财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度收入3.07亿美元，全年收入从去年的7.871亿美元增长10%至8.669亿美元，受可再生识别号（RIN）价格下跌影响，全年毛利、净收入和息税折旧摊销前利润（EBITDA）减少约700万美元，其中430万美元直接影响第四季度 [19] - 2019年第四季度，因179D税收抵免追溯延期，净收入增加，其中2018年完成项目增加420万美元（每股0.09美元），2019年完成项目增加330万美元（每股0.07美元），该福利将持续到2020年底 [20] - 公司预计2020年总营收在9.1亿 - 9.8亿美元之间，中点同比增长9%；调整后EBITDA在1.02亿 - 1.12亿美元之间，中点增长17.5%；非公认会计准则每股收益（EPS）在0.86 - 0.96美元之间；毛利率在18.5% - 19.5%之间；利息和其他费用将增至1700万 - 1900万美元；有效税率约为8% - 12% [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 智能能源解决方案项目积压在季度末达到23亿美元，其中已签约积压11亿美元，同比增长52%，新增授标项目12亿美元，本季度新授标2.9亿美元 [17] - 运营和维护积压增长22%至11亿美元，增强了未来经常性收入基础 [15] - 能源资产业务本季度活跃，新增5个可再生天然气机会，总计约25兆瓦，资产开发管道将使未来几年运营中的兆瓦数翻倍，增加经常性收入、收益和现金流 [13] - 2019年底，开发中的资产达到321兆瓦，同比增长80%，第四季度净增34兆瓦 [15][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 彭博社报告显示，2019年企业通过电力购买协议购买清洁能源的数量增长44%，企业面临股东压力，需实现能源消费脱碳和能源来源多样化 [10] - Navigant Research估计，到本十年末，全球微电网市场预计将以28%的年增长率增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为独立公司积极推进业务计划，利用先进技术成本下降的趋势，为客户提供可再生能源、能源效率、热电联产、微电网和储能项目解决方案 [7][8] - 公司与客户紧密合作，提供一流的先进技术解决方案，支持客户持有解决方案或公司保留所有权的两种模式，以技术专长和财务灵活性为差异化竞争优势 [11] - 公司关注可再生天然气市场，预计增加的需求将有助于找到长期承购合作伙伴，提高项目现金流的可预测性 [14][15] - 公司计划在2020年及以后通过资产开发和项目执行实现增长，同时通过资产货币化管理资产负债表 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场条件强劲，公司的灵活价值主张得到认可，2020年有望凭借大量已签约项目积压和快速增长的资产开发管道取得强劲业绩 [23] - 公司在技术、人员和平台上的投资将在2020年及以后使公司和股东受益，行业仍处于增长早期阶段，公司致力于实现可持续、低碳未来的使命 [23] 其他重要信息 - 2019年，公司的可再生能源资产和客户项目实现了相当于超过1100万公吨二氧化碳的碳抵消，相当于近1500万英亩森林一年吸收的碳量 [15] - 公司将披露更多与环境、社会和治理（ESG）相关的数据，以满足客户和投资者的需求 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年营收范围的影响因素是什么？ - 主要是授标转化为合同的时间问题，而非获得授标的情况，公司对给出的营收范围有信心 [26][27] 问题2: 毛利率受项目组合影响的具体情况是什么？ - 业务有所转变，更多是设计 - 建造项目，这类项目风险低，利润率与绩效合同不同；部分联邦政府的设计 - 建造项目和路灯项目利润率较低，但相关的运营和维护合同利润率较好，且客户有重复业务机会 [29][30] 问题3: 销售、一般和行政费用（SG&A）在营收强劲增长的情况下保持持平的原因是什么？ - 是由于公司实施了有效的运营控制，在人员和平台上进行了投资，并对组织进行了优化 [32] 问题4: 2019年投入使用的兆瓦数是多少，2020年预计是多少？ - 2019年投入使用的兆瓦数超过34兆瓦，2020年预计约为50兆瓦，部分项目因马萨诸塞州和罗德岛州的公用事业集群研究而延迟6 - 9个月 [34] 问题5: 66兆瓦的可再生天然气项目何时上线并达到满负荷运营？ - McCarty Road项目预计在今年年底上线，Keller和Forward项目预计在明年年底左右上线，公司希望在2022年有三个项目投入运营 [36] 问题6: 2020年指导中假设的RIN价格是多少？ - 公司未披露具体价格，但已对超过50%（52% - 54%）的预期产量进行了套期保值，套期保值价格接近市场交易价格 [38] 问题7: 公司距离签署可再生天然气项目的长期承购合同有多近？ - 可能在年底前有进展，公司与大型机构和公用事业公司的谈判需要时间，且要达成满意的价格 [41] 问题8: 2020年项目组合带来的毛利率逆风在2021年是否会持续？ - 2020年的逆风主要与项目组合有关，许多项目是2 - 3年的建设项目，2021年及以后利润率将逐渐提高；若20兆瓦太阳能项目按时完成，今年将增加500万美元的EBITDA [43] 问题9: 第四季度资产业务EBITDA强劲的驱动因素是什么，2020年如何发展？ - 第四季度公司对部分在建项目进行了货币化，而非将其计入资产负债表，未来会定期进行此类操作；从全年来看，资产业务和运营维护业务使公司的经常性收入占比达到68% [45][46] 问题10: 2020年预计投产的新项目有哪些，其地理位置和盈利能力如何？ - 2020年有一个可再生天然气项目McCarty Road，预计在第四季度末投产，今年不会产生收入或EBITDA；2021年有两个项目预计在第三和第四季度投产，主要在第四季度贡献业绩 [49] 问题11: 位于加利福尼亚的项目盈利能力是否典型？ - 位于加利福尼亚的Forward和Keller项目符合可再生识别号（RIN）生成和低碳燃料标准，McCarty Road项目位于德克萨斯，正在争取符合相关标准，但目前不确定 [51] 问题12: 公司是否有能力承接更多绿色天然气项目？ - 公司有能力承接更多项目，但过去因缺乏合理的长期合同而较为谨慎；若能获得有吸引力的项目和长期合同，公司计划到2022年增加到3个项目，甚至可能提前实现；同时，项目许可和并网是目前的主要瓶颈 [54][55][56] 问题13: 已签约积压合同期限是否变长？ - 已签约积压合同期限变长，付款计划通常为2 - 3年，虽然灵活性降低，但提供了良好的可见性；公司也会利用与现有客户的设计 - 建造机会 [58] 问题14: 2020年营收是否会像2019年一样后端集中？ - 2020年不会像2019年那样后端集中，但仍会在第三和第四季度较重；2019年因大型联邦项目签约较晚而较为特殊，一般由于施工进度和季节性因素，下半年营收较重 [61][62] 问题15: 公司是否从企业的ESG驱动的脱碳倡议中获得业务增长？ - 公司从企业的ESG驱动的脱碳倡议中获得了显著业务增长，正在为商业和工业（C&I）部门开展大量工作，主要涉及太阳能、热电联产和微电网项目；C&I客户在评估项目时开始考虑碳成本，ESG动机明显 [66][67]