公司业务结构 - 2018年公司通过护士及联合解决方案、临时替代人员解决方案和其他劳动力解决方案三个可报告部门开展业务[17] 业务数据关键指标 - MSP与VMS - 2018年公司MSP管理下的年化总账单约为12亿美元，约42%的综合收入来自MSP关系，而2008年该比例约为1%[20] - 2018年公司VMS计划的年化总账单约为12亿美元，通常收取4 - 5%的费用[20] - 2018年公司约42%的合并收入来自MSP关系[31] 公司收入地域分布 - 过去三年公司所有收入均来自美国，所有长期资产也位于美国，2018年最大比例的收入集中在加利福尼亚州、弗吉尼亚州和纽约州[25] 重要客户收入占比 - 截至2018年12月31日的十二个月，公司向凯撒基金会医院（及其附属机构）提供临床管理服务，其收入约占综合收入的13%，占护士及联合解决方案部门收入的18%，无其他客户医疗系统或单一客户设施收入占比超过3%[26] - 2018年凯泽基金会医院及其附属机构约占公司合并收入的13%[50] 目标市场规模 - 2019年公司主要运营的目标市场总规模估计为170亿美元，其中旅行护士、按日计酬护士、临时替代人员和联合医疗保健市场规模分别为54亿美元、36亿美元、42亿美元和41亿美元[27] - 公司估计2019年临时领导、永久安置、RPO、VMS、中期收入周期管理以及劳动力优化和咨询服务等额外细分市场规模至少为50亿美元[27] 公司技术投资 - 2015年公司开始对前台、后台和基础设施领域进行多年投资，加速将基于技术的解决方案集成到核心招聘流程中[13] 公司荣誉 - 2018年公司登上《财富》100家增长最快的公司榜单，被列入2018年人权运动企业平等指数，还被列入2018年和2019年彭博性别平等指数[15][16] 人员配备服务期限 - 公司旅行护士典型任务时长为13周，O'Grady Peyton品牌招募的国际护士通常工作24个月，快速响应护士服务期限通常长达8周[18] 医疗行业趋势数据 - 预计到2025年医生短缺数量在61700至94700人之间[29] - 2010 - 2017年间，美国未参保人口减少超2000万人[29] - 2017 - 2025年美国医疗支出预计年增长率为5.6%[29] - 2015 - 2025年美国65岁及以上成年人数量预计增长36%[29] 公司人员规模 - 截至2018年12月31日，公司约有2920名企业员工[35] - 2018年第四季度，公司平均有9404名护士等临床医疗专业人员、408名高管和临床领导临时员工、1238名中期收入周期专业人员签约工作[35] 公司行业地位 - 公司是美国最大的护士和联合医疗人员配备提供商、第三大临时替代医生人员配备服务提供商[32][33] 公司认证情况 - 公司旅行护士和联合医疗人员配备部门、所有临时替代医生品牌和所有本地人员配备办公室均获得联合委员会认证，还获得了国家质量保证委员会的资质验证组织认证[34] 政策风险 - ACA实施使2017年前未参保人口减少超2000万，ACA废除或重大修改可能降低公司服务需求和股价[54] - 政府医保报销政策变化会间接影响公司服务需求和价格，客户违规受罚会影响公司盈利能力[56] 人员分类风险 - 若独立承包商医生被重新分类为员工，公司可能面临额外费用和法律限制，影响盈利能力和业务开展[59][61] 法律风险 - 公司面临各类调查、索赔和法律诉讼，可能承担巨额赔偿责任，影响财务状况[62][63] 技术升级风险 - 公司升级基础设施和技术系统成本高且有风险，系统故障或无法升级会影响业务运营和盈利能力[70][71][72] 技术开发风险 - 公司需持续开发和提升劳动力解决方案技术，否则会损害业务、运营结果和财务状况[74] SaaS技术风险 - SaaS技术性能、可靠性和安全性对公司业务至关重要，技术问题或知识产权保护不力会影响业务[76][77] 网络安全风险 - 安全漏洞和网络安全事件可能导致公司信息泄露，面临法律索赔、运营中断和声誉受损[78][82] 人员短缺风险 - 美国部分地区医护人员短缺，招聘和留用成本高，若无法满足需求会增加成本、失去客户[84][85] 团队招聘风险 - 公司业务依赖销售和运营团队，招聘和留用合格人员困难，可能影响业务运营[90] 公司负债情况 - 截至2018年12月31日，公司总负债（减去未摊销费用）为4.406亿美元[110] 公司股东情况 - 截至2019年2月13日，公司普通股有19名在册股东[123] 公司股份回购 - 2016年11月1日，公司董事会授权在公开市场回购至多1.5亿美元的流通普通股[125] - 2017年，公司回购486,543股普通股，平均价格为每股41.41美元，总购买价格为2020万美元[126] - 2018年，公司购买1,236,438股普通股，平均价格为每股54.17美元，总购买价格为6700万美元[127] - 2018年5月1日至12月31日，公司累计回购股份123.6438万股，平均每股价格54.17美元，剩余可回购股份最高价值4956.2204万美元[128] 公司高管协议 - 公司总裁兼首席执行官苏珊·R·萨尔卡的雇佣协议至2020年5月4日，可每年续签[93] 公司业务外包 - 公司将某些关键应用程序或业务流程外包给外部供应商，包括基于云的、认证和数据处理服务[91] 公司收购情况 - 公司评估收购机会并进行了收购以扩大劳动力解决方案范围和加强服务，但收购存在整合等风险[99][100] - 公司在2014 - 2018年完成多项收购，包括2018年4月6日收购Phillips DiPisa和Leaders For Today，4月9日收购MedPartners [135,144] 公司业务扩展风险 - 公司计划将服务扩展到新客户、新业务领域和新地理位置，这会带来额外风险[105] 公司资产减值风险 - 公司资产负债表上有大量商誉和无形资产，若确认减值会减少收益或增加亏损[108] 公司营收与利润 - 2018年公司营收21.36074亿美元，净利润1.41741亿美元；2017年营收19.88454亿美元，净利润1.32558亿美元[138] - 2018年公司收入为21.361亿美元，较2017年的19.885亿美元增长7%，主要源于收购带来1.108亿美元额外收入和2%的有机增长[157] - 2017年公司收入为19.885亿美元，较2016年的19.022亿美元增长5%，源于4%的有机增长和Peak收购带来的1240万美元额外收入[167] 各业务线收入占比 - 2018年和2017年，护士和联合解决方案业务收入分别占总营收的61%和62%；临时替代医生解决方案业务收入分别占18%和22%；其他劳动力解决方案业务收入分别占21%和16%[143] 公司股票回报 - 假设2013年12月31日投资100美元，到2018年12月31日，公司普通股总回报为385.44美元，纽约证券交易所综合指数为123.89美元，道琼斯美国商业培训与就业机构指数为93.79美元[132] 公司股息政策 - 过去五个财年公司未支付任何现金股息，未来是否支付将由董事会决定[128,136] 公司财务状况指标 - 截至2018年12月31日，公司现金及现金等价物为1385.6万美元，总资产为14.92721亿美元，应付票据总额为3.20607亿美元，股东权益总额为6.3899亿美元[139] 公司业务战略 - 公司业务战略聚焦市场增长、提升运营效率和可扩展性、增加合格医疗专业人员供应[143] 公司运营战略 - 公司运营战略注重投资和发展流程与系统，以实现市场领先的效率和可扩展性[146] 医疗行业就业情况 - 美国医疗行业职位空缺和离职率接近纪录水平，低失业率推动医疗专业人员工资增长[149] 各业务线收入变化 - 2018年护士及联合解决方案部门收入为13.065亿美元，较2017年的12.385亿美元增长5%，主要因医护人员平均分配数量增加3%和劳动力中断收入增加约2600万美元，部分被平均账单费率下降2%抵消[158] - 2018年代理医师解决方案部门收入为3.934亿美元，较2017年的4.306亿美元下降9%，主要因填充天数减少13%，部分被每日填充收入增加5%抵消[159] - 2018年其他劳动力解决方案部门收入为4.362亿美元，较2017年的3.193亿美元增长37%，其中1.108亿美元来自收购，其余源于业务增长，部分被VMS业务下降抵消[160] 公司毛利润情况 - 2018年毛利润为6.964亿美元，较2017年的6.444亿美元增长8%，毛利率分别为32.6%和32.4%，各部门毛利率有不同变化[161] 公司销售及行政费用情况 - 2018年销售、一般和行政费用为4.523亿美元，占收入的21.2%，2017年为3.997亿美元，占20.1%，增长主要源于收购等因素[162][163] 公司摊销与折旧费用情况 - 2018年摊销费用为2420万美元，较2017年的1860万美元增长30%，折旧费用为1700万美元，较2017年的1370万美元增长24%[164] 公司净利息费用情况 - 2018年净利息费用及其他为1610万美元，较2017年的1970万美元减少，主要因股权投资公允价值变动收益730万美元，部分被平均债务余额增加抵消[165] - 2017年净利息支出及其他费用为1970万美元，2016年为1550万美元[175] 公司所得税费用情况 - 2018年所得税费用为4490万美元，较2017年的6020万美元减少，有效所得税税率分别为24.1%和31.2%，税率下降部分归因于税法影响[166] - 2017年所得税费用为6020万美元，2016年为7030万美元，有效所得税率分别为31.2%和39.9%[176] 公司现金流量情况 - 2018、2017和2016年经营活动提供的净现金分别为2.27亿、1.605亿和1.339亿美元[178][179] - 2018、2017和2016年投资活动使用的净现金分别为2.793亿、3540万和2.584亿美元[180] - 2018、2017和2016年融资活动提供（使用）的净现金分别为3750万、-7720万和1.263亿美元[181] 公司信贷协议 - 2018年2月9日公司签订新信贷协议，提供4亿美元有担保循环信贷安排，到期日为2023年2月9日[184] 公司票据发行 - 2016年10月3日子公司发行3.25亿美元2024年到期的5.125%优先票据[186] 公司备用信用证情况 - 2018年12月31日，公司维持1760万美元未偿还备用信用证，2017年为2200万美元[192] 公司合同义务情况 - 截至2018年12月31日，公司合同义务总计7.41065亿美元[194] 公司未确认所得税利益情况 - 2018年12月31日，未确认所得税利益（含利息和罚款）为490万美元[195] 公司资产减值测试 - 公司每年10月31日对商誉和不确定使用寿命的无形资产进行年度减值测试[197] 公司无形资产摊销与审查 - 有可估计使用寿命的无形资产需在其估计使用寿命内摊销，并在特定情况下进行减值审查[198] 公司专业责任准备金审查 - 公司每半年进行一次精算研究以确定专业责任准备金的充足性[199] 公司或有负债记录与审查 - 公司在认为损失已发生且金额可合理估计时记录或有负债，至少每季度审查并调整[201] 公司税务立场确认 - 公司仅在税务立场更有可能在税务机关审查中得到支持时，才确认不确定税务立场的税收利益[202] 公司会计标准采用 - 公司于2019年1月1日采用ASU 2016 - 02“租赁”标准[203] 公司会计标准评估 - ASU 2017 - 04“无形资产 - 商誉和其他（主题350）：简化商誉减值测试”标准于2019年12月15日后的财年生效，公司评估采用时间，预计无重大影响[205] - ASU 2018 - 13“披露框架 - 公允价值计量披露要求的变更”标准于2019年12月15日后的财年生效，公司正在评估采用时间和影响[206] 公司市场风险 - 2018年公司主要市场风险为可变利率债务的利率风险，利率上升100个基点对当年合并财务报表无重大影响[208] - 2018年公司绝大部分收入来自美国，认为外汇风险 immaterial[208]