持CIFGE法定资本和盈余不低于2000万欧元，组合后该支持函终止[221] - 旧AGM再保险协议和AGE净资产协议变更获NYDFS批准，AGC相关协议变更和终止获MIA批准[218][220] 英国脱欧相关 - 2016年6月23日英国公投决定脱欧，2017年3月29日政府发出脱欧通知，若无协议，默认脱欧日期为通知发出后两年即2019年3月29日[222][223][224] - 欧盟提出过渡期限不超过2020年12月31日，脱欧协议已基本完成但未获英国议会批准[225] - 若脱欧协议未生效或无延期，英国将在2019年3月29日无协议脱欧，公司无法确定脱欧对其运营的影响[226] - 若英国无协议脱欧，公司在其他欧洲经济区国家的业务可能受影响，公司在法国巴黎设立新子公司[227] - 英国政府拟将欧洲法律尽可能纳入英国法律，最初可能以现行形式引入《偿付能力II》[229] - 英国议会下院财政特别委员会对《偿付能力II》进行审查，结果或影响英国保险监管未来讨论[230] - 英国脱欧后保险监管的任何变化可能降低英国获得（或后续保留）等效裁决的机会[231] 税收相关 - 2017年美国税改法案将美国企业税率降至21%，取消替代最低税，限制利息费用扣除，并对非美国子公司的未征税收益进行一次性征税[234] - 美国最高边际联邦所得税税率，企业有效关联收入为21%，“分支机构利润”税为30%[238] - 美国对支付给非美国保险公司的保险和再保险保费征收消费税，直接财产意外险保费税率为4%，再保险保费税率为1%[244] - 若AGRO向美国控股公司支付股息，美国控股公司再向百慕大母公司AG Re支付股息，此类股息需缴纳30%的美国预扣税[245] - 英国公司税税率目前为19%，2020年4月1日起将降至17%，增值税税率为20%[249] - 百慕大目前无针对AGL及其百慕大子公司的所得税、公司税、利润税、预扣税、资本利得税或资本转让税，且相关免税保证至2035年3月31日[235] - 持有AGL股份的合伙企业合伙人税务处理取决于合伙人身份和合伙企业活动[253] - AGL向非企业股东支付的普通股股息若满足条件，可按长期资本利得适用的降低税率作为“合格股息收入”纳税[257] - 非美国公司被视为CFC的条件为10%美国股东直接、间接或推定拥有其超过50%的总投票权或总价值；对于非美国保险公司，该比例为超过25%[258] - RPII CFC规定通常适用于外国保险子公司的RPII占其应税年度总保险收入20%或以上且不满足20%所有权例外的情况[259] - 非美国保险子公司在RPII规定下被视为CFC的条件为RPII股东直接、间接或推定拥有AGL 25%或以上的股份投票权或价值[260] - RPII特殊规则的例外情况包括20%所有权例外、20%总收入例外等[261][263] - 若外国保险子公司不满足20%所有权例外或20%总收入例外，AGL可能向股东获取信息以确定和分配RPII [264] - RPII股东将RPII计入收入时，其普通股的税务基础将增加；AGL从先前已征税的RPII收入中进行分配时，税务基础将减少[266] - 特定情况下，美国个人持有非美国公司股份需提交IRS表格5471，未提交可能导致处罚[268][270] - 美国个人持有公司股份应考虑提交FINCEN表格114及其他信息报告义务[271] - 若股份持有期超过一年，个人出售股份的资本利得最高边际税率为20%，公司为21%[273] - 非美国公司满足75%以上的总收入为“被动收入”或50%以上的资产产生被动收入，会被认定为PFIC[275] - 股东获得的分配金额超过前三个纳税年度（或纳税人持有普通股的更短期间）普通股平均分配金额的125%，视为“超额分配”[276] - 非美国保险公司需满足保险负债超过公司资产的25%等条件，其保险收入才不被视为被动收入[279] - 若美国个人持有AGL普通股，AGL被视为PFIC，个人去世后其继承人或遗产无权获得普通股基础的“增值”[276] - 若美国人士持有AGL多数普通股，CFC、RPII和PFIC规则下的部分当期收入计入以及AGL支付的股息才被视为外国来源收入[280] - 英国目前对非英国股东在AGL实现的资本利得通常不征税，特定情况除外[286] 公司股本与治理 - 公司授权股本为500万美元，分为5亿股，每股面值0.01美元，截至2019年2月26日，已发行和流通的普通股为1.03026253亿股[289] - 若股东的普通股被视为美国人士的“受控股份”，且受控股份占AGL已发行和流通股份投票权的9.5%或以上，投票权将受限[290] - 公司董事会自2013年11月6日起管理事务，意图维持公司在英国的税收居民身份[284] - 公司董事会由不少于3人且不超过21人组成，目前有10人，任期为一年[296] - 股东大会开始时，亲自出席或由代表出席且代表超过50%有表决权已发行和流通股份的两人或以上构成法定人数[299] 公司员工情况 - 截至2018年12月31日，公司有312名员工，无员工受集体谈判协议约束[301] 公司风险敞口与业务风险 - 公司对波多黎各联邦及其相关当局和公共机构的净票面风险敞口在2018年12月31日为48亿美元，2017年12月31日为50亿美元[309] - 公司保险子公司签发的金融担保期限长，部分超30年，多数情况下公司无权取消[307] - 2016年6月30日，美国签署《波多黎各监督、管理和经济稳定法案》，设立联邦金融监督委员会[312] - 2017年9月20日，飓风“玛丽亚”登陆波多黎各，影响债务人偿债及债务解决[314] - 2018年1月30日，波多黎各联邦地区法院就公司相关诉讼作出裁决，公司已上诉[315] - 公司预计损失估计存在不确定性，可能不足以覆盖潜在赔付[307] - 公司业务、流动性、财务状况和股价可能受美国和全球金融市场发展不利影响[317] - 美国州和地方政府存在预算赤字、养老金资金和税收收入不足问题，部分地方政府寻求破产保护以重组债务[320] - 若发行人资金不足且无法采取措施或获联邦援助，公司公共财政债务损失或减值可能增加[320] - 评级机构下调市政债券评级会加剧公司市政债券损失风险和资本费用[322] - 特定收入流支持的债务可能因需求下降等因素受不利影响，损失可能增加[323] - 持续低利率和信用利差会对金融担保保险需求及公司财务状况产生不利影响[324] - 2018年AAA 30年期MMD指数平均利率为3.05%，高于2016年（有时低于2%），但仍处历史低位[325] - 低利率或市场风险偏好较低时，信用利差收窄，金融担保保险需求和保费可能下降[325]