财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP净损失为320万美元，即每股0.19美元；综合损失为530万美元，即每股0.31美元；核心收益为820万美元，即每股0.48美元 [19] - 截至9月30日，普通股每股账面价值为11.74美元，较6月30日的12.32美元有所下降，主要因递延税项资产重新计算 [19] - 第三季度运营费用为350万美元 [21] - 第三季度末无限制现金为9500万美元，预计第四季度现金会减少 [8] - 第三季度末总投资组合杠杆约为4.6倍，投资组合久期缺口为正0.2年 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 服务相关投资（MSR） - 季度末未偿还本金余额（UPB）约220亿美元，市值约1.63亿美元，占股权资本约29%，占可投资资产（不含现金）约9% [15] - 第三季度常规MSR条件提前还款率（CPR）平均约41%，速度较第二季度上升 [15] 住宅抵押贷款支持证券（RMBS） - 占股权约45%，占可投资资产（不含现金）约90% [15] - 加权平均三个月CPR约14%，略高于上一时期，且优于房利美本季度总体速度 [15][16] - 截至9月30日，RMBS投资组合（含待交割证券TBA）约16亿美元 [16] - 第三季度30年期证券占比从6月30日的95%增至98% [17] - 第三季度RMBS净息差为2.23%，高于第二季度的1.64% [17] - 季度内回购成本从0.39%降至0.25% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度美国GDP创纪录反弹，股市随经济重启而上涨，但利率整个季度维持在或接近历史低位 [7] - 截至10月底，活跃宽限还款率略低于6%，约20%借款人在10月前按时还款 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 优先考虑流动性，专注核心RMBS和MSR投资组合策略与能力 [8] - 投资MBS与MSR的策略不变，大部分投资资本部署在MBS [9] - 依靠流动计划以有吸引力价格收购新MSR资产，期望未来几个月扩大市场份额 [9] - 注重再捕获工作，与合作伙伴密切合作以提高业绩 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度经济从疫情中开始反弹，但政治和宏观经济因素仍有较大波动 [7] - 希望新冠疫苗尽快推出，政府共同努力重建国家，创造更稳定经济环境 [7] - 认为有公信力的疫苗和选举结果可能影响利率，当前再融资市场在利率上升到一定程度前不会大幅降温 [24] - 对投资组合应对当前环境有信心，等待疫情过去后把握投资机会 [8][12] 其他重要信息 - 公司在计算递延税项资产时发现错误，对历史财务报表单个前期不构成重大影响，但本季度调整账面价值以修正错误，该调整不影响核心收益和股息可持续性 [11] - 截至第三季度末，持有名义金额19亿美元的利率互换、互换期权、TBA和国债期货等衍生品以对冲利率上升影响 [20] - 9月17日宣布2020年第三季度普通股股息为每股0.27美元，于10月27日支付；同时宣布A类和B类优先股股息并于10月15日支付 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 市场变化是否会改变支付速度和MSR价值，以及利率上升多少会影响再融资市场热度 - 公司认为有公信力的疫苗和选举结果可能影响利率，4.5%和3.5%无利率的MSR组合支付速度相近，需利率大幅上升才会对速度产生重大影响，4%的抵押贷款利率会有明显改变，3.5% - 4%之间也有一定影响 [24][26] 问题2: 递延税项资产的情况，包括减记金额、相关资产及对当前和未来税收的影响 - 约三分之二的账面价值下降与递延税项资产（DTA）有关，减记不影响当前或未来税收，剩余DTA约2000万美元 [30][39] 问题3: 服务组合中CPR高于RMBS组合，是否有意愿使两者更接近 - 公司希望扩大MSR市场份额，但会谨慎考虑，近期新增MSR无利率约3%，有吸引力 [31] 问题4: 关于11亿美元MSR的收购情况，包括收购方式、倍数及是否为新生产MSR - 收购规模基于公司规模、流失情况和对利率的看法，均为第三季度收购，第四季度情况良好 [34][35] 问题5: 能否提供季度内账面价值更新 - 账面价值下降约1% - 2% [35] 问题6: 如何考虑资本使用 - 公司希望年末保持强大现金状况，因第四季度服务预付款需求大，预计现金会减少，需在新年初评估拜登总统任期影响后再确定现金使用计划 [36] 问题7: 未来MSR投资组合规模预期 - 公司目标是控制新收购规模，若有有吸引力的机会会考虑增加收购 [41] 问题8: 新投资或再投资机构债券时，偏好的息票和杠杆回报情况 - 公司购买2%和2.5%息票的债券，主要为TBA，杠杆回报约为中低两位数 [43]