公司基本信息 - 公司于2000年在特拉华州注册成立，总部位于马萨诸塞州弗雷明汉[30] - 公司自2000年4月25日成立，为北美和欧洲设施提供能源效率解决方案[241] 公司高管信息 - 截至2020年3月1日，公司有8位高管，年龄从47岁到73岁不等[33] 业务项目周期 - 能源效率和可再生能源项目的销售、设计和建设过程平均需要18到54个月[36] - 联邦ESPC项目通常在建设开始后24至36个月完成并获政府验收[266] 已签约和未签约项目未来收入 - 截至2019年12月31日和2018年12月31日，公司已签约项目的预计未来收入分别约为11.076亿美元和7.266亿美元[36] - 截至2019年12月31日和2018年12月31日，公司已获授但未签约项目的估计未来总收入分别为11.604亿美元和12.414亿美元[36] 收入来源结构 - 历史上，2019年和2018年年底，公司超过75%的收入来自向各级政府实体的销售[46] - 公司拥有并运营太阳能光伏装置，其很大一部分收入来自太阳能可再生能源证书的销售[40] - 公司部分收入来自美国以外地区，主要是加拿大和英国，国际扩张是增长战略之一[75] - 公司通过服务收费合同直接付款、能源资产售电、光伏设备和系统直接销售等方式获得补偿[242] - 公司从能效和可再生能源产品及服务获取收入，项目收入按成本投入法随时间确认[271] 业务运营相关资产 - 公司拥有并运营可再生天然气厂，其生物燃料可能符合某些环境属性机制[41] 业务合同相关 - 公司有时会签订远期合同出售部分太阳能可再生能源证书和其他环境属性[42] - 公司大部分已签约积压订单和中标项目来自政府客户，政府合同条款赋予政府多项权利，可能影响公司业务[47] - 公司子公司在南卡罗来纳州美国能源部萨凡纳河基地热电联产设施合同中，面临19年合同期内生物质燃料价格上涨风险[59] - 公司能源效率项目绩效承诺一般分三类，测量和验证或需在长达25年的时间内按约定间隔重复进行[57] - 公司需通过surety bonds和letters of credit确保某些长期义务履行，未来获取或维持它们可能有困难且成本增加[60] - 公司与美国能源部的IDIQ协议将于2022年到期，可延长至2023年12月[70] 政策法规影响 - 州法律或法规的变化可能会对可再生能源证书或其他环境属性的供应和未来价格产生不利影响[43] - 太阳能安装投资税收抵免2019年12月31日为30%，2020年降至26%，2021年降至22%，2022年及以后降至10%[53] - 公司美国联邦2015 - 2018年的纳税申报单受联邦、州和外国税务机关审计[55] - 公司大量收入来自与政府客户的ESPCs，相关采购法律法规变化可能对业务产生重大影响[55] - 公司小型可再生能源项目受美国联邦能源法规等监管，部分项目未来可能受费率监管[72] - 遵守环境法规的成本可能影响公司现金流和盈利能力，未遵守可能面临责任和罚款[73] - 公用事业法规和费率变化可能增加公司成本、减少收入[76] - 公司活动受健康和安全法规约束，违反会面临处罚，法规变化可能增加成本[79] - 公司面临隐私和数据保护法规风险，如2018年5月生效的GDPR[80] 公司融资与信贷 - 公司有1.15亿美元循环高级有担保信贷安排，2024年6月到期，需维持总负债与EBITDA最高比率低于3.25比1.0，债务偿付覆盖率至少为1.5比1.0[47][49] - 公司高级信贷安排、项目融资定期贷款和建设贷款有财务和运营限制，可能限制业务活动和信贷获取[47][49] - LIBOR计算方法可能改变，预计2021年后逐步淘汰，影响公司相关贷款利息计算[50] - 公司项目需大量资金，融资可能无法以有利条件获得，影响业务开展[51] 业务风险因素 - 项目开发和建设存在诸多风险，若无法完成可能导致投资损失和净收入受影响[51][53] - 公司业务受季节性趋势和建设周期影响，第三和四季度收入和经营收入通常较高，第一季度较低[53] - 公司所处行业竞争激烈，竞争对手可能凭借资源、低价策略、挖角等方式提升竞争力，影响公司市场份额和收入[60] - 公司能源效率和可再生能源项目面临多种风险，可能导致建设延迟、成本超预期、项目无利可图等问题[62] - 公司小型可再生能源工厂可能因设备故障、能源供应不足等原因，无法达到预期产出水平[63] - 公司部分小型可再生能源工厂产出及相关RINs未签订长期承购协议，销售价格受市场波动影响[64] - 公司可能无法以同等条款替换到期的承购协议，受影响的工厂可能停产或需低价销售电力[67] - 公司计划通过收购扩张业务，但可能无法识别合适目标、完成收购，且收购可能带来多种风险影响业绩[68] - 2020年1月29日欧洲议会批准英国脱欧，1月31日英国正式脱欧，过渡期至2020年12月31日[75] - 国际业务面临管理外国劳动力、税收、汇率等多种风险[75] - 公司面临客户信用风险，经济低迷时风险增加[82] - 公司部分收入来自美国以外，外币汇率波动会影响经营结果[83] - 公司依赖IT和数据安全基础设施，故障或安全漏洞会影响业务[84] - 公司A类普通股交易价格波动大，低投票权可能影响其市场价值[86] 公司股权结构 - 公司创始人及其关联方持有约80%的投票权，可控制董事会成员的选择和股东批准事项[88] 股票回购计划 - 公司宣布的股票回购计划授权回购至多1760万美元的A类普通股[89] - 2016年4月，公司董事会授权回购至多10000千美元的A类普通股；2017年2月增至15000千美元；2019年8月增至17553千美元[286] - 2019年12月31日止年度，公司回购了10.3股普通股，金额为144千美元（扣除少量费用）[286] - 2018年12月31日止年度，公司回购了218股普通股，金额为1839千美元，扣除费用9千美元[286] 财务数据 - 现金及等价物 - 截至2019年12月31日，公司现金及现金等价物为3320万美元，2018年为6140万美元[211] - 2019年12月31日公司现金及现金等价物余额为31,616千美元，2018年为14,719千美元[234][233] - 2019年末现金、现金等价物和受限现金为7726.4万美元，2018年末为9791.4万美元，2017年末为6010.5万美元[238] 财务数据 - 外币折算 - 2019年因英镑和加元兑美元升值，外币折算产生140万美元收益[215] - 2018年因英镑兑美元贬值，外币折算产生30万美元损失[215] 财务数据 - 资产负债 - 2019年和2018年公司总资产分别为1374013千美元和1161634千美元[217] - 2019年和2018年公司总负债、可赎回非控股股东权益和股东权益合计均为1374013千美元和1161634千美元[217][220] - 2019年和2018年公司股东权益分别为428856千美元和376875千美元[220] 财务数据 - 收入利润 - 2019年和2018年公司营业收入分别为866933千美元和787138千美元[223] - 2019年和2018年公司净利润分别为40301千美元和37577千美元[223] - 2019年和2018年公司归属于普通股股东的净利润分别为44436千美元和37984千美元[223] - 2019年和2018年公司基本每股收益分别为0.95美元和0.83美元[223] - 2019年和2018年公司稀释每股收益分别为0.93美元和0.81美元[223] - 2019年和2018年公司综合收益分别为38736千美元和37254千美元[226] - 2019年和2018年公司归属于普通股股东的综合收益分别为42871千美元和37661千美元[226] - 2019年净收入为40,301千美元，2018年为37,577千美元，2017年为33,508千美元[236] - 2019、2018和2017年归属于普通股股东的净利润分别为44436千美元、37984千美元和37491千美元[292] 财务数据 - 现金流 - 2019年经营活动现金流量为 - 196,293千美元，2018年为 - 53,201千美元，2017年为 - 135,570千美元[236] - 2019年投资活动现金流量为 - 142,223千美元，2018年为 - 133,206千美元，2017年为 - 88,042千美元[236] - 2019年融资活动现金流为3.17419亿美元，2018年为2.24511亿美元，2017年为2.30237亿美元[238] - 2019年支付利息现金为1746.7万美元，2018年为1556.3万美元，2017年为1167.5万美元[238] - 2019年支付所得税现金为389.7万美元，2018年为225.7万美元，2017年为578.2万美元[238] - 2019年非现金联邦能源服务绩效合同结算为2.42519亿美元，2018年为1.01557亿美元，2017年为6692.1万美元[238] 财务数据 - 其他 - 2019年折旧能源资产为35,543千美元，2018年为27,305千美元，2017年为21,648千美元[236] - 2019年折旧财产及设备为2,987千美元，2018年为2,167千美元，2017年为2,394千美元[236] - 2019年股票期权行使净额为915,834千美元，2018年为908,851千美元[234][232] - 2019年股票薪酬费用为1,620千美元，2018年为1,258千美元[234][232] - 2019年员工股票购买计划为48,965千美元，2018年为51,380千美元[234][232] - 2019年公开市场购买普通股为 - 10,300千美元，2018年为 - 217,774千美元[234][232] - 2019年应收账款坏账准备期末余额为226万美元，2018年为276.5万美元，2017年为331.5万美元[247] - 2019年和2018年应收账款保留金无无法收回金额[248] - 2019年和2018年项目开发成本分别为108万美元和63.9万美元，计入其他长期资产[252] - 2019、2018和2017年资本化利息金额分别为2966美元、3817美元和4256美元[255] - 2019年公司从加拿大政府获得784美元赠款用于加拿大能源资产建设[258] - 2019和2018年12月31日合并资产负债表中递延赠款收入分别为6086美元和6637美元[258] - 2019、2018和2017年均未收到现金回扣[259] 财务准则采用 - 公司于2019年1月1日采用ASU 2016 - 02租赁准则[263] - 公司于2019年1月1日采用ASU 2016 - 02，采用修改后的追溯调整法应用新标准[304] - 公司于2019年1月1日采用ASU 2018 - 02，采用后留存收益增加，累计其他综合损失相应增加217千美元[304] - 公司于2018年1月1日采用ASU 2014 - 09，采用修改后的追溯调整法，因采用该准则，2018年1月1日留存收益期初净额减少4454千美元[310] 业务线收入 - 2019年，按业务线和地理区域划分，项目收入为611,064千美元，运维（O&M）收入为66,709千美元，能源资产收入为98,042千美元，其他收入为91,118千美元，总收入为866,933千美元[314] - 2018年，按业务线和地理区域划分，项目收入为545,053千美元，运维（O&M）收入为65,236千美元，能源资产收入为95,776千美元，其他收入为81,073千美元，总收入为787,138千美元[316] 收入确认方式 - 2019年和2018年，分别约92%和93%的收入是随时间确认的，其余是在某一时点转移的产品和服务收入[317] - 公司维护收入采用投入法确认，多数运维服务费用为固定年费，按直线法记录收入；部分按工时计费，根据当月工时记录收入[273] - 公司能源资产销售电力、可再生气体燃料等，可再生能源项目收入按特定PPA合同条款随生产交付确认，环境属性收入在转移时确认[273] 财务调整与差异 - 2019年，采用Topic 606后，报告收入为866,933千美元，未采用时为871,409千美元，差额为 - 4,476千美元；2018年报告收入为787,138千美元，未采用时为784,316千美元，差额为2,822千美元[312] - 2019年，采用Topic 606后，报告净利润为40,301