MSR估计公允价值受不同因素变化影响 - 2020年9月30日，贴现率下降20%时，MSR估计公允价值为171,883千美元，较基准变化9,315千美元，变化率6%；自愿提前还款率上升20%时，MSR估计公允价值为132,758千美元，较基准变化(29,811)千美元，变化率(18%)；服务成本上升20%时，MSR估计公允价值为157,140千美元，较基准变化(5,428)千美元，变化率(3%)[384] - 2019年12月31日，贴现率下降20%时，MSR估计公允价值为280,174千美元，较基准变化16,817千美元，变化率6%；自愿提前还款率上升20%时，MSR估计公允价值为234,399千美元，较基准变化(28,958)千美元，变化率(11%)；服务成本上升20%时，MSR估计公允价值为256,130千美元，较基准变化(7,227)千美元，变化率(3%)[385] - 贴现率下降20%时，政府相关MSR估计公允价值为29,841千美元，较基准变化2,087千美元，变化率8%；自愿提前还款率上升20%时，政府相关MSR估计公允价值为24,921千美元，较基准变化(2,834)千美元，变化率(10%)；服务成本上升20%时，政府相关MSR估计公允价值为26,377千美元，较基准变化(1,377)千美元，变化率(5%)[387] 公司面临的风险 - 公司面临利率风险，利率上升时，借款成本增加，杠杆固定利率抵押资产收益率不变，杠杆可调利率和混合可调利率RMBS收益率上升慢，可能导致净利息利差和净利息利润率下降[379] - 公司面临提前还款风险和展期风险，提前还款速度与假设不符会降低套期保值策略有效性并可能导致交易损失[380] - 公司收购的可调利率RMBS受利率上限影响，利率超过上限可能使RMBS具有固定利率证券特征，还可能导致部分利息递延并增加本金，使现金收入减少[381] - 公司面临多种可能导致实际结果与前瞻性陈述不同的因素，包括资本市场波动、投资目标和业务策略变化、资本可用性和条款等[12][13] - 公司服务相关资产及部分未来投资组合资产不公开交易，存在流动性风险[397] 公司的风险管理措施 - 公司通过使用套期保值工具（主要是利率互换协议和国债期货）来减轻利率风险和融资定价风险，还可能使用金融期货、期权、利率上限协议和远期销售[380] - 公司寻求管理资产信用质量、利率、流动性、提前还款速度和市场价值等风险，同时为股东提供实现有吸引力的风险调整后回报的机会[377] RMBS相关数据 - RMBS可供出售且扣除掉互换后的净额在2019年12月31日为2651237美元，在另一数据中为1647540美元[389][391] - RMBS利差变动+25Bps时，2019年12月31日总回报率为(0.23)%，美元回报为(6210)美元；另一数据中未提及总回报率，美元回报未提及[389][391] - RMBS利差变动+50Bps时，2019年12月31日总回报率为(0.59)%，美元回报为(15609)美元；另一数据中总回报率为(0.14)%，美元回报为(2339)美元[389][391] - RMBS利差变动+75Bps时，2019年12月31日总回报率为(1.06)%，美元回报为(28064)美元；另一数据中总回报率为(0.39)%，美元回报为(6389)美元[389][391] - RMBS利差变动+100Bps时，2019年12月31日总回报率为(1.63)%，美元回报为(43321)美元；另一数据中总回报率为(0.78)%，美元回报为(12808)美元[389][391] - RMBS利差变动+150Bps时，2019年12月31日总回报率为(3.06)%，美元回报为(81171)美元；另一数据中总回报率为(1.96)%，美元回报为(32370)美元[389][391] 公司融资情况 - 截至2020年9月30日，公司在回购协议下对任何交易对手的风险敞口不超过公司股权的5%[392] - 公司预计继续用回购协议融资RMBS，用银行贷款融资MSRs，未来可能使用其他杠杆形式[396] 公司内部控制情况 - 公司认为截至报告期末，披露控制和程序有效，且最近一个财季财务报告内部控制无重大变化[400][401] 公司经营结果影响因素 - 公司经营结果很大程度取决于资产收入与借款及套期保值活动成本之间的差异，利率变动会影响净收入和市场价值[379]